Коллеги подготовили любопытную статистику 👆
В целом можно говорить о том, что выпуски даже с относительно невысокими купонами (12-14%) разбирают довольно активно. Даже объемы по 200-300 млн., что для рынка ВДО довольно прилично. А купоны 16+ просто таки уходят как горячие пирожки. В общем, как хотите а у нас тут просто-таки ажиотаж)) Хотя конечно обороты с прочими сегментами по прежнему не сравнить. Но нас и сравнивать бессмысленно))

Гостнинец и его эмитенты
——————————
20.03.2019 10:56] FinamBonds
Владельцы облигаций ПАО "Сибирский гостинец" серии БО-001Р-01 одобрили очередную реструктуризацию, предложенную эмитентом. Решение было принято 18 марта 2019 года по итогам общего собрания владельцев бумаг, говорится в сообщении эмитента.
Владельцы бумаг предоставили согласие на заключение представителем владельцев дополнительного соглашения к соглашению о новации от 22 февраля 2018 года, в рамках которого было прекращено обязательство ПАО "Сибирский гостинец" по выплате купонного дохода по третьему купону по облигациям.
Также было предоставлено согласие на заключение представителем владельцев соглашения о прекращении обязательств ПАО "Сибирский гостинец" по выплате купонного дохода за четвёртый, пятый и шестой купонные периоды, а также по погашению номинальной стоимости облигаций новацией.
Владельцы бумаг отказались от права требовать досрочного погашения облигаций, возникшего у владельцев облигаций в связи с существенным нарушением ПАО "Сибирский гостинец" условий исполнения обязательств по облигациям.
Условия всех соглашений, представленные при подготовке к проведению собрания, были утверждены.
Выпуск облигаций номинальным объемом 200 млн. рублей был размещен в июне 2016 года с погашением в 2019 году.
———————
интересно - поставят ли они рекорд по количеству рестрактов и новаций?))

#нефть
Коллеги по-моему несколько горячатся насчет Внесуэльской нефти. Роснефть конечно её перепродает. И конечно в США, Но тут надо понимать следующее:
1) Нигде кроме как в США эта нефть по большому счету не нужна. Она как раз потому и востребована, что разбавляет легкие сорта североамериканской нефти, которой переизбыток. И эта нефть нужна там в любом случае, кто бы её не продавал. Тащить внесуэльскую нефть куда-то еще в теории можно, но на практике совершенно не нужно. Везти за три моря, чтобы продать с большой скидкой?
2) Американские потребители внесуэльской нефти, думаю, совершенно не в восторге от санкций. Это только у политиков и журналистов все просто "заменил поставки", "вытеснил с рынка". А как в реальности начинаешь заменять и вытеснять, вскрыватеся такой головняк, что можно просто нефтепродукты не произвести в нужном количестве. По самым разным причинам - перенастройка НПЗ, перебои с поставкой сырья и т.д.
3) Вполне очевидным выходом из ситуации явилась история а-ля украинский газ: товарные потоки как шли так и идут, политики сделали вид, что победили и своего добились, а финансы завернули через ИгорьИваныча. Который мастер на такие комбинации.

Cbonds и компания «Русипотека» сдали в печать «Энциклопедию российской секьюритизации – 2019». Тираж сборника увидит свет в последних числах марта.

С целью популяризации рынка секьюритизации и выполнения важной просветительской функции издатели Энциклопедии приняли решение открыть бесплатный доступ ко всем материалам Энциклопедии!

📚Читать Энциклопедию

#лизинг
похоже мы отращиваем очередного финансового монстра. Имя ему ГТЛК. Судите сами:
1) Компания уже назанимала на 381 млрд. рублей.
2) зарегистрировала на дочку доп. эмиссию облигаций на 210 млрд. руб. (то есть $3,2 млрд)
3) охомячила вагонный парк (кстати, по ссылке у коллег я стащил картинку, больно понравилась)
Что в этом плохого? В теории ничего. На практике это очередной менеджмент с неограниченным (как им кажется) админ. ресурсом, а такое в наших Палестинах заканчиватеся известно чем. Примеры: Магомедовы, Московское кольцо и т.д.
Так что будьте бдительны, дорогие друзья. И помните: чем больше шкаф, тем громче падает!

