Саудовская Аравия предупредила спекулянтов на нефтяном рынке
💡 Сегодня Министр энергетики Саудовской Аравии сделал предупреждение спекулянтам, заявив, что не стоит держать короткие позиции по нефтяным инструментам.
Сигнал последовал менее, чем за две недели до начала очередного заседания ОПЕК+. Стоит отметить, что на текущий момент позиционирование на нефть хедж-фондов является самым «медвежьим» за последнее десятилетие.
💎 «Спекулянты, как и на любом другом рынке, остаются на месте. Я продолжаю говорить им, что они пострадают также, как в апреле. Я не обязан показывать свои карты, но просто скажу - будьте осторожны», - заявил принц Абдулазиз бин Салман на Катарском экономическом форуме в Дохе.
Заседание ОПЕК+ пройдет 3-4 июня, на котором альянс представит свою политику по добычи нефти на второе полугодие. Ранее в апреле организация запланировала сократить добычу на 1.65 млн б/сут. до конца 2023 года. После объявления решения цены на нефть марки Brent выросли на более чем на 6% за один день.
Несколько других делегатов ОПЕК заявили, что сейчас нет необходимости в дальнейших сокращениях, поскольку уже введенные ограничения помогут поддержать цены на нефть. В то же время, принц Абдулазиз известен тем, что организовывал неожиданные интервенции.
Министр также добавил, что действия ОПЕК+ являются стабилизирующими для рынка и не направлены на взвинчивание цен. При этом он обвинил в повышении волатильности котировок ошибочные прогнозы и политику стран-потребителей сырья, таких как США.
По оценкам альянса, мировые запасы нефти должны резко сократиться до конца года на фоне ускорения восстановления экономики Китая. Как ожидается дефицит на рынке составит порядка 1.5 млн б/сут., что окажет существенную поддержку котировкам.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 Сегодня Министр энергетики Саудовской Аравии сделал предупреждение спекулянтам, заявив, что не стоит держать короткие позиции по нефтяным инструментам.
Сигнал последовал менее, чем за две недели до начала очередного заседания ОПЕК+. Стоит отметить, что на текущий момент позиционирование на нефть хедж-фондов является самым «медвежьим» за последнее десятилетие.
💎 «Спекулянты, как и на любом другом рынке, остаются на месте. Я продолжаю говорить им, что они пострадают также, как в апреле. Я не обязан показывать свои карты, но просто скажу - будьте осторожны», - заявил принц Абдулазиз бин Салман на Катарском экономическом форуме в Дохе.
Заседание ОПЕК+ пройдет 3-4 июня, на котором альянс представит свою политику по добычи нефти на второе полугодие. Ранее в апреле организация запланировала сократить добычу на 1.65 млн б/сут. до конца 2023 года. После объявления решения цены на нефть марки Brent выросли на более чем на 6% за один день.
Несколько других делегатов ОПЕК заявили, что сейчас нет необходимости в дальнейших сокращениях, поскольку уже введенные ограничения помогут поддержать цены на нефть. В то же время, принц Абдулазиз известен тем, что организовывал неожиданные интервенции.
Министр также добавил, что действия ОПЕК+ являются стабилизирующими для рынка и не направлены на взвинчивание цен. При этом он обвинил в повышении волатильности котировок ошибочные прогнозы и политику стран-потребителей сырья, таких как США.
По оценкам альянса, мировые запасы нефти должны резко сократиться до конца года на фоне ускорения восстановления экономики Китая. Как ожидается дефицит на рынке составит порядка 1.5 млн б/сут., что окажет существенную поддержку котировкам.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
Итоги заседания ОПЕК+
💡 На заседании Саудовская Аравия, одна из крупнейших представительниц организации, заявила, что в июле дополнительно сократит добычу на 1 млн б/сут. Общая добыча королевства снизится с 10 млн б/сут. до 9 млн б/сут.
Саудовский министр энергетики принц Абдулазиз бин Салман добавил, что сокращение в следующем месяце может быть продлено, и королевство будет держать рынок «в напряжении» относительно того, произойдет ли это.
Ранее министр предупреждал держателей коротких позиций на нефтяном рынке, что им стоит быть осторожными в преддверии воскресной встречи.
• «Саудовская Аравия в идеале хотела бы, чтобы цены были выше $80 за баррель. Если состояние мировой экономики ухудшится, короткие продавцы вернутся в мгновение ока», - сказала Вандана Хари, основатель Vanda Insights.
На заседании страны ОПЕК+ также продлили сроки общего сокращения добычи нефти до конца 2024 года. Ранее было запланировано, что снижение производства в совокупности на 3.66 млн б/сут. (около 3.6% мировой добычи) будет осуществлено до конца 2023 года.
Уровень общей добычи нефти ОПЕК+ будет скорректирован до 40.46 млн б/сут. с 1 января 2024 года по 31 декабря 2024 года. Разрешенная добыча организацией в следующем году должна будет находиться на 1.4 млн б/сут. ниже текущих значений.
Реакция рынка
Первоначально цена на нефть марки Brent отреагировала скачком почти на 3.5%, однако рост замедлился, и в моменте сырье прибавляет 1.3%. Рынок не ожидал, что Саудовская Аравия сократит добычу, однако внимание трейдеров все еще сфокусировано на перспективах глобальной экономики и спроса на сырье.
• «Добровольное сокращение Саудовской Аравии, на мой взгляд, скорее всего обеспечит защиту от падения, но не станет стимулом для устойчивого ралли. Рынок может оставить фокус на более широкие перспективы глобальной экономики», - сказал Вивек Дхар, директор по исследованиям в области сырьевых товаров в Commonwealth Bank of Australia.
Аналитики Goldman Sachs, в свою очередь, сохранили свой прогноз по ценам на нефть марки Brent на конец 2023 года на уровне $95 за баррель. По их словам, встреча ОПЕК+ была умеренно «бычьей» и нивелировала риск дальнейшего снижения котировок. Комментарии министра энергетики Саудовской Аравии свидетельствуют, что организация остается приверженной восстановлению ценовой стабильности.
💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок в этом году. Рассчитываем на появление выраженного дефицита сырья во втором полугодии на фоне сокращения добычи и восстановления спроса в Китае. Рассматриваем коррекцию как неплохую возможность увеличить позиции в активах, завязанных на нефть. В текущей обстановке предпочитаем акции нефтесервисных компаний VanEck Oil Services ETF #OIH, а также бумаги европейских корпораций Shell #SHEL и TotalEnergies #TTE.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 На заседании Саудовская Аравия, одна из крупнейших представительниц организации, заявила, что в июле дополнительно сократит добычу на 1 млн б/сут. Общая добыча королевства снизится с 10 млн б/сут. до 9 млн б/сут.
Саудовский министр энергетики принц Абдулазиз бин Салман добавил, что сокращение в следующем месяце может быть продлено, и королевство будет держать рынок «в напряжении» относительно того, произойдет ли это.
Ранее министр предупреждал держателей коротких позиций на нефтяном рынке, что им стоит быть осторожными в преддверии воскресной встречи.
• «Саудовская Аравия в идеале хотела бы, чтобы цены были выше $80 за баррель. Если состояние мировой экономики ухудшится, короткие продавцы вернутся в мгновение ока», - сказала Вандана Хари, основатель Vanda Insights.
На заседании страны ОПЕК+ также продлили сроки общего сокращения добычи нефти до конца 2024 года. Ранее было запланировано, что снижение производства в совокупности на 3.66 млн б/сут. (около 3.6% мировой добычи) будет осуществлено до конца 2023 года.
