Понадобится профессиональный налоговик.
А вот хорошие новости из российской юрисдикции:
(Рейтер) Московская биржа планирует в третьем квартале 2018 года запустить торги поставочным фьючерсным контрактом на золото, сказал Рейтер представитель биржи.
Спецификация фьючерса пока не зарегистрирована Центробанком, но комитет по срочному рынку торговой площадки на заседании в феврале одобрил запуск нового поставочного контракта на золото.
Комитет рекомендовал бирже проработать возможность поставки по данному фьючерсу из торгово-клиринговой системы срочного рынка SPECTRA в платформу для спот-рынка ASTS в инструмент GLDRUB_SPT в 19.00 дня экспирации фьючерса.
Речь идет о возникновении у участника рынка позиции по инструменту GLDRUB_SPT на рынке драгоценных металлов Мосбиржи.
"В дату экспирации фьючерса все незакрытые позиции должны будут исполняться через поставку золота на спот-рынке", - поясняет источник Рейтер на бирже.
"Это в том числе оживит и спот-рынок, где с ноября идет постепенный рост среднедневных объемов торгов золотом", - добавил он.
Российский Центробанк с ноября 2017 года начал выставление котировок на биржевом рынке золота и покупает драгметалл для пополнения резервов.
По данным биржи, объем торгов драгоценными металлами в феврале 2018 года составил 6,1 миллиарда рублей, в том числе объем торгов золотом - 6,0 миллиарда рублей (2,5 тонны), серебром - 28,8 миллиона рублей (961 килограмм).
Первый зампред ЦБР Сергей Швецов говорил, что ЦБР собирается постепенно перейти со спот-рынка биржи на торговлю золотыми поставочными фьючерсами.
"Сами имеем глубокое намерение перейти со временем, даже скажу, не в очень отдаленном, на поставочные фьючерсы. Потому что поставочные фьючерсы имеют больший потенциал развития, так как это два в одном: инструмент хеджирования с одной стороны, а с другой стороны - это инструмент реализации или приобретения в зависимости от стороны", - говорил Швецов в конце прошлого года .
"Для желающих купить золото порог входа на срочном рынке ниже, чем на спот-торгах, кроме того, там есть возможность открывать короткие позиции, этот рынок более интересен для инвестиционных стратегий", - сказал источник Рейтер на Мосбирже.
А вот хорошие новости из российской юрисдикции:
(Рейтер) Московская биржа планирует в третьем квартале 2018 года запустить торги поставочным фьючерсным контрактом на золото, сказал Рейтер представитель биржи.
Спецификация фьючерса пока не зарегистрирована Центробанком, но комитет по срочному рынку торговой площадки на заседании в феврале одобрил запуск нового поставочного контракта на золото.
Комитет рекомендовал бирже проработать возможность поставки по данному фьючерсу из торгово-клиринговой системы срочного рынка SPECTRA в платформу для спот-рынка ASTS в инструмент GLDRUB_SPT в 19.00 дня экспирации фьючерса.
Речь идет о возникновении у участника рынка позиции по инструменту GLDRUB_SPT на рынке драгоценных металлов Мосбиржи.
"В дату экспирации фьючерса все незакрытые позиции должны будут исполняться через поставку золота на спот-рынке", - поясняет источник Рейтер на бирже.
"Это в том числе оживит и спот-рынок, где с ноября идет постепенный рост среднедневных объемов торгов золотом", - добавил он.
Российский Центробанк с ноября 2017 года начал выставление котировок на биржевом рынке золота и покупает драгметалл для пополнения резервов.
По данным биржи, объем торгов драгоценными металлами в феврале 2018 года составил 6,1 миллиарда рублей, в том числе объем торгов золотом - 6,0 миллиарда рублей (2,5 тонны), серебром - 28,8 миллиона рублей (961 килограмм).
Первый зампред ЦБР Сергей Швецов говорил, что ЦБР собирается постепенно перейти со спот-рынка биржи на торговлю золотыми поставочными фьючерсами.
"Сами имеем глубокое намерение перейти со временем, даже скажу, не в очень отдаленном, на поставочные фьючерсы. Потому что поставочные фьючерсы имеют больший потенциал развития, так как это два в одном: инструмент хеджирования с одной стороны, а с другой стороны - это инструмент реализации или приобретения в зависимости от стороны", - говорил Швецов в конце прошлого года .
"Для желающих купить золото порог входа на срочном рынке ниже, чем на спот-торгах, кроме того, там есть возможность открывать короткие позиции, этот рынок более интересен для инвестиционных стратегий", - сказал источник Рейтер на Мосбирже.
#fomc #фрс #мнение #rate #QT
Прежде всего по поводу оптимизма рынков в плане отмены повышения ставки Федрезервом в 2019. Как я писал ранее, сам федрезерв сейчас не знает, что он будет делать со ставкой. Он превратился в такого же управляющего активами, как любой другой крупный управляющий (например blackrock или pimco).
Data dependent- означает «мы не знаем». Их прогнозы традиционно не сбываются. Очень плохой трек рекорд у ФРС. Тем более такого состава управляющих в федрезерве не было наверное никогда. Раньше там были академики-экономисты, которые были обычно неправы. Теперь Пауэлл юрист из private equity. Это не хорошо и не плохо - это просто что-то новое и неизведанное. А рынки готовы к прошлой войне.
Другой пример: Банк Японии планировал аж два повышения ставки в 2018. Они ничего не повысили. Но расширение их коридора по целевой доходности 10-летки - это как раз и есть следствие споров по поводу стратегии внутри Банка. У всего на свете есть цена и японские банки дорого платят за политику отрицательных ставок в Японии. Поэтому я думаю, рынок неправ со своими «голубями» в федрезерве. Можно спорить с их логикой. Но они зачем-то хотят уменьшить свой баланс. И почему-то одновременно повышают ставку - такого эксперимента тоже никто нигде и никогда ещё не делал. Что я думаю про критику Трампа в адрес ФРС я писал выше. Коротко: собака лает, а караван идёт. Зато Трамп получил аргумент в свою защиту на выборах в 2020 - он все делал верно, если рынки падают - виноват федрезерв, а не он. Подстраховался заранее. А падение рынков или точнее рост волатильности - пока недостаточный аргумент в пользу смены курса. Я думаю, ужесточение будет до тех пор, пока кто-то крупный, типа countrywide, Washington mutual и тд не зашатается и это не выплеснется на передовицы. Сейчас банки в гораздо лучшей форме чем они были в 2007. Так что нынешнего всплеска волатильности недостаточно, чтобы кого-то опрокинуть. Поэтому и курс на ужесточение можно продолжить. Отсюда мои опасения по поводу глобальной нехватки долларов. Каждый раз, как в мире начинается нехватка долларов - происходит кризис. Он начинается в странах с двойным дефицитом (бюджета и платёжного баланса), а потом растекается по всем остальным с разной степенью интенсивности. За последние 50 лет (с момента отмены привязки доллара к золоту) кризисов долларовой ликвидности было 7. В среднем каждые 7 лет. Сейчас, похоже, начинается восьмой.
Все прошлые кризисы были погашены федрезервом, который принимал меры типа порезания ставки, заключения межгосударственных двусторонних валютных сводов с другими основными центральными банками мира и тд. В этот раз в силу по-прежнему низких ставок (исторически) и политической неразберихи в США федрезерв может запоздать с приходом на помощь. Зато такого левериджа, как сейчас, в мире ещё не бывало.
Итак если в мире становится меньше долларов, то курс доллара растёт. Если курс доллара растет - страдает мировая торговля, так как большая часть ее рассчитывается в долларах. Если страдает мировая торговля - то падают цены на промышленные металлы. Особенно они падают если цены на нефть растут, так как оставшиеся доллары идут в первую очередь на покупку нефти. Особенно страдают развивающиеся рынки, добывающие и экспортирующие полезные ископаемые и занимающие в долг под эти проекты в долларах США. Россия больше к таковым не принадлежит, кстати. А ещё хорошо выглядит Азия. В Азии развивающиеся рынки в основном занимаются обработкой и производством, а не добычей. Поэтому долларовый голод бьет по Азии меньше. Однако погоду в Азии делают две страны: Китай и Япония. Каждый раз, когда в мире наступал долларовый кризис японская йена росла в цене. Так что иметь йену имеет смысл, если Вы верите в укрепление доллара. Наш ЦБ увеличил долю йены в резервах. Не знаю по каким соображениям, правда. А ещё он держит 15% в юанях. Да, Китай - это развивающаяся экономика. Да рейтинг А+.
Прежде всего по поводу оптимизма рынков в плане отмены повышения ставки Федрезервом в 2019. Как я писал ранее, сам федрезерв сейчас не знает, что он будет делать со ставкой. Он превратился в такого же управляющего активами, как любой другой крупный управляющий (например blackrock или pimco).
Data dependent- означает «мы не знаем». Их прогнозы традиционно не сбываются. Очень плохой трек рекорд у ФРС. Тем более такого состава управляющих в федрезерве не было наверное никогда. Раньше там были академики-экономисты, которые были обычно неправы. Теперь Пауэлл юрист из private equity. Это не хорошо и не плохо - это просто что-то новое и неизведанное. А рынки готовы к прошлой войне.
Другой пример: Банк Японии планировал аж два повышения ставки в 2018. Они ничего не повысили. Но расширение их коридора по целевой доходности 10-летки - это как раз и есть следствие споров по поводу стратегии внутри Банка. У всего на свете есть цена и японские банки дорого платят за политику отрицательных ставок в Японии. Поэтому я думаю, рынок неправ со своими «голубями» в федрезерве. Можно спорить с их логикой. Но они зачем-то хотят уменьшить свой баланс. И почему-то одновременно повышают ставку - такого эксперимента тоже никто нигде и никогда ещё не делал. Что я думаю про критику Трампа в адрес ФРС я писал выше. Коротко: собака лает, а караван идёт. Зато Трамп получил аргумент в свою защиту на выборах в 2020 - он все делал верно, если рынки падают - виноват федрезерв, а не он. Подстраховался заранее. А падение рынков или точнее рост волатильности - пока недостаточный аргумент в пользу смены курса. Я думаю, ужесточение будет до тех пор, пока кто-то крупный, типа countrywide, Washington mutual и тд не зашатается и это не выплеснется на передовицы. Сейчас банки в гораздо лучшей форме чем они были в 2007. Так что нынешнего всплеска волатильности недостаточно, чтобы кого-то опрокинуть. Поэтому и курс на ужесточение можно продолжить. Отсюда мои опасения по поводу глобальной нехватки долларов. Каждый раз, как в мире начинается нехватка долларов - происходит кризис. Он начинается в странах с двойным дефицитом (бюджета и платёжного баланса), а потом растекается по всем остальным с разной степенью интенсивности. За последние 50 лет (с момента отмены привязки доллара к золоту) кризисов долларовой ликвидности было 7. В среднем каждые 7 лет. Сейчас, похоже, начинается восьмой.
Все прошлые кризисы были погашены федрезервом, который принимал меры типа порезания ставки, заключения межгосударственных двусторонних валютных сводов с другими основными центральными банками мира и тд. В этот раз в силу по-прежнему низких ставок (исторически) и политической неразберихи в США федрезерв может запоздать с приходом на помощь. Зато такого левериджа, как сейчас, в мире ещё не бывало.
