Обзор рынков за неделю 5-8 ноября
Короткая неделя - яркие движения на рынках
Индекс акций Мосбиржи IRUS 🔼 +5,4%
Индекс ОФЗ RGBI 🔼 +2,14%
Индекс корпоративных облигаций RUCB CP NS (ценовой) 🔻-0,14%
Индекс ВДО RUCB CP B2B3B (ценовой) 🔻-1,01%
Индекс флоатеров RUFLCB CP (ценовой) 🔻-1,14
Курс юаня CNYRUB_TOM 🔻-0,72%
ВИМ Ликвидность LQDT (по СЧА) 🔼 +0,38%
Фонд Ликвидность. Юань CNYMM (по СЧА) 🔼 +0,21%
Акции мощно отскочили, так и не дойдя до локального дна в 2500 пунктов. С 16 августа пока рисуется боковой коридор в диапазоне 2530 - 2850. И в рамках этого коридора пока совсем не понятно - это просто волатильность акций или начало восстановления. И с чего вообще может быть восстановление в текущих экономических условиях 🤔
Выборы в Америке - это хорошо. Они дают смену перспективы и некоторую надежду. Но у нас своих проблем хватает, явного разрешения которых пока не видно. А в системный рост акций в такой унылой финансово-экономической ситуации, как у нас, на одних только туманных ожиданиях, не очень верится
ОФЗ ищут позитив. После достижения новых исторических минимумов и установки нового антирекорда RGBI показал невиданный за последний год "отскок дохлой кошки". Основной рост пришелся на среду и четверг сразу после объявления предварительных результатов выборов в США. В пятницу наиболее передовые спекулянты уже успешно шортили резко выросшие ОФЗ
ФРС в очередной раз снизила ставку в Америке, а у нас очередную перспективу повышения в декабре никто не отменил. Из резюме обсуждения ключевой ставки на последнем заседании совета директоров регулятора мы узнали, что "Хотя повышение ключевой ставки на ближайшем заседании не предопределено, его вероятность очень высока". На этом фоне дальнейший системный рост ОФЗ пока не видится очевидным
Надежные корпоративные облигации, как я и ожидал, пока просто прекратили дальнейшее падение. Позитива ОФЗ корпораты пока не подхватили. Некоторое восстановление котировок на предстоящей неделе выглядит возможным, но не предопределенным.
Повышение ключевой ставки до 22-23% в декабре уже практически в ценах, а некоторое снижение вероятности такого жесткого сценария на геополитических новостях может позволить рынку хотя бы немного оттолкнуться от достигнутого дна
В ВДО, к сожалению, даже такого "позитива" нет. Ценовой индекс за неделю вновь снизился, как будто и не было мощного отскока в ОФЗ. Тем не менее движения рынка в риске были неравномерными. Если на прошлой неделе мы фиксировали медианы ВДО в диапазоне 32-36%, то эта неделя закрылась с диапазонам 31-37%.
Доходности сейчас больше объясняются отношением рынка к конкретным эмитентам и "расстановкой сил" в конкретном стакане.
Флоатеры средней надежности за неделю тоже снова здорово потеряли в ценах. Однако важно, что все падение пришлось только на понедельник. Со вторника ценовой индекс уже стабилизировался и даже немного восстановился от минимумов понедельника. Поскольку цены на флоатеры зависят не от ключевой ставки и ожиданий по ней, можно сделать предположение, что репрайсинг в сегменте пока закончился. Похоже, рынок нашел какое-то новое равновесие по спрэдам, хотя этот момент опять как-то подозрительно совпал с выборами в США.
Биржевой юань несколько сбавил темпы. Примечательно, что пик слабости рубля также был достигнут в понедельник.
Динамика большинства биржевых активов на прошлой неделе как бы подталкивает к мысли, что все плохое позади. Теперь будет только лучше. Хотя, на мой взгляд, для такого оптимизма еще рановато. Посмотрим, насколько хватит заряда оптимизма и позитива нашему рынку на следующей неделе. Есть ощущение, что запас топлива в ОФЗ уже краткосрочно исчерпан. Для меня главный вопрос - докатится ли эта волна восстановления котировок до рисковых бумаг 🤔
#итоги_недели
@CorpBonds
Короткая неделя - яркие движения на рынках
Индекс акций Мосбиржи IRUS 🔼 +5,4%
Индекс ОФЗ RGBI 🔼 +2,14%
Индекс корпоративных облигаций RUCB CP NS (ценовой) 🔻-0,14%
Индекс ВДО RUCB CP B2B3B (ценовой) 🔻-1,01%
Индекс флоатеров RUFLCB CP (ценовой) 🔻-1,14
Курс юаня CNYRUB_TOM 🔻-0,72%
ВИМ Ликвидность LQDT (по СЧА) 🔼 +0,38%
Фонд Ликвидность. Юань CNYMM (по СЧА) 🔼 +0,21%
Акции мощно отскочили, так и не дойдя до локального дна в 2500 пунктов. С 16 августа пока рисуется боковой коридор в диапазоне 2530 - 2850. И в рамках этого коридора пока совсем не понятно - это просто волатильность акций или начало восстановления. И с чего вообще может быть восстановление в текущих экономических условиях 🤔
Выборы в Америке - это хорошо. Они дают смену перспективы и некоторую надежду. Но у нас своих проблем хватает, явного разрешения которых пока не видно. А в системный рост акций в такой унылой финансово-экономической ситуации, как у нас, на одних только туманных ожиданиях, не очень верится
ОФЗ ищут позитив. После достижения новых исторических минимумов и установки нового антирекорда RGBI показал невиданный за последний год "отскок дохлой кошки". Основной рост пришелся на среду и четверг сразу после объявления предварительных результатов выборов в США. В пятницу наиболее передовые спекулянты уже успешно шортили резко выросшие ОФЗ
ФРС в очередной раз снизила ставку в Америке, а у нас очередную перспективу повышения в декабре никто не отменил. Из резюме обсуждения ключевой ставки на последнем заседании совета директоров регулятора мы узнали, что "Хотя повышение ключевой ставки на ближайшем заседании не предопределено, его вероятность очень высока". На этом фоне дальнейший системный рост ОФЗ пока не видится очевидным
Надежные корпоративные облигации, как я и ожидал, пока просто прекратили дальнейшее падение. Позитива ОФЗ корпораты пока не подхватили. Некоторое восстановление котировок на предстоящей неделе выглядит возможным, но не предопределенным.
