#экономика #США #бюджет #ФРС #SP #акции
Продолжаем надувать
Если в сентябре фондовый рынок США немного разгрузился, то в октябре он продолжил наращивать объем маржинального долга, по итогам месяца объем Margin Debt вырос до нового исторического максимума $935.9 млрд, т.е. прибавил $32.7 млрд, в то время как объем свободных денег на счетах немного сократился. После летнего китайского «опустошения» счетов свободные средства на брокерских счетах так и не восстановились. Соотношение объема долга и кэша на счетах выросло до 2.19 – максимума за всю историю. В принципе пока рынок не корректируется это, конечно, не создает проблем, но запас прочности в случае коррекций все меньше. Cам рост маржинальных позиций толкает рынок вверх в моменте.
А рекордные байбэки дополняют картину, сейчас по оценкам Bloomberg анонсировано байбэков уже на $1.06 трлн, что приближается к $1.11 трлн в 2018 году. В последнее время были мнения о том, что байбэки стоит суммировать с дивидендами, думаю это большая ошибка, т.к. обратный выкуп акций – это фактически изъятие бумаг с рынка и их банально становится меньше… а денег в рынке больше, т.к. значительная часть денег от выкупа акций возвращается обратно (почти 90% бумаг на руках у ТОП10 населения), мультиплицируя эффекты. В этом плане байбэки качают капитализацию намного сильнее. Но рынок выглядит уже тяжело…
Главная надежда рынка - это мягкая политика ФРС и способность компаний переносить издержки в цены. Дж. Байден обещает в ближайшие 4 дня назвать своего кандидата – вариантов всего два: Дж.Пауэлл и Л.Брейнард – оба из "голубиной стаи". Причем баланс, похоже, склоняется к Брейнард, которой будет противостоять «ястребам» сложнее, чем Пауэллу. В этом плане самое интересное будет кто придет вместо Клариды/Куорлза/вакансии.
@truecon
Продолжаем надувать
Если в сентябре фондовый рынок США немного разгрузился, то в октябре он продолжил наращивать объем маржинального долга, по итогам месяца объем Margin Debt вырос до нового исторического максимума $935.9 млрд, т.е. прибавил $32.7 млрд, в то время как объем свободных денег на счетах немного сократился. После летнего китайского «опустошения» счетов свободные средства на брокерских счетах так и не восстановились. Соотношение объема долга и кэша на счетах выросло до 2.19 – максимума за всю историю. В принципе пока рынок не корректируется это, конечно, не создает проблем, но запас прочности в случае коррекций все меньше. Cам рост маржинальных позиций толкает рынок вверх в моменте.
А рекордные байбэки дополняют картину, сейчас по оценкам Bloomberg анонсировано байбэков уже на $1.06 трлн, что приближается к $1.11 трлн в 2018 году. В последнее время были мнения о том, что байбэки стоит суммировать с дивидендами, думаю это большая ошибка, т.к. обратный выкуп акций – это фактически изъятие бумаг с рынка и их банально становится меньше… а денег в рынке больше, т.к. значительная часть денег от выкупа акций возвращается обратно (почти 90% бумаг на руках у ТОП10 населения), мультиплицируя эффекты. В этом плане байбэки качают капитализацию намного сильнее. Но рынок выглядит уже тяжело…
Главная надежда рынка - это мягкая политика ФРС и способность компаний переносить издержки в цены. Дж. Байден обещает в ближайшие 4 дня назвать своего кандидата – вариантов всего два: Дж.Пауэлл и Л.Брейнард – оба из "голубиной стаи". Причем баланс, похоже, склоняется к Брейнард, которой будет противостоять «ястребам» сложнее, чем Пауэллу. В этом плане самое интересное будет кто придет вместо Клариды/Куорлза/вакансии.
@truecon
#доллар #евро #SP #акции #ставки #рубль #Кризис
Черная пятница теперь и на рынках …
Теперь фондовый и сырьевой рынки точно стали ближе к массовому розничному инвестору, который привык видеть в такие дни скидки на все в 30-70%, здесь пока правда не такие большие скидки …
✔️ нефть -11…-13% за день и никакие продажи резервов не нужны, спекулянты в испуге бежали и хеджировали позиции, забыв про суперцикл… газ в ЕС нехотя присел – зиму никто не отменял;
✔️фондовые индексы поскромнее -2…-5% за день, но до массовых маржин-коллов похоже еще есть запас;
✔️доллар «неожиданно» перестал улыбаться и присел к евро, франку и йене на 1-2%, а большинство сырьевых валют просели к доллару еще на 1-2%;
✔️рубль не отставал, ему помогали покупки валюты в рамках бюджетного правила (хотя не все с этим согласны);
✔️госбонды DM -10…-20 б.п… ОФЗ «в танке» - до этого уже налетались, устали…но пятилетние CDS подскочили неплохо (c 112 до 124)… бонды ЕМ в нацвалютах тоже особо не реагировали;
Во всем виноват новый штамм Omicron Covid, пришедший в Черную пятницу из Африки (символично) … о котором пока толком мало что понимают, но уже успели запаниковать, а США ряд стран Европы и Азии уже ограничивают полеты с Африкой.
