Косвенным индикатором состоянии экономии и финансовых рынков являются проходящие аукционы по размещению местным Минфином суверенных облигаций для финансирования государственного бюджета. Совсем скоро начнутся продажи рублёвых облигаций на рынке, поэтому посмотрим на реальный спрос в нынешнее время. По нашему рынку удивлений не должно быть, скорее всего интерес проявят коллективные внутренние инвесторы. Успех можно сказать гарантирован, но это не отражает ничего. А вот аукционы в Италии могут показать какое отношение сейчас инвесторов к риску еврозоны, особенно когда размещает закредитованная страна и регион, обеспечивший рыночную антипатию. Плюс облигации подешевели очень сильно и соответствующих класс игроков точно выкупит все. Ждём. @bondovik
#взгляд #кризис #аукционы

В Bloomberg вышла очередная статья о качестве активов банковской системы в Китае. Корреспонденты периодически освещают новости из сектора, поскольку среди многих экономистов есть четкое убеждение, что следующий кризис может прийти из Поднебесной. С этим невозможно не согласиться, учитывая огромную долговую нагрузку всей страны относительно ВВП, при этом мало кто верит в «искренность» предоставления информация, как было в известном СССР. Конечно, нельзя исключать, что другие страны «подкручивают» статистику, однако масштаб бедствия Китая несоизмерим. Вообще, если иногда покопаться в китайской отчетности компаний прослеживается сильная закрытость информации и ее поздняя публикация. На своей практике я встречал организации, которые по кредитным параметрам, на первый взгляд, соответствовали высшей оценке кредитоспособности, но все равно допускали дефолт или банкротство. Если работать на рынке китайских облигаций ставка должна быть сделана на известные имена, в противном случае можно прогореть – мое субъективное мнение (специфичный страновой сегмент с необходимостью очень глубоко капать).
#китай #долг #кризис

В продолжении предыдущего поста относительно долговых проблем китайских компаний и банков, по расчетам Bloomberg, за первые четыре месяца 2019 года объем дефолтов по корпоративному долгу в национальной валюте достиг 39.2 млрд юаней или $5.8 млрд, что соответствует росту в 3.4 раза за аналогичный период прошлого года. На мой взгляд страшно другое – какие резервы создают банки под кредитные портфели? В начале мая я наткнулся на любопытную статью, согласно которой, только 5 крупных государственных банков по итогам 2018 года списали кредитов на 550 млрд юаней или около $70 млрд, что соответствует росту в размере 24%. Хотя банки по финансовым показателям показали даже небольшой профит, тем не менее тенденция на лицо.
#китай #долги #кризис