#транспорт
с дружественого форума (МФД) - слухи/подробности про Ютейр.
————————-
"Mediaholder @ 20.03.2019 14:35
Что удалось узнать по ФА.
Решение по бондам не принято. В той модели, которую Ютэйр предоставила банкам смоделирована только операционная деятельность. В ней нет графиков погашения кредитов, лизинга, облигаций. Если банки одобряют модель, то после ее одобрения будут составляться графики погашения кредитов, лизинга и облигаций"
—————
Вспоминается в этой связи случай из собственной трудовой биографии. Мы как-то делали финансовую модель для стратегии развития одного крупного аэропорта. Всё вроде бы шло неплохо, но перед самой презентацией нас попросили ... засекретить сумму инвестиций. Хотя это был основной параметр стратегии, к нему подсчитывалось финансирование, да и вообще всего касалось.
На мой недоуменный вопрос - а как же вы будете презентовать стратегию, ответ был дан гениальный: а мы сначала согласуем приятное, а потом перейдем к непростым решениям.
Им (инвесторам) тогда труднее будет отказаться. 👍
Нечто подобное по-моему происходит и сейчас с Ютейром. Старый трюк)))

#стройка
Коллеги сообщают - правительству очень хочется взять под контроль средства, накопленные СРО. Тему с СРО запустили в конце 2000-х и вводилисьони вместно стандратных платных лицензий на ПИР и СМР. Это привело к тому, что, во-перых, платежи по данной статье почтиу всех выросли в несколько раз и, во-вторых, подрядчиков из "неправильных" СРО стало проще отсекать при проведении тендеров.
Но по мере того, как росли остатки на счетах успешных СРО предложения о том чтобы их "взять и поделить" звучали все настойчивей. И вот тут сюжет с "обманутыми дольщиками" пришелся очень даже ко двору. Я традиционно задал вопросы нашим коллегам из строительной отрасли: насколько это важно для них и для рынка?
Постепенно приходят ответы. Первым откликнулся наш анонимный респондент из СЗФО:
——————-
"Сложность в том, что средства СРО - это фонды, связанные со строительными рисками. И покрывать этими деньгами риски компаний-застройщиков в части их ответственности перед третьими лицами (дольщиками) - это как лечить зубы по страховке ОСАГО. Руки, конечно, чешутся, но придётся ещё раз наплевать на видимость соблюдения законных процедур в стране. Впрочем, исключить такой вариант нельзя. Думаю, итоговым вариантом может стать обязательство СРО вложить часть средств в что-то типа «Госфонда перестрахования», формально они там будут числиться, но забрать их будет нельзя. Ну и потратить эти деньги на дольщиков из этого фонда. Для строителей это чем грозит: зомби-сро, в которых денег по факту нет, могут окончательно сдохнуть. Ну и на дополнительные взносы кто-то опять попадёт. Но это не слишком существенная история.
——————————-
Так простое лицензирование проектирования и строительства с годами превращается в сложносочиненное страхование непонятно кого и не понятно от чего.

#стройка
Пошла некоторая конкретика. ПИКу для работы по новым правилам регулирования нужно от 170 до 250 млрд. руб. При этом, чтобы взять кредит в банке как минимум 15-20% компании надо показать собственных средств. Так что нас ждут судя по всему большие размещения 🧐

Решили с коллегами из @probonds посчитать пересечения подписчиков. Всё же тематика каналов сходная, да и в обоих чатах первые скрипки исполняют знакомые соратники.
Запросили бота. Пришел ответ:
из 11,6 тыс подписчиков на обоих каналах пересчений всего 1072 человека.
Иными словами аудитория совокупная больше 10 тысяч. Понятно что не все их них что называется "тру-ВДО" и ветераны палеоконтактов, но все равно очень важно подчеркнуть: мы растём не потому что закупили ботов (вообще таким не промышляем) или скандалим в телеграме (силы уже не те) , а именно потому что растёт социальная база. Все больше народу набивается в нашу песочницу и это откровенно гвооря отрадно. Не потому что будет больше рекламы (на самом деле нет), а потому что наш инвестор все же думающий. Что он себе думает - это другой вопрос, но важно что думает сам.
За что и боролись в общем-то.💪