Повышение ключевой ставки до 22-23% в декабре уже практически в ценах, а некоторое снижение вероятности такого жесткого сценария на геополитических новостях может позволить рынку хотя бы немного оттолкнуться от достигнутого дна
В ВДО, к сожалению, даже такого "позитива" нет. Ценовой индекс за неделю вновь снизился, как будто и не было мощного отскока в ОФЗ. Тем не менее движения рынка в риске были неравномерными. Если на прошлой неделе мы фиксировали медианы ВДО в диапазоне 32-36%, то эта неделя закрылась с диапазонам 31-37%.
Доходности сейчас больше объясняются отношением рынка к конкретным эмитентам и "расстановкой сил" в конкретном стакане.
Флоатеры средней надежности за неделю тоже снова здорово потеряли в ценах. Однако важно, что все падение пришлось только на понедельник. Со вторника ценовой индекс уже стабилизировался и даже немного восстановился от минимумов понедельника. Поскольку цены на флоатеры зависят не от ключевой ставки и ожиданий по ней, можно сделать предположение, что репрайсинг в сегменте пока закончился. Похоже, рынок нашел какое-то новое равновесие по спрэдам, хотя этот момент опять как-то подозрительно совпал с выборами в США.
Биржевой юань несколько сбавил темпы. Примечательно, что пик слабости рубля также был достигнут в понедельник.
Динамика большинства биржевых активов на прошлой неделе как бы подталкивает к мысли, что все плохое позади. Теперь будет только лучше. Хотя, на мой взгляд, для такого оптимизма еще рановато. Посмотрим, насколько хватит заряда оптимизма и позитива нашему рынку на следующей неделе. Есть ощущение, что запас топлива в ОФЗ уже краткосрочно исчерпан. Для меня главный вопрос - докатится ли эта волна восстановления котировок до рисковых бумаг 🤔
#итоги_недели
@CorpBonds
⚡Группа Продовольствие - АКРА отозвало рейтинг B+(RU) в связи с окончанием срока действия договора
У эмитента остаётся действующим рейтинг от НКР BB-.ru
У эмитента остаётся действующим рейтинг от НКР BB-.ru
Недельная инфляция за 29 октября - 5 ноября
С удивлением обнаружил, что мой утренний пост по инфляции так и не вышел и, похоже, канул в лету. Лучше поздно, чем никогда, наверное. Хотя новость в основном уже проторговали по-моему
Инфляция из-за праздников вышла за 8 дней вместо обычных 7:
✅ Индекс потребительских цен за 8 дней по данным Росстата вырос 0,19% после 0,27%, 0,2%, 0,12% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась с 8,57% до 8,39%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 6,75%
✅ Рост цен за октябрь по предварительным расчетам по неполной корзине составляет 0,80%
Полные данные за октябрь Росстат опубликует 13 ноября вместе с новыми недельными данными. Судя по тому, что последний PMI в сфере услуг опять выше 51 пункта, а уровень безработицы сохраняется на рекордно низком уровне, за октябрь мы в итоге опять увидим увеличение как минимум до 0,85-0,9%, если не выше. В октябре прошлого года было 0,83%.
Так что данные октября пока ничего обнадеживающего в себе не содержат.
Другое дело - данные за первую неделю ноября! Средние значения для ноября за последние годы составляют 0,50-0,57%. Ноябрь 2023 - 1,2%. Текущими темпами первой недели мы идем примерно на 0,7%. Это, конечно, далеко от таргета ЦБ, но все же это снижение накопленной за 365 дней инфляции на 0,5 п.п. сразу до 8%.
Если декабрь не подбросит сюрпризов, то у нас возникает риск впервые за много месяцев попасть в прогнозный коридор ЦБ по инфляции. На этих данных и на очередных невнятных геополитических утечках/слухах RGBI сегодня опять немного вырос
#инфляция
С удивлением обнаружил, что мой утренний пост по инфляции так и не вышел и, похоже, канул в лету. Лучше поздно, чем никогда, наверное. Хотя новость в основном уже проторговали по-моему
Инфляция из-за праздников вышла за 8 дней вместо обычных 7:
✅ Индекс потребительских цен за 8 дней по данным Росстата вырос 0,19% после 0,27%, 0,2%, 0,12% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась с 8,57% до 8,39%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 6,75%
✅ Рост цен за октябрь по предварительным расчетам по неполной корзине составляет 0,80%
Полные данные за октябрь Росстат опубликует 13 ноября вместе с новыми недельными данными. Судя по тому, что последний PMI в сфере услуг опять выше 51 пункта, а уровень безработицы сохраняется на рекордно низком уровне, за октябрь мы в итоге опять увидим увеличение как минимум до 0,85-0,9%, если не выше. В октябре прошлого года было 0,83%.
Так что данные октября пока ничего обнадеживающего в себе не содержат.
Другое дело - данные за первую неделю ноября! Средние значения для ноября за последние годы составляют 0,50-0,57%. Ноябрь 2023 - 1,2%. Текущими темпами первой недели мы идем примерно на 0,7%. Это, конечно, далеко от таргета ЦБ, но все же это снижение накопленной за 365 дней инфляции на 0,5 п.п. сразу до 8%.