Итак если в мире становится меньше долларов, то курс доллара растёт. Если курс доллара растет - страдает мировая торговля, так как большая часть ее рассчитывается в долларах. Если страдает мировая торговля - то падают цены на промышленные металлы. Особенно они падают если цены на нефть растут, так как оставшиеся доллары идут в первую очередь на покупку нефти. Особенно страдают развивающиеся рынки, добывающие и экспортирующие полезные ископаемые и занимающие в долг под эти проекты в долларах США. Россия больше к таковым не принадлежит, кстати. А ещё хорошо выглядит Азия. В Азии развивающиеся рынки в основном занимаются обработкой и производством, а не добычей. Поэтому долларовый голод бьет по Азии меньше. Однако погоду в Азии делают две страны: Китай и Япония. Каждый раз, когда в мире наступал долларовый кризис японская йена росла в цене. Так что иметь йену имеет смысл, если Вы верите в укрепление доллара. Наш ЦБ увеличил долю йены в резервах. Не знаю по каким соображениям, правда. А ещё он держит 15% в юанях. Да, Китай - это развивающаяся экономика. Да рейтинг А+.
Только кто смотрит на рейтинги после истории с Исландией, AIG, Lehman ? Я сам помню время, когда у Тайланда был рейтинг А (прямо перед азиатским кризисом 1997, который с Тайланда и начался. А вызван он был нехваткой долларов в Азии, кстати). Важно помнить, что у Китая 1 триллион долларов в трежериз. Его ВВП первый в мире по Паритету покупательной способности. Его номинальный ВВП более 12Т долларов (у Японии 5Т для сравнения; у США ВВП 19,5Т).
Что будет с США если Китай заболеет? Конечно кризис в Китае возможен. Но если Вы в серьез об этом беспокоитесь - все свои квартиры/дачи/машины Вы продали ещё вчера, все вырученные деньги Вы уже перевели в доллары США, а все доллары США Вы уже вложили целиком в 30-летние американские трежериз, причём компромисса тут быть не может, резать ногу по частям бессмысленно. А если Вы думаете, что Китай худо-бедно будет расти и дальше, пусть не на 6,5, а на 3-4% в год без потрясений, то вложиться в юань - это очень разумно, доходности в Китае больше, чем в США. Недавно казалось, что курс юань/доллар вот-вот пробьёт цифру 7. Если бы это произошло - мало бы не показалось : на рынке доминирует алгоритмическая торговля и выше 7 сработала бы волна стоп-лоссов и таки кто-то из банков в Европе мог бы зашататься в теории. Однако курс юаня сильно укрепляется. Хотя вторая атака на 7, на мой взгляд , неизбежно будет ещё. Надо следить за этой цифрой.
#китай #юань #япония #CNY #JPY
Что будет с США если Китай заболеет? Конечно кризис в Китае возможен. Но если Вы в серьез об этом беспокоитесь - все свои квартиры/дачи/машины Вы продали ещё вчера, все вырученные деньги Вы уже перевели в доллары США, а все доллары США Вы уже вложили целиком в 30-летние американские трежериз, причём компромисса тут быть не может, резать ногу по частям бессмысленно. А если Вы думаете, что Китай худо-бедно будет расти и дальше, пусть не на 6,5, а на 3-4% в год без потрясений, то вложиться в юань - это очень разумно, доходности в Китае больше, чем в США. Недавно казалось, что курс юань/доллар вот-вот пробьёт цифру 7. Если бы это произошло - мало бы не показалось : на рынке доминирует алгоритмическая торговля и выше 7 сработала бы волна стоп-лоссов и таки кто-то из банков в Европе мог бы зашататься в теории. Однако курс юаня сильно укрепляется. Хотя вторая атака на 7, на мой взгляд , неизбежно будет ещё. Надо следить за этой цифрой.
#китай #юань #япония #CNY #JPY
На графике выше видно, что долларов у развивающихся рынков - мало. Курс доллара против корзины развивающихся валют, согласно JPM
Выше - график юаня к доллару. Уровень 7 не пробил. Передышка?
Несмотря на доминирование доллара в международных расчетах (более 60%) именно курс юаня может оказаться решающим для мировой экономики. Правда, курс юаня НЕ К ДОЛЛАРУ, разумеется. Падение юаня приводит к палению всех азиатских валют. Иногда даже заваливает японскую йену...
Что может Китай противопоставить агрессивной торговой войне с США? Может сделать вид, что ничего не происходит, но надежда на лучшее - не стратегия. Может уменьшить количество закупаемых товаров. Каждый год Китай тратит 250-400 млрд долларов всего на 5 позиций: нефть, уголь, газ, медь и соя. Чтобы потратить на покупку этих товаров 250-400 млрд долларов нужно их сперва заработать. Или покупать меньше. Если Китай станет покупать меньше - будет плохо всем. Ещё Китай может форсировать оплату необходимых ему товаров юанями, а не долларами. Что и происходит. А ещё Китай может продать свои иностранные активы американцам за доллары (пакеты акций и трежериз) и сократить иностранные инвестиции впредь. На примере Китая видно - проблему нехватки долларов так или иначе придётся решать
Несмотря на доминирование доллара в международных расчетах (более 60%) именно курс юаня может оказаться решающим для мировой экономики. Правда, курс юаня НЕ К ДОЛЛАРУ, разумеется. Падение юаня приводит к палению всех азиатских валют. Иногда даже заваливает японскую йену...
Что может Китай противопоставить агрессивной торговой войне с США? Может сделать вид, что ничего не происходит, но надежда на лучшее - не стратегия. Может уменьшить количество закупаемых товаров. Каждый год Китай тратит 250-400 млрд долларов всего на 5 позиций: нефть, уголь, газ, медь и соя. Чтобы потратить на покупку этих товаров 250-400 млрд долларов нужно их сперва заработать. Или покупать меньше. Если Китай станет покупать меньше - будет плохо всем. Ещё Китай может форсировать оплату необходимых ему товаров юанями, а не долларами. Что и происходит. А ещё Китай может продать свои иностранные активы американцам за доллары (пакеты акций и трежериз) и сократить иностранные инвестиции впредь. На примере Китая видно - проблему нехватки долларов так или иначе придётся решать
#brexit #euro #eu
Пока по ТВ рассказывают нам про брэкзит и фрэкзит, процитирую сам себя. Опус про судьбу валюты евро и евросоюза:
На курс валют влияют слишком много факторов. К сожалению, не только процентные ставки. И даже не только "печатный станок". Например некоторое время назад Банк Японии проводил выкуп на рынке японских облигаций - это прямая агрессивная интервенция. Однако курс йены резко укрепился
Учитывая, сколько йен уже напечатали , курс должен уже был бы быть около 200 наверное...
Евро тоже долгое время укреплялся к доллару, хотя ставки по долларам росли с декабря 2015, а по евро все это время ставка была отрицательная: минус 0,4%!
Но в случае с евро по-моему есть проблема по-серьезней. Я думаю евро просто не станет в его нынешнем виде. Поэтому по-моему стоит пересмотреть свои долгосрочные инвестиции в зоне евро в соответствии с такой вероятностью.
Как я уже писал ранее, я очень удачно предсказал раскол Украины на две части еще в 2004.
С 2011 у меня прогноз - развал Еврозоны (ЕЗ). Тогда в разгаре был долговой кризис в Греции, который перекинулся на весь Юг Европы и ударил по самому опасному месту - Италии.
Я писал, что самая важная облигация в мире - это 10-летние трежериз США
Самая важная облигация Европы - 10-летняя облигация Италии. Италия - это тикающая часовая бомба.
Говорят , есть две вещи, на которые хочется смотреть вечно: горящий огонь, текущая вода. Некоторые добавляют : трудящийся в поте лица за тебя человек. Я бы порекомендовал попробовать посмотреть вот сюда:
https://www.nationaldebtclocks.org/debtclock/italy
Меня завораживает. Особенно если вспомнить, что долг/ВВП Италии 132%...
Помню, 10-летняя облигация Италии стоила 70% от номинала в 2011...
На курсе евро, разумеется, падение облигаций (когда и если оно произойдёт) скажется в первую очередь.
Но евро - это не только про Италию (Грецию, Испанию (у которой лопнули крупнейшие банки в 2011, у которой безработица была 26% в 2013 и у которой сейчас двухлетняя облигация дает отрицательную доходность), Португалию... и прочие PIGS страны).
Прежде всего Европа - это 50 стран.
Евросоюз - это 28 стран. 500 миллионов население.
Еврозона - 19 стран. 340 миллионов население.
Люди постоянно путают эти три определения. Важно видеть разницу. Вовсе не все европейцы живут с евро.
Допустим, 50 стран, как были, так и будут (Хотя Чехословакия распалась, Югославия распалась, а Германия объединилась на нашей памяти). Германии потребовалось всего 20 лет перерыва между двумя мировыми войнами - об этом тоже не стоит совсем забывать...
Евросоюз распадается на наших глазах. Я это предвидел в 2011. Британия пытается официально выйти из Евросоюза.
Еврозона - развалится не знаю когда. По моим прогнозам это уже должно было бы произойти. Ошибался.
Европу можно и нужно делить еще по трем признакам.
По религии:
Север - протестанты
Юг - католики
По благосостоянию:
Север - богатый и развитый
Юг - бедный и архаичный
По географии:
Запад - развитый
Восток - догоняющий
Первые два признака совпали не случайно. Религия имеет огромное значение на культуру, которая , в свою очередь, влияет на политику, которая влияет на экономику.
Если в Англии (на Севере) мэр плохо управляет городом, английские крестьяне собираются и его увольняют. В Англии - нет прошлых заслуг. Ты всегда должен быть в форме. Иначе вышибут из игры.
В Италии не так. Там мэр скажет, что крестьян много , а он - один и очень занят. В Италии - чинопочитание. Уважение к сединам.
Разница с нами - тоже громадна. У них считается, что если ты богат - значит тебя любит Бог. У нас со времен Бориса Годунова ("обидели юродивого... отняли копеечку...") всегда чтили , уважали и побаивались юродивых, ибо сказано :
"Скорее верблюд пройдёт через игольное ушко, нежели богатый попадёт в рай"
У этих противоположных догм есть всем очевидные последствия...
Пока по ТВ рассказывают нам про брэкзит и фрэкзит, процитирую сам себя. Опус про судьбу валюты евро и евросоюза:
На курс валют влияют слишком много факторов. К сожалению, не только процентные ставки. И даже не только "печатный станок". Например некоторое время назад Банк Японии проводил выкуп на рынке японских облигаций - это прямая агрессивная интервенция. Однако курс йены резко укрепился
Учитывая, сколько йен уже напечатали , курс должен уже был бы быть около 200 наверное...
Евро тоже долгое время укреплялся к доллару, хотя ставки по долларам росли с декабря 2015, а по евро все это время ставка была отрицательная: минус 0,4%!
Но в случае с евро по-моему есть проблема по-серьезней. Я думаю евро просто не станет в его нынешнем виде. Поэтому по-моему стоит пересмотреть свои долгосрочные инвестиции в зоне евро в соответствии с такой вероятностью.
Как я уже писал ранее, я очень удачно предсказал раскол Украины на две части еще в 2004.