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги очень, на мой взгляд, верно переводят с политического на нормальный язык.
Да, я долларовый пессимист и кликуша, не хуже Левченко или Потапенко. Правда строго с обратным знаком. Но с другой стороны, надо же поддерживать в природе равновесие)

#вестисполейАрмагеддонщины
А вот собственно и народ потянулся к юаню. Кошмарили Италию кошмарили, а они обиделись и заняли в юанях. Пусть не много. И пусть самой Италии это уже мало поможет, но назревает перспективый взаимозачет: случись вдруг что, требования американских держателей итальянского долга можно обменять на "панда-бонды", а те в свою очередь на трежеря, которых у китайцев довольно много. Китай правда взамен одного неплательщика получит в этом случае другого, но на Италию при прочих равных проще надавить чем на США. Может чего и взыскать удасться, не деньгами, так активами какими-нибудь.

UPD - и за газ вроде как планируется перевод расчетов в юани. То есть Китай тоже согласен. Затрещала долларовая система мал-помалу?

#конференция_эмитента
Уважаемые друзья и коллеги!
ООО «Каскад» проводит конференцию для инвесторов в поддержку дебютного размещения коммерческих облигаций (параметры выпуска тут, эмиссионка тут) и приглашает всех членов сообщества Angry Bonds принять в ней участие.
Владелец компании Авдеев Эдуард Юрьевич готов ответить на ваши вопросы.
До 19-00 понедельника 25 марта 2019 года пожалуйста направляйте ваши вопросы и эмитенту на почту: [email protected] и обязательно продублируйте их на [email protected]
28 марта мы планируем выложить письменные ответы эмитента в канале и на сайте. Кроме того, эмитент выразил готовность пообщаться с инвесторами в чате. Точно время сообщим дополнительно.
Напоминаю, что что взаимодействие между эмитентом и инвесторами в рамках канала Angry Bonds строится на принципах «белой книги». То есть, обе стороны имеют право высказать свою позицию, но все оценки и выводы делаются вами самостоятельно. Инвестор может задать эмитенту любые вопросы (они не модерируются), но эмитент вправе на них не отвечать если не считает нужным. И вправе не объяснять свое решение.

Облигационеры-детективы не дремлют. В лучших традициях отечественного сыска наш коллега @aleks200879 посетил эмитента Трейдберри и поговорил с менеджментом. Далее прямая речь (ну почти, чуть переставил пункты местами):
————————
По #Трейдберри мнение
1.Не схематоз
2.Руководство и владелец адекватны , не временщики 3.Считают анонсированный рост выручки даже скромным
4.Займы брали у известных людей в Ростове , которые аферистам бы просто не дали в долг
5. Линейка продукции расширяться будет.Заключили договор с одним колбасным цехом в области.Будут там делать горячую сушку. В целом основной упор делают не на свое производство , а на брендирование заказной продукции с разных заводов . В наращивании собственного производства видят риск.
6. Планируют в этом году выйти в Казахстан и Белоруссию , там их ниша полностью пустая.
ИТОГО: мнение положительное , в новые выпуски возможно зайду .
——————-
Все дополнительные вопросы можно задать в чате.

Сексуальная контрреволюция выглядит так.
Женщина: я купила себе вибратор и стала сильной и независимой.
Мужчина: я купил себе резиновую бабу и нашел ту, кто полностью меня понимает.
То есть качественный слом происходит не потому что гандоны запретили, или блюстители нравственности в гостиницах в общественных туалетах подглядывают, а потому что тенденция набрала силу и дошла до своих крайних воплощений, превратившись в абсурд. И затем уже убила то явление, которое её собственно и породило.

