Дисконты для ESPO стабилизировались в июне

Дисконты для ESPO на базисе DAP Shangdong (север Китая) в конце июня стабилизировались на уровне 0,8 долл./барр. к Brent. Дисконты начали расширяться с конца апреля (когда они составляли 0,0 долл./барр.) из-за слабого спроса на нефть со стороны независимых НПЗ и усиления конкуренции c поставщиками из Бразилии (Tupi) и Конго.

В начале января ценовое агентство Argus запустило котировку Urals DAP Shangdong. Через порты Шаньдуна импортируется до 40% всей поставляемой в Китай Urals (80 тыс. барр. в день из 200 тыс. барр. в день), с учетом поставок в соседние Тяньцзин и Ляолинь, на севере Китая потребляется до 60% всей импортируемой Urals. Запуск новой котировки создает новую реальность для рынка Urals - теперь, как и до 2022 г., ценовые котировки доступны для двух основных рынков для российской нефти. И если раньше это были NWE и MED, то сейчас - WCI и Shangdong.

Новая котировка позволит оценить дифференциал для Urals и ESPO (котировки для которой в Шаньдуне уже рассчитываются) на одном базисе. В первой половине июня Urals поставлялась в Северный Китай со скидкой в 2,3 долл./барр., ESPO - с дисконтом в 0,8 долл./барр. Таким образом, "премию за качество" и близость к потребителю для ESPO можно было оценить в 1,5 долл./барр.

#ESPO #Китай #ЭкспортНефти

Iranian-style sanctions: как сейчас реагирует китайский нефтяной рынок?

За последнюю неделю рынок нефти в Шаньдуне, крупнейшем и наиболее ликвидном нефтяном хабе в Восточной Азии, пережил сразу несколько потрясений. Сначала Shandong Port Group ограничила обслуживание танкеров из sdn-списка в управляемых компанией портах (а на них приходится больше 70% всего импорта нефти в провинцию). Затем – США ввели блокирующие санкции против крупных российских нефтяных компаний и внесли в sdn-список десятки нефтяных танкеров, занимающихся перевозками российской нефти.

Маршрут из Козьмино в порты Шаньдуна – один из самых коротких, транспортировка нефти занимает 3-4 дня, и эффект от санкций уже начал действовать: новостные агентства сообщают, что попавшие в sdn-список танкеры не могут разгрузиться в китайских портах и встали на вынужденную стоянку вблизи нефтяных терминалов. В ближайшем будущем проблем может стать больше: на попавшие в sdn-лист «Газпромнефть» и «Роснефть» приходится треть (11-13 партий в месяц) всех отгрузок ESPO из Козьмино.

Reuters сообщает, что китайские НПЗ уже активно ищут альтернативных поставщиков, пытаясь сократить зависимость от российского импорта. Оказало ли это влияние на котировки российской нефти в Шаньдуне? Несмотря на серьезность санкций, дисконт для ESPO к Oman на условиях CIF Shandong за последнюю неделю вырос всего на $0,2/барр., до $1,5/барр. Основные конкурирующие сорта – бразильская Tupi и норвежский Johan Sverdrup – стали дороже, но рост цен был умеренным. Эффект для китайского рынка пока что не сравним ни с воздействием при начале СВО, ни с введением эмбарго на поставку российской нефти в ЕС. Тогда за день ценовые дифференциалы могли расширяться на $3-6/барр.

Изменится ли ситуация в ближайшие дни?

#Шаньдун #Санкции #ESPO

Рекордные дисконты для ESPO: кто проиграл, а кто выиграл?

Всего две недели назад дисконт для российского сорта ESPO при поставке на условиях FOB Kozmino составлял лишь $1,6/барр., а условия поставки для российских экспортеров были лучшими за, как минимум, последние два года. После введения США санкций против «теневого флота» и внесения в sdn «Сургутнефтегаза» и «Газпромнефти» все поменялось. Из-за новых санкций дисконт для ESPO уже превышает $11/барр., оказавшись лишь немного ниже скидок для Urals.

Кто оказался в худшей ситуации, а для кого увеличение дисконтов для ESPO нейтрально? Среди первых – «Газпромнефть» и «Сургутнефтегаз», являющиеся крупными поставщиками сорта ВСТО через порт Козьмино. В лучшем положении «Лукойл» и «Татнефть», ведь сближение дисконтов для ESPO с Urals означает для них более низкую эффективную налоговую нагрузку в сравнении с ситуацией «до 10 января». А каков результат для «Роснефти», крупнейшего поставщика ВСТО на рынок?

«Роснефть» отгружает через Козьмино лишь треть добываемого компанией ESPO, основной объем поставляется через НПС Сковородино в рамках заключенного с китайской CNPC в 2009 г. долгосрочного контракта. Формально нефть через НПС «Сковородино» по нефтепроводу «Сковородино-Дацин» поставляют две компании – «Роснефть» и «Транснефть». Но на самом деле «Роснефть» продает нефть «Транснефти» по «формуле», а затем «Транснефть» – перепродает эту нефть CNPC. Просто потому, что в 2009 г. так решили структурировать контракт с китайской компанией.

По какой цене «Роснефть» (и «Транснефть») продает ESPO в Сковородино? Ведь, когда подписывался контракт, еще не было даже котировки ESPO. Так бывает, Argus запустил котировку ESPO в начале 2010 г., но уже в 2009 г. котировка ESPO была в контракте «Роснефти» и CNPC. С одной оговоркой – если годовые отгрузки из Козьмино оказывались меньше 12,5 млн т, цена по контракту определялась для смеси ESPO и Urals.

Поэтому экспорт ESPO «Роснефтью» идет по ценам, «близким» к ESPO FOB Kozmino (хотя в отдельные месяцы дифференциал может возрастать). А значит, «Роснефть» – тоже заметно пострадала от увеличения дифференциалов для ESPO. А какой баланс для бюджета?

#Роснефть #Санкции #ESPO

Дисконт на российскую ESPO начал снижаться

Китайские трейдеры вернулись на работу после праздников и пересмотрели свои прайс-листы. На прошлой неделе дисконт на российскую смесь ESPO к сорту Oman на базисе CIF Shandong снизился до $3,2/барр., оказавшись на минимумах за последний месяц и упав почти вдвое по сравнению с январским "санкционным пиком" ($6,1/барр. 17 января).

Скидки на FOB Kozmino начали снижаться еще раньше - с первых числе февраля, когда ставки фрахта стали корректироваться вниз из-за роста предложения танкеров. Таким образом, уже в ближайшие недели мы можем увидеть падение дисконтов на ESPO на FOB'е к уровням $5-6/барр. (к Brent).

#ESPO #Санкции