HY облигации Majid Al Futtaim - надежная идея с завязкой на ОАЭ и высокой доходностью
💡 Мы продолжаем серию публикаций инвестиционных идей на облигационном рынке. На наш взгляд, сейчас наступил идеальный момент для покупки бондов, учитывая перспективы мировой ДКП.
Предлагаем обратить внимание на бессрочные High-yield облигации эмиратской Majid Al Futtaim. Компания обладает надежными фундаментальными показателями, а также оперирует в дружественной юрисдикции. Выпуск, интересующий нас, носит рейтинг BB+ от S&P и Fitch со стабильным прогнозом.
✅ Majid Al Futtaim (MAF) - эмиратская холдинговая и девелоперская компания, базирующаяся в Дубае. Конгломерат является одним из крупнейших операторов торговых центров, отелей и других объектов высокого класса на Ближнем Востоке и в Северной Африке.
Объекты компании
MAF управляет 463 гипер и супермаркетами Carrefour в 30 странах. Компания также, владеет 29 торговыми центрами и 13 отелями в ОАЭ, Египте, Омане, Бахрейне и Ливане. Среди наиболее известных объектов - Mall of the Emirates и Mall of Egypt. Помимо прочего, MAF управляет более 600 кинотеатрами, 26 парками развлечений Magic Planet, а также сопутствующими объектами, повышающими стоимость.
Стоит отметить, что высокая диверсификация по видам объектов и регионам снижает риски, а также обеспечивает стабильность для генерации свободного денежного потока.
Последние финансовые результаты
За первое полугодие общая выручка выросла на 5% г/г, до $5.15 млрд, а EBITDA увеличилась на впечатляющие 29% г/г до $580 млн. Рост обусловлен активным восстановление развлекательных объектов, а также высокими показателями продаж арендаторов в торговых центрах.
Долговая нагрузка
MAF закончила первое полугодие с чистым долгом на уровне $1.38 млрд, что на 2% выше, чем в прошлом году. Тем не менее, благодаря росту рентабельности, коэффициент net debt/EBITDA сократился на 0.1x, до комфортных 3.6x. Сроки погашения долга также выглядят приемлемыми: в 2023 году практически не осталось долгов, а в 2024 году MAF необходимо выплатить только $284 млн.
Компания обладает и сильной ликвидной позицией. Объем кэша на балансе покрывает краткосрочные долговые обязательства в 1.7x. Вдобавок, MAF имеет неиспользованными кредитные линии на $1.9 млрд.
💎 На текущий момент HY облигации MAF с рейтингом BB+ предлагают высокую доходность в 7.5%, при относительно низком риске, учитывая финансовое положение компании. При этом, мы рассчитываем на ощутимый рост цены самой облигации в ближайших кварталах. High-Yield сегмент рынка может восстановиться быстрее других, если глобальная экономика будет оставаться устойчивой, о чем сигнализируют последние макроданные. Дружественная юрисдикция компании является дополнительным позитивным фактором для российского инвестора.
Также обращаем Ваше внимание на IG облигации Aldar Investment Properties - еще одного крупного эмиратского девелопера. Ранее подчеркивали инвестиционную привлекательность в данном посте.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $500к - свяжитесь с нами на бесплатном Zoom звонке. Мы также сможем ответить на вопросы о том, какую долю IG, HY и Treasuries целесообразно держать в портфеле сейчас.
Запись по ссылке
#инвестиционная_идея #облигации #ОАЭ #сектор_недвижимости #MAF
💡 Мы продолжаем серию публикаций инвестиционных идей на облигационном рынке. На наш взгляд, сейчас наступил идеальный момент для покупки бондов, учитывая перспективы мировой ДКП.
Предлагаем обратить внимание на бессрочные High-yield облигации эмиратской Majid Al Futtaim. Компания обладает надежными фундаментальными показателями, а также оперирует в дружественной юрисдикции. Выпуск, интересующий нас, носит рейтинг BB+ от S&P и Fitch со стабильным прогнозом.
✅ Majid Al Futtaim (MAF) - эмиратская холдинговая и девелоперская компания, базирующаяся в Дубае. Конгломерат является одним из крупнейших операторов торговых центров, отелей и других объектов высокого класса на Ближнем Востоке и в Северной Африке.
Объекты компании
MAF управляет 463 гипер и супермаркетами Carrefour в 30 странах. Компания также, владеет 29 торговыми центрами и 13 отелями в ОАЭ, Египте, Омане, Бахрейне и Ливане. Среди наиболее известных объектов - Mall of the Emirates и Mall of Egypt. Помимо прочего, MAF управляет более 600 кинотеатрами, 26 парками развлечений Magic Planet, а также сопутствующими объектами, повышающими стоимость.
Стоит отметить, что высокая диверсификация по видам объектов и регионам снижает риски, а также обеспечивает стабильность для генерации свободного денежного потока.
Последние финансовые результаты
За первое полугодие общая выручка выросла на 5% г/г, до $5.15 млрд, а EBITDA увеличилась на впечатляющие 29% г/г до $580 млн. Рост обусловлен активным восстановление развлекательных объектов, а также высокими показателями продаж арендаторов в торговых центрах.
Долговая нагрузка
MAF закончила первое полугодие с чистым долгом на уровне $1.38 млрд, что на 2% выше, чем в прошлом году. Тем не менее, благодаря росту рентабельности, коэффициент net debt/EBITDA сократился на 0.1x, до комфортных 3.6x. Сроки погашения долга также выглядят приемлемыми: в 2023 году практически не осталось долгов, а в 2024 году MAF необходимо выплатить только $284 млн.
Компания обладает и сильной ликвидной позицией. Объем кэша на балансе покрывает краткосрочные долговые обязательства в 1.7x. Вдобавок, MAF имеет неиспользованными кредитные линии на $1.9 млрд.
💎 На текущий момент HY облигации MAF с рейтингом BB+ предлагают высокую доходность в 7.5%, при относительно низком риске, учитывая финансовое положение компании. При этом, мы рассчитываем на ощутимый рост цены самой облигации в ближайших кварталах. High-Yield сегмент рынка может восстановиться быстрее других, если глобальная экономика будет оставаться устойчивой, о чем сигнализируют последние макроданные. Дружественная юрисдикция компании является дополнительным позитивным фактором для российского инвестора.
Также обращаем Ваше внимание на IG облигации Aldar Investment Properties - еще одного крупного эмиратского девелопера. Ранее подчеркивали инвестиционную привлекательность в данном посте.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $500к - свяжитесь с нами на бесплатном Zoom звонке. Мы также сможем ответить на вопросы о том, какую долю IG, HY и Treasuries целесообразно держать в портфеле сейчас.
Запись по ссылке
#инвестиционная_идея #облигации #ОАЭ #сектор_недвижимости #MAF
