#событие #акции #портфель #watchlist #покупки #фонды

💡 Хедж-фонды подали формы 13F за 2 квартал в комиссию по ценным бумагам, раскрывающие их позиционирование и объемы портфелей. Покупки и увеличения позиций крупнейших хедж фондов с активами под управлением более $10 млрд:

👉🏻 Berkshire Hathaway

Новые позиции:
▪️ Barrick Gold #GOLD

Увеличение доли:
▪️ Store Capital #STOR
▪️ Kroger Company #KR
▪️ Suncor Energy #SU

👉🏻 Bridgewater Associates

Новые позиции:
▪️ United Parcel Service #UPS
▪️ Zai Lab #ZLAB
▪️ CSX Transportation #CSX
▪️ Ecolab #ECL
▪️ Trane Technologies #TT
▪️ Ringcentral #RNG
▪️ Paycom Soft #PAYC
▪️ Roper Technologies #ROP
▪️ WW Grainger #GWW
▪️ Fair Isaac Corporation #FICO

Увеличение доли:
▪️ SPDR S&P 500 #SPY
▪️ SPDR Gold Shares #GLD
▪️ iShares Core S&P 500 ETF #IVV
▪️ iShares China Large-Cap ETF #FXI
▪️ Alibaba #BABA
▪️ iShares MSCI China ETF #MCHI
▪️ iShares Gold Trust #IAU
▪️ JD.com Inc Adr #JD
▪️ Pinduoduo #PDD
▪️ Vanguard FTSE Developed Markets Index Fund #VEA

👉🏻 Lone Pine Capital

Новые позиции:
▪️ Booking Holdings #BKNG
▪️ Capital One Financial Corporation #COF
▪️ Datadog #DDOG

Увеличение доли:
▪️ Shopify #SHOP
▪️ PayPal #PYPL
▪️ Facebook #FB

👉🏻 Appaloosa

Новые позиции:
▪️ AT&T #T
▪️ Sysco #YY
▪️ Altria #MO
▪️ The Walt Disney #DIS
▪️ Teeneco #TEN
▪️ PayPal Holdings #PYPL
▪️ Visa #V
▪️ Mastercard #MA

Увеличение доли:
▪️ Alibaba #BABA
▪️ Wells Fargo #WFC
▪️ Goodyear Tire & Rubber #GT

👉🏻 Elliott

Новые позиции:
▪️ Welltower #WELL
▪️ Forescout Technologies #FSCT

Увеличение доли:
▪️ Dell Technologies #DELL
▪️ Twitter #TWTR
▪️ Ryanair #RYAAY

👉🏻 Saudi Arabia’s sovereign wealth fund

Новые позиции:
▪️ ETF сектора коммунальных услуг #XLU
▪️ ETF сектора недвижимости #XLRE
▪️ ETF сектора материальных ресурсов #XLB

Увеличение доли:
▪️ Suncor Energy #SU
▪️ Carnival #CCL

👉🏻 Coatue Management

Новые позиции:
▪️ Boeing #BA
▪️ DocuSign #DOCU
▪️ DexCom #DXCM
▪️ Inovio Pharmaceuticals #INO

Увеличение доли:
▪️ Walt Disney #DIS
▪️ Shopify #SHOP
▪️ Zoom #ZM
▪️ Uber #UBER

⚡️ ТОП самых покупаемых позиций:

✅ Suncor Energy #SU – 2 фонда
✅ Alibaba #BABA – 2 фонда
✅ Shopify #SHOP – 2 фонда
✅ PayPal #PYPL – 2 фонда

@icalpha
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #макро #выборы #Oppenheimer

💡 Инвестбанк Oppenheimer представил прогноз по динамике секторов фондового рынка после исхода ноябрьских выборов в США – при этом банк ушел от ответа на вопрос, кто станет следующим президентом, и ожидает относительно краткосрочный период неопределенности на этом фоне.

🟢 Сектора, которые опередят широкий рынок:
• Информационные технологии #XLK – сектор обладает перспективами автомобильной промышленности в начале XX века, и с учетом упора Китая на его развитие маловероятно, что республиканцы или демократы будут препятствовать прогрессу и лидерству американских технологий.
• Потребительский сектор #XLY – потребительский спрос имеет ключевое значение для экономики США и, по мнению Oppenheimer, обе партии будут учитывать вопросы надежности и прибыльности компаний сектора при принятии экономических решений.
• Промышленные компании #XLI – обе партии поддерживают рост расходов на инфраструктуру, что делает сектор ключевым в целях диверсификации портфелей независимо от результата выборов.
• Финансовый сектор #XLF – компании прямо выигрывают от восстановления экономики и выхода вакцины от коронавируса. Однако существуют определенные регуляторные и налоговые риски в случае победы демократов.

🟡 Сектора, которые покажут доходность на уровне широкого рынка:
• Производители материалов #XLB - хорошая возможность для получения выгоды от роста расходов на инфраструктуру в США и восстановления мировой экономики после пандемии. Однако сектор также может оказаться под давлением в случае ужесточения экологических стандартов.
• Коммуникационные услуги #XLC – у компаний есть регуляторные риски вне зависимости от исхода выборов, но важность и объем предоставляемых ими услуг позволят им расти и дальше.
• Здравоохранение #XLV - степень государственного вмешательства в сектор будет иметь решающее значение с точки зрения положительного или отрицательного воздействия на прибыльность и инновации.
• Недвижимость #XLRE - сектор может оказаться под давлением из-за изменений налогового кодекса, которые рассматривают демократы. Победа республиканцев, вероятно, будет для сектора более нейтральной или позитивной.

🔴 Сектора - аутсайдеры:
• Энергетические компании #XLE – победа республиканцев гораздо более благоприятна для сектора, чем победа демократов.
• Электроэнергетика #XLU - победа демократов может негативно повлиять на компании сектора в случае отмены налоговой политики, благоприятствующей выплате дивидендов. На электроэнергетические компании также может негативно повлиять усиление регулирования и экологического надзора.

