#акции #Россия #RenCap
👉 Исторически последние 4 падения нефти более чем на 50% (1997-2008, 2000-2001, 2007-2008, 2014-2016) были отличными точками для входа в российские акции. С момента создания индекса MSCI Russia (конец 1994 года) каждый раз, когда нефть падала на 65% и больше со своего пикового значения (сейчас мы наблюдаем как раз такой сценарий), российский рынок акций всегда демонстрировали положительную долларовую доходность в последующие 6 месяцев и опережал широкий индекс развивающихся рынков - MSCI EM.
👉 Эксперты RenCap делают ставку на опережающую динамику рынка акций РФ на горизонте 6 месяцев при условии, что цены на нефть близки к своему дну (учитывая, что за нефть уже доплачивали 🙂) и что глобальные карантинные меры начнут постепенно сниматься в течение нескольких месяцев. Важно отметить, что Россия достаточно рано ввела ограничительные меры из-за коронавируса, динамика распространения находится между Европейским и Азиатским сценариями. Экономика РФ подошла к сегодняшнему кризису в достаточно сильном состоянии (с точки зрения баланса). РФ имеет низкую чувствительность к внешним шокам, за исключением цен на нефть, но и этот эффект компенсируется гибким валютным курсом и фискальным правилом.
👉 Аналитики RenCap полагают, что среди развивающихся рынков Россия имеет все шансы пережить кризис с минимальным сокращением ВВП (-0,8% г/г в 2020 году в базовом сценарии), а также избежать понижения суверенного рейтинга (BBB) в этом году. С учетом апрельской сделки OPEC+ и последней просадки в нефти, можно предположить, что все самое страшное уже позади и в длинную можно делать ставку на постепенное восстановление цен на нефть. В базовом сценарии 2020 года ожидают нефть на уровне $40/барр. и рубль на уровне 76 руб./$. В диапазоне же $20-$30/барр. можем наблюдать ослабление до 79-85 руб./$.
⚠️ RenCap представляет три портфеля на Россию:
1) Базовый сценарий: постепенное восстановление.
2) Более агрессивный портфель под V-образное восстановление.
3) Защитный портфель на случай длительного спада.
⚡️Базовый портфель: #SBER, #ROSN, #MNOD, #NVTK, #PLZL, #TATN, #POLY, #MTSS, #IRAO, #ALRS, #RUSAL, #ENPL, #MGNT, #HYDR, #MAIL, #UPRO, #GLTR, #DSKY.
⚡️Агрессивный порфтель: #ROSN, #NVTK, #TATN, #YNDX, #IRAO, #ALRS, #RUSAL, #ENPL, #MGNT, #TCS, #AFKS, #AFLT, #DSKY.
⚡️Защитный портфель: #SBER, #PLZL, #POLY, #ALRS, #MGNT, #SNGSP, #RTKM, #HYDR, #MAILI, #DSKY.
💎 Для всех сценариев подходит 💥Детский Мир;) Ну и вообще хорошим вариантом может быть АФК Система как бенефициар защитных активов (Детский Мир, МТС) и ряда не публичных историй, которые не прайсят в текущих ценах на акции головной компании.
@icalpha
👉 Исторически последние 4 падения нефти более чем на 50% (1997-2008, 2000-2001, 2007-2008, 2014-2016) были отличными точками для входа в российские акции. С момента создания индекса MSCI Russia (конец 1994 года) каждый раз, когда нефть падала на 65% и больше со своего пикового значения (сейчас мы наблюдаем как раз такой сценарий), российский рынок акций всегда демонстрировали положительную долларовую доходность в последующие 6 месяцев и опережал широкий индекс развивающихся рынков - MSCI EM.
👉 Эксперты RenCap делают ставку на опережающую динамику рынка акций РФ на горизонте 6 месяцев при условии, что цены на нефть близки к своему дну (учитывая, что за нефть уже доплачивали 🙂) и что глобальные карантинные меры начнут постепенно сниматься в течение нескольких месяцев. Важно отметить, что Россия достаточно рано ввела ограничительные меры из-за коронавируса, динамика распространения находится между Европейским и Азиатским сценариями. Экономика РФ подошла к сегодняшнему кризису в достаточно сильном состоянии (с точки зрения баланса). РФ имеет низкую чувствительность к внешним шокам, за исключением цен на нефть, но и этот эффект компенсируется гибким валютным курсом и фискальным правилом.
