#COVID19 #вирус #Россия #мир
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России 6406 за день, а общее количество случаев составило 759.2 тыс. В Москве количество новых случаев упало до 575 человек. По России без Москвы количество новых случаев 5.83 тыс. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели. Изменения практически отсутствуют.
В мире продолжает расти количество новых случаев, среднее за 7 дней подбирается к 220 тыс. в день и рост продолжается. Америка ежедневно прибавляет, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется уже более 65 тыс. новых случаев, именно США генерирует сейчас основной прирост. Количество госпитализированных в США продолжает расти и превысило 57 тыс. человек (на максимумах было чуть менее 60 тыс. ). Южные штаты США генерируют более 43 тыс. новых случаев в день в среднем за неделю, причем миграция проблем с юга на север США, похоже усиливается.
Разгоняется Индия, ставя новые рекорды по количеству выявленных случаев, обострение наметилось в Испании, продолжают разгоняться Израиль, Австралия, Гонконг и Япония.
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России 6406 за день, а общее количество случаев составило 759.2 тыс. В Москве количество новых случаев упало до 575 человек. По России без Москвы количество новых случаев 5.83 тыс. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели. Изменения практически отсутствуют.
В мире продолжает расти количество новых случаев, среднее за 7 дней подбирается к 220 тыс. в день и рост продолжается. Америка ежедневно прибавляет, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется уже более 65 тыс. новых случаев, именно США генерирует сейчас основной прирост. Количество госпитализированных в США продолжает расти и превысило 57 тыс. человек (на максимумах было чуть менее 60 тыс. ). Южные штаты США генерируют более 43 тыс. новых случаев в день в среднем за неделю, причем миграция проблем с юга на север США, похоже усиливается.
Разгоняется Индия, ставя новые рекорды по количеству выявленных случаев, обострение наметилось в Испании, продолжают разгоняться Израиль, Австралия, Гонконг и Япония.
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России 6234 за день, а общее количество случаев составило 765.4 тыс. В Москве количество новых случаев пости не изменилось 578 человек. По России без Москвы количество новых случаев 5.65 тыс. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели. У нас все стабильно ...
В мире планомерно растет количество новых случаев, среднее за 7 дней уже выше 220 тыс. в день. Рост в США продолжается, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется более 65 тыс. новых случаев – регион обеспечивает более половины прироста новых случаев. Количество госпитализированных в США продолжает расти, подбираясь к максимумам весны. Южные штаты США генерируют более 43 тыс. новых случаев в день в среднем за неделю.
Индия стала третьей страной с миллионом выявленных случаев, и рост здесь очень стабилен. Появились новые звоночки в Западной Европе, пока очень слабые и ничего страшного, но стоит понаблюдать (Испания, Бельгия, Франция…).
P.S.: В Нью-Йорке, похоже, количество новых случаев начинает тоже подрастать ...
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России 6234 за день, а общее количество случаев составило 765.4 тыс. В Москве количество новых случаев пости не изменилось 578 человек. По России без Москвы количество новых случаев 5.65 тыс. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели. У нас все стабильно ...
В мире планомерно растет количество новых случаев, среднее за 7 дней уже выше 220 тыс. в день. Рост в США продолжается, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется более 65 тыс. новых случаев – регион обеспечивает более половины прироста новых случаев. Количество госпитализированных в США продолжает расти, подбираясь к максимумам весны. Южные штаты США генерируют более 43 тыс. новых случаев в день в среднем за неделю.
Индия стала третьей страной с миллионом выявленных случаев, и рост здесь очень стабилен. Появились новые звоночки в Западной Европе, пока очень слабые и ничего страшного, но стоит понаблюдать (Испания, Бельгия, Франция…).
P.S.: В Нью-Йорке, похоже, количество новых случаев начинает тоже подрастать ...
@truecon
#США #экономика #Кризис #инфляция #потребление
ПлачУ и плАчу
Хотя американцы и восстановили в июне потребительскую активность и показали рост продаж, настроения у них в начале июля явно ухудшились. По данным Мичиганского университета потребительские настроения упали до уровней мая. Но, если оценка текущей ситуации все же не так плоха, то оценка перспектив (ожидания) снова вернулись к минимумам. В целом это подтверждает те данные, которые идут от различных более оперативных показателей (посещения рабочих мест, отработанных часов, выручки компаний и пр.) – с начала июля ситуация снова ухудшается.