С капитализмом то же самое.
Бесконтрольная денежная эмиссия убивает смысл предпринимательства, ибо оно есть соревнование в конкуренции за ограниченный ресурс. Соответственно, основная общественная сила, двигавшая мировую историю последние 300 лет просто останавливается.
IPO UBERa, Pinterest, да в общем и до этого Теслы с Фейсбуком - это по сути окончательная смерть идеи о фондовом рынке как инструменте эффективного перетока капиталов.
Ну и рынок госдолга, который не обваливается только из-за постоянной эмиссии. Закончится это может либо дефолтом либо гиперинфляцией. Но и в том и с другом случае это убьёт и пенсионную систему и идею об уверенности в завтрашнем дне и вообще мотивацию к упорному труду в молодые годы. Зачем упираться, если все равно не сберечь. Точно к такому же результату приводит рейдерство (что нам более знакомо) - все равно рано или поздно придут и отнимут.
Иными словами, общественная формация меняется не матросами, врывающимися в Зимний, а самым активными её адептами. Передовым отрядом, который подобно Ивану Сусанину заводит всех неизвестно куда. Но тот хотя бы интервентов погубил, а тут в основном по дурости и не понятно ради чего.

#вестисполейАрмагеддонщины
Вот! Я то же самое говорю давно уже, а меня дурачком деревенским обызвали до последнего времени)) Стагфляция неизбежна!

Копался в интернете и опять наткнулся на порицание нашей песочницы, но уже с уклоном в организаторов выпусков ВДО. Мол жулики и редиски, впихивают инвесторам всякий шлак.
Решил проверить. Итак:
1. у "Домашних денег" организатор был Россельхозбанк
2. у "Сибирского гостинца" - банк Зенит
3. у "Вторресурсов" - ИК Элтра
4. у "ЮТейра" - БК Регион (по некоторым выпускам в компании со Сбером и ВТБ)
5. у дефолтных выпусков "Трансаэро" - Россельхоз, Сбер и Юникредит
6. у "СТТ" - Абсолют банк
7. у "ДВМП" - Внешпромбанк
8. Московское кольцо само себя размещало, тут все понятно.
——————————
Но виноват конечно же Ломбард-Мастер)) Он кстати почему то больше всех покоя не даёт нашим домашним инвест-гуру. Хотя казалось бы - ну не нравится, не покупай.

Любопытный материал: О1 Properties предложила держателям евробондов премию в 3% за отказ от досрочного погашения. Держателям рублевых бондов ничего не положено, но там и пока повода нет - погашение единственного рублевого выпуска только в 2020 году. Если купон в апреле по ним заплатят, то можно немножко взять, а то без "попаданцев" как-то скучновато. Хотя там ещё поймать надо хорошую цену

Коллеги пишут о том,что в Китае продолжаются реформы в электроэнергетике и на транспорте по образцу российских 2000-х годов. Это с высокой вероятностью означает, что период бурного развития инфраструктуры в КНР заканчивается. Ибо как только ты разделяешь единый технологический механизм на довольно произвольные части (а по-другому там разделить не полчится, как ни нарезай) и убираешь страшное единое начальство с большой дубинкой которое регулярно вламывает подчинённым, это все работать перестает. Что наглядно и показал опыт РФ. У нас ещё имела место и приличная деградация инфраструктуры. Но даже если её нет, активное развитие становится затруднительным - оперативно маневрировать ресурсами и сложнее, и дороже. Плюс принятие решений замедляется.
Так что ещё одни маркер глобального торможения налицо. Трудно судить, насколько критично повлияют эти реформы на обсужадемые сегодня масштабные проекты трансевразийской ВСМ и азиатского энергокольца, но было бы логичнее сначала всё построить, а потом уже начинать межевать, делить и пилить. Видимо, непреодолимого желания строить не наблюдается.

#транспорт
Почалось в колхозе утро.
Ютейр просит списать 40% долга, причем сделать это избирательно: в частности облигаций это мерпориятие не затрагивает.
По опыту Мечела и того же "ЮТейр-Финанс" 2015-2016 годов кредиторы в ответ как минимум потребуют равных условий для всех. И по этому поводу будет большой гевалт. На то видимо и сделана ставка: перевести дело в публичную плоскость и попытаться втянуть в него какого-нибудь "белого рыцаря", ибо Сургунефтегаз, судя по всему, желания спасать компанию второй раз так и не проявил.
В сложившейся ситуации я даже не знаю, как быть с облигациями. Как по мне, обрезание в итоге должны сделать всем пропорционально. Но, учитывая специфику отрасли, где без политики не обходится даже покупка керосина, тут могут быть и сюрпризы. В обе стороны