#GLTR

Вчера неплохо отчитался Глобалтранс за 2019 - рост выручки 13% год к году, рост EBITDA 20%

Компания подтвердила guidance по дивидендам (46.55 руб. / ГДР), годовая дивидендная доходность 22%!

Globaltrans в моменте страдает от падения ставок аренды полувагонов (по данным на начало марта - на 33% относительно 2019), но с учетом роста доллара (уже на 24% выше 2019) и не особо падающих цен на кокс. уголь (всего на 10% ниже 2019) , вполне возможно что скоро и ставки подрастут (угольщики определяют основной спрос на вагоны)

По EV/LTM EBITDA компания стоит крайне низко - всего 2.5x, по EV/прогнозная EBITDA в текущей конъюнктуре 4.0x, что с учетом исторического мультипликатора 5.5x определяет потенциал роста 40%+

Риски компании (которые пока сложно оцифровать и вероятно уже перезаложены в цене) связаны с возможным падением спроса на кокс. уголь в результате остановки автозаводов в Европе и сокращением потребления металлов, а также намечающимся в последнее время ростом конкуренции на рынке полувагонов в РФ, а также вероятное падение ставок аренды цистерн на фоне существенного снижения цен на нефть (на цистерны при этом приходится всего 25% чистой выручки компании)

#reports

#AFLT

Аэрофлот отчиталась за 2021 q2:
- Выручка +370.0% г/г (против -39.1% в предыдущем квартале и исторического темпа +2.4%)
- EBITDA + >200% г/г (против -40.9% в предыдущем квартале и исторического темпа -4.1%)

——————

#FEES

ФСК ЕЭС отчиталась за 2021 q2:
- Выручка +8.7% г/г (против +5.6% в предыдущем квартале и исторического темпа -1.0%)
- EBITDA +3.4% г/г (против +2.9% в предыдущем квартале и исторического темпа -5.2%)

——————

#GLTR

ГлобалТранс отчиталась за 2021 H1:
- Выручка -9.4% г/г (против -31.0% в предыдущем полугодии и исторического темпа -6.3%)
- EBITDA -28.0% г/г (против -38.4% в предыдущем полугодии и исторического темпа -6.1%)

——————

#KMAZ

КамАЗ позитивно отчитался за 2021 H1:
- Выручка +40.2% г/г (против +14.0% в предыдущем полугодии и исторического темпа +13.8%)
- EBITDA +49.6% г/г (против +40.0% в предыдущем полугодии и исторического темпа +39.4%)

——————

#LSRG

Группа ЛСР хорошо отчиталась за 2021 H1:
- Выручка +14.0% г/г (против +9.6% в предыдущем полугодии и исторического темпа -3.1%)
- EBITDA +62.3% г/г (против +44.6% в предыдущем полугодии и исторического темпа +12.4%)

——————

#MRKU

МРСК Урала отчиталась за 2021 q2:
- Выручка +14.2% г/г (против +7.4% в предыдущем квартале и исторического темпа +6.3%)
- EBITDA +363.4% г/г (против +17.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +36.7%)

#dividend #GLTR

ГлобалТранс выплатит дивиденды в размере 28 RUB на акцию 2022-04-27 (приблизительная дата на основе данных за предыдущий год), что составляет 5.1% от текущей цены 545.38

В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 9.3%

(2021-09-03: 22.5 RUB)

#GLTR

Созвонились с IR-директором ГлобалТранс, основные моменты:
- Дивиденды выплачивать не могут
- BuyBack осуществлять нет возможности
- Редомицилиции пока в планах нет

- Первое полугодие (ГлобалТранс отчитывается по полугодиям) однозначно будет хорошим с точки зрения операционных и финансовых показателей, потому что ставки были высокими, а влияние санкций до экспортёров доходило медленно
- Второе полугодие точно будет хуже (насколько именно - не дают прогнозов), т.к. падает спрос на перевозки из-за санкций, на фоне чего снижаются ставки (с начала года ~-18%).
В целом, по словам менеджмента, наблюдается тренд на ухудшение конъюнктуры/снижение ставок
- Свободный кеш скорее пока будут просто накапливать, т.к. привлекательных M&A сделок не видят, Capex увеличивать не планируют

EV/LTM EBITDA: 2.8x
P/Book: 0.9х
_____________________

Компания нам нравится, но пока проблемы ГДРности не решены, входить не планируем

#GLTR #reports

ГлобалТранс сильно, как мы и ожидали, отчитался за 2022 H1:
- Выручка +50.9% г/г (против +24.6% в предыдущем полугодии и исторического темпа +3.4%)
- EBITDA +120.6% г/г (против +66.1% в предыдущем полугодии и исторического темпа +17.8%)
- Рентабельность по EBITDA 46.7% увеличилась по сравнению с 31.9% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на 17.8 млрд рублей за отчетный период (26.2% от капитализации)
- FCF годовой +28.3 млрд руб (положительный), 41.6% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 1.9x при историческом 50м перцентиле 3.5x