СОЛИД Pro Аналитика
Напоминаем, что прямой эфир с основателем Invest Era Артёмом Николаевым и Дмитрием Донецким состоится уже сегодня в 19:00 на YouTube (надеемся, что будет хорошая скорость без подвисаний). Коллеги поговорят про перспективы рынка в условиях жесткой ДКП и санкций…
Друзья, по техническим причинам начинаем стрим в 19:15 или сообщим дополнительную информацию
Друзья, привет! Наконец-то пришло время для вашей любимой рубрики Ответы на вопросы на YouTube. Как обычно, задавайте вопросы внизу в комментариях, лайкайте понравившиеся вопросы, а мы постараемся ответить на них в ближайшем выпуске на этой неделе. Поехали!
Upd: вопросы больше не принимаются, выпуск отснят
Upd: вопросы больше не принимаются, выпуск отснят
Ссылка на РУТУБ: https://rutube.ru/video/74b6c8c938ad32962880f4e9b4b892e4/
RUTUBE
ПРОДАЖА ЛУКОЙЛА, ОФЗ И LQDT, ТИНЬКОФФ, ЮГК, X5, АЛРОСА, ЕВРОТРАНС, ЯНДЕКС. ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ #36
⚡️Доверительное управление "ДИВИДЕНДНЫЙ РАНТЬЕ": https://solidbroker.ru/idu/idu-inner/dividendnye_aktsii?utm_source=solid_youtube
00:00 Интро
00:14 Дисклеймер
00:40 Когда будет расти Тинькофф?
02:30 Кармани
02:47 Позитив или Астра?
03:54 Текущий состав портфелей…
00:00 Интро
00:14 Дисклеймер
00:40 Когда будет расти Тинькофф?
02:30 Кармани
02:47 Позитив или Астра?
03:54 Текущий состав портфелей…
Рынок акций РФ открылся падением индексов на 1,8%
Сегодняшние торги российский рынок акций начал падением индексов на 1,8% на фоне резкого ухудшения внешней фондовой и сырьевой конъюнктуры из-за опасений наступления рецессии в США. Европейские фондовые индикаторы рухнули в пятницу на 1,3-2,7%. Американские рынки акций закрылись снижением индикаторов на 1,5-2,4%. Азиатские фондовые индексы падают сегодня в ходе торгов. Нефть дешевеет с утра после падения цен на прошлой неделе; стоимость Brent упала к $76 за баррель. Индекс МосБиржи за минуту торгов упал на 1,74% и составил 2848,49 пункта. Индикатор минимум более чем за год.
На самом деле, мировые рынки сегодня падают сразу из-за совокупности факторов. Во-первых, на выходных стало известно, что Уоррен Баффет продал половину позиции в Apple в течение второго квартала, тем самым заметно вышел в кэш, что напугало многих участников рынка. Во-вторых, идут нагнетания по геополитике на Ближнем Востоке, что вызывает беспокойство по всему миру. В-третьих, пошли разговоры о том, что ФРС слишком медлит в плане снижения ставок и США идет к рецессии, хотя ещё месяц назад никто об этом не говорил. Что интересно, несмотря на относительную изолированность от внешних рынков и инвесторов, российский рынок упал вслед за мировыми. Но, по сути, российский рынок зависит от сырьевых рынков, а сырьевые уже от общих настроений на мировых финансовых рынках. Но на фундаментальной стоимости акций это не отражается сиюминутно. Поэтому считаем, что на российском рынке случился скорее «overreact» на мировые обвалы рынков. В такие моменты необходимо следить за появлением «вкусных» цен на акции и постепенно набирать позицию или делать ребалансировку.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, тот самый эфир, который не получилось провести на прошлой неделе, проведем уже СЕГОДНЯ В 19:00 (Мск)!
▶️ Новая ссылка на трансляцию — здесь.
Напомним, что в эфире также будем отвечать и на ваши вопросы — предполагаем, что сегодня у вас их как раз прибавилось :)
До встречи в эфире!
Напомним, что в эфире также будем отвечать и на ваши вопросы — предполагаем, что сегодня у вас их как раз прибавилось :)
До встречи в эфире!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
По поводу того, кто продает, а кто покупает акции на текущей коррекции. Из статистики ЦБ за июнь мы видим, что после введения санкций на Мосбиржу пошли рекордные продажи акций «прочими банками», а также нерезидентами. При этом мы не исключаем, что под «прочими банками» тоже находятся нерезиденты. Поэтому можно сделать вывод, что «селлеры» на рынке акций сейчас нерезиденты и квазинерезиденты. Интересно, что с начала 2022 года нерезиденты, дочерние иностранные организации и прочие банки продали акций на 471,4 млрд. рублей, а физлица выкупили на 401,9 млрд. рублей.
