🇬🇭 Эпоха «легких денег», в целом, заканчивается, а проблемы у целого ряда экономик только начинаются. Агентство Fitch понизило долгосрочный кредитный рейтинг Ганы с B до B- с негативным прогнозом из-за проблем с размещением гособлигаций на международных рынках в 2022 и 2023 гг., в т.ч. в связи с намерением ФРС повысить ключевую ставку, что создаст проблемы с рефинансированием долга.
В индексе Bloomberg с $27 млрд внешним долгом Гана стартовала в этом году хуже всех на развивающихся рынках. Материал Bloomberg о растущих проблемах с обслуживанием долга был раскритикован Минфином Ганы, но, по данным все того же Минфина страны на ноябрь 2021 г., госдолг достиг тревожного показателя 78,4% ВВП (против 39.7% 10 лет назад), превысив 60% порог, традиционно рекомендуемый МВФ.
Задолженность этой западноафриканской страны — второй экономики региона — лишь одна сторона проблемы. С 2010 г. приток прямых иностранных инвестиций в Гану опережал и среднемировой, и среднеафриканский уровень, но инвесторы стали разочаровываться в Гане в связи с накоплением порочных практик, избирательным правоприменением, избыточными аудитами и штрафами от налогового управления, порожденными в т.ч. финансовыми сложностями (в 2020 г. потери от налоговых дыр составили ₵12 млрд, или $2 млрд).
Чтобы достичь 7,4% целевого показателя дефицита бюджета (против 12,1% в 2021 г.), 60% которого уходит на обслуживание долга, выход был найден очевидный, но не самый популярный: расширение налогооблагаемой базы и выведение из тени миллионов граждан, из которых лишь 2,4 млн, или 8,2% всех работающих ганцев, платят налог на доходы. Ключевым инструментом, на который в т.ч. рассчитывают инвесторы и рейтинговые агентства, стал внесенный в парламент в ноябре законопроект о 1,75% налоге на все электронные переводы (e-levy), превышающие ₵100 ($16) в день, в т.ч. денежные переводы, платежи мобильными деньгами и др. операции.
Считается, что он должен принести бюджету ₵7млрд ($1,15 млрд) только в 2022 г., и доведет долю налогов в ВВП до 20% вместо нынешних 13%, что меньше среднеафриканского уровня (16,4%). В дополнение к этим мерам планируются новые налоги на имущество, отмена субсидий на импорт лекарств и автомобилей (в 2018 г. налоговые льготы достигали $1,1 млрд, или 1,6% ВВП), которые лишь частично компенсируются повышением пенсий и расширением пенсионных схем для занятых в неформальном секторе.
Но конкурентность демократической системы Ганы сыграла, скорее, злую шутку из-за отсутствия выраженного парламентского большинства и сильной оппозиции внесению нового налога в закон о бюджете 2022 г., который, по ее мнению, разделяемому рядом общественно-политических сил, вредит интересам простых ганцев. Угрожает e-levy и рейтингам главы Минфина Кена Офори-Атта, кузена президента, в случае его баллотировки в 2024 г.
E-levy, ключевая часть проекта бюджета-«спасителя» (Agyenkwa) — первый выход на неформальную занятость, составляющую 85% городской экономики и охватывающую большие пласты занятых от мелких бизнесменов до носильщиц-какайо. Вряд ли e-levy обратит вспять цифровизацию экономики: во- первых, у многих, особенно в сельской местности, у MoMo просто нет доступных альтернатив. Во-вторых, правительство само активно вытесняет кэш, в частности, разрабатывая электронный седи, а также вытесняя наличные платежи из регистрации бизнеса, получения водительских лицензий и др. операций. Пандемия лишь ускорила этот процесс — за прошлый год объем электронных транзакций вырос на 44%, а между фев. 2020 и фев. 2021 — на 120%.
Однако момент для проведения e-levy через парламент был выбран крайне неудачно — его фоном стали рост стоимости жизни (только за 2021 г. цены на топливо повышались 15 раз), эрозия зарплатного фонда и стагнация реальных доходов, которые не растут с 2012 г., рост безработицы, достигшей 13,4%,
забастовочное движение и активность движения #Fixthecountry, выступающего против всех партий, а также некоторые спорные инициативы властей, например, планы президента построить $200 млн национальный собор с просьбами о ежемесячных пожертвованиях в размере $16.
В индексе Bloomberg с $27 млрд внешним долгом Гана стартовала в этом году хуже всех на развивающихся рынках. Материал Bloomberg о растущих проблемах с обслуживанием долга был раскритикован Минфином Ганы, но, по данным все того же Минфина страны на ноябрь 2021 г., госдолг достиг тревожного показателя 78,4% ВВП (против 39.7% 10 лет назад), превысив 60% порог, традиционно рекомендуемый МВФ.
Задолженность этой западноафриканской страны — второй экономики региона — лишь одна сторона проблемы. С 2010 г. приток прямых иностранных инвестиций в Гану опережал и среднемировой, и среднеафриканский уровень, но инвесторы стали разочаровываться в Гане в связи с накоплением порочных практик, избирательным правоприменением, избыточными аудитами и штрафами от налогового управления, порожденными в т.ч. финансовыми сложностями (в 2020 г. потери от налоговых дыр составили ₵12 млрд, или $2 млрд).
Чтобы достичь 7,4% целевого показателя дефицита бюджета (против 12,1% в 2021 г.), 60% которого уходит на обслуживание долга, выход был найден очевидный, но не самый популярный: расширение налогооблагаемой базы и выведение из тени миллионов граждан, из которых лишь 2,4 млн, или 8,2% всех работающих ганцев, платят налог на доходы. Ключевым инструментом, на который в т.ч. рассчитывают инвесторы и рейтинговые агентства, стал внесенный в парламент в ноябре законопроект о 1,75% налоге на все электронные переводы (e-levy), превышающие ₵100 ($16) в день, в т.ч. денежные переводы, платежи мобильными деньгами и др. операции.
Считается, что он должен принести бюджету ₵7млрд ($1,15 млрд) только в 2022 г., и доведет долю налогов в ВВП до 20% вместо нынешних 13%, что меньше среднеафриканского уровня (16,4%). В дополнение к этим мерам планируются новые налоги на имущество, отмена субсидий на импорт лекарств и автомобилей (в 2018 г. налоговые льготы достигали $1,1 млрд, или 1,6% ВВП), которые лишь частично компенсируются повышением пенсий и расширением пенсионных схем для занятых в неформальном секторе.
Но конкурентность демократической системы Ганы сыграла, скорее, злую шутку из-за отсутствия выраженного парламентского большинства и сильной оппозиции внесению нового налога в закон о бюджете 2022 г., который, по ее мнению, разделяемому рядом общественно-политических сил, вредит интересам простых ганцев. Угрожает e-levy и рейтингам главы Минфина Кена Офори-Атта, кузена президента, в случае его баллотировки в 2024 г.
E-levy, ключевая часть проекта бюджета-«спасителя» (Agyenkwa) — первый выход на неформальную занятость, составляющую 85% городской экономики и охватывающую большие пласты занятых от мелких бизнесменов до носильщиц-какайо. Вряд ли e-levy обратит вспять цифровизацию экономики: во- первых, у многих, особенно в сельской местности, у MoMo просто нет доступных альтернатив. Во-вторых, правительство само активно вытесняет кэш, в частности, разрабатывая электронный седи, а также вытесняя наличные платежи из регистрации бизнеса, получения водительских лицензий и др. операций. Пандемия лишь ускорила этот процесс — за прошлый год объем электронных транзакций вырос на 44%, а между фев. 2020 и фев. 2021 — на 120%.
Однако момент для проведения e-levy через парламент был выбран крайне неудачно — его фоном стали рост стоимости жизни (только за 2021 г. цены на топливо повышались 15 раз), эрозия зарплатного фонда и стагнация реальных доходов, которые не растут с 2012 г., рост безработицы, достигшей 13,4%,
забастовочное движение и активность движения #Fixthecountry, выступающего против всех партий, а также некоторые спорные инициативы властей, например, планы президента построить $200 млн национальный собор с просьбами о ежемесячных пожертвованиях в размере $16.
🇬🇭 Потребительская инфляция в Гане приблизилась к историческому максимуму и побила 20-летний рекорд, достигнув в июне 29,8% в годовом исчислении (в мае этот показатель составлял 27,6%).
Последний раз такая инфляция — 29% — была зафиксирована в декабре 2003 г. В наибольшей степени рост цен ударил по транспорту (41,6%), водоснабжению, электричеству и газу (38,4%), расходам на ведение домашнего хозяйства (39,6%). Цены на хлеб год к году выросли на 44,5%, на рис — на 28,7%. Достаточно выражена и региональная составляющая — рекордная продовольственная инфляция фиксируется в Центральном регионе (40,9%), непродовольственная — в Восточном (35,5%), в целом же лидирует Восточный регион (35,8%).
Несмотря на курс администрации Наны Акуфо-Аддо, ориентированный на «бездонорское» развитие («Ghana beyond aid»), 1 июля его правительство вновь — в 17-й раз в истории с 1966 г. — оказалось вынуждено обратиться за помощью к международным финансовым организациям и запросило у МВФ примерно $1,5 млрд. Что вызвало раздражение активистского движения #FixTheCountry, в очередной раз осудившего власти за избыточное заимствование. Долг страны действительно превышает две трети ВВП, дефицит платежного баланса, по данным главы ЦБ, в первой четверти 2022 г. составил $934,5 (против $429,9 млн за тот же период прошлого года).
По итогам обращения предыдущей администрации Джона Махамы к МВФ в 2015 г. за займом для стабилизации экономики Гана получила $918 млн на условиях заморозки зарплат и приостановки топливных субсидий. Накануне выборов 2016 г. его конкурент — нынешний президент Нана Акуфо-Аддо — резко раскритиковал это решение и построил свою программу на «бездонорском развитии», впоследствии успешно завершил (к 2019 г.) программу МВФ и стабилизировал инфляцию на уровне 9% (против 17,5% в 2016).
Ныне эти обещания и достижения в прошлом. Кроме того, альтернативные меры по наращиванию налогооблагаемой базы и снижения дефицита бюджета, в частности вступивший в мае закон о e-levy, или 1,75% налог на электронные платежи, превышающие ₵100, совпал с 30% ростом цен на продукты питания и также вызвал всеобщее недовольство. И несмотря на то что без сделки с МВФ риски дефолта достаточно велики, профсоюзы, ожидающие заморозки зарплат в качестве условия получения транша от МВФ, также воспринимают обращение к этой организации без энтузиазма.
Протесты, вспыхнувшие в прошлом месяце, показали существенное ухудшение доверия к экономическому курсу. По апрельским опросам Afrobarometer (2400 чел., 16 регионов), большинство ганцев — 87% — считает, что страна движется в «неверном направлении», 50% ожидает ухудшение экономической ситуации в ближайшие 12 месяцев.
Последний раз такая инфляция — 29% — была зафиксирована в декабре 2003 г. В наибольшей степени рост цен ударил по транспорту (41,6%), водоснабжению, электричеству и газу (38,4%), расходам на ведение домашнего хозяйства (39,6%). Цены на хлеб год к году выросли на 44,5%, на рис — на 28,7%. Достаточно выражена и региональная составляющая — рекордная продовольственная инфляция фиксируется в Центральном регионе (40,9%), непродовольственная — в Восточном (35,5%), в целом же лидирует Восточный регион (35,8%).
Несмотря на курс администрации Наны Акуфо-Аддо, ориентированный на «бездонорское» развитие («Ghana beyond aid»), 1 июля его правительство вновь — в 17-й раз в истории с 1966 г. — оказалось вынуждено обратиться за помощью к международным финансовым организациям и запросило у МВФ примерно $1,5 млрд. Что вызвало раздражение активистского движения #FixTheCountry, в очередной раз осудившего власти за избыточное заимствование. Долг страны действительно превышает две трети ВВП, дефицит платежного баланса, по данным главы ЦБ, в первой четверти 2022 г. составил $934,5 (против $429,9 млн за тот же период прошлого года).
По итогам обращения предыдущей администрации Джона Махамы к МВФ в 2015 г. за займом для стабилизации экономики Гана получила $918 млн на условиях заморозки зарплат и приостановки топливных субсидий. Накануне выборов 2016 г. его конкурент — нынешний президент Нана Акуфо-Аддо — резко раскритиковал это решение и построил свою программу на «бездонорском развитии», впоследствии успешно завершил (к 2019 г.) программу МВФ и стабилизировал инфляцию на уровне 9% (против 17,5% в 2016).
Ныне эти обещания и достижения в прошлом. Кроме того, альтернативные меры по наращиванию налогооблагаемой базы и снижения дефицита бюджета, в частности вступивший в мае закон о e-levy, или 1,75% налог на электронные платежи, превышающие ₵100, совпал с 30% ростом цен на продукты питания и также вызвал всеобщее недовольство. И несмотря на то что без сделки с МВФ риски дефолта достаточно велики, профсоюзы, ожидающие заморозки зарплат в качестве условия получения транша от МВФ, также воспринимают обращение к этой организации без энтузиазма.
Протесты, вспыхнувшие в прошлом месяце, показали существенное ухудшение доверия к экономическому курсу. По апрельским опросам Afrobarometer (2400 чел., 16 регионов), большинство ганцев — 87% — считает, что страна движется в «неверном направлении», 50% ожидает ухудшение экономической ситуации в ближайшие 12 месяцев.
