#лукойл #газпромнефть #татнефть #роснефть #башнефть
Динамика основных нефтяных компаний РФ с начала этого года

#татнефть
Акции Татнефти падают на 5% на новостях о возможной отмене льготной ставки по НДПИ на сверхвязкую нефть с 2021 года

Сентимент рынка негативный.

ФРС США ожидаемо сохранила базовую ставку на уровне 0-0,25% годовых. При этом Федрезерв отметил улучшение экономической активности в США в последние месяцы, хотя показатели остаются ниже докризисных уровней в начале года. По мнению, регулятора, давление на инфляцию оказывают слабый спрос и низкие цены на нефть. ФРС также снова уточнила, что намерена сохранять низкие процентные ставки до достижения максимального уровня занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе, а также, что необходим новый пакет поддержки экономики...❗Утренний комментарий за 17 сентября 2020

#яндекс
Акции Яндекса скорректировались с максимумов уже на 10%. Мы считаем, что движение вниз может быть ещё продолжено.

Также хотим напомнить тем, кто шортит через фьючерс, что завтра наступает экспирация сентябрьского поставочного контракта. Поэтому рекомендуем сделать перекладку или закрытие позиции в ближайшее время

#татнефть #аналитика
Многих наших читателей заинтересовал вопрос касательно ущерба от отмены льготы по НДПИ на добычу сверхвязкой нефти, в частности в Татнефти.

Добыча Татнефтью сверхвязкой нефти составляет 3370 тыс. тонн или 11% от общей добычи. В 2019 году, согласно подсчётам самой компании, экономия на освобождении от налога НДПИ по добыче сверхвязкой нефти составила 39 млрд. рублей или почти 12% от EBITDA. Поэтому в случае отмены этой льготы мы увидим сокращение EBITDA на эту величину, а также пропадет стимул для дальнейшего расширения добычи сверхвязкой нефти, в частности на Ашальчинском месторождении в Татарстане.

#аналитика #татнефть
Мы решили немного углубить анализ и более детально показать влияние отмены налоговой льготы по НДПИ на сверхвязкую нефть для Татнефти.

Подробно можно прочесть тут: https://solidbroker.ru/investment_management/analytics/actions_reviews/tatneft_otmena_lgoty_po_ndpi_kak_otrazitsya_na_kompanii_i_eye_aktsiyakh/

- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор облигаций за 17 сентября 2020 г.

Сентимент рынка нейтральный.

Белый Дом США вчера заявил о том, что готов к рассмотрению очередного пакета поддержки экономики на $1,5 трлн. Демократы считают, что такого пакета недостаточно и требуется поддержка на $2,2 трлн. Рынки восприняли такой новостной фон нейтрально...❗Утренний комментарий за 18 сентября 2020

#фскеэс #инвестидеи
Акции ФСК ЕЭС сегодня обновляют локальные максимумы. Напомним, что 8 июня мы включили их в наш список инвестидей. На данный момент доходность составляет уже 14%

#ставка
ЦБ РФ ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%. Сейчас проинфляционные факторы повысились в связи с ослаблением рубля, поэтому пространство для снижения хоть и остается, но пользоваться им сейчас ЦБ счёл лишним

#совкомфлот #аналитика

На Московской бирже скоро появится новый эмитент. Совкомфлот собирается провести публичное размещение акций (IPO) в ближайшее время. Как сообщает Минфин, к размещению планируются лишь новые акции. На данный момент Совкомфлотом владеет на 100% государство, но после IPO его доля должна снизиться до 75%+1 акция.

Руководство Совкомфлота намерено привлечь $500 млн., увеличив капитал компании на 33%, чтобы сохранить долю государства не меньше 75%. В таком случае оценка компании(по капитализации) менеджментом равняется $2 млрд. или 57 рублей за акцию. Средние оценки Совкомфлота по EV инвестдомами сводятся к $4 млрд, т.е. порядка 54 рублей за акцию. Это значит, что по EV/EBITDA оценка будет близка к 4,3-4,5х. Но с учетом того, что менеджмент намерен выплатить на дивиденды за 2020 год $225 млн. или 6,4 рубля на акцию, стоимость акции на IPO может быть и выше.

Мы считаем, что компания пользуется удачным моментом для публичного размещения акций. Однако нам кажется этот бизнес слишком неустойчивым, по крайней мере, на данный момент, когда половина выручки зависит от ставок на фрахт. На самом рынке фрахта сейчас высокая фаза цикла, т.е. потенциал роста ограничен, а вот падение вполне вероятно. В долгосрочной перспективе у компании усилится интеграция с Новатэком и это скажется положительно на финансовом состоянии компании. Поэтому мы рекомендуем дождаться IPO и уже после принимать решение о возможной покупке.

Новое видео про 5 главных правил инвестирования. Обязательно к просмотру! https://youtu.be/p866V9DTxas

Сентимент рынка негативный.

Лондонская мэрия официально заявила, что мы являемся свидетелями второй волны COVID-19 в Великобритании. Издание Independent пишет, что вполне вероятно скоро будут введены новые ограничительные меры. В Ирландии власти вводят третий уровень ограничительных мер.❗Утренний комментарий за 21 сентября 2020