#облигации
Длинные ОФЗ раллируют на фоне замедления инфляции. Доходность к погашению по самому длинному выпуску 26238 14,5%. И не говорите, что не предупреждал (с) 🤣
Как видите, прямой корреляции с ключевой ставкой тут нет, рынок живет ожиданиями.
Длинные ОФЗ раллируют на фоне замедления инфляции. Доходность к погашению по самому длинному выпуску 26238 14,5%. И не говорите, что не предупреждал (с) 🤣
Как видите, прямой корреляции с ключевой ставкой тут нет, рынок живет ожиданиями.
#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/_aAqgQozhDA
https://rutube.ru/video/8d9f61ec92f9e7d706d9a10246e19cfc/?r=wd
Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854
Erid: 2RanykRWhur
https://youtu.be/_aAqgQozhDA
https://rutube.ru/video/8d9f61ec92f9e7d706d9a10246e19cfc/?r=wd
Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854
Erid: 2RanykRWhur
YouTube
ОТСКОК НА ОФЗ, СБЕР, ФОСАГРО, OZON, РУСАГРО, ЛЕНЭНЕРГО, ЮНИПРО, VK, БЕЛУГА. СОЛИДНАЯ АНАЛИТИКА #99
Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854, erid: 2RanykRWhur
⚡️Доверительное управление "ДИВИДЕНДНЫЙ РАНТЬЕ": https://solidbroker.ru/idu/idu-inner/dividendnye_aktsii?utm_source=solid_youtube
00:00 Интро
00:14 Обвал на рынках и когда ждать потенциальный отскок…
⚡️Доверительное управление "ДИВИДЕНДНЫЙ РАНТЬЕ": https://solidbroker.ru/idu/idu-inner/dividendnye_aktsii?utm_source=solid_youtube
00:00 Интро
00:14 Обвал на рынках и когда ждать потенциальный отскок…
Заботкин допустил повышение ставки до 20% при сомнениях в замедлении инфляции - Российская газета
«Если в предстоящие месяцы у нас останутся сомнения в том, что инфляция замедляется, а инфляционные ожидания граждан и бизнеса — снижаются в достаточной мере и с достаточной скоростью, чтобы в 2025 году инфляция вновь была 4%»,— ответил господин Заботкин «Российской газете» на вопрос, при каких условиях ставка может быть повышена до 20% и выше. Среди дополнительных проинфляционных рисков, которые могут оказать влияние на ставку,— значительное ухудшение внешних условий, падение экспорта России или сокращение возможностей получения импорта. Господин Заботкин отметил, что торможение инфляции происходит постепенно. Чтобы новый уровень процентных ставок повлиял на потребителей, бизнес, кредит и спрос необходимо 3–6 кварталов. Поэтому «основной эффект от ранее принятых решений» ЦБ в полной мере проявится во второй половине 2024 года.
Данная новость вышла на выходных и напугала многих инвесторов. Хотя ничего нового господином Заботкиным сказано не было, это лишь очередное упоминание о намерениях Центробанка. Пока мы можем констатировать, что инфляция преступила к сезонному снижению год к году, что в целом является позитивным сигналом, но всё ещё недостаточным, т.к. нет устойчивой тенденции. Если ещё несколько недель мы увидим снижение, тогда шансы на рост ставки на заседании 13 сентября сильно снизятся. По другим экономическим данным уже наблюдается охлаждение экономики. Мастерство ЦБ заключается в «мягкой посадке» экономики, когда ключевая ставка и в целом ДКП убирают излишний перегрев и не допускают рецессию. На наш взгляд, пока шансы такого развития событий высоки. Поэтому мы в целом смотрим оптимистично (хоть и осторожно) и на рынок акций, и на рынок облигаций.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#СОЛИДнаяИдея
Коррекция на российском рынке акций продолжается уже четыре месяца. Напомним, ещё раз почему она происходит. Всё началось с обвала акций Газпрома в начале после выхода отчета за 2023 год, а затем после директивы правительства не выплачивать дивиденды в этом году. Практически одновременно с этим пошли предметные разговоры о повышении налогов с 2025 года, что слегка занизит прибыли компаний. Далее инвесторы начали бояться повышения ключевой ставки и ужесточения ДКП вследствие начала разгона инфляции, что отразилось также и на рынке ОФЗ. И вроде бы уже намечалась стабилизация, как последний удар рынку нанесли санкции против Московской биржи. Казалось бы, дело ограничится только валютным рынком, однако сразу же после введения санкций мы увидели рост продаж российских акций нерезидентами и «прочими банками». Например, брокер и УК Райффайзен расформировывает БПИФы на российские акции и облигации. ЦБ РФ в своём последнем обзоре рисков финансовых рынков даже скрыл данные по нетто-покупкам/продажам акций участниками, упомянув лишь, что