Светофор инвестиций
Сегодня хотелось бы поразмышлять немного о текущих позициях и о рыночной ситуации в целом. По моему мнению тренды в активе возникают тогда, когда совокупность всех факторов указывает на то, что котировкам дует сопутствующий ветер. Болтанка же на одном месте в течении года указывает на то, что нет каких-то явных за или против за рост/падение. Ну а если конъюнктура не в пользу компании, то делать в ней нечего на этот момент.
🟢 Как уже писал неделю назад, по нефтяным котировкам сейчас, по моему мнению, зеленый свет. Основной воротила картеля - Саудовская Аравия заинтересован в высоких ценах на черное золото, и, как видим, всячески старается поддерживать дефицит на рынке и добровольными сокращениями, и затягиванием переговоров. Может завтра они резко передумают, а на рынок вылетят еще и иранские мощности, и цвет резко смениться на красный, но пока этого нет, собственно, поэтому российская нефтянка в растущем тренде и, вероятно, данный тренд пока продолжится.
🟢 Зеленый свет по акциям Банка Санкт-Петербург. Простой понятный бизнес, который недооценен для своих показателей. Многие могут сказать, что недооценен он давно, я же могу ответить, что ждать переоценку с 7-10% дивидендами достаточно комфортно. При этом, уровень подбора в 58-60 выглядит настолько очевидно, что не думаю, что котировкам туда дадут дойти. Вероятно, после хорошей отчетности по РСБУ восходящий тренд продолжится и прошлый максимум в районе 75 уже к концу года может оказаться такой же поддержкой как сейчас зона 58-60
🟢 Несмотря на то, что политические риски в Русагро нас не устроили, поэтому в портфеле у нас их нет, тут тоже зеленый свет в виде подорожания продовольственных товаров. Сахар и подсолнечное масло растут в цене на 40% и 20% г/г соответственно, но в отличие от мировых цен на металлы, наверное, не многие вспомнят период, когда цены на прилавках снижались такими же темпами как росли. Поэтому не думаю, что у Русагро большой потенциал падения, учитывая, что все негативные действия по регулированию цен на продукты уже в котировках, а осенью часть из них может отвалиться, что создаст компании ветер в паруса (но это не точно).
🟠 К сожалению, не всем акциям в нашем портфеле могу отвесить зеленый флажок. В частности, на мой взгляд, идея покупки Юнипро под восстановление блока, а, как следствие, повышение дивов и переоценка акций рынком не отыгралась. Хоть и триггеров к падению нет, но и к рождению сильного тренда тоже. Некомфортно скидывать сейчас, все же думаю 2,9-3 к следующим дивом увидеть можно, но выше ловить сложно.
🔴 По Петропавловску вообще можно выписать красную карточку. Отыгрывать позитив от решения корпоративных конфликтов можно было бы если бы котировки валялись под своим фундаменталом, например, как у БСП. Но Петропавловск сейчас стоит чуть больше 80 млрд, при том, что зарабатывает несопоставимо с этой цифрой для своего качества. Если считать скорректированную прибыль, то скрипя душой можно наскрести 8 млрд, но для своего качества бизнеса, чтобы стоить 80 млрд, Петропавловск должен ежегодно, стабильно давать больше 10 млрд, иначе к покупкам вообще не интересен.
#мысли #нефть #SIBN #BSPB #AGRO #UPRO #POGR
Сегодня хотелось бы поразмышлять немного о текущих позициях и о рыночной ситуации в целом. По моему мнению тренды в активе возникают тогда, когда совокупность всех факторов указывает на то, что котировкам дует сопутствующий ветер. Болтанка же на одном месте в течении года указывает на то, что нет каких-то явных за или против за рост/падение. Ну а если конъюнктура не в пользу компании, то делать в ней нечего на этот момент.