@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#новости_премаркета #США

💡Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.32% (3677 п.)
📈 Nasdaq: +0.31% (12500 п.)
📈 Dow Jones +0.41% (30056 п.)
🌕 Золото: +0.07% ($1841)
⚫️ Нефть марки Brent: +1.03% ($49.22)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +2.00% (0.928%/год.)

💡 Фьючерсы на американские фондовые индексы умеренно растут на премаркете в преддверии ежемесячного отчета Министерства Труда США о занятости. Оптимистичным ожиданиям инвесторов по отчету способствуют и вчерашние еженедельные данные по новым заявкам на пособие по безработице. На этом фоне европейские фондовые индексы растут на текущих торгах, рынки Азии также закрылись преимущественно в зеленой зоне.

🔴 Как и сообщалось ранее, США ввели санкции против китайских компаний Semiconductor Manufacturing International Corporation #981 #SMI и CNOOC #CEO, занимающейся шельфовой добычей нефти и газа, из-за их возможных связей с Народно-освободительной армией Китая.

🟢🔴 Warner Bros. #T будет показывать все новые фильмы 2021 г. в стриминговых сервисах одновременно с показом в кинотеатрах, что вызвало обрушение в акциях последних – например, акции Cinemark #CNK упали на 22% по итогу вчерашних торгов. По мнению ряда экспертов, пандемия значительно изменит сети кинотеатров по аналогии с тем, как некоторые книжные магазины пережили эру Amazon #AMZN – число кинотеатров уменьшится, цены на билеты вырастут, и в целом станет больше уклона на дополнительные услуги, что скажется и на рентабельности.

🔴 Венгрия и Польша блокируют принятие семилетнего бюджета ЕС на €2 трлн евро. Конфликт связан с принятием нормы о приостановлении выплат из бюджета ЕС, если взвешенное большинство стран определят нарушение «верховенства закона» в стране, например, несоблюдение демократических ценностей, таких как судебное преследование коррупции на высоком уровне. При этом ЕС может полностью исключить Варшаву и Будапешт из фонда восстановления и перейти на сокращенный чрезвычайный бюджет на 2021 г.

🟡 Дания, крупнейший производитель нефти и газа в ЕС, к 2050 г. прекратит разведку и добычу нефти и газа в Северном море, а также отменила последний раунд лицензирования. Датский министр по вопросам климата Дэн Йоргенсен заявил о завершении эры ископаемых.

Что еще происходит в мире…
🟢 Moderna #MRNA объявила, что поставит до 125 млн доз вакцины от коронавируса по всему миру в первом квартале 2021 г.
🟢 Поддерживаемая Alibaba #BABA AutoX проводит испытания 25 полностью беспилотных автомобилей в китайском Шэньчжэне и планирует расширить их еще на 10 городов по всему миру.
🟢 Boeing #BA и Ryanair #RYAAY объявили о соглашении о поставке 75 самолет Boeing 737 Max. На этом фоне акции #BA растут на 1.3% на премаркете.
🔴 Министерство юстиции США по иску администрации Д. Трампа предъявило обвинения Facebook #FB в незаконном сохранении высокооплачиваемых рабочих мест для рабочих-иммигрантов в ущерб гражданам США.
🔴 Калифорния введет очередной ограниченный локдаун в ряде регионов штата.
🔴 Сообщается, что компании и частные пользователи задолжали ~$40 млрд американским электроэнергетическим компаниям #XLU.

💎 На текущий момент наши портфели практически полностью спозиционированы на рынок акций США (держим минимальный запас кэша), основная активность сосредоточена в ротации между бумагами в целях увеличения доходности портфелей относительно бенчмарков.

@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#неделя_впереди #США

⚠️ Важные события предстоящей недели:
• Повторные выборы в сенат в штате Джорджия.
• Запуск Discovery Communications #DISCA сервиса Discovery+.
• Заканчивается «период тишины» по акциям Airbnb #ABNB, DoorDash #DASH после IPO, что позволит инвестиционным банкам опубликовать аналитические отчеты с рекомендациями и целевыми ценами. Обе бумаги торгуются выше цены размещения.
• В первые дни января будут опубликованы отраслевые отчеты, в том числе данные о продажах автомобилей в США и Китае. TrueCar прогнозирует снижение декабрьских продаж автомобилей в США на 6.5% г/г. В 4 квартале наблюдалась положительная динамика по росту производства и запасов, что привело к увеличению розничных продаж на 34% относительно 3 квартала.
• Nio #NIO опубликует ежемесячный ответ о поставках, а Costco #COST отчитается о продажах за декабрь прошлого года.

⚠️ Отчетность интересующих нас компаний:
7 января – Micron #MU (07.01.2021 после закрытия торгов).

⚡️Первая неделя нового года будет ознаменована важным политическим событием - перевыборы в Сенат в штате Джорджия. На текущий момент наиболее вероятно, что 2 места в Сенате останется за Республиканцами и, соотвественно, сохранится статуса-кво. Но, если Демократам удастся победить, нас ожидает всплеск волатильности, т.к. инвесторам необходимо будет сделать ставку на то, что будет иметь большее влияние на рынок: риск увеличения налогов или рост вероятности более активного стимулирования экономики.

👉🏻 Tesla #TSLA по прогнозам сообщит 163 тыс. отгруженных электромобилях в 4 квартале 2020 года. Инвестиционные банки Wedbush, Cowen и Credit Suisse ожидают, что объем поставок превысит 180 тыс. Tesla начинает 2021 год в очень сильной для рынка электрокаров среде. Эксперты прогнозирует что глобальный объем продаж электрокаров составит 10% от общего автомобильного рынка к 2025 году, по сравнению с 3% на текущий момент. Основным бенефициаром этого тренда станет действующий лидер рынка - Tesla, особенно на рынке Китая, доля которого может ставить около 40% к 2022 году в общем объеме продаж компании (мнение Wedbush).

💡 Barron’s отмечает:

⚡️ Аналитики выделяют дивидендные фонды, акции и REIT’ы в качестве лучших идей на 2021 год:
• Alerian MLP #AMPL
• Salient Midstream & MLP #SMM
• Enterprise Products Partners #EPD
• Vanguard High Dividend Yield #VYM
• Columbia Dividend Opportunity #INUTX
• ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats #NOB
• Utilities Select Sector SPDR #XLU
• Dominion Energy #D
• Consolidated Edison #ED
• Vanguard Real Estate #VNQ
• Simon Property Group #SPG
• Vornado Realty Trust #VNO
• Verizon Communications #VZ
• Deutsche Telekom #DTE
• KT #KT

💎 По статистике в первые две торговые сессии после нового года фондовый рынок растет, учитывая достаточно сильное закрытие рынка 31 декабря, мы считаем, что высока вероятность реализации этого сценария и сейчас. Глобально мы сохраняем позитивный взгляд на американский рынок рынок акций и будем использовать потенциальные коррекции для наращивания позиций в привлекательных активах. При этом мы сохраняем экспозицию на золото и будем тактически хеджироваться от всплесков волатильности.

@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #США #JPM #макро 
 
💡 Согласно мнению J.P.Morgan, победа демократов на выборах в Сенат в штате Джорджия на прошлой неделе стала толчком для ротации активов на рынке из акций роста в акции стоимости. Аналитики разбирают тезисы в пользу данного тренда и выделяют наиболее привлекательные сектора. 
 
👉🏻 После новостей о фактическом переходе контроля над исполнительной и законодательной властью к демократам главной причиной для беспокойства инвесторов стали риски повышения налогов и ужесточения регуляторных мер. Основной упор новой администрацией президента будет сделан на мероприятиях по стимулированию роста экономики, что поддержит дальнейший рост инфляции. На текущий момент образовался значительный разрыв между уровнем инфляционных ожиданий (US Breakeven 10-Year превысил 2.5%) и доходностью 10-летних казначейских облигаций США, которая превысила 1%. Текущий разрыв может привести к постепенному росту доходности казначейских облигаций по аналогии с 2012 г., что, в свою очередь, станет катализатором для приобретения акций стоимости. 
 
👉🏻 Вопреки широко распространённому мнению, что ротация в акции стоимости происходит наряду с общим снижением на фондовом рынке, аналитики J.P. Morgan не поддерживают данную точку зрения и комментируют, что такая ситуация наблюдалась только в 2001 г., и в целом акции стоимости имеют корреляцию с общей динамикой рынка.
  
 👉🏻 В связи с этим акций стоимости будут все более привлекательны на фоне потенциального восстановления экономики. Подтверждением корреляции за последние 12 мес. может служить рост акций стоимости и фондового рынка в мае и ноябре прошлого года, а также после выборов в Сенат от Джорджии на прошлой неделе. А также банк отмечает и сохраняющееся рекордное отставание акций стоимости от акций роста как в абсолютных и относительных выражениях, так и с точки зрения позиционирования инвесторов.
 
⚡️ Топ-секторов, на которые стоит обратить внимание в 2021 г.:
✅ Банки #XLF
✅ Страховые компании #KIE
✅ Горнодобывающие компании #XME
✅ Потребительские товары не первой необходимости #XLP
✅ Коммунальные услуги #XLU
✅ Полупроводники #SOXX
 
💎 Мы планомерно производили ребалансировки в портфелях в соответствии с происходящей ротацией из технологического сектора последнее время. Для нас ключевым маркером этого тренда служит рост доходностей казначейских облигаций США.
 
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #США #WellsFargo

💡 Wells Fargo рекомендует инвесторам переходить из защитных акций в циклические. Компания перечисляет топ-идеи в трех секторах, а также делится распределением весов в составленном портфеле циклических акций.

⚡️ Обзор ETF:
• Аналитики улучшили свой прогноз для финансового #XLF и промышленного сектора #XLI до уровня «покупать» и для сектора нефти и газа #XLE до уровня «держать».
• Wells Fargo рекомендует «продавать» акции сектора энергетики #XLU и сегмента потребительских товаров первой необходимости #XLP.

💰 Финансовый сектор
Несмотря на сверхнизкий уровень текущих ставок, аналитики ожидают повышение в долгосрочной перспективе. Увеличение ставок кредитования, в свою очередь, положительно скажется на прибыли банков. В 2020 г. на фоне сложной макроэкономической ситуации отчисления в резервы банков по ожидаемым убыткам достигли рекордных значений. По мере восстановления экономики, высвобождение этих резервов должно повысить прибыль в 2021 г. примерно на 17%.

⚡️ Топ-идеи финансового сектора:
• Berkshire Hathaway #BRK - 13.6%
• JPMorgan Chase #JPM - 11.7%
• Bank of America #BAC - 7%

🛢 Нефтегазовый сектор
Согласно Wells Fargo, будущее акций сектора становится более определенным, чем в предыдущие 12-18 месяцев. Сокращение добычи, объявленное Саудовской Аравией, вызвало устойчивый рост цен на нефть. В то же время на фоне пандемии сократилось количество компаний, занимающихся разведкой и добычей нефти (E&P). Они пострадали от замедления роста выручки и ухудшения балансовых показателей.

⚡️ Топ-идеи нефтегазового сектора:
• Exxon Mobil #XOM - 23%
• Chevron #CVX - 22.4%
• Phillips 66 #PSX - 4.4%

🏭 Промышленность
По мнению аналитиков, сектор может преуспеть в 2021 г. на фоне роста числа новых заказов, улучшения сентимента на рынке промышленности и увеличения капитальных затрат.