Если декабрь не подбросит сюрпризов, то у нас возникает риск впервые за много месяцев попасть в прогнозный коридор ЦБ по инфляции. На этих данных и на очередных невнятных геополитических утечках/слухах RGBI сегодня опять немного вырос
#инфляция
Итоги рынков за вчера
Пока продолжаю наблюдать за рынками ежедневно, чтобы не пропустить Разворот
Индекс акций Мосбиржи IRUS 🔼+1,86%, индекс уверенно подходит к верхней границе своего бокового коридора
Индекс ОФЗ RGBI 🔼+0,9%, объемы больше 1 млн. штук в 6 бумагах - вполне серьезно
Индекс корпоративных облигаций RUCB CP NS (ценовой) 🔼+0,35% - первая волна сравнительно мощного отскока докатилась от ОФЗ
Индекс ВДО RUCB CP B2B3B (ценовой) 🔼+0,79% - впервые после месяца непрерывного снижения! До ВДО наконец-то дошло!
Индекс флоатеров RUFLCB CP (ценовой) 🔼+0,45% - и тут начинается эйфория!
Вот это понедельник! Ждем такого же бодрого продолжения до среды, а там уже в зависимости от поступающих данных...
#аналитика
Пока продолжаю наблюдать за рынками ежедневно, чтобы не пропустить Разворот
Индекс акций Мосбиржи IRUS 🔼+1,86%, индекс уверенно подходит к верхней границе своего бокового коридора
Индекс ОФЗ RGBI 🔼+0,9%, объемы больше 1 млн. штук в 6 бумагах - вполне серьезно
Индекс корпоративных облигаций RUCB CP NS (ценовой) 🔼+0,35% - первая волна сравнительно мощного отскока докатилась от ОФЗ
Индекс ВДО RUCB CP B2B3B (ценовой) 🔼+0,79% - впервые после месяца непрерывного снижения! До ВДО наконец-то дошло!
Индекс флоатеров RUFLCB CP (ценовой) 🔼+0,45% - и тут начинается эйфория!
Вот это понедельник! Ждем такого же бодрого продолжения до среды, а там уже в зависимости от поступающих данных...
#аналитика
СибАвтоТранс – разбор отчета за 9м2024
Эмитент попросил разобрать его последний отчет в нашем канале. Думаю, что эмитенту, который насколько системно идет навстречу инвесторам с раскрытием информации, следует в таком вопросе тоже пойти навстречу, хотя мы только недавно разбирали его отчет за 6 месяцев. Также недавно было интервью у Маньки
Что мы видим в отчете за 9 месяцев:
🟢 Выручка: 2 061 млн. (🔼 +95%)
🟢 EBITDA:* 513 млн. (🚀 х3,3)
🟢 Рентабельность по EBITDA: 25%
🟢 ROIC по EBITDA: 22,4%
🟢 Чистая прибыль: 36 млн. (🔼 +59%)
🟡 Денежный поток от операций по РСБУ: -341 млн. Если проценты по лизингу составляют еще 76 млн., как эмитент сообщил на интервью, то это -417 млн.
Остаток кэша на конец 9м2024 – 8,4 млн.
🟡 Финансовый долг: 2 355 млн. (🚀 х2,9 к 2023 г.), краткосрочный долг - 0%!
* информация по амортизации предоставлена для расчета эмитентом
Понятно, почему эмитент просит сделать обзор последнего отчета – бизнес сделал большой скачок в объемах. Причем поступления денег в ОДДС больше выручки по начислению (2,5 млрд. против 2,1). Тем не менее денежный поток от операций все равно отрицательный. В целом на их темпах роста это не очень критично, на мой взгляд.
Рентабельность как выручки, так и инвестированного капитала неплохая и указывает на возможность выживать при текущих ставках. Но не более того – чистая прибыль минимальна, а денежный поток все равно отрицателен.
Меня смущает 0я доля краткосрочного долга, хотя эмитент заявляет, что есть как минимум текущие лизинговые платежи + предстоят погашения ЦФА и амортизация облигаций в течение года.
Основные коэффициенты финансовой устойчивости:
Долг к капиталу (🔴>2): х9,9
Чистый долг/ EBITDA LTM (🔴>4): х4,04
ICR – покрытие процентов (🟢>3): х3,45, вместе с процентами по лизингу получается 🟡 х2,3
Коэффициент текущей ликвидности (🟢>2): 3
Собственного капитала в бизнесе мало, долговая нагрузка высокая. Тем не менее, на проценты денег пока хватает, а за счет отсутствия короткого долга в отчетности ликвидность выглядит абсолютно спокойно. К прошлому обзору долговые метрики значительно улучшились за счет масштабирования бизнеса.
Однако, на интервью эмитент сообщил, что на ближайший год ему все же предстоят погашения на сумму около 400 млн. Любопытно, почему в отчетности я этих сумм не вижу. В принципе, это менее х1 к EBITDA LTM. Не критично, но эти платежи в оценке ликвидности тоже надо учитывать.
Кредитный рейтинг:
✅ BB-|ru| от НРА, подтвержден 27.08.24 г., стабильный
Эмитент на фоне сектора ВДО сейчас выглядит неплохо и даже жизнеспособно. Новый долг на 300 млн. на фоне уже имеющегося 2,3 млрд. сильно долговую нагрузку не покачнет.