Уровень общей добычи нефти ОПЕК+ будет скорректирован до 40.46 млн б/сут. с 1 января 2024 года по 31 декабря 2024 года. Разрешенная добыча организацией в следующем году должна будет находиться на 1.4 млн б/сут. ниже текущих значений.
Реакция рынка
Первоначально цена на нефть марки Brent отреагировала скачком почти на 3.5%, однако рост замедлился, и в моменте сырье прибавляет 1.3%. Рынок не ожидал, что Саудовская Аравия сократит добычу, однако внимание трейдеров все еще сфокусировано на перспективах глобальной экономики и спроса на сырье.
• «Добровольное сокращение Саудовской Аравии, на мой взгляд, скорее всего обеспечит защиту от падения, но не станет стимулом для устойчивого ралли. Рынок может оставить фокус на более широкие перспективы глобальной экономики», - сказал Вивек Дхар, директор по исследованиям в области сырьевых товаров в Commonwealth Bank of Australia.
Аналитики Goldman Sachs, в свою очередь, сохранили свой прогноз по ценам на нефть марки Brent на конец 2023 года на уровне $95 за баррель. По их словам, встреча ОПЕК+ была умеренно «бычьей» и нивелировала риск дальнейшего снижения котировок. Комментарии министра энергетики Саудовской Аравии свидетельствуют, что организация остается приверженной восстановлению ценовой стабильности.
💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок в этом году. Рассчитываем на появление выраженного дефицита сырья во втором полугодии на фоне сокращения добычи и восстановления спроса в Китае. Рассматриваем коррекцию как неплохую возможность увеличить позиции в активах, завязанных на нефть. В текущей обстановке предпочитаем акции нефтесервисных компаний VanEck Oil Services ETF #OIH, а также бумаги европейских корпораций Shell #SHEL и TotalEnergies #TTE.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
Обзор на нефтяной рынок. Ставка на IG облигации добывающих компаний
💡 В последние месяцы нефтяной рынок находится под давлением, несмотря на несколько объявлений о сокращении добычи ОПЕК+. Цены продолжают притягиваться к уровню поддержки на отметке $72 за баррель Brent. Мы считаем, что текущие цены позволяют занять выгодную позицию в активах с экспозицией на сырье, учитывая ожидаемый дефицит предложения на среднесрочном горизонте.
Перспективы рынка
Рассчитываем, что баланс на рынке сместится в сторону недостатка предложения. Главным драйвером станет рост потребления со стороны стран, не входящих в ОЭСР. Наибольший вклад внесет Китай (около 50% прироста спроса).
Факт того, что такая крупная доля ожидается только от одной страны, является риском. При этом очевидно, что в последние месяцы возникли опасения по поводу силы восстановления экономики КНР. Тем не менее до сих пор показатели спроса на нефть в стране выглядели достаточно убедительно. Объемы импорта продолжают расти, и в последние месяцы наблюдалось рекордное потребление сырья и нефтепродуктов.
Стоит добавить, что правительство Китая продолжает проводить меры для стимулирования. Совсем недавно Народный Банк Китая начал снижать процентные ставки в экономике.
В то же время, предложение на рынке сокращается. Последние данные указывают, что ОПЕК+ выполняют свои обещания по снижению производства. Экспорт стран-участниц сократился на 1.4 млн б/сут. м/м в мае. До сих пор большинство стран-участниц соблюдали установленные требования и мы предполагаем, что до конца года эта тенденция сохранится.
На какие активы обратить внимание?
По нашим оценкам, в среднесрочной перспективе цены на нефть будут ощутимо выше. На этом фоне мы продолжаем держать акции нефтегазовых компаний.
Помимо этого, присматриваемся к покупкам длинных облигаций инвестиционного рейтинга. Бонды позволяют занять экспозицию с ограниченным риском. Наиболее интересными считаем бумаги BP, Exxon Mobil и Santos.
• BP #BP и Exxon Mobil #XOM
Крупнейшие компании в секторе продолжают демонстрировать отличные темпы генерации свободного денежного потока, несмотря на затяжное падение нефтяных котировок.
Exxon и BP существенно сократили свою долговую нагрузку за последние несколько лет, в связи с чем net debt/EBITDA для обеих компаний находится вблизи 0.1x.
Основные агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для компаний. Как ожидается, восстановление цен на энергоресурсы окажет дополнительную поддержку финансам.
• Santos #STO - австралийская нефтегазовая компания. Является крупнейшим поставщиком природного газа в стране. Около 40% выручки приходится на газ. Остальная часть - на нефть и нефтепродукты.
Santos отличается от аналогов большой долей фиксированных долгосрочных контрактов на поставку газа, которые индексируются с учетом инфляции в Австралии. Такая система обеспечивает высокую прогнозируемсоть денежных потоков и устойчивость к росту расходов.
По итогам 2022 года компания показала рекордные результаты и сократила долговую нагрузку почти треть. Net debt/EBITDA снизился до 0.6x. На этом фоне агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для бумаг.
💎 Если Ваш портфель от $1 млн и Вы заинтересованы в покупке бондов - свяжитесь с нами @abeta_bot. Обсудим способы покупки, а также новые выгодные инвестиционные идеи на облигационном и других рынках.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #облигации #XOM #STO #BP
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В последние месяцы нефтяной рынок находится под давлением, несмотря на несколько объявлений о сокращении добычи ОПЕК+. Цены продолжают притягиваться к уровню поддержки на отметке $72 за баррель Brent. Мы считаем, что текущие цены позволяют занять выгодную позицию в активах с экспозицией на сырье, учитывая ожидаемый дефицит предложения на среднесрочном горизонте.
Перспективы рынка
Рассчитываем, что баланс на рынке сместится в сторону недостатка предложения. Главным драйвером станет рост потребления со стороны стран, не входящих в ОЭСР. Наибольший вклад внесет Китай (около 50% прироста спроса).
Факт того, что такая крупная доля ожидается только от одной страны, является риском. При этом очевидно, что в последние месяцы возникли опасения по поводу силы восстановления экономики КНР. Тем не менее до сих пор показатели спроса на нефть в стране выглядели достаточно убедительно. Объемы импорта продолжают расти, и в последние месяцы наблюдалось рекордное потребление сырья и нефтепродуктов.
Стоит добавить, что правительство Китая продолжает проводить меры для стимулирования. Совсем недавно Народный Банк Китая начал снижать процентные ставки в экономике.
В то же время, предложение на рынке сокращается. Последние данные указывают, что ОПЕК+ выполняют свои обещания по снижению производства. Экспорт стран-участниц сократился на 1.4 млн б/сут. м/м в мае. До сих пор большинство стран-участниц соблюдали установленные требования и мы предполагаем, что до конца года эта тенденция сохранится.
На какие активы обратить внимание?
По нашим оценкам, в среднесрочной перспективе цены на нефть будут ощутимо выше. На этом фоне мы продолжаем держать акции нефтегазовых компаний.
Помимо этого, присматриваемся к покупкам длинных облигаций инвестиционного рейтинга. Бонды позволяют занять экспозицию с ограниченным риском. Наиболее интересными считаем бумаги BP, Exxon Mobil и Santos.
• BP #BP и Exxon Mobil #XOM
Крупнейшие компании в секторе продолжают демонстрировать отличные темпы генерации свободного денежного потока, несмотря на затяжное падение нефтяных котировок.
Exxon и BP существенно сократили свою долговую нагрузку за последние несколько лет, в связи с чем net debt/EBITDA для обеих компаний находится вблизи 0.1x.
