Уважаемые клиенты и коллеги, предлагаем присоединиться к эфиру!
В гостях у RusBonds – начальник управления корпоративного финансирования АО ИФК «Солид» Валерий Голованов.
В фокусе внимания:
∙ прогноз доходностей на 2022 год;
∙ вероятность дефолтов в 2022 году;
∙ текущие и ожидаемые размещения облигаций;
∙ стоит ли покупать ВДО;
∙ облигации vs акции: что надежнее?
Регистрируйтесь и задавайте свои вопросы спикеру в чате трансляции:
https://rusbonds.ru/seminars/3400?utm_source=site&utm_medium=topbanner&utm_campaign=efir&utm_content=expert&utm_term=golovanov
Самые актуальные будут озвучены в прямом эфире.
Ведущий программы – главный экономист портала RusBonds Николай Дадонов.
В гостях у RusBonds – начальник управления корпоративного финансирования АО ИФК «Солид» Валерий Голованов.
В фокусе внимания:
∙ прогноз доходностей на 2022 год;
∙ вероятность дефолтов в 2022 году;
∙ текущие и ожидаемые размещения облигаций;
∙ стоит ли покупать ВДО;
∙ облигации vs акции: что надежнее?
Регистрируйтесь и задавайте свои вопросы спикеру в чате трансляции:
https://rusbonds.ru/seminars/3400?utm_source=site&utm_medium=topbanner&utm_campaign=efir&utm_content=expert&utm_term=golovanov
Самые актуальные будут озвучены в прямом эфире.
Ведущий программы – главный экономист портала RusBonds Николай Дадонов.
👍7🔥1
#комментарий
Темпы инфляции в США вновь бьют рекорды
Основным драйвером роста цен, как и везде в мире, в США выступает продовольствие — цены на него выросли за месяц на 1% после 0,4% в декабре, хотя годовой темп удорожания продовольствия оказался сопоставим с динамикой индекса в целом (7,4%). Цены на энергию выросли за месяц на 0,9%, однако их накопленный рост за год составил 27%, отражая резкий взлет цен на энергоносители на мировых рынках. Динамика роста цен в США в целом схожа с поведением показателя в ЕС и РФ. Такая высокая инфляция, скорее всего, вынудит ФРС в марте поднять ставку даже сразу на 0,5 п.п. для охлаждения инфляционных ожиданий.
Мы думаем, что сегодня рынки будут находиться под давлением. В России главное событие – это заседание ЦБ РФ по ставке. Мы ждём подъема на 1 п.п. до 9,5%.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
Темпы инфляции в США вновь бьют рекорды
Основным драйвером роста цен, как и везде в мире, в США выступает продовольствие — цены на него выросли за месяц на 1% после 0,4% в декабре, хотя годовой темп удорожания продовольствия оказался сопоставим с динамикой индекса в целом (7,4%). Цены на энергию выросли за месяц на 0,9%, однако их накопленный рост за год составил 27%, отражая резкий взлет цен на энергоносители на мировых рынках. Динамика роста цен в США в целом схожа с поведением показателя в ЕС и РФ. Такая высокая инфляция, скорее всего, вынудит ФРС в марте поднять ставку даже сразу на 0,5 п.п. для охлаждения инфляционных ожиданий.
Мы думаем, что сегодня рынки будут находиться под давлением. В России главное событие – это заседание ЦБ РФ по ставке. Мы ждём подъема на 1 п.п. до 9,5%.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
👍5🤯2😱2
#инфляция
Динамика инфляции в РФ и США. Как видно, только в последнее время динамика стала схожей, что говорит об общей природе текущего роста
Динамика инфляции в РФ и США. Как видно, только в последнее время динамика стала схожей, что говорит об общей природе текущего роста
🤯2👍1
#аналитика
Комментарий по поводу повышения ключевой ставки
Как мы и прогнозировали, регулятор решился на подъём ставки на 1 п.п. до 9,5%. Главная причина, конечно, заключается в продолжающемся росте инфляции. ЦБ РФ уже не раз заявлял, что проинфляционные факторы преобладают, есть необходимость в максимально быстром их устранении. Спрос огромный, темпы кредитования высокие, а производство не поспевает за спросом. Более того, из-за общемирового роста инфляции, растут и инфляционные ожидания. ЦБ со своей стороны пытается замедлить спрос, чтобы не допустить ещё большего роста цен, но его действия всё равно ограничены. Также отметим, что влияние подъёма ставки идёт с лагом в 6-9 месяцев, поэтому эффект будет заметен в будущем.
