Купить золото в банках теперь можно за наличные
Госдума РФ приняла законопроект, позволяющий гражданам покупать инвестиционные драгметаллы в банках за наличную валюту. По заявлению замглавы Минфина Алексея Моисеева, покупка золота и других драгоценных металлов является более надежным вложением, чем хранение наличных денег в банковской ячейке или «под подушкой».
Согласно принятому закону, теперь кредитные организации, являющиеся уполномоченными банками, вправе осуществлять продажу физическим лицам драгоценных металлов в слитках за иностранную валюту.
Ряд крупнейших банков, включая Сбербанк и ВТБ, ранее сообщали о повышенном спросе на покупку золота и палладия на фоне неопределенности и повышенной волатильности на фондовом и валютном рынках.
Таким образом, принятый законопроект стал еще одной инициативой, направленной на дедолларизацию экономики. Ранее Владимир Путин подписал закон об освобождении от НДС операций по продаже банками физлицам слитков драгоценных металлов.
#макро #золото #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Госдума РФ приняла законопроект, позволяющий гражданам покупать инвестиционные драгметаллы в банках за наличную валюту. По заявлению замглавы Минфина Алексея Моисеева, покупка золота и других драгоценных металлов является более надежным вложением, чем хранение наличных денег в банковской ячейке или «под подушкой».
Согласно принятому закону, теперь кредитные организации, являющиеся уполномоченными банками, вправе осуществлять продажу физическим лицам драгоценных металлов в слитках за иностранную валюту.
Ряд крупнейших банков, включая Сбербанк и ВТБ, ранее сообщали о повышенном спросе на покупку золота и палладия на фоне неопределенности и повышенной волатильности на фондовом и валютном рынках.
Таким образом, принятый законопроект стал еще одной инициативой, направленной на дедолларизацию экономики. Ранее Владимир Путин подписал закон об освобождении от НДС операций по продаже банками физлицам слитков драгоценных металлов.
#макро #золото #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Акции - лучший хедж при высокой инфляции?
💡 Акции, как правило, считаются отличным средством хеджирования в период высокой инфляции. Однако, как и многие стереотипы в финансах, данное утверждение не выдерживает проверки временем. Акции, в общем, малоэффективны в условиях высокой инфляции, хотя все зависит от сектора.
Аналитик Bloomberg отслеживает поведение разных классов активов на протяжении разных периодов инфляции в США и делает свои заключения.
• Изучение влияния инфляции. 1970-е годы стали базой для изучения поведения рынков и инвесторов при высокой и растущей инфляции, как это происходит сегодня. В течение того десятилетия наблюдалась двузначная инфляция и две рецессии. При этом все основные классы активов показали положительную доходность, если не принимать во внимание, что номинальная доходность весьма обманчива при высокой и нестабильной инфляции. В реальном выражении только сырьевые товары и казначейские облигации, защищенные от инфляции (TIPS), показали положительную доходность.
• Акции vs. облигации. Акции имели наименьшую реальную доходность среди основных классов активов в 1970-х годах. Это объясняется тем, что при высокой инфляции акции должны больше конкурировать с облигациями. Акция - это, по сути, актив с бесконечным сроком действия и фиксированным купоном (доходность капитала), в то время как у облигации есть дата погашения, когда купон может быть пересмотрен. С ростом ставок в 70-х годах акции стали гораздо менее привлекательны, чем облигации.
• Режимы инфляции. Можно выделить несколько инфляционных режимов (когда инфляция значительно превышает тренд и становится устойчивой), наблюдавшихся в США с 1960-х годов:
1) 1969-1970 годы - ФРС продолжала смягчение, несмотря на то, что занятость уже была ниже уровня, связанного с ускорением инфляции, а бюджетный дефицит увеличивался; 2) 1973-1975 годы - арабское нефтяное эмбарго и последствия закрытия "золотого окна" в 1971 году; 3) 1978-1980 годы - иранская революция и связанный с ней нефтяной шок; 4) 1988-1991 годы - инфляционные последствия в начале эры Гринспена.
• Результативность активов. В целом, сырьевые товары, казначейские облигации, защищенные от инфляции (TIPS), и акции сырьевых компаний показали лучшие результаты, в то время как облигации и секторы с длинным циклом - худшие.
• Выигрышные секторы и активы. Акции компаний крупной капитализации (S&P 500) оказались одним из самых низкодоходных активов, показав среднюю годовую реальную доходность -7.8% на протяжении четырех режимов.
Однако, стоит отметить, что такие секторы как: горнодобывающая, нефтяная, сталелитейная и химическая промышленность, - показали лучшие результаты, чем почти любой другой сектор или класс активов. Эти четыре сектора, а также сектор товаров первой необходимости, казначейские облигации с защитой от инфляции (TIPS), золото и сырьевые товары - были единственными активами, обеспечившими положительную реальную медианную доходность в четырех инфляционных режимах.
• Худшие результаты. Акции компаний розничной торговли, потребительских товаров длительного пользования, технологического и автомобильного секторов, а также корпоративные облигации с низким рейтингом - показали худшие результаты.
• Какой сектор выбрать? Акции и активы с коротким циклом работают лучше всего, а активы с длинным циклом - хуже всего. Сегодня технологический сектор - самый долгосрочный, поэтому неудивительно, что он ведет рынок вниз, в то время как акции энергетических компаний с коротким циклом демонстрируют наилучшие результаты.
• Инфляционный режим сегодня. Сейчас мы находимся в условиях первого инфляционного режима с начала 1990-х годов. Это означает, что необходимо перестроить свой портфель, чтобы подготовиться к инфляционному будущему, в отличие от дезинфляционного режима последних тридцати лет.
#акции #США #облигации #макро #золото #сырьевые_товары
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Акции, как правило, считаются отличным средством хеджирования в период высокой инфляции. Однако, как и многие стереотипы в финансах, данное утверждение не выдерживает проверки временем. Акции, в общем, малоэффективны в условиях высокой инфляции, хотя все зависит от сектора.
Аналитик Bloomberg отслеживает поведение разных классов активов на протяжении разных периодов инфляции в США и делает свои заключения.
• Изучение влияния инфляции. 1970-е годы стали базой для изучения поведения рынков и инвесторов при высокой и растущей инфляции, как это происходит сегодня. В течение того десятилетия наблюдалась двузначная инфляция и две рецессии. При этом все основные классы активов показали положительную доходность, если не принимать во внимание, что номинальная доходность весьма обманчива при высокой и нестабильной инфляции. В реальном выражении только сырьевые товары и казначейские облигации, защищенные от инфляции (TIPS), показали положительную доходность.
• Акции vs. облигации. Акции имели наименьшую реальную доходность среди основных классов активов в 1970-х годах. Это объясняется тем, что при высокой инфляции акции должны больше конкурировать с облигациями. Акция - это, по сути, актив с бесконечным сроком действия и фиксированным купоном (доходность капитала), в то время как у облигации есть дата погашения, когда купон может быть пересмотрен. С ростом ставок в 70-х годах акции стали гораздо менее привлекательны, чем облигации.
• Режимы инфляции. Можно выделить несколько инфляционных режимов (когда инфляция значительно превышает тренд и становится устойчивой), наблюдавшихся в США с 1960-х годов:
1) 1969-1970 годы - ФРС продолжала смягчение, несмотря на то, что занятость уже была ниже уровня, связанного с ускорением инфляции, а бюджетный дефицит увеличивался; 2) 1973-1975 годы - арабское нефтяное эмбарго и последствия закрытия "золотого окна" в 1971 году; 3) 1978-1980 годы - иранская революция и связанный с ней нефтяной шок; 4) 1988-1991 годы - инфляционные последствия в начале эры Гринспена.
• Результативность активов. В целом, сырьевые товары, казначейские облигации, защищенные от инфляции (TIPS), и акции сырьевых компаний показали лучшие результаты, в то время как облигации и секторы с длинным циклом - худшие.
• Выигрышные секторы и активы. Акции компаний крупной капитализации (S&P 500) оказались одним из самых низкодоходных активов, показав среднюю годовую реальную доходность -7.8% на протяжении четырех режимов.
Однако, стоит отметить, что такие секторы как: горнодобывающая, нефтяная, сталелитейная и химическая промышленность, - показали лучшие результаты, чем почти любой другой сектор или класс активов. Эти четыре сектора, а также сектор товаров первой необходимости, казначейские облигации с защитой от инфляции (TIPS), золото и сырьевые товары - были единственными активами, обеспечившими положительную реальную медианную доходность в четырех инфляционных режимах.
• Худшие результаты. Акции компаний розничной торговли, потребительских товаров длительного пользования, технологического и автомобильного секторов, а также корпоративные облигации с низким рейтингом - показали худшие результаты.
• Какой сектор выбрать? Акции и активы с коротким циклом работают лучше всего, а активы с длинным циклом - хуже всего. Сегодня технологический сектор - самый долгосрочный, поэтому неудивительно, что он ведет рынок вниз, в то время как акции энергетических компаний с коротким циклом демонстрируют наилучшие результаты.
• Инфляционный режим сегодня. Сейчас мы находимся в условиях первого инфляционного режима с начала 1990-х годов. Это означает, что необходимо перестроить свой портфель, чтобы подготовиться к инфляционному будущему, в отличие от дезинфляционного режима последних тридцати лет.
#акции #США #облигации #макро #золото #сырьевые_товары
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
“Крест смерти” для золота
💡 Накануне цены на золото достигли минимума почти за 9 месяцев на фоне стремительного укрепления доллара, который уже достиг 20-летних максимумов и подорожал более чем на 3% только в этом месяце по индексу DXY.
Мрачная картина
На графике золота сформировалась техническая модель так называемого “креста смерти”, которая сигнализирует о начале “медвежьего” рынка для актива. Крест смерти формируется, когда короткая 50-дневная скользящая средняя пересекает длинную 200-дневную скользящую среднюю сверху вниз. В то же время индекс доллара DXY продолжает отыгрывать “золотой крест”, который сформировался в прошлом году - противоположная кресту смерти модель, которая сигнализирует о «бычьем» рынке.
Цены на эти два актива обычно движутся противоположно друг другу. Как правило, дорогой доллар снижает привлекательность металлов для зарубежных покупателей. Помимо этого, участники рынка обеспокоены, что рост доходности казначейских облигаций и ужесточение денежно-кредитной политики ФРС будут и дальше способствовать укреплению доллара.
Согласно историческим данным, золото примерно в трети случаев с 1979 года формировало крест смерти в то время, как доллар отыгрывал золотой крест. Во время этих событий золото теряло 1.5% в годовом исчислении, а доллар за это время дорожал примерно 3.5%.
Еще одним «медвежьим» индикатором для золота является продолжающийся нисходящий тренд в сырьевых товарах. Другие металлы, такие как серебро, медь и алюминий, в начале июля достигли новых 252-дневных минимумов.