👉 Аналитики RenCap полагают, что среди развивающихся рынков Россия имеет все шансы пережить кризис с минимальным сокращением ВВП (-0,8% г/г в 2020 году в базовом сценарии), а также избежать понижения суверенного рейтинга (BBB) в этом году. С учетом апрельской сделки OPEC+ и последней просадки в нефти, можно предположить, что все самое страшное уже позади и в длинную можно делать ставку на постепенное восстановление цен на нефть. В базовом сценарии 2020 года ожидают нефть на уровне $40/барр. и рубль на уровне 76 руб./$. В диапазоне же $20-$30/барр. можем наблюдать ослабление до 79-85 руб./$.
⚠️ RenCap представляет три портфеля на Россию:
1) Базовый сценарий: постепенное восстановление.
2) Более агрессивный портфель под V-образное восстановление.
3) Защитный портфель на случай длительного спада.
⚡️Базовый портфель: #SBER, #ROSN, #MNOD, #NVTK, #PLZL, #TATN, #POLY, #MTSS, #IRAO, #ALRS, #RUSAL, #ENPL, #MGNT, #HYDR, #MAIL, #UPRO, #GLTR, #DSKY.
⚡️Агрессивный порфтель: #ROSN, #NVTK, #TATN, #YNDX, #IRAO, #ALRS, #RUSAL, #ENPL, #MGNT, #TCS, #AFKS, #AFLT, #DSKY.
⚡️Защитный портфель: #SBER, #PLZL, #POLY, #ALRS, #MGNT, #SNGSP, #RTKM, #HYDR, #MAILI, #DSKY.
💎 Для всех сценариев подходит 💥Детский Мир;) Ну и вообще хорошим вариантом может быть АФК Система как бенефициар защитных активов (Детский Мир, МТС) и ряда не публичных историй, которые не прайсят в текущих ценах на акции головной компании.
@icalpha
#аналитика #акции #Россия #AFKS #ENPG #MAIL #RenCap #1
В рамках 24-ой конференции «Russian Investor» Ренессанс Капитал выделил следующие приоритетные для покупки акции российских компаний:
⚡️АФК «Система» #AFKS – компания имеет привлекательный 10%-ый дисконт к сумме чистых активов (NAV) в краткосрочной перспективе, а также потенциал монетизации, целый ряд защитных активов и тенденцию на снижение доли заемного капитала в долгосрочной перспективе. Недавнее размещение 118 млн акций Детский мир #DSKY должно позитивно отразиться на АФК «Система», поскольку вырученные средства можно направить на дальнейшую реструктуризацию долга, финансирование расширения интернет-магазина OZON и новые возможности для сделок по слиянию и поглощению. Недавно компания опубликовала отчет за первый квартал, OZON сумел не только сохранить рекордные темпы роста GMV (общий объём оборота товаров), но и значительно увеличить их (в сравнении с прошлогодними показателями) – до 115% в 1 квартале 2020 года и почти до 200% в апреле. Аналитики считают, что потенциальная сделка со Сбербанком поможет АФК «Система» переоценить стоимость ее доли в OZON и послужит катализатором роста для компании. В настоящее время акции торгуются с 10% дисконтом к стоимости своих активов МТС, «Детский мир» и Etalon Group #ETLN, но все еще находятся ниже премиальных значений в 10–40% в 2019 году.
🎯 Целевая цена – $6, потенциал роста +23%.
⚡️ En+ Group #ENPL — один из лидеров российской металлургической и горнодобывающей промышленности благодаря маржинальным гидроэлектростанциям, низкозатратным алюминиевым активам и дивидендам от Норникеля #GMKN . En+ представила отчет с сильными показателями за первый квартал, поскольку производство электроэнергии выросло на 11% (в сравнении с аналогичным периодом прошлого года), а мощности гидроэлектростанций - на 15.5%. В долгосрочной перспективе аналитики полагают, что производство низкоуглеродного алюминия обеспечит компанию сильными балансовыми показателями на кривой затрат за счет дополнительного стимулирования производства и более низких налогов на выбросы по сравнению с аналогами.
🎯 Целевая цена – $11.7, потенциал роста +36%.
