Спросили про #Полиметалл - мое мнение.
Мое мнение лучше держаться от него подальше.
Все слишком сложно и запутано. Бумага явно в России на бирже не останется - это дел времени.

#Полиметалл остался во фьючерсах на срочном рынке #Мосбиржа.
Вопрос как будет закрываться контракт, если акции не вернуться к сентябрю на биржу. Да и акции будут уже другими.
Фьючерс непонятно на что 😳.

#Полиметалл гудбай? 😳.
Зато где-то будет новый #ПИК металл 😁.
Подробности 👉 https://t.iss.one/rusbrief/144088.
Остаётся только открытый вопрос - что получат по итогу владельцы акций в России. Такая лакмусовая бумага соблюдения прав инвесторов. По сути компания российская, из владельцами из России, которые хотят из неё выскочить и увести акционеров из Лондона.
Инвестиционная головоломка.

В продолжение #Полиметалл.
Есть два фактора падения
1. Вывод акций в Казахстан - цена акций в Казахстане меньше цены акций на Мосбирже. Есть арбитраж и арбитраж весьма большой. 400 рублей здесь против 350 рублей там. Цена в Казахстане низкая, она не отражает фундаментальных показателей бизнеса, и сложилась из-за малой ликвидности акций - бОльшие количество торгуемых акций в России.
2. Акции на Мосбирже это пустышка - по ним нельзя голосовать и получать дивиденды.
3. Есть опасность делистинга компании на Мосбирже.
Более подробно в статье Ведомостей.

#Полиметалл 👉 шорт-сквиз 😁. Это точно не откуп акций. Стратег это будет делать по ценам ниже, чем в Казахстане.
Такая вот спекуляция.

Еще раз про #Полиметалл
🔺Акции которые торгуются на AIX в Казахстане это настоящие акции. По ним можно голосовать и получать дивиденды.
🔺Акции на Мосбиржа это "старые акции" - их переставить на AIX не получится. Моста нет. Это локальная история. Их предлагают обменять 1 к 1 на акции новые, котoрые на AIX.
🔺Какая цена верная понять уже сложно, но де-факто и де-юре настоящие акции на AIX. На Мосбирже это уже спекулятивный эрзац. Единственный минус - объем торгов на AIX не превышает 40 млн. рублей в день 😳. Маловато будет.
🔺 У наших спекулянтов появилась новая игрушка погремушка 😂.
Торги в Казахстане смотреть здесь 👉 https://market.aix.kz/

А не рынок, а какие-то ясли 😂.
Все бегают и стучать погремушкой 😳.
#Полиметалл в моем представлении.
Ладно, кто-то на этом зарабатывает, а кто-то теряет деньги. Вот точно не для инвесторов.

Дурной #Полиметалл.
Если идет закрытие шортов то совершенно не обязательно откупать акции - лучше всего отсавить шорт и купить фьючерс.
Сейчас акция и фьючерс на эту акцию находится в состоянии бэквордации. А должно быть контанго.
Бэквордация это когда фьючерс стоит дешевле акции. Это неправильно.
Позиция проданные акции + купленный фьючерс становится синтетической облигацией с доходностью по величине бэквордации.
Проблема только в большом ГО под фьючерс.
Что-бы убрать это несоответствие нужно, или уменьшить размер ГО ( это риск-менеджмент биржи - она на это точно не пойдет ) или рынок должен массово шортить Полиметалл - но акций нет в шорт.
Получился такая патовая ситуация и расхождение.
Бэкворадция сейчас 35 рублей на акцию или 8%.
Все это сойдется в 0, акция = фьючерсу 21 декабря.
То есть доходность больше 100% годовых 😳. Ну еще деньги стоят. Но реально выйти на 80% доходности в годовых.
А что-то желающих нет 😁.
Рыночек.
Такая доходность на синтетике раньше была - но это все убивалось в один день махом. Я на памяти своей только один раз такое видел, когда еще РАО ЕС был. Полный олды.
Такая вот погремушка вышла.
Где тут профики 😳?
Какие-то трейдеры из ясельной группы 😂.

Сегодня на #Мосбиржа три момента.
🔺Будет ли пробой у #Мечел ниже 290.
🔺Будет ли ликвидирована рыночная неэффективность в #Полиметалл. Спот-фьючерс.
🔺И главное будет ли выкуп в #Сбербанк.