Основные агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для компаний. Как ожидается, восстановление цен на энергоресурсы окажет дополнительную поддержку финансам.
• Santos #STO - австралийская нефтегазовая компания. Является крупнейшим поставщиком природного газа в стране. Около 40% выручки приходится на газ. Остальная часть - на нефть и нефтепродукты.
Santos отличается от аналогов большой долей фиксированных долгосрочных контрактов на поставку газа, которые индексируются с учетом инфляции в Австралии. Такая система обеспечивает высокую прогнозируемсоть денежных потоков и устойчивость к росту расходов.
По итогам 2022 года компания показала рекордные результаты и сократила долговую нагрузку почти треть. Net debt/EBITDA снизился до 0.6x. На этом фоне агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для бумаг.
💎 Если Ваш портфель от $1 млн и Вы заинтересованы в покупке бондов - свяжитесь с нами @abeta_bot. Обсудим способы покупки, а также новые выгодные инвестиционные идеи на облигационном и других рынках.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #облигации #XOM #STO #BP
· связаться с нами · сайт · youtube
JPMorgan считает, что падение спроса на нефть перевесит риски эскалации на Ближнем Востоке
💡 По мнению аналитиков банка, палестино-израильский конфликт и даже его расширение на другие ближневосточные страны вряд ли вызовет длительный скачок цен на нефть. Это связано с тем, что замедление глобальной экономики будет оказывать более существенное понижательное давление на котировки.
• «Даже если боевые действия выйдут за пределы Израиля и палестинских территорий, это вряд ли приведет к удержанию нефти на высоких уровнях. Существуют значительные признаки того, что текущие цены, в дополнение к росту стоимости заимствований и снижению курса валют развивающихся стран, начали снижать потребление топлива», - пишут аналитики JPMorgan в своей записке для клиентов.
Стратеги подчеркивают, что в большинстве стран АТР продолжает снижаться спрос и импорт нефти. Многим становится нерентабельно приобретать сырье на фоне ослабления национальных валют и высоких долларовых цен.
Хотя геополитика привела нефть марки Brent выше $90 за баррель, банк не ожидает дальнейшего мощного подъема. При этом в JPMorgan сейчас не рассчитывают и на расширение конфликта за рамки Израиля и ХАМАСа, поскольку Иран, США, Саудовская Аравия и ОАЭ имеют серьезные стимулы для его сдерживания. Об этом свидетельствует тот факт, что ведущие производители не поддержали введение нефтяного эмбарго в отношении Израиля или его союзников.
• «Наш базовый сценарий для нефти заключается в том, что после значительного сокращение запасов в третьем квартале спрос и предложение станут более сбалансированными. В итоге Brent завершит год на отметке в $86 за баррель».
Исторические данные
Цены на нефть редко испытывали длительные потрясения во время большинства прошлых конфликтов Израиля. С 1967 года страна пережила 10 случаев крупных военных столкновений и большинство из них приводили только к кратковременному скачку цен.
• «В конечном итоге цены на нефть постепенно стабилизировались и снижались, в результате чего Brent фактически торговалась с дисконтом к своей фундаментально рассчитанной справедливой стоимости. Баланс спроса и предложения и связанное с этим изменение запасов нефти были более важным фактором, чем война».
Единственное исключение из анализа - война Судного Дня 1973 года, которая имела более длительные последствия, поскольку привела к эмбарго Саудовской Аравии на поставки нефти в США.
Если распространить взгляд на другие регионы Ближнего Востока, то военные действия не часто приводили к значительным последствиям для рынков. Цены практически не изменились ни во время гражданской войны в Сирии в 2011 году, ни во время наступления ИГИЛ (террористическая группировка, запрещена в РФ) на Северный Ирак, ни во время гражданской войны в Йемене в 2014 году.
💎 В случае падение нефтяных котировок в оставшуюся часть года, как это прогнозирует JPMorgan, существенно снизится риски для дальнейшего роста инфляции в развитых странах. Из-за этого ФРС и другие центральные банки могут смягчить риторику. На этом фоне мы считаем, что наша ставка на облигационный рынок будет оправдывать себя.
Считаем текущие уровни все еще привлекательными для покупки как трежерис, так и широкого спектра корпоративных облигаций. Наиболее интересными выглядят бумаги оборонных компаний, которые являются бенефициарами роста расходов на вооружения из-за повышения частоты крупных конфликтов в мире.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #JPM
@aabeta
💡 По мнению аналитиков банка, палестино-израильский конфликт и даже его расширение на другие ближневосточные страны вряд ли вызовет длительный скачок цен на нефть. Это связано с тем, что замедление глобальной экономики будет оказывать более существенное понижательное давление на котировки.
• «Даже если боевые действия выйдут за пределы Израиля и палестинских территорий, это вряд ли приведет к удержанию нефти на высоких уровнях. Существуют значительные признаки того, что текущие цены, в дополнение к росту стоимости заимствований и снижению курса валют развивающихся стран, начали снижать потребление топлива», - пишут аналитики JPMorgan в своей записке для клиентов.
Стратеги подчеркивают, что в большинстве стран АТР продолжает снижаться спрос и импорт нефти. Многим становится нерентабельно приобретать сырье на фоне ослабления национальных валют и высоких долларовых цен.
Хотя геополитика привела нефть марки Brent выше $90 за баррель, банк не ожидает дальнейшего мощного подъема. При этом в JPMorgan сейчас не рассчитывают и на расширение конфликта за рамки Израиля и ХАМАСа, поскольку Иран, США, Саудовская Аравия и ОАЭ имеют серьезные стимулы для его сдерживания. Об этом свидетельствует тот факт, что ведущие производители не поддержали введение нефтяного эмбарго в отношении Израиля или его союзников.
• «Наш базовый сценарий для нефти заключается в том, что после значительного сокращение запасов в третьем квартале спрос и предложение станут более сбалансированными. В итоге Brent завершит год на отметке в $86 за баррель».
Исторические данные
Цены на нефть редко испытывали длительные потрясения во время большинства прошлых конфликтов Израиля. С 1967 года страна пережила 10 случаев крупных военных столкновений и большинство из них приводили только к кратковременному скачку цен.
• «В конечном итоге цены на нефть постепенно стабилизировались и снижались, в результате чего Brent фактически торговалась с дисконтом к своей фундаментально рассчитанной справедливой стоимости. Баланс спроса и предложения и связанное с этим изменение запасов нефти были более важным фактором, чем война».
Единственное исключение из анализа - война Судного Дня 1973 года, которая имела более длительные последствия, поскольку привела к эмбарго Саудовской Аравии на поставки нефти в США.
Если распространить взгляд на другие регионы Ближнего Востока, то военные действия не часто приводили к значительным последствиям для рынков. Цены практически не изменились ни во время гражданской войны в Сирии в 2011 году, ни во время наступления ИГИЛ (террористическая группировка, запрещена в РФ) на Северный Ирак, ни во время гражданской войны в Йемене в 2014 году.
💎 В случае падение нефтяных котировок в оставшуюся часть года, как это прогнозирует JPMorgan, существенно снизится риски для дальнейшего роста инфляции в развитых странах. Из-за этого ФРС и другие центральные банки могут смягчить риторику. На этом фоне мы считаем, что наша ставка на облигационный рынок будет оправдывать себя.