#ОбзорВДО
@CorpBonds
Эмитент попросил разобрать его последний отчет в нашем канале. Думаю, что эмитенту, который насколько системно идет навстречу инвесторам с раскрытием информации, следует в таком вопросе тоже пойти навстречу, хотя мы только недавно разбирали его отчет за 6 месяцев. Также недавно было интервью у Маньки
Что мы видим в отчете за 9 месяцев:
🟢 Выручка: 2 061 млн. (🔼 +95%)
🟢 EBITDA:* 513 млн. (🚀 х3,3)
🟢 Рентабельность по EBITDA: 25%
🟢 ROIC по EBITDA: 22,4%
🟢 Чистая прибыль: 36 млн. (🔼 +59%)
🟡 Денежный поток от операций по РСБУ: -341 млн. Если проценты по лизингу составляют еще 76 млн., как эмитент сообщил на интервью, то это -417 млн.
Остаток кэша на конец 9м2024 – 8,4 млн.
🟡 Финансовый долг: 2 355 млн. (🚀 х2,9 к 2023 г.), краткосрочный долг - 0%!
* информация по амортизации предоставлена для расчета эмитентом
Понятно, почему эмитент просит сделать обзор последнего отчета – бизнес сделал большой скачок в объемах. Причем поступления денег в ОДДС больше выручки по начислению (2,5 млрд. против 2,1). Тем не менее денежный поток от операций все равно отрицательный. В целом на их темпах роста это не очень критично, на мой взгляд.
Рентабельность как выручки, так и инвестированного капитала неплохая и указывает на возможность выживать при текущих ставках. Но не более того – чистая прибыль минимальна, а денежный поток все равно отрицателен.
Меня смущает 0я доля краткосрочного долга, хотя эмитент заявляет, что есть как минимум текущие лизинговые платежи + предстоят погашения ЦФА и амортизация облигаций в течение года.
Основные коэффициенты финансовой устойчивости:
Долг к капиталу (🔴>2): х9,9
Чистый долг/ EBITDA LTM (🔴>4): х4,04
ICR – покрытие процентов (🟢>3): х3,45, вместе с процентами по лизингу получается 🟡 х2,3
Коэффициент текущей ликвидности (🟢>2): 3
Собственного капитала в бизнесе мало, долговая нагрузка высокая. Тем не менее, на проценты денег пока хватает, а за счет отсутствия короткого долга в отчетности ликвидность выглядит абсолютно спокойно. К прошлому обзору долговые метрики значительно улучшились за счет масштабирования бизнеса.
Однако, на интервью эмитент сообщил, что на ближайший год ему все же предстоят погашения на сумму около 400 млн. Любопытно, почему в отчетности я этих сумм не вижу. В принципе, это менее х1 к EBITDA LTM. Не критично, но эти платежи в оценке ликвидности тоже надо учитывать.
Кредитный рейтинг:
✅ BB-|ru| от НРА, подтвержден 27.08.24 г., стабильный
Эмитент на фоне сектора ВДО сейчас выглядит неплохо и даже жизнеспособно. Новый долг на 300 млн. на фоне уже имеющегося 2,3 млрд. сильно долговую нагрузку не покачнет.
#ОбзорВДО
@CorpBonds
YouTube
Эфир с эмитентом Сибавтотранс
✅ тг-канал АВО https://t.iss.one/Bondholders
✅ Чат для обсуждений облигаций 24/7 https://t.iss.one/GoodBonds
✅ Авторский канал Александра Рыбина https://t.iss.one/marythebond
✅ Смотрите в VK https://vk.com/video-224993751_456239263
Ведущий - Александр Рыбин, член Совета…
✅ Чат для обсуждений облигаций 24/7 https://t.iss.one/GoodBonds
✅ Авторский канал Александра Рыбина https://t.iss.one/marythebond
✅ Смотрите в VK https://vk.com/video-224993751_456239263
Ведущий - Александр Рыбин, член Совета…
Размещение СибАвтоТранс-001P-04:
✔️ Срок обращения / дюрация: 5 лет / 2.5 года без оферт
✔️ Купон / YTM: 28% ежемесячно / 31,8%
✔️ Объем выпуска: 300 млн.
✔️ Организатор: ИВА Партнерс
✔️ Статус квала: не нужен
Уникальная для текущего рынка история. Если верите в разворот ставки в течение ближайших 5 лет и готовы держать дольше 3-6-12 месяцев, то этот выпуск может вам подойти. В случае разворота этот выпуск может стать самым длинным фиксом на рынке с самым высоким купоном. Новый долг на 300 млн. на фоне уже имеющегося 2,3 млрд. сильно долговую нагрузку не покачнет. Эмитент на фоне сектора ВДО сейчас выглядит неплохо и даже жизнеспособно.
Но есть и риски, о которых надо помнить: если в декабре 23%, то купон 28% в ВДО не будет уже столь привлекательным. Да и на вторичке сейчас легко можно найти рейтинг повыше с YTM 32+, но где-то там, в будущем, при погашении / оферте. А здесь 28% только на купоне 🤷🏻♂️
#размещение
✔️ Срок обращения / дюрация: 5 лет / 2.5 года без оферт
✔️ Купон / YTM: 28% ежемесячно / 31,8%
✔️ Объем выпуска: 300 млн.
✔️ Организатор: ИВА Партнерс
✔️ Статус квала: не нужен
Уникальная для текущего рынка история. Если верите в разворот ставки в течение ближайших 5 лет и готовы держать дольше 3-6-12 месяцев, то этот выпуск может вам подойти. В случае разворота этот выпуск может стать самым длинным фиксом на рынке с самым высоким купоном. Новый долг на 300 млн. на фоне уже имеющегося 2,3 млрд. сильно долговую нагрузку не покачнет. Эмитент на фоне сектора ВДО сейчас выглядит неплохо и даже жизнеспособно.
Но есть и риски, о которых надо помнить: если в декабре 23%, то купон 28% в ВДО не будет уже столь привлекательным. Да и на вторичке сейчас легко можно найти рейтинг повыше с YTM 32+, но где-то там, в будущем, при погашении / оферте. А здесь 28% только на купоне 🤷🏻♂️
#размещение
#обзордня #corpbonds
ОБЗОР ДНЯ 🗓 12 НОЯБРЯ
💲Курс доллара на завтра 97,95 (0,00%)
‼️ Завтра
СибАвтоТранс BB-|ru| начнёт размещение выпуска 001P-04 сроком обращения 5 лет. Купон ежемесячный 28% годовых, YTM 31,86%
Минфин на аукционе предложит ОФЗ 26246 и 26248
🆕 Размещения
Энергоника BBB.ru 21 ноября начнёт размещение выпуска 001P-05 сроком обращения 5 лет. Купоне ежемесячный 28% годовых, YTM 31,89%
Симпл Групп на сборе заявок в выпуск 001Р-01 установила спред к КС при расчете купона на уровне 450 б.п.
🅾 Отчеты
Агродом - 9М2024, РСБУ
Выручка: 543 млн.руб. (+6%)
Чистая прибыль: 3,7 млн.руб. (-61%)
Евротранс - 9М2024, РСБУ
Выручка: 106 млрд.руб. (+60%)
Чистая прибыль: 2,8 млрд.руб. (+16%)
Ростелеком - 9М2024, МСФО
Выручка: 193 млрд.руб. (+11%)
OIBDA: 75 млрд.руб. (+1%)
Чистый убыток: 6,7 млрд.руб. (чистая прибыль 13,6 млрд.руб. за 9М2023)
Чистый долг: 628 млрд.руб. (+12%)
Чистый долг (включая обязательства по аренде)/OIBDA: 2,1х (1,8х)
🅿️ Рейтинги
Селлер (Техпорт) - Эксперт РА продлило статус "под наблюдением" рейтингу ruC с развивающимся прогнозом
ХКФ Банк - Эксперт РА продлило статус "под наблюдением" рейтингу ruA- со стабильным прогнозом
РусГидро - Эксперт РА подтвердил рейтинг ↔ ruААА, прогноз стабильный
ОБЗОР ДНЯ 🗓 12 НОЯБРЯ
💲Курс доллара на завтра 97,95 (0,00%)
‼️ Завтра
СибАвтоТранс BB-|ru| начнёт размещение выпуска 001P-04 сроком обращения 5 лет. Купон ежемесячный 28% годовых, YTM 31,86%
Минфин на аукционе предложит ОФЗ 26246 и 26248
🆕 Размещения
Энергоника BBB.ru 21 ноября начнёт размещение выпуска 001P-05 сроком обращения 5 лет. Купоне ежемесячный 28% годовых, YTM 31,89%
Симпл Групп на сборе заявок в выпуск 001Р-01 установила спред к КС при расчете купона на уровне 450 б.п.
🅾 Отчеты
Агродом - 9М2024, РСБУ
Выручка: 543 млн.руб. (+6%)
Чистая прибыль: 3,7 млн.руб. (-61%)
Евротранс - 9М2024, РСБУ
Выручка: 106 млрд.руб. (+60%)
Чистая прибыль: 2,8 млрд.руб. (+16%)
Ростелеком - 9М2024, МСФО
Выручка: 193 млрд.руб. (+11%)
OIBDA: 75 млрд.руб. (+1%)
Чистый убыток: 6,7 млрд.руб. (чистая прибыль 13,6 млрд.руб. за 9М2023)
Чистый долг: 628 млрд.руб. (+12%)
Чистый долг (включая обязательства по аренде)/OIBDA: 2,1х (1,8х)
🅿️ Рейтинги
Селлер (Техпорт) - Эксперт РА продлило статус "под наблюдением" рейтингу ruC с развивающимся прогнозом
ХКФ Банк - Эксперт РА продлило статус "под наблюдением" рейтингу ruA- со стабильным прогнозом
РусГидро - Эксперт РА подтвердил рейтинг ↔ ruААА, прогноз стабильный
Итоги рынков за вчера
Индекс акций Мосбиржи IRUS 🔻-1,03%, до верхней границы так и не дошли
Индекс ОФЗ RGBI 🔻-0,35%, отскок дохлой кошки, похоже, завершен
Индекс корпоративных облигаций RUCB CP NS (ценовой) 🔼+0,05% - продолжаем понемногу отыгрывать позитив предыдущих дней от ОФЗ
Индекс ВДО RUCB CP B2B3B (ценовой) 🔼+0,06% - тоже по инерции еще чуть-чуть растем или скорее не падаем
Индекс флоатеров RUFLCB CP (ценовой) 🔼+0,01%
Все, похоже позитив от Трампа отыгран. Ждем, что нам сегодня предложит Росстат. Вечером должно выйти сразу 2 порции важной статистики. Я бы на месте рынков сегодня замер, если инсайдеры не начнут пампить / дампить заранее
#аналитика
Индекс акций Мосбиржи IRUS 🔻-1,03%, до верхней границы так и не дошли
Индекс ОФЗ RGBI 🔻-0,35%, отскок дохлой кошки, похоже, завершен
Индекс корпоративных облигаций RUCB CP NS (ценовой) 🔼+0,05% - продолжаем понемногу отыгрывать позитив предыдущих дней от ОФЗ
Индекс ВДО RUCB CP B2B3B (ценовой) 🔼+0,06% - тоже по инерции еще чуть-чуть растем или скорее не падаем
Индекс флоатеров RUFLCB CP (ценовой) 🔼+0,01%
Все, похоже позитив от Трампа отыгран. Ждем, что нам сегодня предложит Росстат. Вечером должно выйти сразу 2 порции важной статистики. Я бы на месте рынков сегодня замер, если инсайдеры не начнут пампить / дампить заранее
#аналитика
⚡Ойл Ресурс Групп - НРА повысило рейтинг с BB|ru| до ↗ BB+|ru|, прогноз стабильный
⚡Кокс переносит размещение выпуска 001Р-01 на неопределенный срок
Сбор заявок ранее был перенесен с 07 ноября на 14 ноября. В этот период эмитенту был понижен рейтинг и по нему установлен негативный прогноз.
Сбор заявок ранее был перенесен с 07 ноября на 14 ноября. В этот период эмитенту был понижен рейтинг и по нему установлен негативный прогноз.
Накануне в информационном пространстве промелькнула крайне любопытная новость:
Власти обеспокоились тем, что бизнес несет свободные деньги на депозиты вместо новых инвестиций. Чиновники просят ЦБ "придумать какую-нибудь регуляторику", чтобы сделать депозиты менее привлекательными, чем инвестиции
На самом деле недоумение по этому поводу зашкаливает. А чего можно было ожидать после введения утилизационных и туристических сборов, повсеместных маркировок, повышающих себестоимость продукции, множественного повышения налогов, фактической отмены продажи валютной выручки, раздачи вертолетных денег, повышения социальных выплат и создания такого давления на рынок труда? Надо же было в самом начале этой истории как-то договариваться с ЦБ хотя бы о временной отмене или смягчении нереализуемого в таких условиях таргетирования инфляции 🤷🏻♂️
А теперь исполнительная власть с законодательной вместе хочет "какую-то регуляторику". Я даже могу предположить, какая "регуляторика" у них на уме: обложить доходы с депозитов юр.лиц новым налогом, чтобы опять бюджет пополнять, а не инвестиции стимулировать на самом деле.
И все же хорошо, что кто-то начал потихонькутрезветь хотя бы частично осознавать смысл происходящего. Но, насколько я понимаю по информационному пространству, остановка инвестиционной активности - это как раз то, чего и добивается ЦБ:
✔️ Меньше инвестиций - меньше спрос на оборудование, а значит меньше импорта, разгоняющего курс, и меньше промышленная инфляция внутри страны
✔️ Меньше новых линий, цехов и оборудования - меньше рабочих мест, которые некем закрыть
✔️ Меньше незакрытых вакансий - медленнее рост зарплат
✔️ Медленнее рост зарплат - меньше спрос, меньше инфляция
А то, что в условиях резкого сокращения инвестиций у нас через очень короткое время начнется износ фондов, падение производительности труда, ускорение технологического отставания, сокращение производств и длительный ползучий рост цен, так это мелкие технические детали! Когда лес рубят, щепки летят. Мы же официально живем под вывеской "4% любой ценой".
Очень надеюсь, что эта тема получит какое-то содержательное дальнейшее развитие, а не введение новых налогов и сборов на бизнес...
Власти обеспокоились тем, что бизнес несет свободные деньги на депозиты вместо новых инвестиций. Чиновники просят ЦБ "придумать какую-нибудь регуляторику", чтобы сделать депозиты менее привлекательными, чем инвестиции
На самом деле недоумение по этому поводу зашкаливает. А чего можно было ожидать после введения утилизационных и туристических сборов, повсеместных маркировок, повышающих себестоимость продукции, множественного повышения налогов, фактической отмены продажи валютной выручки, раздачи вертолетных денег, повышения социальных выплат и создания такого давления на рынок труда? Надо же было в самом начале этой истории как-то договариваться с ЦБ хотя бы о временной отмене или смягчении нереализуемого в таких условиях таргетирования инфляции 🤷🏻♂️
А теперь исполнительная власть с законодательной вместе хочет "какую-то регуляторику". Я даже могу предположить, какая "регуляторика" у них на уме: обложить доходы с депозитов юр.лиц новым налогом, чтобы опять бюджет пополнять, а не инвестиции стимулировать на самом деле.
И все же хорошо, что кто-то начал потихоньку
✔️ Меньше инвестиций - меньше спрос на оборудование, а значит меньше импорта, разгоняющего курс, и меньше промышленная инфляция внутри страны
✔️ Меньше новых линий, цехов и оборудования - меньше рабочих мест, которые некем закрыть
✔️ Меньше незакрытых вакансий - медленнее рост зарплат
✔️ Медленнее рост зарплат - меньше спрос, меньше инфляция
А то, что в условиях резкого сокращения инвестиций у нас через очень короткое время начнется износ фондов, падение производительности труда, ускорение технологического отставания, сокращение производств и длительный ползучий рост цен, так это мелкие технические детали! Когда лес рубят, щепки летят. Мы же официально живем под вывеской "4% любой ценой".
Очень надеюсь, что эта тема получит какое-то содержательное дальнейшее развитие, а не введение новых налогов и сборов на бизнес...
РБК
Власти обеспокоились притоком денег бизнеса на депозиты вместо инвестиций
На фоне роста ставок российские компании предпочитают копить деньги на депозитах, а не инвестировать — это стало беспокоить профильные ведомства, узнал РБК. Одно из возможных решений — ужесточение
💥 Минфин на аукционах разместил фикс ОФЗ 26246 и 26248 суммарным объёмом почти на 90 млрд.руб.
#обзордня #corpbonds
ОБЗОР ДНЯ 🗓 13 НОЯБРЯ
💲Курс доллара на завтра 98,36 (+0,41%)
🧾Инфляция с 06 по 11 ноября составила +0,30%, с начала года +7,02%
🆕 Размещения
Минфин на аукционе разместил ОФЗ 26248 на 49 млрд.руб. (доходность по цене отсечения - 16,95% годовых) и ОФЗ 26246 на 39,8 млрд.руб. (доходность по цене отсечения - 16,84% годовых)
Кокс перенёс размещение выпуска 001Р-01 на неопределенный срок
Томск BBB+(RU) 25 ноября проведёт сбор заявок в новый выпуск сроком обращения 2 года
Рольф ruA 26 ноября проведёт сбор заявок в выпуск 001P-04 и 001P-05 сроком обращения 1,5 года. Купоны ежемесячные, в выпуске 001P-04 рассчитываются как КС+спред не выше 600 б.п., в выпуске 001P-05 фиксированный 26% годовых, YTM 29,34%
ПКБ ruA- 15 ноября проведёт сбор заявок в выпуск 001P-06 сроком обращения 3 года. Купон ежемесячный, рассчитывается как сумма ежедневной КС + спред не выше 500 б.п.
🅾 Отчеты
НПО Химтэк - 9М2024, РСБУ
Выручка: 3,5 млрд.руб. (-7%)
Чистая прибыль: 39 млн.руб. (-63%)
🅿️ Рейтинги
Мособлэнерго - АКРА подтвердило рейтинги ↔ AА+(RU), прогноз стабильный
Москва - Эксперт РА подтвердил рейтинг ↔ ruAAA, прогноз стабильный
Ойл Ресурс Групп - НРА повысило рейтинг с BB|ru| до ↗ BB+|ru|, прогноз стабильный
ДельтаЛизинг - Эксперт РА подтвердил рейтинг ↔ ruA+, прогноз стабильный
ℹ️ Купоны
РЖД 001P-32R - купон на 5 купонный период составит 20,65% годовых
Пионер-Лизинг БО-П02 - купон на 71 купонный период составит 27,25% годовых
Ультра БО-01 - купон на 19-48 купонный период составит 20% годовых
ГПБ 001Р-18Р - купон на 9-10 купонный период составит 23% годовых
Биннофарм Групп 001Р-01 - купон на 13-16 купонный период составит 23% годовых
ГТЛК 002Р-03 - купон на 4 купонный период составит 23,3% годовых
ОБЗОР ДНЯ 🗓 13 НОЯБРЯ
💲Курс доллара на завтра 98,36 (+0,41%)
🧾Инфляция с 06 по 11 ноября составила +0,30%, с начала года +7,02%
🆕 Размещения
Минфин на аукционе разместил ОФЗ 26248 на 49 млрд.руб. (доходность по цене отсечения - 16,95% годовых) и ОФЗ 26246 на 39,8 млрд.руб. (доходность по цене отсечения - 16,84% годовых)
Кокс перенёс размещение выпуска 001Р-01 на неопределенный срок
Томск BBB+(RU) 25 ноября проведёт сбор заявок в новый выпуск сроком обращения 2 года
Рольф ruA 26 ноября проведёт сбор заявок в выпуск 001P-04 и 001P-05 сроком обращения 1,5 года. Купоны ежемесячные, в выпуске 001P-04 рассчитываются как КС+спред не выше 600 б.п., в выпуске 001P-05 фиксированный 26% годовых, YTM 29,34%
ПКБ ruA- 15 ноября проведёт сбор заявок в выпуск 001P-06 сроком обращения 3 года. Купон ежемесячный, рассчитывается как сумма ежедневной КС + спред не выше 500 б.п.
🅾 Отчеты
НПО Химтэк - 9М2024, РСБУ
Выручка: 3,5 млрд.руб. (-7%)
Чистая прибыль: 39 млн.руб. (-63%)
🅿️ Рейтинги
Мособлэнерго - АКРА подтвердило рейтинги ↔ AА+(RU), прогноз стабильный
Москва - Эксперт РА подтвердил рейтинг ↔ ruAAA, прогноз стабильный
Ойл Ресурс Групп - НРА повысило рейтинг с BB|ru| до ↗ BB+|ru|, прогноз стабильный
ДельтаЛизинг - Эксперт РА подтвердил рейтинг ↔ ruA+, прогноз стабильный
ℹ️ Купоны
РЖД 001P-32R - купон на 5 купонный период составит 20,65% годовых
Пионер-Лизинг БО-П02 - купон на 71 купонный период составит 27,25% годовых
Ультра БО-01 - купон на 19-48 купонный период составит 20% годовых
ГПБ 001Р-18Р - купон на 9-10 купонный период составит 23% годовых
Биннофарм Групп 001Р-01 - купон на 13-16 купонный период составит 23% годовых
ГТЛК 002Р-03 - купон на 4 купонный период составит 23,3% годовых
Данные по инфляции
Вчера мы получили публикацию по октябрю и очередные недельные данные
Инфляция в октябре по полной корзине составила 0,75%. Лучше ожиданий! По недельной корзине мы видели примерно 0,80%. Октябрь прошлого года - 0,83%. Впервые за много месяцев мы видим, что рост цен по полной корзине ниже суммы еженедельных данных. Это хороший признак, на мой взгляд.
Таким образом наколенная за 365 дней инфляций на конец октября составила 8,54% после 8,63% на конец сентября, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%. Таким образом мы видим снижение накопленной инфляции уже 4й месяц подряд - это устойчивый тренд. Снижение, правда, меньше 1%, но это лучше, чем непрерывный рост этого показателя.
Самое важное - это оценка SAAR (сезонно скорректированных темпов роста цен в пересчете на год). Ждем оценку от ЦБ. Моя предварительная оценка 8,5-9% после 9,8% в сентябре и 7,6% в августе. Соответствует средним темпам инфляции за предыдущие 2 месяца и ниже сентября. Тоже неплохо, хотя ЦБ бескомпромиссно хочет 4%. В этой логике мы можем продолжить идти на 52%, хотя инфляция устойчива и не растет
В общем, октябрь оказался лучше ожиданий, но ЦБ может этим все равно не удовлетвориться
Вчера мы получили публикацию по октябрю и очередные недельные данные
Инфляция в октябре по полной корзине составила 0,75%. Лучше ожиданий! По недельной корзине мы видели примерно 0,80%. Октябрь прошлого года - 0,83%. Впервые за много месяцев мы видим, что рост цен по полной корзине ниже суммы еженедельных данных. Это хороший признак, на мой взгляд.
