Обзор на рынок энергоресурсов и преимущества европейских нефтегазовых компаний
💡 Акции нефтегазовых компаний продемонстрировали лучшую динамику среди всех секторов в этом году, несмотря на коррекцию цен на энергоресурсы во втором полугодии. При этом, сектор обладает отличными перспективами для того, чтобы показать опережающую динамику и в дальнейшем, учитывая ситуацию на сырьевом рынке.
Прогноз по ценам на нефть и газ
Ожидается, что в 2023 году средняя цена нефти марки Brent составит $90 за баррель. Такая стоимость сырья является оптимальной, поскольку обеспечивает высокую отдачу от капитальных вложений для крупнейших корпораций, а также не ограничивает спрос в развивающихся странах, что способствует экономическому росту.
Поддержку ценам в 2023 году окажет восстановление экономики Китая, снижение квот добычи ОПЕК+, а также замедление роста предложения со стороны американских сланцевиков из-за умеренного CAPEX на услуги нефтесервисных компаний. В более долгосрочной перспективе, до 2026 года, цены на нефть могут колебаться в диапазоне $80-100 за баррель. Высокая стоимость сырья будет сохраняться, благодаря сочетанию недостатка инвестиций в производство и увеличения спроса.
Что касается природного газа, существуют высокие риски продолжения снижения цен на фоне переизбытка предложения и более высокой, чем ожидалось, заполненности хранилищ из-за относительно теплой зимы. По оценкам, цены на американский СПГ во втором-третьем 2023 года квартале могут снизиться до отметок в $4-4.2 за млн BTU с текущих $4.5 за млн BTU. В долгосрочной перспективе, цены на природный газ могут быть выше, учитывая строительство массы экспортных терминалов СПГ в США, некоторые из которых будут завершены к 2025 году.
В какие компании стоит инвестировать?
В текущей обстановке мы предпочитаем акции европейских нефтегазовых компаний американским аналогам, учитывая следующие факторы:
- Средний форвардный P/E европейских компаний составляет около 6x, что подразумевает примерно 50%-ный дисконт к американским корпорациям. Это значительно больше, чем 20%, которые наблюдались в течение последних 10 лет.
- Форвардная доходность свободного денежного потока (FCF-yield) европейских компаний составляет 15% на 2023 год и 13% - на 2024, что выше среднего за пять лет значения на уровне 10%. У американских компаний форвардный FCF-yield составляет около 8%.
- На текущий момент цены на нефть, при которых европейские компании находятся на точке безубыточности по свободному денежному потоку, составляют $25 за баррель и $45 за баррель после выплаты дивидендов. Данный показатель находится на историческом минимуме и лучше, чем у американских аналогов.
💎 Наиболее интересные инвестиционные возможности мы видим в акциях следующих компаний:
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €68, потенциал роста +15%
✅ Shell #SHELL
🎯 Целевая цена - €33, потенциал роста +23%
✅ BP #BP.
🎯 Целевая цена - £5.6, потенциал роста +16%
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #акции #нефтегазовый_сектор
· бот-аналитик · сайт · курс
💡 Акции нефтегазовых компаний продемонстрировали лучшую динамику среди всех секторов в этом году, несмотря на коррекцию цен на энергоресурсы во втором полугодии. При этом, сектор обладает отличными перспективами для того, чтобы показать опережающую динамику и в дальнейшем, учитывая ситуацию на сырьевом рынке.
Прогноз по ценам на нефть и газ
Ожидается, что в 2023 году средняя цена нефти марки Brent составит $90 за баррель. Такая стоимость сырья является оптимальной, поскольку обеспечивает высокую отдачу от капитальных вложений для крупнейших корпораций, а также не ограничивает спрос в развивающихся странах, что способствует экономическому росту.
Поддержку ценам в 2023 году окажет восстановление экономики Китая, снижение квот добычи ОПЕК+, а также замедление роста предложения со стороны американских сланцевиков из-за умеренного CAPEX на услуги нефтесервисных компаний. В более долгосрочной перспективе, до 2026 года, цены на нефть могут колебаться в диапазоне $80-100 за баррель. Высокая стоимость сырья будет сохраняться, благодаря сочетанию недостатка инвестиций в производство и увеличения спроса.
Что касается природного газа, существуют высокие риски продолжения снижения цен на фоне переизбытка предложения и более высокой, чем ожидалось, заполненности хранилищ из-за относительно теплой зимы. По оценкам, цены на американский СПГ во втором-третьем 2023 года квартале могут снизиться до отметок в $4-4.2 за млн BTU с текущих $4.5 за млн BTU. В долгосрочной перспективе, цены на природный газ могут быть выше, учитывая строительство массы экспортных терминалов СПГ в США, некоторые из которых будут завершены к 2025 году.
В какие компании стоит инвестировать?
В текущей обстановке мы предпочитаем акции европейских нефтегазовых компаний американским аналогам, учитывая следующие факторы:
- Средний форвардный P/E европейских компаний составляет около 6x, что подразумевает примерно 50%-ный дисконт к американским корпорациям. Это значительно больше, чем 20%, которые наблюдались в течение последних 10 лет.
