Превью отчетности AbbVie
Неоднократно подсвечивали компанию в канале. С момента публикации последней инвестиционной идеи по AbbVie акции выросли примерно на 6.3%. Компания представит свою отчетность 27 апреля, что может придать дополнительный импульс бумаге.
✅ AbbVie #ABBV - американская биофармацевтическая компания.
🎯 Целевая цена - $190, потенциал роста +17%
Ожидания по отчетности
• Отраслевые данные указывают на высокий спрос на ключевые препараты в первом квартале. По статистике от IQVIA, заказы на Skyrizi выросли на 67% г/г. На данный момент консенсус закладывает рост выручки от препарата только на уровне ~55%. По Rinvoq и Vraylar наблюдается схожая динамика.
• Данные от IQVIA указывают и на устойчивый объем продаж Humira, что, вероятно, связано с более медленным, чем ожидалось, выходом биоаналогов на рынок. Данный фактор может оказать поддержку выручке от Humira в среднесрочной перспективе, когда компания потеряет права на эксклюзивный выпуск препарата.
• На нескольких конференциях после прошлой отчетности, менеджмент позитивно оценивал состояние подразделения эстетической медицины. Была отмечена стабильность на рынке США, быстрое восстановление продаж на китайском рынке, а также хороший подъем поисковых запросов на Botox в Google (обычно является опережающим индикатором).
Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $285.1 млрд
• fwd P/E = 14.5х
• fwd P/E сектора = 20x
• fwd PEG = 8x
Учитывая позитивные предварительные данные, не исключено, что компания превысит консенсус, а также улучшит прогнозы по финансовым результатам. Продолжаем держать бумагу в портфеле и рассчитываем на продолжение роста котировок после отчетности.
#инвестиционная_идея #сезон_отчетности #акции #США #здравоохранение #ABBV
· сайт · youtube
Неоднократно подсвечивали компанию в канале. С момента публикации последней инвестиционной идеи по AbbVie акции выросли примерно на 6.3%. Компания представит свою отчетность 27 апреля, что может придать дополнительный импульс бумаге.
✅ AbbVie #ABBV - американская биофармацевтическая компания.
🎯 Целевая цена - $190, потенциал роста +17%
Ожидания по отчетности
• Отраслевые данные указывают на высокий спрос на ключевые препараты в первом квартале. По статистике от IQVIA, заказы на Skyrizi выросли на 67% г/г. На данный момент консенсус закладывает рост выручки от препарата только на уровне ~55%. По Rinvoq и Vraylar наблюдается схожая динамика.
• Данные от IQVIA указывают и на устойчивый объем продаж Humira, что, вероятно, связано с более медленным, чем ожидалось, выходом биоаналогов на рынок. Данный фактор может оказать поддержку выручке от Humira в среднесрочной перспективе, когда компания потеряет права на эксклюзивный выпуск препарата.
• На нескольких конференциях после прошлой отчетности, менеджмент позитивно оценивал состояние подразделения эстетической медицины. Была отмечена стабильность на рынке США, быстрое восстановление продаж на китайском рынке, а также хороший подъем поисковых запросов на Botox в Google (обычно является опережающим индикатором).
Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $285.1 млрд
• fwd P/E = 14.5х
• fwd P/E сектора = 20x
• fwd PEG = 8x
Учитывая позитивные предварительные данные, не исключено, что компания превысит консенсус, а также улучшит прогнозы по финансовым результатам. Продолжаем держать бумагу в портфеле и рассчитываем на продолжение роста котировок после отчетности.
#инвестиционная_идея #сезон_отчетности #акции #США #здравоохранение #ABBV
· сайт · youtube
Искусственный интеллект как мощный драйвер для биотехов
💡 В последние годы наблюдается всплеск интереса к ИИ со стороны фармацевтических компаний, поскольку технологии существенно ускоряют процесс исследования, а также снижают расходы. По данным Deep Pharma Intelligence, за последние четыре года инвестиции в индустрию утроились и в 2022 году достигли $24.6 млрд.
Как используется ИИ?
В индустрии можно найти множество примеров использования искусственного интеллекта. Во время пандемии Pfizer #PFE, BioNTech #BNTX использовали ИИ для создания вакцины против COVID-19. Препарат был одобрен FDA менее чем за два года с момента начала разработки - гораздо быстрее, чем 10 лет, которые обычно требуются большинству лекарств для выхода на рынок.
Японская Takeda #TAK недавно поделилась данными по исследованию своего препарата против псориаза TAK-279. Разработка и тестирование, благодаря внедрению ИИ и машинного обучения, проходят в восемь раз быстрее, чем при использовании стандартных методов.
Особое место в секторе занимает ИИ-технология AlphaFold от DeepMind, дочерней компании Google. Определение 3D-структуры белка с помощью AlphaFold теперь занимает секунды, в отличие от многих месяцев или даже лет при стандартных методах.
По оценкам отраслевых аналитиков, вывод нового препарата на рынок традиционно обходится почти в $3 млрд, и около 90% экспериментальных препаратов оказываются неудачными. На этом фоне технологии ИИ, ускоряющие и дополняющие процессы, становятся все более важными для наращивания прибыли и привлекают все больше инвестиций.
Какие компании сейчас активно работают с ИИ?
Совсем недавно Sanofi #SNY согласилась заплатить британскому разработчику Exscientia #EXAI $100 млн авансом за исследования и разработку препаратов с помощью ИИ. Соглашение также предусматривает выплату до $5.2 млрд по достижению прогресса по 15 онкологическим препаратам.
Bayer #BAYN, Roche #ROG и Takeda #TAK входят в число компаний, работающих с Recursion Pharmaceuticals #RXRX над разработкой лекарств с помощью машинного обучения. В то же время AstraZeneca #AZN заключила партнерство с BenevolentAI #BAI и Illumina #ILMN для проведения аналогичных работ.
Британская GSK #GSK имеет более 160 специалистов, занимающихся ИИ в сфере исследований препаратов. Она также генерирует данные для создания и обучения собственных машинных моделей, которые могут быть использованы широким научным сообществом.
Китай также не отстает от западных коллег, однако большинство компаний являются частными. Среди наиболее заметных: XTalpi, частично финансируемая Tencent, а также BioMap, основанная генеральным директором Baidu.
По оценкам Morgan Stanley, в течение следующего десятилетия использование ИИ на ранних стадиях разработки препаратов может привести к появлению еще 50 новых методов лечения, ежегодный объем продаж которых превысит $50 млрд.
💎 Мы позитивно оцениваем перспективы биотехнологических компаний на фоне усиления тенденций внедрения ИИ. Ожидаем роста котировок как за счет увеличения прибыльности, так и благодаря потенциальной активизации M&A. Занять экспозицию на весь сектор можно через ETF Nasdaq Biotechnology #IBB, который обладает меньшей волатильности, чем отдельные компании.
#аналитика #акции #здравоохранение #ИИ
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В последние годы наблюдается всплеск интереса к ИИ со стороны фармацевтических компаний, поскольку технологии существенно ускоряют процесс исследования, а также снижают расходы. По данным Deep Pharma Intelligence, за последние четыре года инвестиции в индустрию утроились и в 2022 году достигли $24.6 млрд.
Как используется ИИ?
В индустрии можно найти множество примеров использования искусственного интеллекта. Во время пандемии Pfizer #PFE, BioNTech #BNTX использовали ИИ для создания вакцины против COVID-19. Препарат был одобрен FDA менее чем за два года с момента начала разработки - гораздо быстрее, чем 10 лет, которые обычно требуются большинству лекарств для выхода на рынок.
Японская Takeda #TAK недавно поделилась данными по исследованию своего препарата против псориаза TAK-279. Разработка и тестирование, благодаря внедрению ИИ и машинного обучения, проходят в восемь раз быстрее, чем при использовании стандартных методов.
Особое место в секторе занимает ИИ-технология AlphaFold от DeepMind, дочерней компании Google. Определение 3D-структуры белка с помощью AlphaFold теперь занимает секунды, в отличие от многих месяцев или даже лет при стандартных методах.
По оценкам отраслевых аналитиков, вывод нового препарата на рынок традиционно обходится почти в $3 млрд, и около 90% экспериментальных препаратов оказываются неудачными. На этом фоне технологии ИИ, ускоряющие и дополняющие процессы, становятся все более важными для наращивания прибыли и привлекают все больше инвестиций.
Какие компании сейчас активно работают с ИИ?
Совсем недавно Sanofi #SNY согласилась заплатить британскому разработчику Exscientia #EXAI $100 млн авансом за исследования и разработку препаратов с помощью ИИ. Соглашение также предусматривает выплату до $5.2 млрд по достижению прогресса по 15 онкологическим препаратам.
Bayer #BAYN, Roche #ROG и Takeda #TAK входят в число компаний, работающих с Recursion Pharmaceuticals #RXRX над разработкой лекарств с помощью машинного обучения. В то же время AstraZeneca #AZN заключила партнерство с BenevolentAI #BAI и Illumina #ILMN для проведения аналогичных работ.
Британская GSK #GSK имеет более 160 специалистов, занимающихся ИИ в сфере исследований препаратов. Она также генерирует данные для создания и обучения собственных машинных моделей, которые могут быть использованы широким научным сообществом.
Китай также не отстает от западных коллег, однако большинство компаний являются частными. Среди наиболее заметных: XTalpi, частично финансируемая Tencent, а также BioMap, основанная генеральным директором Baidu.
По оценкам Morgan Stanley, в течение следующего десятилетия использование ИИ на ранних стадиях разработки препаратов может привести к появлению еще 50 новых методов лечения, ежегодный объем продаж которых превысит $50 млрд.
💎 Мы позитивно оцениваем перспективы биотехнологических компаний на фоне усиления тенденций внедрения ИИ. Ожидаем роста котировок как за счет увеличения прибыльности, так и благодаря потенциальной активизации M&A. Занять экспозицию на весь сектор можно через ETF Nasdaq Biotechnology #IBB, который обладает меньшей волатильности, чем отдельные компании.
#аналитика #акции #здравоохранение #ИИ
· связаться с нами · сайт · youtube
Goldman Sachs о состоянии сектора здравоохранения
💡 Несмотря на неутешительное начало 2023 года, в секторе все еще наблюдаются позитивные тенденции, заявили аналитики в своем отчете по итогам 44-й ежегодной конференции, проводимой Goldman Sachs.
Динамика сектора и ожидания
В первом полугодии акции сектора здравоохранения #XLV снизились на 2.3%, существенно отстав от S&P 500, который прибавил 15.9%. Это худшая для сектора динамика относительно широкого рынка за последние 30 лет. Слабые показатели аналитики объясняют регуляторными проблемами, а также ротацией из защитных активов в акции роста крупнейших технологических компаний.
Goldman Sachs провел опрос 105 представителей отрасли в рамках конференции. 46% респондентов ожидают, что сектор здравоохранения опередит S&P 500 во второй половине года. Остальные считают, что сектор вновь будет отставать от индекса.
Позитивный взгляд на поставщиков медоборудования
Наиболее оптимистичный взгляд участники конференции имеют на индустрию производителей медицинского оборудования. 25% опрошенных ожидают, что акции покажут опережающую динамику во втором полугодии.
