#СОЛИДнаяИдея #ozon
Финдиректор Ozon сегодня сообщил, что компания в течение года выйдет на операционную безубыточность. Мы, как и большинство аналитиков, думали, что это произойдет не ранее 2023-2024 года. Под прошлым видео как раз были комментарии, что нет смысла покупать убыточную компанию. А если она уже скоро станет прибыльной? :)

#комментарий
WSJ узнала об обсуждении приостановки участия России в сделке ОПЕК.

Некоторые члены ОПЕК изучают возможность приостановки участия России в сделке по добыче нефти, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на делегатов организации. Они объяснили это тем, что европейские санкции и эмбарго якобы «начинают подрывать способность Москвы добывать больше нефти». Газета пишет, что в этом году ожидается, что добыча в России «сократится примерно на 8%». Однако Министр энергетики Саудовской Аравии, принц Абдель Азиз бен Сальман Аль Сауд заявил, что страна рассчитывает выработать соглашение ОПЕК+ с участием России, несмотря на попытки давить на нее за счет санкций.

Тут стоит сказать, что сейчас идет давление на страны Персидского залива со стороны США и стран Запада. Их хотят вынудить увеличивать добычу для снижения цен на нефть. Однако пока мы видим, что лидеры этих стран пытаются балансировать между интересами РФ и Запада. Сегодня министр иностранных дел Лавров отправился с визитом в Саудовскую Аравию. Мы думаем, что целью этого визита служит достижение договоренностей и сохранении сделки ОПЕК для поддержания высоких цен. На фоне публикации WSJ котировки нефти Brent вчера снизились со $121 до $116. В случае развала сделки ОПЕК+ цены могут уйти ниже $100, однако пока мы рассматриваем этот сценарий как маловероятный.

#мечел
Мечел сегодня у нас на бирже возглавляет лидеров падения. Совет директоров объявил о том, что не намерен рекомендовать дивиденды за 2021 год. Рынок, естественно, ожидал больших дивидендов (минимум 22 рубля) и был разочарован.

Мы пока бы не принимали поспешных решений о продаже или покупке акций. Этот год у Мечела может также стать рекордным, и компания возможно сможет нарастить капитал по РСБУ, чтобы иметь возможность заплатить дивиденды. Но необходимо следить за отчетностями в течение года

#сегежа
А по Сегеже правильный дивидендный гэп :) так что не пугайтесь, скоро придут дивиденды

#комментарий
Банки продолжают снижать ставки по вкладам.

Средняя максимальная ставка по вкладам в российских банках ушла ниже 10% годовых, после того как Банк России 26 мая снизил внепланово ставку до 11%. Это следует из индекса доходности вкладов в топ-50 банков за последнюю неделю мая финансового маркетплейса «Финуслуги», сообщают Ведомости. Снижение индекса доходности вкладов в топ-50 банков составило 0,44–1,59 п. п. Средняя рыночная ставка по депозитам на три месяца составляет 9,95%, на шесть месяцев – 9,69%, на год – 9,21%.

На рынке банковских депозитов происходит ожидаемое событие – снижение ставок по вкладам вследствие снижения ключевой ставки. Нужно понимать, что большинство депозитов, которые население брало в начале марта под высокие ставки, уже сейчас заканчиваются. Ставки по депозитам будут и дальше снижаться, т.к. ЦБ РФ дал четкий сигнал по дальнейшему снижению ключевой ставки. Такой расклад может сыграть на руку фондовому рынку. Доходности по облигациям сейчас заметно выше новых банковских вкладов, а отдельные эмитенты выплачивают довольно большие дивиденды (как Газпром, например). Поэтому на наш взгляд, переток денег с вкладов на фондовый рынок вновь возобновится и приведет к его росту в ближайшие кварталы.

#облигации
А это график индекса гособлигаций РФ. Покупки ОФЗ продолжаются, а доходности падают. Ранее мы уже не раз говорили, что нужно покупать длинные облигации, ну или как минимум средней дюрации

- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 26 мая-02 июня 2022

Друзья, привет! Настал очередной месяц, а значит пора нам сделать выпуск с ответами на ваши вопросы. Задавайте внизу в комментариях свои вопросы по фондовому рынку, а мы постараемся на них ответить в ближайшем выпуске в пятницу-субботу. Поехали!

#комментарий
ОПЕК+ решил в полтора раза ускорить ежемесячный рост добычи в июле—августе.

Формально уже к сентябрю ОПЕК+ выйдет на допандемийные показатели. Учитывая проблемы России с экспортом нефти, такое решение немного увеличит долю рынка для других участников, прежде всего для Саудовской Аравии. Ключевой вопрос — как поведет себя Эр-Рияд после завершения сделки ОПЕК+, учитывая, что США убеждают его увеличить добычу ради замещения российской нефти. Власти РФ, впрочем, уверяют, что страна сможет увеличить добычу в течение лета, пишет «Ъ».

Удивительно, но решение ОПЕК+ слегка ускорить добычу (по факту квоту сентября перенесли равномерно на июль и август) вызвало положительную оценку со всех сторон. Так вице-премьер Новак назвал правильным решение ОПЕК+, объяснив его необходимостью обеспечить растущий спрос на сырье летом. Так и Вашингтон и ЕС тоже приветствовали это решение ОПЕК+. При этом цены на нефть взлетели со $114 до $117. На наш взгляд, это решение ОПЕК+ нейтрально, т.к. практически не меняет баланс на рынке нефти. Сделка до сих пор перевыполняется странами, даже без учета снижения добычи в РФ в апреле. Поэтому пока мы не ждем существенной коррекции цен на нефть, а уже после конца лета многое будет зависеть от позиции Саудовской Аравии и ОАЭ, которые могут наращивать добычу дальше.

#комментарий #алроса
Россия сократила экспорт алмазов на ключевые рынки — в Индию и Европу.

Санкции, наложенные на АЛРОСА, позволяют ей поставлять алмазное сырье в Индию, но возникают проблемы с оплатой. Ограничения усугубили и без того наблюдавшийся на мировом рынке дефицит алмазов, так что падение доходов российских производителей оказалось во многом компенсировано ростом цен, пишет «Ъ».

К сожалению, данных от Алросы мы имеем после ввода санкций на эту компанию со стороны США, ЕС и Великобритании. По сути, Алросе были запрещены только прямые операции по поставкам в США, а основной импортёр – Индия могла покупать алмазы. Тем не менее, продажи в натуральном выражении, по всей видимости снизились, но этот провал был неминуемо компенсирован ценами. По косвенным признакам мы видим, что Алроса не испытывает «проблем не совместимых с жизнью», однако, что реально происходит в компании пока неизвестно. Алроса всё еще не утвердила дивиденды за второе полугодие 2021. Не исключаем, что они будут перенесены или отменены. Также хотим напомнить, что Алроса – это классический бенефициар слабого рубля, поэтому в текущей ситуации компания зарабатывает меньше, чем годом ранее как минимум из-за этого фактора. Наша текущая рекомендация «держать».

#алмар
Дополнительный выпуск акций АО "АЛМАР"

2 июня Банк России принял решение о государственной регистрации дополнительного выпуска и регистрации проспекта обыкновенных акций АО «АЛМАР – алмазы Арктики», размещаемых путем открытой подписки. Дополнительному выпуску ценных бумаг присвоен номер 1-01-01597-G.

Согласно зарегистрированному проспекту, планируется разместить 21 805 обыкновенных акций (15%) номинальной стоимостью 1 рубль в добавление к уже существующим 123 564 акциям общества. Размещение планируется провести на СПБ Бирже летом 2022 года.

Предполагается, что в организации первичного размещения акций примут участие российские брокеры, среди которых ИФК «Солид» и ITI Capital, заявки также можно будет подать через Тинькофф Банк.

- Техническим андеррайтером выступит Бест Эффортс Банк (СПБ Банк)
- Юридическую поддержку обеспечивает ВТБ Регистратор
- Подготовку компании к листингу провёл квалифицирующий агент юниорного сегмента СПБ Биржи – ИК Polarctic Capital.

Более подробная информация в официальном пресс-релизе

#СОЛИДнаяИдея
Прошлая неделя была для российского рынка в минорных тонах. Санкции на Алексея Мордашова и Северсталь, блокировка части иностранных бумаг, купленных через СПБ Биржу, санкции на НРД и основателя Яндекса. Индекс МосБиржи на таком фоне пребывает в унылом состоянии, не спасает даже Газпром, который выглядит гораздо лучше рынка. Но главная проблема даже не в этом. Игроки массово избавляются от всего иностранного: продажи в основном идут в компаниях, которые обращаются на МосБирже в форме депозитарных расписок, либо являются иностранными акциями. Также под раздачу попадают и «голубые фишки» в виде Новатэка и Лукойла, что объясняется увеличением лимита по продаже в день расконвертированных акций. В общем, на рынок сейчас влияет много инфраструктурных моментов, несвязанных напрямую с бизнесом.

У многих возникает вопрос, что теперь будет со всем иностранным на российских биржах. Мы думаем, что большинство компаний с российскими активами, но иностранной пропиской сейчас специально занимают выжидательную позицию. Есть вариант редомициляции в РФ, т.е. смены юрисдикции с сохранением структуры. Есть вариант с разделением компании на международный и российских бизнес (Яндекс, Полиметалл, Veon). Переезд в РФ по типу Ленты, Русала или Эн+Груп, на наш взгляд, лучший вариант для всех. Однако, возможно, у компаний есть надежды на отмену санкций ЕС, либо ограничений со стороны ЦБ на вывод капитала, поэтому вопрос затягивается. Мы не призываем делать поспешных решений и избавляться от активов, сейчас лучше всего принять выжидательную позицию, если позволяет инвестиционный подход. В противном случае вы сталкиваетесь с продажей крутых прибыльных бизнесов «за копейки».

Американский рынок на прошлой неделе прибавил 0,4%. Неделей ранее индекс S&P 500 показал заметный рост, почти 6%, главным образом за счет открытия Китая и уверенности ФРС в развороте тренда роста инфляции. Сейчас же инфляционные ожидания временно прекратили разворот, вследствие резкого роста цен на энергоносители, что является одной из основных компонент инфляции в США.
По нашим оценкам, индекс, при продолжении роста, встретит серьезное техническое давление на отметке 4300. Наш общий взгляд относительно американского рынка не изменился: мы считаем, что движение вниз от текущих уровней – наиболее вероятный сценарий и рекомендуем придерживаться качественных защитных активов, а более консервативным инвесторам – отдать предпочтение кэшу. Последнее решение объясняется также частичной реализацией инфраструктурного риска по приостановке операций СПБ биржи с акциями недружественных стран. В текущей геополитической ситуации нельзя отвергать и еще более пессимистичный сценарий по прекращению операций с акциями США и ЕС.

Также мы закрываем рекомендацию TotalEnergies в связи с достижением целевой цены и вероятным давлением на стоимость фьючерсов нефти марки Brent. Это объясняется рецессионным давлением, которое может снизить спрос на энергоносители. Доходность идеи за 2 месяца составила 15%.

Еженедельный обзор инвестидей 6 - 10 июня 2022

#комментарий
Власти разработали антисанкционные поправки о деятельности компаний на финансовом рынке.

Минэкономразвития предлагает ряд поправок в законодательство, которые призваны временно (до 31 декабря 2022 года) упростить выпуск и обслуживание компаниями ценных бумаг. Среди них следующие:

- сокращение срока для определения средневзвешенной цены выкупа акций при реорганизации общества с действующих шести месяцев до одного месяца. Таким образом, стоимость выкупаемых акций не будет отражать докризисные котировки января—февраля;

- отмена права для кредиторов требовать досрочного погашения обязательств российских эмитентов по другим облигациям при дефолте по евробондам (перекрестный, или кросс-дефолт);

- возможность выпуска «замещающих» облигаций, которые российское юрлицо может выпустить в целях погашения ранее размещенных евробондов. Размещение таких облигаций разрешается в упрощенном порядке, то есть без проспекта эмиссии.

В целом данные поправки позитивны для самих компаний, т.к. облегчают финансовые условия. С проблемой обслуживания евробондов столкнулось очень много компаний, в том числе Яндекс, Ozon, Северсталь. Теперь правительство дает им инструментарий для решения этой проблемы. Однако сокращение срока определения средневзвешенной цены выкупа при реорганизации негативно для миноритариев в случае выкупа в ближайшее время, т.к. цены будут ниже, чем могли бы быть, плюс повышается риск манипулирования. Тем не менее, для компаний эти поправки позитивны.

#дивиденды #самолёт
Российский рынок сейчас стал очень чувствителен к дивидендам. Сегодня было сразу две рекомендации: по Башнефти и Самолёту. Башнефть заплатит по минимуму 25% от чистой прибыли, а менеджмент Самолёта поступает интересно: после каждого квартала будет рекомендация на выплату по 41 рублю на акцию, т.е. фиксированный квартальный дивиденд. Итого дивдоходность по префам Башнефти 14%, а по Самолёту 7%.

По Самолёту нужно понимать, что дивиденды, по сути, платятся в долг, т.к. деньги застревают на эскроу-счетах, которые пока не раскрываются. Самое интересное в Самолёте наступит ближе к 2025 году, когда выручка и EBITDA кратно вырастут, а эскроу начнут раскрываться. Поэтому к Самолёту мы рекомендуем присмотреться, если вы в принципе верите в рынок недвижимости.

#petropavlovsk #аналитика
Также в очередной раз прокомментируем Петропавловск. Сегодня было следующее сообщение в ТАСС:

"Petropavlovsk нанял внешних консультантов для содействия в определении дальнейшего курса действий компании, доступные опции включают продажу всех долей компании в ее операционных подразделениях в максимально возможные сроки. Этот процесс продолжается, тем не менее, крайне маловероятно, что с учетом уровня задолженности компании акционеры в результате этого процесса получат доход", - говорится в сообщении.

Тут даже комментировать нечего. Прочитайте пост от 14 апреля. Компания распродает операционные дочки за бесценок, чтобы покрыть долги. Так выглядит ликвидация компании на ровном месте. Ждать ли чуда в этой ситуации – вопрос открытый, рекомендацию мы уже давали ранее.

#комментарий #северсталь #ммк
В правительстве обсуждают целесообразность отмены акциза на жидкую сталь.

Металлургические компании за январь—май перечислили в федеральный бюджет около 31 млрд руб. акциза на жидкую сталь, сообщили “Ъ” в пресс-службе Минфина. Таким образом, бюджет получил уже больше половины от запланированных средств по этой статье: на этот год Минфин заложил поступления от акциза в размере 61,6 млрд руб. Министр Денис Мантуров 7 июня рассказал о договоренности с Минфином до конца месяца провести мониторинг движения средств предприятий, чтобы понять, насколько срочно требуется отмена акциза. «Но, как я подтверждаю, мы с Минфином уже начали диалог, потому что мы видим, что последние полторы недели тенденция негативная, в первую очередь из-за курса рубля»,— цитирует его «Интерфакс». Поддержать металлургов может Владимир Путин. Он признал, что ряд отраслей, в том числе черная металлургия, «сигнализируют о рисках существенного снижения производства в среднесрочной перспективе».

Сама логика введения акциза заключалась в замене экспортных пошлин, действовавших вторую половину года в РФ. Те в свою очередь, являлись средством изъятия сверхдоходов у металлургов. Однако сама отрасль очень циклична, и за периодом сверхдоходов следует период низких цен, когда компании находятся на пороге рентабельности. В текущих условиях, когда металлурги потеряли европейский рынок сбыта, а Северсталь вообще лишена возможности нормального экспорта, да ещё и цены на сырьё высокие, вполне логично, что требуется отмена введенного акциза. Обсуждение ведется достаточно жестко, однако есть большая вероятность, что акциз всё-таки уберут. Также государство может поддержать металлургов увеличением кол-ва новых инфраструктурных строек. По итогу пока мы не видим оснований для покупки металлургов, однако вероятно, что в ближайшие полгода мы достигнем низшей точки цикла, а позитивные решения со стороны правительства будут приняты.

#комментарий
Инфляция в мае замедлилась до минимума с осени 2020 года.

Инфляция в месячном выражении в мае замедлилась до 0,12% после 1,56% в апреле и 7,61% в марте, следует из данных Росстата. Это минимум с сентября 2020 г., когда была зафиксирована дефляция на уровне 0,07%. До этого в мае рост цен не был таким низким за всю историю наблюдений. В годовом выражении инфляция замедлилась до 17,1% после 17,83% в апреле. За январь – май цены выросли на 13,94% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Недельная сводка по потребительским ценам формально фиксирует второй с начала года эпизод дефляции: индекс потребцен снизился на символические 0,01%, причем с начала июня он не изменился. Июньская дефляция — в основном продовольственная.

Такое сильное замедление инфляции сейчас играет на руку ЦБ в плане снижения ключевой ставки. На ближайшем заседании в эту пятницу мы ожидаем снижения ставки до 10%, но не исключаем и вариант с 9%. Во многом текущее замедление инфляции вызвано падающим спросом, что как раз решается более низкими ставками. Для фондового рынка снижение ключевой ставки всегда очень позитивный момент. Ожидаем продолжение роста длинных ОФЗ и дивидендных акций.

#ленэнерго #интеррао #алроса
По Ленэнерго и Интер РАО сегодня у нас дивидендные гэпы. Так что не пугайтесь. А вот по Алросе - квазидивидендный гэп без дивидендов)

#облигации
Ставка по депозитам – всех волнует их судьба!

В июне 2022 г. 8-12% годовых – уже реальность! Мы постепенно начинаем забывать о периоде сверхдоходности в этом финансовом инструменте.

Ставки по депозитам в 2022 году 8-12% годовых и ЦБ продолжает политику снижения ключевой ставки (текущая ставка 11% еще высока, даже учитывая официальную инфляцию в 17,8%). При такой инфляции держать деньги в продуктах с доходностью от 10% невыгодно. Деньги быстро обесцениваются, поэтому нужно искать другие решения для инвестирования в нынешних условиях.

1. Лучше всего подойдут облигации, как инструмент с высоким уровнем надежности. По многих облигациям есть существенные дисконты, что значительно увеличивает их доходность к погашению.
Подробно об этом можно узнать, оставив ЗАЯВКУ
Для увеличения доходности, можно покупать облигации на ИИС, чтобы получать налоговый вычет или освободить прибыль от налогообложения.

2. Также можно рассмотреть варианты инвестирования, связанные с недвижимостью, например, ЗПИФы крупных строительных компаний. За последние 2 года доходность от таких паев составлять от 40% годовых.
Подробную информацию о ЗПИФах можно получить, оставив ЗАЯВКУ на нашем сайте.

При открытии ИИС и покупке ОФЗ, доходность может составить от 20 до 23% годовых.
Мы подобрали несколько интересных решений***:

1 эшелон
• Альфа-Банк, 002P-03 RU000A0ZZZ66 12.46 99.73 АА+
• АФК Система, 001P-01 RU000A0JVUK8 13.28 103.67 АА-
• Детский мир, БО-05 RU000A1015A8 14.51 97.13 АА-
2 эшелон
• Азбука Вкуса, БО-П01 RU000A100HE1 39.81 98.5 А-
• Вита Лайн, БО-01 RU000A101DU4 16.45 96.54 ВВВ+
• ГК Пионер, 001P-04 RU000A1016F5 24.29 90.81 А-
3 эшелон
• Солид-Лизинг, БО-001-06 RU000A1018D6 24.31 95.26 В-
• Онлайн Микрофинанс, БО-02 RU000A101JF2 21.4 94.98 ВВВ-
• Онлайн Микрофинанс, 02 RU000A102CZ3 24.7 88.00 ВВВ-

*** Информация не является публичной офертой, предложением или приглашением приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестор сам должен оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Инвестор также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, услуг регистратора, иные расходы, подлежащие оплате.
Данная информация и указанные в ней материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску — это задача Инвестора. Финансовые инструменты или операции могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовым возможностям, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. АО ИФК «Солид»  не несет ответственности за возможные убытки Инвестора в случае совершения им любых упомянутых операций или инвестирования в  любые упомянутые финансовые инструменты