🟢 Как уже писал неделю назад, по нефтяным котировкам сейчас, по моему мнению, зеленый свет. Основной воротила картеля - Саудовская Аравия заинтересован в высоких ценах на черное золото, и, как видим, всячески старается поддерживать дефицит на рынке и добровольными сокращениями, и затягиванием переговоров. Может завтра они резко передумают, а на рынок вылетят еще и иранские мощности, и цвет резко смениться на красный, но пока этого нет, собственно, поэтому российская нефтянка в растущем тренде и, вероятно, данный тренд пока продолжится.
🟢 Зеленый свет по акциям Банка Санкт-Петербург. Простой понятный бизнес, который недооценен для своих показателей. Многие могут сказать, что недооценен он давно, я же могу ответить, что ждать переоценку с 7-10% дивидендами достаточно комфортно. При этом, уровень подбора в 58-60 выглядит настолько очевидно, что не думаю, что котировкам туда дадут дойти. Вероятно, после хорошей отчетности по РСБУ восходящий тренд продолжится и прошлый максимум в районе 75 уже к концу года может оказаться такой же поддержкой как сейчас зона 58-60
🟢 Несмотря на то, что политические риски в Русагро нас не устроили, поэтому в портфеле у нас их нет, тут тоже зеленый свет в виде подорожания продовольственных товаров. Сахар и подсолнечное масло растут в цене на 40% и 20% г/г соответственно, но в отличие от мировых цен на металлы, наверное, не многие вспомнят период, когда цены на прилавках снижались такими же темпами как росли. Поэтому не думаю, что у Русагро большой потенциал падения, учитывая, что все негативные действия по регулированию цен на продукты уже в котировках, а осенью часть из них может отвалиться, что создаст компании ветер в паруса (но это не точно).
🟠 К сожалению, не всем акциям в нашем портфеле могу отвесить зеленый флажок. В частности, на мой взгляд, идея покупки Юнипро под восстановление блока, а, как следствие, повышение дивов и переоценка акций рынком не отыгралась. Хоть и триггеров к падению нет, но и к рождению сильного тренда тоже. Некомфортно скидывать сейчас, все же думаю 2,9-3 к следующим дивом увидеть можно, но выше ловить сложно.
🔴 По Петропавловску вообще можно выписать красную карточку. Отыгрывать позитив от решения корпоративных конфликтов можно было бы если бы котировки валялись под своим фундаменталом, например, как у БСП. Но Петропавловск сейчас стоит чуть больше 80 млрд, при том, что зарабатывает несопоставимо с этой цифрой для своего качества. Если считать скорректированную прибыль, то скрипя душой можно наскрести 8 млрд, но для своего качества бизнеса, чтобы стоить 80 млрд, Петропавловск должен ежегодно, стабильно давать больше 10 млрд, иначе к покупкам вообще не интересен.
#мысли #нефть #SIBN #BSPB #AGRO #UPRO #POGR
Газпромнефть. Разбор позиции
Следующая компания в нашем портфеле – Газпромнефть. При покупке руководствовались идеей отыграть восстановление на нефтяном рынке через покупку акций. Акции являются более волатильным инструментом, чем базовые сырье, поэтому покупали их, а не, например, фьючерс.
На наш взгляд, имеющаяся конъюнктура на рынке газа и нефти, а также валютный курс рубля позволят Компании за 2021 год выплатить дивиденд в размере 37-40 рублей на акцию. При требуемой дивдоходности в 8% целевой коридор цены для выхода из позиции - 470-500 рублей за акцию.
Во время наших покупок Газпромнефть была еще далеко от доковидных уровней, поэтому выбрали ее, а не Лукойл. На Татнефть не смотрели из-за повышения налоговой нагрузки, и как оказалось, не зря. Оценка Роснефти ввиду роста на теме “Восток Ойл” была уже не дешевая, а Башнефть уже давно манипулятивная идея, которая больше зависит от действий материнской компании.
При приближении к целевым уровням будем оценивать ситуацию на нефтяном рынке. Пока существует дефицит, вероятно будем удерживать данную компанию.