#аналитика #золото #доллар #технический_анализ
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Накануне цены на золото достигли минимума почти за 9 месяцев на фоне стремительного укрепления доллара, который уже достиг 20-летних максимумов и подорожал более чем на 3% только в этом месяце по индексу DXY.
Мрачная картина
На графике золота сформировалась техническая модель так называемого “креста смерти”, которая сигнализирует о начале “медвежьего” рынка для актива. Крест смерти формируется, когда короткая 50-дневная скользящая средняя пересекает длинную 200-дневную скользящую среднюю сверху вниз. В то же время индекс доллара DXY продолжает отыгрывать “золотой крест”, который сформировался в прошлом году - противоположная кресту смерти модель, которая сигнализирует о «бычьем» рынке.
Цены на эти два актива обычно движутся противоположно друг другу. Как правило, дорогой доллар снижает привлекательность металлов для зарубежных покупателей. Помимо этого, участники рынка обеспокоены, что рост доходности казначейских облигаций и ужесточение денежно-кредитной политики ФРС будут и дальше способствовать укреплению доллара.
Согласно историческим данным, золото примерно в трети случаев с 1979 года формировало крест смерти в то время, как доллар отыгрывал золотой крест. Во время этих событий золото теряло 1.5% в годовом исчислении, а доллар за это время дорожал примерно 3.5%.
Еще одним «медвежьим» индикатором для золота является продолжающийся нисходящий тренд в сырьевых товарах. Другие металлы, такие как серебро, медь и алюминий, в начале июля достигли новых 252-дневных минимумов.
#аналитика #золото #доллар #технический_анализ
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Перспективы золота
💡 Цены на золото остаются крайне волатильными на фоне продолжающегося ужесточения политики ФРС и стремительного укрепления доллара США. С мартовского пика котировки снизились почти на 20%, что предоставляет отличную точку для формирования позиции. Предлагаем обратить внимание на рекомендации и прогнозы аналитиков Уолл-Стрит относительно перспектив золота.
Euro Pacific Capital
• По мнению аналитиков из Euro Pacific Capital, цены на золото будут зависеть от динамики инфляции. По их оценкам высокая инфляция останется в глобальной экономике продолжительное время, и центральные банки будут неспособны взять её под контроль. Хотя некоторые предпочитают американский доллар в качестве убежища во времена экономической неопределенности, в Euro Pacific Capital считают доллар «эпицентром следующего кризиса».
• Вместо удержания кэша инвесторы должны «искать убежище» в золоте, которое на протяжении всей истории выполняло уникальную роль защитного актива, сохраняющего стоимость. По мнению аналитиков многие инвесторы в конечном итоге уйдут от фиатных валют к реальным активам, что ознаменует начало нового крупного «бычьего» рынка для золота.
TD Securities
• Стратеги считают, что ФРС не станет сбавлять темпы ужесточения политики и будет повышать процентные ставки на протяжении большей части 2023 года. Как правило, при высоких ставках инвесторы предпочитают держать долговые инструменты, а не золото, которое не приносит фиксированной доходности. Этот фактор станет сдерживающим для роста стоимости металла.
Livermore Partners
• По оценкам инвестиционной фирмы мировая экономика может впасть в стагфляцию, если более высокие процентные ставки будут сдерживать экономический рост и не смогут обуздать инфляцию. Данный сценарий станет крайне позитивным для золота, учитывая защитные характеристики металла. Аналитики также выделяют перспективы золотодобытчиков. Сегодня существует меньше рудников и еще меньше происходит открытий новых проектов, что является бычьим фактором для котировок.
Ninety One
• Стратеги этой фирмы также позитивно расценивают покупку акций золотодобывающих компаний. Эти компании обеспечивают хорошую доходность в долгосрочной перспективе - независимо от того, что происходит на других рынках.
UBS
• Эксперты инвестбанка считают, что золото должно восстановиться к концу года, а цены будут расти в течение 2023 года по мере ослабления инфляции и монетарной политики. UBS установил ценовой ориентир для золота на уровне $1800 за унцию до конца года и ожидает, что к концу 2023 года цена драгоценного металла достигнет $1900 за унцию. Ключевым моментом для котировок станет разворот в политике ФРС, а также реакция центрального банка на рецессию. Аналитики не исключают и запуска новой программы QE для поддержки экономики в 2023 году.
#аналитика #сырьевые_товары #золото
· telegram · сайт · курс
💡 Цены на золото остаются крайне волатильными на фоне продолжающегося ужесточения политики ФРС и стремительного укрепления доллара США. С мартовского пика котировки снизились почти на 20%, что предоставляет отличную точку для формирования позиции. Предлагаем обратить внимание на рекомендации и прогнозы аналитиков Уолл-Стрит относительно перспектив золота.
Euro Pacific Capital
• По мнению аналитиков из Euro Pacific Capital, цены на золото будут зависеть от динамики инфляции. По их оценкам высокая инфляция останется в глобальной экономике продолжительное время, и центральные банки будут неспособны взять её под контроль. Хотя некоторые предпочитают американский доллар в качестве убежища во времена экономической неопределенности, в Euro Pacific Capital считают доллар «эпицентром следующего кризиса».
• Вместо удержания кэша инвесторы должны «искать убежище» в золоте, которое на протяжении всей истории выполняло уникальную роль защитного актива, сохраняющего стоимость. По мнению аналитиков многие инвесторы в конечном итоге уйдут от фиатных валют к реальным активам, что ознаменует начало нового крупного «бычьего» рынка для золота.
TD Securities
• Стратеги считают, что ФРС не станет сбавлять темпы ужесточения политики и будет повышать процентные ставки на протяжении большей части 2023 года. Как правило, при высоких ставках инвесторы предпочитают держать долговые инструменты, а не золото, которое не приносит фиксированной доходности. Этот фактор станет сдерживающим для роста стоимости металла.
Livermore Partners
• По оценкам инвестиционной фирмы мировая экономика может впасть в стагфляцию, если более высокие процентные ставки будут сдерживать экономический рост и не смогут обуздать инфляцию. Данный сценарий станет крайне позитивным для золота, учитывая защитные характеристики металла. Аналитики также выделяют перспективы золотодобытчиков. Сегодня существует меньше рудников и еще меньше происходит открытий новых проектов, что является бычьим фактором для котировок.
Ninety One
• Стратеги этой фирмы также позитивно расценивают покупку акций золотодобывающих компаний. Эти компании обеспечивают хорошую доходность в долгосрочной перспективе - независимо от того, что происходит на других рынках.
UBS
• Эксперты инвестбанка считают, что золото должно восстановиться к концу года, а цены будут расти в течение 2023 года по мере ослабления инфляции и монетарной политики. UBS установил ценовой ориентир для золота на уровне $1800 за унцию до конца года и ожидает, что к концу 2023 года цена драгоценного металла достигнет $1900 за унцию. Ключевым моментом для котировок станет разворот в политике ФРС, а также реакция центрального банка на рецессию. Аналитики не исключают и запуска новой программы QE для поддержки экономики в 2023 году.
#аналитика #сырьевые_товары #золото
· telegram · сайт · курс
UBS ожидает роста цен на золото в 2023 году
💡 По мнению швейцарского банка, золото подорожает благодаря снижению процентных ставок ФРС и высокому спросу со стороны центробанков.
Динамика золота в этом году
• В марте биржевые цены на золото превысили $2000 за унцию и приблизились к историческому максимуму на фоне усиления геополитической напряженности. Однако с тех пор золото подешевело примерно на 15% до $1700 за унцию.
• Золото традиционно считается защитным активом против инфляции в условиях экономических кризисов. Однако повышение процентных ставок мировыми центробанками снизило привлекательность драгоценного металла с нулевой доходностью для инвесторов и повысило интерес к альтернативным активам. Вдобавок, стремительное укрепление доллара США сделало золото менее привлекательным для инвесторов, использующих другие валюты.
Тезисы в пользу роста
• В UBS ожидают, что цены на золото к концу 2023 года вырастут до $1900 за унцию на фоне завершения текущего цикла ужесточения политики ФРС. Цены на золото исторически показывали тенденцию к росту на 19% на каждый 1% снижения реальных процентных ставок. Реальные ставки - это уровень процентных ставок центральных банков с поправкой на инфляцию.
• Аналитики UBS также прогнозируют, что ФРС не только приостановит повышение ставок к февралю 2023 года, но и снизит процентные ставки на 175 б.п. к концу 2023 года.
💎 «Мы думаем, что золото должно подорожать, и поэтому ставка на рост золота оправдает риск вложений по окончании цикла ужесточения ФРС», - считают эксперты.
• Стратеги также указали на поддержку цен на золото, вызванную спросом со стороны институциональных инвесторов. Центральные банки стали чистыми покупателями золота для повышения диверсификации резервов и усиления хеджа против геополитических рисков.
• В то же время банк признает, что в ближайшие несколько месяцев золото может оставаться под давлением, так как на последнем заседании ФРС сигнализировала о возможности повышения ставок до более высоких уровней, чем ранее ожидали инвесторы.
💎 «Определение дна рынка - всегда сложная задача. Тем не менее мы считаем, что любое падение цен предоставляет отличную возможность для покупки на более привлекательных уровнях с прицелом на ралли в 2023 году, когда ФРС приостановит ужесточение и в конечном итоге перейдет к более "голубиной" позиции», - пишут аналитики.
#аналитика #сырьевые_товары #золото
· telegram · сайт · курс
💡 По мнению швейцарского банка, золото подорожает благодаря снижению процентных ставок ФРС и высокому спросу со стороны центробанков.
Динамика золота в этом году
• В марте биржевые цены на золото превысили $2000 за унцию и приблизились к историческому максимуму на фоне усиления геополитической напряженности. Однако с тех пор золото подешевело примерно на 15% до $1700 за унцию.
• Золото традиционно считается защитным активом против инфляции в условиях экономических кризисов. Однако повышение процентных ставок мировыми центробанками снизило привлекательность драгоценного металла с нулевой доходностью для инвесторов и повысило интерес к альтернативным активам. Вдобавок, стремительное укрепление доллара США сделало золото менее привлекательным для инвесторов, использующих другие валюты.
Тезисы в пользу роста
• В UBS ожидают, что цены на золото к концу 2023 года вырастут до $1900 за унцию на фоне завершения текущего цикла ужесточения политики ФРС. Цены на золото исторически показывали тенденцию к росту на 19% на каждый 1% снижения реальных процентных ставок. Реальные ставки - это уровень процентных ставок центральных банков с поправкой на инфляцию.
• Аналитики UBS также прогнозируют, что ФРС не только приостановит повышение ставок к февралю 2023 года, но и снизит процентные ставки на 175 б.п. к концу 2023 года.
💎 «Мы думаем, что золото должно подорожать, и поэтому ставка на рост золота оправдает риск вложений по окончании цикла ужесточения ФРС», - считают эксперты.
• Стратеги также указали на поддержку цен на золото, вызванную спросом со стороны институциональных инвесторов. Центральные банки стали чистыми покупателями золота для повышения диверсификации резервов и усиления хеджа против геополитических рисков.
• В то же время банк признает, что в ближайшие несколько месяцев золото может оставаться под давлением, так как на последнем заседании ФРС сигнализировала о возможности повышения ставок до более высоких уровней, чем ранее ожидали инвесторы.
💎 «Определение дна рынка - всегда сложная задача. Тем не менее мы считаем, что любое падение цен предоставляет отличную возможность для покупки на более привлекательных уровнях с прицелом на ралли в 2023 году, когда ФРС приостановит ужесточение и в конечном итоге перейдет к более "голубиной" позиции», - пишут аналитики.
#аналитика #сырьевые_товары #золото
· telegram · сайт · курс
Прогнозы по драгоценным металлам на 2023 год
💡 Золото, серебро и платина обладают уверенными драйверами для роста в следующем году, однако палладий может оказаться под давлением.
Золото и серебро
• На текущий момент оба металла выглядят перекупленными после ощутимого импульса, вызванного позитивным отчетом по инфляции за октябрь. Цены выглядят уязвимыми для краткосрочной коррекции если доллар США возобновит укрепление из-за выхода «ястребиных» комментариев ФРС на декабрьском заседании и публикации макростатистики по инфляции и рынку труда выше ожиданий.
• Несмотря на риск коррекции, потенциал снижения выглядит довольно ограниченным. При этом, как ожидается, в ближайшие несколько месяцев на рынке будет постепенно формироваться «дно» по мере того, как станет более очевидно, что ФРС сделает паузу в ужесточении ДКП в начале 2023 г. Отсюда цены могут начать устойчивый рост. По оценкам, средняя цена золота в 4-м квартале 2023 г. составит $1860 за унцию.
• Снижение реальных доходностей в США определяет «бычий» прогноз для золота и серебра на вторую половину следующего года. Согласно базовому сценарию, реальные и номинальные доходности 10-летних трежерис останутся на текущих уровнях до конца 2022 г. Затем, в 1-м квартале 2023 г. начнется устойчивое снижение, на несколько месяцев раньше последнего повышения ставки ФРС, что соответствует динамике в предыдущие циклы ужесточения ДКП.
• В целом ожидается, что реальные ставки 10-летних трежерис снизятся до 1% к концу года. При этом, существует вероятность, что ФРС из-за спада в экономике США начнет понижать ставки раньше сроков, которые закладывает рынок, что обеспечит еще более глубокое падение доходностей и рост цен на драгоценные металлы.
Платина
• Поддержку ценам на этот металл окажет не только падение доходностей, но и нехватка предложения. Как ожидается, следующем году на рынке платины будет зарегистрирован дефицит в размере 560 тыс. унций. По оценкам, в 1-м полугодии цена будет консолидироваться на отметке $990 за унцию, а в 4-м квартале вырастет до $1200 за унцию.
Палладий
• Определенное давление на палладий может оказать падение спроса со стороны автомобильной промышленности. Ожидается, что цена на палладий будет снижаться в течение 2023 г. - с $2000 за унцию в 1-м квартале до $1600 за унцию в 4-м квартале.
Геополитический фактор
• Несмотря на тот факт, что драгоценные металлы часто рассматриваются как хедж против геополитических рисков, потенциальное улучшение отношений в украинском конфликте в 2023 г. может оказать поддержку ценам. Снижение напряженности позволит доллару США ослабнуть, и это станет позитивным для платины, золота и серебра. Палладий, в свою очередь, окажется под давлением из-за ухода риска ограниченности поставок из РФ.
#аналитика #сырьевые_товары #платина #золото #серебро #палладий
· telegram · сайт · курс
💡 Золото, серебро и платина обладают уверенными драйверами для роста в следующем году, однако палладий может оказаться под давлением.
Золото и серебро
• На текущий момент оба металла выглядят перекупленными после ощутимого импульса, вызванного позитивным отчетом по инфляции за октябрь. Цены выглядят уязвимыми для краткосрочной коррекции если доллар США возобновит укрепление из-за выхода «ястребиных» комментариев ФРС на декабрьском заседании и публикации макростатистики по инфляции и рынку труда выше ожиданий.
• Несмотря на риск коррекции, потенциал снижения выглядит довольно ограниченным. При этом, как ожидается, в ближайшие несколько месяцев на рынке будет постепенно формироваться «дно» по мере того, как станет более очевидно, что ФРС сделает паузу в ужесточении ДКП в начале 2023 г. Отсюда цены могут начать устойчивый рост. По оценкам, средняя цена золота в 4-м квартале 2023 г. составит $1860 за унцию.
• Снижение реальных доходностей в США определяет «бычий» прогноз для золота и серебра на вторую половину следующего года. Согласно базовому сценарию, реальные и номинальные доходности 10-летних трежерис останутся на текущих уровнях до конца 2022 г. Затем, в 1-м квартале 2023 г. начнется устойчивое снижение, на несколько месяцев раньше последнего повышения ставки ФРС, что соответствует динамике в предыдущие циклы ужесточения ДКП.
• В целом ожидается, что реальные ставки 10-летних трежерис снизятся до 1% к концу года. При этом, существует вероятность, что ФРС из-за спада в экономике США начнет понижать ставки раньше сроков, которые закладывает рынок, что обеспечит еще более глубокое падение доходностей и рост цен на драгоценные металлы.
Платина
• Поддержку ценам на этот металл окажет не только падение доходностей, но и нехватка предложения. Как ожидается, следующем году на рынке платины будет зарегистрирован дефицит в размере 560 тыс. унций. По оценкам, в 1-м полугодии цена будет консолидироваться на отметке $990 за унцию, а в 4-м квартале вырастет до $1200 за унцию.
Палладий
• Определенное давление на палладий может оказать падение спроса со стороны автомобильной промышленности. Ожидается, что цена на палладий будет снижаться в течение 2023 г. - с $2000 за унцию в 1-м квартале до $1600 за унцию в 4-м квартале.
Геополитический фактор
• Несмотря на тот факт, что драгоценные металлы часто рассматриваются как хедж против геополитических рисков, потенциальное улучшение отношений в украинском конфликте в 2023 г. может оказать поддержку ценам. Снижение напряженности позволит доллару США ослабнуть, и это станет позитивным для платины, золота и серебра. Палладий, в свою очередь, окажется под давлением из-за ухода риска ограниченности поставок из РФ.
#аналитика #сырьевые_товары #платина #золото #серебро #палладий
· telegram · сайт · курс
Одна из причин, по которой золото может продолжить рост
💡 Цены на золото выросли почти на $200 за унцию с октябрьских минимумов. Обычно на этом фоне инвесторы начинают активно инвестировать в ETF, обеспеченные золотом, такие как iShares Gold Trust #IAU и SPDR Gold Trust #GLD, однако сейчас этого не происходит.
Согласно данным эмитентов, общий объем активов в фондах снизился, несмотря на резкий рост стоимости паев. Исторически - это бычий сигнал.
💎 Инвесторы по-прежнему избегают золотых ETF, даже несмотря на резкий скачок цен. Вполне вероятно мы увидим очередную восходящую волну, когда негативное настроение инвесторов изменится и они капитулируют.
#аналитика #золото
· telegram · сайт · курс
💡 Цены на золото выросли почти на $200 за унцию с октябрьских минимумов. Обычно на этом фоне инвесторы начинают активно инвестировать в ETF, обеспеченные золотом, такие как iShares Gold Trust #IAU и SPDR Gold Trust #GLD, однако сейчас этого не происходит.
Согласно данным эмитентов, общий объем активов в фондах снизился, несмотря на резкий рост стоимости паев. Исторически - это бычий сигнал.
💎 Инвесторы по-прежнему избегают золотых ETF, даже несмотря на резкий скачок цен. Вполне вероятно мы увидим очередную восходящую волну, когда негативное настроение инвесторов изменится и они капитулируют.
#аналитика #золото
· telegram · сайт · курс
Обзор на рынок золота
💡 Цены на золото в этом году оказались под давлением из-за стремительного укрепления доллара США, а также ужесточения денежно-кредитной политики мировыми ЦБ. На текущий момент все еще остаются риски для падения цен на золото, однако перспективы на следующий год выглядят более оптимистично.
Спрос со стороны центробанков
В этом году центральные банки продолжали увеличивать золотые резервы, при этом, объемы закупок оказались самыми высокими с 1967 года. Во времена экономической и геополитической неопределенности, а также высокой инфляции банки по-прежнему обращаются к золоту как к хранилищу стоимости.
Согласно последним данным Всемирного совета по золоту (WGC), в 3-м квартале центральные банки приобрели рекордные 399 тонн золота, что на 341% больше, чем за аналогичный период в прошлом году. Учитывая, что геополитические и макроэкономические риски с высокой вероятностью сохраняться в 2023 году, можно ожидать дальнейшего роста покупок золота центробанками.
Стоит отметить, что покупки золота ЦБ составляют лишь часть от общего спроса, в связи чем, даже несмотря на крупные объемы, эффект на цены может быть ограниченным.
Потребление золота Китаем и Индией
Спрос на золото в Китае в начале года был слабым из-за введения локдаунов в стране. По данным WGC, в первом полугодии потребительский спрос снизился на 23% г/г.
В последнее время золото в КНР начало торговаться с высокой премией к мировым ценам (около $20 за унцию на конец ноября), благодаря восстановлению спроса и недостаточности импорта, который ограничен квотами. В то же время, новая вспышка COVID-19, а также потенциальный рост числа заражений из-за снятия ограничений усиливают риски для спроса в КНР.
В Индии, другом ключевом потребителе золота, спрос остается высоким из-за прохождения сезона фестивалей и свадеб: увеличились покупки как ювелирных изделий, так и слитков и монет.
Несмотря на более высокий потребительский спрос, динамика цен на золото, вероятнее всего, будет по-прежнему определяться инвестиционными потоками, которые на текущий момент выглядят слабыми.
Инвестиционный спрос
По итогам 3-го квартала, спрос со стороны фондов упал на 47% г/г, поскольку инвесторы отказывались от золота из-за стремительного укрепления доллара США и ужесточения ДКП мировыми центробанками.
В ноябре объем золота в ETF сократился седьмой месяц подряд до 3477 тонн, однако стоит отметить, что оттоки начинают сокращаться. В то же время, данные с COMEX указывают, что спрос инвесторов на золотые деривативы продолжает стагнировать.
Перспективы на 2023 год
Цены на золото и инвестиционный спрос будут оставаться под давлением пока ФРС не завершит цикл ужесточения ДКП. Для того чтобы золото перешло к уверенному росту, нам необходимо увидеть более явные признаки падения инфляции. По оценкам, замедление экономики США в следующем году обеспечит быстрое падение цен, что позволит ФРС начать снижать ставки уже во втором полугодии.
