Forwarded from TruEcon
#рубль #юань #доллар #fx #БанкРоссии
По мере приближения к 28 числу, когда нужно платить налоги, разъезжаемся по курсам еще больше, официальные курсы Банка России на 23 августа:
🟢CNY/RUB – 11.9567 (-2.1%)
🟢USD/RUB – 91.2881 (-0.4%)
Кросс-курс по официальным данным добрался до 7.63 юаня за доллар при внешнем курсе около 7.14 юаня за доллар, что говорит о расхождении снова почти на 7% в моменте, хотя еще вчера оно было 5.4%, а немногим ранее держалось в районе 3-4%. Пока, конечно, не рекорд, но уже близко.
Обычно пиковые объемы продажи валюты шли ближе к налоговой дате, но последние пару месяцев видна значительно более волатильная динамика объемов продаж крупнейших экспортеров внутри предналоговой недели, видимо, стараются продавать чуть пораньше. Можем увидеть новые и рекорды расхождения кросса USDCNY у нас и внешнего курса.
@truecon
По мере приближения к 28 числу, когда нужно платить налоги, разъезжаемся по курсам еще больше, официальные курсы Банка России на 23 августа:
🟢CNY/RUB – 11.9567 (-2.1%)
🟢USD/RUB – 91.2881 (-0.4%)
Кросс-курс по официальным данным добрался до 7.63 юаня за доллар при внешнем курсе около 7.14 юаня за доллар, что говорит о расхождении снова почти на 7% в моменте, хотя еще вчера оно было 5.4%, а немногим ранее держалось в районе 3-4%. Пока, конечно, не рекорд, но уже близко.
Обычно пиковые объемы продажи валюты шли ближе к налоговой дате, но последние пару месяцев видна значительно более волатильная динамика объемов продаж крупнейших экспортеров внутри предналоговой недели, видимо, стараются продавать чуть пораньше. Можем увидеть новые и рекорды расхождения кросса USDCNY у нас и внешнего курса.
@truecon
Forwarded from TruEcon
#рубль #юань #доллар #fx #БанкРоссии
Очередной рекорд ...
В понедельник курсы разъехались еще дальше, все же сделали новый рекорд, если в мире доллар падал, то у нас внебиржевой курс еще немного подрос, а биржевой курс юаня снизился:
🟢CNY/RUB – 11.6863 (-0.8%)
🟢USD/RUB – 91.7745 (0.2%)
Кросс-курс USD/CNY по официальным данным составил 7.85 юаня за доллар при внешнем курсе около 7.12 юаня за доллар.
❗️ Расхождение USD/CNY между кросс-курсом у нас и офшором ними составило рекордные 10.3% - едем дальше.
Хотя поле налогов, вероятно, давление на биржевой юань все же снизится, но очевидно, что эта ситуация потребует каких-то решений ... хотя бы косметически, например, переноса зеркалирования операций ФНБ с биржи на внебиржевой рынок, или их дифференциации по объемам (в зависимости от расхождения курсов и периода) и т.п.
@truecon
Очередной рекорд ...
В понедельник курсы разъехались еще дальше, все же сделали новый рекорд, если в мире доллар падал, то у нас внебиржевой курс еще немного подрос, а биржевой курс юаня снизился:
🟢CNY/RUB – 11.6863 (-0.8%)
🟢USD/RUB – 91.7745 (0.2%)
Кросс-курс USD/CNY по официальным данным составил 7.85 юаня за доллар при внешнем курсе около 7.12 юаня за доллар.
❗️ Расхождение USD/CNY между кросс-курсом у нас и офшором ними составило рекордные 10.3% - едем дальше.
Хотя поле налогов, вероятно, давление на биржевой юань все же снизится, но очевидно, что эта ситуация потребует каких-то решений ... хотя бы косметически, например, переноса зеркалирования операций ФНБ с биржи на внебиржевой рынок, или их дифференциации по объемам (в зависимости от расхождения курсов и периода) и т.п.
@truecon
Forwarded from Долгосрок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #fx #рубль #юань #доллар
Не пора ли... ?
Учитывая последние события, объективно на некоторое время (месяц-два) трансграничные операции с иностранными валютами ограничены, что будет препятствовать возврату валютной экспортной выручки экспортерами. Пока платежи и платежные каналы не перегруппируются, что обычно реализуется за пару месяцев это может приводить к дефициту предложения валюты на рынок и крайне нестабильной ситуации с ликвидностью на внутреннем рынке. А это будет приводить к чрезмерным движениям курса, как и летом-осенью 2023 года.
Возможно, в такой ситуации логично было бы, на пару месяцев (хотя бы до новогодних выходных в Китае, которые начнутся 29 января), Банку России приостановить операции зеркалирования покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила. А может быть и локально ускорить зеркалирование операций инвестирования из ФНБ (авансом за следующий год), т.к. в ближайшие месяцы вполне вероятно будет около $2-4 млрд в месяц системного дефицита предложения валюты на внутреннем рынке, что будет провоцировать однонаправленное давление на курс рубля.
Текущая динамика курса, очевидно (при том, что идет налоговая неделя), указывает на дефицит предложения валюты на рынке, при отсутствии серьезного ухудшения экспорта/импорта и стабильной динамики экспортных цен … т.е. уже не отражает фундаментальных факторов.
P. S.: Не говоря уже о том, что курс остаётся значимым маркером для инфляционных ожиданий...
@truecon
Не пора ли... ?