❗️Но не стоит забывать, что нефть является сырьем, и как любая сырьевая компания Газпромнефть подвержена цикличности. Поэтому пока для нее зеленый свет, акции держим. Но думаю, что уже в течении года, позитив, который возникает на восходящем движении, может привести к тому, что акции компании будут стоить дорого для текущей ситуации, что будет являться одной из причин к продаже.
Если говорить на покупку с текущих, то после коррекции, вызванной новым соглашением ОПЕК+, акции нефтяных компаний снизились и сейчас вновь становятся интересными для открытия длинных позиций.
Наш взгляд на ближайшее будущее нефтяного рынка можно прочитать тут
⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией
#портфель #SIBN
Следующая компания в нашем портфеле – Газпромнефть. При покупке руководствовались идеей отыграть восстановление на нефтяном рынке через покупку акций. Акции являются более волатильным инструментом, чем базовые сырье, поэтому покупали их, а не, например, фьючерс.
На наш взгляд, имеющаяся конъюнктура на рынке газа и нефти, а также валютный курс рубля позволят Компании за 2021 год выплатить дивиденд в размере 37-40 рублей на акцию. При требуемой дивдоходности в 8% целевой коридор цены для выхода из позиции - 470-500 рублей за акцию.
Во время наших покупок Газпромнефть была еще далеко от доковидных уровней, поэтому выбрали ее, а не Лукойл. На Татнефть не смотрели из-за повышения налоговой нагрузки, и как оказалось, не зря. Оценка Роснефти ввиду роста на теме “Восток Ойл” была уже не дешевая, а Башнефть уже давно манипулятивная идея, которая больше зависит от действий материнской компании.
При приближении к целевым уровням будем оценивать ситуацию на нефтяном рынке. Пока существует дефицит, вероятно будем удерживать данную компанию.
❗️Но не стоит забывать, что нефть является сырьем, и как любая сырьевая компания Газпромнефть подвержена цикличности. Поэтому пока для нее зеленый свет, акции держим. Но думаю, что уже в течении года, позитив, который возникает на восходящем движении, может привести к тому, что акции компании будут стоить дорого для текущей ситуации, что будет являться одной из причин к продаже.
Если говорить на покупку с текущих, то после коррекции, вызванной новым соглашением ОПЕК+, акции нефтяных компаний снизились и сейчас вновь становятся интересными для открытия длинных позиций.
Наш взгляд на ближайшее будущее нефтяного рынка можно прочитать тут
⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией
#портфель #SIBN
⚡️Сделки
🔴ЛСР (#LSRG) – продали полностью (0,83% ➡️ 0%)
Покупали с целью поймать рост перед второй дивидендной выплатой. Однако, вначале насторожила новость о проведении обратного выкупа на сумму, которая похожа на размер второй дивидендной выплаты. Также насторожило, что после отчета ничего не услышали про вторую дивидендную выплату.
Появляются сомнения, что компания может заявить, как и в прошлом году, что у нее вообще-то выкуп вместо дивидендов, поэтому выплаты не будет. С одной стороны, с точки зрения цифр, формально доходность акционера на дистанции будет одинаковой, что при выкупе, что при дивидендах. Но с точки зрения психологии, дивидендные инвесторы могут очень сильно расстроиться и потерять доверие к данной компании, что будет выражаться в плохой динамике котировок акций.
📈 Прибыль по сделке = 1,3% (с июня 2021)
🔴 Газпромнефть (#SIBN) – продали полностью (5,6% ➡️ 0%)
Несмотря на то, что на нефтяном рынке сохраняется дисбаланс, выраженный в дефиците предложения, который, вероятно, продержится до конца года, сильных апсайдов в нефтянке мы пока не чувствуем.
Газпромнефть – хорошая компания, увеличение квот по ОПЕК+ и высокие цены на нефть в совокупности с текущим курсом рубля, вероятно приведут к тому, что результаты в 3-4 квартале будут очень хорошими. Однако, мы думаем, что среднесрочно рост достаточно ограничен и хотим переложиться в более интересные идеи.