С 2011 у меня прогноз - развал Еврозоны (ЕЗ). Тогда в разгаре был долговой кризис в Греции, который перекинулся на весь Юг Европы и ударил по самому опасному месту - Италии.
Я писал, что самая важная облигация в мире - это 10-летние трежериз США
Самая важная облигация Европы - 10-летняя облигация Италии. Италия - это тикающая часовая бомба.
Говорят , есть две вещи, на которые хочется смотреть вечно: горящий огонь, текущая вода. Некоторые добавляют : трудящийся в поте лица за тебя человек. Я бы порекомендовал попробовать посмотреть вот сюда:
https://www.nationaldebtclocks.org/debtclock/italy
Меня завораживает. Особенно если вспомнить, что долг/ВВП Италии 132%...
Помню, 10-летняя облигация Италии стоила 70% от номинала в 2011...
На курсе евро, разумеется, падение облигаций (когда и если оно произойдёт) скажется в первую очередь.
Но евро - это не только про Италию (Грецию, Испанию (у которой лопнули крупнейшие банки в 2011, у которой безработица была 26% в 2013 и у которой сейчас двухлетняя облигация дает отрицательную доходность), Португалию... и прочие PIGS страны).
Прежде всего Европа - это 50 стран.
Евросоюз - это 28 стран. 500 миллионов население.
Еврозона - 19 стран. 340 миллионов население.
Люди постоянно путают эти три определения. Важно видеть разницу. Вовсе не все европейцы живут с евро.
Допустим, 50 стран, как были, так и будут (Хотя Чехословакия распалась, Югославия распалась, а Германия объединилась на нашей памяти). Германии потребовалось всего 20 лет перерыва между двумя мировыми войнами - об этом тоже не стоит совсем забывать...
Евросоюз распадается на наших глазах. Я это предвидел в 2011. Британия пытается официально выйти из Евросоюза.
Еврозона - развалится не знаю когда. По моим прогнозам это уже должно было бы произойти. Ошибался.
Европу можно и нужно делить еще по трем признакам.
По религии:
Север - протестанты
Юг - католики
По благосостоянию:
Север - богатый и развитый
Юг - бедный и архаичный
По географии:
Запад - развитый
Восток - догоняющий
Первые два признака совпали не случайно. Религия имеет огромное значение на культуру, которая , в свою очередь, влияет на политику, которая влияет на экономику.
Если в Англии (на Севере) мэр плохо управляет городом, английские крестьяне собираются и его увольняют. В Англии - нет прошлых заслуг. Ты всегда должен быть в форме. Иначе вышибут из игры.
В Италии не так. Там мэр скажет, что крестьян много , а он - один и очень занят. В Италии - чинопочитание. Уважение к сединам.
Разница с нами - тоже громадна. У них считается, что если ты богат - значит тебя любит Бог. У нас со времен Бориса Годунова ("обидели юродивого... отняли копеечку...") всегда чтили , уважали и побаивались юродивых, ибо сказано :
"Скорее верблюд пройдёт через игольное ушко, нежели богатый попадёт в рай"
У этих противоположных догм есть всем очевидные последствия...
Commodity.com
Italy Debt Clock: Realtime Demo Showing The Size Of Italian Public Debt
The National Debt Of Italy What facts should you know about Italy's national debt?
По географии деление важно, так как Восток долгое время был под влиянием СССР, поэтому имеет другую историческую память , нежели Запад. Голосуют на выборах они, как стало теперь очевидно всем - соответственно.
Изначально идея единой Европы принадлежала Франции, которая хотела после двух мировых войн нейтрализовать Германию (поэтому Германии до сих пор запрещено иметь полноценную армию).
30 лет назад , с началом перестройки страны "восточного блока" стали с надеждой смотреть на Запад. Для них евроинтеграция понималась (как и для россиян) примитивно: в 50 наименованиях сыра в ближайшем гастрономе. Ради этого они хотели скорее вступить в НАТО, Евросоюз, куда угодно. Ради 50 разных сыров они готовы были поступиться национальными интересами, культурным наследием, частично - суверенитетом.
Спустя 30 лет пришло новое поколение политиков. У нас сейчас - ностальгия по СССР. У них - тоже ностальгия по прошлому. Именно поэтому в Польше победили правые. Они усилили влияние церкви (они подчеркивают, что именно католическая церковь боролась с коммунизмом), они хотят опять стать "поляками" , а не безликими европейцами. 50 видов сыра, добытые прежними поколениями поляков - утолили наконец первый голод и появились новые/старые потребности.
Новое польское правительство избрано абсолютно демократическим путем. На выборах избирателям специально объясняли, что правые - это националисты. И избирателям это понравилось. После избрания правительство Польши решило ввести полный контроль на ТВ и Радио, а также запретить иностранные СМИ в стране. Но самое важное - Правительство хочет подставить под свой контроль все суды - всю судебную систему.
Евросоюз считает такие действия - недемократичными. А поляки возражают, что поскольку правительство избрано демократическим путем, то как можно называть их "недемократией"?
Чем это грозит Польше?
Она перестанет получать бесплатное финансирование от Евросоюза по ряду программ и потеряет право голоса в Европарламенте.
В Венгрии правит "тиран" Виктор Орбан. Не буду про него рассказывать - Вы наверняка слышали сами многое про него. Достаточно упомянуть про минные поля на границе, чтобы беженцы не перебегали. Неплохая идея))
Товарищ Земан, человек, которого городское население Чехии стесняется, успешно был переизбран. Правда, у него очень плохое здоровье, и вероятно, он не сможет руководить полный срок. За него проголосовало "село". Его ценности явно расходятся с Европейскими хоть и по более узкому спектру - Чехия не согласна только с планом по беженцам.
А на Западе в это время от Европы отделяется Британия. Если бы Евросоюз был единой нацией - он бы не стал вести борьбу на два фронта одновременно.
Когда от тебя откалывается страна со вторым по величине ВВП, по-моему должно быть не до Польши с Венгрией (при всем уважении)
Сейчас же всем видно, что с Британией переговоры идут очень тяжело, но Британия все-таки уходит, а вот Польшу и Венгрию Евросоюз сам пытается выкинуть...
Однако если присмотреться, то видно, что эти "проблемные страны" вовсе не случайны:
Если в Польше есть недоверие к Германии и открытая враждебность к РФ из-за их исторической памяти, то:
до 2009 года в Британии не было Верховного Суда
в Британии и сейчас нет письменной Конституции!
БОльшую часть 20 века в Британии были ТОЛЬКО государственные ТВ и РАДИО. Действовал запрет на вход на рынок для частных. Правда , частных газет было море.
Во Франции действует закон , запрещающий оскорблять Президента.
В Германии любое политическое движение, обвиненное в сочувствии нацистам - под запретом.
Все эти страны - демократии. Однако либерализм регулируется.
Россия также внесла раскол в "нестройные ряды":
Премьер министры Болгарии и Венгрии открыто выступили против санкций. Почему?
Как ни странно, оба считают, что усиление санкций подрывает безопасность их стран, хотя ни одна из этих стран даже границы общей с нами не имеет.
Во времена "холодной войны" Европа была сплочена и едина перед угрозой СССР.
Изначально идея единой Европы принадлежала Франции, которая хотела после двух мировых войн нейтрализовать Германию (поэтому Германии до сих пор запрещено иметь полноценную армию).
30 лет назад , с началом перестройки страны "восточного блока" стали с надеждой смотреть на Запад. Для них евроинтеграция понималась (как и для россиян) примитивно: в 50 наименованиях сыра в ближайшем гастрономе. Ради этого они хотели скорее вступить в НАТО, Евросоюз, куда угодно. Ради 50 разных сыров они готовы были поступиться национальными интересами, культурным наследием, частично - суверенитетом.
Спустя 30 лет пришло новое поколение политиков. У нас сейчас - ностальгия по СССР. У них - тоже ностальгия по прошлому. Именно поэтому в Польше победили правые. Они усилили влияние церкви (они подчеркивают, что именно католическая церковь боролась с коммунизмом), они хотят опять стать "поляками" , а не безликими европейцами. 50 видов сыра, добытые прежними поколениями поляков - утолили наконец первый голод и появились новые/старые потребности.
Новое польское правительство избрано абсолютно демократическим путем. На выборах избирателям специально объясняли, что правые - это националисты. И избирателям это понравилось. После избрания правительство Польши решило ввести полный контроль на ТВ и Радио, а также запретить иностранные СМИ в стране. Но самое важное - Правительство хочет подставить под свой контроль все суды - всю судебную систему.
Евросоюз считает такие действия - недемократичными. А поляки возражают, что поскольку правительство избрано демократическим путем, то как можно называть их "недемократией"?
Чем это грозит Польше?
Она перестанет получать бесплатное финансирование от Евросоюза по ряду программ и потеряет право голоса в Европарламенте.
В Венгрии правит "тиран" Виктор Орбан. Не буду про него рассказывать - Вы наверняка слышали сами многое про него. Достаточно упомянуть про минные поля на границе, чтобы беженцы не перебегали. Неплохая идея))
Товарищ Земан, человек, которого городское население Чехии стесняется, успешно был переизбран. Правда, у него очень плохое здоровье, и вероятно, он не сможет руководить полный срок. За него проголосовало "село". Его ценности явно расходятся с Европейскими хоть и по более узкому спектру - Чехия не согласна только с планом по беженцам.
А на Западе в это время от Европы отделяется Британия. Если бы Евросоюз был единой нацией - он бы не стал вести борьбу на два фронта одновременно.
Когда от тебя откалывается страна со вторым по величине ВВП, по-моему должно быть не до Польши с Венгрией (при всем уважении)
Сейчас же всем видно, что с Британией переговоры идут очень тяжело, но Британия все-таки уходит, а вот Польшу и Венгрию Евросоюз сам пытается выкинуть...
Однако если присмотреться, то видно, что эти "проблемные страны" вовсе не случайны:
Если в Польше есть недоверие к Германии и открытая враждебность к РФ из-за их исторической памяти, то:
до 2009 года в Британии не было Верховного Суда
в Британии и сейчас нет письменной Конституции!
БОльшую часть 20 века в Британии были ТОЛЬКО государственные ТВ и РАДИО. Действовал запрет на вход на рынок для частных. Правда , частных газет было море.
Во Франции действует закон , запрещающий оскорблять Президента.
В Германии любое политическое движение, обвиненное в сочувствии нацистам - под запретом.
Все эти страны - демократии. Однако либерализм регулируется.
Россия также внесла раскол в "нестройные ряды":
Премьер министры Болгарии и Венгрии открыто выступили против санкций. Почему?
Как ни странно, оба считают, что усиление санкций подрывает безопасность их стран, хотя ни одна из этих стран даже границы общей с нами не имеет.
Во времена "холодной войны" Европа была сплочена и едина перед угрозой СССР.
Европа была слаба и полностью зависела от покровительства и защиты США.
Венгрия наверняка не забыла 1956 год. Однако , Венгрия внимательно оценила опыт Грузии 2008. Венгрия поняла, что несмотря на заверения и даже поставки вооружений от США, в нужный момент США вполне могут решить, что помогать Венгрии "не в лучших интересах" США. К востоку от Венгрии - Украина, которая хочет интеграции. Но зачем это Венгрии? Если вся "интерграция" сводится к взаимному шоппингу и туризму, то зачем так сильно злить РФ? А если предполагается поставка оружия и массивная военная помощь - то это даже хуже - это приведет к контрмерам РФ, которые потенциально могут привести к войне прямо на границе Венгрии.