- Форвардная доходность свободного денежного потока (FCF-yield) европейских компаний составляет 15% на 2023 год и 13% - на 2024, что выше среднего за пять лет значения на уровне 10%. У американских компаний форвардный FCF-yield составляет около 8%.
- На текущий момент цены на нефть, при которых европейские компании находятся на точке безубыточности по свободному денежному потоку, составляют $25 за баррель и $45 за баррель после выплаты дивидендов. Данный показатель находится на историческом минимуме и лучше, чем у американских аналогов.
💎 Наиболее интересные инвестиционные возможности мы видим в акциях следующих компаний:
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €68, потенциал роста +15%
✅ Shell #SHELL
🎯 Целевая цена - €33, потенциал роста +23%
✅ BP #BP.
🎯 Целевая цена - £5.6, потенциал роста +16%
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #акции #нефтегазовый_сектор
· бот-аналитик · сайт · курс
🛢️Перспектива европейского нефтяного сектора
Крупнейшие нефтяные компании ЕС продемонстрировали слабые результаты за 2 квартал 2023 года: операционная прибыль сократилась на 4%, чистая прибыль на 7%. Прежде всего это обусловлено сложной макроэкономической и ситуацией с ценами на нефть и газ. Снижение показателей энергетических компаний произошло в сегментах переработки, разведки и добычи.
С середины прошлого года цены на нефть находились под давлением, что повлекло за собой пересмотры аналитиков по энергетическим компаниям в сторону понижения, т. к. сверхприбыли более не предвиделись. Данные за 2 кв. 2023 обнадеживают и увеличивают вероятность того, что пересмотры по снижению доходов достигли своего дна и в будущем будут демонстрировать позитивную динамику.
В июле мы увидели дефицит нефти в глобальном потреблении в размере 1,3 млн./баррелей в сутки, с прогнозом увеличения дефицита на 2 полугодие 2023 года до 1,8 млн./баррелей. Касательно 2024 года – ожидается дефицит в размере 0,6 млн./баррелей в сутки. На основании этих данных прогнозная цена на конец 2023 года составляет 86$ за баррель и 93$ на конец 2024 года.
Дефицит глобальной добычи является не единственным фактором, который окажет поддержку энергетическим компаниям. После ситуации на нефтяном рынке в 2020 году компании сделали упор на «оздоровлении» своих балансов и сокращение долговой нагрузки, и надо признать, они добились в этом успеха. Средства, которые ранее направлялись на погашение задолженности теперь, вероятно, будут распределяться в пользу акционеров не только в виде дивидендов, но и в виде buyback.
В настоящее время крупные нефтяные компании ЕС предлагают дивидендную доходность около 5,4% (2023 г.), с учетом фактора дефицита и высвобождения средств, которые могут пойти на выкуп акций, могут принести дополнительную доходность в среднем 6,2%, в результате чего доходность в среднем может составить около 11,7%.
Мы держим в портфеле акции #Shell и #Total и рассматриваем сценарий наращивания позиций в ближайшее время.
@aabeta
Крупнейшие нефтяные компании ЕС продемонстрировали слабые результаты за 2 квартал 2023 года: операционная прибыль сократилась на 4%, чистая прибыль на 7%. Прежде всего это обусловлено сложной макроэкономической и ситуацией с ценами на нефть и газ. Снижение показателей энергетических компаний произошло в сегментах переработки, разведки и добычи.
С середины прошлого года цены на нефть находились под давлением, что повлекло за собой пересмотры аналитиков по энергетическим компаниям в сторону понижения, т. к. сверхприбыли более не предвиделись. Данные за 2 кв. 2023 обнадеживают и увеличивают вероятность того, что пересмотры по снижению доходов достигли своего дна и в будущем будут демонстрировать позитивную динамику.
В июле мы увидели дефицит нефти в глобальном потреблении в размере 1,3 млн./баррелей в сутки, с прогнозом увеличения дефицита на 2 полугодие 2023 года до 1,8 млн./баррелей. Касательно 2024 года – ожидается дефицит в размере 0,6 млн./баррелей в сутки. На основании этих данных прогнозная цена на конец 2023 года составляет 86$ за баррель и 93$ на конец 2024 года.
Дефицит глобальной добычи является не единственным фактором, который окажет поддержку энергетическим компаниям. После ситуации на нефтяном рынке в 2020 году компании сделали упор на «оздоровлении» своих балансов и сокращение долговой нагрузки, и надо признать, они добились в этом успеха. Средства, которые ранее направлялись на погашение задолженности теперь, вероятно, будут распределяться в пользу акционеров не только в виде дивидендов, но и в виде buyback.
В настоящее время крупные нефтяные компании ЕС предлагают дивидендную доходность около 5,4% (2023 г.), с учетом фактора дефицита и высвобождения средств, которые могут пойти на выкуп акций, могут принести дополнительную доходность в среднем 6,2%, в результате чего доходность в среднем может составить около 11,7%.
Мы держим в портфеле акции #Shell и #Total и рассматриваем сценарий наращивания позиций в ближайшее время.
@aabeta