Газпромбанку нужны деньги в капитал Часть I. Среди крупных государственных и частных банков по итогам мая Газпромбанк отрапортовал самый низкий норматив базового капитала - 8%. Хотя минимальным значением является 4.5% и 7% с учетом надбавки за статус системообразующего банка, назвать норматив Н1.1 «комфортным» язык не поворачивается. Для банка сейчас только два пути развития: фиксируем прибыль в капитале или размещаем бессрочные субординированные обязательства. С первым фактором пока ничего не получается, со вторым, банк активно работает. В августе для квалифицированных инвесторов были проданы бессрочные облигации на 25 млрд руб., 20 млрд руб. из которых уже учитываются в составе основного капитала. Однако проблемы на валютном и долговом рынке не позволили еще занять деньги. Переживать не стоит за институт, но пишу я пост для вас с целью подвести к совершенно другому вопросу.
#банки #гпб #ликвидность

Газпромбанку нужны деньги в капитал Часть II. В продолжении предыдущего поста хочу завершить разговор о капитале банка. Как вы поняли институту необходимо увеличивать собственные средства, чтобы нормально развиваться и не нарушать нормативы. В конце октября перед Газпромбанком опять встанет вопрос: погашать субординированный долг, учитываемый в капитале первого уровня по стандартам международной отчетности, или нет. В апреле они отказались выполнять опцион и теперь платят за полугодовые долларовые бумаги практически 10% годовых – это очень дорого. Если облигации сохранят на рынке, через полгода снова будут решать вопрос о погашении. Мы в прошлый раз купили USD облигаций с расчетом на неисполнение опциона на выкуп и получаем теперь 10% годовых, что очень круто на фоне недавнего безобразия на рынке. Чтобы вы поняли, объясняю, 10% доходности предлагают обычно на 3-7 лет только самый шлак. Отчетность за август и движение валютных активов и пассивов говорит о том, что с валютной ликвидностью не все гладко. Более того им пришлось привлекать рубли на межбанковском рынке и делать валютный своп или покупать доллары на открытом рынке (могли хеджироваться через форвардный контракт), чтобы расплатиться с кредиторами (отток $1.5 млрд за август). Погашение этих облигаций вызовет отток в размере $1 млрд и по отчетности не верится, что они к этому готовы или подготовились. Плюс норматив базового капитала упадет ниже 8% - не комильфо. Вот такие дела.
#банки #гпб #ликвидность

Совкомбанк представил хорошую отчетность за август по российским стандартам и улучшил структуру капитала с точки зрения регуляторных норм. Относительно последнего сделаю небольшой комментарий:
• капитал банка увеличился на 5.7 млрд руб. до 77 млрд руб.
• существенно вырос базовый капитал - на 8.3 млрд руб. за счёт отражения средств в размере 9.8 млрд руб. от эмиссионного дохода и 3.8 млрд руб от прибыли текущего года.
• увеличились вложения на 5 млрд руб. в обыкновенные акции другой организации.
• базовый капитал занимает в совокупных средствах акционеров 68% - сильное значение
Напоминаю, до конца года должна состояться консолидация Совкомбанк и Росевробанк. Сохраняю рекомендацию:
• держать в портфелях облигации
• можно держать розничные депозиты
#банки #совкомбанк #облигации

ЦБ планирует дать банкам отсрочку по базельским нормам: зампред ЦБ Поздышев. Ничего удивительно. Некоторые крупные государственные и частные банки не в состоянии комфортно существовать с новыми требованиями с учетом предстоящего расширения кредитования реального сектора экономики и постепенного удорожания фондирования. Для интереса вы можете почитать старый пост о ВТБ, хотя официальная позиция регулятора свидетельствует о том, что предварительное решение не связано с жалобами банкиров. Таким образом, увеличение надбавок к нормативам достаточности капитала будет растянуто в 2019 году вместо изначальных требований на начало января 2019 года. Льготный период завершится к концу следующего года. Между тем сохраняются послабления до 2021 года к формированию резервов и расчета коэффициента риска среди банков, которые кредитуют санкционные компании. Например, Сбербанк является одним из главных кредиторов Русала. Что это значит? Отсутствует давление на капитал, если не говорить о нюансах расчета.
#банки #нормативы #базель

Каждый день эксперты пишут про российскую валюту и постоянно дают различные прогнозы. На мой взгляд, прогнозы сейчас неуместны. Вы могли заметить, я перестал анонсировать свой взгляд на динамику доллара примерно с конца прошлого месяца, потому что мы просто перешли в консолидацию и в равновесный диапазон для нынешнего время. Пару раз я лично торговал в узком диапазоне и все. Ожидать девальвации не приходится. Операции крупных игроков абсолютно исчезли, все начали плавно закрывать длинные позиции по баксу. Видно, что частично ставка на девальвацию имеется, однако масштабного удара пока не просматривается после решения Банка России по ставке с последнего заседания. Всех спекулятивных игроков вынесло на определённое время. Регулятор сделал своё дело, он защитил нашу валюту. Так почему никто подаёт рубль?
#валюта #банки #рубль