⚡️ В российском технологическом пространстве Mail.ru #MAIL превосходит конкурентов благодаря диверсифицированной структуре доходов, низкой курсовой зависимости и прибыльному игровому направлению компании. Mail.ru менее чувствительна к волатильности рынка, учитывая, что она получает только 40% дохода от рекламы (против 70% у Яндекса #YNDX), а доход от игрового сектора (30%) в основном поступает от зарубежного рынка. Пандемия придала дополнительный импульс развитию игровой индустрии, что еще больше подтверждает инвестиционный выбор аналитиков. Акции Mail.ru торгуются с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 11.6x по прогнозным значениям 2020г. с дисконтом более 50% к акциям Яндекс (значение мультипликатора 24.2x).
💎 Мы выделяем акции АФК «Система» #AFKS, в которые неоднократно инвестировали, со времен Башнефти - компания торгуются с дисконтом к своим защитным активам.
@icalpha
@alpha_one_bot ⚡premium⚡
Графики #AFKS #ENPL #MAIL от TradingView
В рамках 24-ой конференции «Russian Investor» Ренессанс Капитал выделил следующие приоритетные для покупки акции российских компаний:
⚡️АФК «Система» #AFKS – компания имеет привлекательный 10%-ый дисконт к сумме чистых активов (NAV) в краткосрочной перспективе, а также потенциал монетизации, целый ряд защитных активов и тенденцию на снижение доли заемного капитала в долгосрочной перспективе. Недавнее размещение 118 млн акций Детский мир #DSKY должно позитивно отразиться на АФК «Система», поскольку вырученные средства можно направить на дальнейшую реструктуризацию долга, финансирование расширения интернет-магазина OZON и новые возможности для сделок по слиянию и поглощению. Недавно компания опубликовала отчет за первый квартал, OZON сумел не только сохранить рекордные темпы роста GMV (общий объём оборота товаров), но и значительно увеличить их (в сравнении с прошлогодними показателями) – до 115% в 1 квартале 2020 года и почти до 200% в апреле. Аналитики считают, что потенциальная сделка со Сбербанком поможет АФК «Система» переоценить стоимость ее доли в OZON и послужит катализатором роста для компании. В настоящее время акции торгуются с 10% дисконтом к стоимости своих активов МТС, «Детский мир» и Etalon Group #ETLN, но все еще находятся ниже премиальных значений в 10–40% в 2019 году.
🎯 Целевая цена – $6, потенциал роста +23%.
⚡️ En+ Group #ENPL — один из лидеров российской металлургической и горнодобывающей промышленности благодаря маржинальным гидроэлектростанциям, низкозатратным алюминиевым активам и дивидендам от Норникеля #GMKN . En+ представила отчет с сильными показателями за первый квартал, поскольку производство электроэнергии выросло на 11% (в сравнении с аналогичным периодом прошлого года), а мощности гидроэлектростанций - на 15.5%. В долгосрочной перспективе аналитики полагают, что производство низкоуглеродного алюминия обеспечит компанию сильными балансовыми показателями на кривой затрат за счет дополнительного стимулирования производства и более низких налогов на выбросы по сравнению с аналогами.
🎯 Целевая цена – $11.7, потенциал роста +36%.
⚡️ В российском технологическом пространстве Mail.ru #MAIL превосходит конкурентов благодаря диверсифицированной структуре доходов, низкой курсовой зависимости и прибыльному игровому направлению компании. Mail.ru менее чувствительна к волатильности рынка, учитывая, что она получает только 40% дохода от рекламы (против 70% у Яндекса #YNDX), а доход от игрового сектора (30%) в основном поступает от зарубежного рынка. Пандемия придала дополнительный импульс развитию игровой индустрии, что еще больше подтверждает инвестиционный выбор аналитиков. Акции Mail.ru торгуются с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 11.6x по прогнозным значениям 2020г. с дисконтом более 50% к акциям Яндекс (значение мультипликатора 24.2x).
💎 Мы выделяем акции АФК «Система» #AFKS, в которые неоднократно инвестировали, со времен Башнефти - компания торгуются с дисконтом к своим защитным активам.
@icalpha
@alpha_one_bot ⚡premium⚡
Графики #AFKS #ENPL #MAIL от TradingView