В мае-июне были большие выплаты от правительства (оформление пособий занимает до 6 недель, потом вся сумма сразу выплачивается), потому оценка текущей ситуации понятна – деньги еще есть. В июле остаются повышенные пособия по безработице (+$600 в неделю), но пик выплат от правительства пройден (пока не придумали новые «подарки»)… количество заболевших растет и снова начались ограничения, пока в основном локальные. Через пару недель 32 млн американцев на пособиях начнут приходить чеки не по $1000 в неделю, а по $400 в неделю, на фоне того, что экономика/бизнесы снова закрываются … так что уныние американцев в целом понятно.
Еще один интересный момент – это рост инфляционных ожиданий, которые устойчиво вернулись выше 3%, причем их динамика в последние месяцы сильно разошлась с официальной инфляцией. Учитывая, что ожидания инфляции скорее отражают текущие ощущения по инфляции, это может говорит о том, что в реальности инфляция недооценивается (из-за расхождения структуры индекса цен и потребительской корзины), а также указывает в пользу роста инфляции, но пока не очень значительного…
@truecon
ПлачУ и плАчу
Хотя американцы и восстановили в июне потребительскую активность и показали рост продаж, настроения у них в начале июля явно ухудшились. По данным Мичиганского университета потребительские настроения упали до уровней мая. Но, если оценка текущей ситуации все же не так плоха, то оценка перспектив (ожидания) снова вернулись к минимумам. В целом это подтверждает те данные, которые идут от различных более оперативных показателей (посещения рабочих мест, отработанных часов, выручки компаний и пр.) – с начала июля ситуация снова ухудшается.
В мае-июне были большие выплаты от правительства (оформление пособий занимает до 6 недель, потом вся сумма сразу выплачивается), потому оценка текущей ситуации понятна – деньги еще есть. В июле остаются повышенные пособия по безработице (+$600 в неделю), но пик выплат от правительства пройден (пока не придумали новые «подарки»)… количество заболевших растет и снова начались ограничения, пока в основном локальные. Через пару недель 32 млн американцев на пособиях начнут приходить чеки не по $1000 в неделю, а по $400 в неделю, на фоне того, что экономика/бизнесы снова закрываются … так что уныние американцев в целом понятно.
Еще один интересный момент – это рост инфляционных ожиданий, которые устойчиво вернулись выше 3%, причем их динамика в последние месяцы сильно разошлась с официальной инфляцией. Учитывая, что ожидания инфляции скорее отражают текущие ощущения по инфляции, это может говорит о том, что в реальности инфляция недооценивается (из-за расхождения структуры индекса цен и потребительской корзины), а также указывает в пользу роста инфляции, но пока не очень значительного…
@truecon
#ЦБ #Кризис #monetarypolicy
Забавный момент … балансы ключевых ЦБ (в долларовом выражении по фиксированному курсу) и доКОВИДная экспонента …
@truecon
Забавный момент … балансы ключевых ЦБ (в долларовом выражении по фиксированному курсу) и доКОВИДная экспонента …
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России 6109 за день, а общее количество случаев составило 771.5 тыс. В Москве количество новых случаев меняется слабо и составило 591 человек. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.5 тыс. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели, все очень ровно и смертность снизилась.
В мире в выходные рост немного притормозил, но среднее за 7 дней количество новых случаев осталось на уровне 220 тыс. в день. Рост в США тоже притормозил, но в среднем за 7 дней ежедневно выявляется более 65 тыс. новых случаев. Количество госпитализированных в США начинает стабилизироваться чуть ниже 60 тыс., пока не понятно это предел возможностей, влияние выходных, или некоторая стабилизация. Южные штаты США генерируют в среднем более 43 тыс. новых случаев в день.
P.S.: В выходные данные всегда «кривые», причем независимо от страны и региона.
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России 6109 за день, а общее количество случаев составило 771.5 тыс. В Москве количество новых случаев меняется слабо и составило 591 человек. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.5 тыс. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели, все очень ровно и смертность снизилась.
В мире в выходные рост немного притормозил, но среднее за 7 дней количество новых случаев осталось на уровне 220 тыс. в день. Рост в США тоже притормозил, но в среднем за 7 дней ежедневно выявляется более 65 тыс. новых случаев. Количество госпитализированных в США начинает стабилизироваться чуть ниже 60 тыс., пока не понятно это предел возможностей, влияние выходных, или некоторая стабилизация. Южные штаты США генерируют в среднем более 43 тыс. новых случаев в день.
P.S.: В выходные данные всегда «кривые», причем независимо от страны и региона.
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России впервые с апреля упал ниже 6 тыс. за день, до 5940 случаев, а общее количество случаев составило 777.5 тыс. В Москве количество новых случаев почти не изменилось 578 человек. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.36 тыс. – падение сильнее, чем обычно в выходные. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели.
В мире рост продолжается, среднее за 7 дней количество новых случаев осталось выше 220 тыс. в день. Рост в США немного замедлился, но в среднем за 7 дней ежедневно выявляется более 65 тыс. новых случаев. Количество госпитализированных в США начинает стабилизироваться чуть ниже 60 тыс., но летальные исходы растут. Южные штаты США генерируют почти 2/3 всех новых случаев.
Индия продолжает разгоняться – уже пройден рубеж 40 новых случаев и остановок здесь не видно.
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России впервые с апреля упал ниже 6 тыс. за день, до 5940 случаев, а общее количество случаев составило 777.5 тыс. В Москве количество новых случаев почти не изменилось 578 человек. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.36 тыс. – падение сильнее, чем обычно в выходные. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели.
В мире рост продолжается, среднее за 7 дней количество новых случаев осталось выше 220 тыс. в день. Рост в США немного замедлился, но в среднем за 7 дней ежедневно выявляется более 65 тыс. новых случаев. Количество госпитализированных в США начинает стабилизироваться чуть ниже 60 тыс., но летальные исходы растут. Южные штаты США генерируют почти 2/3 всех новых случаев.
Индия продолжает разгоняться – уже пройден рубеж 40 новых случаев и остановок здесь не видно.
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день, упал до 5842 случая, а общее количество случаев составило 783.3 тыс. В Москве количество новых случаев составило 602 человека. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.24 тыс. – падение сильнее, чем обычно в выходные. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели.
В мире рост немного замедляется, хотя среднее за 7 дней количество новых случаев осталось около 225 тыс. в день. Рост в США замедляется, хотя пока в среднем за 7 дней ежедневно выявляется более 65 тыс. новых случаев. Количество госпитализированных в США начинает стабилизироваться чуть ниже 60 тыс., летальные исходы медленно, но растут. Южные штаты США притормозили. Индия и Восток дают основные приросты
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день, упал до 5842 случая, а общее количество случаев составило 783.3 тыс. В Москве количество новых случаев составило 602 человека. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.24 тыс. – падение сильнее, чем обычно в выходные. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели.
В мире рост немного замедляется, хотя среднее за 7 дней количество новых случаев осталось около 225 тыс. в день. Рост в США замедляется, хотя пока в среднем за 7 дней ежедневно выявляется более 65 тыс. новых случаев. Количество госпитализированных в США начинает стабилизироваться чуть ниже 60 тыс., летальные исходы медленно, но растут. Южные штаты США притормозили. Индия и Восток дают основные приросты
@truecon
#Россия #экономика #ставка #БанкРоссии #инфляция
25 vs 50 – мнения разделились
Достаточно интересно разошлись мнения по решению относительно ставки Банка России в пятницу.
Reuters пишет, что из 29 участников опроса:
16 ждут снижения ставки до 4.25%, 11 ждут снижения ставки до 4%, 2 – за неизменную ставку;
Опросы Bloomberg дает из 36 голосов:
13 ждут снижения ставки до 4.25%, 22 ждут снижения ставки до 4%, 1 – за неизменную ставку;
Понятно, что опросные листы BBG и RTRS сильно пересекаются, но, если консенсус экономистов четко сосредоточен на снижении ставки, споры здесь остаются в области размера шага (даже, если вы не согласны с необходимостью снижения, не услышать ЦБ не получится), то десятки тысяч читателей финансовых каналов намного более скептичны (хотя, возможно, сегодня результат опроса был бы уже не таким печальным). А нужно понимать, что это люди, так или иначе, интересующиеся процессами на финансовых рынка и в экономике, но сигналов ЦБ они не слышат либо в них не очень верят. По-хорошему именно здесь Банку России нужно усиливать коммуникацию.
Относительно же самой ставки – то здесь я более склонен к 4%.