⚡️ Топ-идеи промышленного сектора:
• HoneyWell #HON - 5.6%
• Union Pacific #UNP - 5.3%
• UPS #UPS - 4.5%

💎 Мы считаем, что ротация из акция роста в акции стоимости будет устойчивой и отдаем предпочтение финансовому сектору.

@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #альтернативная_энергетика #энергетика #ABETA

💡 Акции и фонды электроэнергетических компаний (utilities) - это недорогой способ принять участие в переходе от угольной энергетики к ветровой и солнечной в ближайшие 15 лет. Инвестиции в данный сектор выгодны как для окружающей среды, так и для инвесторов. Рассматриваем мнения различных аналитических компаний и инвестбанков.

⚡️ Sector and Sovereign research

Сектор электроэнергетики (ETF: #XLU, #VPU) - лучший инструмент для инвестирования в экологию, с гораздо более низкой стоимостью, чем у большинства производителей альтернативной энергии, а также меньшим риском, - говорят специалисты отдела исследований в области энергетики и возобновляемых источников энергии компании SSR.

⚡️ Lazard

В Lazard утверждают, что традиционная точка зрения заключается в том, чтобы покупать акции технологических компаний или компаний, занимающихся возобновляемыми источниками энергии, как способ участия в переходе на зеленую энергетику. Однако, наиболее эффективным и оптимальным способом участия в данном масштабном изменении с учетом риска является инвестирование в результативные электроэнергетические компании.

⚡️ Morgan Stanley

Аналитики отдают предпочтение American Electric Power #AEP. Данная компания угольной энергетики кардинально меняет свою специализацию. Акции компании упали на 20% в прошлом году, но по мере трансформации производства они должны восстановиться.

⚡️Reaves Asset Management

По словам аналитиков из Reaves Asset Management, CMS Energy #CMS уменьшает выбросы в атмосферу, при этом совсем немного повышая стоимость электричества (на проценты близкие к темпам инфляции).

⚡️ J.P. Morgan

J.P. Morgan отдает предпочтение Dominion #D, как лучшей компании в секторе с привлекательными планами экологического роста, а также Entergy #ETR, имеющей одну из лучших водородных логистических сетей на побережье Мексиканского залива.

🌱 Barron's выделяет компании, которые предлагают привлекательную доходность при низкой стоимости:
• Alliant Energy #LNT
• American Electric Power #AEP
• CMS Energy #CMS
• Dominion Energy #D
• Entergy #ETR
• Exelon #EXC
• NextEra Energy #NEE
• Pinnacle West Capital #PNW
• Xcel Energy #XEL.

💎 Сектор электроэнергетики имеет значительный потенциал роста, особенно компании, которые смещают фокус в пользу «зеленой» энергетики. На сегодня они сочетают в себе привлекательную стоимость и потенциал роста. Для минимизации рисков экспозицию на сектор можно взять через ETF #XLU.

@aabeta • premium⚡️

График #XLU

Лучшие сектора для покупки в период волатильности по госдолгу США

💡 На текущий момент продолжаются обсуждения условий по повышению потолка американского госдолга. По оценкам Минфина США, страна будет неспособна обслуживать свои обязательства уже с первого июня.

Хотя вероятность достижения соглашения до дедлайна достаточно высока, на рынке акций может проявиться повышенная волатильность. Аналитики Morgan Stanley считают, что ситуацией можно воспользоваться для повышения доходности портфеля, а также для защиты позиций.

Для того чтобы определить активы, на которые можно сделать ставку, стратеги проанализировали динамику рынка акций в периоды до и после повышения лимита в 1996, 2011 и 2013 годах. В эти периоды наблюдалась аналогичная ситуация с госдолгом.

Результаты исследования
• Среди всех секторов S&P 500, акции нефтегазовых #XLE и защитных коммунальных компаний #XLU показывали наилучшую динамику за месяц до достижения соглашения. Сырьевые товары также демонстрировали подъем. Энергетические компании в среднем прибавляли 3%, а коммунальные росли на 2%.

• В следующий месяц после достижения сделки, опережающую динамику демонстрировали акции технологических компаний #XLU (+13%), а также бумаги из сектора здравоохранения #XLV (+7%) и товаров первичной необходимости #XLP (+3%). В то же время, нефтегазовые и коммунальные компании, а также сырье переходили к коррекции, снижаясь примерно на 3%.

• Динамика широкого рынка более проста - основные индексы в среднем снижались как до, так и в следующие два месяца после достижения соглашения по повышению лимита госдолга.

💎 Если следовать анализу Morgan Stanley, сейчас стоит обратить внимание на нефтегазовый сектор и коммунальные компании. Недавно в канале разместили инвестиционные идеи по Shell #SHEL и BP #BP, а также по коммунальным NextEra Energy #NEE и Enel #ENEL.

#аналитика #акции #США #MS

· связаться с нами · сайт · youtube

Утренний обзор - 13.09.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.10% (4509 п.)
📉 Nasdaq: -0.03% (15495 п.)
📉 Dow Jones: -0.12% (34953 п.)
🌕 Золото: -0.08% ($1910)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.41% ($92.28)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.23% (4.294%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.57%, Dow Jones - на 0.05%, а Nasdaq - на 1.04%. Давление на индексы оказало падение технологических акций во главе с Apple #AAPL и Oracle #ORCL. В то же время, подъем нефтяных цен обеспечил продолжение ралли в нефтегазовых компаниях, а также усилил ожидания роста инфляции. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.

Акции Apple #AAPL подешевели на 1.71% после презентации нового iPhone 15 и других устройств. Инвесторы руководствовались принципом «покупай на слухах, продавай на фактах».

