🏗✈️ Акции ГК Самолет (SMLT) — это возможность заработать на страхах толпы. 7272 таргет цена по оценке источников РДВ против ~2400 текущей рыночной цены.

Риски вокруг сектора подтверждают многие эксперты в девелопменте: это и охлаждение спроса, и перспективы безработицы, и высокая ставка ЦБ. Однако государство и общество прямо сейчас активно решают вопросы рисков, ведь девелопмент это стратегический сектор: это 23% всех занятых в России.

Разберем основной риск. Снижение спроса на фоне возможного роста безработицы и падения доходов населения.

Что предпринимается для устранения этого риска.
Более 39 млрд рублей будет направлено на поддержку рынка труда и предупреждение безработицы в условиях введённых в отношении России западных санкций, эта мера начала применяться в конце марта. Правительство намерено активно бороться с безработицей.

В качестве борьбы с безработицей особенно будет поддерживаться строительный сектор. Для этого уже был принят целый ряд мер.

Почему Самолет фундаментально может стоить значительно дороже текущей рыночной цены?

1. Реальный актив — самый большой земельный банк в секторе именно у ГК Самолет, он стоит 449.7 млрд рублей, что в 3.15 раз больше капитализации всей компании.

2. Низкие операционные издержки бизнеса благодаря Asset Light модели - компания использует меньше капитала в своей деятельности. Самолет не владеет карьерами, добывающими щебень и песок, как ЛСР, не владеет заводами по производству окон, алюминиевых конструкций, жилых модулей и дымоходов, как ПИК. Все эти производства требуют денежных средств на обслуживание и выплату заработных плат, в условиях нестабильной экономической ситуации это увеличивает риски. Самолет же таких рисков не несет.

3. Огромный неудовлетворенный спрос именно в Ценовом сегменте Самолета. Компания специализируется на жилье эконом-класса. В жилье эконом-класса потребитель удовлетворяет свою базовую потребность в крыше над головой. Даже если квартира не будет куплена в этом месяце или квартале, то потребность в ней никуда не исчезнет - будет создан отложенный спрос, который реализуется при нормализации ситуации. В России спрос на недвижимость имеет фундаментальные причины - Россия в 2.5 раза отстает по обеспеченности жильем от среднего уровня в зарубежных странах, а российский ипотечный рынок может удвоиться - рынок ипотеки по отношению к ВВП имеет потенциал минимум двукратного роста в сравнении с другими странами.

4. Потенциал отобрать долю рынка у конкурентов. Благодаря своему преимуществу по издержкам Самолет в кризис может нарастить долю рынка, отнимая ее как у своего крупнейшего конкурента - компании ПИК, так и у мелких игроков.

Самолет может выйти из кризиса сильнее и конкурентоспособнее, чем был до него.

#SMLT #PIKK #LSRG #ETLN
@AK47pfl

🔝 Самолет (SMLT) — безусловный фаворит среди публичных застройщиков.

👉 Справедливая цена акций Самолет (SMLT) 7272 рублей, потенциал роста +139%.

#SMLT #PIKK #LSRG #PIKK
@AK47pfl

🏗 Продажи первичной недвижимости Москвы в июле и августе превышают прошлогодние показатели. Ждем сильных результатах девелоперов в 3кв2022г.

📌 Рост в натуральных показателях.
Регистрация договоров долевого участия в Москве выше прошлого года:
• В июле 2022г. — 8 218 против 6 717 в прошлом году, +22.3% г/г.
• В августе — 6 866 против 6 388 годом ранее, +7.5% г/г.
• С начала года зарегистрировано 57.8 тысяч ДДУ в новостройках, меньше всего на 1.4% г/г.

💵 Рост в денежных показателях.
Цены на новостройки в июле-августе 2022 года выше прошлогодних более чем на 10%.

#SMLT #PIKK #ETLN #LSRG
@AK47pfl

🗣 «Мы будем принимать меры». ЦБ разворачивает войну против субсидируемых ставок девелоперов. Это может привести к снижению объёмов продаж девелоперов.

В пятницу глава ЦБ РФ Набиуллина высказалась негативно по ипотекам от застройщиков под 0.01%, назвав их «чисто маркетинговым ходом». «Мы будем принимать меры. Это введение в заблуждение заемщиков», — сказала глава ЦБ.