На мой взгляд, здесь существует ещё несколько главных причин. Поменялись приоритеты. Не секрет, что любой крупный российский банк работал против рубля. Обычная рыночная реакция, что делать. Народ понял, что 70 и выше является некоторым барьером, за который регулятор серьёзно борется. Также этот уровень может подорвать сформировавшуюся стабильность долгового сектора. Прошедшая девальвация рубля лишь частично перекрыла убытки от облигаций и другим позициям денежного рынка. Результат обвала ОФЗ на лицо, крупные банки жалуются на скорое вступление в силу новых Базельских требований и не просто так. Проблемы с капиталом очень серьёзные, лишних денег нет. Напряженная ситуация именно среди ведущих организаций, которые всегда участвовали на аукционах ОФЗ и размещениях. Сейчас их нет - вот и аукционы неудачные рапортует Минфин. Но обстоятельства ещё хуже: чтобы спасти банковский капитал некоторые решили переквалифицировать ценные бумаги в статью до погашения. На минуточку, эта сумма за последние три месяца составила более 300 млрд рублей. Это безумные деньги и не от хорошей жизни. Такие действия сократили рыночный риск для активов, взвешенных по риску и немного ослабили давление на капитал, однако проблему не решили. Банкам нужны деньги и искать их рыночным способом через игру на фондовом рынке - некомильфо.
#валюта #рубль #банки

Интересная сегодня прошла информация относительно банковской системы. Антон Силуанов сообщил, что на следущий год банки не получат помощи из бюджета для пополнения собственных средств, не смотря на трудности в переходе на новые требования надзора по Базель 3. Одним словом либо зарабатываете сами, либо размещаете субординированный долг в виде облигаций или распределяете часть дивидендов в собственные средства, то есть пострадают акционеры на рынке акций, но укрепят свои нервы обычные и необычные кредиторы. Логика конечно верная, только накачать капитал за счёт субордов не всегда можно, он же не учитывается в базовом капитале, в котором отражается прибыль прошлых лет или доходы от эмиссии акций и многое другое. Всегда есть предел. Учитывая довольно сложную экономическую конъюнктуру в стране и постепенное дорожаете пассивов для банков маржа бизнеса если и не будет падать, то повышаться с небольшой погрешностью. Так что каких-то неожиданных доходов не предвидится, только если с резервами по ссудам как-то крутить. Вообще вся история очень сильно смахивает на очередной торг. Интересно чем закончится вся эта история, следующий год конечно нас ожидает не менее интересный. Дожить бы спокойно этот.
#банки #валюта

Хороший вышел день на различные новости. Рубль все ещё уязвим, но подает признаки жизни. Сегодня все следили за размещением облигаций Минфина. На первом аукционе ведомство не стало предлагать большую премию, удовлетворили немного заявок. Во втором были проданы более короткие ОФЗ в полном объёме, которые оказались интересны кругу лиц. Только вот большие инвесторы оказались неактивны, так что о здоровом состоянии рынка пока говорить рано. Сбила с ориентира новость, что США не рассматривают новые санкции в отношении России, однако затем появилась информация, что существует пока только процесс обсуждения. Как говорится игра слов, после чего временно позитивная реакция в рубле и облигациях быстро иссякла. Все действительно хотят покупать ОФЗ, так как по реальной доходности сроком на 5 лет вложение выглядит интересным для долгосрочных инвестиций, особенно инвесторов, обслуживающих пенсионные потоки. Не даром сегодня появилась информация об активности НПФ на рынке во втором полугодии. Ничего удивительно, ведь крупные банки и иностранцы преимущественно продавали бумаги с апреля - в совокупности отток на обоих составил 1 трлн рублей минимум. Ведь кто-то должен был все это абсорбировать?
#банки #валюта #облигации

Вчера ночью Банк России опубликовал отчётность банков за сентябрь, я оперативно посмотрел на Газпромбанк и причины неисполнениям оферты на выкуп еврооблигации, выводы следующие:
• подготовка к переходу на стандарты Базель 3
• капитала не так много с учётом новых требований ЦБ и Базеля 3, но достаточно для поддержания абсолютно всех обязательств
• валютная ликвидность имеется, однако банк ее очень бережёт
• риск исполнения опциона на будущий год сильно вырастает
• ожидаю новые размещения по субординированным долгам
• вероятность выкупа других долларовых облигаций в декабре оцениваю 50 на 50, если не выкупят на рынке останутся на 5 лет (рынок оценивает, что опцион не исполнят).
• кредиторам рекомендую спать спокойно
#гпб #банки

Хорошая новость для переоценки кредитного риска на Газпромбанк. Госбанк решил погасить публичный субординированный долг в долларах США в размере $750 млн, который входит в состав капитала и используется в расчете нормативов. После введения санкция на Русал и появления документа по санкциям со стороны США, предполагающего возможные ограничения транзакций в долларах США госбанков вне российской юрисдикции оказали негативное влияние на облигации всех институтов, особенно на «суборды». Инвесторы полагали, что банки откажутся от выплаты купонов или просто спишут (не вернут деньги) в виду потребности в улучшении нормативов перед Банком России по требованиям Базель 3. Также был риск в «воздухе», что в случае санкций банки просто не захотят искать другие способы выплаты всех обязательств. ГПБ таким решением доказал, что риски преувеличены. Более того, они погашают «суборд» нового образца, который не амортизируется из расчёта капитала по 10% в год. Скорее всего в России они могут найти дешевле капитал, чем платить новую ставку купона в долларах в размере 8.86% годовых, которая выше на 1.4% текущей.
#гпб #банки #капитал