Длительная пауза в торгах российскими активами, скорее, полезна частным инвесторам. С одной стороны, это защищает от необдуманных действий, с другой – возможность аккумулировать свободные деньги на брокерских счетах, размещать их на денежном рынке под высокие ставки и готовиться к открытию торгов. По данным Московской биржи на 14 марта, среднее значение индикаторов денежного рынка превышает 20% годовых как в рублях, так и в долларах. Преимущество получат инвесторы, которые обслуживаются у брокеров с доступом на денежный рынок.

Источники:
1. https://cbr.ru/press/pr/?file=28022022_094500Key.htm
2. https://www.moex.com/n45211/?nt=106
3. https://spbexchange.ru/ru/about/news.aspx?bid=25&news=28085
4. https://cbr.ru/press/pr/?file=12032022_190912inf.htm

#аналитика
Как мы и ожидали, с понедельника стартуют торги облигациями, правда, пока только ОФЗ. При этом ЦБ будет "стоять в бидах", т.е. поддерживать рынок своими объемами на покупку. Мы приветствуем это решение и считаем, что это первый шаг на пути к последующему открытию торгов на рынке акций.

Покупать или не покупать ОФЗ? Выделим 2 момента. Цена и риск. Если короткие ОФЗ будут торговаться с доходностями выше 20%, тогда имеет смысл их прикупить консервативным инвесторам. В таком случае это будет аналог короткого депозита. Если доходность меньше 20%, тогда интереса особо и нет.

А вот длинные ОФЗ для тех, кто готов к риску и волатильности. Доходности могут и не достичь 20%, но зато может быть сильная переоценка в течение года самого тела облигации при общем оздоровлении и снижении ставки. Поэтому каждый выбирает сам, что ему ближе по душе.

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/EASAcXquepA

#комментарий #аналитика
Австралия запретила экспорт глинозема в Россию.

Решение властей Австралии прекратить поставки глинозема в Россию увеличивает давление на «Русал», который из-за боевых действий на Украине остановил работу Николаевского глиноземного завода, второго по объему производства в составе холдинга, пишет «Ъ». По оценке правительства Австралии, страна обеспечивает 20% поставок глинозема в Россию. «Русал» в основном продает глинозем, но часть также и закупает. У третьих сторон компания закупила в 2021 году 836 тыс. тонн, а продала 1,7 млн тонн. Возможности роста производства ограниченны, так как большинство глиноземных заводов работают практически на полной мощности.

Мы думаем, что пока санкции на Русал выглядят довольно ограниченными. Текущий запрет может вызвать снижение объемов производства алюминия и удорожание глинозема и алюминия на мировых рынках. Уже сейчас алюминий торгуется на максимумах из-за роста цен на электроэнергию, т.к. для производства требуются большие мощности электростанций. Пока Русал даже с учетом ограничений выглядит крепко. Мы считаем, что после открытия торгов акциями на МосБирже Русал и Эн+Групп можно рассматривать на покупку в качестве бенефициаров девальвации и роста цен на мировых рынках.

Развернутый анализ новостной повестки на сайте.

#облигации
Ну что, завершились первые торги ОФЗ после почти месячной паузы. Спрос даже без бидов государства был большим. Длинные ОФЗ торговались вблизи 14% годовых, короткие около 17%. Пока эксперимент по открытию торгов проходит удачно, надеемся, что торги акциями также возобновятся в ближайшее время.

По нашему мнению, сейчас интересны только длинные ОФЗ для инвестиций и ОФЗ-ПК (с переменным купоном) для удержания в качестве депозита. По коротким бумагам доходности уступают тому же рынку РЕПО или депозитам

Уважаемые Клиенты и подписчики, в минувшие выходные, 19 марта, прошёл очередной Вебинар по повышению финансовой грамотности с нашей постоянной ведущей Савиной Юлией.

В прямом эфире Юлия ответила на следующие вопросы:

▪️Какие ограничения для инвесторов существуют сейчас: валюты и комиссия за её покупку, функционирование основных бирж и падение цен на российские акции, рост цен на ресурсы и блокировка российских пользователей на криптовалютных биржах;
▪️Озвучила варианты для консервативных и сбалансированных стратегий;
▪️Рассмотрела возможные варианты для агрессивного и профессионального риск-профиля;
▪️Постаралась ответить на главный вопрос инвестора: Что делать в нынешних условиях?

Об этом и многом другом на Вебинаре *«Финансовые инструменты сегодня»*, https://www.youtube.com/watch?v=cvza1wBdSq4

#комментарий
Доходности по 2-летним трежерис достигли 2%.

Как правило, доходности двухлетних гособлигаций США находятся вблизи уровня ставки, либо указывают ожидание рынка по движению ставки ФРС. Сейчас наблюдается значительное расхождение между ставкой и доходностями. Более того, доходности по коротким трежерис теперь почти такие же как по длинным, что как правило говорит о надвигающейся рецессии. Глава ФРС Пауэлл заявил, что ФРС может пойти на более быстрое сокращение баланса и на повышение ставки сразу на 0,5 п.п. Также Пауэлл подчеркнул, что ФРС не ожидает замедление инфляции с ближайшее время.

Мы думаем, что ФРС на майском заседании уже не будет медлить, поскольку инфляция в США может вырасти ещё больше. Рынок облигаций начинает закладывать более резкий подъем, а рынок акций пока пребывает в относительном спокойствии. Мы считаем, что глобальных поводов для роста рынков сейчас нет, а факторов для падения всё больше. Поэтому пока не рекомендуем открывать позиции по широкому кругу американских акций, за исключением отдельных секторов, которые показывают устойчивость при росте ставок.

#комментарий
Шторм на Черном море повредил отгрузку нефти в Европу.

Минэнерго на фоне санкций Запада и растущих цен на нефть сообщило о неожиданной и критичной поломке оборудования для экспорта нефти Каспийского трубопроводного консорциума из Новороссийска. Повреждение двух из трех выносных причальных устройств вследствие шторма может снизить поставки на мировой рынок сразу на 1 млн баррелей в сутки. Ремонт, по разным оценкам, может затянуться от трех недель до двух месяцев, во время которых поставщикам и потребителям придется искать альтернативные маршруты поставок. По оценкам экспертов, в наибольшей степени от прекращения отгрузок могут пострадать страны юга Европы, а также США, сообщает «Ъ».

Смесь КТК, состоящая в основном из казахстанских сортов, была для рынка возможной альтернативой Urals, однако теперь доступ к ней крайне ограничен. Соответственно, такая ситуация в Новороссийске может вызвать дальнейший рост нефти в ближайшее время, а также сократить рекордный дисконт Urals к Brent, который на 21 марта составлял $32,6.

А вот так сейчас выглядит график Urals

#аналитика
Ну что, друзья, этот день настал. Спустя месяц торги акциями возобновляются, правда, пока всего 33 эмитентами. Список следующий: AFKS, AFLT, ALRS, CBOM, CHMF, DSKY, ENPG, FEES, GAZP, GMKN, HYDR, IRAO, LKOH, MAGN, MGNT, MOEX, MTSS, NLMK, NVTK, PHOR, PIKK, PLZL, ROSN, RTKM, RUAL, SBER, SBERP, SNGS, SNGSP, TATN, TATNP, TRNFP, VTBR.

Нашу рекомендацию мы неоднократно озвучивали, но суть следующая: нужно ребалансировать портфель в пользу экспортёров. Какие именно компании интересны, мы уже называли в одном из выпусков. Наш топ-3 выглядит как Газпром, Новатэк и ГМК. Всего интересны, на наш взгляд, порядка 10 основных компаний.

Мы думаем, что торги будут проходить по похожей схеме как в ОФЗ, т.е. будут стоять «биды» от ФНБ, а цена довольно быстро вырастет, особенно по экспортёрам. На рынке нет шортов и нет нерезидентов, т.е. тех, кто готов продавать. Поэтому в целом ожидаем роста рынка завтра.

Рынок сегодня веселый. Теперь по поручению Путина в течение недели все расчеты по газу с Европой должны быть переведены в рубли. Получается, что европейцам придется покупать рубли у нас на МосБирже и продавать валюту, либо замерзать зимой 2022-2023 при закрытой промышленности. Это может оказать очень сильное действие на рубль. Курс легко может уйти в район 90 в течение месяца при таких вводных. По сути, это первые серьезные контрсанкции.

#рынок
Торги открылись)

#рынок
Хуже всех, как мы и ожидали, компании, ориентированные на внутренний рынок

#индексы
А вот как выглядят индексы. Рублёвый индекс +10%, а РТС -4%. Экспортёры тащат)

#комментарий
24 марта на Московской бирже впервые после почти месячной паузы прошли торги акциями – вопреки опасениям без обвалов.

Индекс МосБиржи за вчерашнюю короткую сессию смог вырасти почти на 4%, хотя в моменте рост достигал более 10%. Основными ростовыми фишками оказались, как мы и предполагали, экспортеры. В основном это была реакция на девальвацию рубля. Более слабыми выглядели компании, ориентированные на внутренний рынок. Падение было по Аэрофлоту, ВТБ, МТС. Торги проходили без видимой поддержки «бидов» ФНБ. Поддержка заключалась лишь в отсутствии нерезидентов и запрете коротких продаж.

В целом мы бы назвали старт торгов успешным. Однако пока оснований для роста у рынка не много. Спецоперация пока не закончена, и кульминация ещё не пройдена, а новые санкции продолжают вводиться. Рынок может продолжительное время находиться на текущих уровнях. Мы считаем, что лучше всего закупаться подешевевшими акциями части, как бы «размазывая» капитал по времени. Сейчас крайне сложно угадать «дно» рынка, а покупки таким образом в любом случае помогут закупиться по низким ценам. Приоритет мы по-прежнему отдаем акциям экспортеров, как и наименее пострадавшим от санкций.

Развернутый анализ новостной повестки на нашем сайте.

Банк России принял решение проводить торги на Московской Бирже 28 марта 2022 года в следующем режиме:

• облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК (далее — РПС);

• российскими акциями, российскими корпоративными облигациями и российскими региональными и муниципальными облигациями с 09:50 до 13:50 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 14:00 мск. По таким инструментам установлен запрет коротких продаж;

• иностранными акциями и иными облигациями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

• срочными контрактами на акции, по которым в обычном режиме проводятся торги базовым активом, в период с 10:00 до 14:00 мск в обычном режиме, далее в адресном режиме;

• срочными контрактами на валютные и товарные инструменты, включая зеркальные контракты на поставочные фьючерсы с оригинальных площадок, контрактами на инвестиционные паи SPDR S&P 500 ETF Trust, фьючерсом на Индекс московской недвижимости ДомКлик, фьючерсами на корзину ОФЗ, индексными и процентными инструментами с 10:00 до 18:45 мск.


По остальным инструментам торги на Московской Бирже пройдут в режиме, аналогичном установленному на 25 марта 2022 года. Источник Банк России

#комментарий #аналитика
Концовка недели была удачной для российской валюты: в ходе пятничных торгов курс доллара откатывался до уровня 92 руб./$, минимума с 1 марта, а курс евро — до 98,11 руб./€, минимума с конца февраля.

Движение курсов определял повышенный спрос на рубли со стороны экспортеров для проведения налоговых выплат. Однако, удовлетворив свои потребности, они ушли с рынка, что отразилось на курсах, которые завершили день на отметках 96 руб./$ и 105 руб./€. К тому же, как отмечают аналитики, постепенно решаются проблемы с российским экспортом и его оплатой, что ведет к увеличению притоков экспортной выручки, сообщает «Ъ».

Мы считаем, что панические настроения на российском рынке постепенно уходят, если не ушли совсем. В среднесрочной перспективе валютный курс определяется торговым балансом. Ввиду того, что импорт в РФ был сокращен, а экспорт практически остался на прежнем уровне, а то и вырос в денежном выражении из-за роста цен, сальдо торгового баланса будет сильно смещено в пользу профицита. А это неизбежно подтолкнет курс рубля к укреплению. Даже в случае отказа ряда европейских покупателей от закупок газа в рублях, торговый баланс всё равно останется положительным. Также не стоит забывать, что до кризиса на валютном рынке ЦБ работал в качестве покупателя валюты в соответствии с бюджетным правилом, теперь ЦБ на стороне покупателей нет. Уровень ставок в РФ и США сейчас крайне разный, что ещё больше будет давить на курс. Поэтому мы ожидаем в перспективе нескольких месяцев укрепление курса национальной валюты ниже 90 руб за доллар.

Развернутый анализ новостной повестки на нашем сайте.