Болгария столетиями была под османской империей. Потом в конце 19 века ею правил племянник Александра 2. Потом во время 2 мировой войны Болгария выступала на стороне фашистов против СССР.
Болгария никогда не была вполне суверенной. Под фашистов она попала, потому что не могла им противостоять. остальную историю она была то под турками, то под Россией.
Сейчас И турция и Россия ведут себя все более "амбициозно". Злить Россию - тоже не в интересах Болгарии (Турция рядом).
Германия не видит проблем с безопасностью, не боится Российской агрессии. Она боится двух вещей:
- Германия импортирует львиную долю нефти и газа из РФ и заместить таике объемы никаким СПГ нереально.
- Германские компании слишком много инвестировали в РФ, особенно в сектор энергетики, который попал под американские санкции. Санкции американские, вредят , таким образом, конкретным немецким корпорациям.
В свою очередь Польша, Литва, эстония и Латвия - все имеют границу с РФ, помнят времена СССР и очень нас опасаются.
Россия не приминет воспользоваться расколом Европы, ею же самой и вызванным. РФ будет использовать всякий шанс для усиления такого раскола, разумеется.
Таким образом исход истории с ЕС , на мой взгляд, будет идентичен исходу истории с СССР.
Если ЕС создавался , как клуб независимых стран, разделяющих общие ценности, и таковым он и был в 1990-е годах, то потом, с приемом все новых членов, сама идея себя изжила. Общих ценностей не было никогда. И уже не появится. А без общих ценностей ЕС превратится просто в еще одну зону свободной торговли, коих на планете множество.
ЕЗ , а вместе с ней и валюта евро , разрушится потому, что зона евро показала средний квартальный рост в период с 1995 по 2015 на уровне 0,39% (самый быстрый рост был 2 квартал 1997 = 1,3%, а самое низкое значение было в 1 квартале 2009 году - минус 2,9%), в то время как европейские страны , не входящие в зону евро растут в разы быстрее. За 2017 ЕЗ выросла на 2,5%, а Польша - около 5%. Венгрия - около 4,5%, Румыния - почти 9% и тд...
В 90-е годы, когда РФ как бы не существовало, а в Европе дела шли хорошо (высвободившиеся средства военных бюджетов были пущены на социалку, никаких беженцев не было, югославов почему-то никто в расчет не принимает) ЕС тоже чувствовал себя прекрасно.
Первое же испытание - долговой кризис ЕС, последовавший из-за кризиса в США с некоторым запозданием - показал нежизнеспособность, нежелание отдельных стран выручать друг друга.
Развал ЕС, прежде всего, результат бездействия страны, которая в экономическом плане больше всех выигрывает от него - Германии
Именно Германия могла легко купировать кризис Греции, однако немецкие налогоплательщики , исправно платящие свои налоги, не пожелали заплатить за греческих, налоги не плативших никогда.
Европа полна парадоксов.
Главное, что я пытался сказать, что страны, входящие в ЕС все по-своему уникальны. У всех своя большая история. Разные, часто противоположные , интересы.
Проект был обречен изначально. Однако видно это всем стало только сейчас.
Венгрия наверняка не забыла 1956 год. Однако , Венгрия внимательно оценила опыт Грузии 2008. Венгрия поняла, что несмотря на заверения и даже поставки вооружений от США, в нужный момент США вполне могут решить, что помогать Венгрии "не в лучших интересах" США. К востоку от Венгрии - Украина, которая хочет интеграции. Но зачем это Венгрии? Если вся "интерграция" сводится к взаимному шоппингу и туризму, то зачем так сильно злить РФ? А если предполагается поставка оружия и массивная военная помощь - то это даже хуже - это приведет к контрмерам РФ, которые потенциально могут привести к войне прямо на границе Венгрии.
Болгария столетиями была под османской империей. Потом в конце 19 века ею правил племянник Александра 2. Потом во время 2 мировой войны Болгария выступала на стороне фашистов против СССР.
Болгария никогда не была вполне суверенной. Под фашистов она попала, потому что не могла им противостоять. остальную историю она была то под турками, то под Россией.
Сейчас И турция и Россия ведут себя все более "амбициозно". Злить Россию - тоже не в интересах Болгарии (Турция рядом).
Германия не видит проблем с безопасностью, не боится Российской агрессии. Она боится двух вещей:
- Германия импортирует львиную долю нефти и газа из РФ и заместить таике объемы никаким СПГ нереально.
- Германские компании слишком много инвестировали в РФ, особенно в сектор энергетики, который попал под американские санкции. Санкции американские, вредят , таким образом, конкретным немецким корпорациям.
В свою очередь Польша, Литва, эстония и Латвия - все имеют границу с РФ, помнят времена СССР и очень нас опасаются.
Россия не приминет воспользоваться расколом Европы, ею же самой и вызванным. РФ будет использовать всякий шанс для усиления такого раскола, разумеется.
Таким образом исход истории с ЕС , на мой взгляд, будет идентичен исходу истории с СССР.
Если ЕС создавался , как клуб независимых стран, разделяющих общие ценности, и таковым он и был в 1990-е годах, то потом, с приемом все новых членов, сама идея себя изжила. Общих ценностей не было никогда. И уже не появится. А без общих ценностей ЕС превратится просто в еще одну зону свободной торговли, коих на планете множество.
ЕЗ , а вместе с ней и валюта евро , разрушится потому, что зона евро показала средний квартальный рост в период с 1995 по 2015 на уровне 0,39% (самый быстрый рост был 2 квартал 1997 = 1,3%, а самое низкое значение было в 1 квартале 2009 году - минус 2,9%), в то время как европейские страны , не входящие в зону евро растут в разы быстрее. За 2017 ЕЗ выросла на 2,5%, а Польша - около 5%. Венгрия - около 4,5%, Румыния - почти 9% и тд...
В 90-е годы, когда РФ как бы не существовало, а в Европе дела шли хорошо (высвободившиеся средства военных бюджетов были пущены на социалку, никаких беженцев не было, югославов почему-то никто в расчет не принимает) ЕС тоже чувствовал себя прекрасно.
Первое же испытание - долговой кризис ЕС, последовавший из-за кризиса в США с некоторым запозданием - показал нежизнеспособность, нежелание отдельных стран выручать друг друга.
Развал ЕС, прежде всего, результат бездействия страны, которая в экономическом плане больше всех выигрывает от него - Германии
Именно Германия могла легко купировать кризис Греции, однако немецкие налогоплательщики , исправно платящие свои налоги, не пожелали заплатить за греческих, налоги не плативших никогда.
Европа полна парадоксов.
Главное, что я пытался сказать, что страны, входящие в ЕС все по-своему уникальны. У всех своя большая история. Разные, часто противоположные , интересы.
Проект был обречен изначально. Однако видно это всем стало только сейчас.
#coal #уголь #рынкисша #энергетика
Электрокары отвоевывают долю рынка, но пока что их доля в США типа 1%. А пишут про них много. Опять же, Китай опережает США по электрокарам.
Когда пишут про электрокары , складывается впечатление, что мир стоит на пороге светлого будущего.
Это конечно возможно.
Но маловероятно.
Когда Вы в последний раз читали про УГОЛЬ?
Скорее всего - не помните.
УГОЛЬ удерживает почетное ВТОРОЕ МЕСТО в структуре потребления после нефти. Уголь больше , чем газ, больше чем атом... А помните шумиху про биотопливо? Про то, что неэтично перерабатывать кукурузу в топливо, когда полтора миллиарда людей голодают? Доля биотоплива - падает.
Если ВВП растет, значит все хорошо работают? Чтобы хорошо работать нужно, чтобы энергии было вдоволь.
Например, Ваши механические часы заводятся от Ваших шагов. Чтобы шагать Вам нужны килокалории. Чем Вы богаче, тем более калорийна Ваша трапеза.
У бедного на ужин рис, кто побогаче - свинина, совсем богатые едят дорогую говядину/икру. Пилотам второй мировой перед вылетом давали (не всем) плитку шоколада, отчасти из-за кофеина, но и ради килокалорий тоже. Чтобы вырастить говядину, экономика тратит гораздо больше энергии, чем чтобы вырастить свинью (свинья - съедобный мусорный бак). Чтобы бежать на работу вам нужна энергия, чтобы бежать в горку за автобусом, вам нужно еще больше энергии.
С ВВП - тоже самое. Если ВВП действительно растет - должно расти и потребление энергии в расчете на человека. Он должен заправлять машину, чтобы ехать на работу и летать на самолете в командировки..
После 1945 - потребление росло...
До 2013 - потребление росло...
После 2013 - мировые запасы нефти упали. Потребление угля стало падать. Инвестиции в разведку - упали. Потребление энергии на человека - стагнирует.
А мировой ВВП растет?
По-моему удивительно something's gotta give...
Итак, в 2017 в мире были низкие цены на нефть + низкие % ставки.
В 2018 нефть уже недешевая и ставки уже выросли...
Интересно будет понаблюдать за перформансом фондовых индексов в США...
Электрокары отвоевывают долю рынка, но пока что их доля в США типа 1%. А пишут про них много. Опять же, Китай опережает США по электрокарам.
Когда пишут про электрокары , складывается впечатление, что мир стоит на пороге светлого будущего.
Это конечно возможно.
Но маловероятно.
Когда Вы в последний раз читали про УГОЛЬ?
Скорее всего - не помните.
УГОЛЬ удерживает почетное ВТОРОЕ МЕСТО в структуре потребления после нефти. Уголь больше , чем газ, больше чем атом... А помните шумиху про биотопливо? Про то, что неэтично перерабатывать кукурузу в топливо, когда полтора миллиарда людей голодают? Доля биотоплива - падает.
Если ВВП растет, значит все хорошо работают? Чтобы хорошо работать нужно, чтобы энергии было вдоволь.
Например, Ваши механические часы заводятся от Ваших шагов. Чтобы шагать Вам нужны килокалории. Чем Вы богаче, тем более калорийна Ваша трапеза.
У бедного на ужин рис, кто побогаче - свинина, совсем богатые едят дорогую говядину/икру. Пилотам второй мировой перед вылетом давали (не всем) плитку шоколада, отчасти из-за кофеина, но и ради килокалорий тоже. Чтобы вырастить говядину, экономика тратит гораздо больше энергии, чем чтобы вырастить свинью (свинья - съедобный мусорный бак). Чтобы бежать на работу вам нужна энергия, чтобы бежать в горку за автобусом, вам нужно еще больше энергии.
С ВВП - тоже самое. Если ВВП действительно растет - должно расти и потребление энергии в расчете на человека. Он должен заправлять машину, чтобы ехать на работу и летать на самолете в командировки..
После 1945 - потребление росло...
До 2013 - потребление росло...
После 2013 - мировые запасы нефти упали. Потребление угля стало падать. Инвестиции в разведку - упали. Потребление энергии на человека - стагнирует.
А мировой ВВП растет?
По-моему удивительно something's gotta give...
Итак, в 2017 в мире были низкие цены на нефть + низкие % ставки.