Считаем текущие уровни все еще привлекательными для покупки как трежерис, так и широкого спектра корпоративных облигаций. Наиболее интересными выглядят бумаги оборонных компаний, которые являются бенефициарами роста расходов на вооружения из-за повышения частоты крупных конфликтов в мире.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #JPM
@aabeta
Взгляд на нефтяной рынок и ставка на европейских производителей
💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок в 2024 году и ожидаем, что цены будут оставаться в диапазоне $80-100 за баррель по Brent. Планируем отыгрывать динамику через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают преимуществами перед американскими аналогами.
Факторы спроса и предложения
Как ожидается, спрос на рынке превысит предложение примерно на 700 тыс. баррелей в сутки в 2024 году. Крупным драйвером станет рост глобальной экономики на фоне мягкой посадки (о чем сигнализируют последние макроданные), увеличение потребления в развивающихся странах, а также восстановление рынка авиатоплива. Спрос со стороны международных азиатских авиарейсов все еще ниже допандемийных уровней 2019 года.
По оценкам экономистов, глобальный ВВП расширится на 2.6% г/г, что обусловлено стабильными темпами роста доходов населения, уменьшением влияния ужесточения ДКП и восстановлением деловой активности в промышленности. Дополнительным катализатором может стать смягчение политики мировыми ЦБ для поддержания роста.
В то же время, предложение будет увеличиваться менее высокими темпами, чем в этом году. Среди основных факторов:
• Потенциальное продление соглашений по снижению добычи ОПЕК+.
• Снижение активности сланцевой добычи в США. Число установок уже упало на 21% от пиков 2022 года.
• Сохранение консервативных инвестиций в расширение производства в США. Объемы CAPEX производителей все еще находится ниже средних исторических значений.
• Сокращение производительности в Пермском бассейне, который является одним из крупнейших месторождений в США, из-за ухудшения качества пород. Частично фактор перекрывается совершенствованием технологий.
Почему цены не будут задерживаться ниже $80 и выше $100 за баррель?
Мы ожидаем, что ОПЕК+ сохранит текущую политику и риторику в 2024 году, чтобы поддерживать цены выше ключевого для организации уровня в $80-85 за баррель. Помимо этого, в случае падения стоимости нефти ниже $80 по WTI мы рассчитываем, что последует активизация покупок со стороны США. Министерство энергетики страны ранее подтвердило свою приверженность пополнению запасов SPR.
В то же время, цены вряд ли смогут удерживаться выше $100 за баррель продолжительное время, поскольку это вызовет реакцию со стороны производителей. По оценкам, свободные мощности ОПЕК составляют порядка 6 млн б/сут. Помимо этого, при росте цен на нефть выше $100 за баррель уже наблюдается разрушение спроса, особенно в Китае.
На какие акции обратить внимание?
Мы предпочитаем инвестировать в европейские нефтегазовые компании, которые пока что торгуются с дисконтом к американским аналогам, а также предлагают более привлекательные объемы отдачи капитала акционерам.
При прогнозных ценах на нефть выше $80 за баррель, компании из Европы торгуется с мультипликатором EV/DACF на 2024-й год на уровне 4x, против 7.1x у представителей США. В то же время, доходность свободного денежного потока (FCF-yield) составляет 13.8%, что существенно выше среднего значения за последние 20 лет на уровне 5.5%. Аналогичный показатель у американских аналогов составляет только 8%.
Стоит отметить, что в последний квартал акции европейских производителей опередили динамику американских почти в четыре раза. Рынок уже начал закрывать разрыв в оценке на фоне улучшения профиля генерации свободного денежного потока и отдачи капитала.
На наш взгляд, наиболее интересными в секторе сейчас выглядят TotalEnergies и Shell. Как ожидается, компании в форме дивидендов и байбека вернуть акционерам около 10% от капитализации в 2024 году.
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +10%
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +35%
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #акции #Европа #нефтегазовый_сектор
@aabeta
💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок в 2024 году и ожидаем, что цены будут оставаться в диапазоне $80-100 за баррель по Brent. Планируем отыгрывать динамику через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают преимуществами перед американскими аналогами.
Факторы спроса и предложения
Как ожидается, спрос на рынке превысит предложение примерно на 700 тыс. баррелей в сутки в 2024 году. Крупным драйвером станет рост глобальной экономики на фоне мягкой посадки (о чем сигнализируют последние макроданные), увеличение потребления в развивающихся странах, а также восстановление рынка авиатоплива. Спрос со стороны международных азиатских авиарейсов все еще ниже допандемийных уровней 2019 года.
По оценкам экономистов, глобальный ВВП расширится на 2.6% г/г, что обусловлено стабильными темпами роста доходов населения, уменьшением влияния ужесточения ДКП и восстановлением деловой активности в промышленности. Дополнительным катализатором может стать смягчение политики мировыми ЦБ для поддержания роста.
В то же время, предложение будет увеличиваться менее высокими темпами, чем в этом году. Среди основных факторов:
• Потенциальное продление соглашений по снижению добычи ОПЕК+.
• Снижение активности сланцевой добычи в США. Число установок уже упало на 21% от пиков 2022 года.
• Сохранение консервативных инвестиций в расширение производства в США. Объемы CAPEX производителей все еще находится ниже средних исторических значений.
• Сокращение производительности в Пермском бассейне, который является одним из крупнейших месторождений в США, из-за ухудшения качества пород. Частично фактор перекрывается совершенствованием технологий.
Почему цены не будут задерживаться ниже $80 и выше $100 за баррель?
Мы ожидаем, что ОПЕК+ сохранит текущую политику и риторику в 2024 году, чтобы поддерживать цены выше ключевого для организации уровня в $80-85 за баррель. Помимо этого, в случае падения стоимости нефти ниже $80 по WTI мы рассчитываем, что последует активизация покупок со стороны США. Министерство энергетики страны ранее подтвердило свою приверженность пополнению запасов SPR.
В то же время, цены вряд ли смогут удерживаться выше $100 за баррель продолжительное время, поскольку это вызовет реакцию со стороны производителей. По оценкам, свободные мощности ОПЕК составляют порядка 6 млн б/сут. Помимо этого, при росте цен на нефть выше $100 за баррель уже наблюдается разрушение спроса, особенно в Китае.
На какие акции обратить внимание?
Мы предпочитаем инвестировать в европейские нефтегазовые компании, которые пока что торгуются с дисконтом к американским аналогам, а также предлагают более привлекательные объемы отдачи капитала акционерам.
При прогнозных ценах на нефть выше $80 за баррель, компании из Европы торгуется с мультипликатором EV/DACF на 2024-й год на уровне 4x, против 7.1x у представителей США. В то же время, доходность свободного денежного потока (FCF-yield) составляет 13.8%, что существенно выше среднего значения за последние 20 лет на уровне 5.5%. Аналогичный показатель у американских аналогов составляет только 8%.
Стоит отметить, что в последний квартал акции европейских производителей опередили динамику американских почти в четыре раза. Рынок уже начал закрывать разрыв в оценке на фоне улучшения профиля генерации свободного денежного потока и отдачи капитала.
На наш взгляд, наиболее интересными в секторе сейчас выглядят TotalEnergies и Shell. Как ожидается, компании в форме дивидендов и байбека вернуть акционерам около 10% от капитализации в 2024 году.
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +10%
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +35%
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #акции #Европа #нефтегазовый_сектор
@aabeta
Перспективы спроса на нефть в 2024 и взгляд на Petrobras
💡 Несмотря на затяжную коррекцию нефтяных котировок с сентябрьских максимумов мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Ожидаем, что в ближайших кварталах пройдет восстановление цен, и они будут оставаться на повышенном уровне большую часть следующего года.