#аналитика #золото
· telegram · сайт · курс
💡 Цены на золото в этом году оказались под давлением из-за стремительного укрепления доллара США, а также ужесточения денежно-кредитной политики мировыми ЦБ. На текущий момент все еще остаются риски для падения цен на золото, однако перспективы на следующий год выглядят более оптимистично.
Спрос со стороны центробанков
В этом году центральные банки продолжали увеличивать золотые резервы, при этом, объемы закупок оказались самыми высокими с 1967 года. Во времена экономической и геополитической неопределенности, а также высокой инфляции банки по-прежнему обращаются к золоту как к хранилищу стоимости.
Согласно последним данным Всемирного совета по золоту (WGC), в 3-м квартале центральные банки приобрели рекордные 399 тонн золота, что на 341% больше, чем за аналогичный период в прошлом году. Учитывая, что геополитические и макроэкономические риски с высокой вероятностью сохраняться в 2023 году, можно ожидать дальнейшего роста покупок золота центробанками.
Стоит отметить, что покупки золота ЦБ составляют лишь часть от общего спроса, в связи чем, даже несмотря на крупные объемы, эффект на цены может быть ограниченным.
Потребление золота Китаем и Индией
Спрос на золото в Китае в начале года был слабым из-за введения локдаунов в стране. По данным WGC, в первом полугодии потребительский спрос снизился на 23% г/г.
В последнее время золото в КНР начало торговаться с высокой премией к мировым ценам (около $20 за унцию на конец ноября), благодаря восстановлению спроса и недостаточности импорта, который ограничен квотами. В то же время, новая вспышка COVID-19, а также потенциальный рост числа заражений из-за снятия ограничений усиливают риски для спроса в КНР.
В Индии, другом ключевом потребителе золота, спрос остается высоким из-за прохождения сезона фестивалей и свадеб: увеличились покупки как ювелирных изделий, так и слитков и монет.
Несмотря на более высокий потребительский спрос, динамика цен на золото, вероятнее всего, будет по-прежнему определяться инвестиционными потоками, которые на текущий момент выглядят слабыми.
Инвестиционный спрос
По итогам 3-го квартала, спрос со стороны фондов упал на 47% г/г, поскольку инвесторы отказывались от золота из-за стремительного укрепления доллара США и ужесточения ДКП мировыми центробанками.
В ноябре объем золота в ETF сократился седьмой месяц подряд до 3477 тонн, однако стоит отметить, что оттоки начинают сокращаться. В то же время, данные с COMEX указывают, что спрос инвесторов на золотые деривативы продолжает стагнировать.
Перспективы на 2023 год
Цены на золото и инвестиционный спрос будут оставаться под давлением пока ФРС не завершит цикл ужесточения ДКП. Для того чтобы золото перешло к уверенному росту, нам необходимо увидеть более явные признаки падения инфляции. По оценкам, замедление экономики США в следующем году обеспечит быстрое падение цен, что позволит ФРС начать снижать ставки уже во втором полугодии.
#аналитика #золото
· telegram · сайт · курс
Факторы, повлияющие на золото в следующем году
💡 Согласно консенсус-прогнозу рынка, в следующем году произойдет замедление экономического роста, при этом, в некоторых экономиках прогнозируется наступление рецессии из-за ужесточения денежно-кредитной политики мировыми центробанками. На этом фоне ожидается, что инфляция пойдет на спад, а центробанки завершат цикл повышения процентных ставок и концу года, возможно, начнут их снижать. Рассмотрим, как может повести себя золото в такой обстановке.
Влияние спада в экономике
Учитывая высокую вероятность наступления рецессии и падения спроса в экономике, существуют значительные риски для фондового рынка. В то же время золото может обеспечить доходность выше других активов. Согласно историческим данным, металл показывал положительную динамику в пяти из последних семи рецессий. Наиболее позитивным сценарием для золота является наступление глубокой рецессии, сопровождающейся высокой инфляции.
Ослабление доллара США
С октября началась коррекция американской валюты на ожиданиях замедления инфляции и менее жестких действий ФРС. Исторически, когда индекс DXY достигал пика, цены на золото демонстрировали положительную динамику в следующие 12 месяцев в 80% случаев. При этом, средняя доходность за этот период составляла порядка 16%.
Как ожидается, в 2023 году доллар продолжит падение на фоне снижения инфляции и темпов экономического роста. Помимо этого, негативными для доллара станут следующие факторы: снижение давления на евро по мере укрепления энергетической инфраструктуры ЕС, а также отложенный эффект на валюты от ужесточения ДКП центробанками развитых стран, помимо США.
Динамика казначейских облигаций
Снижение реальных доходностей в США определяет «бычий» прогноз для золота следующий год. Как ожидается в 1-м квартале начнется устойчивое снижение доходностей трежерис, на несколько месяцев раньше последнего повышения ставки ФРС, что соответствует динамике в предыдущие циклы ужесточения ДКП.
Геополитические факторы
Нельзя не отметить, что золото является проверенным инструментом хеджирования против геополитических рисков, и в последние пять лет металл успешно выполнял эту функцию. Хотя макроэкономические факторы являются основными для динамики цен, новые геополитические потрясения могут оказать поддержку металлу, как это произошло в 1-м квартале 2022 года.
Восстановление экономики Китая
Как ожидается, потребительский спрос на золото в стране вернется к уровням 2021 года. Ослабление политики «нулевой терпимости» к COVID-19, которое мы наблюдаем в текущий момент, может привести к постепенному открытию экономики, а также простимулировать активность и доверие потребителей.
Спад на сырьевом рынке
Несмотря на серьезное ограничение предложения многих сырьевых товаров, усиление спада в экономике будет оказывать негативное влияние на цены. Давление, вероятно, будет особенно выраженным в первом полугодии 2023 года, когда усилится спад в производстве и секторе недвижимости. Золото также может пострадать из-за этого, поскольку оно является крупным компонентом двух основных сырьевых индексов BCOM и S&P GSCI. Коэффициент корреляции между ценами на металл и индексами за последние 20 лет составляет около 0.44.
💎 Сохраняем позитивный взгляд на золото в 2023 году, учитывая перспективы глобальной экономики и смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Тем не менее считаем, что на текущий момент металл выглядит перекупленным. С начала ноября золото выросло примерно на 11% и практически полностью отыграло падение этого года. Ожидаем, что в ближайшей перспективе появятся более привлекательные уровни для формирования позиций.
#аналитика #золото
· telegram · сайт · курс
💡 Согласно консенсус-прогнозу рынка, в следующем году произойдет замедление экономического роста, при этом, в некоторых экономиках прогнозируется наступление рецессии из-за ужесточения денежно-кредитной политики мировыми центробанками. На этом фоне ожидается, что инфляция пойдет на спад, а центробанки завершат цикл повышения процентных ставок и концу года, возможно, начнут их снижать. Рассмотрим, как может повести себя золото в такой обстановке.
Влияние спада в экономике
Учитывая высокую вероятность наступления рецессии и падения спроса в экономике, существуют значительные риски для фондового рынка. В то же время золото может обеспечить доходность выше других активов. Согласно историческим данным, металл показывал положительную динамику в пяти из последних семи рецессий. Наиболее позитивным сценарием для золота является наступление глубокой рецессии, сопровождающейся высокой инфляции.
Ослабление доллара США
С октября началась коррекция американской валюты на ожиданиях замедления инфляции и менее жестких действий ФРС. Исторически, когда индекс DXY достигал пика, цены на золото демонстрировали положительную динамику в следующие 12 месяцев в 80% случаев. При этом, средняя доходность за этот период составляла порядка 16%.
Как ожидается, в 2023 году доллар продолжит падение на фоне снижения инфляции и темпов экономического роста. Помимо этого, негативными для доллара станут следующие факторы: снижение давления на евро по мере укрепления энергетической инфраструктуры ЕС, а также отложенный эффект на валюты от ужесточения ДКП центробанками развитых стран, помимо США.
Динамика казначейских облигаций
Снижение реальных доходностей в США определяет «бычий» прогноз для золота следующий год. Как ожидается в 1-м квартале начнется устойчивое снижение доходностей трежерис, на несколько месяцев раньше последнего повышения ставки ФРС, что соответствует динамике в предыдущие циклы ужесточения ДКП.
Геополитические факторы
Нельзя не отметить, что золото является проверенным инструментом хеджирования против геополитических рисков, и в последние пять лет металл успешно выполнял эту функцию. Хотя макроэкономические факторы являются основными для динамики цен, новые геополитические потрясения могут оказать поддержку металлу, как это произошло в 1-м квартале 2022 года.
Восстановление экономики Китая
Как ожидается, потребительский спрос на золото в стране вернется к уровням 2021 года. Ослабление политики «нулевой терпимости» к COVID-19, которое мы наблюдаем в текущий момент, может привести к постепенному открытию экономики, а также простимулировать активность и доверие потребителей.
Спад на сырьевом рынке
Несмотря на серьезное ограничение предложения многих сырьевых товаров, усиление спада в экономике будет оказывать негативное влияние на цены. Давление, вероятно, будет особенно выраженным в первом полугодии 2023 года, когда усилится спад в производстве и секторе недвижимости. Золото также может пострадать из-за этого, поскольку оно является крупным компонентом двух основных сырьевых индексов BCOM и S&P GSCI. Коэффициент корреляции между ценами на металл и индексами за последние 20 лет составляет около 0.44.
💎 Сохраняем позитивный взгляд на золото в 2023 году, учитывая перспективы глобальной экономики и смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Тем не менее считаем, что на текущий момент металл выглядит перекупленным. С начала ноября золото выросло примерно на 11% и практически полностью отыграло падение этого года. Ожидаем, что в ближайшей перспективе появятся более привлекательные уровни для формирования позиций.
#аналитика #золото
· telegram · сайт · курс
Текущий взгляд на золото
💡 В последние несколько недель золото существенно скорректировалось, практически полностью перекрыв январский мощный подъем. Негативное влияние оказали данные по инфляции в США, которые заставили участников рынка пересмотреть свои ожидания по ужесточению денежно-кредитной политики ФРС. На этом фоне вновь начал укрепляться доллар и расти доходности трежерис, что негативно для золотых котировок.
Несмотря на просадку, мы считаем, что золото завершит этот год с уверенным ростом. Крупным драйвером станут покупки со стороны мировых центральных банков на фоне необходимости снизить экспозицию на американскую валюту. По оценкам, приобретения могут достигнуть порядка 1200 тонн - на 5.6% выше, чем в 2022 году.
Мы также ожидаем, что по мере улучшения перспектив глобальной экономики, начнется более выраженное давление на американскую валюту. Особенно сильное влияние окажет укрепления китайского юаня и индийской рупии. Это существенно повысит покупательную способность стран, крупнейших приобретателей. Также нельзя исключать, что любые сигналы о смягчении риторики ФРС окажут дополнительную поддержку.
💎 В ближайшей перспективе мы ожидаем продолжения консолидации в золоте, пока рынок полностью не оценит перспективы ужесточения ДКП. Тем не менее к концу года котировки должны повыситься до $1950 за тройскую унцию.