В 2018 нефть уже недешевая и ставки уже выросли...
Интересно будет понаблюдать за перформансом фондовых индексов в США...
#мнение #рынкисша
Эта неделя - неделя экспирации опционных контрактов в США. Чем больше опционов не исполнится - тем больше прибыль инвест банков. Вероятно это не единственная, но важная причина недавнего роста фондовых индексов. Старое доброе window dressing. А заявления управляющих фед резервом - это просто предлог для манипулирования рынком. Поэтому есть шанс, что рост выдохнется тут. Ну и по чистому совпадению SNP 500 дорос до уровня серьезного сопротивления. Долговые рынки уже давно в позиции risk off. ФРС вроде не собирается переключаться на стимулирование ликвидностью пока что. ВВП сша вроде не ожидается , чтобы начал опять ускорять свой рост. Наоборот. Сезон отчетности компаний не обещает смены тренда с негативного на позитивный. Так что по-моему стоит приготовиться к следующей волне распродаж
Эта неделя - неделя экспирации опционных контрактов в США. Чем больше опционов не исполнится - тем больше прибыль инвест банков. Вероятно это не единственная, но важная причина недавнего роста фондовых индексов. Старое доброе window dressing. А заявления управляющих фед резервом - это просто предлог для манипулирования рынком. Поэтому есть шанс, что рост выдохнется тут. Ну и по чистому совпадению SNP 500 дорос до уровня серьезного сопротивления. Долговые рынки уже давно в позиции risk off. ФРС вроде не собирается переключаться на стимулирование ликвидностью пока что. ВВП сша вроде не ожидается , чтобы начал опять ускорять свой рост. Наоборот. Сезон отчетности компаний не обещает смены тренда с негативного на позитивный. Так что по-моему стоит приготовиться к следующей волне распродаж
#gold #золото #рынкисша #ставки #Bund #Италия #UST #трежериз #FOMC #ФРС #ЕЦБ #ECB #FED
Новостная лента уже забита спекуляциями на тему, когда будет последнее повышение ставки Фед резервом
ВВП в США в 2-м квартале вырос на 4,1%. Все прогнозируют, что в дальнейшем темпы роста затормозятся, но учитывая, что инфляция в США сейчас выше цели, которую сам себе установил Фед резерв - когда, как не теперь, повышать ставку? Что будет сокращать Фед резерв, когда/если наступит рецессия, если ставка до сих пор исторически низкая?
В какой-то момент должно произойти одно из двух:
- либо рынок прав, и фед резерв прекратит сворачивание своего баланса и / или цикл повышения ставки (но учитывая низкую безработицу, превышающую цель инфляцию и быстрорастущий ВВП я бы на это не рассчитывал)
- либо рынок внезапно (как это обычно и бывает) и без какого-либо повода, вдруг прозреет и угол наклона кривой доходности по UST (трежериз) вдруг нормализуется (обычно никогда ничего не "нормализуется", а всегда переходит в другую крайность)
В последнем случае доходность по 10-летней трежери очень быстро станет 4%. И это далеко не предел, лично я думаю, будет и 6% года через 2-3.
К сожалению, мой прогноз стоит не дороже любого другого прогноза. Это всего лишь мое мнение, а я постоянно бываю не прав. Да и кто вспомнит, что я тут писал через 2-3 года?)
Помимо абсолютной доходности по трежериз, которая нас всех крайне интересует, но малопрогнозируема, есть еще ее относительная доходность. Например против ее японской "сестры" (JGB), германской "сестры" (Bund) и в меньшей степени BTPS - 10-летней трежери Италии.
Один из важных ценообразующих факторов на рынке золота - это разница в доходностях между США и Германией.
ЕЦБ в конце 2018 года свернул программу выкупа активов с рынка. Рынок считает, что до своего ухода с поста председателя ЕЦБ марио Драги все-таки один раз успеет повысить ставку ЕЦБ (которая сейчас минус 0,4%). Таким образом, рынок начинает закладывать в цены ужесточение монетарной политики в зоне евро.
Что, на мой взгляд, должно означать, что разница в доходностях между Германией и США, которая увеличивалась последние лет 6 должна сейчас находиться в районе своего максимального значения, а значит дальше разница эта, на мой взгляд, должна начать сжиматься.
Это будет позитивно для цен на золото.
Про Италию же можно добавить, что хотя нынешняя дохдность в 2,75% по 10-летней BTPS В ЕВРО (!) - это лучше, чем недавнее значение в практически 3,5%. Однако это значительно хуже, чем 1,75%, которые были менее года назад - в Апреле... Надо сказать, что немецкий Bund тогда давал примерно 0,5%. То есть разница в доходностях между Италией и Германией весной была примерно 1,25%. Сейчас Bund дает 0,25% (доходность упала - цена облигации выросла), а значит разница стала 2,25%...
Во-первых, доходность в 2,75% в евро по итальянской суверенной облигации - это очень много на фоне ключевой ставки ЕЦБ в минус 0,4% и общего размера госдолга Италии в 2,34 триллиона евро - четвёртый в мире по размеру рынок госдолга, (долг/ВВП 132%)
Во-вторых, на обозримом горизонте Италии дефолт не грозит
В-третьих, на фоне доходности в полпроцента по сопоставимой Германии, мы можем судить о возросшем напряжении внутри ЕС. Слишком большая разница внутри одного союза, разные стартовые точки, разные направления движения, разные интересы и нужды. Не в пользу евро, как единой валюты, по-моему.
Ну а если/когда появятся сомнения в перспективах евро - покупать золото будет уже поздно?
#мнение
Новостная лента уже забита спекуляциями на тему, когда будет последнее повышение ставки Фед резервом
ВВП в США в 2-м квартале вырос на 4,1%. Все прогнозируют, что в дальнейшем темпы роста затормозятся, но учитывая, что инфляция в США сейчас выше цели, которую сам себе установил Фед резерв - когда, как не теперь, повышать ставку? Что будет сокращать Фед резерв, когда/если наступит рецессия, если ставка до сих пор исторически низкая?
В какой-то момент должно произойти одно из двух:
- либо рынок прав, и фед резерв прекратит сворачивание своего баланса и / или цикл повышения ставки (но учитывая низкую безработицу, превышающую цель инфляцию и быстрорастущий ВВП я бы на это не рассчитывал)
- либо рынок внезапно (как это обычно и бывает) и без какого-либо повода, вдруг прозреет и угол наклона кривой доходности по UST (трежериз) вдруг нормализуется (обычно никогда ничего не "нормализуется", а всегда переходит в другую крайность)
В последнем случае доходность по 10-летней трежери очень быстро станет 4%. И это далеко не предел, лично я думаю, будет и 6% года через 2-3.
К сожалению, мой прогноз стоит не дороже любого другого прогноза. Это всего лишь мое мнение, а я постоянно бываю не прав. Да и кто вспомнит, что я тут писал через 2-3 года?)
Помимо абсолютной доходности по трежериз, которая нас всех крайне интересует, но малопрогнозируема, есть еще ее относительная доходность. Например против ее японской "сестры" (JGB), германской "сестры" (Bund) и в меньшей степени BTPS - 10-летней трежери Италии.
Один из важных ценообразующих факторов на рынке золота - это разница в доходностях между США и Германией.
ЕЦБ в конце 2018 года свернул программу выкупа активов с рынка. Рынок считает, что до своего ухода с поста председателя ЕЦБ марио Драги все-таки один раз успеет повысить ставку ЕЦБ (которая сейчас минус 0,4%). Таким образом, рынок начинает закладывать в цены ужесточение монетарной политики в зоне евро.
Что, на мой взгляд, должно означать, что разница в доходностях между Германией и США, которая увеличивалась последние лет 6 должна сейчас находиться в районе своего максимального значения, а значит дальше разница эта, на мой взгляд, должна начать сжиматься.
Это будет позитивно для цен на золото.
Про Италию же можно добавить, что хотя нынешняя дохдность в 2,75% по 10-летней BTPS В ЕВРО (!) - это лучше, чем недавнее значение в практически 3,5%. Однако это значительно хуже, чем 1,75%, которые были менее года назад - в Апреле... Надо сказать, что немецкий Bund тогда давал примерно 0,5%. То есть разница в доходностях между Италией и Германией весной была примерно 1,25%. Сейчас Bund дает 0,25% (доходность упала - цена облигации выросла), а значит разница стала 2,25%...
Во-первых, доходность в 2,75% в евро по итальянской суверенной облигации - это очень много на фоне ключевой ставки ЕЦБ в минус 0,4% и общего размера госдолга Италии в 2,34 триллиона евро - четвёртый в мире по размеру рынок госдолга, (долг/ВВП 132%)
Во-вторых, на обозримом горизонте Италии дефолт не грозит
В-третьих, на фоне доходности в полпроцента по сопоставимой Германии, мы можем судить о возросшем напряжении внутри ЕС. Слишком большая разница внутри одного союза, разные стартовые точки, разные направления движения, разные интересы и нужды. Не в пользу евро, как единой валюты, по-моему.
Ну а если/когда появятся сомнения в перспективах евро - покупать золото будет уже поздно?
#мнение
Выбор профессии "банкира"
#мнение
Я работаю на рынке с 1995 года. За это время случилось несколько банковских кризисов и почти все они не прошли мимо меня)
В 1995 "упали" Межэкономсбербанк, Лефортовский и ВББ... Я потерял место, но быстро встал в строй.
Чтобы быть уволенным в 1998.
Потом в 2008.
Прошло еще 10 лет. Многое изменилось. Когда-то было более 2000 банков. Сейчас осталось 438. Когда-то, банки считали, что чтобы торговать евробондами достаточно просто знать английский. А чтобы торговать всем остальным вообще ничего не нужно.
Я закончил с красным дипломом Фин Академию, но не припоминаю, чтобы кого-нибудь когда-нибудь это интересовало. Разве что однажды, в 1997 и то вряд ли это сыграло хоть какую-то роль.
Стоит ли сейчас идти учиться на того же банкира?
Однозначно нет - если Вы хотите "срубить бабла". Список требований к соискателям на вакантные места все длиннее и длиннее, а зарплаты все меньше и меньше. И это нормально. Так и должно быть. До 1970-х профессия банкира и в США не была ничем особенным. Пока доллар был привязан к золоту. В Morgan Stanley работало типа 110 человек, а капитал был типа 10 миллионов долларов (точные цифры не помню, но порядок верный). Почему инженер-проектировщик мостов должен получать в 20 раз меньше такого же инженера, переученного структурировать ноты? В мире слишком много структурных нот.
Теперь чтобы идти учиться на банкира нужно призвание. Как и для любой другой профессии. Если идти в ту же ГФА или ВШЭ в надежде на высокий и стабильный заработок по окончании, скорее всего, Вы будете разочарованы. Разочарованы точно так же, как и окончившие американские бизнес-школы (поскольку за американскую школу придется заплатить, то разочарование может быть даже еще больше).