Считаем, что текущий момент предоставляет неплохую возможность для формирования/увеличения позиций в активах с экспозицией. Больше всего нам нравятся акции европейских компаний. Помимо этого, сейчас присматриваемся к покупкам бумаг Petrobras из-за высоких дивидендов.
Ожидания по спросу
В 2024 году мы рассчитываем на замедления роста мировой экономики до трендового уровня, после расширения на 3.7% г/г в 3-м квартале. По прогнозам экономистов, глобальная экономика избежит рецессии в 2024-2025 гг. На этом фоне потребление нефти продолжит расти.
По оценкам, в 2024 году мировой спрос на нефть увеличится на 1.5 млн б/сут. до рекордных 102.8 млн б/сут, преимущественно за счет азиатских развивающихся стран. Две трети прироста будет обусловлено расширением экономики, а одна треть - продолжающейся нормализацией глобальных авиаперелетов.
Помимо прочего, поддержку ценам должно обеспечить ослабление доллара США из-за снижения ставки ФРС. В то же время, коррекция котировок может вызвать новый импульс активизации спроса.
Сохранение высокой волатильности
Мы ожидаем, что на рынке будет наблюдаться повышенная волатильность из-за высокой чувствительности цен к выходу макростатистики и заявлениям крупнейших добытчиков. Ранее подчеркивали, что ждем цены в диапазоне $80-100 за баррель Brent. Этот уровень является выгодным для большинства компаний, поскольку они способны генерировать повышенные объемы свободного денежного потока.
Ставка на европейских производителей
Мы предпочитаем инвестировать в европейские нефтегазовые компании, которые пока что торгуются с дисконтом к американским аналогам, а также предлагают более привлекательные объемы отдачи капитала акционерам. Среди лучших идей:
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +10%
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +39%
Взгляд на Petrobras
Также присматриваемся к акциям бразильской Petrobras. Недавно компания представила стратегию на 2024-2028 гг, который предполагает расширение производства нефти и газа с 2.8 млн б.н.э./сут. до 3.2 млн б.н.э./сут.
Petrobras планирует сгенерировать $200 млрд свободного кэша в ближайшие пять лет. $90-95 млрд будут направлены на CAPEX, $35-40 - на оплату лизинга, $10-20 - на обслуживание долга. Оставшаяся часть ($45-55 млрд) должна пойти на дивиденды.
По текущей капитализации средняя доходность в ближайшие годы составит более 12% - заметно выше европейских и американских аналогов. На наш взгляд, свободный денежный поток будет выше прогнозов, учитывая ожидания роста цен на нефть и более высокую отдачу от новых проектов. Также отметим, что компания часто не выполняет планы по CAPEX на 100%. Оба фактора могут привести к еще более высоким дивидендным выплатам.
✅ Petrobras #PBR - крупнейшая бразильская нефтегазовая компания, контролируемая государством.
🎯 Целевая цена - $18.3, потенциал роста +19%
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #акции #нефтегазовый_сектор
@abetaa
💡 Несмотря на затяжную коррекцию нефтяных котировок с сентябрьских максимумов мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Ожидаем, что в ближайших кварталах пройдет восстановление цен, и они будут оставаться на повышенном уровне большую часть следующего года.
Считаем, что текущий момент предоставляет неплохую возможность для формирования/увеличения позиций в активах с экспозицией. Больше всего нам нравятся акции европейских компаний. Помимо этого, сейчас присматриваемся к покупкам бумаг Petrobras из-за высоких дивидендов.
Ожидания по спросу
В 2024 году мы рассчитываем на замедления роста мировой экономики до трендового уровня, после расширения на 3.7% г/г в 3-м квартале. По прогнозам экономистов, глобальная экономика избежит рецессии в 2024-2025 гг. На этом фоне потребление нефти продолжит расти.
По оценкам, в 2024 году мировой спрос на нефть увеличится на 1.5 млн б/сут. до рекордных 102.8 млн б/сут, преимущественно за счет азиатских развивающихся стран. Две трети прироста будет обусловлено расширением экономики, а одна треть - продолжающейся нормализацией глобальных авиаперелетов.
Помимо прочего, поддержку ценам должно обеспечить ослабление доллара США из-за снижения ставки ФРС. В то же время, коррекция котировок может вызвать новый импульс активизации спроса.
Сохранение высокой волатильности
Мы ожидаем, что на рынке будет наблюдаться повышенная волатильность из-за высокой чувствительности цен к выходу макростатистики и заявлениям крупнейших добытчиков. Ранее подчеркивали, что ждем цены в диапазоне $80-100 за баррель Brent. Этот уровень является выгодным для большинства компаний, поскольку они способны генерировать повышенные объемы свободного денежного потока.
Ставка на европейских производителей
Мы предпочитаем инвестировать в европейские нефтегазовые компании, которые пока что торгуются с дисконтом к американским аналогам, а также предлагают более привлекательные объемы отдачи капитала акционерам. Среди лучших идей:
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +10%
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +39%
Взгляд на Petrobras
Также присматриваемся к акциям бразильской Petrobras. Недавно компания представила стратегию на 2024-2028 гг, который предполагает расширение производства нефти и газа с 2.8 млн б.н.э./сут. до 3.2 млн б.н.э./сут.
Petrobras планирует сгенерировать $200 млрд свободного кэша в ближайшие пять лет. $90-95 млрд будут направлены на CAPEX, $35-40 - на оплату лизинга, $10-20 - на обслуживание долга. Оставшаяся часть ($45-55 млрд) должна пойти на дивиденды.
По текущей капитализации средняя доходность в ближайшие годы составит более 12% - заметно выше европейских и американских аналогов. На наш взгляд, свободный денежный поток будет выше прогнозов, учитывая ожидания роста цен на нефть и более высокую отдачу от новых проектов. Также отметим, что компания часто не выполняет планы по CAPEX на 100%. Оба фактора могут привести к еще более высоким дивидендным выплатам.
✅ Petrobras #PBR - крупнейшая бразильская нефтегазовая компания, контролируемая государством.
🎯 Целевая цена - $18.3, потенциал роста +19%
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #акции #нефтегазовый_сектор
@abetaa
Акции европейских нефтегазовых компаний. Добавляем экспозицию
💡 Несмотря на рост геополитической напряженности и рисков для поставок, цены на нефть продолжают торговаться в диапазоне. Тем не менее мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы нефти в 2024 году и готовы докупать акции представителей сектора на текущих уровнях и потенциальных новых коррекциях.
Мы считаем, что премия за риск в сырьевых котировках будет только расти в этом году, поскольку геополитика выходит на первый план. Сейчас рынок слишком спокойно оценивает возможные перебои с поставками, ожидая, что любой шок может быть перекрыт свободными мощностями. На этом фоне позиционирование инвесторов на нефть остается сдержанным. На наш взгляд, ситуацией стоит пользоваться для покупок.
Взгляд на компании
Больше всего нам нравятся европейские добытчики из-за превосходной генерации свободного денежного потока и более привлекательной оценки, чем у американских аналогов.
Точка безубыточности после выплаты дивидендов для большинства компаний сохраняется на уровне $50 за баррель. Это предполагает высокий запас прочности в случае выхода макростатистики слабее ожиданий.
При ценах на нефть на уровне $80 за баррель - чего мы и ожидаем в этом году - доходность свободного денежного потока (FCF-Yield) сектора составит порядка 11.6%, что заметно выше среднего значения за последние годы на уровне 5.5%.
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +18%
Отдаем предпочтение TotalEnergies, поскольку компания проводит по инициативы по повышению эффективности добычи, консервативно относится к расширению производства и M&A, а также отдает приоритет отдаче капитала акционерам. Компания выплатит в форме дивидендов и байбека порядка 10% от капитализации в 2024 году.