В моменте наблюдается активное восстановление объемов хирургических операций после пандемии, при этом снижаются издержки для компаний на фоне охлаждения инфляции. Среди ведущих производителей медоборудования стоит выделить следующие корпорации:
• Abbott Laboratories #ABT и Stryker Corporation #SYK - недавно BTIG назвал компании лучшими представителями отрасли.
• Intuitive Surgical #ISRG
• Medtronic #MDT
• Boston Scientific #BSX
• Becton, Dickinson #BDX
• Edwards Lifesciences #EW
• DexCom #DXCM
Тенденции M&A
Среди наиболее обсуждаемых тем на конференции были сделки слияния и поглощения. Это связано с тем, что фармацевтическая индустрия может потерять до $200 млрд выручки из-за истечения эксклюзивных прав на выпуск препаратов до конца десятилетия. Для того чтобы нивелировать данный эффект, многие прибегают к покупке компаний с новыми перспективными препаратами.
По оценкам, за первые пять месяцев 2023 года фармацевтические и биотехнологические компании потратили на сделки $85 млрд - это более чем в два раза выше, чем в прошлом году.
Всплеск активности M&A уже привлек внимание регулятора. В мае FTC подала иск о блокировании сделки по приобретению Amgen #AMGN компании Horizon Therapeutics #HZNP за $28 млрд. Покупка должна была стать одной из крупнейших в секторе в этом году.
💎 «Несмотря на неопределенность в сфере регулирования, особенно в отношении крупных сделок, мы ожидаем, что объемы M&A продолжат расти. Фармацевтическая отрасль обладает крупным объемом кэша, и ей необходимо обеспечить собственное развитие», - пишут аналитики.
По оценкам Goldman Sachs, глобальная фармацевтическая отрасль обладает $700 млрд для осуществления новых сделок. Для игры на этом тренде стоит обратить внимание на компании, которые могут быть поглощены.
Как правило, акции поглощаемой компании растут после объявления предложения о приобретении. Отраслевые аналитики Fierce Biotech недавно выделили несколько корпораций, которые могут быть куплены крупнейшими представителями сектора:
• Ascendis Pharma #ASND
• Athira Pharma #ATHA
• Icosavax #ICVX
• ImmunoGen #IMGN
• Karuna Therapeutics #KRTX
• Krystal Biotech #KRYS
• Madrigal Pharmaceuticals #MDGL
• Mirati Therapeutics #MRTX
• Nkarta #NKTX
• Viking Therapeutics #VKTX
#акции #США #здравоохранение #аналитика #GS
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 Несмотря на неутешительное начало 2023 года, в секторе все еще наблюдаются позитивные тенденции, заявили аналитики в своем отчете по итогам 44-й ежегодной конференции, проводимой Goldman Sachs.
Динамика сектора и ожидания
В первом полугодии акции сектора здравоохранения #XLV снизились на 2.3%, существенно отстав от S&P 500, который прибавил 15.9%. Это худшая для сектора динамика относительно широкого рынка за последние 30 лет. Слабые показатели аналитики объясняют регуляторными проблемами, а также ротацией из защитных активов в акции роста крупнейших технологических компаний.
Goldman Sachs провел опрос 105 представителей отрасли в рамках конференции. 46% респондентов ожидают, что сектор здравоохранения опередит S&P 500 во второй половине года. Остальные считают, что сектор вновь будет отставать от индекса.
Позитивный взгляд на поставщиков медоборудования
Наиболее оптимистичный взгляд участники конференции имеют на индустрию производителей медицинского оборудования. 25% опрошенных ожидают, что акции покажут опережающую динамику во втором полугодии.
В моменте наблюдается активное восстановление объемов хирургических операций после пандемии, при этом снижаются издержки для компаний на фоне охлаждения инфляции. Среди ведущих производителей медоборудования стоит выделить следующие корпорации:
• Abbott Laboratories #ABT и Stryker Corporation #SYK - недавно BTIG назвал компании лучшими представителями отрасли.
• Intuitive Surgical #ISRG
• Medtronic #MDT
• Boston Scientific #BSX
• Becton, Dickinson #BDX
• Edwards Lifesciences #EW
• DexCom #DXCM
Тенденции M&A
Среди наиболее обсуждаемых тем на конференции были сделки слияния и поглощения. Это связано с тем, что фармацевтическая индустрия может потерять до $200 млрд выручки из-за истечения эксклюзивных прав на выпуск препаратов до конца десятилетия. Для того чтобы нивелировать данный эффект, многие прибегают к покупке компаний с новыми перспективными препаратами.
По оценкам, за первые пять месяцев 2023 года фармацевтические и биотехнологические компании потратили на сделки $85 млрд - это более чем в два раза выше, чем в прошлом году.
Всплеск активности M&A уже привлек внимание регулятора. В мае FTC подала иск о блокировании сделки по приобретению Amgen #AMGN компании Horizon Therapeutics #HZNP за $28 млрд. Покупка должна была стать одной из крупнейших в секторе в этом году.
💎 «Несмотря на неопределенность в сфере регулирования, особенно в отношении крупных сделок, мы ожидаем, что объемы M&A продолжат расти. Фармацевтическая отрасль обладает крупным объемом кэша, и ей необходимо обеспечить собственное развитие», - пишут аналитики.
По оценкам Goldman Sachs, глобальная фармацевтическая отрасль обладает $700 млрд для осуществления новых сделок. Для игры на этом тренде стоит обратить внимание на компании, которые могут быть поглощены.
Как правило, акции поглощаемой компании растут после объявления предложения о приобретении. Отраслевые аналитики Fierce Biotech недавно выделили несколько корпораций, которые могут быть куплены крупнейшими представителями сектора:
• Ascendis Pharma #ASND
• Athira Pharma #ATHA
• Icosavax #ICVX
• ImmunoGen #IMGN
• Karuna Therapeutics #KRTX
• Krystal Biotech #KRYS
• Madrigal Pharmaceuticals #MDGL
• Mirati Therapeutics #MRTX
• Nkarta #NKTX
• Viking Therapeutics #VKTX
#акции #США #здравоохранение #аналитика #GS
· связаться с нами · сайт · youtube
AbbVie - долгосрочные перспективы в сохранности
💡 По нашему мнению, AbbVie все еще остается одной из наиболее интересных долгосрочных идей в секторе здравоохранения. Ближайшая отчетность за 2-й квартал может укрепить мнение инвесторов относительно перспектив. Компания представит результаты 27 июля.
✅ AbbVie #ABBV - американская биофармацевтическая компания.
🎯 Целевая цена - $190, потенциал роста +15%
Общий взгляд
Компания обладает мощным портфелем новых препаратов во главе с Skyrizi и Rinvoq. По оценкам, общая выручка до конца десятилетия превысит продажи бестселлера Humira. Препараты пользуются особенным спросом и могут обеспечить AbbVie самые высокие ежегодные темпы роста в фармацевтическом секторе до конца десятилетия,
Мы считаем, что на текущий момент рынок полностью оценил падение продаж Humira, и текущие уровни предоставляют отличную для возможность формирования позиции.
AbbVie занимает выгодное положение на рынке эстетической медицины, являясь доминирующим игроком с минимальной конкуренцией. Данный сегмент является еще одним мощным драйвер роста, учитывая высокую маржинальность и лояльность клиентов.
Превью отчетности за 2-й квартал
• Стабилизация продаж Skyrizi и Rinvoq. По итогам 1-го квартала, компания сообщила о более слабой, чем ожидалось, выручке от ключевых препаратов Skyrizi и Rinvoq из-за падения цен и переполненностью запасов у покупателей. Это вызвало коррекцию акций. Мы ожидаем, что компания сообщит о нормализации продаж во 2-м квартале.
Последние отраслевые данные от IQVIA указывают, что AbbVie продолжает активное внедрение обоих препаратов, при этом Skyrizi демонстрирует особенно высокие результаты. Мы считаем, что на фоне падения оценки AbbVie, консенсус уже полностью заложил изменение цен. В связи с этим, компания обладает высокими шансами, чтобы достичь ожиданий рынка.
• Ситуация с Humira. Недавно компания потеряла права на эксклюзивный выпуск популярного препарата Humira. Несмотря на выход биоаналогов, сейчас продажи Humira остаются на уровне прошлого года. Цены были снижены компанией, и это негативно отразилось на выручке, что, однако, было ожидаемым.
Стоит отметить, что в большинстве клиник предпочтение отдается биоаналогам с более высокой ценой. В моменте стоимость Humira остается на паритетном уровне с биоаналогами. На этом фоне мы рассчитываем, что результаты продаж окажутся на уровне с ожиданиями менеджмента.
• Эстетическая медицина. В рамках отчетности за 1-й квартал, AbbVie повысила прогноз по результатам сегмента. Мы считаем, что даже пересмотренные ожидания являются консервативными, учитывая ускорение китайской экономики и замедление инфляции на развитых рынках.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $238.7 млрд
• fwd P/E = 12.3х
• fwd P/E сектора = 20x
💎 Мы продолжаем держать акции в наших портфелях и считаем, что текущая коррекция позволяет отличную возможность, чтобы увеличить позицию в AbbVie. Рассчитываем, что продажи Skyrizi и Rinvoq постепенно перекроют выбытие выручки от Humira. В то же время, сегмент эстетической медицины и новые препараты станут дополнительными драйверами.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #ABBV
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 По нашему мнению, AbbVie все еще остается одной из наиболее интересных долгосрочных идей в секторе здравоохранения. Ближайшая отчетность за 2-й квартал может укрепить мнение инвесторов относительно перспектив. Компания представит результаты 27 июля.
✅ AbbVie #ABBV - американская биофармацевтическая компания.
🎯 Целевая цена - $190, потенциал роста +15%
Общий взгляд
Компания обладает мощным портфелем новых препаратов во главе с Skyrizi и Rinvoq. По оценкам, общая выручка до конца десятилетия превысит продажи бестселлера Humira. Препараты пользуются особенным спросом и могут обеспечить AbbVie самые высокие ежегодные темпы роста в фармацевтическом секторе до конца десятилетия,
Мы считаем, что на текущий момент рынок полностью оценил падение продаж Humira, и текущие уровни предоставляют отличную для возможность формирования позиции.
AbbVie занимает выгодное положение на рынке эстетической медицины, являясь доминирующим игроком с минимальной конкуренцией. Данный сегмент является еще одним мощным драйвер роста, учитывая высокую маржинальность и лояльность клиентов.
Превью отчетности за 2-й квартал
• Стабилизация продаж Skyrizi и Rinvoq. По итогам 1-го квартала, компания сообщила о более слабой, чем ожидалось, выручке от ключевых препаратов Skyrizi и Rinvoq из-за падения цен и переполненностью запасов у покупателей. Это вызвало коррекцию акций. Мы ожидаем, что компания сообщит о нормализации продаж во 2-м квартале.
Последние отраслевые данные от IQVIA указывают, что AbbVie продолжает активное внедрение обоих препаратов, при этом Skyrizi демонстрирует особенно высокие результаты. Мы считаем, что на фоне падения оценки AbbVie, консенсус уже полностью заложил изменение цен. В связи с этим, компания обладает высокими шансами, чтобы достичь ожиданий рынка.
• Ситуация с Humira. Недавно компания потеряла права на эксклюзивный выпуск популярного препарата Humira. Несмотря на выход биоаналогов, сейчас продажи Humira остаются на уровне прошлого года. Цены были снижены компанией, и это негативно отразилось на выручке, что, однако, было ожидаемым.
Стоит отметить, что в большинстве клиник предпочтение отдается биоаналогам с более высокой ценой. В моменте стоимость Humira остается на паритетном уровне с биоаналогами. На этом фоне мы рассчитываем, что результаты продаж окажутся на уровне с ожиданиями менеджмента.
• Эстетическая медицина. В рамках отчетности за 1-й квартал, AbbVie повысила прогноз по результатам сегмента. Мы считаем, что даже пересмотренные ожидания являются консервативными, учитывая ускорение китайской экономики и замедление инфляции на развитых рынках.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $238.7 млрд
• fwd P/E = 12.3х
• fwd P/E сектора = 20x
💎 Мы продолжаем держать акции в наших портфелях и считаем, что текущая коррекция позволяет отличную возможность, чтобы увеличить позицию в AbbVie. Рассчитываем, что продажи Skyrizi и Rinvoq постепенно перекроют выбытие выручки от Humira. В то же время, сегмент эстетической медицины и новые препараты станут дополнительными драйверами.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #ABBV
· связаться с нами · сайт · youtube
Роль ИИ в секторе здравоохранения. Какие перспективы?
💡 Morgan Stanley считает, что использование искусственного интеллекта (ИИ) и машинного обучения (ML) может стать трансформационным для сектора здравоохранения. По оценкам аналитиков, доля от общих инвестиций компаний в эти сферы расширится до 10.5% к 2024 году с 5.5% в 2022 году. Банк выделили несколько индустрий, на которые технологии окажут наибольшее влияние.
Диагностика
По мнению аналитиков, идущий переход на электронные медицинские карты и секвенирование следующего поколения (NGS) ускорит внедрение ИИ/ML. Технологии позволяют более эффективно объединить геномные данные, медицинскую визуализацию и другую информацию с медицинскими картами пациентов. Для компаний сфера станет приоритетной при распределении инвестиций. Среди ведущих компаний в отрасли:
• Illumina #ILMN
• Pacific Biosciences of California #PACB
• Thermo Fisher Scientific #TMO
• Agilent Technologies #A
• QIAGEN #QGEN
В Morgan Stanley отмечают, что средства ИИ позволят выявлять и диагностировать больше заболеваний на ранних стадиях, в связи с чем спрос на продукты, ориентированные на более поздние и инвазивные процедуры, будет снижаться.
Медицинское оборудование
Включение ИИ/ML повысит эффективность слежения за состоянием пациента, а также позволит устанавливать точные методы лечения. По мнению банка, компании с продуктами, ориентированными на ранние этапы лечения, будут находиться в авангарде использования преимуществ новых технологий. Наиболее известные производители медицинского оборудования:
• Medtronic #MDT
• Insulet #PODD
• Tandem Diabetes #TNDM
• Edwards Lifesciences #EW
• Boston Scientific #BSX
• LivaNova #LIVN
• Teleflex Incorporated #TFX
Биофармацевтика
Внедрение ИИ/ML позволит сократить сроки разработки, снизить расходы на НИОКР и повысить процент успешных проектов. Morgan Stanley отмечает, что количество препаратов, произведенных с помощью ИИ, в последние годы неуклонно растет.
По оценкам аналитиков, рост числа успешных клинических испытаний на 2.5% в секторе, приведет к одобрению более 30 новых препаратов в течение 10 лет. Это, в свою очередь, принесет отрасли выручку почти в $35 млрд. Чтобы занять экспозицию, стоит обратить внимание на следующий фонд:
• ETF Nasdaq Biotechnology #IBB
Медицинские услуги
Инструменты ИИ/ML могут сократить время на выявление и диагностику заболеваний, что выгодно для врачей и других медицинских работников. Для пациентов преимущества могут быть самыми разнообразными: от доступа к наиболее эффективным каналам распределения страховок до поиска аптек с самыми низкими ценами на лекарства.
Morgan Stanley утверждает, что компании, специализирующиеся на диагностике, уходе за пациентами и электронных медицинских картах, имеют все шансы извлечь выгоду из новых технологий. Среди компаний с наилучшим позиционированием:
• GE Healthcare #GEHC
• NextGen Healthcare #NXGN
• HCA Healthcare #HCA
• Teladoc Health #TDOC
#аналитика #акции #США #здравоохранение #ИИ #MS
@aabeta
💡 Morgan Stanley считает, что использование искусственного интеллекта (ИИ) и машинного обучения (ML) может стать трансформационным для сектора здравоохранения. По оценкам аналитиков, доля от общих инвестиций компаний в эти сферы расширится до 10.5% к 2024 году с 5.5% в 2022 году. Банк выделили несколько индустрий, на которые технологии окажут наибольшее влияние.
Диагностика
По мнению аналитиков, идущий переход на электронные медицинские карты и секвенирование следующего поколения (NGS) ускорит внедрение ИИ/ML. Технологии позволяют более эффективно объединить геномные данные, медицинскую визуализацию и другую информацию с медицинскими картами пациентов. Для компаний сфера станет приоритетной при распределении инвестиций. Среди ведущих компаний в отрасли:
• Illumina #ILMN
• Pacific Biosciences of California #PACB
• Thermo Fisher Scientific #TMO
• Agilent Technologies #A
• QIAGEN #QGEN
В Morgan Stanley отмечают, что средства ИИ позволят выявлять и диагностировать больше заболеваний на ранних стадиях, в связи с чем спрос на продукты, ориентированные на более поздние и инвазивные процедуры, будет снижаться.
Медицинское оборудование
Включение ИИ/ML повысит эффективность слежения за состоянием пациента, а также позволит устанавливать точные методы лечения. По мнению банка, компании с продуктами, ориентированными на ранние этапы лечения, будут находиться в авангарде использования преимуществ новых технологий. Наиболее известные производители медицинского оборудования:
• Medtronic #MDT
• Insulet #PODD
• Tandem Diabetes #TNDM
• Edwards Lifesciences #EW
• Boston Scientific #BSX
• LivaNova #LIVN
• Teleflex Incorporated #TFX
Биофармацевтика
Внедрение ИИ/ML позволит сократить сроки разработки, снизить расходы на НИОКР и повысить процент успешных проектов. Morgan Stanley отмечает, что количество препаратов, произведенных с помощью ИИ, в последние годы неуклонно растет.
По оценкам аналитиков, рост числа успешных клинических испытаний на 2.5% в секторе, приведет к одобрению более 30 новых препаратов в течение 10 лет. Это, в свою очередь, принесет отрасли выручку почти в $35 млрд. Чтобы занять экспозицию, стоит обратить внимание на следующий фонд:
• ETF Nasdaq Biotechnology #IBB
Медицинские услуги
Инструменты ИИ/ML могут сократить время на выявление и диагностику заболеваний, что выгодно для врачей и других медицинских работников. Для пациентов преимущества могут быть самыми разнообразными: от доступа к наиболее эффективным каналам распределения страховок до поиска аптек с самыми низкими ценами на лекарства.
Morgan Stanley утверждает, что компании, специализирующиеся на диагностике, уходе за пациентами и электронных медицинских картах, имеют все шансы извлечь выгоду из новых технологий. Среди компаний с наилучшим позиционированием:
• GE Healthcare #GEHC
• NextGen Healthcare #NXGN
• HCA Healthcare #HCA
• Teladoc Health #TDOC
#аналитика #акции #США #здравоохранение #ИИ #MS
@aabeta
Покупка акций Merck после отчетности
💡 На прошлой неделе компания представила отчетность за 3-й квартал, в которой подтвердила рост основных сегментов бизнеса и превысила ожидания рынка. Мы сохраняем положительный взгляд на Merck и считаем, что текущие уровни акций предоставляют неплохую точку для формирования и увеличения позиций. Защитные характеристики бумаги добавляют привлекательности инвестиционной идее.
✅ Merck #MRK - одна из крупнейших международных фармацевтических компаний.
🎯 Целевая цена - $125, потенциал роста +22%
Основные моменты за 3-й квартал
За 3-й квартал выручка выросла на 7% г/г до $15.95 млрд, а чистая прибыль - на 46% г/г до $4.75 млрд. Оба показателя существенно превысили ожидания, благодаря отличным показателям основных препаратов.
Выручка от бестселлера Keytruda увеличилась на 17% г/г и составила $6.34 млрд, сохранив темпы роста прошлых кварталов. Расширение обусловлено высоким глобальным спросом на лечение и предупреждение метастатическических онкологий. Помимо этого, Keytruda начала более активно использоваться для адъювантной терапии рака легкого и мочевого пузыря.
Продажи Gardasil - вакцины, предотвращающей рак от ВПЧ, выросли на 13% г/г до $2.59 млрд. По словам CFO, рост связан с сохранением высокого глобального спроса, особенно в Китае, а также увеличением объема производства.
Продажи вакцин Lagevrio против COVID-19 выросли на 47% г/г до $640 млн, превысив ожидания почти на $500 млн. Результаты полностью противоположны конкурентам Pfizer и Moderna, которые показали сокращение продаж аналогичных вакцин.
Объем продаж подразделения, занимающегося разработкой вакцин и препаратов для животных, вырос на 2% г/г и составил $1.40 млрд. Общая операционная рентабельность Merck достигла 40.8%.
Вывод новых препаратов на рынок
Как ожидается в первой половине 2024 года в США будет одобрен препарат Sotatercept, предназначенный для лечения взрослых пациентов с легочной артериальной гипертензией. Уже сейчас наблюдается активизация закупщиков. Ближе к концу году одобрение должно последовать и в ЕС. Кроме того, Merck продолжает развивать свой портфель онкологических препаратов, благодаря недавнему сотрудничеству с Daiichi и Kelun.
Обновленные прогнозы
На фоне отличных результатов за квартал Merck повысила прогноз по выручке на весь год до $59.7-60.2 млрд, что несколько выше предыдущих ожиданий на уровне $58.6-59.6 млрд. В то же время, компания снизила прогноз по прибыли на акцию до $1.33-1.38, против $2.95-3.05 ранее.
Это связано с расходами на соглашение с Daiichi и Kelun, а также на поглощение компаний Prometheus Biosciences и Imago BioSciences. Цифры были ожидаемыми рынком. Важно отметить, что менеджмент подтвердил свой прогноз по достижению операционной рентабельности в 43% к 2025 году, несмотря на все сделки и поглощения.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $260.9 млрд
• fwd P/E на 2024-й год = 12.7х
• fwd P/E сектора = 17.4x
• fwd PEG = 3.7x
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на компанию, поскольку Merck показывает результаты выше среднего по сектору. Рассчитываем, что компания продолжит это делать, благодаря высоким продажам Keytruda, а также успеху новых выдающихся препаратов и вакцин. Отметим, что акции Merck принадлежат к защитному сектору здравоохранения. В связи с этим акции могут сократить волатильность инвестиционного портфеля.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #MRK
@aabeta
💡 На прошлой неделе компания представила отчетность за 3-й квартал, в которой подтвердила рост основных сегментов бизнеса и превысила ожидания рынка. Мы сохраняем положительный взгляд на Merck и считаем, что текущие уровни акций предоставляют неплохую точку для формирования и увеличения позиций. Защитные характеристики бумаги добавляют привлекательности инвестиционной идее.