Поэтому если Вы хотите планировать свою карьеру/жизнь и связать ее с рынками, Вам стоит иметь в виду следующее:
1. К поставленной цели нужно двигаться шагами. Сложную проблему надо разбить на несколько мелких проблем по-проще и двигаться от одной к следующей. Чтобы занять подобающее место среди трейдеров/кредитчиков/корпфинщиков нужно например:
- тратить 1 час в день в течение примерно 3 лет на изучение финансов в реальном мире. Без выходных. Если Вы пропустили один день, Вы должны потратить 2 часа на следующий. Изучение подразумевает сочетание или выбор из: чтения Ведомостей/Коммерсанта/Financial Times/Wall Street Journal или просмотра Bloomberg TV, CNBC или образовательного канала на youtube типа TED.
- провести 100 живых бесед лицом к лицу с людьми в профессии. Это могут быть друзья семьи, друзья друзей, выпускники ФА, хэдхантеры. Расспросите их про перспективы профессии, что происходит на рынке, пусть направят еще к кому-то за консультацией.
- при поиске работы надо сходить хотя бы на 5 интервью. Если Вы выполнили требования первого и второго пунктов - Вам сделают офер. Если нет - придется вернуться обратно на шаг назад и пройтись по ним еще раз.
В любом случае, в процессе Вы поймете нужна ли Вам вообще эта профессия и не тратите ли Вы свою жизнь попусту. Сам по себе процесс не гарантирует успеха, но без процесса - поражение гарантировано.
Чем бы Вы не занимались в сфере финансов, Вы обязаны знать сколько стоит унция золота, баррель нефти, доллар/евро и SNP500. Причем это очень просто - установите приложение себе на айфон. Бизнес новости очень похожи на Ваш любимый сериал: Вы постепенно привыкаете к персонажу и наблюдать становится все интереснее и интереснее. Джером Пауэлл становится, как Уолтер Уайт. А если не становится - эта профессия не для Вас!
2. Навыки, необходимые сейлзу, трейдеру, кредитному аналитику и корпфинщику, все разные. И хотя сказанное выше всем им одинаково необходимо, нужно понимать, что:
корпфинщик, как правило, заточен на какую-то конкретную отрасль или либо на рынок акций/либо долговой рынок. То есть специализация будет все-таки узкая. + ему придется работать по 100 часов в неделю.
Трейдеры пытаются угадать "паттерны" рынка, двигаемого стадными инстинктами толпы.
#мнение
Я работаю на рынке с 1995 года. За это время случилось несколько банковских кризисов и почти все они не прошли мимо меня)
В 1995 "упали" Межэкономсбербанк, Лефортовский и ВББ... Я потерял место, но быстро встал в строй.
Чтобы быть уволенным в 1998.
Потом в 2008.
Прошло еще 10 лет. Многое изменилось. Когда-то было более 2000 банков. Сейчас осталось 438. Когда-то, банки считали, что чтобы торговать евробондами достаточно просто знать английский. А чтобы торговать всем остальным вообще ничего не нужно.
Я закончил с красным дипломом Фин Академию, но не припоминаю, чтобы кого-нибудь когда-нибудь это интересовало. Разве что однажды, в 1997 и то вряд ли это сыграло хоть какую-то роль.
Стоит ли сейчас идти учиться на того же банкира?
Однозначно нет - если Вы хотите "срубить бабла". Список требований к соискателям на вакантные места все длиннее и длиннее, а зарплаты все меньше и меньше. И это нормально. Так и должно быть. До 1970-х профессия банкира и в США не была ничем особенным. Пока доллар был привязан к золоту. В Morgan Stanley работало типа 110 человек, а капитал был типа 10 миллионов долларов (точные цифры не помню, но порядок верный). Почему инженер-проектировщик мостов должен получать в 20 раз меньше такого же инженера, переученного структурировать ноты? В мире слишком много структурных нот.
Теперь чтобы идти учиться на банкира нужно призвание. Как и для любой другой профессии. Если идти в ту же ГФА или ВШЭ в надежде на высокий и стабильный заработок по окончании, скорее всего, Вы будете разочарованы. Разочарованы точно так же, как и окончившие американские бизнес-школы (поскольку за американскую школу придется заплатить, то разочарование может быть даже еще больше).
Поэтому если Вы хотите планировать свою карьеру/жизнь и связать ее с рынками, Вам стоит иметь в виду следующее:
1. К поставленной цели нужно двигаться шагами. Сложную проблему надо разбить на несколько мелких проблем по-проще и двигаться от одной к следующей. Чтобы занять подобающее место среди трейдеров/кредитчиков/корпфинщиков нужно например:
- тратить 1 час в день в течение примерно 3 лет на изучение финансов в реальном мире. Без выходных. Если Вы пропустили один день, Вы должны потратить 2 часа на следующий. Изучение подразумевает сочетание или выбор из: чтения Ведомостей/Коммерсанта/Financial Times/Wall Street Journal или просмотра Bloomberg TV, CNBC или образовательного канала на youtube типа TED.
- провести 100 живых бесед лицом к лицу с людьми в профессии. Это могут быть друзья семьи, друзья друзей, выпускники ФА, хэдхантеры. Расспросите их про перспективы профессии, что происходит на рынке, пусть направят еще к кому-то за консультацией.
- при поиске работы надо сходить хотя бы на 5 интервью. Если Вы выполнили требования первого и второго пунктов - Вам сделают офер. Если нет - придется вернуться обратно на шаг назад и пройтись по ним еще раз.
В любом случае, в процессе Вы поймете нужна ли Вам вообще эта профессия и не тратите ли Вы свою жизнь попусту. Сам по себе процесс не гарантирует успеха, но без процесса - поражение гарантировано.
Чем бы Вы не занимались в сфере финансов, Вы обязаны знать сколько стоит унция золота, баррель нефти, доллар/евро и SNP500. Причем это очень просто - установите приложение себе на айфон. Бизнес новости очень похожи на Ваш любимый сериал: Вы постепенно привыкаете к персонажу и наблюдать становится все интереснее и интереснее. Джером Пауэлл становится, как Уолтер Уайт. А если не становится - эта профессия не для Вас!
2. Навыки, необходимые сейлзу, трейдеру, кредитному аналитику и корпфинщику, все разные. И хотя сказанное выше всем им одинаково необходимо, нужно понимать, что:
корпфинщик, как правило, заточен на какую-то конкретную отрасль или либо на рынок акций/либо долговой рынок. То есть специализация будет все-таки узкая. + ему придется работать по 100 часов в неделю.
Трейдеры пытаются угадать "паттерны" рынка, двигаемого стадными инстинктами толпы.
Аналитики строят модели, чтобы первыми увидеть нечто, ни для кого более не видимое.
Нужно определить для себя, что нравится, а что нет. И на какие жертвы Вы готовы.
Хотеть работать в "банке" - это не цель. Мыслить нужно конкретно.
3. Оценки на занятиях, экзаменах, цвет диплома - это фильтры, используемые отделами кадров, чтобы отсеивать лишних. Очень часто толковые люди плохо учатся. Следовательно, если у Вас плохие показатели, Вы должны суметь показать Ваши сильные стороны. На самом деле никого не интересует, какая у Вас оценка по дисциплине. Всех интересуют свежие идеи. Нестандартный подход. Креативность. Эрудиция. Связи наконец. Так что совершенно неважно, что Вы закончили ВШЭ. Или ГФА. Важно, что Вы из себя представляете. А чтобы самому в себе разобраться придется опять-таки пройти все упражнения, приведенные выше.
Иначе...
В 2003 году мне на мыло скинули очень талантливо написанное эссе. Автор неизвестен. Мне оно запомнилось. Вот ссылка на него, датированная 2004, почитайте:
https://dix.ru/4940
Нужно определить для себя, что нравится, а что нет. И на какие жертвы Вы готовы.
Хотеть работать в "банке" - это не цель. Мыслить нужно конкретно.
3. Оценки на занятиях, экзаменах, цвет диплома - это фильтры, используемые отделами кадров, чтобы отсеивать лишних. Очень часто толковые люди плохо учатся. Следовательно, если у Вас плохие показатели, Вы должны суметь показать Ваши сильные стороны. На самом деле никого не интересует, какая у Вас оценка по дисциплине. Всех интересуют свежие идеи. Нестандартный подход. Креативность. Эрудиция. Связи наконец. Так что совершенно неважно, что Вы закончили ВШЭ. Или ГФА. Важно, что Вы из себя представляете. А чтобы самому в себе разобраться придется опять-таки пройти все упражнения, приведенные выше.
Иначе...
В 2003 году мне на мыло скинули очень талантливо написанное эссе. Автор неизвестен. Мне оно запомнилось. Вот ссылка на него, датированная 2004, почитайте:
https://dix.ru/4940
#ввпкитай #экономикакитай #china #макро #CNY #юань
Про Китай
«Умом Россию не понять, аршином общим не измерить. У ней – особенная стать: в Россию можно только верить»
Это же можно сказать и про Китай.
Что известно:
Самое большое население – около 1,4 млрд
Третья по площади территория в мире
Самый большой ВВП в мире по ППП (на мой взгляд, этот показатель самый адекватный)
Второе место по ВВП – в долларах США – более 12 триллионов (больше только у США: 19,5 трлн)
Самые большие резервы ЦБ (были 4 триллиона, но за всего один год потратили 1 трлн и сейчас стало всего около 3,1 трлн долл, в Трежериз – около 1 трлн)
Все остальное – неизвестно.
Взять например хоть темп роста ВВП.
Китайская гос статистика утверждает, что последние 10 лет ВВП страны рос на 6%+…
Однако косвенные свидетельства говорят в пользу всего половины от указанного темпа…
Численность населения вроде по статистике растет, однако все признаки указывают на начавшееся вымирание…
Посчитать госдолг также проблематично. В Китае гигантский теневой банкинг. + самые большие в мире банки все китайские (помните, лет 17 назад все крупнейшие банки были японскими?). В 2017 году именно за счет рекордного стимулирования экономики китая на более 2 трл долл мы все не почувствовали сворачивания стимулирования центробанками развитых стран. Это китайское стимулирование привело к частичной реструктуризации части плохих долгов, частично к списанию долгов, а частично к выдаче новых. Поэтому общий итог – рост госдолга до уровня примерно 260% ВВП. Что заставило агентство Мудис понизить рейтинг Китая…
Помните лозунг «одна семья – один ребенок»?
Пришло время платить за этот лозунг. Для естественного воспроизводства населения (нулевое изменение) требуется 2,1 ребенка на одну женщину. В Китае сейчас всего 1,2 ребенка. Если это правда, то население стареет стремительно. Население в полтора миллиарда...
Пишут, что к 2030 примерно у 300 миллионов китайцев будет возраст от 60 лет. Население США 323 миллиона для сравнения. Государству придется тратить ресурсы на стареющее население, а не на вещи, которые до сих пор стимулировали рост (в том числе строительство мостов в никуда, городов-призраков, заброшенной ныне инфраструктуры под олимпиаду и тд )
Китай тратит около 200 млрд долл в год на оборону/армию (точно также неизвестно). РФ тратит около 60…
В США на 2018 год в бюджет было заложено расходов на армию … 825 млрд долл...
Надо понимать, что цели у таких бюджетов разные. Для Китая помимо престижа, обороны прибрежных районов и прочих торговых путей, это еще и большая социальная составляющая. Насколько я понимаю, в действующей армии Китая 2,5 млн человек. В случае необходимости эту цифру можно очень быстро довести до 8 миллионов за счет резервистов. Но в случае войны – в армии станет 200 миллионов человек.