#аналитика #золото
· бот-аналитик · сайт · youtube
💡 В последние несколько недель золото существенно скорректировалось, практически полностью перекрыв январский мощный подъем. Негативное влияние оказали данные по инфляции в США, которые заставили участников рынка пересмотреть свои ожидания по ужесточению денежно-кредитной политики ФРС. На этом фоне вновь начал укрепляться доллар и расти доходности трежерис, что негативно для золотых котировок.
Несмотря на просадку, мы считаем, что золото завершит этот год с уверенным ростом. Крупным драйвером станут покупки со стороны мировых центральных банков на фоне необходимости снизить экспозицию на американскую валюту. По оценкам, приобретения могут достигнуть порядка 1200 тонн - на 5.6% выше, чем в 2022 году.
Мы также ожидаем, что по мере улучшения перспектив глобальной экономики, начнется более выраженное давление на американскую валюту. Особенно сильное влияние окажет укрепления китайского юаня и индийской рупии. Это существенно повысит покупательную способность стран, крупнейших приобретателей. Также нельзя исключать, что любые сигналы о смягчении риторики ФРС окажут дополнительную поддержку.
💎 В ближайшей перспективе мы ожидаем продолжения консолидации в золоте, пока рынок полностью не оценит перспективы ужесточения ДКП. Тем не менее к концу года котировки должны повыситься до $1950 за тройскую унцию.
#аналитика #золото
· бот-аналитик · сайт · youtube
Bank of America рекомендует покупать золото
💡 Аналитики банка считают, что наступило подходящее время для инвестиций в золото. По их мнению, драгметалл - это хороший защитный актив для удержания на фоне высокой волатильности финансовых рынков, а также устойчивой инфляции.
• «Золотом стоит владеть в те времена, когда финансовые активы предлагают отрицательную реальную доходность, как сейчас. Золото - это один из немногих активов, который не коррелирует с акциями и может защитить средства при стагфляции в экономике», - заявил Джаред Вудард, стратег Bank of America.
Исторически, золото считалось привлекательной инвестицией при росте инфляции. Во время стагфляции в экономике США в 1970-х и начале 1980-х годов, стоимость металла утроилась, когда рост потребительских цен достиг пика.
• «Когда корпоративные прибыли падают, облигации переоценены, а основные валюты теряют в цене, золото начинает становиться все более привлекательным. В периоды, когда премия за риск основных финансовых активов крайне низка, цены на золото демонстрируют опережающую динамику», - продолжают в BofA.
В Bank of America назвали пять своих фаворитов среди ETF, инвестирующих в золото:
iShares Gold Trust Micro #IAUM
SPDR Gold MiniShares Trust #GLDM
abrdn Gold Shares ETF #SGOL
iShares Gold Trust #IAU
SPDR Gold Shares #GLD
💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на золото. Некоторые наши клиенты в рамках Advisory предпочитают инвестировать в физический металл. Мы подобрали контрагента в Швейцарии, который предложил комиссию менее 0.1%, в то время как средняя комиссия за покупку достигает 4%.
Если Вы заинтересованы в покупке физического золота – напишите нам для получения дополнительной информации о сотрудничестве.
Клиентская линия - @abeta_bot
#аналитика #золото #BAC
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 Аналитики банка считают, что наступило подходящее время для инвестиций в золото. По их мнению, драгметалл - это хороший защитный актив для удержания на фоне высокой волатильности финансовых рынков, а также устойчивой инфляции.
• «Золотом стоит владеть в те времена, когда финансовые активы предлагают отрицательную реальную доходность, как сейчас. Золото - это один из немногих активов, который не коррелирует с акциями и может защитить средства при стагфляции в экономике», - заявил Джаред Вудард, стратег Bank of America.
Исторически, золото считалось привлекательной инвестицией при росте инфляции. Во время стагфляции в экономике США в 1970-х и начале 1980-х годов, стоимость металла утроилась, когда рост потребительских цен достиг пика.
• «Когда корпоративные прибыли падают, облигации переоценены, а основные валюты теряют в цене, золото начинает становиться все более привлекательным. В периоды, когда премия за риск основных финансовых активов крайне низка, цены на золото демонстрируют опережающую динамику», - продолжают в BofA.
В Bank of America назвали пять своих фаворитов среди ETF, инвестирующих в золото:
iShares Gold Trust Micro #IAUM
SPDR Gold MiniShares Trust #GLDM
abrdn Gold Shares ETF #SGOL
iShares Gold Trust #IAU
SPDR Gold Shares #GLD
💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на золото. Некоторые наши клиенты в рамках Advisory предпочитают инвестировать в физический металл. Мы подобрали контрагента в Швейцарии, который предложил комиссию менее 0.1%, в то время как средняя комиссия за покупку достигает 4%.
Если Вы заинтересованы в покупке физического золота – напишите нам для получения дополнительной информации о сотрудничестве.
Клиентская линия - @abeta_bot
#аналитика #золото #BAC
· связаться с нами · сайт · youtube
Telegram
ABETA - акции, облигации, аналитика
Как мы сэкономили клиентам от 3.5% комиссии на покупке физического золота?
Каждый день мы сталкиваемся с нетривиальными задачами, которые ставят перед нами наши клиенты на обслуживании в формате Advisory.
Так, к нам обратились клиенты, которые в текущей…
Каждый день мы сталкиваемся с нетривиальными задачами, которые ставят перед нами наши клиенты на обслуживании в формате Advisory.
Так, к нам обратились клиенты, которые в текущей…
JPMorgan ожидает роста цен на золото до $2175 за унцию в 2024 году
💡 Аналитики банка считают, что сейчас наступил неплохой момент, чтобы увеличить позиции в золоте. По их мнению, в этом году цена металла вырастет до $2000 за унцию, а в 2024 году обновит исторический максимум на фоне смягчение денежно-кредитной политики ФРС.
Главным драйвером для металла станет падение реальных ставок в экономике, когда центральный банк начнет снижать ставки. По прогнозам, цикл смягчения ДКП начнется во втором квартале, однако рынок начнет закладывать процесс в цены раньше.
По оценкам JPMorgan к 4-му кварталу 2024 года цена на металл поднимется к отметке в $2175 за унцию. В случае более выраженного замедления экономики, цена может быть еще выше, поскольку ФРС будет снижать ставки быстрее.
По словам аналитиков, наступил лучший момент, чтобы владеть золотом. Металл добавляет диверсификацию в портфель и будет работать в течение следующих 12-18 месяцев.
Аллокация хедж-фондов на золотые фьючерсы увеличилась в этом году, однако она все еще достигла экстремумов. Спрос на физический металл также повысился на фоне закупок центральными банками.
💎 Мы поддерживаем точку зрения JPMorgan и выделяем долю в портфелях под золото. Учитывая перспективы ДКП и экономики США, мы также делаем ставку на качественные облигации инвестиционного рейтинга. Расчитываем, что такое позиционирование обеспечит неплохую доходность, а также захеджирует портфели от рисков для акций.
#аналитика #золото #JPM
@aabeta
💡 Аналитики банка считают, что сейчас наступил неплохой момент, чтобы увеличить позиции в золоте. По их мнению, в этом году цена металла вырастет до $2000 за унцию, а в 2024 году обновит исторический максимум на фоне смягчение денежно-кредитной политики ФРС.
Главным драйвером для металла станет падение реальных ставок в экономике, когда центральный банк начнет снижать ставки. По прогнозам, цикл смягчения ДКП начнется во втором квартале, однако рынок начнет закладывать процесс в цены раньше.
По оценкам JPMorgan к 4-му кварталу 2024 года цена на металл поднимется к отметке в $2175 за унцию. В случае более выраженного замедления экономики, цена может быть еще выше, поскольку ФРС будет снижать ставки быстрее.
По словам аналитиков, наступил лучший момент, чтобы владеть золотом. Металл добавляет диверсификацию в портфель и будет работать в течение следующих 12-18 месяцев.
Аллокация хедж-фондов на золотые фьючерсы увеличилась в этом году, однако она все еще достигла экстремумов. Спрос на физический металл также повысился на фоне закупок центральными банками.
💎 Мы поддерживаем точку зрения JPMorgan и выделяем долю в портфелях под золото. Учитывая перспективы ДКП и экономики США, мы также делаем ставку на качественные облигации инвестиционного рейтинга. Расчитываем, что такое позиционирование обеспечит неплохую доходность, а также захеджирует портфели от рисков для акций.
#аналитика #золото #JPM
@aabeta
Облигации AngloGold с экспозицией на золото
💡 Продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. Сегодня предлагаем обратить внимание на бонды AngloGold с доходностью в 7.5% и погашением в 2030 году. Помимо прочего, бумаги предлагают экспозицию на золото, которое, как ожидается, будет дорожать на фоне роста рисков рецессии и нормализации ДКП в ближайшие годы.
✅ AngloGold Ashanti #ANG - южноафриканская горнодобывающая компания, занимает третье место в мире по добыче золота.
Инвестиционный кейс
Компания отличается от аналогов низкой себестоимость производства и крупными запасами сырья. По оценкам, средний срок жизни работающих объектов компании составляет порядка 13 лет. AngloGold также выделяется высокой географической диверсификацией, работая на рынках Австралии, Африки, Северной и Южной Америки.
Компания обладает отличными кредитными метриками: net debt/EBITDA опустился ниже 1x в 2023 году. На фоне высоких цен на золото рентабельность находится на рекордных уровнях. AngloGold не хеджирует цены на золото, что позволяет ей получать относительно более высокую итоговую прибыль с продаж.
По оценкам Goldman Sachs, средняя цена золота в следующем году составит порядка $2175 за тройскую унцию, что примерно на 19% выше текущего. Учитывая перспективы снижения процентных ставок мировыми ЦБ в ближайшие несколько лет, стоимость золота имеет отличный потенциал для роста.
Как ожидается, AngloGold станет одним из крупнейших бенефициаров, что позитивно отразиться на темпах роста финансовых показателей, рентабельности и кредитных метриках.
💎 Бонды AngloGold объединяют два направления, которые нас привлекают: долговые инструменты и драгоценные металлы. Ожидаем, что оба вида активов покажут положительную динамику как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе. Считаем, что покупка облигаций AngloGold является отличной инвестиционной идеей для любого инвестора.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #золото #ANG
@aabeta
💡 Продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. Сегодня предлагаем обратить внимание на бонды AngloGold с доходностью в 7.5% и погашением в 2030 году. Помимо прочего, бумаги предлагают экспозицию на золото, которое, как ожидается, будет дорожать на фоне роста рисков рецессии и нормализации ДКП в ближайшие годы.
✅ AngloGold Ashanti #ANG - южноафриканская горнодобывающая компания, занимает третье место в мире по добыче золота.