#Полиметалл и открытый интерес во фьючах. Перевел в рубли для сравнения с другими инструментами. Многовато уже будет - рыночную неэффективность могут убрать.
Для этого предпосылки есть - интерес растет и он большой.

#Полиметалл - фючерс рванул. Идет закрытие бэквордации. Рынок с Полиметаллом приходит в нормальное состояние. Неэффективность убирается. Как-то медленно 😁.

Тут у коллег пошло обсуждение этого арбитража. Я так смотрю многие плохо понимают суть этого процесса.
🔺Такой арбитраж является безрисковым - в момент закрытия ( экспирации ) фьючерсного контракта его цена равна цене акции. Рыночный риск = 0.
🔺Еще одно название - синтетическая облигация. Доход по такой операции фиксированный. Если вы будете держать такую связку до погашения фьючерса.
🔺Проблема - большое ГО под фьючерс и мало кто дает шорт акций. Но даже если разделить счет 50% - фьючерсы и 50% шорт акций доходность была бы 5% сегодня утром. 5% это доходность без учета платы за шорт. Доходность за 20 дней - до 21 декабря, когда будет экспирация.

Такой арбитраж подходит под большие деньги - фиксированный доход с минимальным риском. Риск тут только биржи. Рыночного риска нет, от слова совсем.
Мне это не интересно. 5% или даже 10% маловато будет.
Мне даже не интересно просто купить #Полиметалл - слишком не ясно. Вчера падал, сегодня растет. Волатильность. Хз что с ним будет завтра. А вот арбитраж рулит - до 21 декабря акция точно будет на бирже. И ее цена уже не имеет значения. Причем арбитраж весьма жирный по доходности.

ДОП. - проблема это поддержание вариационной маржи по фьючерсам. Если вы их купили, а они стали падать в цене.

Еще один график для понимания - открытый интерес на фьючерсах #Полиметалл
График можно построить в Квике.
Видно что количество открытых фьючерсов выросло за последнее время.
ВАЖНО - на фьючерсных контрактов НЕЛЬЗЯ ввести ограничение на шорты. Если вы покупаете фьючерсный контракт, то его кто-то Вам продает. То есть открывает короткую позицию по активу.
Видно что изначально рост числа контрактов был вызван именно шортами - рост начался 23.11 в первый день падения цены акций. То ли кто-то брал хедж, то ли кто-то играл против лонга. Поэтому возникла неэффективность.

#Мечел = #Сбербанк.
Так считать удобнее 😁.
Запомните 👉 голубая фишка это не та, что делает ИИ, собирает коммунальные платежи в стране, раздает пенсии и устраивает дни инвестора.
А та, у которой оборот на бирже большой 👉 #Мечел у нас такой фишкой и стал. А то, что там не понятно, что с прибылью это уже иная история.
#Полиметалл вообще эрзац акций и ничего - торгуется.
На картинке - акции отсортированы по обороту.

Пост в субботу - о чем-то важном.
Продолжаю про редомициляцию - слово для меня слишком сложное 😁. Без гугла и не напишешь. Есть простое и русское слово - переезд 😉.
Уже ранее были посты про навесы АДР и что это проблема - проблему в виде распродажи АДР вы уже видели.

Возвращаясь к синагоге в Калининграде. Оказывается не просто я туда ездил 😁.
Процесс не такой простой как это кажется, ибо для компании нужно проделать следующие шаги :
1. Сменить банк депонента свой программы ГДР на более дружественную структуру, которая могла бы взаимодействовать с НРД. Или сделать раздел такой программы между банками-депонентами. Сейчас как правило это АДР - расписки на акции, которые запаркованы в США. США у нас сейчас токсикоз.
2. Провести собрание акционеров и утвердить переход из юрисдикции каких-то островов ( как правило это Кипр ) в САР на острове Октябрьский ( Калининград ) или остров Русский ( Владивосток ).
3. Провести собственно переход компании - на примере Эталона они заявляют о 9 месяца такого перехода. Делается уже ЮЛ в России - МКПАО в САР.
4. Сделать конвертацию акций из островного ЮЛ в ЮЛ в МКПАО через НРД.
Вот такой путь. По мне самый сложный момент это 2 и потом 3.
Пункт 2 - надо собрать кворум и что бы этот кворум принял решение о переезде.
Пункт 3 - соблюсти законодательство страны откуда идет переезд.
2 и 3 самые сложные пункты. ВК это Британские Виргинские острова - там прошло все как надо. А вот Яндекс это уже Голландия. И самое главное собрать кворум и решить.
И самое интересное - я не просто так постил здесь фото синагоги в Калининграде - она как раз и находится на острове Октябрьский, где и организован Специальный Административный Район ( САР ) для таких попаданцев из-за рубежа, которые были учреждены за пределами России, но работали здесь.
И эти компании не только АО с ГДР ( АДР ) на бирже, список переехавших на сайте САР в Калининграде весьма любопытный, кого там только нет, реестр, кто резидент САР, на этой странице 👉 https://www.russiasar.com/krko.

Так что все компании я бы разделил на 4 группы.
1 группа без проблемных компаний типа #VK - все проходит как по маслу.
2 группа компании, где могут быть проблемы - тот же #TCS, желание есть но возможности упираются собрать кворум. Или у кого-то могут возникнуть проблемы по распискам или уходу из чужой юрисдикции.
3 группа это компании, где просто трэш с акционерами - #Яндекс.
4 группа это компании, которые решили свалить из России - #Полиметалл или ситуация у низ в стадии зависания.

Я надеюсь, что Вам помог разобраться с этой штукой - редомициляцией.
Да и сам разобрался 😁.
Остался еще вопрос как на этом заработать. Но это уже тема денег и заработка. Это уже личная консультация и помощь. Все индивидуально. Схема простая - работа со спрэдом между тут и там. Процент есть, но процент он не из воздуха берется - это риски. Не скажу что схема, продаем квартиру и получаем икcы, но деньги есть. Арбитраж в пространстве.
Ну и надо понимать риски покупки бумаг подобных #VK здесь, на Мосбирже, причем конвертация #VK в акции МКПАО местами зависла, даже у дружественных резов. Ибо косяки были.
Ну и напоследок - ставьте 🔥, если материал интересен.
Автору будет приятно.

Возможно рост #Полюс связан с продажей русской части бизнеса #Полиметалл. Видимо рынок считает, что эти активы достанутся #Полюсу.
Посмотрим. Я точно пас от таких операций. Слишком большая доля неопределённости. Тема новостей. Не очень понятно какая цена и какие условия. Но то, что покупатель есть это уже видимо 100% информация.
Такие сделки за день не делают. Это долгий процесс.

Читатели спрашивают про #Полиметалл.
По сути Полиметалл = Яндекс.
Компания, та что в АДР уходит из России. Здесь в России это эрзац бумага. Их меняют на бумаги там.
Сейчас акция тут стоит 452 рубля, там 4,1 доллара или на наши 373 рубля.
После продажи активов здесь - акционеры там получат кэш на свои акции.
Схема Яндекса. Только явно хуже. Акции тут ничего не получат - моста для денег нет.
Акционеры #Яндекса здесь еще могут на что-то рассчитывать. На какой-то обмен. И то я думаю его может и не быть 😳.
Ажиотаж вокруг Яндекс он явно лишний.
Ранее про #Полиметалл 👉 https://t.iss.one/usertrader3/12783

Полиметалл вчера -8%. Про него было раньше 👉 13 февраля.
И еще раньше 27 ноября, тогда случился шорт-сквиз - бумага буквально улетела вверх ракетой.
Но самое главное 👉 #Полиметалл=#Яндекс.
Кейс компаний по итогу 1 в 1 - продажа бизнеса в России. Только держатели АДР Яндекса тут, ждут обмена. Который может не получиться, и на это есть объективные причины.
Но акции #Яндекса могут повторить ноябрь 2023 года в Полиметалл.
Инвесторы могут разогнать акции накануне собрания акционеров Яндекса в Голландии в начале марте. Такой разгон будет позитивен для всего рынка #Мосбиржа.
Кто набрал шорты в #Яндекс - мой совет лучше в них не сидеть 😉.
Вынос близок 😁.
Правда собрание решать менять акции или нет не будет. Обмен это решение ЗПИФ который покупает Яндекс здесь.
Набирать шорты надо было в #Полиметалл. Полиметалл дошел до факта кидка акционеров. Хотя это и не кидок вовсе.

#Яндекс будет #Полиметалл, но потом 😉.
Сейчас на повестке разгон вверх.