#ФРС #ставка #QE #USD #Кризис #экономика #CША
Баланс ФРС медленно разворачивается вверх, Минфин США копит дальше
На неделе баланс ФРС менялся несущественно, к 22 июля активы выросли всего на $6 млрд до $6965 млрд. Покупки облигаций Казначейства и ипотечных бумаг на $35 млрд были практически полностью перекрыты сокращением свопов с другими ЦБ на $33 млрд. Учитывая, что объем этих свопов сжался до скромных $122 млрд, влияние этого фактора практически исчерпано, а покупки ценных бумаг и другие программы предоставления ликвидности (они права не особо востребованы пока) продолжатся.
На другой стороне баланса Казначейство США продолжает накапливать ликвидность, за неделю счет пополнился еще на $37 млрд, до $1777 млрд. При этом, рост долга прекратился, Минфин США вторую неделю практически не занимает на рынке.
Депозиты банков сократились сразу на $73 млрд до минимальных за 4 месяца уровней $2660 млрд. Но существенная часть сокращения скорее всего временная и связана с перепарковкой ипотечных бумаг.
И на денежных и на долговых рынках ситуация спокойна. Дружная распродажа доллара на валютном рынке продолжилась, в основном против европейских валют. Евро не помешало укрепиться даже массированная инъекция ЕЦБ, который в последний месяц был основным «печатным станком» мира, влив в банковскую систему дополнительно почти 650 млрд евро под -0.5…-1%.
P.S.: Учитывая резкое обострение отношений Китая и США, которое дошло уже до закрытия консульств (республиканские «ястребы» обостряют ситуацию до предела, пытаясь использовать все возможности в опасениях проигрыша на выборах?), нельзя исключать того, что Китай все-таки начал ребалансировку своих резервов в пользу евро и именно этот процесс мы сейчас наблюдаем … но пока подтвердить, или опровергнуть это невозможно - фактов нет ...
@truecon
Баланс ФРС медленно разворачивается вверх, Минфин США копит дальше
На неделе баланс ФРС менялся несущественно, к 22 июля активы выросли всего на $6 млрд до $6965 млрд. Покупки облигаций Казначейства и ипотечных бумаг на $35 млрд были практически полностью перекрыты сокращением свопов с другими ЦБ на $33 млрд. Учитывая, что объем этих свопов сжался до скромных $122 млрд, влияние этого фактора практически исчерпано, а покупки ценных бумаг и другие программы предоставления ликвидности (они права не особо востребованы пока) продолжатся.
На другой стороне баланса Казначейство США продолжает накапливать ликвидность, за неделю счет пополнился еще на $37 млрд, до $1777 млрд. При этом, рост долга прекратился, Минфин США вторую неделю практически не занимает на рынке.
Депозиты банков сократились сразу на $73 млрд до минимальных за 4 месяца уровней $2660 млрд. Но существенная часть сокращения скорее всего временная и связана с перепарковкой ипотечных бумаг.
И на денежных и на долговых рынках ситуация спокойна. Дружная распродажа доллара на валютном рынке продолжилась, в основном против европейских валют. Евро не помешало укрепиться даже массированная инъекция ЕЦБ, который в последний месяц был основным «печатным станком» мира, влив в банковскую систему дополнительно почти 650 млрд евро под -0.5…-1%.
P.S.: Учитывая резкое обострение отношений Китая и США, которое дошло уже до закрытия консульств (республиканские «ястребы» обостряют ситуацию до предела, пытаясь использовать все возможности в опасениях проигрыша на выборах?), нельзя исключать того, что Китай все-таки начал ребалансировку своих резервов в пользу евро и именно этот процесс мы сейчас наблюдаем … но пока подтвердить, или опровергнуть это невозможно - фактов нет ...
@truecon
#Россия #экономика #ставка #БанкРоссии #инфляция
Победила осторожность ...
Банк России снизил ставку на 25 б.п. до 4.25%, сигнал на дальнейшее снижение сохранен… основной аргумент здесь – достаточно консервативный прогноз ЦБ по инфляции:
«По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году, 3,5–4,0% в 2021 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.»
…
«Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях»
Из интересного – это резкий пересмотр прогнозов по платежному балансу, Банк России больше не ждет дефицита текущего счета, повысил цену на нефть с $27 до $38 за баррель и снизил ожидаемый объем сокращения резервов на 2020 год почти втрое (с $47 млрд до $18 млрд).
@truecon
Победила осторожность ...
Банк России снизил ставку на 25 б.п. до 4.25%, сигнал на дальнейшее снижение сохранен… основной аргумент здесь – достаточно консервативный прогноз ЦБ по инфляции:
«По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году, 3,5–4,0% в 2021 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.»
…
«Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях»
Из интересного – это резкий пересмотр прогнозов по платежному балансу, Банк России больше не ждет дефицита текущего счета, повысил цену на нефть с $27 до $38 за баррель и снизил ожидаемый объем сокращения резервов на 2020 год почти втрое (с $47 млрд до $18 млрд).
@truecon
#Россия #экономика #ставка #БанкРоссии #инфляция
- Нейтральная ставка 5-6%;
- Вернулись к стандартному шагу 25 б.п., дальнейшее снижение возможно;
- Полный взаимозачет по отложенным покупкам валюты и продажам от сделки с акциями Сбербанка, оставшаяся валюта на 185 млрд руб. будет продана в 4 квартале;
- Возврата к покупкам валюты в рамках БП в текущем году не ожидается;
- Против хеджа по мексиканской схеме
@truecon
- Нейтральная ставка 5-6%;
- Вернулись к стандартному шагу 25 б.п., дальнейшее снижение возможно;
- Полный взаимозачет по отложенным покупкам валюты и продажам от сделки с акциями Сбербанка, оставшаяся валюта на 185 млрд руб. будет продана в 4 квартале;
- Возврата к покупкам валюты в рамках БП в текущем году не ожидается;
- Против хеджа по мексиканской схеме
@truecon
Forwarded from Совкомбанк Инвестиции (YangoMind)
Ключевая ставка 4.25%: что дальше?
#макро
24 июля ЦБ в очередной раз снизил ключевую ставку — до 4.25%. Yango.Pro обсудил с известными российскими макроэкономистами - Александром Исаковым, главным экономистом по России ВТБ Капитал и Егором Сусиным, начальником Центра разработки стратегий Газпромбанка, как скорее всего будет действовать Центробанк до конца года и от чего будут зависеть решения регулятора. Ожидать ли еще одного снижения в сентябре? Что ждет долговой рынок в таком сценарии и где будут ставки по долговым инструментам к концу года, а также какие риски для сверхмягкой денежно-кредитной политики сегодня существуют?
#макро
24 июля ЦБ в очередной раз снизил ключевую ставку — до 4.25%. Yango.Pro обсудил с известными российскими макроэкономистами - Александром Исаковым, главным экономистом по России ВТБ Капитал и Егором Сусиным, начальником Центра разработки стратегий Газпромбанка, как скорее всего будет действовать Центробанк до конца года и от чего будут зависеть решения регулятора. Ожидать ли еще одного снижения в сентябре? Что ждет долговой рынок в таком сценарии и где будут ставки по долговым инструментам к концу года, а также какие риски для сверхмягкой денежно-кредитной политики сегодня существуют?
Yango
Ключевая ставка 4.25%: что дальше?
Чего ждать инвесторам от регулятора до конца года?
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5871 случай, а общее количество случаев достигло 806.7 тыс. В Москве количество новых случаев составило 648 человек, медленно, но подрастает. По России без Москвы количество новых случаев составило до 5.22 тыс. Объемы тестирования немного снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
В мире новые рекорды, среднее за 7 дней количество новых случаев взлетело выше 245 тыс. в день, а за 24 июля рост составил 289 тыс. Ускорение процессу придают Индия, Бразилия. Среди стран Западной Европы Испания демонстрирует не очень хорошую динамику, но и в целом по Европе заметно ускорение роста количества новых случаев.
Американские данные в последнее время стали нестабильны, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется около 67 тыс. новых случаев. Ситуация в целом выравнивается. Количество госпитализированных в США уперлось потолок 60 тыс., растет количество летальных исходов …
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5871 случай, а общее количество случаев достигло 806.7 тыс. В Москве количество новых случаев составило 648 человек, медленно, но подрастает. По России без Москвы количество новых случаев составило до 5.22 тыс. Объемы тестирования немного снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
В мире новые рекорды, среднее за 7 дней количество новых случаев взлетело выше 245 тыс. в день, а за 24 июля рост составил 289 тыс. Ускорение процессу придают Индия, Бразилия. Среди стран Западной Европы Испания демонстрирует не очень хорошую динамику, но и в целом по Европе заметно ускорение роста количества новых случаев.
Американские данные в последнее время стали нестабильны, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется около 67 тыс. новых случаев. Ситуация в целом выравнивается. Количество госпитализированных в США уперлось потолок 60 тыс., растет количество летальных исходов …
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Америка тормозит, Бразилия и Индия продолжают разгоняться, Европа подрастает
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5765 случаев, а общее количество случаев 812.5 тыс. В Москве количество новых случаев продолжает медленно подрастать и составило 683 человека. По России без Москвы количество новых случаев составило до 5.08 тыс. Объемы тестирования немного снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
В мире новые рекорды, среднее за 7 дней количество новых случаев взлетело превысило отметку 250 тыс. в день. Ключевыми драйверами процесса остаются Бразилия и Индия, которые вместе фиксируют почти 90 тыс. в день. Европа начинает ускоряться, но пока не очень активно.
Америка, наоборот, демонстрирует отсутствие прироста новых случаев, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется около 67 тыс. новых случаев. Ситуация в целом выравнивается. Количество госпитализированных в США уперлось потолок 60 тыс. и немного снижается, растет количество летальных исходов …
@truecon
Америка тормозит, Бразилия и Индия продолжают разгоняться, Европа подрастает
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5765 случаев, а общее количество случаев 812.5 тыс. В Москве количество новых случаев продолжает медленно подрастать и составило 683 человека. По России без Москвы количество новых случаев составило до 5.08 тыс. Объемы тестирования немного снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
В мире новые рекорды, среднее за 7 дней количество новых случаев взлетело превысило отметку 250 тыс. в день. Ключевыми драйверами процесса остаются Бразилия и Индия, которые вместе фиксируют почти 90 тыс. в день. Европа начинает ускоряться, но пока не очень активно.
Америка, наоборот, демонстрирует отсутствие прироста новых случаев, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется около 67 тыс. новых случаев. Ситуация в целом выравнивается. Количество госпитализированных в США уперлось потолок 60 тыс. и немного снижается, растет количество летальных исходов …
@truecon
#COVID19 #Кризис #экономика #CША #безработица
Американцы в нервном ожидании решения по пособиям …
Возвращаясь к теме настроений в США, очевидно, что в середине июля ситуация здесь перестала улучшаться, а по некоторым показателям начала ухудшаться. Количество запросов в Google относительно страхования от безработицы прекратило сокращаться еще в начале месяца и с того момента тяготеет к росту. В последнюю неделю резко выросло количество запросов относительно пособий, это отчасти обусловлено завершением периода дополнительных пособий, т.к. выплаты дополнительных $600 в июле завершаются. Если продления доплат не будет, то среднее пособие упадет с ~$1000 в неделю до ~$400 в неделю, что для ~30 млн американцев на пособии будет крайне неприятным событием.... и не на что будет докупать акции на Robinhood )))
На фоне того, что около 1/5 компаний все еще закрыты, а количество отработанных часов в связи с ростом новых случаев заболевания в США начало сокращаться, найти работу для большинства американцев шансов сейчас мало… и точно эта работа будет приносить меньше нынешних пособий…
Демократы и республиканцы пытаются договориться, демократы верны себе и хотят продлить повышенные пособия до 31 января 2021 года (денег всем и побольше...), республиканцы настроены урезать пособия до 70% з/п на момент потери работы (это сократит размеры пособий на ~40%, т.к. значительная часть американцев имела з/п существенно меньше текущего пособия).
От 35% до 40% низкооплачиваемых работников в США сейчас сидят без работы на пособии по безработице. Уже практически точно должна быть повторная выплата по $1200 на человека.
Сколько будет стоить новый пакет пока окончательно не подсчитано, но уже можно говорить, что пакет поддержки будет стоить более $1 трлн (~5% ВВП) … новый дефицит, новый долг. Избиение доллара на этом фоне продолжается, а вот S&P приуныл, здесь и новое обострение с Китаем и сокращение активности американцев на пособиях (есть все предпосылки к коррекции, как минимум, но все упирается в решение по пакету стимулов).
@truecon
Американцы в нервном ожидании решения по пособиям …
Возвращаясь к теме настроений в США, очевидно, что в середине июля ситуация здесь перестала улучшаться, а по некоторым показателям начала ухудшаться. Количество запросов в Google относительно страхования от безработицы прекратило сокращаться еще в начале месяца и с того момента тяготеет к росту. В последнюю неделю резко выросло количество запросов относительно пособий, это отчасти обусловлено завершением периода дополнительных пособий, т.к. выплаты дополнительных $600 в июле завершаются. Если продления доплат не будет, то среднее пособие упадет с ~$1000 в неделю до ~$400 в неделю, что для ~30 млн американцев на пособии будет крайне неприятным событием.... и не на что будет докупать акции на Robinhood )))
На фоне того, что около 1/5 компаний все еще закрыты, а количество отработанных часов в связи с ростом новых случаев заболевания в США начало сокращаться, найти работу для большинства американцев шансов сейчас мало… и точно эта работа будет приносить меньше нынешних пособий…
Демократы и республиканцы пытаются договориться, демократы верны себе и хотят продлить повышенные пособия до 31 января 2021 года (денег всем и побольше...), республиканцы настроены урезать пособия до 70% з/п на момент потери работы (это сократит размеры пособий на ~40%, т.к. значительная часть американцев имела з/п существенно меньше текущего пособия).
От 35% до 40% низкооплачиваемых работников в США сейчас сидят без работы на пособии по безработице. Уже практически точно должна быть повторная выплата по $1200 на человека.
Сколько будет стоить новый пакет пока окончательно не подсчитано, но уже можно говорить, что пакет поддержки будет стоить более $1 трлн (~5% ВВП) … новый дефицит, новый долг. Избиение доллара на этом фоне продолжается, а вот S&P приуныл, здесь и новое обострение с Китаем и сокращение активности американцев на пособиях (есть все предпосылки к коррекции, как минимум, но все упирается в решение по пакету стимулов).
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Москва - снова рост и максимумы с начала июля ...
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5635 случаев, а общее количество случаев 818.1 тыс. В Москве количество новых случаев продолжает медленно подрастать и составило 694 человека. По России без Москвы количество новых случаев упало ниже 5 тыс. до 4.94 тыс. Объемы тестирования постепенно снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев стоит около 250 тыс. в день. В выходные многие данные публикуются с задержками. Бразилия и Индия продолжают оставаться основными источниками роста новых случаев. Европа, уже очевидно, начинает разгоняться (в лидерах Испания), это, конечно, не 30+ тыс. в день как в апреле, но уже и не 5 тыс., а 9-10 тыс. в день в среднем.
Америка, наоборот, демонстрирует отсутствие прироста новых случаев, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется около 66-67 тыс. новых случаев. В последние недели здесь стабилизация за счет южных штатов. Количество госпитализированных в США уперлось потолок 60 тыс. и немного снижается, растет количество летальных исходов …
@truecon
Москва - снова рост и максимумы с начала июля ...
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5635 случаев, а общее количество случаев 818.1 тыс. В Москве количество новых случаев продолжает медленно подрастать и составило 694 человека. По России без Москвы количество новых случаев упало ниже 5 тыс. до 4.94 тыс. Объемы тестирования постепенно снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев стоит около 250 тыс. в день. В выходные многие данные публикуются с задержками. Бразилия и Индия продолжают оставаться основными источниками роста новых случаев. Европа, уже очевидно, начинает разгоняться (в лидерах Испания), это, конечно, не 30+ тыс. в день как в апреле, но уже и не 5 тыс., а 9-10 тыс. в день в среднем.
Америка, наоборот, демонстрирует отсутствие прироста новых случаев, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется около 66-67 тыс. новых случаев. В последние недели здесь стабилизация за счет южных штатов. Количество госпитализированных в США уперлось потолок 60 тыс. и немного снижается, растет количество летальных исходов …
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Тенденции сохраняются
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5395 случаев, а общее количество случаев 823.5 тыс. В Москве количество новых случаев немного притормозило рост и составило 674 человека. По России без Москвы количество новых случаев держится ниже 5 тыс. и продолжает сокращаться, составив 4.72 тыс. Определенные искажения могут вносить выходные. Объемы тестирования постепенно снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
@tuecon
Тенденции сохраняются
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5395 случаев, а общее количество случаев 823.5 тыс. В Москве количество новых случаев немного притормозило рост и составило 674 человека. По России без Москвы количество новых случаев держится ниже 5 тыс. и продолжает сокращаться, составив 4.72 тыс. Определенные искажения могут вносить выходные. Объемы тестирования постепенно снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
@tuecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев медленно, но подрастает и сейчас около 255 тыс. в день. В выходные многие данные публикуются с задержками. Бразилия и Индия продолжают оставаться основными источниками роста новых случаев. Европа продолжает рост, темп задает Испания.
Америка, встала на уровне около 66-67 тыс. новых случаев среднедневного прироста за неделю. Южные штаты продолжают притормаживать. А вот количество госпитализированных в США снова подросло, хотя остается ниже потолка в 60 тыс., растет смертность – среднедневное количество летальных исходов превышает 1000 – максимум за 2 месяца…
@truecon
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев медленно, но подрастает и сейчас около 255 тыс. в день. В выходные многие данные публикуются с задержками. Бразилия и Индия продолжают оставаться основными источниками роста новых случаев. Европа продолжает рост, темп задает Испания.
Америка, встала на уровне около 66-67 тыс. новых случаев среднедневного прироста за неделю. Южные штаты продолжают притормаживать. А вот количество госпитализированных в США снова подросло, хотя остается ниже потолка в 60 тыс., растет смертность – среднедневное количество летальных исходов превышает 1000 – максимум за 2 месяца…
@truecon
#США #Кризис #ФРС #USD #доллар #QE
Четыре проблемы доллара …
В июле доллар подвергся масштабной распродаже, индекс доллара теряет 3.8% - это может быть самым сильным месячным падением с 2015 года, но это и фактически 3-й подряд месяц ослабления доллара (апрель не считаем там изменения были близки к нулю). Что бросается в глаза – асинхронность, видел мнения, что это Risk On – нет, даже близко. Системное ослабление доллара происходит относительно ограниченной группы валют: евровалюты (в т.ч. северные и Швейцария), Япония, Австралия и Новая Зеландия… и драгметаллов. Основное ослабление доллара идет в секторе далеко не рисковых валют. Денежный рынок не говорит о том, что есть какой-то дефицит ликвидности ни в евро, ни в других валютах, ни в долларе, большого влияния на рынок это сейчас не оказывает. Объем долларов сократился за месяц более чем на $600 млрд, ЕЦБ же наоборот залил в систему около €650 млрд.
Какими видятся основные причины ослабления доллара:
«Спекулятивный» - в ожидании новых стимулов. Коронавирус – ситуация в США намного хуже других развитых стран, что порождает ожидания новых фискальных и монетарных стимулов и ожидания не беспочвенные. Хотя пристроить эти доллары уже просто некуда (об этом следующий пункт) … Это создает достаточно сильное спекулятивное давление на доллар за счет наращивания длинных позиций в альтернативных валютах, которые транслируются в рынок. Многие крупные инвестгруппы активно педалируют эту тему в последнее время, ФРС будет заливать еще больше, Минфин раскроет кубышку в $1.8 трлн и т.п. ...
@truecon
Четыре проблемы доллара …
В июле доллар подвергся масштабной распродаже, индекс доллара теряет 3.8% - это может быть самым сильным месячным падением с 2015 года, но это и фактически 3-й подряд месяц ослабления доллара (апрель не считаем там изменения были близки к нулю). Что бросается в глаза – асинхронность, видел мнения, что это Risk On – нет, даже близко. Системное ослабление доллара происходит относительно ограниченной группы валют: евровалюты (в т.ч. северные и Швейцария), Япония, Австралия и Новая Зеландия… и драгметаллов. Основное ослабление доллара идет в секторе далеко не рисковых валют. Денежный рынок не говорит о том, что есть какой-то дефицит ликвидности ни в евро, ни в других валютах, ни в долларе, большого влияния на рынок это сейчас не оказывает. Объем долларов сократился за месяц более чем на $600 млрд, ЕЦБ же наоборот залил в систему около €650 млрд.
Какими видятся основные причины ослабления доллара:
«Спекулятивный» - в ожидании новых стимулов. Коронавирус – ситуация в США намного хуже других развитых стран, что порождает ожидания новых фискальных и монетарных стимулов и ожидания не беспочвенные. Хотя пристроить эти доллары уже просто некуда (об этом следующий пункт) … Это создает достаточно сильное спекулятивное давление на доллар за счет наращивания длинных позиций в альтернативных валютах, которые транслируются в рынок. Многие крупные инвестгруппы активно педалируют эту тему в последнее время, ФРС будет заливать еще больше, Минфин раскроет кубышку в $1.8 трлн и т.п. ...
@truecon
#США #Кризис #ФРС #USD #доллар #QE
...продолжение
«Инвестиционный» - нечего покупать. Институциональным инвесторам с умеренным риском не особо хочется покупать акции, раздутые до небес розницей, или «мусорные» бонды, а больше покупать на американском рынке особо и нечего – все обсижено ФРС. Рынок трежерис полностью под ФРС, которая скупает там все и даже больше, фактически за периметром векселей чистое предложение госдолга отрицательное, а доходности прибиты гвоздями к земле. Похожая ситуация с ипотечными облигациями, хотя здесь даже хуже, потому как ставки упали до исторических минимумов, в то время как просрочки на максимумах – вечный двигатель найден, ФРС забирает к себе под гарантии Минфина весь ипотечный «хлам» и еще прикупает на рынке. Корпоративный долг … после раздачи $800 млрд льготных кредитов и огромных заимствований компаний на рынке бондов во 2 квартале, размещение облигаций рухнуло в июле в разы, а кредиты (вот несознательные) вообще возвращают … ФРС и здесь тоже пасется подкупая на первичном и вторичном рынке облигации. Вменяемому инвестору на долговом США рынке делать уже просто нечего – ФРС его убила... а дрейфовать в акции и Junk bonds готовы не все. Потому дрейфуют из США в другие с соответствующим профилем рисков.
«Китайский» - обострение США-Китай перед выборами. Очевидно, что ситуация здесь накаляется все больше, мало того, уже перешла режим закрытия консульств, угроз и ограничительных мер. Может ли Китай начать частично перемешать свои резервы из долларовой зоны? – вполне возможно. Выгодно это Китаю? – нет конечно, но иногда за защиту от риска приходится платить, а риск потерь в долларовой зоне для Китая очевидно растет. Какие игры антикитайские «ястребы» могут устроить перед выборами можно только догадываться. Куда Китай будет выходить, если и будет – в ликвидные валюты развитых стран, рост которых мы и видим. Но здесь никакой объективной информации нет и пока не будет, может есть китайский фактор, а может и нет!
...
@truecon
...продолжение
«Инвестиционный» - нечего покупать. Институциональным инвесторам с умеренным риском не особо хочется покупать акции, раздутые до небес розницей, или «мусорные» бонды, а больше покупать на американском рынке особо и нечего – все обсижено ФРС. Рынок трежерис полностью под ФРС, которая скупает там все и даже больше, фактически за периметром векселей чистое предложение госдолга отрицательное, а доходности прибиты гвоздями к земле. Похожая ситуация с ипотечными облигациями, хотя здесь даже хуже, потому как ставки упали до исторических минимумов, в то время как просрочки на максимумах – вечный двигатель найден, ФРС забирает к себе под гарантии Минфина весь ипотечный «хлам» и еще прикупает на рынке. Корпоративный долг … после раздачи $800 млрд льготных кредитов и огромных заимствований компаний на рынке бондов во 2 квартале, размещение облигаций рухнуло в июле в разы, а кредиты (вот несознательные) вообще возвращают … ФРС и здесь тоже пасется подкупая на первичном и вторичном рынке облигации. Вменяемому инвестору на долговом США рынке делать уже просто нечего – ФРС его убила... а дрейфовать в акции и Junk bonds готовы не все. Потому дрейфуют из США в другие с соответствующим профилем рисков.
«Китайский» - обострение США-Китай перед выборами. Очевидно, что ситуация здесь накаляется все больше, мало того, уже перешла режим закрытия консульств, угроз и ограничительных мер. Может ли Китай начать частично перемешать свои резервы из долларовой зоны? – вполне возможно. Выгодно это Китаю? – нет конечно, но иногда за защиту от риска приходится платить, а риск потерь в долларовой зоне для Китая очевидно растет. Какие игры антикитайские «ястребы» могут устроить перед выборами можно только догадываться. Куда Китай будет выходить, если и будет – в ликвидные валюты развитых стран, рост которых мы и видим. Но здесь никакой объективной информации нет и пока не будет, может есть китайский фактор, а может и нет!
...
@truecon
#США #Кризис #ФРС #USD #доллар #QE
...продолжение
«Импортный» и отложенный спрос. Накачав потребителя эмиссионными долларами, удалось восстановить объемы потребления, причем, в первую очередь это отложенный спрос на товары, при подавленном потреблении услуг. Для США это рост импорта, в условиях, когда во многих ключевых регионах потребительский спрос остается слабым это рост дефицита внешней торговли. Дефицит торговли США с Китаем уже в июне вырос, Мексика зафиксировала рекордное положительное сальдо внешней торговли в июне, а основной рынок для Мексики – это США. Дополнительный негатив по торговому балансу идет со стороны нефтяного рынка, сокращение нефтяного дефицита было одним из основных факторов стабилизации внешнеторгового дефицита США. Ситуация здесь с началом кризиса ухудшилась, чистый импорт сырой нефти восстанавливается, а экспорт нефтепродуктов остается слабым.
Давить на доллар в ближайшее время может ситуация с новыми вливаниями ликвидности из бюджета и ФРС, при отсутствии внутренней потребности в заимствованиях, импорт… спекулянтов много – это скорее может сработать как сдерживающий фактор (все упирается в сигналы от ФРС). Учитывая хроническую переоцененность доллара в последние годы текущее ослабление пока эту переоцененность не компенсировало, доллар легко может прогуляться к минимумам 2018 еще на 5-7% вниз (до ~88 по DXY) - ничего страшного в этом не будет.
А вот европейцы от скоро уже начнут напрягаться, потому как жить для них с недооцененной валютой было сильно комфортнее.
@truecon
...продолжение
«Импортный» и отложенный спрос. Накачав потребителя эмиссионными долларами, удалось восстановить объемы потребления, причем, в первую очередь это отложенный спрос на товары, при подавленном потреблении услуг. Для США это рост импорта, в условиях, когда во многих ключевых регионах потребительский спрос остается слабым это рост дефицита внешней торговли. Дефицит торговли США с Китаем уже в июне вырос, Мексика зафиксировала рекордное положительное сальдо внешней торговли в июне, а основной рынок для Мексики – это США. Дополнительный негатив по торговому балансу идет со стороны нефтяного рынка, сокращение нефтяного дефицита было одним из основных факторов стабилизации внешнеторгового дефицита США. Ситуация здесь с началом кризиса ухудшилась, чистый импорт сырой нефти восстанавливается, а экспорт нефтепродуктов остается слабым.
Давить на доллар в ближайшее время может ситуация с новыми вливаниями ликвидности из бюджета и ФРС, при отсутствии внутренней потребности в заимствованиях, импорт… спекулянтов много – это скорее может сработать как сдерживающий фактор (все упирается в сигналы от ФРС). Учитывая хроническую переоцененность доллара в последние годы текущее ослабление пока эту переоцененность не компенсировало, доллар легко может прогуляться к минимумам 2018 еще на 5-7% вниз (до ~88 по DXY) - ничего страшного в этом не будет.
А вот европейцы от скоро уже начнут напрягаться, потому как жить для них с недооцененной валютой было сильно комфортнее.
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Америка продолжает притормаживать, риск роста смещается в Европу
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России остается ниже 6 тыс. за день - 5475 случаев, а общее количество случаев 829 тыс. В Москве количество новых случаев немного притормозило рост и составило 671 человека. По России без Москвы количество новых случаев держится ниже 5 тыс. и продолжает сокращаться, составив 4.8 тыс. Объемы тестирования постепенно снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев около 255 тыс. в день, но уже притормаживает. Бразилия - тоже притормаживает, Индия продолжает оставаться основным источником роста новых случаев. Европа прибавляет, основной тон задает Испания, но и остальные страны, хоть и очень медленно, но подрастают.
Америка, встала на уровне около 66-67 тыс. новых случаев среднедневного прироста за неделю. Южные штаты продолжают притормаживать. Количество госпитализированных в США пошло на убыль, резко упав до 57 тыс., смертность продолжает расти.
@truecon
Америка продолжает притормаживать, риск роста смещается в Европу
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России остается ниже 6 тыс. за день - 5475 случаев, а общее количество случаев 829 тыс. В Москве количество новых случаев немного притормозило рост и составило 671 человека. По России без Москвы количество новых случаев держится ниже 5 тыс. и продолжает сокращаться, составив 4.8 тыс. Объемы тестирования постепенно снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев около 255 тыс. в день, но уже притормаживает. Бразилия - тоже притормаживает, Индия продолжает оставаться основным источником роста новых случаев. Европа прибавляет, основной тон задает Испания, но и остальные страны, хоть и очень медленно, но подрастают.
Америка, встала на уровне около 66-67 тыс. новых случаев среднедневного прироста за неделю. Южные штаты продолжают притормаживать. Количество госпитализированных в США пошло на убыль, резко упав до 57 тыс., смертность продолжает расти.
@truecon