Итак
По всем признакам Китай не сможет стать «царем горы» и обойти США еще многие годы. Коммунизм пока ещё не победил.
Однако не это важно.
Важно понимать, что, как у любой великой страны, у Китая множество проблем и слабых мест.
С политической точки зрения:
Китай окружен островами. Враги могут эти острова захватить и отрезать Китай от морского сообщения, как это было с Японией во время второй мировой.
Поэтому Китай срочно строит новый большой флот. Насыпает искусственный остров. Объявляет некоторые зоны южно-китайского моря – бесполетными (на следующий день после объявления через такую зону намеренно сразу же пролетел большой американский самолет-разведчик, но его конечно не сбили) Китай все это делает по возможности тихо, без вызова, стараясь не сталкиваться с кораблями филиппин, японии, а особенно – США.
Поэтому у Китая есть план Б.
Называется «один пояс – один путь»
Если контролировать острова, окружающие Китай, не получается, то можно возобновить «шелковый путь».
Но тут тоже есть большие препятствия:
1. Непонятно, сколько это будет стоить (по оценкам- до 3 трлн долл)
2. Наземные перевозки всегда дороже морских
3.
Про Китай
«Умом Россию не понять, аршином общим не измерить. У ней – особенная стать: в Россию можно только верить»
Это же можно сказать и про Китай.
Что известно:
Самое большое население – около 1,4 млрд
Третья по площади территория в мире
Самый большой ВВП в мире по ППП (на мой взгляд, этот показатель самый адекватный)
Второе место по ВВП – в долларах США – более 12 триллионов (больше только у США: 19,5 трлн)
Самые большие резервы ЦБ (были 4 триллиона, но за всего один год потратили 1 трлн и сейчас стало всего около 3,1 трлн долл, в Трежериз – около 1 трлн)
Все остальное – неизвестно.
Взять например хоть темп роста ВВП.
Китайская гос статистика утверждает, что последние 10 лет ВВП страны рос на 6%+…
Однако косвенные свидетельства говорят в пользу всего половины от указанного темпа…
Численность населения вроде по статистике растет, однако все признаки указывают на начавшееся вымирание…
Посчитать госдолг также проблематично. В Китае гигантский теневой банкинг. + самые большие в мире банки все китайские (помните, лет 17 назад все крупнейшие банки были японскими?). В 2017 году именно за счет рекордного стимулирования экономики китая на более 2 трл долл мы все не почувствовали сворачивания стимулирования центробанками развитых стран. Это китайское стимулирование привело к частичной реструктуризации части плохих долгов, частично к списанию долгов, а частично к выдаче новых. Поэтому общий итог – рост госдолга до уровня примерно 260% ВВП. Что заставило агентство Мудис понизить рейтинг Китая…
Помните лозунг «одна семья – один ребенок»?
Пришло время платить за этот лозунг. Для естественного воспроизводства населения (нулевое изменение) требуется 2,1 ребенка на одну женщину. В Китае сейчас всего 1,2 ребенка. Если это правда, то население стареет стремительно. Население в полтора миллиарда...
Пишут, что к 2030 примерно у 300 миллионов китайцев будет возраст от 60 лет. Население США 323 миллиона для сравнения. Государству придется тратить ресурсы на стареющее население, а не на вещи, которые до сих пор стимулировали рост (в том числе строительство мостов в никуда, городов-призраков, заброшенной ныне инфраструктуры под олимпиаду и тд )
Китай тратит около 200 млрд долл в год на оборону/армию (точно также неизвестно). РФ тратит около 60…
В США на 2018 год в бюджет было заложено расходов на армию … 825 млрд долл...
Надо понимать, что цели у таких бюджетов разные. Для Китая помимо престижа, обороны прибрежных районов и прочих торговых путей, это еще и большая социальная составляющая. Насколько я понимаю, в действующей армии Китая 2,5 млн человек. В случае необходимости эту цифру можно очень быстро довести до 8 миллионов за счет резервистов. Но в случае войны – в армии станет 200 миллионов человек.
Итак
По всем признакам Китай не сможет стать «царем горы» и обойти США еще многие годы. Коммунизм пока ещё не победил.
Однако не это важно.
Важно понимать, что, как у любой великой страны, у Китая множество проблем и слабых мест.
С политической точки зрения:
Китай окружен островами. Враги могут эти острова захватить и отрезать Китай от морского сообщения, как это было с Японией во время второй мировой.
Поэтому Китай срочно строит новый большой флот. Насыпает искусственный остров. Объявляет некоторые зоны южно-китайского моря – бесполетными (на следующий день после объявления через такую зону намеренно сразу же пролетел большой американский самолет-разведчик, но его конечно не сбили) Китай все это делает по возможности тихо, без вызова, стараясь не сталкиваться с кораблями филиппин, японии, а особенно – США.
Поэтому у Китая есть план Б.
Называется «один пояс – один путь»
Если контролировать острова, окружающие Китай, не получается, то можно возобновить «шелковый путь».
Но тут тоже есть большие препятствия:
1. Непонятно, сколько это будет стоить (по оценкам- до 3 трлн долл)
2. Наземные перевозки всегда дороже морских
3.
В заявленном виде путь проходит через множество суверенных стран, каждая из которых политически не стабильна. И все эти страны возражают против размещения у них постоянного контингента армии Китая – для охраны товаров…
4. Никаких практических шагов не было сделано, пока все только одни декларации
С экономической точки зрения:
У Китая огромные банки с непонятными активами и огромными долгами. Чтобы разрулить проблему такого масштаба нужен очень быстрый рост экономики. Но рост уже сейчас декларируется завышенный. Китай стал по всем показателям «нормальной» страной, а нормальные страны в нынешние непростые времена крайне празднуют если у них рост ВВП доходит до 3%. Совсем недавно Китай рос по 13% в год.. годы подряд.. Но экономика «созрела» и быстрого роста больше не будет. Разруливать завалы плохих долгов будет сложнее.
Это прямо заявил сам председатель на недавнем парт собрании.
Председатель смог сконцентрировать в своих руках огромную силу. Под видом борьбы с коррупцией он устранил и инакомыслящих и конкурентов. Его имя и его философия теперь вписаны в конституцию страны , наравне с Мао и Ден сяо пином… Однако впереди вполне болезненные рефрмы. Что бы он не предпринял – будут пострадавшие. Это могут быть девелоперы, или банкиры, или уволенные рабочие. Оппозиция опять появится – это вопрос времени.
Китай собирается и уже предпринял шаги к замещению экспортоориентирванной экономики на экономику внутреннего спроса. Это довольно сложно сделать по двум причинам:
1. Стареющее население потребляет меньше
2. Средний класс будет расти не быстрее роста ВВП, а ВВП стал расти медленно
Председатель объявил, что главная идея у Китая: стать лидером на рынке искусственного интеллекта.
Очень экстравагантное заявление. Нечто подобное говорили в Японии в 1989. Много ли японских компьютеров в магазинах? На этом рынке Китай столкнется с США, Германией и Японией например. Все эти страны последние 10 лет росли с темпом меньше 1,5%.. Следовательно ставить крупную ставку на искусственный интеллект означает стремиться к росту в 1,5%? Для Китайских проблем этого мало.
Но есть и хорошие новости (в основном с точки зрения России).
Здесь хочется привести цитату лорда палмерстона, бывшего в середине 19 веке премьер-министром Великобритании:
«У нас нет неизменных союзников, у нас нет вечных врагов. Лишь наши интересы неизменны и вечны, и наш долг – следовать им»
Менее известная его цитата : «как тяжело жить, когда с Россией никто не воюет».
Люблю англичан)
На сегодняшний день можно смело сказать, что США и Китай – соперники и оппоненты.
Для РФ – это крайне выгодно.
Трамп год назад ездил в Китай с большой помпой и свитой и подписал там контрактов на 250 млрд долл.
Примерно в это же время США заявили в ВТО, что отказываются признать Китай «страной с рыночной экономикой», что позволяет США постоянно вводить против Китая различные антидемпинговые тарифы.
Вся повестка Трампа направлена внутрь страны.
Вся повестка Китая, несмотря на объявленный фокус на росте внутреннего спроса – во вне.
Пока Трамп вводит все новые элементы протекционистской политики, новые санкции против рядя стран (Корея, Венесуэла, Иран, РФ) и против отдельных корпораций , в том числе и китайских, Китай делает много для открытия своей экономики для мира. Его влияние в Азии растет – это видно невооруженным глазом. Он упрощает инвестирование иностранцами в свои акции, в свои облигации, запускает нефтяные фьючерсы в юанях, обеспеченные нефтью. Он в точности воспроизводит финансовые институты США для контроля международных финансовых потоков типа Мирового Банка , МВФ и тд.
Китай подписал с нами какой-то договор о взаимной торговле золотом. Он позволит нам размещать свои долги в юанях на своих биржах. Мы уже на первом месте по китайскому импорту нефти (второе место Саудиты, а третье – Ангола).
4. Никаких практических шагов не было сделано, пока все только одни декларации
С экономической точки зрения:
У Китая огромные банки с непонятными активами и огромными долгами. Чтобы разрулить проблему такого масштаба нужен очень быстрый рост экономики. Но рост уже сейчас декларируется завышенный. Китай стал по всем показателям «нормальной» страной, а нормальные страны в нынешние непростые времена крайне празднуют если у них рост ВВП доходит до 3%. Совсем недавно Китай рос по 13% в год.. годы подряд.. Но экономика «созрела» и быстрого роста больше не будет. Разруливать завалы плохих долгов будет сложнее.
Это прямо заявил сам председатель на недавнем парт собрании.
Председатель смог сконцентрировать в своих руках огромную силу. Под видом борьбы с коррупцией он устранил и инакомыслящих и конкурентов. Его имя и его философия теперь вписаны в конституцию страны , наравне с Мао и Ден сяо пином… Однако впереди вполне болезненные рефрмы. Что бы он не предпринял – будут пострадавшие. Это могут быть девелоперы, или банкиры, или уволенные рабочие. Оппозиция опять появится – это вопрос времени.
Китай собирается и уже предпринял шаги к замещению экспортоориентирванной экономики на экономику внутреннего спроса. Это довольно сложно сделать по двум причинам:
1. Стареющее население потребляет меньше
2. Средний класс будет расти не быстрее роста ВВП, а ВВП стал расти медленно
Председатель объявил, что главная идея у Китая: стать лидером на рынке искусственного интеллекта.
Очень экстравагантное заявление. Нечто подобное говорили в Японии в 1989. Много ли японских компьютеров в магазинах? На этом рынке Китай столкнется с США, Германией и Японией например. Все эти страны последние 10 лет росли с темпом меньше 1,5%.. Следовательно ставить крупную ставку на искусственный интеллект означает стремиться к росту в 1,5%? Для Китайских проблем этого мало.
Но есть и хорошие новости (в основном с точки зрения России).
Здесь хочется привести цитату лорда палмерстона, бывшего в середине 19 веке премьер-министром Великобритании:
«У нас нет неизменных союзников, у нас нет вечных врагов. Лишь наши интересы неизменны и вечны, и наш долг – следовать им»
Менее известная его цитата : «как тяжело жить, когда с Россией никто не воюет».
Люблю англичан)
На сегодняшний день можно смело сказать, что США и Китай – соперники и оппоненты.
