#Аналитика #JPMorgan #Домостроители
#Инвестору_на_заметку✍️
💠По словам JPMorgan предварительный просмотр результатов за первый квартал для строителей и производителей строительной продукции указывает на небольшой откат после некоторой “удивительной относительной силы.”
Строители показали хорошие результаты даже перед лицом повышения процентных ставок . Цены на акции, похоже, ожидают сильных результатов без слабых мест. Жилищный сектор с начала года вырос на 33%, а с 11 февраля, когда процентные ставки начали заметный рост подъем составил 11%.
Эта сила особенно заметна в последние пару недель. Но по сути, это не только уже предвосхищает мнение о том, что сильные тенденции спроса на жилье продолжаются - «что, на наш взгляд, само по себе создает риск «продажи на новостях», но и любые относительно отличные показатели первого квартала, скорее всего, приведут к серьезному откату.
В качестве примеров он указывает на
▪️Lennar (#LEN) и
▪️KB Home (#KBH).
Рост заказов Lennar на 26% лишь незначительно превзошел прогноз, а рост заказов #KBH на 23% был ниже оценки J.P. Morgan в +28%.
На положительной стороне выделен
▪️D. Horton (#DHI),
где ожидается рост заказов выше среднего на 41%, а также высокие показатели валовой и операционной маржи.
Среди более мелких компаний он также считает, что
▪️Century Communities (#CCS)
будет выше остальных. Он ожидает роста заказов на 48% г/г, а его оценка EPS является самым большим отклонением от консенсус-прогноза (на 9%), не говоря уже о привлекательной оценке.
Что касается негативной стороны жилищного строительства, J.P. Morgan ожидает, что
▪️Meritage Homes (#MTH) и
▪️LGI Homes (#LGIH)
будут отставать от конкурентов.
Ожидается, что Meritage зафиксирует рост заказов на 15% по сравнению со средним показателем аналогичных компаний в 32%, что последовательно приведет к результатам ниже среднего по валовой и операционной прибыли.
LGI Homes также должна иметь маржу ниже среднего, и J.P. Morgan ожидает роста сдачи ниже среднего (всего 5% против 22% в среднем). Да и оценки там выглядят особенно дорогими.
В названиях строительных материалов также будет наблюдаться больше откатов после сильных результатов, отчасти из-за циклической ротации и «продажи на новостях» после получения прибыли. Инвесторы, вероятно, уже учли все возможные сюрпризы.
В этой области его долгосрочными идеями являются
▪️Masco (#MAS) и
▪️Fortune Brands Home & Security (#FBHS),
в основном из-за того, что акции компаний имеют более низкую бету и относительно плохо работают на текущий момент.
Masco выглядит менее цикличным при минимальном участии в новом строительстве (6% продаж против 27% в среднем).
Fortune Brands Home & Security имеет больше возможностей для новых жилых домов, но «сильная репутация компании по реализации и реинвестированию свободных денежных средств, а также элементы роста в области наружной рекламы и безопасности должны ограничить риск ухудшения ситуации».
Среди отрицательного выбора банк отметчает
▪️Whirlpool (#WHR) и
▪️Mohawk (#MHK),
также из-за относительного превосходства по итогам года наряду с некоторыми ожиданиями инвесторов и аналитиков по результатам первого квартала.
DCP🧊premium - @dcp_private_bot
#Инвестору_на_заметку✍️
💠По словам JPMorgan предварительный просмотр результатов за первый квартал для строителей и производителей строительной продукции указывает на небольшой откат после некоторой “удивительной относительной силы.”
Строители показали хорошие результаты даже перед лицом повышения процентных ставок . Цены на акции, похоже, ожидают сильных результатов без слабых мест. Жилищный сектор с начала года вырос на 33%, а с 11 февраля, когда процентные ставки начали заметный рост подъем составил 11%.
Эта сила особенно заметна в последние пару недель. Но по сути, это не только уже предвосхищает мнение о том, что сильные тенденции спроса на жилье продолжаются - «что, на наш взгляд, само по себе создает риск «продажи на новостях», но и любые относительно отличные показатели первого квартала, скорее всего, приведут к серьезному откату.
В качестве примеров он указывает на
▪️Lennar (#LEN) и
▪️KB Home (#KBH).
Рост заказов Lennar на 26% лишь незначительно превзошел прогноз, а рост заказов #KBH на 23% был ниже оценки J.P. Morgan в +28%.
На положительной стороне выделен
▪️D. Horton (#DHI),
где ожидается рост заказов выше среднего на 41%, а также высокие показатели валовой и операционной маржи.
Среди более мелких компаний он также считает, что
▪️Century Communities (#CCS)
будет выше остальных. Он ожидает роста заказов на 48% г/г, а его оценка EPS является самым большим отклонением от консенсус-прогноза (на 9%), не говоря уже о привлекательной оценке.
Что касается негативной стороны жилищного строительства, J.P. Morgan ожидает, что
▪️Meritage Homes (#MTH) и
▪️LGI Homes (#LGIH)
будут отставать от конкурентов.
Ожидается, что Meritage зафиксирует рост заказов на 15% по сравнению со средним показателем аналогичных компаний в 32%, что последовательно приведет к результатам ниже среднего по валовой и операционной прибыли.
LGI Homes также должна иметь маржу ниже среднего, и J.P. Morgan ожидает роста сдачи ниже среднего (всего 5% против 22% в среднем). Да и оценки там выглядят особенно дорогими.
В названиях строительных материалов также будет наблюдаться больше откатов после сильных результатов, отчасти из-за циклической ротации и «продажи на новостях» после получения прибыли. Инвесторы, вероятно, уже учли все возможные сюрпризы.
В этой области его долгосрочными идеями являются
▪️Masco (#MAS) и
▪️Fortune Brands Home & Security (#FBHS),
в основном из-за того, что акции компаний имеют более низкую бету и относительно плохо работают на текущий момент.
Masco выглядит менее цикличным при минимальном участии в новом строительстве (6% продаж против 27% в среднем).
Fortune Brands Home & Security имеет больше возможностей для новых жилых домов, но «сильная репутация компании по реализации и реинвестированию свободных денежных средств, а также элементы роста в области наружной рекламы и безопасности должны ограничить риск ухудшения ситуации».
Среди отрицательного выбора банк отметчает
▪️Whirlpool (#WHR) и
▪️Mohawk (#MHK),
также из-за относительного превосходства по итогам года наряду с некоторыми ожиданиями инвесторов и аналитиков по результатам первого квартала.
DCP🧊premium - @dcp_private_bot
