🦠 Картина ковида: коллективный иммунитет продолжает снижаться, но снижается и количество новых случаев в большем числе регионов
• данные на понедельник – 152,337 новых случаев по стране против 170,699 в воскресенье и 180,456 неделей ранее
• снижение тренда* новых случаев, начавшееся в Москве на прошлой неделе, наблюдается уже в 10 регионах
• в Москве число новых случаев упало ниже 5 тыс., госпитализации также снижаются
• глобально – омикрон-волна устойчиво идёт на спад, постепенно ослабляются ограничения, в т.ч. на перемещение между странами
• продолжается снижение коллективного иммунитета в целом по России – 59.7% против 61.9% неделей ранее
• вакцинированы первым компонентом 86.6 млн. человек против 85.9 ранее
💡 С сегодняшнего дня QR код можно получить по результатам теста на антитела – возможен рост коллективного иммунитета за счёт этой категории – по оценкам Инвитро, 80% порог уже преодолен
* HP-фильтр на дневных данных
❓ Достигнет ли Россия уровня коллективного иммунитета в 80%?
☎️ ответим
• данные на понедельник – 152,337 новых случаев по стране против 170,699 в воскресенье и 180,456 неделей ранее
• снижение тренда* новых случаев, начавшееся в Москве на прошлой неделе, наблюдается уже в 10 регионах
• в Москве число новых случаев упало ниже 5 тыс., госпитализации также снижаются
• глобально – омикрон-волна устойчиво идёт на спад, постепенно ослабляются ограничения, в т.ч. на перемещение между странами
• продолжается снижение коллективного иммунитета в целом по России – 59.7% против 61.9% неделей ранее
• вакцинированы первым компонентом 86.6 млн. человек против 85.9 ранее
💡 С сегодняшнего дня QR код можно получить по результатам теста на антитела – возможен рост коллективного иммунитета за счёт этой категории – по оценкам Инвитро, 80% порог уже преодолен
* HP-фильтр на дневных данных
❓ Достигнет ли Россия уровня коллективного иммунитета в 80%?
☎️ ответим
Forwarded from Мощный межвед 🗡
❓Какой была бы инфляция в 2021 без повышения ключевой ставки?
В докладе Банк России задается вопросом, каким был эффект повышения ключевой ставки в 2021?
Дословно: "что было бы, если бы весь 2021 г. Банк России держал ставку неизменной?"
По оценкам, из доклада о денежной политике инфляция оказалась бы лишь на 0.5-1.0 пп выше, если бы ключевая ставка оставалась неизменной на уровне 4.25%
💡С одной стороны, эти оценки совпадают с нашими расчетами - большая часть эффектов повышения ключевой ставки еще не реализовалась и отложена на 2022
♟С другой стороны, оценки показывают невысокую чувствительность инфляции к изменению ключевой ставки и подчеркивают масштаб дальнейшего ее роста
@Твердые цифры
В докладе Банк России задается вопросом, каким был эффект повышения ключевой ставки в 2021?
Дословно: "что было бы, если бы весь 2021 г. Банк России держал ставку неизменной?"
