Goldman Sachs о привлекательности индийского рынка акций
💡 По мнению инвестбанка, рынок акций Индии является наиболее интересным среди всех развивающихся стран. Накануне Nifty 50, бенчмарк индийского рынка, обновил исторический максимум, однако стратеги считают, что все еще существуют возможности для покупки.
💎 «Мы признаем, что рынок стал дорогим с точки зрения мультипликаторов. Тем не менее нас успокаивает тот факт, что фундаментальные показатели все еще сильны: в первом квартале чистая прибыль выросла почти на 15% г/г. В то же время, перспективы экономики Индии выглядят стабильными», - пишет Сунил Коул, вице-президент по портфельной стратегии на рынках АТР в Goldman Sachs.
Исторически индийский рынок показывал выдающуюся динамику. Среднегодовая доходность за последние 20 лет составила порядка 16% в местной валюте и 13% в долларах США. Это в два раза выше, чем на других развивающихся рынках. На этом фоне Goldman Sachs рекомендует выкупать любую коррекцию на индийском рынке.
На какие акции обратить внимание сейчас?
Эксперты отмечают, что несмотря на определенную перекупленность широкого рынка, индийский банковский сектор все еще остается привлекательным с точки зрения мультипликаторов. Стратеги отобрали четыре банка, которые обладают наилучшей оценкой и перспективами роста:
✅ HDFC Bank #HDB
✅ ICICI Bank #IBN
✅ State Bank of India #SBIA
✅ Kotak Mahindra Bank #KOTAKBANK
Стоит отметить, что акции HDFC Bank и ICICI Bank, помимо индийcких бирж, торгуются и на площадках в США. В то же время, State Bank of India обладает вторичным листингом в Лондоне. Также экспозицию можно занять через ETF VanEck India Growth Leaders #GLIN, в котором банки занимают крупную долю.
#аналитика #акции #Индия #GS
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 По мнению инвестбанка, рынок акций Индии является наиболее интересным среди всех развивающихся стран. Накануне Nifty 50, бенчмарк индийского рынка, обновил исторический максимум, однако стратеги считают, что все еще существуют возможности для покупки.
💎 «Мы признаем, что рынок стал дорогим с точки зрения мультипликаторов. Тем не менее нас успокаивает тот факт, что фундаментальные показатели все еще сильны: в первом квартале чистая прибыль выросла почти на 15% г/г. В то же время, перспективы экономики Индии выглядят стабильными», - пишет Сунил Коул, вице-президент по портфельной стратегии на рынках АТР в Goldman Sachs.
Исторически индийский рынок показывал выдающуюся динамику. Среднегодовая доходность за последние 20 лет составила порядка 16% в местной валюте и 13% в долларах США. Это в два раза выше, чем на других развивающихся рынках. На этом фоне Goldman Sachs рекомендует выкупать любую коррекцию на индийском рынке.
На какие акции обратить внимание сейчас?
Эксперты отмечают, что несмотря на определенную перекупленность широкого рынка, индийский банковский сектор все еще остается привлекательным с точки зрения мультипликаторов. Стратеги отобрали четыре банка, которые обладают наилучшей оценкой и перспективами роста:
✅ HDFC Bank #HDB
✅ ICICI Bank #IBN
✅ State Bank of India #SBIA
✅ Kotak Mahindra Bank #KOTAKBANK
Стоит отметить, что акции HDFC Bank и ICICI Bank, помимо индийcких бирж, торгуются и на площадках в США. В то же время, State Bank of India обладает вторичным листингом в Лондоне. Также экспозицию можно занять через ETF VanEck India Growth Leaders #GLIN, в котором банки занимают крупную долю.
#аналитика #акции #Индия #GS
· связаться с нами · сайт · youtube
Взгляд на индийский рынок акций в 2024 году
💡 В последние годы индийский рынок показал впечатляющую динамику и начал привлекать больше внимания инвесторов. Мы позитивно оцениваем перспективы индийских активов в 2024 году и рассчитываем на продолжение роста, который будет поддержан макроэкономическими факторами и увеличением корпоративных прибылей.