Давление на технологический сектор также оказало падение акций Oracle #ORCL на 13.5% после отчетности. Компания дала слабый прогноз, в связи с чем бумаги аналогов в сфере облачных сервисов Amazon #AMZN и Microsoft #MSFT упали на 1.31% и 1.83%, соответственно.

Цены на нефть марки Brent вчера выросли на 1.47%, после публикации ежемесячного отчета ОПЕК. Альянс спрогнозировал, что в 4-м квартале этого года будет наблюдаться самый крупный дефицит нефти за последние 12 лет на фоне сокращения добычи Саудовской Аравией и Россией. Акции нефтегазового сектора #XLU поднялись на 2.36%. Нефтяные котировки достигли максимума с ноября 2022 года, что укрепило ожидания ускорения инфляции.

💎 «Стоимость энергоносителей - это одна из основных проблем, с которыми сейчас сталкивается ФРС. Устойчивый рост цен на энергоносители может вызвать значительный разворот в инфляции, что заставит регулятора предпринять более агрессивные действия, чем ожидают инвесторы», - считает Линдси Пиегза из Stifel Nicolaus & Co.

Сегодня все внимание участников рынка будет сосредоточено на публикации августовских данных по инфляции. Из-за повышения цен на энергоресурсы ожидается, что рост потребительских цен ускорится до 3.6% г/г, после 3.2% г/г в июле. В случае выхода данных выше прогноза на рынке может существенно сократиться аппетит к риску.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс потребительских цен (CPI) (август)
• Запасы сырой нефти в США

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Утренний обзор - 03.10.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.19% (4316 п.)
📉 Nasdaq: -0.25% (14948 п.)
📉 Dow Jones: -0.21% (33569 п.)
🌕 Золото: -0.50% ($1818)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.80% ($89.69)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.34% (4.697%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются со снижением. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.01%, Nasdaq прибавил 0.67%, а Dow Jones снизился на 0.22%. Негативное влияние на динамику индексов продолжает оказывать рост доходностей казначейских облигаций и укрепление доллара. Инвесторы также оценивали новые комментарии представителей ФРС и макростатистику. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.

Председатель Пауэлл вчера не предоставил новых комментариев относительно перспектив ДКП. В то же время, управляющая ФРС Мишель Боуман повторила свой призыв к многократному повышению ставки. Ранее в пятницу глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс также высказал мнение, что ставка должна оставаться высокой в течение продолжительного времени.

В сентябре индекс деловой активности в производственном секторе США вырос на 1.4 п. до 49 п., что является самым высоким значением с ноября 2022 года. Экономисты ожидали роста только до 47.7 п. Значение PMI растет уже третий месяц подряд.

Индекс новых заказов вырос с 46.8 п. до 49.2 п. В то же время, индекс цен в секторе снизился на 4.6 п. до 43.8 п. В целом, данные укрепляют ожидания мягкой посадки экономики. Тем не менее это также может сподвигнуть ФРС к сохранению ставки на высоком уровне более продолжительно время.

8 из 11 секторов S&P 500 показали отрицательную динамику. Коммунальные компании #XLU стали лидерами падения, снизившись на 4.65%. Инвесторы перекладываются в казначейские облигации, поскольку дивидендная доходность коммунального сектора уже ощутимо ниже.

В то же время, рост показали акции технологического сектора, коммуникационных услуг и товаров вторичной необходимости. Инвесторы выкупали просадку преимущественно в бумагах крупнейших технологических компаний.

Сегодня внимание будет направлено на публикацию данных по открытым вакансиям за август. Экономисты ожидают, что их число практически не изменится по сравнению с июлем. Помимо этого, инвесторы будут следить за новыми комментариями чиновников ФРС.

Публикация экономических данных сегодня:
• Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) (август)

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Стоит ли выкупать падение в акциях коммунальных компаний и поставщиках солнечных систем?

💡 На фоне роста доходностей казначейских облигаций и проблем у NextEra Energy Partners (ранее описывали в посте), акции коммунального сектора #XLU и поставщиков солнечных систем #TAN существенно скорректировались. Инвесторы начали сомневаться в перспективах роста, учитывая повышение стоимости финансирования новых проектов.

Проявятся ли проблемы NEP у других компаний?

В конце сентября NextEra Energy Partners (NEP) заявила, что не сможет активно выкупать объекты у материнской NextEra Energy (NEE). Для контекста отметим, что NEE является крупнейшей по капитализации коммунальной компанией в США с самым крупным портфелем ВИЭ.

Обычно, NEP выпускала конвертируемые акции для привлечения средств. После продолжительного падения котировок финансирование таким методом стало невыгодным. В итоге, материнская NEE потеряла одну из возможностей финансирования для расширения портфеля объектов ВИЭ.

На наш взгляд, случай является единичным и не станет примером того, что произойдет с широким сектором. Большинство коммунальных корпораций все еще полагается преимущественно на выпуск долга и налоговые субсидии, а не на выпуск акций для строительства ВИЭ.

Последние данные указывают, что финансирование в таких формах остается легкодоступным. Более того, число строящихся проектов ВИЭ в США в 3-м квартале выросло на 46% г/г и достигло рекорда, что сигнализирует о высокой активности в секторе, несмотря на все негативные факторы.

Текущая оценка сектора

На фоне высоких процентных ставок и ситуации с NEP/NEE сентимент относительно коммунальных компаний #XLU продолжает оставаться негативным. На текущий момент 10-летние казначейские облигации предлагают доходность в 4.55%. В то же время, дивидендная доходность сектора составляет только 3.8%. Тем не менее с точки зрения мультипликаторов акции выглядят интересными для покупки.

За последние 20 лет в периоды, когда доходности 10-летних трежерис находились в диапазоне 4-5%, коммунальные акции торговались с дисконтом к широкому рынку в 9%. Сейчас оценка сектора дешевле рынка примерно на 16%, что может говорить об определенной перепроданности.

Влияние на поставщиков солнечных систем

Учитывая, что NextEra Energy является одним из крупнейших строителей ВИЭ объектов, отсутствие части финансирования может умеренно сказаться на спросе на солнечные системы. Тем не менее мы считаем, что в данной индустрии все еще есть интересные идеи.

В частности стоит выделить First Solar #FSLR, которая является крупнейшим мировым производителем солнечных батарей. Компания имеет ограниченную экспозицию на NextEra Energy из-за премиальных цен на оборудование.

Помимо этого, First Solar уже заключила контракты на поставку вплоть до 2027 года, что ощутимо снижает риски падения спроса. На этом фоне считаем, что коррекция предоставляет выгодную возможность сформировать позиции. Более подробный обзор компании проводили в двух постах (ссылка 1, ссылка 2).

✅ First Solar #FSLR
🎯 Целевая цена - $296, потенциал роста +89%

Взгляд на NextEra Energy

Коррекция в акциях после событий с NEP сняла существенную премию NextEra Energy к сектору, что является отличным поводом увеличить позицию. Компания по-прежнему получает 76% выручки во Флориде, где у нее регулируемый коммунальный бизнес и зафиксированы выгодные соглашения с правительством. Штат развивается опережающими темпами, что позволяет генерировать стабильный денежный поток, который выше, чем у аналогов.

Также стоит обратить внимание на облигации NextEra Energy (ISIN: US65339KCM09), которые теперь торгуются с дисконтом к сектору. На наш взгляд, менеджмент в отчетности за 3-й квартал снимет неопределенность по поводу темпов роста и расширения сети ВИЭ, что станет катализатором для акций и бондов. Результаты будут опубликованы 24 октября.

✅ NextEra Energy #NEE
🎯 Целевая цена - $72, потенциал роста +34%

#аналитика #инвестиционная_идея #облигации #акции #США #коммунальные_услуги #NEE #NEP #FSLR

@aabeta

Утренний обзор - 26.10.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.68% (4181 п.)
📉 Nasdaq: -1.12% (14314 п.)
📉 Dow Jones: -0.25% (33068 п.)
🌕 Золото: +0.33% ($1986)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.74% ($88.35)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.30% (4.972%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне, продолжая вчерашнее снижение. В среду S&P 500 упал на 1.43%, Dow Jones - на 0.32%, а Nasdaq - на 2.43%. Негативное влияние на акции оказала отчетность нескольких крупных компаний. Помимо этого, возобновился рост доходностей казначейских облигаций после выхода данных с рынка недвижимости, а также слабого спроса на аукционе размещения бумаг. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.

Вчера Nasdaq показал худшую однодневную динамику с 21 февраля этого года после смешанной отчетности Alphabet #GOOG, которая занимает крупную долю в индексе. Акции «бигтеха» снизились на 9.6%. Сектор коммуникационных услуг #XLC снизился на 4.33% - также самое крупное падение с 3 февраля.

Помимо этого, инвесторы были разочарованы отчетностью и прогнозами чипмейкера Texas Instruments #TXN, бумаги которого подешевели на 3.49%. Результаты оказали негативное влияние на акции других представителей полупроводниковой отрасли. Индекс PHLX Semiconductor #SOX, отслеживающий сектор, снизился на 4.13%.

Тем не менее два сектора S&P показали положительную динамику. Инвесторы уходили в защитные акции сферы товаров первичной необходимости #XLP и сектора коммунальных услуг #XLU.

В прошлом месяце продажи нового жилья в США выросли на 12.3% м/м, после сокращения на 8.2% м/м в августе. Данные оказались значительно выше консенсуса экономистов, не закладывавшего значительного изменения. Рынок недвижимости демонстрирует устойчивость, несмотря на рекордные ставки по ипотеке, что является проинфляционным фактором. На этом фоне доходности трежерис вновь устремились вверх.

💎 «Отчетности оказались смешанными, и это оказывает давление на акции. Тем не менее главной проблемой остается распродажа на рынке облигаций, которая не показывает никаких признаков завершения. Экономика США продолжает демонстрировать, что она находится на прочном фундаменте, и это является одной из причин роста доходностей. Рынок облигаций закладывает и потенциальное улучшение экономики в будущем», - отметил Райан Детрик, главный рыночный стратег Carson Group.

На постмаркете отчетность Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская) дополнительно ухудшила сентимент. После публикации отчета акции снизились на 3.35%. Компания представила впечатляющие результаты, которые превысили прогнозы по всем основным метрикам. Однако инвесторы были разочарованы расширением прогноза по выручке на текущий квартал из-за влияния эскалации на Ближнем Востоке, как заявила CFO.

Сегодня инвесторы продолжат оценивать события сезона отчетности. В центре внимания - результаты Amazon #AMZN, которые предоставят сигналы по облачному бизнесу и потребительскому спросу. Помимо этого, выйдет первая оценка по ВВП США за 3-й квартал. Консенсус предполагает сильный рост на 4.3% кв/кв, после 2.1% кв/кв во 2-м квартале.

Публикация экономических данных сегодня:
• Заказы на товары длительного пользования (сентябрь)
• Первая оценка по ВВП США за 3-й квартал
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (сентябрь)
• Число первичных заявок на пособия по безработице

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Утренний обзор - 07.12.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.08% (4552 п.)
📉 Nasdaq: -0.11% (15799 п.)
📉 Dow Jones: -0.08% (36082 п.)
🌕 Золото: +0.08% ($2026)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.65% ($74.63)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +1.66% (4.174%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.39%, Dow Jones - на 0.19%, а Nasdaq - на 0.58%. Инвесторы оценивали статистику с рынка труда, которая усилила ожидания, что ФРС завершил цикл ужесточения ДКП. Доходности трежерис отреагировали падением, однако акции не показали роста из-за перекупленности многих сегментов рынка. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.

Согласно данным от ADP, число занятых в несельскохозяйственном секторе ноябрь выросло на 103 тыс., против ожиданий в 130 тыс. Данные стали новым свидетельством ослабления рынка труда после публикации об открытых вакансиях.

7 из 11 секторов S&P 500 показали отрицательную динамику. Лидером падения вновь стал нефтегазовый сектор #XLE со снижением на 1.49%. Катализатором стала статистика о существенном росте запасов нефти в США, что привело к падению котировок на энергоресурсы. В то же время, отличную динамику продемонстрировал защитный сектор коммунальных услуг #XLU, поднявшийся на 1.34%.

💎 «Мы ожидаем мягкую посадку экономики, однако в дальнейшем рост акций и облигаций не будет таким сильным. Потенциал для подъема S&P 500 сейчас относительно ограничен. Мы считаем, что по мере замедления роста следует сосредоточиться на высококачественных акциях компаний с высокой рентабельностью инвестированного капитала (ROIC), устойчивой операционной маржой и относительно низким уровнем задолженности на балансе», - отметила Солита Марчелли из UBS Global Wealth Management.

Все внимание теперь направлено на выход статистики по занятости от Минтруда США в пятницу. Хотя отчет ADP не является надежным предсказателем правительственных данных, ожидания выхода «слабых» показателей растут.

💎 «Мы не знаем, насколько рынки уже заложили в цены замедление рынка труда и как они отреагируют, если пятничные данные окажутся выше прогнозов», считает Крис Ларкин из Morgan Stanley.

Публикация экономических данных сегодня:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице

#обзор #рынок #утро

@abetaa

Взгляд на перспективы сектора коммунальных услуг в 2024 году

💡 Акции коммунальных компаний показали крайне слабую динамику в 2023 году. Utilities Select Sector SPDR ETF #XLU, инвестирующий в бумаги сектора, снизился на 10% в то время, как S&P 500 прибавил 24%. Разберемся, с чем связана такая динамика и стоит ли добавлять экспозицию на сектор с текущих уровней.

Причины падения

Одним из главных факторов падения интереса инвесторов к коммунальным компаниям стал резкий рост процентных ставок в экономике. Акции сектора, как правило, принадлежат к классу стоимости, предлагая высокие дивиденды и умеренные темпы роста. Учитывая, что даже по самым консервативным инструментам в 2023 году можно было зафиксировать доходность в 4.5%+, дивиденды коммунальных компаний полностью потеряли привлекательность.

Ужесточение ДКП также негативно сказалось на прибыли самих компаний. Для финансирования CAPEX, который уже был повышенным из-за энергетического перехода, корпорациям пришлось брать новый долг по высоким ставкам. По оценкам экономистов, рост ключевой ставки ФРС на 1% снижает прибыль на акцию сектора в среднем на 1%.

Чего мы ожидаем в 2024 году?

Учитывая, что ФРС начнет смягчать ДКП, мы считаем, что фон станет более благоприятным. По прогнозам с декабрьского заседания регулятор планирует 3 снижения ставки в этом году. Рынок свопов закладывает 5-6 сокращений. В любом случае по мере ослабления политики банки будут снижать ставки по депозитам и сберегательным счетам, а доходности казначейских обязательств США продолжат падение.

На этом фоне дивиденды компаний вновь станут привлекательными, а снижение стоимости кредитов окажет позитивное влияние на балансы корпораций. Более того, поскольку темпы роста экономики будут ниже в 2024 году, дополнительный спрос может прийти от инвесторов в защитные сектора, к которым и принадлежат коммунальные компании.

Мы также видим привлекательную комбинацию дивидендной доходности и роста прибыли в 2024 году для коммунальных компаний по сравнению с рынком. Согласно консенсусу, прибыль на акцию сектора вырастет на 8% г/г, а дивидендная доходность составит 3.7% от текущих цен акций. Для S&P 500 оценка составляет 5% по прибыли и 1.5% по дивидендам.

Коммунальные компании сейчас также торгуются с дисконтом к широкому рынку: форвардный P/E для XLU на 2024-й год составляет 15x, что ниже среднего значения за 8 лет и 20x у S&P 500.

На какие активы обратить внимание?

Как и в случае со всеми секторами, можно инвестировать через ETF с высокой диверсификацией. Крупнейшим фондом является Utilities Select Sector SPDR ETF #XLU. Помимо этого, стоит обратить внимание на отдельные акции. В своих портфелях мы занимаем экспозицию на две компании:

✅ NextEra Energy #NEE - крупнейшая по капитализации коммунальная компания в США, один из ведущих мировых операторов возобновляемой энергетики.
🎯 Целевая цена - $72, потенциал роста +23%

Будучи лидером в области ВИЭ, мы ожидаем, что компания в полной мере воспользуется льготами от IRA и интересом инвесторов к этой сфере. Помимо этого, рассчитываем, что благодаря запуску новых проектов, а также позитивным тенденциям во Флориде NextEra сможет сохранить высокие темпы роста в долгосрочной перспективе. Последняя инвестиционная идея - ссылка.

✅ Enel #ENEL - итальянская компания с международными операциями, занимающаяся производством и распределением электроэнергии и газа.
🎯 Целевая цена - €8.35, потенциал роста +35%

Мы рассматриваем Enel как одну из наиболее интересных историй в коммунальном секторе. Компания успешно восстановилась после энергетического кризиса и теперь обладает одним из самых устойчивых балансов. Генерация свободного денежного потока также находится выше многих аналогов.

Направление на продажу международных активов и усиление фокуса на повышение отдачи от инвестиций, наш взгляд, еще сильнее укрепит финансовую позицию Enel. Прогнозная дивидендная доходность в 6.5% добавляет привлекательности инвестиционной идее. Последний пост по компании - ссылка.

#аналитика #акции #США #коммунальные_услуги

@aabeta

Утренний обзор - 05.03.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.24% (5126 п.)
📉 Nasdaq: -0.42% (18187 п.)
📉 Dow Jones: -0.21% (38941 п.)
🌕 Золото: +0.22% ($2118)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.37% ($82.29)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.19% (4.209%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне, продолжая вчерашнее падение. В понедельник S&P 500 упал на 0.12%, Dow Jones - на 0.25%, а Nasdaq - на 0.41%. Рынок акций скорректировался после мощного подъема в прошлую пятницу, когда вновь были обновлены исторические максимумы. Инвесторы фиксировали прибыль и ожидали выхода макроэкономических данных позже на неделе. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.

7 из 11 секторов S&P 500 завершили день с плюсом. Мощное ралли наблюдалось в акциях сектора недвижимости #XLRE и коммунальных компаний #XLU. Худшую динамику продемонстрировали акции секторов товаров вторичной необходимости #XLY и коммуникационных услуг #XLC. Котировки New York Community Bancorp #NYCB рухнули в цене на 23%. Moody's второй раз за месяц снизило кредитный рейтинг регионального банка.

Бумаги Apple #AAPL подешевели на 2.5% после того, как ЕС оштрафовал компанию на $2 млрд за то, что она запретила Spotify #SPOT и другим сервисам потокового воспроизведения музыки информировать пользователей о способах оплаты за пределами App Store. Падение компенсировали акции чипмейкеров #SOX, и технологический сектор #XLK завершил день с нулевой динамикой.

Рынок акций на этой неделе, вероятно, продолжит торговаться в диапазоне, пока не выйдет ключевая макростатистика по рынку труда. Сперва инвесторы оценят отчет от ADP в среду, и уже в пятницу будет опубликованы данные от Минтруда США. Помимо этого, председатель ФРС Пауэлл завтра и в четверг будет выступать перед Конгрессом и может дать новые сигналы о сроках снижения ставки.

«Рынок пытается понять, каковы перспективы экономики, прибылей и ДКП. Есть институциональные деньги, которые не могут сидеть на счетах и смотреть, как S&P 500 растет каждый день, а розничные инвесторы начинают бояться упустить свой шанс. Акции дороги, но это не значит, что они не могут стать еще дороже. Моментум несет рынок точно также, как и позитивный сентимент», - считает Скотт Рен, старший стратег по глобальным рынкам в Wells Fargo Investment Institute.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс деловой активности в секторе услуг (PMI) (февраль)

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Влияние роста зарплат на прибыль американских компаний

💡 Аналитики прогнозируют продолжение замедления роста зарплат в ближайшие кварталы. В сентябре повышение составило 3.8%, однако ожидается падение темпов до 3% в 2025 году с дальнейшей стабилизацией. Ситуация может оказать поддержку прибыли компаний.

Зарплаты в S&P 500 составляют 12% от общего объема выручки для всего индекса и 14% выручки для медианной компании. Замедление роста затрат на оплату труда благоприятно сказывается на рентабельности. Как правило, маржа EBIT для компаний S&P 500 расширяется, когда цены на их продукцию растут быстрее, чем затраты на оплату труда.

Рентабельность EBIT для индекса S&P 500 и большинства секторов находится на уровне или выше 30-летних средних значений. В отличие от этого, EBIT маржа компаний из индекса Russell 2000 значительно ниже, что делает компании с малой капитализацией более чувствительными к изменениям в заработной плате.

Согласно расчетам аналитиков, изменение темпов роста затрат на трудовые ресурсы на 100 б.п. изменяет прибыль на акцию S&P 500 на 0.7%, при прочих равных условиях. Для Russell 2000 аналогичный показатель составляет 1.3%. Рассмотрим подробнее влияние на сектора.

Влияние на показатели секторов

• Промышленность #XLI: доля затрат на зарплату от выручки - 20%, эффект на EPS от изменения темпов роста зарплат на 100 б.п. - 1.4%
• Товары первичной необходимости #XLP: 9%, 1%
• Товары вторичной необходимости #XLY: 11%, 0.9%
• Материалы #XLB: 11%, 0.8%
• Здравоохранение #XLV: 8%, 0.8%
• Коммунальные услуги #XLU: 13%, 0.8%
• Коммуникации #XLC: 15%, 0.6%
• Недвижимость #XLRE: 12%, 0.6%
• Финансы #XLF: 14%, 0.5%
• Технологии #XLK: 18%, 0.5%
• Нефтегазовый сектор #XLE: 5%, 0.4%

💎 Важно отметить, что рынок в этом году активно проторговывал тему чувствительности к зарплатам. Акции с низкими затратами на труд опережали акции с высокими на 6 п.п. в первой половине 2024 года (9% против 3%), что совпало с серией данных по инфляции, оказавшихся выше ожиданий, и возросшими опасениями инвесторов по поводу возможного ускорения роста цен.

Однако 11 июля вышел отчет по инфляции, который оказался ниже консенсус-прогноза. Затем была опубликована слабая статистика по рынку труда. Ситуация вызвала ротацию в сторону акций с высокими затратами на труд. В итоге с начала июля их опережение составило 8 п.п. (рост на 9% против 1% для компаний с низкими затратами).

Не исключаем, что опережение продолжиться на фоне дальнейшего умеренного ослабления рынка труда и темпов роста зарплат. Среди компаний с хорошим позиционированием можно выделить: Hilton #HLT (доля зарплат от выручки - 84%), ServiceNow #NOW (54%), Crowdstrike #CRWD (51%), Palo Alto Net. #PANW (42%), Abbott #ABT (38%), PepsiCo #PEP (18%).

📚 Читайте еще по теме:
• Взгляд на экономику США после выхода статистики за август
• Как изменение налогообложения после выборов в США повлияет на компании?

#аналитика #акции #США

@aabeta