✅ Merck #MRK - одна из крупнейших международных фармацевтических компаний.
🎯 Целевая цена - $125, потенциал роста +22%
Основные моменты за 3-й квартал
За 3-й квартал выручка выросла на 7% г/г до $15.95 млрд, а чистая прибыль - на 46% г/г до $4.75 млрд. Оба показателя существенно превысили ожидания, благодаря отличным показателям основных препаратов.
Выручка от бестселлера Keytruda увеличилась на 17% г/г и составила $6.34 млрд, сохранив темпы роста прошлых кварталов. Расширение обусловлено высоким глобальным спросом на лечение и предупреждение метастатическических онкологий. Помимо этого, Keytruda начала более активно использоваться для адъювантной терапии рака легкого и мочевого пузыря.
Продажи Gardasil - вакцины, предотвращающей рак от ВПЧ, выросли на 13% г/г до $2.59 млрд. По словам CFO, рост связан с сохранением высокого глобального спроса, особенно в Китае, а также увеличением объема производства.
Продажи вакцин Lagevrio против COVID-19 выросли на 47% г/г до $640 млн, превысив ожидания почти на $500 млн. Результаты полностью противоположны конкурентам Pfizer и Moderna, которые показали сокращение продаж аналогичных вакцин.
Объем продаж подразделения, занимающегося разработкой вакцин и препаратов для животных, вырос на 2% г/г и составил $1.40 млрд. Общая операционная рентабельность Merck достигла 40.8%.
Вывод новых препаратов на рынок
Как ожидается в первой половине 2024 года в США будет одобрен препарат Sotatercept, предназначенный для лечения взрослых пациентов с легочной артериальной гипертензией. Уже сейчас наблюдается активизация закупщиков. Ближе к концу году одобрение должно последовать и в ЕС. Кроме того, Merck продолжает развивать свой портфель онкологических препаратов, благодаря недавнему сотрудничеству с Daiichi и Kelun.
Обновленные прогнозы
На фоне отличных результатов за квартал Merck повысила прогноз по выручке на весь год до $59.7-60.2 млрд, что несколько выше предыдущих ожиданий на уровне $58.6-59.6 млрд. В то же время, компания снизила прогноз по прибыли на акцию до $1.33-1.38, против $2.95-3.05 ранее.
Это связано с расходами на соглашение с Daiichi и Kelun, а также на поглощение компаний Prometheus Biosciences и Imago BioSciences. Цифры были ожидаемыми рынком. Важно отметить, что менеджмент подтвердил свой прогноз по достижению операционной рентабельности в 43% к 2025 году, несмотря на все сделки и поглощения.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $260.9 млрд
• fwd P/E на 2024-й год = 12.7х
• fwd P/E сектора = 17.4x
• fwd PEG = 3.7x
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на компанию, поскольку Merck показывает результаты выше среднего по сектору. Рассчитываем, что компания продолжит это делать, благодаря высоким продажам Keytruda, а также успеху новых выдающихся препаратов и вакцин. Отметим, что акции Merck принадлежат к защитному сектору здравоохранения. В связи с этим акции могут сократить волатильность инвестиционного портфеля.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #MRK
@aabeta
IG облигации Baxter - достойные результаты и нацеленность на сокращение долга
💡 Продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. Считаем, что сейчас наступил идеальным момент для формирования позиций.
Сегодня предлагаем обратить внимание на длинные облигации инвестиционного уровня Baxter International с композитным рейтингом BBB. На прошлой неделе компания представила отчетность, которая подтвердила устойчивость бизнеса и перспективы сокращения долга.
✅ Baxter International #BAX - американский производитель медицинского оборудования, специализирующийся на высокотехнологичных аппаратах для диализа и других устройствах, а также на расходниках для медицины.
Последняя отчетность
Выручка за 3-й квартал выросла на 3% г/г до $3.7 млрд, превысив консенсус и прогнозы менеджмента. Прибыль на акцию составила $0.82 - на уровне прошлого года. Операционная рентабельность снизилась на 50 б.п. г/г до 15.2%, а EBITDA скорректировалась на 1.6% г/г до $725 млн преимущественно из-за высокой базы прошлого года.
Результаты были поддержаны запуском новых продуктов в фармацевтике, устойчивым спросом на медицинскую и терапевтическую продукцию, а также более высокими показателями в лечении заболеваний почек.
Baxter сохранила прогноз на весь год, отметив что наблюдает стабильный рост CAPEX медицинских учреждений. При этом ситуация с цепями поставок постепенно приходит в норму, и это должно позитивно отразиться на рентабельности в ближайших кварталах.
Ситуация с долгом
Показатель net debt/EBITDA на конец сентября составил 3.6x, что предполагает снижение на 1.4x г/г. Такое крупное сокращение связано с продажей подразделения BioPharma Solutions за $3.7 млрд.
Baxter заявила, что направит все средства в следующие 12 месяцев после уплаты налогов на погашение долга. Менеджмент в очередной раз подчеркнул, что в первую очередь фокусируется на снижение долговой нагрузки.
На фоне проведения сделки на балансе компании теперь находится $5.8 млрд денежных средств и их эквивалентов - рост более чем в три раза г/г. Помимо этого, есть доступ к неиспользованным кредитным линиям в USD и EUR на $2.7 млрд.
💎 Положительно оцениваем состояние Baxter, учитывая устойчивость бизнеса и перспективы сокращение долговой нагрузки. Интересующий нас выпуск торгуется с доходностью в 5.2% к погашению в 2032 году. Ожидаем постепенного сужения спредов к сектору и трежерис по мере погашения долга компанией. Стоит отметить, что бумага обладает относительно малым купоном, в связи с чем можно рассчитывать на опережающий рост цены в случае более выраженного поворота в политике ФРС в 2024 году.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #США #здравоохранение #BAX
@aabeta
💡 Продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. Считаем, что сейчас наступил идеальным момент для формирования позиций.
Сегодня предлагаем обратить внимание на длинные облигации инвестиционного уровня Baxter International с композитным рейтингом BBB. На прошлой неделе компания представила отчетность, которая подтвердила устойчивость бизнеса и перспективы сокращения долга.
✅ Baxter International #BAX - американский производитель медицинского оборудования, специализирующийся на высокотехнологичных аппаратах для диализа и других устройствах, а также на расходниках для медицины.
Последняя отчетность
Выручка за 3-й квартал выросла на 3% г/г до $3.7 млрд, превысив консенсус и прогнозы менеджмента. Прибыль на акцию составила $0.82 - на уровне прошлого года. Операционная рентабельность снизилась на 50 б.п. г/г до 15.2%, а EBITDA скорректировалась на 1.6% г/г до $725 млн преимущественно из-за высокой базы прошлого года.
Результаты были поддержаны запуском новых продуктов в фармацевтике, устойчивым спросом на медицинскую и терапевтическую продукцию, а также более высокими показателями в лечении заболеваний почек.
Baxter сохранила прогноз на весь год, отметив что наблюдает стабильный рост CAPEX медицинских учреждений. При этом ситуация с цепями поставок постепенно приходит в норму, и это должно позитивно отразиться на рентабельности в ближайших кварталах.
Ситуация с долгом
Показатель net debt/EBITDA на конец сентября составил 3.6x, что предполагает снижение на 1.4x г/г. Такое крупное сокращение связано с продажей подразделения BioPharma Solutions за $3.7 млрд.
Baxter заявила, что направит все средства в следующие 12 месяцев после уплаты налогов на погашение долга. Менеджмент в очередной раз подчеркнул, что в первую очередь фокусируется на снижение долговой нагрузки.
На фоне проведения сделки на балансе компании теперь находится $5.8 млрд денежных средств и их эквивалентов - рост более чем в три раза г/г. Помимо этого, есть доступ к неиспользованным кредитным линиям в USD и EUR на $2.7 млрд.
💎 Положительно оцениваем состояние Baxter, учитывая устойчивость бизнеса и перспективы сокращение долговой нагрузки. Интересующий нас выпуск торгуется с доходностью в 5.2% к погашению в 2032 году. Ожидаем постепенного сужения спредов к сектору и трежерис по мере погашения долга компанией. Стоит отметить, что бумага обладает относительно малым купоном, в связи с чем можно рассчитывать на опережающий рост цены в случае более выраженного поворота в политике ФРС в 2024 году.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #США #здравоохранение #BAX
@aabeta
Стоит ли выкупать коррекцию в акциях Vertex?
💡 За последние четыре торговые сессии акции Vertex Pharmaceuticals скорректировались примерно на 7.5%. Мы считаем, что реакция рынка могла быть избыточной и предоставляет выгодную точку для формирования позиций в компании с уникальными препаратами.
✅ Vertex Pharmaceuticals #VRTX - американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на препаратах для лечения муковисцидоза (кистозного фиброза).
🎯 Целевая цена - $439, потенциал роста +25%
Уникальность препаратов
Vertex обладает фактической монополией на рынке препаратов, направленных на устранение основных причин муковисцидоза - редкого заболевания, которое помимо прочего приводит к поражению легких. В США, Канаде, Европе и Австралии насчитывается всего 88 тыс. больных. Препарат Trikafta используют около 90% этих пациентов.
Препарат Vertex относится к числу крайне дорогостоящих - курс Trikafta стоит свыше $26 тыс. Благодаря статусу, близкому к монополии в сфере, компании удается отстаивать столь высокие цены и добиваться от правительств финансирования этой терапии для граждан.
За последние 10 лет многие конкуренты, включая AbbVie, пытались разработать аналоги Trikafta, но потерпели неудачу. Важно подчеркнуть, что Trikafta защищен патентами в США как минимум до 2037 года.
Последняя отчетность
Компания получает почти всю выручку от препаратов для лечения муковисцидоза. За 3-й квартал продажи выросли на 6% г/г до $2.48 млрд, превысив ожидания. Прибыль на акцию увеличилась на 2% г/г и составила $4.08 - выше консенсуса на уровне $3.99
Vertex повысила прогноз на весь год на фоне успешного одобрения Trikafta для лечения детей от 2-5 лет. Ожидает выручку на уровне $9.85 млрд, против $9.7-9.8 млрд ранее.
Новые решения
Vertex ведет разработку множества новых препаратов, которые поддержат темпы роста в будущем. В частности идут испытания vanzacaftor - обновленного и дополненного аналога Trikafta.
Кроме того, Vertex совместно с Moderna разрабатывает VX-522 - терапию на основе мРНК для примерно 5 тыс. пациентов с муковисцидозом, которым не подходит ни один из существующих препаратов компании. Результаты по обоим решениям должны быть объявлены в начале следующего года.
Vertex ведет амбициозные исследования не только в области муковисцидоза, но и ищет пути лечения таких заболеваний, как диабет 1-го типа, серповидноклеточная анемия, бета-талассемия, мышечная дистрофия Дюшенна и др. Для каждой болезни существует крупный адресный рынок.
Причина коррекции акций
Среди наиболее амбициозных препаратов стоит отметить VX-548 для острой и нейропатической боли. Многие существующие методы устранения боли (например опиоидные) имеют существенные недостатки с точки зрения побочных эффектов. VX-548 призван решить эту проблему.
14 ноября менеджмент отметил, что вторая фаза клинических испытаний проходит без сравнения с плацебо. Инвесторы негативно отреагировали на новость, поскольку не будет возможности оценивать эффективность по сравнению с другим обезболивающим - Lyrica от Viatris. Акции за четыре сессии скорректировались примерно на 7.5%. Полные результаты по VX-548 должны быть опубликованы в конце года.
💎 На наш взгляд, реакция рынка могла быть чрезмерна и предлагает отличную точку для формирования позиций. Vertex все еще является лидером на рынке лечения муковисцидоза и останется им в ближайшие годы, учитывая отсутствие аналогов. Росту продаж поспособствуют инновации в сфере, выход на новые рынки и одобрение в новых возрастных категориях.
В то же время, запуск препаратов для других болезней, помимо муковисцидоза, дополнительно поддержит темпы роста и акции. На этом фоне сохраняем позитивный взгляд и присматриваемся к покупкам с текущих уровней.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #VRTX
@aabeta
💡 За последние четыре торговые сессии акции Vertex Pharmaceuticals скорректировались примерно на 7.5%. Мы считаем, что реакция рынка могла быть избыточной и предоставляет выгодную точку для формирования позиций в компании с уникальными препаратами.
✅ Vertex Pharmaceuticals #VRTX - американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на препаратах для лечения муковисцидоза (кистозного фиброза).
🎯 Целевая цена - $439, потенциал роста +25%
Уникальность препаратов
Vertex обладает фактической монополией на рынке препаратов, направленных на устранение основных причин муковисцидоза - редкого заболевания, которое помимо прочего приводит к поражению легких. В США, Канаде, Европе и Австралии насчитывается всего 88 тыс. больных. Препарат Trikafta используют около 90% этих пациентов.
Препарат Vertex относится к числу крайне дорогостоящих - курс Trikafta стоит свыше $26 тыс. Благодаря статусу, близкому к монополии в сфере, компании удается отстаивать столь высокие цены и добиваться от правительств финансирования этой терапии для граждан.
За последние 10 лет многие конкуренты, включая AbbVie, пытались разработать аналоги Trikafta, но потерпели неудачу. Важно подчеркнуть, что Trikafta защищен патентами в США как минимум до 2037 года.
Последняя отчетность
Компания получает почти всю выручку от препаратов для лечения муковисцидоза. За 3-й квартал продажи выросли на 6% г/г до $2.48 млрд, превысив ожидания. Прибыль на акцию увеличилась на 2% г/г и составила $4.08 - выше консенсуса на уровне $3.99
Vertex повысила прогноз на весь год на фоне успешного одобрения Trikafta для лечения детей от 2-5 лет. Ожидает выручку на уровне $9.85 млрд, против $9.7-9.8 млрд ранее.
Новые решения
Vertex ведет разработку множества новых препаратов, которые поддержат темпы роста в будущем. В частности идут испытания vanzacaftor - обновленного и дополненного аналога Trikafta.
Кроме того, Vertex совместно с Moderna разрабатывает VX-522 - терапию на основе мРНК для примерно 5 тыс. пациентов с муковисцидозом, которым не подходит ни один из существующих препаратов компании. Результаты по обоим решениям должны быть объявлены в начале следующего года.
Vertex ведет амбициозные исследования не только в области муковисцидоза, но и ищет пути лечения таких заболеваний, как диабет 1-го типа, серповидноклеточная анемия, бета-талассемия, мышечная дистрофия Дюшенна и др. Для каждой болезни существует крупный адресный рынок.
Причина коррекции акций
Среди наиболее амбициозных препаратов стоит отметить VX-548 для острой и нейропатической боли. Многие существующие методы устранения боли (например опиоидные) имеют существенные недостатки с точки зрения побочных эффектов. VX-548 призван решить эту проблему.
14 ноября менеджмент отметил, что вторая фаза клинических испытаний проходит без сравнения с плацебо. Инвесторы негативно отреагировали на новость, поскольку не будет возможности оценивать эффективность по сравнению с другим обезболивающим - Lyrica от Viatris. Акции за четыре сессии скорректировались примерно на 7.5%. Полные результаты по VX-548 должны быть опубликованы в конце года.
💎 На наш взгляд, реакция рынка могла быть чрезмерна и предлагает отличную точку для формирования позиций. Vertex все еще является лидером на рынке лечения муковисцидоза и останется им в ближайшие годы, учитывая отсутствие аналогов. Росту продаж поспособствуют инновации в сфере, выход на новые рынки и одобрение в новых возрастных категориях.
В то же время, запуск препаратов для других болезней, помимо муковисцидоза, дополнительно поддержит темпы роста и акции. На этом фоне сохраняем позитивный взгляд и присматриваемся к покупкам с текущих уровней.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #VRTX
@aabeta
AbbVie - взгляд на долгосрочные перспективы
💡 Предлагаем обратить внимание на AbbVie. Мы считаем компанию одной из самых интересных и недооцененных долгосрочных историй в глобальном секторе здравоохранения. С момента публикации последней инвестиционной идеи акции прибавили примерно 7%. Держим бумагу в наших портфелях и ожидаем дальнейшего роста котировок на фоне позитивных тенденций в бизнесе. Текущие уровни все еще выглядят привлекательными для формирования позиций, учитывая относительно дешевую оценку.
✅ AbbVie #ABBV - американская биофармацевтическая компания.
🎯 Целевая цена - $190, потенциал роста +26%
Humira - продажи выше ожиданий
Компания в начале года потеряла права на эксклюзивный выпуск препарата для лечения иммуновоспалительных заболеваний, который был бестселлером. С того времени многие конкуренты выпустили биосимиляры Humira. Ситуация оказывала давление на акции и общую выручку.
Тем не менее в последние кварталы результаты Humira выходили выше прогнозов менеджмента и рынка. Это укрепляет нашу уверенность в том, что минимумы по EPS будут достигнуты в назначенные руководством сроки - в 2024 году - без новых негативных пересмотров оценок аналитиками по компании.
Rinvoq и Skyrizi - мощные драйверы роста
В этом году AbbVie продолжила наблюдать исключительный спрос на оба препарата, назначаемые для лечения атопического дерматита и кожного псориаза. Продажи Rinvoq и Skyrizi в 3-м квартале выросли на 59.8% г/г и 52.1%, соответственно, и смогли существенно нивелировать выбытие выручки от Humira.
Недавно препараты начали использоваться для лечения воспалительных заболеваний кишечника, в связи с чем AbbVie ощутимо повысила прогнозы. Отметим, что компания проводит множество сравнительных исследований своих решений, которые всегда показывают превосходство над конкурентами. На этом фоне ожидаем сохранения высоких темпов роста выручки и расширения доли на рынке Rinvoq и Skyrizi в 2024 году и далее.
Эстетическая медицина - сегмент готов к восстановлению
Подразделение, в которое входит Botox, показало слабые темпы в 2023 году из-за замедления экономики. Тем не менее компания сохранила свои лидирующие позиции на глобальном рынке, что отлично позиционирует её в преддверии любого восстановления активности. Рассчитываем на существенное ускорение сегмента после прохождения позднего периода экономического цикла.
Выгодные сделки M&A обеспечивают долгосрочные перспективы
В этом месяце AbbVie объявила о нескольких поглощениях. Покупка Immunogen за $10.1 млрд расширит портфель инновационных онкологических препаратов. Также было выдвинуто предложение о покупке разработчика нейролептиков Cerevel за $8.7 млрд.
Обе сделки еще должны быть одобрены FTC, однако AbbVie не видит препятствий из-за отсутствия дублированный онкологических препаратов и высокой конкуренции/фрагментации на рынке нейролептиков. M&A компании диверсифицируют денежные потоки и дополнительно поддержат темпы роста до конца десятилетия.
Дешевая оценка
Форвардный P/E на 2024-й год составляет 13.5x, что ниже среднего по сектору на уровне 18.3x и почти в два раза меньше среднего значения для компании за последние пять лет. AbbVie также дешевле конкурентов по EV/EBITDA - 11.2x, против 14.4x у аналогов.
💎 На наш взгляд, текущие уровни отлично подходят для формирования долгосрочных позиций, учитывая все еще привлекательную оценку. Считаем, что рынок недооценивает перспективы Rinvoq и Skyrizi, а также слишком пессимистично относится к развитию ситуации с Humira. Ожидаем, что в 2024 году будет наблюдаться нормализация прибыли на акцию и в следующие годы начнется устойчивый рост. Дивидендная доходность в 4.1% добавляет привлекательности инвестиционной идее. На этом фоне продолжаем держать акции в наших портфелях.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #ABBV
@abetaa
💡 Предлагаем обратить внимание на AbbVie. Мы считаем компанию одной из самых интересных и недооцененных долгосрочных историй в глобальном секторе здравоохранения. С момента публикации последней инвестиционной идеи акции прибавили примерно 7%. Держим бумагу в наших портфелях и ожидаем дальнейшего роста котировок на фоне позитивных тенденций в бизнесе. Текущие уровни все еще выглядят привлекательными для формирования позиций, учитывая относительно дешевую оценку.
✅ AbbVie #ABBV - американская биофармацевтическая компания.
🎯 Целевая цена - $190, потенциал роста +26%
Humira - продажи выше ожиданий
Компания в начале года потеряла права на эксклюзивный выпуск препарата для лечения иммуновоспалительных заболеваний, который был бестселлером. С того времени многие конкуренты выпустили биосимиляры Humira. Ситуация оказывала давление на акции и общую выручку.
Тем не менее в последние кварталы результаты Humira выходили выше прогнозов менеджмента и рынка. Это укрепляет нашу уверенность в том, что минимумы по EPS будут достигнуты в назначенные руководством сроки - в 2024 году - без новых негативных пересмотров оценок аналитиками по компании.
Rinvoq и Skyrizi - мощные драйверы роста
В этом году AbbVie продолжила наблюдать исключительный спрос на оба препарата, назначаемые для лечения атопического дерматита и кожного псориаза. Продажи Rinvoq и Skyrizi в 3-м квартале выросли на 59.8% г/г и 52.1%, соответственно, и смогли существенно нивелировать выбытие выручки от Humira.
Недавно препараты начали использоваться для лечения воспалительных заболеваний кишечника, в связи с чем AbbVie ощутимо повысила прогнозы. Отметим, что компания проводит множество сравнительных исследований своих решений, которые всегда показывают превосходство над конкурентами. На этом фоне ожидаем сохранения высоких темпов роста выручки и расширения доли на рынке Rinvoq и Skyrizi в 2024 году и далее.
Эстетическая медицина - сегмент готов к восстановлению
Подразделение, в которое входит Botox, показало слабые темпы в 2023 году из-за замедления экономики. Тем не менее компания сохранила свои лидирующие позиции на глобальном рынке, что отлично позиционирует её в преддверии любого восстановления активности. Рассчитываем на существенное ускорение сегмента после прохождения позднего периода экономического цикла.
Выгодные сделки M&A обеспечивают долгосрочные перспективы
В этом месяце AbbVie объявила о нескольких поглощениях. Покупка Immunogen за $10.1 млрд расширит портфель инновационных онкологических препаратов. Также было выдвинуто предложение о покупке разработчика нейролептиков Cerevel за $8.7 млрд.
Обе сделки еще должны быть одобрены FTC, однако AbbVie не видит препятствий из-за отсутствия дублированный онкологических препаратов и высокой конкуренции/фрагментации на рынке нейролептиков. M&A компании диверсифицируют денежные потоки и дополнительно поддержат темпы роста до конца десятилетия.
Дешевая оценка
Форвардный P/E на 2024-й год составляет 13.5x, что ниже среднего по сектору на уровне 18.3x и почти в два раза меньше среднего значения для компании за последние пять лет. AbbVie также дешевле конкурентов по EV/EBITDA - 11.2x, против 14.4x у аналогов.
💎 На наш взгляд, текущие уровни отлично подходят для формирования долгосрочных позиций, учитывая все еще привлекательную оценку. Считаем, что рынок недооценивает перспективы Rinvoq и Skyrizi, а также слишком пессимистично относится к развитию ситуации с Humira. Ожидаем, что в 2024 году будет наблюдаться нормализация прибыли на акцию и в следующие годы начнется устойчивый рост. Дивидендная доходность в 4.1% добавляет привлекательности инвестиционной идее. На этом фоне продолжаем держать акции в наших портфелях.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #ABBV
@abetaa
Впечатляющие результаты испытаний Vertex. Наша ставка на компанию оправдывает себя
💡 Ранее в канале мы подчеркивали наш позитивный взгляд на Vertex Pharmaceuticals. Вчера компания представила позитивные результаты испытания многообещающего препарата VX-548. Акции за один день выросли на 13.3%, обновив исторический максимум. Рассмотрим подробнее результаты.
✅ Vertex Pharmaceuticals #VRTX - американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на препаратах для лечения муковисцидоза (кистозного фиброза).
Результаты
Vertex провела испытание VX-548 для лечения нейропатической боли, от которой часто страдают диабетики. В будущем препарат планируется использовать для различных категорий пациентов и уменьшения других видов боли.
Главное отличие VX-548 от стандартных аналогов - препарат неопиоидный, в связи с чем он не обладает массой негативных побочных эффектов. Злоупотребление опиоидными обезболивающими, вызывающими привыкание, превратилось в кризис как в США, так и в других странах. Главным конкурентом является Lyrica от Viatris.
Согласно данным 12-недельного испытания, пациенты, принимавшие VX-548, отметили снижение боли по цифровой шкале на 36-39% (диапазон зависит от дозы). Это превысило показатель клинической значимости в 20-30% и чуть выше результата Lyrica на уровне 35%. Доля пациентов с побочными эффектами после применения VX-548 составила 14.5%, что ощутимо ниже 27.8% у Lyrica.
Vertex планирует запустить вторую фазу испытаний VX-548 в области лечения пояснично-крестцовой радикулопатии (сдавливание нервов), чтобы получить более широкую маркировку. В начале 2024 года также будут опубликованы данные по 3-й фазе исследования в сфере острой боли.
💎 Мы сформировали позицию в Vertex 20 ноября, когда в канале была опубликована инвестиционная идея. С того временя акции прибавили около 15.8%. Вчера мы решили зафиксировать прибыль, поскольку бумага достигла нашего целевого уровня. Тем не менее мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд.
Vertex является лидером на рынке лечения муковисцидоза и останется им в ближайшие годы, учитывая отсутствие аналогов. Росту продаж поспособствуют инновации в сфере, выход на новые рынки и одобрение в новых возрастных категориях. Запуск препаратов для других болезней, а также обезболивающих, включая VX-548, дополнительно поддержит темпы роста и акции.
🎙 Если Ваш инвестиционный капитал более $1 млн и Вы желаете получать больше инвестиционных идей, аналогичных Vertex, - заполните форму. Обсудим варианты сотрудничества.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #VRTX
@aabeta
💡 Ранее в канале мы подчеркивали наш позитивный взгляд на Vertex Pharmaceuticals. Вчера компания представила позитивные результаты испытания многообещающего препарата VX-548. Акции за один день выросли на 13.3%, обновив исторический максимум. Рассмотрим подробнее результаты.
✅ Vertex Pharmaceuticals #VRTX - американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на препаратах для лечения муковисцидоза (кистозного фиброза).
Результаты
Vertex провела испытание VX-548 для лечения нейропатической боли, от которой часто страдают диабетики. В будущем препарат планируется использовать для различных категорий пациентов и уменьшения других видов боли.
Главное отличие VX-548 от стандартных аналогов - препарат неопиоидный, в связи с чем он не обладает массой негативных побочных эффектов. Злоупотребление опиоидными обезболивающими, вызывающими привыкание, превратилось в кризис как в США, так и в других странах. Главным конкурентом является Lyrica от Viatris.
Согласно данным 12-недельного испытания, пациенты, принимавшие VX-548, отметили снижение боли по цифровой шкале на 36-39% (диапазон зависит от дозы). Это превысило показатель клинической значимости в 20-30% и чуть выше результата Lyrica на уровне 35%. Доля пациентов с побочными эффектами после применения VX-548 составила 14.5%, что ощутимо ниже 27.8% у Lyrica.
Vertex планирует запустить вторую фазу испытаний VX-548 в области лечения пояснично-крестцовой радикулопатии (сдавливание нервов), чтобы получить более широкую маркировку. В начале 2024 года также будут опубликованы данные по 3-й фазе исследования в сфере острой боли.
💎 Мы сформировали позицию в Vertex 20 ноября, когда в канале была опубликована инвестиционная идея. С того временя акции прибавили около 15.8%. Вчера мы решили зафиксировать прибыль, поскольку бумага достигла нашего целевого уровня. Тем не менее мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд.
Vertex является лидером на рынке лечения муковисцидоза и останется им в ближайшие годы, учитывая отсутствие аналогов. Росту продаж поспособствуют инновации в сфере, выход на новые рынки и одобрение в новых возрастных категориях. Запуск препаратов для других болезней, а также обезболивающих, включая VX-548, дополнительно поддержит темпы роста и акции.
🎙 Если Ваш инвестиционный капитал более $1 млн и Вы желаете получать больше инвестиционных идей, аналогичных Vertex, - заполните форму. Обсудим варианты сотрудничества.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #VRTX
@aabeta
Какие перспективы у Moderna вне вакцин против COVID-19?
💡 Предлагаем обратить внимание на акции Moderna. Мы имеем положительный взгляд на компанию, несмотря на уход пандемии, из-за перспективного портфеля препаратов в разработке. Вдобавок, акции существенно скорретивовались в 2023 году и теперь торгуются на интересных уровнях.
✅ Moderna #MRNA - американская биофармацевтическая компания. Наиболее известна разработкой вакцины на основе матричного РНК против COVID-19 (Spikevax), от которой сейчас получает почти всю выручку. Также разрабатывает 25 новых перспективных препаратов.
🎯 Целевая цена - $230, потенциал роста +131%
Итоги 2023 года и новые прогнозы
Недавно компания представила отчет о продажах за весь год. Выручка от Spikevax составила $6 млрд - на уровне консенсус-прогнозов. В этом году компания ожидает, что выручка снизится до $4 млрд, однако в 2025 и далее последует стабильный рост, благодаря запуску новых решений. В 2026 Moderna рассчитывает выйти на чистую прибыль.
Пока этого не произошло компания обладает достаточной ликвидностью для финансирования разработок и операций. По данным за 3-й квартал на балансе находятся денежные средства, их эквиваленты и инвестиции на сумму $12.8 млрд. Коэффициент текущей ликвидности составляет 2.46x, что свидетельствует о высокой обеспеченности и минимальной потребности в дополнительном финансировании.
Будущие драйверы роста
Инвестиционный кейс базируется на препаратах Moderna в разработке, которые должны поддержать финансовые показатели в 2024 году и далее.
• Вакцина от РСВ (mRNA-1345). Как ожидается, препарат для лечения респираторно-синцитиального вируса будет одобрен в первом полугодии. Менеджмент не обеспокоен фактом присутствия на рынке двух аналогов (от GSK и PFE), поскольку последние клинические испытания показали превосходство Moderna над конкурентами. По оценкам аналитиков, в 2024 году mRNA-1345 добавит $186 млн к общей выручке. Постепенно продажи достигнут $2-3 млрд.
• Двойная вакцина от гриппа и COVID-19 (mRNA-1083). Moderna разрабатывает препарат, способный защитить от обеих сезонных болезней сразу. Это позволит получить доступ к двум рынкам через одну вакцину. Последняя фаза испытаний оказалась крайне успешной, показав значительный иммунный ответ на оба вируса, а также профиль безопасности и реактогенности, эквивалентный существующим вакцинам.
Как ожидается, третья фаза исследований пройдет в этом году, а запуск в продажу начнется перед осенью 2025 года. В совокупности Moderna оценивает возможность на рынке респираторных заболеваний в $8-15 млрд.
• Терапия онкологии (mRNA-4157). Modern совместно с Merck (преп. Keytruda) разрабатывает препарат для лечения онкологических заболеваний. В декабре прошли испытания, показавшие, что совместное использование mRNA-4157 с Keytruda при лечении меланомы снижает риск рецидива на 49% и риск отдаленного метастазирования на 62%.
Сравнение проводилось с единичной Keytruda. В будущем препарат может быть использован для лечения и других онкологий. Аналитики прогнозируют, что годовая выручка от решения может достигнуть $7 млрд.
💎 В 2023 году акции Moderna скорректировались на 44.6% и теперь торгуются на привлекательных уровнях для формирования позиций. На наш взгляд, инвесторы слишком сильно фокусируются на перспективах продажах вакцин против COVID-19, недооценивая уникальность технологий компании, а также многообещающий портфель препаратов в разработке. На этом фоне присматриваемся к покупкам.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #MRNA
@aabeta
💡 Предлагаем обратить внимание на акции Moderna. Мы имеем положительный взгляд на компанию, несмотря на уход пандемии, из-за перспективного портфеля препаратов в разработке. Вдобавок, акции существенно скорретивовались в 2023 году и теперь торгуются на интересных уровнях.
✅ Moderna #MRNA - американская биофармацевтическая компания. Наиболее известна разработкой вакцины на основе матричного РНК против COVID-19 (Spikevax), от которой сейчас получает почти всю выручку. Также разрабатывает 25 новых перспективных препаратов.
🎯 Целевая цена - $230, потенциал роста +131%
Итоги 2023 года и новые прогнозы
Недавно компания представила отчет о продажах за весь год. Выручка от Spikevax составила $6 млрд - на уровне консенсус-прогнозов. В этом году компания ожидает, что выручка снизится до $4 млрд, однако в 2025 и далее последует стабильный рост, благодаря запуску новых решений. В 2026 Moderna рассчитывает выйти на чистую прибыль.
Пока этого не произошло компания обладает достаточной ликвидностью для финансирования разработок и операций. По данным за 3-й квартал на балансе находятся денежные средства, их эквиваленты и инвестиции на сумму $12.8 млрд. Коэффициент текущей ликвидности составляет 2.46x, что свидетельствует о высокой обеспеченности и минимальной потребности в дополнительном финансировании.
Будущие драйверы роста
Инвестиционный кейс базируется на препаратах Moderna в разработке, которые должны поддержать финансовые показатели в 2024 году и далее.
• Вакцина от РСВ (mRNA-1345). Как ожидается, препарат для лечения респираторно-синцитиального вируса будет одобрен в первом полугодии. Менеджмент не обеспокоен фактом присутствия на рынке двух аналогов (от GSK и PFE), поскольку последние клинические испытания показали превосходство Moderna над конкурентами. По оценкам аналитиков, в 2024 году mRNA-1345 добавит $186 млн к общей выручке. Постепенно продажи достигнут $2-3 млрд.
• Двойная вакцина от гриппа и COVID-19 (mRNA-1083). Moderna разрабатывает препарат, способный защитить от обеих сезонных болезней сразу. Это позволит получить доступ к двум рынкам через одну вакцину. Последняя фаза испытаний оказалась крайне успешной, показав значительный иммунный ответ на оба вируса, а также профиль безопасности и реактогенности, эквивалентный существующим вакцинам.
Как ожидается, третья фаза исследований пройдет в этом году, а запуск в продажу начнется перед осенью 2025 года. В совокупности Moderna оценивает возможность на рынке респираторных заболеваний в $8-15 млрд.
• Терапия онкологии (mRNA-4157). Modern совместно с Merck (преп. Keytruda) разрабатывает препарат для лечения онкологических заболеваний. В декабре прошли испытания, показавшие, что совместное использование mRNA-4157 с Keytruda при лечении меланомы снижает риск рецидива на 49% и риск отдаленного метастазирования на 62%.
Сравнение проводилось с единичной Keytruda. В будущем препарат может быть использован для лечения и других онкологий. Аналитики прогнозируют, что годовая выручка от решения может достигнуть $7 млрд.
💎 В 2023 году акции Moderna скорректировались на 44.6% и теперь торгуются на привлекательных уровнях для формирования позиций. На наш взгляд, инвесторы слишком сильно фокусируются на перспективах продажах вакцин против COVID-19, недооценивая уникальность технологий компании, а также многообещающий портфель препаратов в разработке. На этом фоне присматриваемся к покупкам.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #MRNA
@aabeta
IG облигации HCA Healthcare - стабильная идея в секторе здравоохранения
💡 Продолжаем серию публикаций инвестиционных идей на облигационном рынке. Считаем, что бонды покажут отличную динамику в этом году на фоне смягчения ДКП и замедления экономики, и сейчас стоит пользоваться моментом, чтобы зафиксировать повышенные доходности. В частности присматриваемся к покупкам облигаций HCA с доходностью к погашению в 5.3% в 2031 году.
✅ HCA Healthcare #HCA - ведущий поставщик медицинских услуг в США, располагающий обширной сетью из 183 больниц и около 2 тыс. амбулаторных учреждений. Компания работает в 21 штате США и имеет небольшое присутствие в Великобритании.
Финансовое положение
За девять месяцев 2023-го года HCA продемонстрировала солидные операционные показатели. Выручка выросла на 6.5% г/г до $47.7 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась на 2.5% до $9.1 млрд.
Рентабельность EBITDA показала сокращение на 80 б.п. до 19.1% в результате единовременных статей за предыдущий год. Денежный поток от операционной деятельности увеличился на 12% до $6.8 млрд, в то время как FCF сократился на 10% до $3 млрд на фоне увеличения инвестиций.
Количество сопоставимых посещений пациентов выросло на 5%, а рост выручки на один прием составил 1.4%. Важной метрикой для компании служит соотношение расходов на обслуживание пациентов и выручки (cost-to-charges ratio). По итогам девяти месяцев показатель вырос на 60 б.п. до 11.2%, несмотря на увеличение зарплат и других инфляционных факторов.
Ситуация с долгом
Net debt/EBITDA остался на уровне 3x по сравнению с началом года. Ликвидные средства на балансе сохранились на уровне $7.4 млрд, включая кэш в размере $994 млн. В ближайшем будущем пройдут минимальные суммы погашения обязательств. Основные агентства дают компании рейтинг BBB- со стабильным прогнозом.
Как ожидается, менеджмент будет поддерживать чистый леверидж в диапазоне 3-4x. Хотя уход ниже диапазона может поспособствовать пересмотру рейтинга, вероятность этого невелика. HCA при распределении капитала отдает предпочтение инвестициям в рост и отдачу акционерам в форме дивидендов и байбека.
💎 Нам нравится текущее соотношение риска/доходности облигаций HCA. Сейчас выпуск, на который мы смотрим, позволяет зафиксировать доходность в 5.3% вплоть до 2031 года, что ощутимо выше казначейских облигаций. В то же время, риски для компании ограничены из-за принадлежности к защитному сектору здравоохранения, который более устойчив к макроэкономической волатильности. Считаем, что сейчас наступил неплохой момент для постепенного формирования позиций.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #США #здравоохранение #HCA
@aabeta
💡 Продолжаем серию публикаций инвестиционных идей на облигационном рынке. Считаем, что бонды покажут отличную динамику в этом году на фоне смягчения ДКП и замедления экономики, и сейчас стоит пользоваться моментом, чтобы зафиксировать повышенные доходности. В частности присматриваемся к покупкам облигаций HCA с доходностью к погашению в 5.3% в 2031 году.
✅ HCA Healthcare #HCA - ведущий поставщик медицинских услуг в США, располагающий обширной сетью из 183 больниц и около 2 тыс. амбулаторных учреждений. Компания работает в 21 штате США и имеет небольшое присутствие в Великобритании.
Финансовое положение
За девять месяцев 2023-го года HCA продемонстрировала солидные операционные показатели. Выручка выросла на 6.5% г/г до $47.7 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась на 2.5% до $9.1 млрд.
Рентабельность EBITDA показала сокращение на 80 б.п. до 19.1% в результате единовременных статей за предыдущий год. Денежный поток от операционной деятельности увеличился на 12% до $6.8 млрд, в то время как FCF сократился на 10% до $3 млрд на фоне увеличения инвестиций.
Количество сопоставимых посещений пациентов выросло на 5%, а рост выручки на один прием составил 1.4%. Важной метрикой для компании служит соотношение расходов на обслуживание пациентов и выручки (cost-to-charges ratio). По итогам девяти месяцев показатель вырос на 60 б.п. до 11.2%, несмотря на увеличение зарплат и других инфляционных факторов.
Ситуация с долгом
Net debt/EBITDA остался на уровне 3x по сравнению с началом года. Ликвидные средства на балансе сохранились на уровне $7.4 млрд, включая кэш в размере $994 млн. В ближайшем будущем пройдут минимальные суммы погашения обязательств. Основные агентства дают компании рейтинг BBB- со стабильным прогнозом.
Как ожидается, менеджмент будет поддерживать чистый леверидж в диапазоне 3-4x. Хотя уход ниже диапазона может поспособствовать пересмотру рейтинга, вероятность этого невелика. HCA при распределении капитала отдает предпочтение инвестициям в рост и отдачу акционерам в форме дивидендов и байбека.
💎 Нам нравится текущее соотношение риска/доходности облигаций HCA. Сейчас выпуск, на который мы смотрим, позволяет зафиксировать доходность в 5.3% вплоть до 2031 года, что ощутимо выше казначейских облигаций. В то же время, риски для компании ограничены из-за принадлежности к защитному сектору здравоохранения, который более устойчив к макроэкономической волатильности. Считаем, что сейчас наступил неплохой момент для постепенного формирования позиций.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #США #здравоохранение #HCA
@aabeta
Результаты по сделке с акциями Moderna
💡 23 января мы опубликовали инвестиционную идею по компании. С того времени акции демонстрировали высокую волатильность и мы вышли из сделки по стопу с небольшим минусом. Тем не менее вновь сформировали позицию 22 февраля на более интересных ценовых уровнях и после неплохой отчетности.
Всего за несколько недель наша позиция в Moderna выросла на 22% и мы приступили к фиксации прибыли. Рассмотрим подробнее результаты, последние новости по препаратам, а также дополнительные драйверы для акций.
✅ Moderna #MRNA - американская биофармацевтическая компания. Наиболее известна разработкой вакцины на основе матричного РНК против COVID-19 (Spikevax), от которой сейчас получает почти всю выручку. Также разрабатывает 25 новых перспективных препаратов.
🎯 Целевая цена - $230, потенциал роста +105%
Отчетность
Выручка за 4-й квартал снизилась на 44.7% г/г до $2.81 млрд на фоне падения спроса на вакцины против COVID-19. Тем не менее, результаты превысил консенсус аналитиков на солидные $280 млн. Прибыль на акцию по GAAP составила $0.55, в то время как рынок рассчитывал на убыток в $0.98.
Отличной марже способствовало падение издержек на производство и налоговые льготы. При этом, Moderna заявила, что её доля на американском рынке расширилась до 48%, против 37% в 2022 году. Компания также подтвердила прогноз на этот год, который предполагает выручку в $4 млрд.
Последние результаты исследований
Вчера стало известно, что были запущены 2 и 3 фазы испытаний комбинированного препарата от Moderna и Merck (mRNA-4157 + Keytruda) против плоскоклеточного рака кожи. Факт проведения дорогостоящего испытания указывает на то, что две компании уверены в этой программе. Ежегодно в США диагностируется около 1 млн новых случаев этого заболевания, отмечают аналитики RBC Capital Markets. На новости акции прибавили 8.7% за один день. Прошлые испытания показали высокую эффективность препарата.
Новые катализаторы
Moderna участвует в тендере ЕС на закупку вакцин для диверсификации поставок на четыре года вперед. Учитывая, что препараты должны быть уже этой осенью, Moderna и регулятор, вероятно, предоставят комментарии по прогрессу в соглашении этим летом. Отметим, что дополнительные поставки Spikevax еще не отражены в прогнозах менеджмента и рынка.
Помимо этого, в 2024 году должна быть одобрена вакцина от РСВ (mRNA-1345), представлены данные 3-й фазы испытаний препарата от цитомегаловируса (mRNA-1647) и двойной вакцины от гриппа и COVID-19 (mRNA-1083). Последние данные по всем решениям были позитивными, и дополнительные сведения об одобрении/испытаниях станут катализаторами для акций.
💎 Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на Moderna. Падение продаж вакцин от COVID-19 идет медленнее прогноз, при этом данные по новым препаратам воодушевляют. Отметим, что в ближайшие пять лет, как ожидается, будет запущено около 15 новых решений из текущего пайплайна в 25 препаратов.
На наш взгляд, 2024-й год станет переходным периодом для компании и в дальнейшем последует стабильный рост, благодаря продажам вакцин на основе инновационных технологий Moderna. На этом фоне будем присматриваться к новым покупкам акций.
⚡️ Инвестируйте вместе с нами
Хотите получить полное покрытие вашего портфеля с индивидуальным подходом, стратегию инвестирования под Ваши задачи, распределение долей активов и другие опции по управлению и структурированию Ваших инвестиций? А также больше интересных инвестиционных идей, таких как Moderna?
Свяжитесь с нами! Для получения более развернутой информации - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для Вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #MRNA
@aabeta
💡 23 января мы опубликовали инвестиционную идею по компании. С того времени акции демонстрировали высокую волатильность и мы вышли из сделки по стопу с небольшим минусом. Тем не менее вновь сформировали позицию 22 февраля на более интересных ценовых уровнях и после неплохой отчетности.
Всего за несколько недель наша позиция в Moderna выросла на 22% и мы приступили к фиксации прибыли. Рассмотрим подробнее результаты, последние новости по препаратам, а также дополнительные драйверы для акций.
✅ Moderna #MRNA - американская биофармацевтическая компания. Наиболее известна разработкой вакцины на основе матричного РНК против COVID-19 (Spikevax), от которой сейчас получает почти всю выручку. Также разрабатывает 25 новых перспективных препаратов.
🎯 Целевая цена - $230, потенциал роста +105%
Отчетность
Выручка за 4-й квартал снизилась на 44.7% г/г до $2.81 млрд на фоне падения спроса на вакцины против COVID-19. Тем не менее, результаты превысил консенсус аналитиков на солидные $280 млн. Прибыль на акцию по GAAP составила $0.55, в то время как рынок рассчитывал на убыток в $0.98.
Отличной марже способствовало падение издержек на производство и налоговые льготы. При этом, Moderna заявила, что её доля на американском рынке расширилась до 48%, против 37% в 2022 году. Компания также подтвердила прогноз на этот год, который предполагает выручку в $4 млрд.
Последние результаты исследований
Вчера стало известно, что были запущены 2 и 3 фазы испытаний комбинированного препарата от Moderna и Merck (mRNA-4157 + Keytruda) против плоскоклеточного рака кожи. Факт проведения дорогостоящего испытания указывает на то, что две компании уверены в этой программе. Ежегодно в США диагностируется около 1 млн новых случаев этого заболевания, отмечают аналитики RBC Capital Markets. На новости акции прибавили 8.7% за один день. Прошлые испытания показали высокую эффективность препарата.
Новые катализаторы
Moderna участвует в тендере ЕС на закупку вакцин для диверсификации поставок на четыре года вперед. Учитывая, что препараты должны быть уже этой осенью, Moderna и регулятор, вероятно, предоставят комментарии по прогрессу в соглашении этим летом. Отметим, что дополнительные поставки Spikevax еще не отражены в прогнозах менеджмента и рынка.
Помимо этого, в 2024 году должна быть одобрена вакцина от РСВ (mRNA-1345), представлены данные 3-й фазы испытаний препарата от цитомегаловируса (mRNA-1647) и двойной вакцины от гриппа и COVID-19 (mRNA-1083). Последние данные по всем решениям были позитивными, и дополнительные сведения об одобрении/испытаниях станут катализаторами для акций.
💎 Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на Moderna. Падение продаж вакцин от COVID-19 идет медленнее прогноз, при этом данные по новым препаратам воодушевляют. Отметим, что в ближайшие пять лет, как ожидается, будет запущено около 15 новых решений из текущего пайплайна в 25 препаратов.
На наш взгляд, 2024-й год станет переходным периодом для компании и в дальнейшем последует стабильный рост, благодаря продажам вакцин на основе инновационных технологий Moderna. На этом фоне будем присматриваться к новым покупкам акций.
⚡️ Инвестируйте вместе с нами
Хотите получить полное покрытие вашего портфеля с индивидуальным подходом, стратегию инвестирования под Ваши задачи, распределение долей активов и другие опции по управлению и структурированию Ваших инвестиций? А также больше интересных инвестиционных идей, таких как Moderna?
Свяжитесь с нами! Для получения более развернутой информации - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для Вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #MRNA
@aabeta
Обзор на рынок лекарств против ожирения. На какие компании обратить внимание кроме Novo Nordisk и Eli Lilly?
💡 На рынке сохраняется ажиотаж вокруг производителей лекарств против ожирения на основе пептида GLP-1. Сфера делится на двух крупнейших производителей - Novo Nordisk #NVO и Eli Lilly #LLY. Их препараты показывают невиданную ранее эффективность, позволяя снизить массу тела в среднем на 15-21% за один-полтора года.
На этом фоне спрос на препараты существенно опережает предложение, и компании демонстрируют темпы роста продаж, в несколько раз превышающие медиану по сектору. В бумагах обеих корпораций продолжается сильное ралли.
Объем рынка
Сейчас рынок препаратов против ожирения оценивается в $6 млрд. По оценкам аналитиков, к 2030 году он расширится до $100 млрд в базовом сценарии. При наиболее оптимистичном развитии событий, когда препараты будут одобрены почти для всех болезней, связанных с ожирением, рынок достигнет $400 млрд к аналогичным срокам. При этом, продажи Eli Lilly составят около 50% этого объема
Состояние производства
Чтобы поспеть за спросом, основные представители сектора активно наращивают производство. В 2023 году капитальные затраты у Novo Nordisk удвоились, а Eli Lilly увеличила их на 26% г/г. Тем не менее ожидается, что в ближайшие годы дефицит препаратов будет сохраняться. Из-за этого, сейчас компании отдают на аутсорсинг приблизительно 30-40% от объемов производства.
По оценкам, доля расширится до 50% к 2030 году, благодаря росту объемов и выходу на рынок новых игроков, например Amgen/BI. На этом фоне рынок аутсорсинга препаратов составит $5 млрд, при валовой рентабельности производителей в 90%. Добавим, что дополнительный апсайд к показателю может обеспечить запуск препаратов в таблетированной форме.
Основные компании из цепочки поставок
Производство препаратов на основе GLP-1 для аутсорсинговых компаний, вероятно, будет сопровождаться менее высокой рентабельностью, по сравнению с другими сложными терапиями. Тем не менее, низкая маржа будет более чем компенсирована крупными объемами. Обратим внимание на несколько компаний, которые уже участвуют или могут стать частью цепочки производства Novo Nordisk, Eli Lilly и других.
✅ Thermo Fisher #TMO
Компания оказывает услуги по заполнению и завершению производства инжекторов (Fill and finish) для Novo Nordisk. Менеджмент отметил, что ожидает позитивного влияния на бизнес по мере роста объемов продаж у заказчика.
✅ Avantor #AVTR
Корпорация является одним из ведущих производителей ингредиентов (API) для медицины. Решения компании подходят под технологии подготовки препаратов как Novo Nordisk, так и Eli Lilly. Около 5-7% выручки уже приходится на GLP-1. Компания может стать бенефициаром расширения производства, особенно в случае выпуска в таблетированной форме.
✅ Waters Corp. #WAT
✅ Agilent Technologies #A
Обе компании являются производителями инструментов жидкостной хроматографии, спрос на которые может увеличиться по мере роста расширения производства. Менеджмент Waters уже заявил, что рассчитывает на позитивный эффект на финансы как минимум до 2030 года.
✅ Wuxi AppTec #603259
Компания является ключевым производителем API для 11 препаратов GLP-1, из которых десять находятся на стадии испытаний, а один уже реализуется.
✅ Danaher #DHR
Благодаря масштабу компания участвует в нескольких этапах разработки препаратов GLP-1 и уже получает выгоду от них.
✅ Asymchem Laboratories #6821
Активно участвует в разработке ведущих программ перорального применения GLP-1, занимая выгодное положение в случае одобрения использования.
💎 Мы имеем позитивный взгляд на представленные компании, учитывая впечатляющие перспективы рынка препаратов на основе GLP-1. Тем не менее представители сектора уже показали мощное ралли и торгуются с не самой привлекательной для покупки оценкой. На этом фоне будем присматриваться к формированию позиций на значимых коррекциях.
#аналитика #акции #здравоохранение
@aabeta
💡 На рынке сохраняется ажиотаж вокруг производителей лекарств против ожирения на основе пептида GLP-1. Сфера делится на двух крупнейших производителей - Novo Nordisk #NVO и Eli Lilly #LLY. Их препараты показывают невиданную ранее эффективность, позволяя снизить массу тела в среднем на 15-21% за один-полтора года.
На этом фоне спрос на препараты существенно опережает предложение, и компании демонстрируют темпы роста продаж, в несколько раз превышающие медиану по сектору. В бумагах обеих корпораций продолжается сильное ралли.
Объем рынка
Сейчас рынок препаратов против ожирения оценивается в $6 млрд. По оценкам аналитиков, к 2030 году он расширится до $100 млрд в базовом сценарии. При наиболее оптимистичном развитии событий, когда препараты будут одобрены почти для всех болезней, связанных с ожирением, рынок достигнет $400 млрд к аналогичным срокам. При этом, продажи Eli Lilly составят около 50% этого объема
Состояние производства
Чтобы поспеть за спросом, основные представители сектора активно наращивают производство. В 2023 году капитальные затраты у Novo Nordisk удвоились, а Eli Lilly увеличила их на 26% г/г. Тем не менее ожидается, что в ближайшие годы дефицит препаратов будет сохраняться. Из-за этого, сейчас компании отдают на аутсорсинг приблизительно 30-40% от объемов производства.
По оценкам, доля расширится до 50% к 2030 году, благодаря росту объемов и выходу на рынок новых игроков, например Amgen/BI. На этом фоне рынок аутсорсинга препаратов составит $5 млрд, при валовой рентабельности производителей в 90%. Добавим, что дополнительный апсайд к показателю может обеспечить запуск препаратов в таблетированной форме.
Основные компании из цепочки поставок
Производство препаратов на основе GLP-1 для аутсорсинговых компаний, вероятно, будет сопровождаться менее высокой рентабельностью, по сравнению с другими сложными терапиями. Тем не менее, низкая маржа будет более чем компенсирована крупными объемами. Обратим внимание на несколько компаний, которые уже участвуют или могут стать частью цепочки производства Novo Nordisk, Eli Lilly и других.
✅ Thermo Fisher #TMO
Компания оказывает услуги по заполнению и завершению производства инжекторов (Fill and finish) для Novo Nordisk. Менеджмент отметил, что ожидает позитивного влияния на бизнес по мере роста объемов продаж у заказчика.
✅ Avantor #AVTR
Корпорация является одним из ведущих производителей ингредиентов (API) для медицины. Решения компании подходят под технологии подготовки препаратов как Novo Nordisk, так и Eli Lilly. Около 5-7% выручки уже приходится на GLP-1. Компания может стать бенефициаром расширения производства, особенно в случае выпуска в таблетированной форме.
✅ Waters Corp. #WAT
✅ Agilent Technologies #A
Обе компании являются производителями инструментов жидкостной хроматографии, спрос на которые может увеличиться по мере роста расширения производства. Менеджмент Waters уже заявил, что рассчитывает на позитивный эффект на финансы как минимум до 2030 года.
✅ Wuxi AppTec #603259
Компания является ключевым производителем API для 11 препаратов GLP-1, из которых десять находятся на стадии испытаний, а один уже реализуется.
✅ Danaher #DHR
Благодаря масштабу компания участвует в нескольких этапах разработки препаратов GLP-1 и уже получает выгоду от них.
✅ Asymchem Laboratories #6821
Активно участвует в разработке ведущих программ перорального применения GLP-1, занимая выгодное положение в случае одобрения использования.
💎 Мы имеем позитивный взгляд на представленные компании, учитывая впечатляющие перспективы рынка препаратов на основе GLP-1. Тем не менее представители сектора уже показали мощное ралли и торгуются с не самой привлекательной для покупки оценкой. На этом фоне будем присматриваться к формированию позиций на значимых коррекциях.
#аналитика #акции #здравоохранение
@aabeta