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +48%
Нам также нравится Shell, обладающая самой качественной комбинацией активов в секторе, а также превосходным планом по разработке новых проектов, которые поддержат рост добычи и генерацию FCF в ближайшие годы. По оценкам, Shell выплатит в форме дивидендов и байбека порядка 9.5% от капитализации в 2024 году.
✅ Eni #ENI
🎯 Целевая цена - €20, потенциал роста +35%
Недавно добавили в покрытие итальянскую Eni. Компания отличается лучшей экспозицией на нефтяной суперцикл благодаря структуре своих активов и дисконтом в ~12% к европейским аналогам при премии в 150 б.п. по доходности свободного денежного потока (FCF).
#аналитика #нефть #акции #нефтегазовый_сектор #Европа #TTE #SHEL #ENI
@aabeta
💡 Несмотря на рост геополитической напряженности и рисков для поставок, цены на нефть продолжают торговаться в диапазоне. Тем не менее мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы нефти в 2024 году и готовы докупать акции представителей сектора на текущих уровнях и потенциальных новых коррекциях.
Мы считаем, что премия за риск в сырьевых котировках будет только расти в этом году, поскольку геополитика выходит на первый план. Сейчас рынок слишком спокойно оценивает возможные перебои с поставками, ожидая, что любой шок может быть перекрыт свободными мощностями. На этом фоне позиционирование инвесторов на нефть остается сдержанным. На наш взгляд, ситуацией стоит пользоваться для покупок.
Взгляд на компании
Больше всего нам нравятся европейские добытчики из-за превосходной генерации свободного денежного потока и более привлекательной оценки, чем у американских аналогов.
Точка безубыточности после выплаты дивидендов для большинства компаний сохраняется на уровне $50 за баррель. Это предполагает высокий запас прочности в случае выхода макростатистики слабее ожиданий.
При ценах на нефть на уровне $80 за баррель - чего мы и ожидаем в этом году - доходность свободного денежного потока (FCF-Yield) сектора составит порядка 11.6%, что заметно выше среднего значения за последние годы на уровне 5.5%.
✅ TotalEnergies #TTE
🎯 Целевая цена - €69, потенциал роста +18%
Отдаем предпочтение TotalEnergies, поскольку компания проводит по инициативы по повышению эффективности добычи, консервативно относится к расширению производства и M&A, а также отдает приоритет отдаче капитала акционерам. Компания выплатит в форме дивидендов и байбека порядка 10% от капитализации в 2024 году.
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - £35.3, потенциал роста +48%
Нам также нравится Shell, обладающая самой качественной комбинацией активов в секторе, а также превосходным планом по разработке новых проектов, которые поддержат рост добычи и генерацию FCF в ближайшие годы. По оценкам, Shell выплатит в форме дивидендов и байбека порядка 9.5% от капитализации в 2024 году.
✅ Eni #ENI
🎯 Целевая цена - €20, потенциал роста +35%
Недавно добавили в покрытие итальянскую Eni. Компания отличается лучшей экспозицией на нефтяной суперцикл благодаря структуре своих активов и дисконтом в ~12% к европейским аналогам при премии в 150 б.п. по доходности свободного денежного потока (FCF).
#аналитика #нефть #акции #нефтегазовый_сектор #Европа #TTE #SHEL #ENI
@aabeta
Взгляд на сырьё и драгоценные металлы. Продолжится ли ралли?
💡 В течение последних двух месяцев идет мощный подъем в сырьевых товарах и драгоценных металлах. Существенную поддержку обеспечивает улучшение макроэкономического фона, геополитические риски и рост спроса на хедж от инфляции. Мы занимаем экспозицию и имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь, нефть и золото. Рассмотрим возможности дальнейшего роста цен.
Медь
С февральских минимумов цена на металл выросла почти на 14% до $9300 за тонну во многом благодаря сильному спросу в КНР. Как ожидается, с текущего квартала рынок перейдет в дефицит, который сохранится как минимум до конца 2025 года. По оценкам инвестбанков, цена меди достигнет $10 тыс. за тонну к концу этого года и $15 тыс. за тонну - к концу следующего.
Среди основных факторов роста:
• восстановления промышленности на западных рынках
• сохранение высокого спроса в КНР
• дополнительные закупки для создания зеленых инициатив, а также инфраструктуры ИИ
• ограниченный рост предложения из-за проблем с добычей, маржой переработки и сохранения низкого CAPEX продолжительное время
Важным катализатором станет смягчение политики ФРС. Исторически медь раллировала на 13% в следующие 75 дней после первого снижения ставки.
Нефть
Нефтяные котировки с февраля выросли примерно на 17% до $90 за баррель Brent. Из-за сильной макростатистики прошел пересмотр ожиданий глобальному спросу, что совпало с усилением геополитических рисков для предложения и слабым производством в США. Как подчеркивали ранее, мы рассчитываем на сохранение котировок в диапазоне $80-100 за баррель в этом году.
Поддержку обеспечит рост потребления на фоне мягкой посадки и ограниченный рост производства, особенно в США. Проход выше $100 за баррель, вероятно, возможен только при реализации геополитических рисков, но вызовет реакцию ОПЕК+, которая обладает широкими возможностями для увеличения добычи.
Энергетический кризис 2022 года показал, что экстремальные цены разрушают долгосрочный спрос на баррели ОПЕК, при этом увеличивая предложение вне альянса.
Золото
После выхода из диапазона золото подорожало с минимумов февраля примерно на 18% до $2375 за унцию. Среди основных факторов роста: ожидания смягчения ДКП, а также геополитические риски. На наш взгляд, ралли зашло слишком далеко, и теперь последует умеренная коррекция. Пока идет консолидация стоит обратить внимание на акции и облигации золотодобытчиков, которые еще не в полной мере отразили изменение цен.
Отметим, что котировки имеют хорошие шансы завершить годы выше текущего уровня. Как ожидается, крупным катализатором станет первое снижение ставки ФРС, которое активизирует спрос со стороны ETF, не участвовавших в последнем ралли. Фонды дополнительно укрепят крупные закупки со стороны мировых ЦБ и физического золота.
💎 Ожидаем, что цены на сырье будут оставаться на повышенных уровнях в среднесрочной перспективе. Отыгрываем динамику через фонд FlexShares Mstar Glbl Upstrm Nat Res ETF #GUNR, предоставляющий экспозицию на качественные сырьевые компании. Также делаем отдельную ставку на медь через бумаги Anglo American #AAL.
#аналитика #золото #медь #нефть
@aabeta
💡 В течение последних двух месяцев идет мощный подъем в сырьевых товарах и драгоценных металлах. Существенную поддержку обеспечивает улучшение макроэкономического фона, геополитические риски и рост спроса на хедж от инфляции. Мы занимаем экспозицию и имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь, нефть и золото. Рассмотрим возможности дальнейшего роста цен.
Медь
С февральских минимумов цена на металл выросла почти на 14% до $9300 за тонну во многом благодаря сильному спросу в КНР. Как ожидается, с текущего квартала рынок перейдет в дефицит, который сохранится как минимум до конца 2025 года. По оценкам инвестбанков, цена меди достигнет $10 тыс. за тонну к концу этого года и $15 тыс. за тонну - к концу следующего.