Учитывая последние события, объективно на некоторое время (месяц-два) трансграничные операции с иностранными валютами ограничены, что будет препятствовать возврату валютной экспортной выручки экспортерами. Пока платежи и платежные каналы не перегруппируются, что обычно реализуется за пару месяцев это может приводить к дефициту предложения валюты на рынок и крайне нестабильной ситуации с ликвидностью на внутреннем рынке. А это будет приводить к чрезмерным движениям курса, как и летом-осенью 2023 года.
Возможно, в такой ситуации логично было бы, на пару месяцев (хотя бы до новогодних выходных в Китае, которые начнутся 29 января), Банку России приостановить операции зеркалирования покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила. А может быть и локально ускорить зеркалирование операций инвестирования из ФНБ (авансом за следующий год), т.к. в ближайшие месяцы вполне вероятно будет около $2-4 млрд в месяц системного дефицита предложения валюты на внутреннем рынке, что будет провоцировать однонаправленное давление на курс рубля.
Текущая динамика курса, очевидно (при том, что идет налоговая неделя), указывает на дефицит предложения валюты на рынке, при отсутствии серьезного ухудшения экспорта/импорта и стабильной динамики экспортных цен … т.е. уже не отражает фундаментальных факторов.
P. S.: Не говоря уже о том, что курс остаётся значимым маркером для инфляционных ожиданий...
@truecon
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #fx #рубль #юань #доллар
По курсу ...
Если смотреть колебания валютного рынка в последние недели, фактически мы вошли в очередной период дисфункции рынка, когда «ковровые» ограничения на банки привели к временным транзакционным проблемам на валютном рынке.
Это усиливает сегментацию FX, приводит к провалам ликвидности и волатильности. Но в общем-то не меняет общей конструкции, основа которой – это экспортно-импортные потоки.
Официальный курс на пятницу:
🟢 CNYRUB – 14.6653
🟢 USDRUB – 109.5782
Снова разъехались по кросс-курсу USDCNY на 3%: биржевой курс юаня 7.47, оффшорный курс 7.25. Это отражает логистические сложности, которые снова возникли между Мосбиржа ↔️ внебиржа ↔️ оффшор. Хотя объективно какого-то агрегированного офшорного курса просто нет, а то, что обычно где-то публикуется – это скорее индикативы, либо локальные курсы банков. Пока можно говорить, что оффшоре сильно разъехались спреды и курс CNYRUB там от 14.3 до 15.8 по широкому набору котировок. В моменте можно говорить и некоторой стабилизации после принятых мер.
Из позитивного:
✔️ индикативный курс оффшора после решений в четверг уехал ближе к официальному, а не наоборот, внутренний рынок остается более ликвидным;
✔️ спреды покупки/продажи на межбанке снизились до 0.3-0.6%, с 1-2% в последнюю неделю, что говорит о некоторой нормализации ситуации с ликвидностью;
Низкие ставки по юаневому РЕПО и упавшие объемы на бирже могут говорить о том, что логистика биржа ↔️ внебиржа осложнена, как и логистика оффшор ↔️ оншор, до 20 декабря видимо, с одной стороны будет урегулироваться часть «старых» операций, будут выстраиваться новые каналы движения – это может создавать дополнительную волатильность.
Рубль с точки зрения фундаментала недооценен, текущие колебания во многом отражают дисфункцию курсообразования. Сроить какие-то тенденции на базе последних полетов вряд ли стоит.
P.S.: Банк России сегодня проводит пресс-конференцию по финстабильности – вероятно, тема курса там тоже будет присутствовать, учитывая, что рост волатильности явно чрезмерен.
@truecon
По курсу ...
Если смотреть колебания валютного рынка в последние недели, фактически мы вошли в очередной период дисфункции рынка, когда «ковровые» ограничения на банки привели к временным транзакционным проблемам на валютном рынке.
Это усиливает сегментацию FX, приводит к провалам ликвидности и волатильности. Но в общем-то не меняет общей конструкции, основа которой – это экспортно-импортные потоки.
Официальный курс на пятницу:
🟢 CNYRUB – 14.6653
🟢 USDRUB – 109.5782
Снова разъехались по кросс-курсу USDCNY на 3%: биржевой курс юаня 7.47, оффшорный курс 7.25. Это отражает логистические сложности, которые снова возникли между Мосбиржа ↔️ внебиржа ↔️ оффшор. Хотя объективно какого-то агрегированного офшорного курса просто нет, а то, что обычно где-то публикуется – это скорее индикативы, либо локальные курсы банков. Пока можно говорить, что оффшоре сильно разъехались спреды и курс CNYRUB там от 14.3 до 15.8 по широкому набору котировок. В моменте можно говорить и некоторой стабилизации после принятых мер.
Из позитивного:
Низкие ставки по юаневому РЕПО и упавшие объемы на бирже могут говорить о том, что логистика биржа ↔️ внебиржа осложнена, как и логистика оффшор ↔️ оншор, до 20 декабря видимо, с одной стороны будет урегулироваться часть «старых» операций, будут выстраиваться новые каналы движения – это может создавать дополнительную волатильность.
Рубль с точки зрения фундаментала недооценен, текущие колебания во многом отражают дисфункцию курсообразования. Сроить какие-то тенденции на базе последних полетов вряд ли стоит.
P.S.: Банк России сегодня проводит пресс-конференцию по финстабильности – вероятно, тема курса там тоже будет присутствовать, учитывая, что рост волатильности явно чрезмерен.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM