💬 Эмитенты могут начать рассчитываться по юаневым облигациям в рублях из-за дефицита ликвидности в китайской валюте и проблем с расчетами через Мосбиржу.

🤔Более того, некоторые эмитенты уже сменили валюту расчетов.

Насколько серьезно эта ситуация отразится на публичном рынке долга в нашей стране, Cbonds Weekly News рассказал старший портфельный управляющий «Ренессанс капитала» Илья Голубов.

Смотрите Cbonds TV и узнавайте ответы даже на самые сложные вопросы!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

#Интересное
💼У самурая есть цель: рынок суверенных бондов в йенах

На прошлой неделе Румыния уполномочила ряд японских инвестбанков разместить суверенные облигации, деноминированные в йенах. Ранее Министерство финансов страны не размещало облигаций самурай, а Национальный банк Румынии размещал облигации, деноминированные в йенах, в 1996 году.

В начале года глава Департамента казначейства и государственного долга Румынии заявил о намерении "диверсифицировать госдолг"; тогда же обсуждалась вероятность выпуска первых зелёных бондов Румынии в японских йенах, хотя впоследствии бумаги и были размещены в евро.

Румыния стала четвёртой страной, проявившей интерес к облигациям самурай с конца августа, и третьей в Восточной Европе. Так, 22 августа на рынок в очередной раз вышла Мексика, 29 августа дебютировала Словения, а уже осенью, 5 сентября, состоялось размещение самураев Венгрии.

💰На текущий момент рынок облигаций самурай оценивается примерно в 14 млрд в долларовом эквиваленте. Крупнейшими суверенными эмитентами в йенах, исключая саму Японию, являются Мексика и Польша (по $2,8 млрд в эквиваленте) а также Индонезия ($2,6 млрд в эквиваленте).

👉 Следить за рынком облигаций самурай можно на сайте Cbonds

🇧🇾 Минфин Беларуси объявил о начале исполнения своих обязательств по евробондам путем их замены на внутренние государственные облигации. Дебютное замещение будет осуществлено уже в декабре этого года по эмиссии Беларусь-2027

Дмитрий Леснов, заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу финансовой группы «Финам», поделился с Cbonds Weekly News мнением о запущенном дружественным государством механизме и рассказал, готовы ли мы к нему с нашей, российской стороны.

Будьте в курсе важных событий на финансовых рынках вместе с Cbonds TV!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

#Cbonds_Review
💼 IPO 2024 года: как растущий рынок сменился вызовами для новых эмитентов

Последние два года на российском фондовом рынке наблюдается оживление в сегменте IPO: начиная с осени 2023 года список новых эмитентов акций динамично растет, и этот тренд может продолжиться, так как инструмент получил широкое признание как у компаний, так и у инвесторов. Стоит отметить, что бум российского рынка IPO в условиях текущей экономической и геополитической ситуации логичен. Сужение инвестиционных возможностей на фоне ограниченного доступа к зарубежным рынкам привело к смещению интереса российских инвесторов на инструменты внутреннего рынка, одним из которых стало участие в новых размещениях.

💰Сначала идею IPO поддержали розничные инвесторы, которые помогли «Генетико» и «Кармани» разместить относительно небольшие пакеты акций. На осенних сделках 2023 года можно было уже наблюдать и активизацию российских институциональных инвесторов. Появление «умных денег» свидетельствует о постепенной нормализации этого рынка, выражающейся в возвращении к стандартам, которые применялись на «международных» IPO, а также, самое главное, о появлении источника длинных денег для российского бизнеса. Важно понимать, что «бум» IPO 2023 года в значительной мере был вызван ростом российского фондового рынка.

В 2024 году этот рост остановился, началась коррекция, но сделки продолжились. Нам показалось интересным описать этот феномен, поэтому в данной статье мы проанализировали сделки 2024 года на фоне разворота рынка, включая стратегии, которые пытались использовать эмитенты для достижения положительной динамики котировок после начала торгов, что является одним из ключевых элементов «успеха» сделки. В конце статьи дается мнение относительно влияния текущего «слабого» рынка на идущие проекты IPO, а также представлен взгляд на перспективы развития российского рынка IPO в целом.

👉 Продолжение читайте в статье Владислава Цыплакова и Александра Зорича из Совкомбанка в новом номере журнала Cbonds Review.

#Интересное
🔄CoCo Bonds: условная конвертация с повышенным риском

Одним из нестандартных финансовых инструментов на долговом рынке являются условно конвертируемые облигации (contingent convertible или CoCo bonds). Они представляют собой долговые обязательства, выпускаемые преимущественно банками, для увеличения Капитала 1-го уровня согласно нормативному регулированию Базеля III.

📝По своим параметрам CoCo bonds отдаленно напоминают обычные конвертируемые облигации, однако имеются и существенные отличия. В частности, в случае условно конвертируемых облигаций инвесторы практически не могут влиять на наступление события конвертации, которое происходит вследствие триггера, связанного с финансовыми потерями эмитента. Таковым может быть снижение достаточности капитала банка ниже некоторого порога или регуляторные предписания в отношении конкретного эмитента. Более того, условно конвертируемые облигации в результате триггерного события вместо конвертации в акции могут быть частично или полностью списаны.

Поскольку данные облигации выпускаются в целях покрытия потенциальных крупных убытков, имеют субординированный ранг и зачастую не имеют фиксированного срока погашения, для инвесторов в такие облигации предлагается повышенная доходность.

На данный момент в обращении находится 549 выпусков CoCo bonds общим объемом 261,86 млрд в долларовом эквиваленте. Основными эмитентами выступают банки и финансовые институты из европейских и азиатских стран (523 выпуска). Крупнейший по объему выпуск в обращении — "вечные" CoCos HSBC Holdings на $3 млрд.

✅Информацию по всем выпускам условно конвертируемых облигаций можно найти на сайте Cbonds через Поиск облигаций.

💰Развитие рынка цифровых финансовых активов в России стало проявлением глобального тренда на токенизацию. Но смогут ли ЦФА заменить классические долговые бумаги или пока это слишком отдаленная перспектива?

Вместе с экспертом компании General Invest - портфельным управляющим Димитрием Резеповым мы порассуждали на эту тему в новом выпуске Cbonds Weekly News.

Смотрите Cbonds TV и размышляйте вместе с нами!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

Фабрика «Фаворит» — новосибирский производитель масложировой продукции — допустила фактический дефолт

За комментарием по этой ситуации Cbonds Weekly News обратились в «Юнисервис Капитал», инвесткомпанию, которая занималась размещением долговых бумаг предприятия. Подробностями и прогнозами поделился руководитель отдела по работе с инвесторами Артем Иванов.

Принимайте правильные решения вместе с Cbonds TV!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

#Интересное
💼 SLRB – специфическая разновидность sustainability-linked bonds

Сегодня мы бы хотели рассказать о специфической разновидности облигаций, связанных с устойчивым развитием (Sustainability-linked bonds или SLB), которая называется Sustainability-Re-linked bonds (SRLB), но перед тем как перейти собственно к теме нашего поста, кратко напомним, что же представляет собой сам Sustainability-linked bond.

💰 SLBs представляют собой финансовые инструменты, выпущенные с целью привлечения капитала для финансирования проектов, связанных с устойчивым развитием. В отличие от традиционных зеленых облигаций, которые строго ограничены определенными экологическими проектами, SLBs обеспечивают гибкость для эмитентов, позволяя использовать средства на различные нужды. Основная характеристика SLBs заключается в том, что их условия, такие как ставка купона, зависят от достижения заранее определенных устойчивых целей.

Если эмитент не достигает этих целей, ставка купона может увеличиться, что создаёт стимулы для обязательств в области устойчивого развития. Это также предоставляет инвесторам возможность поддерживать компании, активно работающие над улучшением своей экологической и социальной ответственности.

В качестве примера можно привести SLBs такого активного участника рынка как Enel, на счету которого уже 27 подобных выпусков. Например, Enel, 1.25% 17jan2035, EUR – согласно условиям первоначальная процентная ставка будет увеличена на 0,25% в случае несоблюдения условия о снижении уровня выброса парниковых газов к 2030 году до определенного уровня.

❓Теперь ответим на вопрос, чем же отличается SRLB от SLB? Основные отличия этих двух продуктов в следующем:
Прежде всего, выручка по SRLB направляется не на достижение эмитентом каких-либо целей устойчивого развития, а исключительно на финансирование займов, которые предоставляются на достижение целей, связанных с устойчивым развитием (так называемые sustainability-linked loans или SLL). Таким образом, можно легко представить, что данный тип облигаций больше характерен для эмитентов из банковского сектора, финансирующих подобным образом своих клиентов. Соответственно, процентная ставка по SRLB зависит от выполнения получателями SLL своих обязательств по достижению целей устойчивого развития и может быть увеличена в том случае, если заёмщики по SLL их не достигнут.

📝Соответственно, в интересах эмитента SRLB тщательно относиться к формированию портфеля SLL. Предварительный список заёмщиков формируется ещё до выпуска SRLB. В его состав не должны попадать заёмщики из таких категорий как производители оружия, алкоголя, табака, а также компании из добывающей отрасли, либо связанные с атомной энергетикой.

После выпуска SRLB эмитент распределяет привлеченные средства среди заемщиков SLL и создаёт регистр получателей SLL с указанием целей получения займов, сроков и поставленных целей. На регулярной основе (чаще всего ежегодной) эмитент SRLB публикует отчёт о положении дел у заемщиков SLL, а также может вносить изменения в список заемщиков, например, в случае досрочного погашения займов. Внешнюю проверку осуществляет назначенный по бонду верификатор, который так же на регулярной основе публикует свои отчёты.

🧮В случае если, привлеченная сумма SLRB окажется больше суммы портфеля SLL, то неиспользованная часть сохраняется эмитентом до момента появления подходящего заёмщика по SLL либо, если это заранее обговорено в условиях выпуска, может быть временно инвестирована в ESG-облигации других эмитентов. Одним из характерных примеров подобного SRLB является еврооблигация Bank of China (London Branch).

Ставьте 👍🏻, если интересны посты такого формата

#Cbonds_Review
4️⃣ причины, почему ЦФА, ГЦП, криптовалюты и токены могут не оправдывать ваших ожиданий

Криптовалюты переживали несколько активных периодов интереса. Ряд ранних последователей начал говорить, что это изменит мир, еще в конце 2000-х годов, когда появился whitepaper Сатоши Накамото, связанный с биткоином.

✔️Заинтересовало? Читайте статью Егора Кривошеи, сооснователя консалтинговой компании Futureproof, в новом номере журнала Cbonds Review.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
16,86% (⬆️12 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
20,24% (⬇️7 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM
26,6% (⬇️3 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🎏Парк Сказка, БО-П01 (300 млн)
💳 Газпромбанк, 004P-12 (600 млн)

Размещения
🏦 Сбербанк России, 001Р-SBERD2 (2 млрд)
💳Газпромбанк, 004P-11 (400 млн)
💳ДОМ.РФ Ипотечный агент, БО-001P-47 (50 млрд), БО-001P-48 (100 млрд), БО-001P-49 (80 млрд)
🚛РегионСпецТранс, БО-01 (500 млн)
💡ЯТЭК, 001Р-04 (1.5 млрд)

Оферты
📝СФО ФИНКОД, 02 (50 млн)
💰Банк Аверс, 002РС-01 (18.5 млрд)
💵Банк ЗЕНИТ, БО-09 (5 млрд)
🚚КОНТЕНТ, КО001 (1 млрд)
🧬Роснано, 08 (13.4 млрд)
🛢Татнефтехим, 001-P-01 (300 млн)
📝ЮСК Консалтинг, КО-01 (150 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#Премаркетинг
🛣«АБЗ-1», 002Р-01 (1 млрд)

Сбор заявок – 7 октября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 10 октября.

По выпуску предусмотрен ковенантный пакет.

Оференты: ПСФ «Балтийский проект» (холдинговая компания Группы) и АО «АБЗ-Дорстрой» (операционная компания Группы).