Для РФ – это крайне выгодно.
Трамп год назад ездил в Китай с большой помпой и свитой и подписал там контрактов на 250 млрд долл.
Примерно в это же время США заявили в ВТО, что отказываются признать Китай «страной с рыночной экономикой», что позволяет США постоянно вводить против Китая различные антидемпинговые тарифы.
Вся повестка Трампа направлена внутрь страны.
Вся повестка Китая, несмотря на объявленный фокус на росте внутреннего спроса – во вне.
Пока Трамп вводит все новые элементы протекционистской политики, новые санкции против рядя стран (Корея, Венесуэла, Иран, РФ) и против отдельных корпораций , в том числе и китайских, Китай делает много для открытия своей экономики для мира. Его влияние в Азии растет – это видно невооруженным глазом. Он упрощает инвестирование иностранцами в свои акции, в свои облигации, запускает нефтяные фьючерсы в юанях, обеспеченные нефтью. Он в точности воспроизводит финансовые институты США для контроля международных финансовых потоков типа Мирового Банка , МВФ и тд.
Китай подписал с нами какой-то договор о взаимной торговле золотом. Он позволит нам размещать свои долги в юанях на своих биржах. Мы уже на первом месте по китайскому импорту нефти (второе место Саудиты, а третье – Ангола).
Китай открывает для нас свой рынок сельхозпродукции, до недавних пор закрытый (эта новость – сенсационная по-моему, тем более, если верить обещаниям нашего правительства уравнять доли экспорта нефтегаза и сельхозпродукции в ВВП к 2030)
Китай уже стал крупнейшим импортером нефти в мире, поэтому он хочет и покупать нефть за юани, а не за доллары. Этого же хочет и Иран , и Венесуэла и РФ.
Китай не забыл 2008, когда был реальный риск погашения если не трежериз, то ипотечных облигаций США, которых у них было много. Китай не забыл и 1997, когда на волне падения азиатских «тигров» - Тайланд, Ю Корея – долларовая ликвидность внезапно пропала в Азии. В 2008 Либор в Лондоне доходил до 10%... С резервами в 3 трлн долларов такие вещи не могут не волновать.
Для нас неважно, кто будет «царем горы». Явно не мы.
Конкуренция между двумя лидерами будет все более обостренной и болезненной. Для нас это шанс.
В конце концов войны США с Китаем не будет, так как обе державы ядерные. Но воздушная или островная стычка может быть запросто. Большой наземной или морской войны быть тоже не может: Америка не смогла разгромить Вьетнам, куда уж им до Китая. Китай не может ничего противопоставить американскому флоту. И тоже проиграл войну Вьетнаму в 1979 - скоро Вьетнам будет праздновать годовщину победы над Китаем.
Зато для всего мира будет лучше двухполярный мир. Его мы и получим.
#мнение #china_отчаянна
Китай уже стал крупнейшим импортером нефти в мире, поэтому он хочет и покупать нефть за юани, а не за доллары. Этого же хочет и Иран , и Венесуэла и РФ.
Китай не забыл 2008, когда был реальный риск погашения если не трежериз, то ипотечных облигаций США, которых у них было много. Китай не забыл и 1997, когда на волне падения азиатских «тигров» - Тайланд, Ю Корея – долларовая ликвидность внезапно пропала в Азии. В 2008 Либор в Лондоне доходил до 10%... С резервами в 3 трлн долларов такие вещи не могут не волновать.
Для нас неважно, кто будет «царем горы». Явно не мы.
Конкуренция между двумя лидерами будет все более обостренной и болезненной. Для нас это шанс.
В конце концов войны США с Китаем не будет, так как обе державы ядерные. Но воздушная или островная стычка может быть запросто. Большой наземной или морской войны быть тоже не может: Америка не смогла разгромить Вьетнам, куда уж им до Китая. Китай не может ничего противопоставить американскому флоту. И тоже проиграл войну Вьетнаму в 1979 - скоро Вьетнам будет праздновать годовщину победы над Китаем.
Зато для всего мира будет лучше двухполярный мир. Его мы и получим.
#мнение #china_отчаянна
Пока нет америки подведём некий промежуточный итог.
Падение того же SNP500, начавшееся в начале октября 2018 с 2932, завершилось 24 декабря на 2347. С этой даты мы видим резкий рост индекса. Теперь прежний сильный уровень сопротивления в 2640 стал новым уровнем поддержки. Новый коридор соотвественно 2650-2750. Сильная декабрьская перепроданность индекса сменилась довольно сильной перекупленностью. Поэтому дальнейший рост, на мой взгляд, проблематичен.
Все, что требовалось для свершившегося роста это:
1. Фед резерв прозвучал не столько ограничительно, сколько смягчающе
2. Уменьшилась тарифная риторика и накал торговой войны
3. Рынок стал ожидать «голубиных» действий от федрезерва.
По-моему все это даёт инвестору шанс продать. На самом деле, на мой взгляд, ничего с декабря не поменялось. Торговая война не кончилась, а только временно притихла перед очередным наступлением. Фед резерв все равно повысит ставку. Про прекращение QT (уменьшения бумаг на балансе ФРС) речь не идёт. Пока. Потом когда-нибудь будет опять и QE. Но пока ликвидность как откачивалась так и продолжает откачиваться. ЕЦБ покупки с рынка прекратил. Отчетность компаний США не радует. Лучше ожиданий выходят только конторы с пониженными ожиданиями . Все хорошие новости уже отыграны и в ценах. Я не могу сказать, что рынок начнёт падать завтра. Но расти ему станет с каждым днём труднее. Следующие две недели покажут сможет ли рынок сформировать базу для нового рывка наверх или покажет сигнал продавать (то есть уйдёт ниже 2640). Если будет закрытие выше 2740 (200-дневная средняя), можно будет сказать, что рынок опять бычий. Будущее нам неведомо. Я бы ориентировался на один из двух сценариев: плохой и очень плохой. Первый предполагает падение ниже 2640, с тем, чтобы там найти уровень поддержки например 2550, откуда начнётся отскок обратно до 200-дневной скользящей, но без пробития оной. Второй также ведёт индекс наверх, ближе к 2740, откуда падение начинается более серьёзное, до уровней конца декабря 2018. Вообщем мне не верится в пробитие 200-дневной скользящей при любом раскладе, хотя конечно такое тоже возможно, но вероятность, на мой взгляд не более 10%. Первый и второй сценарий мне кажется заслуживают по 40% каждый. В любом случае, нынешняя перекупленность должна быть снята, поэтому даже если и увидим рост, то скромный, а затем будет коррекция. Хочу напомнить, что как минимум до конца Марта ставка по fed funds останется 2,25-2,50%. Это на фоне уменьшения баланса фед резерва на 17 млрд в январе, на 46 млрд в феврале и на 34 млрд в марте.
Более того, состоявшийся рост акций как раз даёт повод опять поднять ставку! При этом фундаментальные показатели повсеместно стали ухудшаться. Рост американских акций проходил на очень низких объемах (неудивительно, праздники же). Фискальный стимул Трампа уже отыгран. У основных ЦБ мира закончились патроны в плане смягчения и стимулирования (такое происходит впервые за 10 лет). В августе 2018 рост SNP 500 стал самым долгим в истории - тоже приблизительно 10 лет. В 2017 ФРС трижды поднимал ставку и никто не заметил. Теперь в новостях массово обсуждалась форма кривой доходностей по трежериз, которая сигнализировала о приближении рецессии. При этом опережающие индикаторы в америке все ухудшились.
Текущий рост весь умещается в долгосрочном понижательном тренде. Пока не пробита 200-дневная. Так что рано праздновать победу над медведями.
#рынкисша #акциисша #fomc #фрс #мнение #макро
Падение того же SNP500, начавшееся в начале октября 2018 с 2932, завершилось 24 декабря на 2347. С этой даты мы видим резкий рост индекса. Теперь прежний сильный уровень сопротивления в 2640 стал новым уровнем поддержки. Новый коридор соотвественно 2650-2750. Сильная декабрьская перепроданность индекса сменилась довольно сильной перекупленностью. Поэтому дальнейший рост, на мой взгляд, проблематичен.
Все, что требовалось для свершившегося роста это:
1. Фед резерв прозвучал не столько ограничительно, сколько смягчающе
2. Уменьшилась тарифная риторика и накал торговой войны
3. Рынок стал ожидать «голубиных» действий от федрезерва.
По-моему все это даёт инвестору шанс продать. На самом деле, на мой взгляд, ничего с декабря не поменялось. Торговая война не кончилась, а только временно притихла перед очередным наступлением. Фед резерв все равно повысит ставку. Про прекращение QT (уменьшения бумаг на балансе ФРС) речь не идёт. Пока. Потом когда-нибудь будет опять и QE. Но пока ликвидность как откачивалась так и продолжает откачиваться. ЕЦБ покупки с рынка прекратил. Отчетность компаний США не радует. Лучше ожиданий выходят только конторы с пониженными ожиданиями . Все хорошие новости уже отыграны и в ценах. Я не могу сказать, что рынок начнёт падать завтра. Но расти ему станет с каждым днём труднее. Следующие две недели покажут сможет ли рынок сформировать базу для нового рывка наверх или покажет сигнал продавать (то есть уйдёт ниже 2640). Если будет закрытие выше 2740 (200-дневная средняя), можно будет сказать, что рынок опять бычий. Будущее нам неведомо. Я бы ориентировался на один из двух сценариев: плохой и очень плохой. Первый предполагает падение ниже 2640, с тем, чтобы там найти уровень поддержки например 2550, откуда начнётся отскок обратно до 200-дневной скользящей, но без пробития оной. Второй также ведёт индекс наверх, ближе к 2740, откуда падение начинается более серьёзное, до уровней конца декабря 2018. Вообщем мне не верится в пробитие 200-дневной скользящей при любом раскладе, хотя конечно такое тоже возможно, но вероятность, на мой взгляд не более 10%. Первый и второй сценарий мне кажется заслуживают по 40% каждый. В любом случае, нынешняя перекупленность должна быть снята, поэтому даже если и увидим рост, то скромный, а затем будет коррекция. Хочу напомнить, что как минимум до конца Марта ставка по fed funds останется 2,25-2,50%. Это на фоне уменьшения баланса фед резерва на 17 млрд в январе, на 46 млрд в феврале и на 34 млрд в марте.
Более того, состоявшийся рост акций как раз даёт повод опять поднять ставку! При этом фундаментальные показатели повсеместно стали ухудшаться. Рост американских акций проходил на очень низких объемах (неудивительно, праздники же). Фискальный стимул Трампа уже отыгран. У основных ЦБ мира закончились патроны в плане смягчения и стимулирования (такое происходит впервые за 10 лет). В августе 2018 рост SNP 500 стал самым долгим в истории - тоже приблизительно 10 лет. В 2017 ФРС трижды поднимал ставку и никто не заметил. Теперь в новостях массово обсуждалась форма кривой доходностей по трежериз, которая сигнализировала о приближении рецессии. При этом опережающие индикаторы в америке все ухудшились.
Текущий рост весь умещается в долгосрочном понижательном тренде. Пока не пробита 200-дневная. Так что рано праздновать победу над медведями.
#рынкисша #акциисша #fomc #фрс #мнение #макро