📈Прибыль по сделке с учетом дивидендов = 19,3% (с мая 2021)
🟢 Русагро (#AGRO) - увеличение позиции (2,6% ➡️ 4,9%)
При явно позитивной конъюнктуре, оценка компании остается ниже рынка. Считаем, что цены на продукты в мире в ближайшее время падать не будут, в том числе из-за роста цен на удобрения, следовательно, благоприятные ценовые условия для Русагро сохранятся.
🟢 Акрон (#AKRN) - увеличение позиции (4,8% ➡️ 11,6%)
По Акрону писали разбор и причины покупки в портфель. Считаем, что пока газ дорогой, цены на удобрения вниз не пойдут. При этом, Акрон имеет доступ к самым низким ценам на газ. По форвардным мультипликаторам, даже по 7000 за акцию, компания имеет потенциал роста в 30-50% при сохранении текущей обстановки на мировом рынке удобрений.
Вероятно, что переоценка акций произойдет при объявлении дивидендов, которые могут быть больше $200 млн, ранее обозначенных менеджментом.
#AKRN #AGRO #SIBN #LSRG #сделки
🔴ЛСР (#LSRG) – продали полностью (0,83% ➡️ 0%)
Покупали с целью поймать рост перед второй дивидендной выплатой. Однако, вначале насторожила новость о проведении обратного выкупа на сумму, которая похожа на размер второй дивидендной выплаты. Также насторожило, что после отчета ничего не услышали про вторую дивидендную выплату.
Появляются сомнения, что компания может заявить, как и в прошлом году, что у нее вообще-то выкуп вместо дивидендов, поэтому выплаты не будет. С одной стороны, с точки зрения цифр, формально доходность акционера на дистанции будет одинаковой, что при выкупе, что при дивидендах. Но с точки зрения психологии, дивидендные инвесторы могут очень сильно расстроиться и потерять доверие к данной компании, что будет выражаться в плохой динамике котировок акций.
📈 Прибыль по сделке = 1,3% (с июня 2021)
🔴 Газпромнефть (#SIBN) – продали полностью (5,6% ➡️ 0%)
Несмотря на то, что на нефтяном рынке сохраняется дисбаланс, выраженный в дефиците предложения, который, вероятно, продержится до конца года, сильных апсайдов в нефтянке мы пока не чувствуем.
Газпромнефть – хорошая компания, увеличение квот по ОПЕК+ и высокие цены на нефть в совокупности с текущим курсом рубля, вероятно приведут к тому, что результаты в 3-4 квартале будут очень хорошими. Однако, мы думаем, что среднесрочно рост достаточно ограничен и хотим переложиться в более интересные идеи.
📈Прибыль по сделке с учетом дивидендов = 19,3% (с мая 2021)
🟢 Русагро (#AGRO) - увеличение позиции (2,6% ➡️ 4,9%)
При явно позитивной конъюнктуре, оценка компании остается ниже рынка. Считаем, что цены на продукты в мире в ближайшее время падать не будут, в том числе из-за роста цен на удобрения, следовательно, благоприятные ценовые условия для Русагро сохранятся.
🟢 Акрон (#AKRN) - увеличение позиции (4,8% ➡️ 11,6%)
По Акрону писали разбор и причины покупки в портфель. Считаем, что пока газ дорогой, цены на удобрения вниз не пойдут. При этом, Акрон имеет доступ к самым низким ценам на газ. По форвардным мультипликаторам, даже по 7000 за акцию, компания имеет потенциал роста в 30-50% при сохранении текущей обстановки на мировом рынке удобрений.
Вероятно, что переоценка акций произойдет при объявлении дивидендов, которые могут быть больше $200 млн, ранее обозначенных менеджментом.
#AKRN #AGRO #SIBN #LSRG #сделки