Будет ли ЦБ РФ повышать ставку дальше? Очень большая вероятность, что будет. 10-11% вполне реальны в первой половине года. Поэтому пока «низкий старт» для дивидендных акций и длинных облигаций откладывается. Не исключаем ещё небольшого роста доходностей по всей кривой ОФЗ в ближайшие дни. Что же будет сигналом для потолка по ДКП? Мы думаем, что замедление темпов роста инфляции с текущих 8,8% до, к примеру, 8,5%. Тогда можно будет уже говорить о прохождении пика, по нашему мнению. Пока всё внимание на инфляцию.
Комментарий по поводу повышения ключевой ставки
Как мы и прогнозировали, регулятор решился на подъём ставки на 1 п.п. до 9,5%. Главная причина, конечно, заключается в продолжающемся росте инфляции. ЦБ РФ уже не раз заявлял, что проинфляционные факторы преобладают, есть необходимость в максимально быстром их устранении. Спрос огромный, темпы кредитования высокие, а производство не поспевает за спросом. Более того, из-за общемирового роста инфляции, растут и инфляционные ожидания. ЦБ со своей стороны пытается замедлить спрос, чтобы не допустить ещё большего роста цен, но его действия всё равно ограничены. Также отметим, что влияние подъёма ставки идёт с лагом в 6-9 месяцев, поэтому эффект будет заметен в будущем.
Будет ли ЦБ РФ повышать ставку дальше? Очень большая вероятность, что будет. 10-11% вполне реальны в первой половине года. Поэтому пока «низкий старт» для дивидендных акций и длинных облигаций откладывается. Не исключаем ещё небольшого роста доходностей по всей кривой ОФЗ в ближайшие дни. Что же будет сигналом для потолка по ДКП? Мы думаем, что замедление темпов роста инфляции с текущих 8,8% до, к примеру, 8,5%. Тогда можно будет уже говорить о прохождении пика, по нашему мнению. Пока всё внимание на инфляцию.
👍13❤1
#комментарий
Западные страны начинают выводить военных с Украины
После сообщений ряда СМИ о дате нападения России на Украину, более 22 стран объявили своим гражданам о необходимости покинуть опасную зону как можно скорее. Канада, США и Великобритания начали выводить военных с Украины. На этом фоне сильно обвалился рубль и российские акции, а также повысилась стоимость нефти.
На выходных были проведены ряд телефонных звонков между лидерами РФ, США, Франции, Украины. Пентагон заявил, что США не намерены вводить упреждающие санкции против РФ, они останутся "в резерве". А сегодня утром посол Украины в Великобритании заявил, что Украина может отказаться от своей заявки на вступление в НАТО, чтобы избежать войны с Россией.
Мы думаем, что эта неделя станет решающей в этом конфликте. Предвкушаем новостной волатильный рынок, поэтому не рекомендуем иметь большие плечи, а также избыточных позиций в российских банках.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
Западные страны начинают выводить военных с Украины
После сообщений ряда СМИ о дате нападения России на Украину, более 22 стран объявили своим гражданам о необходимости покинуть опасную зону как можно скорее. Канада, США и Великобритания начали выводить военных с Украины. На этом фоне сильно обвалился рубль и российские акции, а также повысилась стоимость нефти.
На выходных были проведены ряд телефонных звонков между лидерами РФ, США, Франции, Украины. Пентагон заявил, что США не намерены вводить упреждающие санкции против РФ, они останутся "в резерве". А сегодня утром посол Украины в Великобритании заявил, что Украина может отказаться от своей заявки на вступление в НАТО, чтобы избежать войны с Россией.
Мы думаем, что эта неделя станет решающей в этом конфликте. Предвкушаем новостной волатильный рынок, поэтому не рекомендуем иметь большие плечи, а также избыточных позиций в российских банках.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
🔥7👍6🤯4😱4
#индексы
Всего лишь небольшая новость про возможность дальнейшего продолжения диалога с США и НАТО от Лаврова на встрече с Путиным и РТС+3%. Ранее мы предупреждали о большой волатильности на этой неделе, поэтому будьте аккуратны.
По поводу Сбера, есть чувство, что наш посыл недопоняли. Мы не говорим, что нужно бежать и ликвидировать позиции в Сбере, ВТБ и других банках. Мы говорим про то, что если у вас позиция в этих акциях чересчур высокая (например, на пол портфеля куплен Сбер), тогда нужно задуматься о её сокращении до приемлемого размера. Почему так? Потому что именно Сбер и ВТБ являются первыми кандидатами на санкции в случае провокаций на Украине. Даже если санкции не будут введены, акции могут сильно припасть, что приведет к сильной волатильности вашего счета. Даже сегодня до текущих новостей Сбер был в лидерах падения. Ещё раз. Мы не говорим, что нужно продавать Сбер и ВТБ, мы говорим про чрезмерные позиции
Всего лишь небольшая новость про возможность дальнейшего продолжения диалога с США и НАТО от Лаврова на встрече с Путиным и РТС+3%. Ранее мы предупреждали о большой волатильности на этой неделе, поэтому будьте аккуратны.
По поводу Сбера, есть чувство, что наш посыл недопоняли. Мы не говорим, что нужно бежать и ликвидировать позиции в Сбере, ВТБ и других банках. Мы говорим про то, что если у вас позиция в этих акциях чересчур высокая (например, на пол портфеля куплен Сбер), тогда нужно задуматься о её сокращении до приемлемого размера. Почему так? Потому что именно Сбер и ВТБ являются первыми кандидатами на санкции в случае провокаций на Украине. Даже если санкции не будут введены, акции могут сильно припасть, что приведет к сильной волатильности вашего счета. Даже сегодня до текущих новостей Сбер был в лидерах падения. Ещё раз. Мы не говорим, что нужно продавать Сбер и ВТБ, мы говорим про чрезмерные позиции
👍13👎2
#СОЛИДнаяИдея
Началась суперволатильная неделя
Должно произойти сразу несколько событий, которые могут в корне изменить оценку различных активов.
Первое - экстренное заседание ФРС, на котором может быть объявлено о повышении ставки, либо об ужесточении ДКП, например, о досрочном прекращении количественного смягчения и начале продажи активов с баланса ФРС. В случае ястребиных решений Федрезерва, все рынки могут отреагировать падением из-за предстоящего оттока ликвидности.
Второе – это геополитический вопрос. 11 февраля не только российские, но и американские индексы падали на сообщениях от Белого дома о предстоящем вторжении РФ на Украину. Любые новости про военные столкновения способны обрушить отечественный рынок на 5-10% за день и вызвать ослабление рубля.
По итогам этой недели должна появиться большая ясность относительного будущего фондового рынка.
Сводная таблица инвестидей 14-18 февраля 2022 года
Началась суперволатильная неделя
Должно произойти сразу несколько событий, которые могут в корне изменить оценку различных активов.
Первое - экстренное заседание ФРС, на котором может быть объявлено о повышении ставки, либо об ужесточении ДКП, например, о досрочном прекращении количественного смягчения и начале продажи активов с баланса ФРС. В случае ястребиных решений Федрезерва, все рынки могут отреагировать падением из-за предстоящего оттока ликвидности.
Второе – это геополитический вопрос. 11 февраля не только российские, но и американские индексы падали на сообщениях от Белого дома о предстоящем вторжении РФ на Украину. Любые новости про военные столкновения способны обрушить отечественный рынок на 5-10% за день и вызвать ослабление рубля.
По итогам этой недели должна появиться большая ясность относительного будущего фондового рынка.
Сводная таблица инвестидей 14-18 февраля 2022 года
👍9🤯7🔥2😱1
#комментарий
Итоги закрытого заседания ФРС
Главный результат встречи – решение пока не повышать ключевую ставку. В целом обсуждение прошло тихо, без каких-либо комментариев со стороны членов Федрезерва. Пока базовым сценарием остаётся повышение ключевой ставки на 0,5 п.п. на заседании ФРС 15-16 марта. Думаем, рынки будут оставаться в напряжении до основного заседания.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
Итоги закрытого заседания ФРС
Главный результат встречи – решение пока не повышать ключевую ставку. В целом обсуждение прошло тихо, без каких-либо комментариев со стороны членов Федрезерва. Пока базовым сценарием остаётся повышение ключевой ставки на 0,5 п.п. на заседании ФРС 15-16 марта. Думаем, рынки будут оставаться в напряжении до основного заседания.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
🔥3👍1
#индексы
Классический новостной рынок. Минобороны РФ объявило о возвращении войск в пункты постоянной дислокации. На этом рынок резко вырос, а рубль укрепился. Планы Bloomberg по вторжению 15 февраля не оправдываются
Классический новостной рынок. Минобороны РФ объявило о возвращении войск в пункты постоянной дислокации. На этом рынок резко вырос, а рубль укрепился. Планы Bloomberg по вторжению 15 февраля не оправдываются
👍8😱3
#яндекс #аналитика
Хотели прокомментировать отчет Яндекса, но факту комментировать нечего. Главное - это рост. Менеджмент ждет прироста выручки в 2022 году на 40% до 500 млрд. рублей. Также обещали улучшить юнит-экономику бизнесов, что должно позитивно отразиться на маржинальности.
Яндекс сейчас дешев по P/S, хотя и дорог по другим мультипликаторам. Мы думаем, что в текущей ситуации стоит аккуратно воспользоваться скидкой и добавить Яндекс в портфель
Хотели прокомментировать отчет Яндекса, но факту комментировать нечего. Главное - это рост. Менеджмент ждет прироста выручки в 2022 году на 40% до 500 млрд. рублей. Также обещали улучшить юнит-экономику бизнесов, что должно позитивно отразиться на маржинальности.
Яндекс сейчас дешев по P/S, хотя и дорог по другим мультипликаторам. Мы думаем, что в текущей ситуации стоит аккуратно воспользоваться скидкой и добавить Яндекс в портфель
👍13
#комментарий
Подразделения ЮВО возвращаются с учений в Крыму
Об этом в среду, 16 февраля, заявило Министерство обороны России. Вторжения, о котором говорили все основные западные СМИ, так и не случилось.
Между тем центр информбезопасности Украины заявил о DDoS-атаке на сайты Минобороны, ВСУ, Приватбанка и Ощадбанка и не исключил, что за ней могла стоять Россия. США предложили помощь в расследовании. Но мы думаем, что рынку уже будет не столь важно, кто стоял за DDoS-атаками. Сейчас начнёт отторговываться фейк западных СМИ о вторжении.
В дальнейшем внимание будет переключено на договорённости по безопасности между РФ и США. Джо Байден признал, что США готовы зафиксировать письменные договорённости по безопасности, а Лавров и Блинкен обсудили график дальнейших встреч. Ожидаем сегодня роста российского рынка и укрепления рубля.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
Подразделения ЮВО возвращаются с учений в Крыму
Об этом в среду, 16 февраля, заявило Министерство обороны России. Вторжения, о котором говорили все основные западные СМИ, так и не случилось.
Между тем центр информбезопасности Украины заявил о DDoS-атаке на сайты Минобороны, ВСУ, Приватбанка и Ощадбанка и не исключил, что за ней могла стоять Россия. США предложили помощь в расследовании. Но мы думаем, что рынку уже будет не столь важно, кто стоял за DDoS-атаками. Сейчас начнёт отторговываться фейк западных СМИ о вторжении.
В дальнейшем внимание будет переключено на договорённости по безопасности между РФ и США. Джо Байден признал, что США готовы зафиксировать письменные договорённости по безопасности, а Лавров и Блинкен обсудили график дальнейших встреч. Ожидаем сегодня роста российского рынка и укрепления рубля.
Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.
👍12
#СОЛИДнаяИдея #Новатэк
Комментарий по поводу отчётности "Новатэка"
"Новатэк" вчера представил годовой отчёт за 2021 год. Документ просто шикарный. Рост по всем фронтам: выручка рекордная, EBITDA рекордная, чистая прибыль рекордная, долг почти нулевой. Рост происходит в первую очередь за счёт фантастической ценовой конъюнктуры. Цены на нефть рублях на максимумах, а цены на газ на споте уже несколько кварталов находятся вблизи доллара за куб. При этом мультипликаторы на исторических минимумах. А ведь в "Новатэке" в дальнейшем планируется ввод мощностей Арктик СПГ-2, а потом и других проектов.
Главный риск – это падение цен на газ и нефть, т.к. компания работает в циклической отрасли. Однако, во-первых, снижение цен будет довольно медленным ввиду крайне низких запасов газа в ПХГ в Европе, а также вероятного дефицита нефти в 2022 году. Во-вторых, у "Новатэка" более 80% долгосрочных контрактов, что будет сглаживать коррекцию цен. В-третьих, на случай падения котировок "Новатэк" включает "байбэк-машину".
Нам кажется, что сейчас весьма неплохое время для покупки акций компании. Целевая цена на 2022 год – 2050 рублей.
Комментарий по поводу отчётности "Новатэка"
"Новатэк" вчера представил годовой отчёт за 2021 год. Документ просто шикарный. Рост по всем фронтам: выручка рекордная, EBITDA рекордная, чистая прибыль рекордная, долг почти нулевой. Рост происходит в первую очередь за счёт фантастической ценовой конъюнктуры. Цены на нефть рублях на максимумах, а цены на газ на споте уже несколько кварталов находятся вблизи доллара за куб. При этом мультипликаторы на исторических минимумах. А ведь в "Новатэке" в дальнейшем планируется ввод мощностей Арктик СПГ-2, а потом и других проектов.
Главный риск – это падение цен на газ и нефть, т.к. компания работает в циклической отрасли. Однако, во-первых, снижение цен будет довольно медленным ввиду крайне низких запасов газа в ПХГ в Европе, а также вероятного дефицита нефти в 2022 году. Во-вторых, у "Новатэка" более 80% долгосрочных контрактов, что будет сглаживать коррекцию цен. В-третьих, на случай падения котировок "Новатэк" включает "байбэк-машину".
Нам кажется, что сейчас весьма неплохое время для покупки акций компании. Целевая цена на 2022 год – 2050 рублей.
👍11🔥9