@truecon
Черная пятница теперь и на рынках …
Теперь фондовый и сырьевой рынки точно стали ближе к массовому розничному инвестору, который привык видеть в такие дни скидки на все в 30-70%, здесь пока правда не такие большие скидки …
✔️ нефть -11…-13% за день и никакие продажи резервов не нужны, спекулянты в испуге бежали и хеджировали позиции, забыв про суперцикл… газ в ЕС нехотя присел – зиму никто не отменял;
✔️фондовые индексы поскромнее -2…-5% за день, но до массовых маржин-коллов похоже еще есть запас;
✔️доллар «неожиданно» перестал улыбаться и присел к евро, франку и йене на 1-2%, а большинство сырьевых валют просели к доллару еще на 1-2%;
✔️рубль не отставал, ему помогали покупки валюты в рамках бюджетного правила (хотя не все с этим согласны);
✔️госбонды DM -10…-20 б.п… ОФЗ «в танке» - до этого уже налетались, устали…но пятилетние CDS подскочили неплохо (c 112 до 124)… бонды ЕМ в нацвалютах тоже особо не реагировали;
Во всем виноват новый штамм Omicron Covid, пришедший в Черную пятницу из Африки (символично) … о котором пока толком мало что понимают, но уже успели запаниковать, а США ряд стран Европы и Азии уже ограничивают полеты с Африкой.
@truecon
#США #SP #акции
Спасет ли Джером в этот раз?
На американский рынок на прошлой неделе пришли первые серьезные маржин-коллы, акции Netflix после некоторого пессимизма относительно динамики подписчиков рухнули за день на 20%, очевидно похоронив немало маржинальных депозитов и доведя падение с начала года до 34%. Классический risk off в пятницу (акции продают гособлигации покупают). После падения Nasdaq с начала года почти на 12%, а S&P500 – почти на 8%, немало акций подходят к уровням, с которых повторить «подвиг» Netflix могут повторить и акции остальных участников FAANGM и не только.
Маржинальные позиции на американском рынке США в ноябре-декабре притормозили, но их объем оставался запредельно большим $910 млрд. Часть горячих денег в конце года предпочла уйти в кэш, потому сформировалась дивергенция, которая скорее обусловленная тем, что компании активно скупали сами себя (байбэки). Уже в 3 квартале по данным S&P объем байбэков поставил исторический рекорд и составил $234 млрд за квартал. По текущим оценкам в 4 квартале может быть рекордный объем около $240 млрд, мало того, по оценкам ФРС на третий квартал у корпоративного сектора США скопилось $6.9 трлн ликвидных активов – это на $1.7 трлн больше, чем было перед началом пандемии. Так что байбэки наше все ...
В среду заседание ФРС, обвал рынка поставит вечного «спасителя рынка» Дж. Пауэлла в достаточно пикантное положение, когда фактически регулятору нужно заявить готовность достаточно жесткого противодействия инфляции (хотя бы на словах) на фоне слабости экономики и уходящего в пике рынка. Ситуацию усугубляет ситуация на ресурсных рынках, где, несмотря на все попытки сдержать рост цен на нефть, они переписали максимумы, т.е. не дают никакого шанса на то, что удается тормознуть инфляцию за счет ресурсного фактора (Bloomberg Commodity Spot Index вернулся к октябрьским максимумам), продолжили рост и оптовые цены на подержанные автомобили.
К этому добавляется, видимо, краткосрочное, но достаточно резкое торможение экономики из-за последней волны омикрона, который миллионами отправляет работников на карантины, а это создает ситуацию с одной стороны сокращения потребления, с другой -новых дефицитов предложения (как товаров, так и труда). Т.е. локально инфляция будет выше, а рост слабее и нотки стагфляции снова с нами ...
Так, или иначе, но в этот раз картинка на рынках разворотная, dip buyers, конечно, еще попытаются и байбэки тоже есть, но если рынок долетит до массовых маржин-коллов все это не спасет ситуацию.
P.S.: Ситуация усложняется еще и тем, что голосовать за решение будут только 9 членов FOMC из 12, из которых, как минимум, 4 «ястреба» и 2 ближе к «ястребам» сейчас. Так что у Пауэлла есть только его сольное выступление на пресс-конференции...
@truecon
Спасет ли Джером в этот раз?
На американский рынок на прошлой неделе пришли первые серьезные маржин-коллы, акции Netflix после некоторого пессимизма относительно динамики подписчиков рухнули за день на 20%, очевидно похоронив немало маржинальных депозитов и доведя падение с начала года до 34%. Классический risk off в пятницу (акции продают гособлигации покупают). После падения Nasdaq с начала года почти на 12%, а S&P500 – почти на 8%, немало акций подходят к уровням, с которых повторить «подвиг» Netflix могут повторить и акции остальных участников FAANGM и не только.
Маржинальные позиции на американском рынке США в ноябре-декабре притормозили, но их объем оставался запредельно большим $910 млрд. Часть горячих денег в конце года предпочла уйти в кэш, потому сформировалась дивергенция, которая скорее обусловленная тем, что компании активно скупали сами себя (байбэки). Уже в 3 квартале по данным S&P объем байбэков поставил исторический рекорд и составил $234 млрд за квартал. По текущим оценкам в 4 квартале может быть рекордный объем около $240 млрд, мало того, по оценкам ФРС на третий квартал у корпоративного сектора США скопилось $6.9 трлн ликвидных активов – это на $1.7 трлн больше, чем было перед началом пандемии. Так что байбэки наше все ...
В среду заседание ФРС, обвал рынка поставит вечного «спасителя рынка» Дж. Пауэлла в достаточно пикантное положение, когда фактически регулятору нужно заявить готовность достаточно жесткого противодействия инфляции (хотя бы на словах) на фоне слабости экономики и уходящего в пике рынка. Ситуацию усугубляет ситуация на ресурсных рынках, где, несмотря на все попытки сдержать рост цен на нефть, они переписали максимумы, т.е. не дают никакого шанса на то, что удается тормознуть инфляцию за счет ресурсного фактора (Bloomberg Commodity Spot Index вернулся к октябрьским максимумам), продолжили рост и оптовые цены на подержанные автомобили.
К этому добавляется, видимо, краткосрочное, но достаточно резкое торможение экономики из-за последней волны омикрона, который миллионами отправляет работников на карантины, а это создает ситуацию с одной стороны сокращения потребления, с другой -новых дефицитов предложения (как товаров, так и труда). Т.е. локально инфляция будет выше, а рост слабее и нотки стагфляции снова с нами ...
Так, или иначе, но в этот раз картинка на рынках разворотная, dip buyers, конечно, еще попытаются и байбэки тоже есть, но если рынок долетит до массовых маржин-коллов все это не спасет ситуацию.
P.S.: Ситуация усложняется еще и тем, что голосовать за решение будут только 9 членов FOMC из 12, из которых, как минимум, 4 «ястреба» и 2 ближе к «ястребам» сейчас. Так что у Пауэлла есть только его сольное выступление на пресс-конференции...
@truecon
#США #SP #акции #ФРС #ставки
Вот и американский рынок резво полетел на 3-5% вниз, давно так не летал, а ведь скорее всего массовых маржин-коллов мы пока не видели еще.
... говорят на геополитике ... но на геополитике золото обычно все-таки растет и растет хорошо, а оно не хочет как-то. Деловая активность в секторе услуг США за январь рухнула почти в стагнацию (50.9 против декабрьских 57.6) – омикрон и карантины.
Заседание ФРС в среду обещает быть непростым, обвал рынков к самому заседанию, когда надо принять значимые решения по дальнейшей перспективе ужесточения политики... на фоне пусть и временной, но все же слабой экономической ситуации и фонтанирующей инфляции. Хотя, с другой стороны, эта ситуация позволяет Пауэллу пойти по его любимой траектории – принять нейтральное решение, которое уже в рынке и выразить готовность, быть готовыми побороться с инфляцией.
P.S.: CDS на Россию загнали на 255 - уже не мало, но все же не ужас...ужас..
@truecon
Вот и американский рынок резво полетел на 3-5% вниз, давно так не летал, а ведь скорее всего массовых маржин-коллов мы пока не видели еще.
... говорят на геополитике ... но на геополитике золото обычно все-таки растет и растет хорошо, а оно не хочет как-то. Деловая активность в секторе услуг США за январь рухнула почти в стагнацию (50.9 против декабрьских 57.6) – омикрон и карантины.
Заседание ФРС в среду обещает быть непростым, обвал рынков к самому заседанию, когда надо принять значимые решения по дальнейшей перспективе ужесточения политики... на фоне пусть и временной, но все же слабой экономической ситуации и фонтанирующей инфляции. Хотя, с другой стороны, эта ситуация позволяет Пауэллу пойти по его любимой траектории – принять нейтральное решение, которое уже в рынке и выразить готовность, быть готовыми побороться с инфляцией.
P.S.: CDS на Россию загнали на 255 - уже не мало, но все же не ужас...ужас..
@truecon