Таким образом наколенная за 365 дней инфляций на конец октября составила 8,54% после 8,63% на конец сентября, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%. Таким образом мы видим снижение накопленной инфляции уже 4й месяц подряд - это устойчивый тренд. Снижение, правда, меньше 1%, но это лучше, чем непрерывный рост этого показателя.
Самое важное - это оценка SAAR (сезонно скорректированных темпов роста цен в пересчете на год). Ждем оценку от ЦБ. Моя предварительная оценка 8,5-9% после 9,8% в сентябре и 7,6% в августе. Соответствует средним темпам инфляции за предыдущие 2 месяца и ниже сентября. Тоже неплохо, хотя ЦБ бескомпромиссно хочет 4%. В этой логике мы можем продолжить идти на 52%, хотя инфляция устойчива и не растет
В общем, октябрь оказался лучше ожиданий, но ЦБ может этим все равно не удовлетвориться
Друзья, осталось всего несколько дней до IV Осенней конференции АВО 🔹
Традиционная осенняя конференция АВО - это важнейшее событие года для частных инвесторов в облигации.
В зале остались последние места, поэтому успейте как можно скорее приобрести 👉 билет, если хотите попасть на мероприятие
Программа мероприятия:
🔹Макроэкономика
🔹Рынок облигаций: как мы прожили год и что ждем в следующем
🔹Инфраструктура рынка
🔹Всё, что вы хотели сказать рейтинговому агентству, но не было возможности
🔹Торговые идеи + Сессия вопросов и ответов
Конференция пройдет в субботу 16 ноября в отеле Soluxe Hotel Moscow, ул. Вильгельма Пика, 16. Я сам на конференции тоже буду, но в этот раз в качестве рядового участника 🥳
Промокод для подписчиков нашего канала на скидку 20%: CORPBONDS20
@CorpBonds
Традиционная осенняя конференция АВО - это важнейшее событие года для частных инвесторов в облигации.
В зале остались последние места, поэтому успейте как можно скорее приобрести 👉 билет, если хотите попасть на мероприятие
Программа мероприятия:
🔹Макроэкономика
🔹Рынок облигаций: как мы прожили год и что ждем в следующем
🔹Инфраструктура рынка
🔹Всё, что вы хотели сказать рейтинговому агентству, но не было возможности
🔹Торговые идеи + Сессия вопросов и ответов
Конференция пройдет в субботу 16 ноября в отеле Soluxe Hotel Moscow, ул. Вильгельма Пика, 16. Я сам на конференции тоже буду, но в этот раз в качестве рядового участника 🥳
Промокод для подписчиков нашего канала на скидку 20%: CORPBONDS20
@CorpBonds
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
forum.bondholders.ru
Осенняя конференция АВО 16 ноября 2024 Москва ул. Вильгельма Пика, 16
Недельная инфляция за 6 дней, наоборот, преподнесла неприятный сюрприз
✅ Индекс потребительских цен за период с 6 по 11 ноября по данным Росстата вырос на 0,30% после после 0,19%, 0,27% и 0,20% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась уже до 8,43% (хотя к прошлой неделе теперь должен получиться рост)
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 7,02%
✅ Рост цен с начала ноября составляет те же 0,42%
Рост ИПЦ на короткой неделе поставил исторический рекорд для этой недели года. Предыдущий рекорд принадлежал 2023 году со значением +0,26% в неделю.
Почти половина прироста цен прошлой недели пришлась на 2 самые волатильные категории: плодоовощи и авиаперелеты. Так что очередным разгоном инфляции этот выхлоп я бы не назвал. На фоне впервые за долгое время скорректировавшихся с сторону уменьшения октябрьских данных я бы не реагировал слишком эмоционально на оперативные данные прошлой недели.
По первым 2 неделям ноября линейная экстраполяция дает +1,14% за месяц, что опять же ниже ноября 2023 г. (+1,2%), но сильно выше ожиданий ЦБ и дает около 10,5% SAAR. Пока есть основания надеяться, что итоги ноября будут ниже линейных экстраполяций, т.к. текущий всплеск вызван перепадами волатильных компонентов индекса цен.
Тем не менее, если не вдаваться в подробности, то оперативные данные отвратительны. И они могут вызвать очередную волну дурных настроений на рынке
#инфляция
✅ Индекс потребительских цен за период с 6 по 11 ноября по данным Росстата вырос на 0,30% после после 0,19%, 0,27% и 0,20% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась уже до 8,43% (хотя к прошлой неделе теперь должен получиться рост)
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 7,02%
✅ Рост цен с начала ноября составляет те же 0,42%
Рост ИПЦ на короткой неделе поставил исторический рекорд для этой недели года. Предыдущий рекорд принадлежал 2023 году со значением +0,26% в неделю.
Почти половина прироста цен прошлой недели пришлась на 2 самые волатильные категории: плодоовощи и авиаперелеты. Так что очередным разгоном инфляции этот выхлоп я бы не назвал. На фоне впервые за долгое время скорректировавшихся с сторону уменьшения октябрьских данных я бы не реагировал слишком эмоционально на оперативные данные прошлой недели.
По первым 2 неделям ноября линейная экстраполяция дает +1,14% за месяц, что опять же ниже ноября 2023 г. (+1,2%), но сильно выше ожиданий ЦБ и дает около 10,5% SAAR. Пока есть основания надеяться, что итоги ноября будут ниже линейных экстраполяций, т.к. текущий всплеск вызван перепадами волатильных компонентов индекса цен.
Тем не менее, если не вдаваться в подробности, то оперативные данные отвратительны. И они могут вызвать очередную волну дурных настроений на рынке
#инфляция