нетто-покупателями на падающем рынке были физлица и системно-значимые кредитные организации. Очевидно, что продавцами выступают нерезиденты и квазинерезиденты, которые стремятся распродать все активы с санкционной Мосбиржи до окончания срока взаимодействия 12 октября. Поэтому пока давление продавцов может продолжится, хотя теперь оно стало более равномерным из-за увеличения срока взаимодействия с Мосбиржей. Для перелома тренда должны появиться другие участники, которые будут готовы покупать акции и сдвигать баланс в пользу продавцов. Брокеры и дилеры действуют сейчас очень аккуратно из-за роста ставки, что вызвало рост стоимости фондирования, и как следствие урезание лимитов на торговые стратегии. Однако если будет заметное и устойчивое замедление инфляции, то взгляд рынка на будущую ДКП изменится, а значит у крупных профучастников вновь появится экономический смысл в открытии лимитов на торговые стратегии. Также отметим, что в целом сентимент и уверенность инвесторов ухудшились из-за вторжения ВСУ в Курскую область, хотя и не привели к массовым распродажам. Ещё добавим, что индекс Мосбиржи уже скорректировался достаточно прилично с годовых максимумов (на 20%) и достиг заметного уровня поддержки в 2800 пунктов.
По нашим идеям мы решили провести сразу крупную ротацию. Мы исключили из топ-5 бумаги X5 Group, т.к. в ближайшее время ожидаем уже зачисление новых бумаг ПАО Корпоративный центр ИКС 5. Также исключили Лукойл и Европлан (взгляд на компании прежний), и добавили более интересные на текущий момент Яндекс, Ленту и Новатэк. По Сбербанку вышел отчет за 2 квартал 2024 и за июль 2024. Взгляд на банк не меняем, всё идет в рамках нашего прогноза, также подтверждаем целевую цену в 368 рублей на горизонте 12 месяцев. По ЮГК вышла новая редакция дивидендной политики, где было повторение прошлой дивидендной политики, а именно 50% от скорректированной чистой прибыли при ND/EBITDA <3х. Данное действие было необходимо для включения в первый котировальный список и последующего добавления в индекс Мосбиржи.
Еженедельный обзор инвестидей 12-16 августа 2024
Коррекция на российском рынке акций продолжается уже четыре месяца. Напомним, ещё раз почему она происходит. Всё началось с обвала акций Газпрома в начале после выхода отчета за 2023 год, а затем после директивы правительства не выплачивать дивиденды в этом году. Практически одновременно с этим пошли предметные разговоры о повышении налогов с 2025 года, что слегка занизит прибыли компаний. Далее инвесторы начали бояться повышения ключевой ставки и ужесточения ДКП вследствие начала разгона инфляции, что отразилось также и на рынке ОФЗ. И вроде бы уже намечалась стабилизация, как последний удар рынку нанесли санкции против Московской биржи. Казалось бы, дело ограничится только валютным рынком, однако сразу же после введения санкций мы увидели рост продаж российских акций нерезидентами и «прочими банками». Например, брокер и УК Райффайзен расформировывает БПИФы на российские акции и облигации. ЦБ РФ в своём последнем обзоре рисков финансовых рынков даже скрыл данные по нетто-покупкам/продажам акций участниками, упомянув лишь, что нетто-покупателями на падающем рынке были физлица и системно-значимые кредитные организации. Очевидно, что продавцами выступают нерезиденты и квазинерезиденты, которые стремятся распродать все активы с санкционной Мосбиржи до окончания срока взаимодействия 12 октября. Поэтому пока давление продавцов может продолжится, хотя теперь оно стало более равномерным из-за увеличения срока взаимодействия с Мосбиржей. Для перелома тренда должны появиться другие участники, которые будут готовы покупать акции и сдвигать баланс в пользу продавцов. Брокеры и дилеры действуют сейчас очень аккуратно из-за роста ставки, что вызвало рост стоимости фондирования, и как следствие урезание лимитов на торговые стратегии. Однако если будет заметное и устойчивое замедление инфляции, то взгляд рынка на будущую ДКП изменится, а значит у крупных профучастников вновь появится экономический смысл в открытии лимитов на торговые стратегии. Также отметим, что в целом сентимент и уверенность инвесторов ухудшились из-за вторжения ВСУ в Курскую область, хотя и не привели к массовым распродажам. Ещё добавим, что индекс Мосбиржи уже скорректировался достаточно прилично с годовых максимумов (на 20%) и достиг заметного уровня поддержки в 2800 пунктов.
По нашим идеям мы решили провести сразу крупную ротацию. Мы исключили из топ-5 бумаги X5 Group, т.к. в ближайшее время ожидаем уже зачисление новых бумаг ПАО Корпоративный центр ИКС 5. Также исключили Лукойл и Европлан (взгляд на компании прежний), и добавили более интересные на текущий момент Яндекс, Ленту и Новатэк. По Сбербанку вышел отчет за 2 квартал 2024 и за июль 2024. Взгляд на банк не меняем, всё идет в рамках нашего прогноза, также подтверждаем целевую цену в 368 рублей на горизонте 12 месяцев. По ЮГК вышла новая редакция дивидендной политики, где было повторение прошлой дивидендной политики, а именно 50% от скорректированной чистой прибыли при ND/EBITDA <3х. Данное действие было необходимо для включения в первый котировальный список и последующего добавления в индекс Мосбиржи.
Еженедельный обзор инвестидей 12-16 августа 2024
Прокомментируем ситуацию с акциями Новабев Групп (Белуга).
Напомним, что ещё в конце мая 2024 года компания объявила о том, что планирует провести допэмиссию акций, причем каждый акционер получит эти новые акции бесплатно. Получается что-то типа дивидендов акциями или квазисплита. На каждую акцию акционер получит бесплатно 7 новых акций. Общее количество акций в обращении вырастет с 15,8 млн до 126,4 млн. И по своей сути ничего не поменяется, кроме количества акций и их цены. Акции, по такой логике, должны упасть в 8 раз, т.е. условно торги должны открыться по 4800/8=600 рублей. Однако, тут есть нюансы.
Во-первых, это не классический сплит, а квазисплит в виде бесплатной раздачи новых акций. Если вы купите бумаги после 22 августа, то вы не получите новые бумаги. Всё как с дивидендными отсечками.
Во-вторых, несмотря на то, что торги будут приостановлены лишь на неделю с 16 августа по 22 августа, а новые акции будут зачислены на счета до 22 августа, торговать ими не получится. Компания пишет, что «В момент начисления новые акции будут иметь уникальный идентификационный код, отличающийся от присвоенного бумагам в обращении. Ориентировочно через 4,5 месяца произойдет объединение новых и находящихся в обращении бумаг. После этого новые бумаги станут идентичны тем, что находятся в обращении на Московской бирже, и доступны для торгов». Получается, что 7/8 вашего капитала в Новабев будет заблокировано до конца года.
Почему будет блокировка? Компания не поясняет, но мы сначала предполагали, что причина в налогах. Дело в том, что так как это не сплит, то купив сейчас по 4800 и продав по 600, вы фиксируете огромный убыток, тем самым занижаете налоговую базу, при этом у вас остается 7/8 капитала в бумагах и 1/8 в кэше, т.е. по факту вы ничего не теряете. Но, с другой стороны, новые акции будут иметь нулевую балансовую цену, тем самым, не попадая под налоговую базу. Возможно, идея была в том, чтобы избежать массовых продаж после возобновления торгов, чтобы акции плавно снизились в 8 раз или даже меньше.
В-третьих, т.к. 7/8 акций будут заблокированы до конца года, то фактически будет заблокировано 7/8 free-float. Акции могут быть не очень ликвидными.
Что в итоге делать? Если вы долгосрочный инвестор, то ничего предпринимать не надо, разве что сделать операцию по занижению налоговой базы (продать после квазисплита и тут же откупить). Но если вы не хотите морозить капитал
Подробнее на сайте Новабев
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ПАО «Ростелеком объявляет результаты деятельности за II квартал и I полугодие 2024 г. по данным консолидированной отчетности по МСФО.
Выручка по сравнению с II кварталом 2023 г. выросла на 9%. Показатель OIBDA вырос на 15%, до 72,8 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 43%, до 13,6 млрд руб. FCF составил 3,3 млрд руб. против 20,6 млрд руб. за II квартал 2023 г. Чистый долг, включая обязательства по аренде (АО), вырос на 3% с начала года и составил 582,4 млрд руб., или 2,0х показателя «Чистый долг, включая АО / OIBDA».
Компания также подтвердила подготовку к IPO своего цифрового подразделения РТК-ЦОД. Однако, темпы роста по этой компании составили всего 10% за квартал. В целом все цифровые сервисы Ростелекома показывают прирост лишь на 16%. В итоге по группе темпы роста за последние три квартала держатся на уровне 9%, что даже не обходит инфляцию. Из позитивного отметим постепенный рост маржинальности на операционном уровне, снижение налогов из-за льготных программ для IT. Свободный денежный поток в этом квартале был под давлением из-за оттока в оборотный капитал и из-за роста процентных платежей. Заметим, что текущий период высоких ставок уже повысил процентные расходы с 11,2 до 18,4 млрд. рублей. Вчера совет директоров Ростелекома объявил о рекомендации по дивидендам за 2023 год в размере 6,06 рубля на акцию. По итогам 2024 года мы ждем порядка 7,5 рублей на акцию, что дает лишь 9,4% дивидендной доходности. По мультипликаторам Ростелеком по-прежнему выглядит недорогим: EV/EBITDA 2024 2.8х, P/E 2024 5.9х. Наша целевая цена по обыкновенным акциям 110 рублей на горизонте 12 месяцев. Из ближайших драйверов выделим только само IPO РТК-ЦОД, но для его проведения необходима благоприятная конъюнктура на рынке акций.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ПАО "Корпоративный центр Икс 5" объявляет результаты за 2 кв. 2024.
Выручка группы во II квартале 2024 года выросла на 25,1% до 965 млрд. рублей. Скорректированная EBITDA во II квартале 2024 года увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 21,5% - до 73,64 млрд рублей. Рентабельность по показателю составила 7,6% против 7,9% во II квартале 2023 года. Чистая прибыль группы выросла на 20,4%, до 35,24 млрд рублей.
Хорошие ожидаемые результаты X5. Компания демонстрирует в очередной раз стабильное поступательное движение вверх по финансовым показателям. В этом квартале были установлены исторические рекорды по EBITDA и чистой прибыли. За последние 12 месяцев чистая прибыль на акцию составила уже 410 рублей, без учета потенциального выкупа. Чистый долг с учетом финансовых активов к EBITDA снизился до 0,2х – лучший результат за последние 10 лет. Компания по-прежнему торгуется с дисконтом по отношению к докризисным показателям, EV/EBITDA TTM 3.2x (средняя выше 6х), P/E 6.8x (средняя выше 15х). Наша целевая цена на текущий год по X5 4400 рублей и 7200 рублей на горизонте 12 месяцев, рекомендация «покупать».
Отметим, что компания начала процедуру поставки акций ПАО "Корпоративный центр Икс 5" держателям гдр X5 на этой неделе, поэтому скоро на брокерских счетах произойдет замена гдр на акции. Старт торгов мы пока ожидаем в конце сентября.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#x5group #СОЛИДнаяИдея
Просто квартальная динамика чистой прибыли X5 для понимания цифр из поста выше. Очень редко встречаются такие истории, поэтому X5 всё равно остается нашей ключевой идеей на стратегиях ДУ.
Просто квартальная динамика чистой прибыли X5 для понимания цифр из поста выше. Очень редко встречаются такие истории, поэтому X5 всё равно остается нашей ключевой идеей на стратегиях ДУ.
ПАО «Совкомфлот» опубликовало обобщенную консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года.
Выручка компании снизилась на 10%. EBITDA упала на 32%. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 26%. Чистый долг впервые за всё время ушел в отрицательную зону.
Отметим, что период сверхвысоких доходов в Совкомфлоте подошел к концу. Ставки фрахта с начала года продолжают снижаться, при этом санкционный флот работает по дисконтированным ставкам. Отсюда мы видим снижение по всем основным показателям, причем более явно именно во втором квартале. За полугодие Совкомфлот заработал 6,6 рубля на дивиденды, что дает 6,5% дивидендной доходности. За второе полугодие мы ждем от компании порядка 5 рублей на акцию. Поэтому при текущих ценах оценка Совкомфлота выглядит адекватной и поводов для роста мы не видим. Напомним, что идею по Совкомфлоту мы закрыли ещё 18 марта после отчета за первый квартал.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM