#доллар
Ну что, курс уверенно спускается после панических покупок в первые дни спецоперации. Сегодня были данные от МинЭка о том, что импорт в последние недели существенно сократился. А экспорт, скорее всего, остается вблизи максимальных значений в денежном выражении из-за роста цен. В результате торговый баланс сильно смещен.

Конечно, многие уже отметили в комментариях, что курс в определенной степени "не настоящий". Нерезидентов тут пока нет, но нет тут и ЦБ, т.к. золотовалютные резервы заблокированы. Однако никто вам не мешает купить доллары по текущим ценам как на графике.

В целом мы ожидаем ещё большего укрепления пока цены на российский экспорт высокие, но как только начнется обвал на мировых рынках и рецессия в США, цены уже не будут такими высокими, а курс может вновь устремиться ввысь. Поэтому подкупать валюту всё равно нужно, но на наш взгляд ниже 90 рублей за доллар.

#комментарий
Активность инвесторов на расширенных торгах остается низкой.

В первый день торгов всеми российскими акциями и корпоративными облигациями их цены синхронизировались с ценными бумагами, начавшими торговаться на минувшей неделе. Несмотря на расширение списка торгуемых ценных бумаг, роста объема торгов не произошло. В условиях высокой неопределенности инвесторы продолжают уходить из секторов, попавших под прямые или косвенные санкции, и скупают бумаги немногих экспортеров, выигрывающих от роста цен на сырье.

Особенно популярными выглядят акции ФосАгро и Акрона – крупнейших российских экспортеров удобрений. Помимо фундаментальной составляющей в виде девальвации рубля и роста цен на удобрения в этих акциях наблюдались отрицательные ставки на денежном рынке, что свидетельствует о большом количестве шортовых позиций. А как известно, нет на рынке более агрессивного покупателя, чем закрывающий позиции «шортист». В целом и ФосАгро и Акрон уже достигли справедливых значений даже с учетом новых вводных. Поэтому имеет смысл зафиксировать прибыль, если у вас оставались эти акции.

Развернутый анализ новостной повестки на нашем сайте.

#mailrugroup #vk
Акции ВК сегодня как сахар в магазинах - продавцов нет)

#комментарий
Германия не будет мириться с нарушением Россией газового контракта, сообщил Министр экономики Германии.

Он также добавил, что Германия не будет нарушать контракты и платить за газ в рублях, германские фирмы с этим согласны, Германия объявляет стадию раннего оповещения о чрезвычайной ситуации с поставками газа, на случай прекращения поставок газа со стороны России.

Пока мы видим, что идет стадия «отрицания». Правительство Германии настраивает промышленность и граждан к трудным временам. Напомним, что с 1 апреля Россия переходит на поставку газа в рублях для «недружественных стран». Вчера депутат Госдумы Аксаков заявил, что Потребители газа смогут приобретать рубли на Мосбирже по рыночному курсу. Мы думаем, что по началу Германия и другие европейские потребители газа будет сопротивляется этому, но в конечном счете перейдут на оплату в рублях. Думаем, что будет много новостей с этого «фронта». Пока же, решение о переводе на оплату в рублях вызвало укрепление курса рубля на МосБирже. В случае «слома» Европы, курс может укрепиться ещё сильнее. Однако мы думаем, что уровни около 80-85 руб. за доллар устраивают Россию. Поэтому не исключаем внеплановое снижение ключевой ставки ЦБ в апреле.

Кризис - время инвестиций

Кризис – это хорошо?
-Расскажем, как быстро заработать капитал в кризис. Получите конкретные рекомендации для заработка в кризис

Проверенные решения.

- Все о чем мы будем говорить проверено на практике.
- Поможем избежать ошибок и не упустить шанс заработать на любые цели.
- Вся информация проанализирована профессионалами фондового рынка со стажем от 8 лет.

Безопасность.

- Инструменты с гарантированной доходностью и защита капитала. Узнайте как обезопасить свои деньги на максимум.

Почему нельзя пропустить?
Кризис – это крутая, но ВРЕМЕННАЯ возможность, и действовать в кризис нужно быстро и четко, а как именно мы расскажем 31 марта в 18:30.

Ссылка на регистрацию на вебинар: https://events.webinar.ru/24141222/10836753?utm_source=solid_telegram

#комментарий
Годовая инфляция в России ускорилась до 15,66%.

Годовая инфляция в России на 25 марта ускорилась до 15,66% по сравнению с 14,53% неделей ранее, свидетельствуют данные Минэкономразвития. Это рекордный показатель с сентября 2015 г., тогда годовая инфляция составляла 15,7%. При этом недельный показатель инфляции c 19 по 25 марта 2022 г. снизился и составил 1,16% после 1,93% неделей̆ ранее.

В конце февраля – начале марта были панические покупки всего и вся в ожидании дефицита товаров после введения санкций. Это привело к росту цен практически на всё. Ситуацию усугубил резко ослабевший курс рубля. Однако уже сейчас курс рубля вернулся на уровни до введения санкций на ЗВР, и это оказывает дефляционный эффект. Тем не менее, пока будет дефицит определенных товаров цены будут высокими и будут расти, поэтому инфляция отступать не будет. Но при этом ключевую ставку ЦБ может начать снижать ещё до достижения пика по инфляции. Паника купировалась, спрос «задушен», у населения проявляется тенденция с сбережению. Индикаторы денежного рынка говорят о вероятном постепенном снижении ключевой ставки. Поэтому либо досрочно, либо на следующем заседании ЦБ 29 апреля вероятность снижения ставки высокая.

График инфляции в США и ставки ФРС. Спред максимальный за весь послевоенный период. Это говорит о том, что подъем ставки в США более агрессивными темпами неизбежен. А это в свою очередь должно вызвать коррекцию по рынкам (по крайней мере в теории)

#комментарий #аналитика
Россия сформулировала газовый ультиматум ЕС.

Российский президент Владимир Путин подписал указ о переводе расчетов с «недружественными» странами за поставки российского газа на рубли с 1 апреля. Несогласным с новой схемой грозит прекращение поставок. Это не произойдет сразу, поскольку оплата по некоторым контрактам должна быть проведена во второй половине апреля, а по большей части соглашений — в мае. Согласно новым правилам, банком-агентом для совершения расчетов за газ выступает Газпромбанк, где иностранные покупатели «Газпрома» должны будут открыть рублевые и валютные счета. Далее Газпромбанк продает валюту на Московской бирже и покупает там рубли, а затем перечисляет их на счет «Газпрома». Именно в этот момент поставка газа будет считаться оплаченной.

С одной стороны кажется, что принципиально ничего не поменялось. Европейские покупатели всё равно будут перечислять евро и доллары, т.е. оплачивать газ валютой, только теперь не на счета Газпрома в европейских банках, а через российский Газпромбанк. При этом такой подход позволяет европейским политикам говорить своим гражданам, что «мы платим в валюте и не прогнулись под условия РФ», а Россия в свою очередь будет трактовать новые расчеты как оплату в рублях. Таким образом, все участники сохраняют лицо. Тем не менее, это решение не является формальностью, а приводит к следующим последствиям. Во-первых, теперь европейцам придется пользоваться российской финансовой системой, и теперь, как минимум, на Газпромбанк санкции невозможны. Во-вторых, конвертация валюты в рубли экономически является 100% продажей валютной выручки от «недружественных стран», именно поэтому мы наблюдаем укрепление курса. В этой схеме правило экспортеров продавать большую часть валютной выручки становится постоянным, но пока только для Газпрома. В дальнейшем на такую схему будут переводиться и другие компании. Тут нужно отметить, что чрезмерное укрепление курса России тоже невыгодно, иначе производства экспортеров могут стать неконкурентноспособными. Поэтому мы считаем, что дальнейшие решения по переводе оплаты других товаров на рубли будут приниматься с оглядкой на курс. А это в свою очередь значит, что курс корректироваться правительством, что снижает его прогнозируемость. Условно, мы можем увидеть и 60-70 рублей за доллар, и 80-90, при желании властей.

#комментарий
НОВАТЭК ищет способы, как обеспечить проектное финансирование завода «Арктик СПГ-2» в условиях, когда большинство участвующих в нем российских банков оказались под новыми санкциями США и ЕС.

Глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон, по данным “Ъ”, попросил руководство ВЭБ.РФ переуступить его долю в проектном финансировании — €400 млн — Газпромбанку. В компании опасаются, что попадание ВЭБ.РФ под санкции США затруднит привлечение средств на проект в целом. Санкции в отношении ВЭБ.РФ создают риски внесения в SDN-list самого проекта «Арктик СПГ-2», его акционеров и кредиторов, а также остановки выборки оставшихся кредитных средств и возникновения дефолта проекта.

Этот пример показывает нам, как бизнес пытается адаптироваться к «новой реальности». На Газпромбанк санкции теперь крайне маловероятны из-за переходов на оплату газа рублями через него. Соответственно, другие кредиты под крупные проекты также могут переводиться в Газпромбанк. Что касается самого Новатэка и Арктик СПГ-2, то уже в этом году мы ожидаем запуск первой линии Арктик СПГ-2, что позволит нарастить поставки дорогого нынче СПГ в Европу и Азию. Остальные проекты пока заморожены, но мы считаем, что рано или поздно Новатэк сможет обойти существующие ограничения. Мы по-прежнему рекомендуем бумаги Новатэка к покупке.

Развернутый анализ новостной повестки на нашем сайте.

#комментарий
Объем торгов на Московской бирже в марте установил рекорд.

Объем торгов на рынках Московской биржи в марте, когда ряд секций был недоступен инвесторам, превысил 154 трлн руб. – это в два раза больше показателя марта 2021 г. и на 51% – значений февраля, следует из данных площадки. Это стало абсолютным рекордом за всю историю торгов. Даже несмотря на то, что торги акциями и облигациями начались лишь в конце месяца, удалось побить рекорд. Заслуга прежде всего денежного и валютного рынка. В среднем за день оборот торгов в денежной секции составил 5 трлн руб. Для сравнения: в феврале показатель был на уровне 2 трлн руб., в январе – 1,2 трлн руб.

Такие результаты стали возможны из-за подъема ключевой ставки до 20%, что открыло возможности для размещения денег на денежном рынке под ставку близкую к ключевой. Некоторые брокеры, например Солид Брокер, сразу же предоставили такую услугу физлицам. В целом результаты показывают, что интерес к фондовому рынку у населения пока не убавился, а даже наоборот вырос. Правда, только в части аналогов депозита и накопительных счетов (денежный рынок), а также в плане обмена валюты. Как правило, в кризисные времена биржа получает сверхдоходы, но возрастает потребность в резервировании из-за чего есть угроза достаточности капитала. Именно поэтому МосБиржа решила не выплачивать дивиденды за 2021 год. Но как только накал страстей на рынке спадает, а кризис начинает отступать, то и рисков для биржи становится меньше. Поэтому мы думаем, что с горизонтом в несколько лет сейчас подходящее время для покупок акций МосБиржи. К тому же, из-за высокой ставки у биржи должен вырасти процентный доход, как было в 2015 году.

#комментарий #сбербанк
WSJ: США ужесточат санкции против Сбербанка и Альфа-банка.

Сообщается, что американским гражданам и организациям запретят производить любые транзакции со Сбербанком. Детали санкций в отношении Альфа-банка не раскрываются. По данным WSJ, США также включат в санкционные списки двух дочерей президента РФ Владимира Путина. Сбербанк сразу после начала военной операции на Украине был добавлен в список CAPTA, который подразумевает ограничения на корсчета в США. Американские банки не имеют права проводить транзакции с участием Сбербанка, это же касается и его иностранных «дочек». При этом Сбербанк избежал попадания в список SDN, что означает полные блокирующие санкции: блокировку активов в США и счетов в долларах. Такие ограничения были введены в отношении пяти банков, включая ВТБ.

Мы думаем, что для Сбера новые санкции будут не столь значимыми. Самое страшное для банка – это попасть в SDN-лист, что, судя по всему, со Сбером в ближайшее время не произойдет. Для банка основной проблемой сейчас будет являться необходимость в увеличении резервирования по кредитному портфелю, что сильно занизит чистую прибыль в 2022 году. Также банки пока не раскрывают отчетности, поэтому что там происходит на самом деле мы можем только догадываться, видя косвенные признаки. Касательно дивидендов Сбера, думаем, что они всё же будут, но сама выплата будет перенесена на осень 2022 при стабилизации ситуации в экономике. И скорее всего, дивиденды будут ниже предполагаемых ранее 50% от чистой прибыли (27,5 руб.). Ещё мы думаем, что Сбер сможет воспользоваться кризисом и увеличиться в размерах за счет других банков и расширить экосистему. Поэтому «хоронить» Сбер, на наш взгляд, ещё рано. Наоборот, стоит хотя бы частями подкупать его акции в расчете на восстановление в течение 2-3 лет.

#доллар
Кто там мечтал о долларе по уровням до СВО? Такими темпами скоро ЦБ может отменить комиссию в 12% и снизить ставку с 20% в район 15-16%

#комментарий #аналитика
Годовая инфляция в России за неделю ускорилась до 16,7%.

Недельная инфляция в РФ замедлилась до 0,99% с 1,16% неделей ранее, с начала года по 1 апреля потребительские цены выросли на 9,99%, сообщил в среду Росстат. По данным Росстата, рост цен на плодоовощную продукцию продолжил замедляться — до 1,4% с 2,7% и 3,8% за две предыдущие недели. Среди непродовольственных товаров снизились цены на бытовую технику и электронику. Так, пылесосы стали дешевле на 3,44% (на прошлой неделе они подорожали на 0,88%), смартфоны — 1,57% (на минувшей неделе рост составил на 0,13%), телевизоры продолжили дешеветь — они снизились в цене на 7,33% после снижения на 0,8% на предыдущей неделе. С начала года пылесосы выросли в цене на 23,71%, телевизоры — на 21,18%, смартфоны — на 14,97%. Цены на иностранные автомобили выросли на 1,42%, на отечественные — не изменились. Цены на бензин и дизтопливо незначительно снизились.

Как мы видим по данным Росстата, инфляция продолжает замедляться после резкого всплеска в конце февраля-начале марта. Этому способствует как нормализация поведения населения (меньше ажиотажных покупок), так и укрепление курса рубля, который в настоящий момент вернулся на уровни до начала специальной военной операции на Украине. В целом рост в инфляции в РФ носит немонетарный характер, поэтому ЦБ ничего не мешает в апреле снизить ключевую ставку для перезапуска экономики. Также напоминаем, что ранее ЦБ, наоборот, сдерживал чрезмерное укрепление рубля своими покупками валюты по бюджетному правилу. Возможно, скоро мы увидим определенные послабления в части покупок валюты для населения, а также отмену решения об обязательной продаже 80% валютной выручки экспортерами. На наш взгляд, чрезмерное укрепление рубля также негативно скажется на экономике, т.к. экспортёры будут меньше зарабатывать и пополнять бюджет.

#доллар
В комментариях вы задали вопрос, а сколько стоит доллар за рубли вне России? Например, на форексе сейчас можно купить за 79 рублей, на криптобиржах около 85-86. Курс хоть и отличается от того, что представлено на МосБирже, но всё равно коррелирует. Условно, если на МосБирже курс будет 60, то на форексе или криптобиржах 65-75

#алроса #мтс #комментарий
Минфин США исключил из-под санкций против РФ телекоммуникационное и интернет-оборудование, а Алроса попала под новые санкции.

В частности, разрешаются все операции, которые проходят в обычном порядке и нужны для получения или передачи телекоммуникаций с участием РФ, а также "экспорт или реэкспорт, продажа или поставка прямым или косвенным образом из США или американскими лицами, где бы они ни находились, в Российскую Федерацию услуг, программного обеспечения, аппаратных средств или технологий, связанных с общением через интернет, таким как обмен мгновенными сообщениями, видеоконференции, чат и электронная почта, социальные сети, обмен фотографиями, фильмами и документами, просмотр веб-страниц, ведение блогов, веб-хостинг и услуги по регистрации доменных имен, которые были запрещены положением о санкциях за вредоносную иностранную деятельность России".

США как мы видим, соизволили отменить часть санкций на РФ. Теперь положение дел у МТС, VK, Headhunter должно стать лучше. Эти компании сильно зависимы от иностранного оборудования и ПО. Зачем США пошли на такой шаг – ответ лежит в политической плоскости. При этом мы видим, что США вводят новые санкции на Алросу. Министерство финансов США установило срок завершения сделок с российской группой алмазодобывающих компаний "Алроса" до 7 мая, с ее подразделением в США Alrosa USA, Inc. - до 7 июня. Пока кажется, что санкции затронут деятельность компании по касательной, поскольку выручка Алросы в США составляет менее 3%. Основные объемы алмазов направляются на биржи в Европу, ОАЭ и напрямую в Индию, где происходит огранка. А там каких-либо ограничений, по имеющимся данным, нет. Мы не исключаем и других санкций на Алросу, но в любом случае, они будут ударять по всей отрасли в целом, т.к. Алроса занимает почти треть мирового рынка.

⚡ БАНК РОССИИ ПРИНЯЛ РЕШЕНИЕ СНИЗИТЬ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 300 Б.П., ДО 17,00% ГОДОВЫХ - РЕГУЛЯТОР

Сегодня в выпуске Солидной Аналитики обсудим это решение