Инвестиционный кейс
Компания отличается от аналогов низкой себестоимость производства и крупными запасами сырья. По оценкам, средний срок жизни работающих объектов компании составляет порядка 13 лет. AngloGold также выделяется высокой географической диверсификацией, работая на рынках Австралии, Африки, Северной и Южной Америки.
Компания обладает отличными кредитными метриками: net debt/EBITDA опустился ниже 1x в 2023 году. На фоне высоких цен на золото рентабельность находится на рекордных уровнях. AngloGold не хеджирует цены на золото, что позволяет ей получать относительно более высокую итоговую прибыль с продаж.
По оценкам Goldman Sachs, средняя цена золота в следующем году составит порядка $2175 за тройскую унцию, что примерно на 19% выше текущего. Учитывая перспективы снижения процентных ставок мировыми ЦБ в ближайшие несколько лет, стоимость золота имеет отличный потенциал для роста.
Как ожидается, AngloGold станет одним из крупнейших бенефициаров, что позитивно отразиться на темпах роста финансовых показателей, рентабельности и кредитных метриках.
💎 Бонды AngloGold объединяют два направления, которые нас привлекают: долговые инструменты и драгоценные металлы. Ожидаем, что оба вида активов покажут положительную динамику как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе. Считаем, что покупка облигаций AngloGold является отличной инвестиционной идеей для любого инвестора.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #золото #ANG
@aabeta
Продолжится ли ралли в золоте в 2024 году?
💡 В этом году цены на золото обновили исторический максимум из-за геополитических конфликтов, экономической неопределенности и усиления ставок на завершение цикла ужесточения ДКП. Мы ожидаем, что цены продолжат подъем в 2024 году, благодаря ряду позитивных факторов.
Политика ФРС остается ключевой для динамики
Укрепление доллара США и ужесточение политики центральных банков оказывали негативное влияние на рынок золота на протяжении большей части 2023 года. Повышение ставки, как правило, негативно сказывается на золоте, которое не предлагает фиксированной доходности, в отличие от облигаций.
Последние макроданные продолжают указывать на охлаждение инфляции и рынка труда. На этом фоне вчера ФРС дала сигнал, что цикл повышения ставки, вероятно, завершился, и теперь фокус будет направлен на их снижение.
После заседания рынок свопов начал закладывать 150 б.п. сокращения ставки в 2024 году. Экономисты прогнозируют, что в начале 2025 года произойдет снижение еще на 100 б.п. Мы рассчитываем, что на фоне смягчения ДКП, ослабления доллара и падения доходностей облигаций и депозитов привлекательность инвестиций в золото будет расти.
Позиционирование инвесторов
Несмотря на рост цен, в этом году наблюдался чистый отток из глобальных фондов, инвестирующих в золото. С начала года продажи составили порядка $14 млрд, причем наибольший вклад внесли европейские ETF.
Тем не менее в последние месяце проявились позитивные тенденции. Чистый отток в ноябре составил $920 млн - минимальное значение с мая этого года. В Северной Америке впервые за пять месяцев наблюдался чистый приток в $659 млн.
Длинные позиции во фьючерсах на золото выросли на 137% в октябре и еще на 23% в ноябре, однако объем позиций все еще не достиг экстремумов, что сигнализирует о нейтральном позиционировании. Это говорит о том, что в 2024 году у спекулянтов еще будет много возможностей для наращивания своих чистых длинных позиций, что приведет к дальнейшему росту цен на золото.
Центральные банки остаются покупателями
Мировые ЦБ продолжают увеличивать золотые резервы из-за геополитических конфликтов и необходимости нивелировать риск заморозки валютных активов, как это произошло с Россией. За три квартала 2023 года покупки составили рекордные 800 тонн, что на 14% выше, чем в прошлом году. По данным за 3-й квартал крупнейшими приобретателями стали Китай, Польша, Турция и Индия.
Мы ожидаем, что банки останутся покупателями в 2024 году, а объем закупок будет близок к прошлогоднему или превысит его из-за геополитической напряженности и изменения экономического климата.
💎 Учитывая все факторы мы считаем, что у золота остается существенный потенциал для роста в 2024 году. Экспозицию можно занять через множество инструментов, включая ETF, обеспеченные физическим золотом (#GLD). Также предлагаем обратить внимание на облигации золотодобытчика AngloGold Ashanti #ANG, о котором мы недавно писали в канале. Бонды предлагают высокую доходность, а ожидаемое увеличение цен на золото укрепит финансовые показатели компании, что приведет к росту бумаг и сужению спредов.
#аналитика #золото
@abetaa
💡 В этом году цены на золото обновили исторический максимум из-за геополитических конфликтов, экономической неопределенности и усиления ставок на завершение цикла ужесточения ДКП. Мы ожидаем, что цены продолжат подъем в 2024 году, благодаря ряду позитивных факторов.
Политика ФРС остается ключевой для динамики
Укрепление доллара США и ужесточение политики центральных банков оказывали негативное влияние на рынок золота на протяжении большей части 2023 года. Повышение ставки, как правило, негативно сказывается на золоте, которое не предлагает фиксированной доходности, в отличие от облигаций.
Последние макроданные продолжают указывать на охлаждение инфляции и рынка труда. На этом фоне вчера ФРС дала сигнал, что цикл повышения ставки, вероятно, завершился, и теперь фокус будет направлен на их снижение.
После заседания рынок свопов начал закладывать 150 б.п. сокращения ставки в 2024 году. Экономисты прогнозируют, что в начале 2025 года произойдет снижение еще на 100 б.п. Мы рассчитываем, что на фоне смягчения ДКП, ослабления доллара и падения доходностей облигаций и депозитов привлекательность инвестиций в золото будет расти.
Позиционирование инвесторов
Несмотря на рост цен, в этом году наблюдался чистый отток из глобальных фондов, инвестирующих в золото. С начала года продажи составили порядка $14 млрд, причем наибольший вклад внесли европейские ETF.
Тем не менее в последние месяце проявились позитивные тенденции. Чистый отток в ноябре составил $920 млн - минимальное значение с мая этого года. В Северной Америке впервые за пять месяцев наблюдался чистый приток в $659 млн.
Длинные позиции во фьючерсах на золото выросли на 137% в октябре и еще на 23% в ноябре, однако объем позиций все еще не достиг экстремумов, что сигнализирует о нейтральном позиционировании. Это говорит о том, что в 2024 году у спекулянтов еще будет много возможностей для наращивания своих чистых длинных позиций, что приведет к дальнейшему росту цен на золото.
Центральные банки остаются покупателями
Мировые ЦБ продолжают увеличивать золотые резервы из-за геополитических конфликтов и необходимости нивелировать риск заморозки валютных активов, как это произошло с Россией. За три квартала 2023 года покупки составили рекордные 800 тонн, что на 14% выше, чем в прошлом году. По данным за 3-й квартал крупнейшими приобретателями стали Китай, Польша, Турция и Индия.
Мы ожидаем, что банки останутся покупателями в 2024 году, а объем закупок будет близок к прошлогоднему или превысит его из-за геополитической напряженности и изменения экономического климата.
💎 Учитывая все факторы мы считаем, что у золота остается существенный потенциал для роста в 2024 году. Экспозицию можно занять через множество инструментов, включая ETF, обеспеченные физическим золотом (#GLD). Также предлагаем обратить внимание на облигации золотодобытчика AngloGold Ashanti #ANG, о котором мы недавно писали в канале. Бонды предлагают высокую доходность, а ожидаемое увеличение цен на золото укрепит финансовые показатели компании, что приведет к росту бумаг и сужению спредов.
#аналитика #золото
@abetaa
Взгляд на сырьё и драгоценные металлы. Продолжится ли ралли?
💡 В течение последних двух месяцев идет мощный подъем в сырьевых товарах и драгоценных металлах. Существенную поддержку обеспечивает улучшение макроэкономического фона, геополитические риски и рост спроса на хедж от инфляции. Мы занимаем экспозицию и имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь, нефть и золото. Рассмотрим возможности дальнейшего роста цен.
Медь
С февральских минимумов цена на металл выросла почти на 14% до $9300 за тонну во многом благодаря сильному спросу в КНР. Как ожидается, с текущего квартала рынок перейдет в дефицит, который сохранится как минимум до конца 2025 года. По оценкам инвестбанков, цена меди достигнет $10 тыс. за тонну к концу этого года и $15 тыс. за тонну - к концу следующего.
Среди основных факторов роста:
• восстановления промышленности на западных рынках
• сохранение высокого спроса в КНР
• дополнительные закупки для создания зеленых инициатив, а также инфраструктуры ИИ
• ограниченный рост предложения из-за проблем с добычей, маржой переработки и сохранения низкого CAPEX продолжительное время
Важным катализатором станет смягчение политики ФРС. Исторически медь раллировала на 13% в следующие 75 дней после первого снижения ставки.
Нефть
Нефтяные котировки с февраля выросли примерно на 17% до $90 за баррель Brent. Из-за сильной макростатистики прошел пересмотр ожиданий глобальному спросу, что совпало с усилением геополитических рисков для предложения и слабым производством в США. Как подчеркивали ранее, мы рассчитываем на сохранение котировок в диапазоне $80-100 за баррель в этом году.
Поддержку обеспечит рост потребления на фоне мягкой посадки и ограниченный рост производства, особенно в США. Проход выше $100 за баррель, вероятно, возможен только при реализации геополитических рисков, но вызовет реакцию ОПЕК+, которая обладает широкими возможностями для увеличения добычи.
Энергетический кризис 2022 года показал, что экстремальные цены разрушают долгосрочный спрос на баррели ОПЕК, при этом увеличивая предложение вне альянса.
Золото
После выхода из диапазона золото подорожало с минимумов февраля примерно на 18% до $2375 за унцию. Среди основных факторов роста: ожидания смягчения ДКП, а также геополитические риски. На наш взгляд, ралли зашло слишком далеко, и теперь последует умеренная коррекция. Пока идет консолидация стоит обратить внимание на акции и облигации золотодобытчиков, которые еще не в полной мере отразили изменение цен.
Отметим, что котировки имеют хорошие шансы завершить годы выше текущего уровня. Как ожидается, крупным катализатором станет первое снижение ставки ФРС, которое активизирует спрос со стороны ETF, не участвовавших в последнем ралли. Фонды дополнительно укрепят крупные закупки со стороны мировых ЦБ и физического золота.
💎 Ожидаем, что цены на сырье будут оставаться на повышенных уровнях в среднесрочной перспективе. Отыгрываем динамику через фонд FlexShares Mstar Glbl Upstrm Nat Res ETF #GUNR, предоставляющий экспозицию на качественные сырьевые компании. Также делаем отдельную ставку на медь через бумаги Anglo American #AAL.
#аналитика #золото #медь #нефть
@aabeta
💡 В течение последних двух месяцев идет мощный подъем в сырьевых товарах и драгоценных металлах. Существенную поддержку обеспечивает улучшение макроэкономического фона, геополитические риски и рост спроса на хедж от инфляции. Мы занимаем экспозицию и имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь, нефть и золото. Рассмотрим возможности дальнейшего роста цен.
Медь
С февральских минимумов цена на металл выросла почти на 14% до $9300 за тонну во многом благодаря сильному спросу в КНР. Как ожидается, с текущего квартала рынок перейдет в дефицит, который сохранится как минимум до конца 2025 года. По оценкам инвестбанков, цена меди достигнет $10 тыс. за тонну к концу этого года и $15 тыс. за тонну - к концу следующего.
Среди основных факторов роста:
• восстановления промышленности на западных рынках
• сохранение высокого спроса в КНР
• дополнительные закупки для создания зеленых инициатив, а также инфраструктуры ИИ
• ограниченный рост предложения из-за проблем с добычей, маржой переработки и сохранения низкого CAPEX продолжительное время
Важным катализатором станет смягчение политики ФРС. Исторически медь раллировала на 13% в следующие 75 дней после первого снижения ставки.
Нефть
Нефтяные котировки с февраля выросли примерно на 17% до $90 за баррель Brent. Из-за сильной макростатистики прошел пересмотр ожиданий глобальному спросу, что совпало с усилением геополитических рисков для предложения и слабым производством в США. Как подчеркивали ранее, мы рассчитываем на сохранение котировок в диапазоне $80-100 за баррель в этом году.
Поддержку обеспечит рост потребления на фоне мягкой посадки и ограниченный рост производства, особенно в США. Проход выше $100 за баррель, вероятно, возможен только при реализации геополитических рисков, но вызовет реакцию ОПЕК+, которая обладает широкими возможностями для увеличения добычи.
Энергетический кризис 2022 года показал, что экстремальные цены разрушают долгосрочный спрос на баррели ОПЕК, при этом увеличивая предложение вне альянса.
Золото
После выхода из диапазона золото подорожало с минимумов февраля примерно на 18% до $2375 за унцию. Среди основных факторов роста: ожидания смягчения ДКП, а также геополитические риски. На наш взгляд, ралли зашло слишком далеко, и теперь последует умеренная коррекция. Пока идет консолидация стоит обратить внимание на акции и облигации золотодобытчиков, которые еще не в полной мере отразили изменение цен.
Отметим, что котировки имеют хорошие шансы завершить годы выше текущего уровня. Как ожидается, крупным катализатором станет первое снижение ставки ФРС, которое активизирует спрос со стороны ETF, не участвовавших в последнем ралли. Фонды дополнительно укрепят крупные закупки со стороны мировых ЦБ и физического золота.
💎 Ожидаем, что цены на сырье будут оставаться на повышенных уровнях в среднесрочной перспективе. Отыгрываем динамику через фонд FlexShares Mstar Glbl Upstrm Nat Res ETF #GUNR, предоставляющий экспозицию на качественные сырьевые компании. Также делаем отдельную ставку на медь через бумаги Anglo American #AAL.
#аналитика #золото #медь #нефть
@aabeta
Набираем позицию в золоте
💡 После достижения исторического максимума 19 апреля золото умеренно скорректировалось и теперь вновь торгуется на интересных для покупки уровнях. Мы сохраняем положительный взгляд на металл и планируем добавлять экспозицию через золотой ETF SPDR Gold Shares #GLD.
Драйверы для цен
Со второго полугодия 2022 года крупнейшим драйвером для золота были покупки со стороны центральных банков развивающихся стран. Согласно данным WGC на 1-й квартал, их квартальные закупки выросли в три раза по сравнению с 2020-2021 гг. В то же время, спрос со стороны ювелирной индустрии оставался стабильным, а в инвестиционных инструментах снизился.
Банки закупают золото на фоне усиления геополитических и санкционных рисков. Многие также выбирают золото как хедж против инфляции. Помимо этого, усилились покупки из-за волатильности с госдолгом США, что объясняет рост цен/устойчивость металла, несмотря на сильный подъем доходностей трежерис.
Потенциал для новых покупок остается высоким. Несмотря на значительное увеличение, доля золото в ЗВР развивающихся стран составляет около 6%. Это в два раза ниже, чем у развитых стран с долей в 12%.
Еще одним крупным драйвером для цен выступили покупки азиатских розничных инвесторов на фоне обесценения валют. Особенно крупный спрос наблюдается в Китае, где домохозяйства хеджируют не только слабость юаня, но и возникновение новых проблем в секторе недвижимости. В то время как на Западе запасы золота в ETF снизились, активы в китайских золотых фондах наоборот выросли.
Учитывая текущую сложную геополитическую ситуацию, а также сохранение рисков для финансовой системы, крупные покупки со стороны центральных банков развивающихся стран продолжатся в обозримом будущем. Дополнительным катализатором должна выступить стабилизация оттоков в западных ETF, когда ФРС приступит к циклу снижения ставки.
В базовом прогнозе Goldman Sachs, цены на золото закончат год на отметке в $2700 за унцию (+16.6% от текущей цены). В более «бычьих» сценариях, модель аналитиков указывает на рост до $3130 за унцию при вводе санкций на резервы крупных развивающихся стран. Цены также могут подскочить до $3080 за унцию при новых дебатах по лимиту госдолга США.
Что может пойти не так? Риски для золота
Стоит выделить несколько факторов, которые могут замедлить подъем цен или вызвать разворот тренда:
• Мирное разрешение конфликтов на Ближнем Востоке и Украине, а также снижение связанных с ними санкционных рисков. Такая ситуация сократит покупки со стороны ЦБ.
• Уход сомнений по поводу роста экономики Китая и сектора недвижимости умерит спрос со стороны розничных инвесторов. Это может произойти при дополнительных стимулах жилищной сферы КНР правительством.
• Существенное ужесточение риторики ФРС, которое затем приведет к повышению ставки. На этом фоне усилятся продажи в западных ETF.
💎 В ближайшей перспективе вероятность реализации одного из сценариев и тем более сразу же нескольких выглядит маловероятной. Это подкрепляет наши ожидания сохранения бычьего импульса в цене золота.
#инвестиционная_идея #аналитика #золото
@aabeta
💡 После достижения исторического максимума 19 апреля золото умеренно скорректировалось и теперь вновь торгуется на интересных для покупки уровнях. Мы сохраняем положительный взгляд на металл и планируем добавлять экспозицию через золотой ETF SPDR Gold Shares #GLD.
Драйверы для цен
Со второго полугодия 2022 года крупнейшим драйвером для золота были покупки со стороны центральных банков развивающихся стран. Согласно данным WGC на 1-й квартал, их квартальные закупки выросли в три раза по сравнению с 2020-2021 гг. В то же время, спрос со стороны ювелирной индустрии оставался стабильным, а в инвестиционных инструментах снизился.
Банки закупают золото на фоне усиления геополитических и санкционных рисков. Многие также выбирают золото как хедж против инфляции. Помимо этого, усилились покупки из-за волатильности с госдолгом США, что объясняет рост цен/устойчивость металла, несмотря на сильный подъем доходностей трежерис.
Потенциал для новых покупок остается высоким. Несмотря на значительное увеличение, доля золото в ЗВР развивающихся стран составляет около 6%. Это в два раза ниже, чем у развитых стран с долей в 12%.
Еще одним крупным драйвером для цен выступили покупки азиатских розничных инвесторов на фоне обесценения валют. Особенно крупный спрос наблюдается в Китае, где домохозяйства хеджируют не только слабость юаня, но и возникновение новых проблем в секторе недвижимости. В то время как на Западе запасы золота в ETF снизились, активы в китайских золотых фондах наоборот выросли.
Учитывая текущую сложную геополитическую ситуацию, а также сохранение рисков для финансовой системы, крупные покупки со стороны центральных банков развивающихся стран продолжатся в обозримом будущем. Дополнительным катализатором должна выступить стабилизация оттоков в западных ETF, когда ФРС приступит к циклу снижения ставки.
В базовом прогнозе Goldman Sachs, цены на золото закончат год на отметке в $2700 за унцию (+16.6% от текущей цены). В более «бычьих» сценариях, модель аналитиков указывает на рост до $3130 за унцию при вводе санкций на резервы крупных развивающихся стран. Цены также могут подскочить до $3080 за унцию при новых дебатах по лимиту госдолга США.
Что может пойти не так? Риски для золота
Стоит выделить несколько факторов, которые могут замедлить подъем цен или вызвать разворот тренда:
• Мирное разрешение конфликтов на Ближнем Востоке и Украине, а также снижение связанных с ними санкционных рисков. Такая ситуация сократит покупки со стороны ЦБ.
• Уход сомнений по поводу роста экономики Китая и сектора недвижимости умерит спрос со стороны розничных инвесторов. Это может произойти при дополнительных стимулах жилищной сферы КНР правительством.
• Существенное ужесточение риторики ФРС, которое затем приведет к повышению ставки. На этом фоне усилятся продажи в западных ETF.
💎 В ближайшей перспективе вероятность реализации одного из сценариев и тем более сразу же нескольких выглядит маловероятной. Это подкрепляет наши ожидания сохранения бычьего импульса в цене золота.
#инвестиционная_идея #аналитика #золото
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Взгляд на золото на фоне снижения ставки ФРС
💡 По оценкам экономистов Bloomberg, стоимость золота может вырасти до $3230 за унцию в 2025 году, если ФРС снизит ставку на 225 б.п., как это закладывает рынок. Прогноз основан на анализе циклов смягчения политики ФРС с начала 2000 года. Цены на золото, как правило, растут примерно на 6.3% за каждое снижение ставки на 25 б.п. Оценка выглядит оптимистичной, однако есть некоторые нюансы
Золото выросло на 22% с начала этого года, что отражает рынок, который уже учел в цену снижение ставки на 88 б.п. Хотя рынок, возможно, правильно оценивает масштабы сокращения (225 б.п.), сроки смягчения политики могут быть более продолжительными. Ранее подсвечивали такую возможность в канале.
Более того, оценка роста цены золота на 6.3% за каждое снижение ставки на 25 б.п. включает периоды, когда сокращения происходили параллельно с выраженным системным стрессом. К таким относятся финансовый кризис 2007-2008 гг. и начало пандемии с 2020 года. При отсутствии признаков системного кризиса на горизонте, рост цен на золото в этот раз может быть более сдержанным.
💎 В наших портфелях мы выделяем долю под золото. Хотя оценка экономистов, возможно, чрезмерно оптимистичная, снижение ставок так или иначе будет позитивным для котировок металла. Дополнительными драйверами продолжают выступать накопление резервов центробанками развивающихся стран, повышенные закупки в КНР и спрос для хеджирования. Будем присматриваться к добавлению позиции на коррекциях.
#аналитика #золото
@aabeta
💡 По оценкам экономистов Bloomberg, стоимость золота может вырасти до $3230 за унцию в 2025 году, если ФРС снизит ставку на 225 б.п., как это закладывает рынок. Прогноз основан на анализе циклов смягчения политики ФРС с начала 2000 года. Цены на золото, как правило, растут примерно на 6.3% за каждое снижение ставки на 25 б.п. Оценка выглядит оптимистичной, однако есть некоторые нюансы
Золото выросло на 22% с начала этого года, что отражает рынок, который уже учел в цену снижение ставки на 88 б.п. Хотя рынок, возможно, правильно оценивает масштабы сокращения (225 б.п.), сроки смягчения политики могут быть более продолжительными. Ранее подсвечивали такую возможность в канале.
Более того, оценка роста цены золота на 6.3% за каждое снижение ставки на 25 б.п. включает периоды, когда сокращения происходили параллельно с выраженным системным стрессом. К таким относятся финансовый кризис 2007-2008 гг. и начало пандемии с 2020 года. При отсутствии признаков системного кризиса на горизонте, рост цен на золото в этот раз может быть более сдержанным.
💎 В наших портфелях мы выделяем долю под золото. Хотя оценка экономистов, возможно, чрезмерно оптимистичная, снижение ставок так или иначе будет позитивным для котировок металла. Дополнительными драйверами продолжают выступать накопление резервов центробанками развивающихся стран, повышенные закупки в КНР и спрос для хеджирования. Будем присматриваться к добавлению позиции на коррекциях.
#аналитика #золото
@aabeta
Чего ожидать от золота в ближайшие месяцы?
💡 Несмотря на рост на 29% с начала года и 47% с 2022 года, золото продолжает устанавливать рекорды. Мы ожидаем продолжения роста стоимости металла в среднесрочной перспективе.
Факторы роста
• Снижение ставок. Рынок еще не отыграл повышение притоков в западные ETF, что приведет к дополнительным закупкам золота, которые до сих пор оставались ограниченными. По оценкам аналитиков, покупки достигают 60 тонн в течение шести месяцев после снижения ставки на 25 б.п.. Увеличение позиции идет только постепенно.
Рост объемов средств в ETF важен для цен. Поскольку золото, которым обеспечиваются фонды, является физическим, закупки сокращают предложение металла на рынке. Чем быстрее центральные банки будут снижать ставку, тем выше будут притоки.
• Покупки центральных банков. Центральные банки развивающихся стран обеспечили большую часть ралли в золоте. Последние данные продолжают указывать на их высокую активность. Учитывая глобальную необходимость в диверсификации резервов, ожидаются дальнейшие покупки. При этом, потенциал для наращивания позиций остается существенным, если сравнивать с развитыми странами.
💎 Аналитики ожидают, что цены на золото достигнут $2900 за унцию в начале 2025 года, что предполагает рост еще на 10% от текущего уровня. Не исключаем более высоких цен при реализации рисковых сценариев на горизонте нескольких месяцев ($3100+ за унцию). Держим золото в наших портфелях и будем присматриваться к дополнительным покупкам на возможных коррекциях.
📚 Читайте еще по теме:
• Взгляд на золото на фоне снижения ставки ФРС
• Золото как защита от победы Трампа
• Набираем позицию в золоте
#аналитика #золото
@aabeta
💡 Несмотря на рост на 29% с начала года и 47% с 2022 года, золото продолжает устанавливать рекорды. Мы ожидаем продолжения роста стоимости металла в среднесрочной перспективе.
Факторы роста
• Снижение ставок. Рынок еще не отыграл повышение притоков в западные ETF, что приведет к дополнительным закупкам золота, которые до сих пор оставались ограниченными. По оценкам аналитиков, покупки достигают 60 тонн в течение шести месяцев после снижения ставки на 25 б.п.. Увеличение позиции идет только постепенно.
Рост объемов средств в ETF важен для цен. Поскольку золото, которым обеспечиваются фонды, является физическим, закупки сокращают предложение металла на рынке. Чем быстрее центральные банки будут снижать ставку, тем выше будут притоки.
• Покупки центральных банков. Центральные банки развивающихся стран обеспечили большую часть ралли в золоте. Последние данные продолжают указывать на их высокую активность. Учитывая глобальную необходимость в диверсификации резервов, ожидаются дальнейшие покупки. При этом, потенциал для наращивания позиций остается существенным, если сравнивать с развитыми странами.
💎 Аналитики ожидают, что цены на золото достигнут $2900 за унцию в начале 2025 года, что предполагает рост еще на 10% от текущего уровня. Не исключаем более высоких цен при реализации рисковых сценариев на горизонте нескольких месяцев ($3100+ за унцию). Держим золото в наших портфелях и будем присматриваться к дополнительным покупкам на возможных коррекциях.
📚 Читайте еще по теме:
• Взгляд на золото на фоне снижения ставки ФРС
• Золото как защита от победы Трампа
• Набираем позицию в золоте
#аналитика #золото
@aabeta
Может ли золото продолжить подъем на фоне укрепления доллара США?
💡 Накануне аналитики Goldman Sachs подтвердили свой прогноз по росту цен на золото до $3000 за унцию в 2025 году. По мнению инвестбанка, ожидания негативного влияние более крепкого доллара США после избрания Трампа на основные факторы спроса преувеличены.
Причины крепкой валюты
Источник сильного доллара имеет решающее значение для цен на золото. Когда укрепление связано с сильным экономическим ростом в США или ростом процентных ставок, цены на золото, как правило, снижаются. Однако если сила доллара обусловлена торговыми тарифами - ключевым фактором прогноза укрепления в 2025 году - или, в более широком смысле, геополитическими потрясениями, то доллар и цены на золото, как правило, растут вместе.
Инвестиционный спрос
В 2025 году прогнозируется продолжение цикла смягчения политики ФРС, в котором большинство других центральных банков, вероятно, также значительно снизят ставки. При этом, оно будет сопровождаться крепкой американской валютой.
Стратеги обнаружили, что политика процентных ставок в США почти полностью определяет спрос инвесторов на золотые ETF. Коэффициент детерминации (R^2) составляет 0.78 - это говорит о том, что 78% изменений в потоках золотых ETF могут быть объяснены изменениями ставки ФРС. В то же время динамика доллара не оказывает статистически значимого влияния с коэффициентом детерминации всего в 0.02. Это делает траекторию ФРС, а не доллар, ключевым фактором в прогнозе инвестиционного компонента спроса на золото.
В базовом сценарии ожидается снижение ставки на 125 б.п. в 2025 году. Основным риском для прогноза в $3000 за унцию является сценарий сохранения ставок на высоком уровне более длительное время. Например, если ФРС снизит ставки только на дополнительные 25 б.п. цена на золото вырастет лишь до $2890 за унцию.
Покупки центральных банков
Сильный доллар может оказать давление на некоторые банки развивающихся рынков с малыми долларовыми резервами (например, в Латинской Америке). Они могут отдавать приоритет поддержке своей национальной валюты через интервенции за счет продажи долларовых резервов, а не покупкам золота. Тем не менее, эти страны не являются основными двигателями мирового спроса.
Ключевые покупатели, такие как Китай, обладающие крупными долларовыми резервами и стратегическим интересом в диверсификации, могут наоборот даже увеличить покупки в периоды слабости своей национальной валюты, чтобы укрепить доверие к ней.
Китай систематически приобретал золото на внебиржевом рынке Лондона в периоды слабости юаня, включая 2014-2016, 2018-2020 и с 2022 года до настоящего времени. Совсем недавно НБК объявил о возобновлении покупок золота в ноябре, сообщив о приобретении 5 тонн, когда юань ослаб на 2%.
💎 Мы разделяем позитивный взгляд аналитиков на золото и продолжаем держать металл в наших портфелях. Ожидаем продолжения роста цен. Также подчеркиваем высокую ценность золото с точки зрения хеджирования портфелей от геополитических рисков и снижения общей волатильности.
📚 Читайте еще по теме:
• Чего ожидать от золота в ближайшие месяцы?
• Взгляд на золото на фоне снижения ставки ФРС
#аналитика #золото
💡 Накануне аналитики Goldman Sachs подтвердили свой прогноз по росту цен на золото до $3000 за унцию в 2025 году. По мнению инвестбанка, ожидания негативного влияние более крепкого доллара США после избрания Трампа на основные факторы спроса преувеличены.
Причины крепкой валюты
Источник сильного доллара имеет решающее значение для цен на золото. Когда укрепление связано с сильным экономическим ростом в США или ростом процентных ставок, цены на золото, как правило, снижаются. Однако если сила доллара обусловлена торговыми тарифами - ключевым фактором прогноза укрепления в 2025 году - или, в более широком смысле, геополитическими потрясениями, то доллар и цены на золото, как правило, растут вместе.
Инвестиционный спрос
В 2025 году прогнозируется продолжение цикла смягчения политики ФРС, в котором большинство других центральных банков, вероятно, также значительно снизят ставки. При этом, оно будет сопровождаться крепкой американской валютой.
Стратеги обнаружили, что политика процентных ставок в США почти полностью определяет спрос инвесторов на золотые ETF. Коэффициент детерминации (R^2) составляет 0.78 - это говорит о том, что 78% изменений в потоках золотых ETF могут быть объяснены изменениями ставки ФРС. В то же время динамика доллара не оказывает статистически значимого влияния с коэффициентом детерминации всего в 0.02. Это делает траекторию ФРС, а не доллар, ключевым фактором в прогнозе инвестиционного компонента спроса на золото.
В базовом сценарии ожидается снижение ставки на 125 б.п. в 2025 году. Основным риском для прогноза в $3000 за унцию является сценарий сохранения ставок на высоком уровне более длительное время. Например, если ФРС снизит ставки только на дополнительные 25 б.п. цена на золото вырастет лишь до $2890 за унцию.
Покупки центральных банков
Сильный доллар может оказать давление на некоторые банки развивающихся рынков с малыми долларовыми резервами (например, в Латинской Америке). Они могут отдавать приоритет поддержке своей национальной валюты через интервенции за счет продажи долларовых резервов, а не покупкам золота. Тем не менее, эти страны не являются основными двигателями мирового спроса.
Ключевые покупатели, такие как Китай, обладающие крупными долларовыми резервами и стратегическим интересом в диверсификации, могут наоборот даже увеличить покупки в периоды слабости своей национальной валюты, чтобы укрепить доверие к ней.
Китай систематически приобретал золото на внебиржевом рынке Лондона в периоды слабости юаня, включая 2014-2016, 2018-2020 и с 2022 года до настоящего времени. Совсем недавно НБК объявил о возобновлении покупок золота в ноябре, сообщив о приобретении 5 тонн, когда юань ослаб на 2%.
💎 Мы разделяем позитивный взгляд аналитиков на золото и продолжаем держать металл в наших портфелях. Ожидаем продолжения роста цен. Также подчеркиваем высокую ценность золото с точки зрения хеджирования портфелей от геополитических рисков и снижения общей волатильности.
📚 Читайте еще по теме:
• Чего ожидать от золота в ближайшие месяцы?
• Взгляд на золото на фоне снижения ставки ФРС
#аналитика #золото