📝Облигационный долг Эмитента: 7 млрд руб.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 27 сентября

🇷🇺Россия

💳Промсвязьбанк – АКРА,⬆️с "AA+(RU)" до "AAA(RU)", "стабильный"

«Рейтинг отражает тесные взаимосвязи Банка с государством и его высокую системную значимость, в том числе в контексте закрепленного за ним статуса единственного опорного банка для ОПК страны. На оценку собственной кредитоспособности оказывает негативное влияние продолжающееся на протяжении последних 12 мес. плавное снижение капитализации Банка на консолидированной основе».

#ИтогиРазмещения
🏢Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 002Р-10

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 1.5 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 1995
Самая крупная сделка: 250 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (33%) заняли сделки объёмом от 200 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 тыс. руб. до 10 млн руб. (28%).

📝Организаторами выступили БКС КИБ, Банк Синара, Газпромбанк. ПВО — Первая Независимая.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 30 сентября:

💿 Акционеры ММК утвердили выплату дивидендов за I полугодие 2024 г. в размере 2,494 руб. на акцию. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, определено 17 октября.

💰«Инвестиционная палата» продлила прием заявок от нерезидентов на выкуп иностранных бумаг до 4 октября (предыдущая дата — 27 сентября). Срок завершения расчетов в рамках второго раунда обмена теперь 7 октября.

🖥Сегодня последний день приема заявок на участие в IPO Группы Аренадата. Начало торгов запланировано на 1 октября.

🇷🇺 Агентство по страхованию вкладов отказалось от кассационной жалобы по иску к владельцам КИВИ Банка об оспаривании сделки по продаже АО "Киви". Суд в мае отказал АСВ в оспаривании договора купли-продажи акций АО "Киви". (Интерфакс)

#Премаркетинг
🎡 Парк Сказка, БО-П01 (300 млн)

❗️Финальный ориентир ставки купона — 24% годовых. Книга заявок открыта до 16:00 (мск).
Размещение запланировано на 3 октября.

📝Организатор – Совкомбанк.

🎙Cbondsmeteo сообщает!
3 октября на Москву обрушится мощный циклон, который второй год подряд носит название — «Investfunds Forum — Московская Сессия II»

💚Зарегистрироваться сейчас!
Условия участия

В программе форума:
💚Пленарная сессия: лучшие практики и тренды рынка коллективных инвестиций
💚Инвестиционные идеи: как обуздать нестабильность
💚Эмитенты: взгляд экспертов в будущее
💚Закрытые ПИФ: перспективы и преграды сегмента

💬Спикеры конференции

Более 160 зарегистрированных участников, нажмите, чтобы ознакомиться .

🎤В завершение программы — закрытый показ спектакля по мотивам произведений братьев Cтругацких «Далекая радуга». Перед спектаклем участников ждёт фуршет с прохладительными напитками.

Торопитесь, время на принятие решения ограничено!

#Премаркетинг
🏦Экспобанк, 001P-02 (5 млрд)

❗️Определена дата сбора заявок — 2 октября с 11:00 до 15:00 (мск). Размещение запланировано на 4 октября.

📝Организаторы – Совкомбанк, Экспобанк.

🇷🇺🧮Минфин РФ предложил повысить ставку налога на купонный доход для юрлиц по облигациям до 20%

Предлагается с 2025 года повысить для бизнеса ставку налога на купонный доход по облигациям, в том числе государственным, с 15 до 20%, следует из проекта поправок в Налоговый кодекс. Основными держателями ОФЗ являются банки.

Речь в законопроекте идет о процентных доходах по обращающимся на бирже ценным бумагам государств — участников Союзного государства (России и Белоруссии), ценным бумагам российских регионов и муниципалитетов, а также по облигациям с ипотечным покрытием, эмитированным после 1 января 2007 года, и облигациям российских организаций (за исключением облигаций иностранных организаций, признаваемых налоговыми резидентами России), следует из пояснительных материалов к поправкам.

📌Подробнее

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
16,96% (⬆️10 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
20,35% (⬆️11 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM
26,90% (⬆️34 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💳Газпромбанк, 004P-12 (600 млн)

Размещения
💰БИЗНЕС АЛЬЯНС, 001P-07 (300 млн)

Оферты
🏢 АПРИ, БО-002Р-03 (750 млн)
😀 ВЭБ.РФ, 18 (10 млрд)
🚚ЛК Европлан, БО-03 (5 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds