Добро пожаловать в стагфляционный режим.

«Июнь стал первым месяцем с октября 2020 года, когда ни один мировой центральный банк не повысил процентные ставки». [BofA]

@MarketHeart

Капитализм: давай, до свидания!

«Байден намерен во вторник представить новое предложение об ограничении стоимости аренды по всей стране на фоне всеобщего недовольства избирателей высокими ценами на жилье». [WP]

Идея простая — лишить крупных арендодателей (около половины рынка) стимулов повышать арендную плату более чем на 5% в год за счет отмены налоговых льгот.

Пугаться, конечно, разумным американцам не стоит — очередной экономпопулизм от команды деда, однако крайне показательный. В Конгрессе эту тему, даже если и дойдет, завернут без раздумий.

@MarketHeart

Банк Японии, уже подтверждено, провел очередную интервенцию в пятницу.

Валютным спекулянтам, ясное дело, по барабану, девальвация продолжается.

Курс иены сегодня уже +158.3, хотя доходность 10-леток США вернулась на 4-месячные минимумы.

@MarketHeart

Планета негодует:

«Вероятное возвращение климатического феномена Ла-Нинья и связанное с ним изменение глобальных погодных условий и экстремальных температур вызовут новую волну потрясений и нестабильности на ключевых мировых товарных рынках». [S&P Global, hi-res]

Не трудно заметить, где на карте всё более-менее спокойно.

@MarketHeart

А что случилось?

Прогнозы прибыли на акции (EPS) ИИ-эмитентов падают. [BofA]

12-месячная форвардная прибыль на акцию (ожидаемая доходность S&P 500 и повод для загона толпы на рынок) по расчетам аналитиков Уолл-стрит подскочила до $260 (+11% г/г), однако фактическая прибыль стагнирует на уровне $225 последние 24 месяца. [MH]

@MarketHeart | Поддержать

Американский Банкопад, серия №3?

Акции банка-брокера Charles Schwab падают на 8% в моменте.

Распродажу спровоцировал негатив по депозитам — на конец июня они упали на 17% г/г до $252.4 млрд.
Клиенты продолжают выводить деньги в фонды денежного рынка из-за недостаточной доходности по вкладам.

@MarketHeart

#Золото

Много где пишут про рекордный рост на ожиданиях снижения ставки ФРС. А до этого оно почему росло?

Нет. На рынках вырисовывается классический risk-off сценарий.

@MarketHeart

Приглашаем всех в Чат Собачьего сердца!

[Ждем ваши мысли и оценки происходящего и будем рады ответить на возникающие вопросы. Демократии не обещаем]

@MarketHeart

Между делом, Дракенмиллер на днях обкешил большую часть своих акций Nvidia [доля в портфеле упала c 9.12% до 3.62%]

Нарастил долю в Freeport (медь и золото).

@MarketHeart

За последние два года произошло то, что для большинства людей во всем мире стало поразительным геополитическим поворотом в современной истории.

До сих пор глобальный гегемон намеревался нанести России – своему давнему врагу – решающее стратегическое поражение, которое должно было принести величайший профит за всю историю и тем самым укрепить базу их власти в обозримом будущем.

Западные элиты вообразили, что Россия находится в цивилизационном упадке, что она слабая, уязвимая и теперь, наконец, созрела для того, чтобы стать их добычей.

В тандеме с европейскими вассалами и марионеточной силой на Украине они считали, что «на этот раз все будет по-другому». Они убедили себя, что разница в силе между последней версией западной империи и ее предполагаемым российским противником настолько велика, что обеспечивает безоговорочную победу над «бензоколонкой, маскирующейся под страну».

Придумав для себя ошибочные метрики типа «ВВП» для измерения относительной силы наций, они ввели себя в заблуждение, полагая, что напечатанное «богатство» будет гарантировать непобедимость во всех сферах деятельности, которые в совокупности, представляют собой реальную власть и силу нации.

Нынешняя война должна раз и навсегда разубедить их в том, что экономика, основанная на финансиализации всего и вся, не сильнее, чем экономика, основанная на реальном производстве товаров.

Двухлетний конфликт высокой интенсивности безошибочно показал, что деиндустриализированные страны совершенно неспособны вести современную войну.

Деиндустриализация так называемых «западных демократий» происходила в течение нескольких десятилетий. Процесс приносил огромные прибыли лишь немногим избранным. Он уничтожил процветающий и социально стабильный средний класс, фактически заложив основы для репрессивного неофеодализма, который сейчас с успехом демонтирует базисы западной культуры.

Очевидный провал плана по разделению и завоеванию России резко обнажил внутренние противоречия, идеологическую непоследовательность и коррупционный характер капиталистической цивилизации.

Теперь они будут вынуждены признать стратегическое поражение на все том же неприступном восточном фронте. И русские, как у нас принято, передадут историю этой победы будущим поколениям.

@MarketHeart

Визуализация доли стран G7 в мировом ВВП против G20 с 1990 по 2022 год.

Красным выделена доля стран G20, не входящих в G7, включая Россию, Китай, Индию, Бразилию и Саудовскую Аравию.

Доля G7 (США, Канада, Великобритания, Германия, Франция, Италия, Япония) сократилась с 67% в 1994 году до 44% в 2022 году.

@MarketHeart

#золото
Полгода "гуру" шортили NVidia, когда надо было покупать золото.
Теперь дружно шортим золото в тележеньке, а хитрые толстосумы разгрузили NVidia и купили золото.

"Тоже вариант" конечно, но я бы сейчас золото всё-таки не шортил. Это же не акция, там нет справедливой стоимости, да и толпа настроена на снижение ставок и рост фонды и золота.
А кроме того, золото "отрывается от реальных ставок по доллару" что в переводе на русский означает де-долларизацию мировой экономики. Это, на мой взгляд, значит, что поведение золота будет теперь принципиально иным, чем последние 50 лет.

Вырисовывается, примерно, вот такой «Глобальный Юг»

БРИКС-10 [с учетом новых кандидатов]

Шанхайская организация сотрудничества [все типы участия]

BRI (Новый шелковый путь) = более 140 стран, указаны основные

@MarketHeart

Мировые западные ЦБ бессильны против инфляции в основных резервных валютах.

Проблема в стимулирующей бюджетной политике [США, ЕС и т.д.]. На фоне долговой петли рефинансирования в долларовой системе они продолжают увеличивать госрасходы, раздувая дефициты, для поддержания себя на плаву.

Основная задача глав ЦБ теперь — это не обеспечение доверия к валюте и бюджетной дисциплины, а фантазирование оправданий фискального безумия властей [монетизация долга], которые надо постоянно втюхивать общественности.

Ключевой риск для них сейчас — слишком раннее и быстрое смягчение ДКП под давлением политических хотелок. Это будет краткосрочный забег — до отрицательных реальных ставок они не доберутся.

В итоге начнется очередная волна роста цен + падение реального сектора в условиях кредитного кризиса [стагфляция] и, как следствие, серией мощнейших обвалов на рынках суверенного долга.

В этом сценарии перенос издержек продолжится, в основном, на МСП и средний класс в западных странах — рост налоговой нагрузки и усугубления кризиса стоимости жизни.

@MarketHeart

Выдача оружия нашему бедному Центробанку, конечно, смешно, но ключевое сегодня — вот эта новость.

@MarketHeart

Вот такие результаты:

1. «Позиции в секторе роста/технологий мега-капитализации США кажутся перекупленными. Более слабый рост прибыли по сравнению с рынком в целом может спровоцировать отход от существующих лидеров рынка». [DB]

2. «В августе не прогнозируется приток средств от пассивных инвесторов или взаимных фондов, поскольку капитал консультантов по торговым операциям (CTA) уже размещен на III кв. Что касается системных фондов, следующих за трендом, позиционирование достигло максимума, что указывает на то, что нет места для дальнейших покупок».

«Слабая сезонность, растянутое позиционирование и все хорошие новости, уже учтенные в ценах, фондовый индекс находится на грани летней коррекции». [Goldman]

@MarketHeart

Украина, ожидаемо, на всех парах мчится к дефолту.

«Бюджетный комитет Верховной Рады рекомендовал депутатам одобрить закон, предоставляющий правительству право приостанавливать выплаты по госдолгу». [RTRS]

Украина имеет непогашенные обязательства по международным облигациям на сумму $19.7 млрд и $2.6 млрд по ВВП-варрантам. Мораторий на выплаты по долгам заканчивается в августе.

@MarketHeart

Breaking Bad: Энергетические [сырьевые] рынки

Особую пикантность выборному летне-осеннему сезону в Штатах и ЕС придают последние новости:

1. Вчера вечером лидеры Саудовской Аравии и России (Путин и Мухаммед бен Салман) провели телефонный разговор — инициатором выступили саудовцы [Кремль].

Обсуждались вопросы ОПЕК+ и нефтяного рынка, говорится в сообщении России (комментариев от КСА не поступало).

2. Делегаты ОПЕК+ ожидают, что сессия картеля в августе пройдет в обычном режиме и не внесет никаких изменений в планы по увеличению поставок с IV кв. 2024 [источники BBG]

Нефтяной рынок восстановился — фьючерсы на Brent снова торговались около $85 за баррель. У министерского комитета нет никаких планов по изменению политики добычи, заявили делегаты, попросившие не называть их имен.

3. Внезапно, июльский уровень экспорта нефти из РФ на минимуме с 2020 года. [график внешних поставок 2020-2024 гг., Kpler]

Само собой, это добровольное решение.

4. Европейский Союз планирует запретить импорт российского топлива к 2027 году. [Rystad Energy]

Однако почти половина поставок российского трубопроводного газа в Европу и Молдову по-прежнему проходит через Украину — объем поставок в 2023 году составил 13.7 млрд куб. м.

Rystad считает, что российский газ необходимо будет перенаправить в Европу по альтернативным маршрутам, что потребует дополнительных 7.2 млрд куб. м СПГ в год для замены газа, идущего транзитом через Украину.

Перебои в поставках могут произойти раньше, чем первоначально ожидалось, о чем свидетельствует майское предупреждение австрийской компании OMV.

@MarketHeart