Среди основных факторов роста:
• восстановления промышленности на западных рынках
• сохранение высокого спроса в КНР
• дополнительные закупки для создания зеленых инициатив, а также инфраструктуры ИИ
• ограниченный рост предложения из-за проблем с добычей, маржой переработки и сохранения низкого CAPEX продолжительное время
Важным катализатором станет смягчение политики ФРС. Исторически медь раллировала на 13% в следующие 75 дней после первого снижения ставки.
Нефть
Нефтяные котировки с февраля выросли примерно на 17% до $90 за баррель Brent. Из-за сильной макростатистики прошел пересмотр ожиданий глобальному спросу, что совпало с усилением геополитических рисков для предложения и слабым производством в США. Как подчеркивали ранее, мы рассчитываем на сохранение котировок в диапазоне $80-100 за баррель в этом году.
Поддержку обеспечит рост потребления на фоне мягкой посадки и ограниченный рост производства, особенно в США. Проход выше $100 за баррель, вероятно, возможен только при реализации геополитических рисков, но вызовет реакцию ОПЕК+, которая обладает широкими возможностями для увеличения добычи.
Энергетический кризис 2022 года показал, что экстремальные цены разрушают долгосрочный спрос на баррели ОПЕК, при этом увеличивая предложение вне альянса.
Золото
После выхода из диапазона золото подорожало с минимумов февраля примерно на 18% до $2375 за унцию. Среди основных факторов роста: ожидания смягчения ДКП, а также геополитические риски. На наш взгляд, ралли зашло слишком далеко, и теперь последует умеренная коррекция. Пока идет консолидация стоит обратить внимание на акции и облигации золотодобытчиков, которые еще не в полной мере отразили изменение цен.
Отметим, что котировки имеют хорошие шансы завершить годы выше текущего уровня. Как ожидается, крупным катализатором станет первое снижение ставки ФРС, которое активизирует спрос со стороны ETF, не участвовавших в последнем ралли. Фонды дополнительно укрепят крупные закупки со стороны мировых ЦБ и физического золота.
💎 Ожидаем, что цены на сырье будут оставаться на повышенных уровнях в среднесрочной перспективе. Отыгрываем динамику через фонд FlexShares Mstar Glbl Upstrm Nat Res ETF #GUNR, предоставляющий экспозицию на качественные сырьевые компании. Также делаем отдельную ставку на медь через бумаги Anglo American #AAL.
#аналитика #золото #медь #нефть
@aabeta
Что будет с нефтью на фоне нарушения производства в Иране?
💡 С 1 октября цены нефть марки Brent выросли примерно на 10% на ожиданиях ответной реакции Израиля на атаку со стороны Ирана. Основные опасения заключаются в вероятном повреждении нефтяной инфраструктуры страны либо введении новых санкций. Хотели бы подробно осветить возможные сценарии.
Роль Ирана на рынке
Добыча нефти в стране увеличилась примерно на 1 млн баррелей в сутки (б/с) за последние два года, достигнув 3.5 млн б/с. Добыча нефти в распределена по множеству месторождений, за исключением крупного месторождения Южный Парс (~1 млн б/с), находящегося в совместном владении Ирана и Катара. Это может снизить стимулы для атаки.
Иран экспортирует почти половину своей внутренней добычи нефти в основном в Китай. Оставшаяся нефть и конденсаты перерабатываются в Иране, и эти нефтепродукты в основном потребляются внутри страны. Экспорт Ирана сильно сконцентрирован на терминале Харк, находящийся на юго-западе.
Первый сценарий
Аналитики представили два сценария развития событий. Первый заключается в выбытии экспорта на 2 млн б/с, с последующим восстановлением в течение шести месяцев (физический ущерб будет полностью устранен).
Учитывая большие свободные мощности ОПЕК+, составляющие порядка 6 млн б/с, дефицит на рынке будет постепенно закрыт участниками альянса. Тем не менее скачок цен на нефть составит $13 за баррель, и Brent может достигнуть около $90 за баррель в начале 2025 года. Однако после завершения сбоя цены на нефть в значительной степени нормализуются, а свободные мощности возвратятся на прежние позиции.
Если организация примет решение не использовать мощности дополнительный апсайд составит $20 за баррель. Цены останутся высокими продолжительное время, поскольку покупателям будет необходимо тратить резервы.
Второй сценарий
Данный сценарий предполагает введение вторичных санкций на импорт из Ирана. Оценивается пиковое влияние гипотетического снижения поставок на 1 млн б/с.
Другие участники ОПЕК+ постепенно восполнят дефицит, продолжая свои анонсированные ежемесячные увеличения производства до ноября 2025 года (против текущих прогнозов до февраля 2025 года). Как ожидается, дополнительный импульс для цен составит порядка $10 за баррель. В под-сценарии, когда другие члены ОПЕК+ не восполняют дефицит, апсайд от текущих цен составит $21 за баррель.
💎 Важно отметить, что реализация любого рискового сценария может быть усилена восстановление позиционирования инвесторов, которое пока остается медвежьим. В целом, мы сохраняем позитивный взгляд на нефть и держим экспозицию через акции компаний с высокой отдачей капитала, учитывая перспективы глобальной экономики на фоне смягчения ДКП и стимулов в Китае.
#аналитика #нефть
@aabeta
💡 С 1 октября цены нефть марки Brent выросли примерно на 10% на ожиданиях ответной реакции Израиля на атаку со стороны Ирана. Основные опасения заключаются в вероятном повреждении нефтяной инфраструктуры страны либо введении новых санкций. Хотели бы подробно осветить возможные сценарии.
Роль Ирана на рынке
Добыча нефти в стране увеличилась примерно на 1 млн баррелей в сутки (б/с) за последние два года, достигнув 3.5 млн б/с. Добыча нефти в распределена по множеству месторождений, за исключением крупного месторождения Южный Парс (~1 млн б/с), находящегося в совместном владении Ирана и Катара. Это может снизить стимулы для атаки.
Иран экспортирует почти половину своей внутренней добычи нефти в основном в Китай. Оставшаяся нефть и конденсаты перерабатываются в Иране, и эти нефтепродукты в основном потребляются внутри страны. Экспорт Ирана сильно сконцентрирован на терминале Харк, находящийся на юго-западе.
Первый сценарий
Аналитики представили два сценария развития событий. Первый заключается в выбытии экспорта на 2 млн б/с, с последующим восстановлением в течение шести месяцев (физический ущерб будет полностью устранен).
Учитывая большие свободные мощности ОПЕК+, составляющие порядка 6 млн б/с, дефицит на рынке будет постепенно закрыт участниками альянса. Тем не менее скачок цен на нефть составит $13 за баррель, и Brent может достигнуть около $90 за баррель в начале 2025 года. Однако после завершения сбоя цены на нефть в значительной степени нормализуются, а свободные мощности возвратятся на прежние позиции.
Если организация примет решение не использовать мощности дополнительный апсайд составит $20 за баррель. Цены останутся высокими продолжительное время, поскольку покупателям будет необходимо тратить резервы.
Второй сценарий
Данный сценарий предполагает введение вторичных санкций на импорт из Ирана. Оценивается пиковое влияние гипотетического снижения поставок на 1 млн б/с.
Другие участники ОПЕК+ постепенно восполнят дефицит, продолжая свои анонсированные ежемесячные увеличения производства до ноября 2025 года (против текущих прогнозов до февраля 2025 года). Как ожидается, дополнительный импульс для цен составит порядка $10 за баррель. В под-сценарии, когда другие члены ОПЕК+ не восполняют дефицит, апсайд от текущих цен составит $21 за баррель.
💎 Важно отметить, что реализация любого рискового сценария может быть усилена восстановление позиционирования инвесторов, которое пока остается медвежьим. В целом, мы сохраняем позитивный взгляд на нефть и держим экспозицию через акции компаний с высокой отдачей капитала, учитывая перспективы глобальной экономики на фоне смягчения ДКП и стимулов в Китае.
#аналитика #нефть
@aabeta
Нефтегазовая отрасль США: технологический прогресс и рекорды производства
💡 Несмотря на прежний скепсис и прогнозы снижения добычи, нефтегазовая отрасль США переживает настоящий технологический прорыв, опередив даже технологические компании по темпам роста производительности. Благодаря новым методам бурения и внедрению ИИ, американские компании продолжают увеличивать объёмы добычи нефти и газа, делая отрасль более рентабельной и укрепляя позиции США на мировом нефтяном рынке.
Новые подходы к бурению и их экономические эффекты
Ключевым достижением нефтегазовой отрасли США стал метод бурения типа «разворот» или «подкова». В отличие от традиционного горизонтального бурения, инженеры стали использовать более гибкий подход, поворачивая бур обратно на себя, что позволяет сократить количество скважин. Этот метод существенно снизил себестоимость и позволил компании Matador #MTDR значительно увеличить объёмы добычи. «Вы даёте людям цель — и они находят пути её достичь», — говорит генеральный директор Matador Джозеф Форэн, подчёркивая важность инноваций.
Внедрение ИИ: точность и скорость анализа
Искусственный интеллект становится важной частью современного процесса добычи. Теперь буровые установки, оснащённые автономными датчиками и программным обеспечением для анализа в режиме реального времени, способны самостоятельно выбирать оптимальные траектории бурения, экономя время и ресурсы. К примеру, платформа, разработанная компанией Baker Hughes #BKR, позволяет минимизировать риск ошибок и быстрее корректировать курс. Эта автоматизация делает процесс бурения более предсказуемым и безопасным, снижая затраты и увеличивая прибыль. Развитие ИИ в отрасли также снижает зависимость от людей на местах, что ещё больше сокращает расходы.
Преодоление зависимости от ОПЕК
Постоянное повышение производительности в США оказывает давление на мировых экспортеров нефти. Поскольку американская добыча становится все более рентабельной, крупнейшие компании, такие как Chevron #CVX и Exxon Mobil #XOM, могут позволить себе расширять добычу даже в условиях снижения цен. Это вынуждает ОПЕК сокращать планы по восстановлению добычи, чтобы стабилизировать рынок. Впервые за десятилетия США стали не просто конкурентом ОПЕК, но и серьёзным игроком, контролирующим рыночный баланс.
Роль американской нефтяной отрасли в снижении инфляции
Увеличение добычи нефти привело к снижению цен на топливо, что положительно сказывается на экономическом росте. Снижение стоимости нефти и газа способствует развитию промышленного производства и снижает инфляцию, что делает американские товары более конкурентоспособными на мировом рынке. Это особенно важно для США в условиях высоких глобальных цен и усилий по локализации производства.
Потенциал до 2030 года
На фоне планов по снижению мирового спроса на нефть, американская нефтегазовая отрасль остаётся устойчивой благодаря сочетанию инновационных подходов и новых технологий. По оценкам аналитиков, США продолжат наращивать производительность скважин, что позволит сохранить высокую рентабельность добычи даже на геологически сложных проектах. Это, в свою очередь, способствует повышению продуктивности всей экономики: по прогнозам, рост производительности в нефтегазе может привести к увеличению ВВП США на $10 трлн к 2030 году.
💎 Таким образом, нефтегазовая отрасль США за последнее десятилетие прошла путь от аутсайдера до лидера по производительности в экономике. Применение новых технологий бурения, внедрение ИИ и повышение эффективности процессов помогли компании превзойти ожидания и стать важным фактором устойчивости экономики. Эти достижения способствуют снижению зависимости от ОПЕК, укрепляют экономику США и обеспечивают конкурентоспособность американских товаров.
#аналитика #США #нефть
💵 Следить за изменениями рынка акций с Abeta
💡 Несмотря на прежний скепсис и прогнозы снижения добычи, нефтегазовая отрасль США переживает настоящий технологический прорыв, опередив даже технологические компании по темпам роста производительности. Благодаря новым методам бурения и внедрению ИИ, американские компании продолжают увеличивать объёмы добычи нефти и газа, делая отрасль более рентабельной и укрепляя позиции США на мировом нефтяном рынке.
Новые подходы к бурению и их экономические эффекты
Ключевым достижением нефтегазовой отрасли США стал метод бурения типа «разворот» или «подкова». В отличие от традиционного горизонтального бурения, инженеры стали использовать более гибкий подход, поворачивая бур обратно на себя, что позволяет сократить количество скважин. Этот метод существенно снизил себестоимость и позволил компании Matador #MTDR значительно увеличить объёмы добычи. «Вы даёте людям цель — и они находят пути её достичь», — говорит генеральный директор Matador Джозеф Форэн, подчёркивая важность инноваций.
Внедрение ИИ: точность и скорость анализа
Искусственный интеллект становится важной частью современного процесса добычи. Теперь буровые установки, оснащённые автономными датчиками и программным обеспечением для анализа в режиме реального времени, способны самостоятельно выбирать оптимальные траектории бурения, экономя время и ресурсы. К примеру, платформа, разработанная компанией Baker Hughes #BKR, позволяет минимизировать риск ошибок и быстрее корректировать курс. Эта автоматизация делает процесс бурения более предсказуемым и безопасным, снижая затраты и увеличивая прибыль. Развитие ИИ в отрасли также снижает зависимость от людей на местах, что ещё больше сокращает расходы.
Преодоление зависимости от ОПЕК
Постоянное повышение производительности в США оказывает давление на мировых экспортеров нефти. Поскольку американская добыча становится все более рентабельной, крупнейшие компании, такие как Chevron #CVX и Exxon Mobil #XOM, могут позволить себе расширять добычу даже в условиях снижения цен. Это вынуждает ОПЕК сокращать планы по восстановлению добычи, чтобы стабилизировать рынок. Впервые за десятилетия США стали не просто конкурентом ОПЕК, но и серьёзным игроком, контролирующим рыночный баланс.
Роль американской нефтяной отрасли в снижении инфляции
Увеличение добычи нефти привело к снижению цен на топливо, что положительно сказывается на экономическом росте. Снижение стоимости нефти и газа способствует развитию промышленного производства и снижает инфляцию, что делает американские товары более конкурентоспособными на мировом рынке. Это особенно важно для США в условиях высоких глобальных цен и усилий по локализации производства.
Потенциал до 2030 года
На фоне планов по снижению мирового спроса на нефть, американская нефтегазовая отрасль остаётся устойчивой благодаря сочетанию инновационных подходов и новых технологий. По оценкам аналитиков, США продолжат наращивать производительность скважин, что позволит сохранить высокую рентабельность добычи даже на геологически сложных проектах. Это, в свою очередь, способствует повышению продуктивности всей экономики: по прогнозам, рост производительности в нефтегазе может привести к увеличению ВВП США на $10 трлн к 2030 году.
💎 Таким образом, нефтегазовая отрасль США за последнее десятилетие прошла путь от аутсайдера до лидера по производительности в экономике. Применение новых технологий бурения, внедрение ИИ и повышение эффективности процессов помогли компании превзойти ожидания и стать важным фактором устойчивости экономики. Эти достижения способствуют снижению зависимости от ОПЕК, укрепляют экономику США и обеспечивают конкурентоспособность американских товаров.
#аналитика #США #нефть
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM