Акционерный риск группы «Тинькофф» оценивается инвесторами ниже группы «ВТБ». Такая парадигма возникла с начала сентября и начала формироваться после первых слухов о возможных затруднениях государственных банков в долларовых расчетах вне российской юрисдикции в случае введения американских санкций. Ранее субординированные еврооблигации ВТБ без срока погашения торговались в доходности по опциону-колл (сейчас 12.3%) в размере 100-150 базисных пунктов (1% = 100 бп) ниже субординированных еврооблигаций Тинькофф без срока погашения (сейчас 9.8%). В настоящий момент ВТБ торгуются теперь выше в доходности конкурента на 250 базисных пунктов, то есть за последний год кредитный риск в рыночном измерении увеличился на 3.5-4%. При этом Тинькофф показывает весьма солидные результаты, например, сегодняшняя отчетность за третий квартал 2018 года показала, что доходность по капиталу составила рекордные 80.4% (53.7% за аналогичный период прошлого года). Кроме того, ожидаемая чистая прибыль составит более 26 млрд руб. (ранее прогноз – 24 млрд руб.).
#втб #тинькофф #риск #облигации

​​МВФ продолжает ухудшать прогнозы по мировой экономике. Основная вина ложится на торговые противостояния. Впоследствии понижаются прогнозы по товарным рынкам итд. Я решил показать, а как сказывается все это на американских компаниях с точки зрения рыночного позиционирования. Перед вами два индекса (динамика доходности), которые я для себя отслеживаю и рассчитываю. В каждом по 50 облигаций соответствующего сектора, «риск-веса» итд. В нефть и газ входят не только добывающие компании, но сервисные, занимающиеся транспортировкой итд.. Все взаимосвязано и очевидно. Рост доходности - повышение риска. Есть вероятность, что некоторые бумаги будут очень интересными в будущем, всегда можно найти лучшего из худшего.
#облигации #сша #риск