По оценкам, из доклада о денежной политике инфляция оказалась бы лишь на 0.5-1.0 пп выше, если бы ключевая ставка оставалась неизменной на уровне 4.25%
💡С одной стороны, эти оценки совпадают с нашими расчетами - большая часть эффектов повышения ключевой ставки еще не реализовалась и отложена на 2022
♟С другой стороны, оценки показывают невысокую чувствительность инфляции к изменению ключевой ставки и подчеркивают масштаб дальнейшего ее роста
@Твердые цифры
Макроповестка: заседания Совфеда и Госдумы
📺 10.00 заседание Совета Федерации – на повестке индексация пенсий военным пенсионерам на 8.6%
📺 12.00 пленарное заседание Госдумы
⏳ Чуть дальше
• 24-25 февраля First Annual BEAR Conference: The Monetary Toolkit от Банка Англии
• 2 марта министерская встреча OPEC+
• 18 марта заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
☎️ ответим
📺 10.00 заседание Совета Федерации – на повестке индексация пенсий военным пенсионерам на 8.6%
📺 12.00 пленарное заседание Госдумы
⏳ Чуть дальше
• 24-25 февраля First Annual BEAR Conference: The Monetary Toolkit от Банка Англии
• 2 марта министерская встреча OPEC+
• 18 марта заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
☎️ ответим
Банк России: Меры поддержки финансового рынка
В целях адаптации финансового сектора к возросшей волатильности Банк России:
• предоставляет финансовым организациям возможность до 1 октября 2022 года отражать в отчетности акции и облигации по рыночной стоимости на 18 февраля 2022 года;
• предоставляет кредитным организациям возможность использования до 1 октября 2022 года величины курсов иностранных валют в целях расчета обязательных нормативов на 18 февраля 2022 года;
Банк России будет следить за развитием ситуации на финансовых рынках и готов реализовывать дополнительные меры в целях поддержания финансовой стабильности
⏳ Меры поддержки 2020
В целях адаптации финансового сектора к возросшей волатильности Банк России:
• предоставляет финансовым организациям возможность до 1 октября 2022 года отражать в отчетности акции и облигации по рыночной стоимости на 18 февраля 2022 года;
• предоставляет кредитным организациям возможность использования до 1 октября 2022 года величины курсов иностранных валют в целях расчета обязательных нормативов на 18 февраля 2022 года;
Банк России будет следить за развитием ситуации на финансовых рынках и готов реализовывать дополнительные меры в целях поддержания финансовой стабильности
⏳ Меры поддержки 2020
❓Пора ли Банку России выходить с продажами валюты?
Бюджетное правило остается базой экономического механизма: задает потолок расходов федбюджета и стабилизирует реальный курс рубля на траектории, соотв. росту производительности не-н&г сектора
✏️Когда волатильность становится необычной, Банк России адаптирует подход:
• останавливает покупки - так было дважды в 2018 и так сейчас
• продает валюту - так было в 2020 на ковидном шоке для нефти
Мы оцениваем, как вероятность перехода между этими тремя режимами на неделю вперед зависит от волатильности рубля:
• оценка хорошо описывает прошлое...
•...и вряд ли переобучена, т.к. в ней лишь 3 параметра против 4-х лет недельных цифр
💡 По этим оценкам, цифры по волатильности курса близки тем, что были при начале продаж валюты в 2020
В 2020 источником таких продаж была сделка со Сбером и продажи валюты по правилу, сегодня им потенциально может стать часть средств, заложенных на внутренние инвестиции ФНБ в 2.5 трлн. руб. 2022-24
@Твердые цифры
Бюджетное правило остается базой экономического механизма: задает потолок расходов федбюджета и стабилизирует реальный курс рубля на траектории, соотв. росту производительности не-н&г сектора
✏️Когда волатильность становится необычной, Банк России адаптирует подход:
• останавливает покупки - так было дважды в 2018 и так сейчас
• продает валюту - так было в 2020 на ковидном шоке для нефти
Мы оцениваем, как вероятность перехода между этими тремя режимами на неделю вперед зависит от волатильности рубля:
• оценка хорошо описывает прошлое...
•...и вряд ли переобучена, т.к. в ней лишь 3 параметра против 4-х лет недельных цифр
💡 По этим оценкам, цифры по волатильности курса близки тем, что были при начале продаж валюты в 2020
В 2020 источником таких продаж была сделка со Сбером и продажи валюты по правилу, сегодня им потенциально может стать часть средств, заложенных на внутренние инвестиции ФНБ в 2.5 трлн. руб. 2022-24
@Твердые цифры
Макроповестка: недельная инфляция
Росстат анонсировал публикацию данных несмотря на выходной день
• инфляция за неделю 12-18 февраля: ждём +(0.17-0.22)% н/н против +0.13% н/н на прошлой неделе и исторической нормы в +0.09% н/н
• внешняя торговля и рынок нефти за 2021
• задолженность по зарплате к началу февраля
⏳ Чуть дальше
• 24-25 февраля First Annual BEAR Conference: The Monetary Toolkit от Банка Англии
• 2 марта министерская встреча OPEC+
• 18 марта заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
☎️ ответим
Росстат анонсировал публикацию данных несмотря на выходной день
• инфляция за неделю 12-18 февраля: ждём +(0.17-0.22)% н/н против +0.13% н/н на прошлой неделе и исторической нормы в +0.09% н/н
• внешняя торговля и рынок нефти за 2021
• задолженность по зарплате к началу февраля
⏳ Чуть дальше
• 24-25 февраля First Annual BEAR Conference: The Monetary Toolkit от Банка Англии
• 2 марта министерская встреча OPEC+
• 18 марта заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
☎️ ответим
#DataPreview Недельная инфляция: +(0.17-0.22)%
⏰19:00 Оценка инфляции остается одной из основных цифр в недельном цикле макростаты и может влиять на ожидания рынков по траектории ставок
Ждем роста цен в +(0.17-0.22)% c 12 по 18 февраля — нормализация после качелей в последние 2 недели (+0.29% н/н и +0.13% н/н )
• против исторической нормы в +0.09% н/н
• и целевой нормы в +0.11% н/н
📈Внутри категорий:
• ждем, что инфляция в плодоовощах останется в коридоре +(0.0-0.5)% н/н с.к. | +(1.5-2.0)% н/н
• в услугах основным драйвером останутся цены на поездки в Турцию, ждем +(3-5)% — рост на фоне сезонного потепления и растущего спроса во второй половине марта
• в авто без больших индексаций, цены вырастут по инерции, ждем +(0.1-0.3)% н/н
🔎Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам
☎️ ответим
⏰19:00 Оценка инфляции остается одной из основных цифр в недельном цикле макростаты и может влиять на ожидания рынков по траектории ставок
Ждем роста цен в +(0.17-0.22)% c 12 по 18 февраля — нормализация после качелей в последние 2 недели (+0.29% н/н и +0.13% н/н )
• против исторической нормы в +0.09% н/н
• и целевой нормы в +0.11% н/н
📈Внутри категорий:
• ждем, что инфляция в плодоовощах останется в коридоре +(0.0-0.5)% н/н с.к. | +(1.5-2.0)% н/н
• в услугах основным драйвером останутся цены на поездки в Турцию, ждем +(3-5)% — рост на фоне сезонного потепления и растущего спроса во второй половине марта
• в авто без больших индексаций, цены вырастут по инерции, ждем +(0.1-0.3)% н/н
🔎Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам
☎️ ответим
✏️ Минфин: Меры по стабилизации рынка государственного долга
• Проведение аукционов по размещению ОФЗ в ближайшие недели будут приниматься с учетом рыночной конъюнктуры
• Свободные средства на едином казначейском счете в 4,5+ трлн руб при запланированных в 2022 году чистых заимствованиях в 2,2 трлн рублей позволяют гибко подходить к графику размещений
• Размещения ОФЗ после снижения волатильности может сопровождаться увеличением доли госдолга с низким процентным риском
🖍 Для снижения вынужденных продаж государственных ценных бумаг отдельными категориями нерезидентов после 22 февраля 2022г. будут размещаться новые выпуски ОФЗ с прекращением выпуска старых
ранее: Банк России: Меры поддержки финансового рынка
@Твердые цифры
• Проведение аукционов по размещению ОФЗ в ближайшие недели будут приниматься с учетом рыночной конъюнктуры
• Свободные средства на едином казначейском счете в 4,5+ трлн руб при запланированных в 2022 году чистых заимствованиях в 2,2 трлн рублей позволяют гибко подходить к графику размещений
• Размещения ОФЗ после снижения волатильности может сопровождаться увеличением доли госдолга с низким процентным риском
🖍 Для снижения вынужденных продаж государственных ценных бумаг отдельными категориями нерезидентов после 22 февраля 2022г. будут размещаться новые выпуски ОФЗ с прекращением выпуска старых
ранее: Банк России: Меры поддержки финансового рынка
@Твердые цифры
Недельная инфляция: текущая неделя близко к ожиданиям, год повышаем до 5.5-5.8%
📈Инфляция с 12 по 18 февраля составила +0.24% н/н,
• близко к верхней границе наших ожиданий в +(0.17-0.22)% н/н
• соответствует +8.8% г/г
▪️С поправкой на сезонность и пересчете на год 4-ех нед. ск. ср. выросло до +9.7% SAAR c +9.0% SAAR ранее
📈Внутри категорий:
• в услугах поездки в Турцию дорожают на +6.9% н/н (выше наших ожиданий) после перепадов -6.1% н/н +7.5% н/н — снова сезонность. Ослабление курса с конца прошлой недели еще не повлияло на это число сегодня, т.к. цены фиксировались до выходных
• в плодоовощах цены остались на уровне +0.0% н/н с.к. (+1.2% н/н после +1.6% н/н), оставаясь в диапазоне (0.0-+0.5)% н/н с.к.
• в непродах цены на авто замедлились до +0.3% н/н с.к. (+0.2% н/н) после +0.4% н/н с.к., пока не ждем замедления,
• а цены на бензин остаются на уровне +0.05% н/н
✏️ Повышаем нашу оценку на февраль до +0.8% м/м | +8.8% г/г с +0.6% м/м | +8.6% г/г из-за обесценения курса , по 2022 ждем +(5.5-5.8)% г/г
📈Инфляция с 12 по 18 февраля составила +0.24% н/н,
• близко к верхней границе наших ожиданий в +(0.17-0.22)% н/н
• соответствует +8.8% г/г
▪️С поправкой на сезонность и пересчете на год 4-ех нед. ск. ср. выросло до +9.7% SAAR c +9.0% SAAR ранее
📈Внутри категорий:
• в услугах поездки в Турцию дорожают на +6.9% н/н (выше наших ожиданий) после перепадов -6.1% н/н +7.5% н/н — снова сезонность. Ослабление курса с конца прошлой недели еще не повлияло на это число сегодня, т.к. цены фиксировались до выходных
• в плодоовощах цены остались на уровне +0.0% н/н с.к. (+1.2% н/н после +1.6% н/н), оставаясь в диапазоне (0.0-+0.5)% н/н с.к.
• в непродах цены на авто замедлились до +0.3% н/н с.к. (+0.2% н/н) после +0.4% н/н с.к., пока не ждем замедления,
• а цены на бензин остаются на уровне +0.05% н/н
✏️ Повышаем нашу оценку на февраль до +0.8% м/м | +8.8% г/г с +0.6% м/м | +8.6% г/г из-за обесценения курса , по 2022 ждем +(5.5-5.8)% г/г
Банк России: Интервенции на валютном рынке, ломбардный список
Для стабилизации ситуации на финансовом рынке Банк России принял решения начать интервенции на валютном рынке, расширить ломбардный список, провести сегодня операции по дополнительному предоставлению ликвидности банковскому сектору.
ранее: Пора ли Банку России выходить с продажами валюты?
Для стабилизации ситуации на финансовом рынке Банк России принял решения начать интервенции на валютном рынке, расширить ломбардный список, провести сегодня операции по дополнительному предоставлению ликвидности банковскому сектору.
ранее: Пора ли Банку России выходить с продажами валюты?
Минфин: 80% обязательная продажа экспортной выручки
• На основании предложений Министерства Финансов Российской Федерации и Банка России сегодня будет введена обязательная продажа иностранной валюты 80% выручки, причитающейся резидентам в рамках всех внешнеторговых договоров.
• По нашим оценкам, при цене нефти, металлов и другого сырья, доминирующих сегодня за 2022 экспортная выручка составит
🛢по товарам порядка 600 млрд. долл.
🖍по услугам - порядка 50 млрд. долл.
Соответственно, продажи валюты составят порядка 80% этой суммы.
@Твердые цифры
• На основании предложений Министерства Финансов Российской Федерации и Банка России сегодня будет введена обязательная продажа иностранной валюты 80% выручки, причитающейся резидентам в рамках всех внешнеторговых договоров.
• По нашим оценкам, при цене нефти, металлов и другого сырья, доминирующих сегодня за 2022 экспортная выручка составит
🛢по товарам порядка 600 млрд. долл.
🖍по услугам - порядка 50 млрд. долл.
Соответственно, продажи валюты составят порядка 80% этой суммы.
@Твердые цифры