Перекупленность рынка ранее отталкивала инвесторов, однако в последнее время оценка нормализовалась. На этом фоне текущие уровни выглядят привлекательными для формирования позиций как в отдельных бумагах компаний, так и в ETF с экспозицией.
Макроэкономические факторы
• Экономический рост. По оценкам экономистов, ВВП Индии в 2024 году вырастет на 6.3% г/г после расширения на 6.4% в этом году. Темпы будут поддержаны низкой базой и ростом дискреционных расходов на фоне замедления инфляции, а также восстановлением туризма.
Кроме того, ожидается увеличение правительственных инвестиций перед выборами во 2-м квартале. После выборов также ожидается дополнительный импульс в государственных расходах и инвестициях корпораций.
• Динамика национальной валюты. В последние годы корреляция между долларом США и иностранными притоками в индийские акции была отрицательной. Это значит, что дальнейшее укрепление доллара может оказать давление на динамику активов. На наш взгляд, DXY завершил цикл повышения и останется в текущем диапазоне вплоть до момента, когда ФРС начнет снижать ставку в 2024 году (~2-ое полугодие).
При ослаблении доллара рассчитываем на дополнительные притоки в Индию. Пока этого не произошло, ожидаем стабильной динамики рупии учитывая контролируемый дефицит бюджета, крупные валютные резервы, а также покупки госбондов и валюты страны в преддверии включения в глобальные облигационные индексы JPMorgan. Стабильная национальная валюта также обеспечит устойчивость выручки компаниям от международных операций.
• Устойчивость к волатильности в регионе. Повышенные геополитические риски и рост Китая медленнее ожиданий негативно влияют на сентимент вокруг азиатских активов. Недавно консенсус экономистов пересмотрел прогноз по росту ВВП для Азии вне Японии на 2024-й год с 5.1% до 4.7% из-за фактора КНР.
Отметим, что Индия имеет наименьшую экономическую связь с конечным спросом Китая среди азиатских стран. Кроме того, индийские акции демонстрируют самую низкую корреляцию с ростом экономики Китая. Это обеспечит индийским активам устойчивость к реализации рисков и еще одного потенциального года разочаровывающего роста КНР.
Перспективы корпоративных прибылей
На фоне сохранения высокие темпов роста экономики косненус закладывает увеличение чистой прибыли корпораций из состава MSCI India в 2024 году на 13% г/г после 16% в 2023 году. Рост, вероятно, будет наблюдаться во всему широкому рынку, однако лидерами станут финансовые корпорации, благодаря высокому спросу на кредитование и восстановлению процентной маржи.
Опережающую динамику роста прибыли также должны показать промышленные компании и поставщики материалов с высокой экспозицией на внутренний рынок. Представители сферы станут бенефициарами увеличения инвестиций в экономику.
Текущая оценка
Хотя Индия остается самым дорогим рынком в Азии, оценки сократились с недавних максимумов и теперь находятся на более разумных уровнях. MSCI India торгуется с P/E на 2024-й год на уровне 19.7x, что ниже максимума этого года на уровне 23x. Показатель недалек от среднего значения за 10 лет. Значения других мультипликаторов также сократились.
💎 Считаем Индию одной из наиболее интересных историй на 2024-й год среди развивающихся рынков. На наш взгляд, особое внимание стоит обратить на банковский сектор, обладающий самым высоким потенциалом. Бумаги HDFC #HDF, ICICI #IBN и State Bank of India #SBIA торгуются на западных биржах. Чтобы занять более широкую экспозицию на Индию, стоит обратить внимание на ETF iShares MSCI India ETF #INDA.
#аналитика #Индия
@aabeta
💡 В последние годы индийский рынок показал впечатляющую динамику и начал привлекать больше внимания инвесторов. Мы позитивно оцениваем перспективы индийских активов в 2024 году и рассчитываем на продолжение роста, который будет поддержан макроэкономическими факторами и увеличением корпоративных прибылей.
Перекупленность рынка ранее отталкивала инвесторов, однако в последнее время оценка нормализовалась. На этом фоне текущие уровни выглядят привлекательными для формирования позиций как в отдельных бумагах компаний, так и в ETF с экспозицией.
Макроэкономические факторы
• Экономический рост. По оценкам экономистов, ВВП Индии в 2024 году вырастет на 6.3% г/г после расширения на 6.4% в этом году. Темпы будут поддержаны низкой базой и ростом дискреционных расходов на фоне замедления инфляции, а также восстановлением туризма.
Кроме того, ожидается увеличение правительственных инвестиций перед выборами во 2-м квартале. После выборов также ожидается дополнительный импульс в государственных расходах и инвестициях корпораций.
• Динамика национальной валюты. В последние годы корреляция между долларом США и иностранными притоками в индийские акции была отрицательной. Это значит, что дальнейшее укрепление доллара может оказать давление на динамику активов. На наш взгляд, DXY завершил цикл повышения и останется в текущем диапазоне вплоть до момента, когда ФРС начнет снижать ставку в 2024 году (~2-ое полугодие).
При ослаблении доллара рассчитываем на дополнительные притоки в Индию. Пока этого не произошло, ожидаем стабильной динамики рупии учитывая контролируемый дефицит бюджета, крупные валютные резервы, а также покупки госбондов и валюты страны в преддверии включения в глобальные облигационные индексы JPMorgan. Стабильная национальная валюта также обеспечит устойчивость выручки компаниям от международных операций.
• Устойчивость к волатильности в регионе. Повышенные геополитические риски и рост Китая медленнее ожиданий негативно влияют на сентимент вокруг азиатских активов. Недавно консенсус экономистов пересмотрел прогноз по росту ВВП для Азии вне Японии на 2024-й год с 5.1% до 4.7% из-за фактора КНР.
Отметим, что Индия имеет наименьшую экономическую связь с конечным спросом Китая среди азиатских стран. Кроме того, индийские акции демонстрируют самую низкую корреляцию с ростом экономики Китая. Это обеспечит индийским активам устойчивость к реализации рисков и еще одного потенциального года разочаровывающего роста КНР.
Перспективы корпоративных прибылей
На фоне сохранения высокие темпов роста экономики косненус закладывает увеличение чистой прибыли корпораций из состава MSCI India в 2024 году на 13% г/г после 16% в 2023 году. Рост, вероятно, будет наблюдаться во всему широкому рынку, однако лидерами станут финансовые корпорации, благодаря высокому спросу на кредитование и восстановлению процентной маржи.
Опережающую динамику роста прибыли также должны показать промышленные компании и поставщики материалов с высокой экспозицией на внутренний рынок. Представители сферы станут бенефициарами увеличения инвестиций в экономику.
Текущая оценка
Хотя Индия остается самым дорогим рынком в Азии, оценки сократились с недавних максимумов и теперь находятся на более разумных уровнях. MSCI India торгуется с P/E на 2024-й год на уровне 19.7x, что ниже максимума этого года на уровне 23x. Показатель недалек от среднего значения за 10 лет. Значения других мультипликаторов также сократились.
💎 Считаем Индию одной из наиболее интересных историй на 2024-й год среди развивающихся рынков. На наш взгляд, особое внимание стоит обратить на банковский сектор, обладающий самым высоким потенциалом. Бумаги HDFC #HDF, ICICI #IBN и State Bank of India #SBIA торгуются на западных биржах. Чтобы занять более широкую экспозицию на Индию, стоит обратить внимание на ETF iShares MSCI India ETF #INDA.
#аналитика #Индия
@aabeta