Своим противодействием ЦБ уменьшает количество семей, которые могут позволить себе жильё. На программы субсидирования ставки застройщиками приходится до трети ипотечных сделок.

Субсидированные ставки — это не скрытое повышение цен. Это финансовый инжиниринг: повышение цены квартиры в обмен на сокращение ежемесячных платежей. Низкий ежемесячный платеж делал квартиру доступнее для той группы населения, у которой нет большой суммы наличными для покупки квартиры за свои.

За такими вмешательствами следует падение инвестиций в предложение. Затем падение предложения. И рост цен.

#SMLT #PIKK #LSRG #ETLN
@AK47pfl

🏗🚂 Стройка — локомотив экономики.

Общее количество рабочих мест, зависимых от строительства, составляет почти 16.8 млн человек или 23% занятых в России. Только на строительный сектор приходится 1.6 трлн рублей налогов, 6.2 млн занятых и порядка 5.7% ВВП.

Также от строительства зависят: металлургические предприятия, предприятия легкой промышленности, архитектурные бюро, деревоперерабатывающие предприятия, предприятия по производству мебели и бытовой техники и так далее.

Строительство — один из ключевых секторов экономики и один из важнейших в плане сохранения рабочих мест для населения. Поэтому сектору нужна господдержка.

Вместо этого: ЦБ выступает против ипотеки от застройщиков под 0.01%. Своим противодействием ЦБ может уменьшить количество семей, которые могут позволить себе жильё, в 1.5 раза.

За такими вмешательствами может последовать падение инвестиций в бизнес. А от девелопмента как от бизнеса зависит 17 млн человек или примерно каждый четвёртый занятый в России.

#SMLT #PIKK #LSRG #ETLN
@AK47pfl

🏗 Правительство утвердило стратегию развития стройки до 2030 года. Нужно вводить на 30% больше жилья и продлить программы льготного ипотечного кредитования — позитив для застройщиков.

Стратегия развития строительной отрасли и ЖКХ до 2030 года общей стоимостью в 150 трлн руб. одобрена на заседании правительства.

Среди задач к 2030 году:

• Рост объемов ежегодного ввода жилья до 120 млн кв. м и обеспечение его доступности для не менее чем двух третей семей. Сейчас вводится порядка 93 млн. кв. м.

• Особая роль в стратегии, отметил вице-премьер Марат Хуснуллин, отведена ипотеке — в связи с задачей обеспечить доступность жилья для двух третей российских семей. Здесь обещана «долгосрочная реализация» ипотечных программ с господдержкой.

#SMLT #PIKK #LSRG #ETLN
@AK47pfl

📌 Изменение объемов текущего строительства* топ-5 крупнейших девелоперов России с начала года.

Лидер роста — Самолёт (SMLT): +33% г/г, хотя еще в 2019 году не входил в топ-5. Динамика ПИК (PIKK), ЛСР (LSRG) и непубличных Setl и ФСК околонулевая или отрицательная.

*Объемы текущего строительства позволяют оценивать будущую динамику продаж.

#цифры #SMLT #LSRG #PIKK
@AK47pfl

Возможное продление льготной ипотеки - это хорошая новость для покупателей жилья, для всей экономики и для акционеров застройщиков. Глава Минфина Силуанов сообщил в пятницу, что в правительстве обсуждается не прекращение программы, а ее «модификация».

Что может быть изменено?
1. Ставка: может быть (не базовый сценарий) снижена до 5.5% годовых (сейчас 7%).
2. Размер кредита: может быть снижен (сейчас в Москве, МО, СПБ и Ленобласти это 12 млн руб. и 6 млн в других регионах).

Источники РДВ допускают, что ставку по льготной ипотеке могут снизить до 5.5% (это не базовый сценарий, но такая возможность существует). Это возможно из-за разницы между текущей ключевой ставкой и ставкой на момент принятия ставки в 7% по льготной программе. Ставка в 7% по льготной ипотеке была принята при ключевой в 9.5%, сейчас ключевая снизилась 7.5%, поэтому возможно снижение по льготной.

Коротко о текущей дискуссии:
• В конце прошлой недели сменилась тональность заявлений ЦБ по льготной ипотеке - с «надо прекращать программу» на «постепенное сворачивание».
• Минстрой настаивает на продлении всех мер поддержки застройщиков, включая и льготную ипотеку под 7%, на 2023 год, в противном случае темпы развития жилищного строительства могут замедлиться, предупредил замглавы Минстроя.
• Источники РДВ выступают за продление льготной ипотеки. Ведь стройка — локомотив экономики, который в РФ обеспечивает занятость 6.2 млн людей и платит 1.6 трлн рублей налогов в год.

#SMLT #PIKK #ETLN #LSRG
@AK47pfl

Минэкономразвития обновил прогнозы по российской экономике — всё позитивнее ожиданий! #шок_новости

Обновлённые прогнозы Минэка:

• Темп роста ВВП РФ составит 1.2% в 2023 году, вырастет на 2% в 2024 году. Для сравнения, МВФ ждет +0.7% в 2023 и +1.3% в 2024.

• Инфляция в России по итогам 2023 года ожидается на уровне 5.3%. Далее на уровне 4% в год. Для сравнения, ставка Банка России 7.5%, длинные ОФЗ и ипотеки 10-11%. Как мы писали ранее, политика ЦБ и Минфина задирает процентные ставки слишком высоко.

• Рост реальной заработной платы в 2023 году составит +5.4%, и далее по +2.8% в 2024 и 2025. Для сравнения, в последние 10 лет зарплаты в реальном выражении (за минусом инфляции) росли менее 2% в год.

• Безработица стабильно будет на исторически минимальных уровнях 3.5%.

• Оценивают курс рубля на 2023 год на уровне 76.5 рублей за доллар, а в 2024-2026 прогнозируют его плавное ослабление. Правительству и экспортерам нравится курс 75-80.

Такие экономические показатели - позитив для бизнеса девелоперов, банков и отдельных ритейлеров.

#SBER #VTBR #TCSG #SMLT #PIKK #LSRG #FIVE #MGMT
@AK47pfl

Главное из интервью директора департамента финансовой стабильности ЦБ РФ Елизаветы Даниловой: ЦБ повысит прогноз по росту рынка ипотеки до 20% в июле. #VIP_talk

• На 1 июня годовой темп роста ипотеки составил 20.8%, тогда как на 1 мая был 18% — мы видим ускорение.
• Мы работаем над стандартом ипотечного кредитования, который как раз будет определять, какую мы бы хотели видеть ипотеку.
• Мы рассчитываем показатель: платежи всех заемщиков к доходам всего населения. На 1 января 2023 этот показатель по всем кредитам составлял 11.2, то есть люди в среднем 11% тратили на обслуживание кредитов и займов. По ипотеке этот показатель составлял около 2%. Составляющая ипотеки небольшая за счет длинных сроков.
• Ипотека - качественный актив, она во многом только развивается в нашей стране.
• Наш последний опубликованный прогноз предполагал рост ипотеки до 17%, но с учетом последних очень сильных цифр мы, конечно, этот прогноз будем пересматривать. В июле мы будем публиковать этот прогноз, и я думаю, что это будет в районе 20%.
• Доступность жилья определяется не только ставками, но и ценами на жилье и доходами граждан. Здесь у нас хорошие новости, мы видим по данным за 1 квартал, что у нас цены стабилизировались и также что растут доходы граждан. Эти 2 фактора соответствуют росту доступности жилья и росту спроса, что мы и видим в цифрах по росту ипотечного кредитования.

#SMLT #PIKK #ETLN #LSRG
@AK47pfl

Спрос на недвижимость продолжает концентрироваться на первичном рынке — за сентябрь доля первички (в ипотечных сделках) выросла по стране на 2 п.п. #аналитика

В Москве на первичку приходится уже 52% всех новых ипотечных кредитов, в Санкт-Петербурге 47%, а в Московской области 32% (из-за высокой доли ИЖС). В целом по стране этот показатель составляет 36%.

Льготные ипотечные программы концентрируют спрос в сегменте новостроек. Этот сегмент создает рабочие места и поддерживает экономику страны.

Бенефициары перетока спроса - девелоперы, особенно массового сегмента, где доля льготной ипотеки выше.

#SMLT #ETLN #PIKK #LSRG
@AK47pfl