Если смотреть на рыночные инфляционные ожидания – они уже упали до минимальных уровней ниже 2.5%, т.е. рынок инфляцию не базово не ждет и не опасается. Уровень инфляции (без разовых эффектов в виде повышения НДС и ослабления курса) в последние годы держится в диапазоне 2.5-3%, а сейчас скорее смещается ближе к 2.5%. Курсовые эффекты дадут себя знать, но их влияние будет сильно сглажено сильным сокращением спроса на импорт (как минимум за счет поездок) и доли импорта в общем потреблении. В этом плане ожидаемый уровень инфляции в ближайшие 12 месяцев, на который ЦБ может ориентироваться близок к 3.5%. Но стремиться то мы будем (без разовых факторов) ниже, учитывая, что следующее заседание лишь в сентябре, имеет смысл сейчас сдвинуть ставку на 0.5 п.п. вниз и почти два месяца будет пауза, чтобы оценить дальнейший ход событий.
Можно двинуть и на 0.25 п.п, но, учитывая двухмесячную паузу, это будет достаточно консервативным действием, в то время как хедлайн инфляции, возможно, активно уходит ниже 3%.
Учитывая желание Минфина порезать расходы бюджета уже в 2021 году, факторов за более активное снижение явно прибавляется.
Движение ниже 4% по ставке - это уже то, что может состояться, но как раз пару месяцев паузы дадут время осмотреться и оценить риски. К тому же здесь уже возникают риски со стороны фондирования, уже текущие ставки начинают негативно сказываться на депозитной базе (приток в 0.45 трлн на депозиты за последние 2 месяца - это гос. выплаты пособий и не больше). Система не привыкла к таким низким ставкам, потому снижение может сопровождаться сильным оттоком депозитов и снижением сроков их размещения. Для оценки эффектов здесь тоже нужно время ...
P.S.: Нейтральный диапазон 5-6% - здесь другие варианты маловероятны.
@truecon
25 vs 50 – мнения разделились
Достаточно интересно разошлись мнения по решению относительно ставки Банка России в пятницу.
Reuters пишет, что из 29 участников опроса:
16 ждут снижения ставки до 4.25%, 11 ждут снижения ставки до 4%, 2 – за неизменную ставку;
Опросы Bloomberg дает из 36 голосов:
13 ждут снижения ставки до 4.25%, 22 ждут снижения ставки до 4%, 1 – за неизменную ставку;
Понятно, что опросные листы BBG и RTRS сильно пересекаются, но, если консенсус экономистов четко сосредоточен на снижении ставки, споры здесь остаются в области размера шага (даже, если вы не согласны с необходимостью снижения, не услышать ЦБ не получится), то десятки тысяч читателей финансовых каналов намного более скептичны (хотя, возможно, сегодня результат опроса был бы уже не таким печальным). А нужно понимать, что это люди, так или иначе, интересующиеся процессами на финансовых рынка и в экономике, но сигналов ЦБ они не слышат либо в них не очень верят. По-хорошему именно здесь Банку России нужно усиливать коммуникацию.
Относительно же самой ставки – то здесь я более склонен к 4%.
Если смотреть на рыночные инфляционные ожидания – они уже упали до минимальных уровней ниже 2.5%, т.е. рынок инфляцию не базово не ждет и не опасается. Уровень инфляции (без разовых эффектов в виде повышения НДС и ослабления курса) в последние годы держится в диапазоне 2.5-3%, а сейчас скорее смещается ближе к 2.5%. Курсовые эффекты дадут себя знать, но их влияние будет сильно сглажено сильным сокращением спроса на импорт (как минимум за счет поездок) и доли импорта в общем потреблении. В этом плане ожидаемый уровень инфляции в ближайшие 12 месяцев, на который ЦБ может ориентироваться близок к 3.5%. Но стремиться то мы будем (без разовых факторов) ниже, учитывая, что следующее заседание лишь в сентябре, имеет смысл сейчас сдвинуть ставку на 0.5 п.п. вниз и почти два месяца будет пауза, чтобы оценить дальнейший ход событий.
Можно двинуть и на 0.25 п.п, но, учитывая двухмесячную паузу, это будет достаточно консервативным действием, в то время как хедлайн инфляции, возможно, активно уходит ниже 3%.
Учитывая желание Минфина порезать расходы бюджета уже в 2021 году, факторов за более активное снижение явно прибавляется.
Движение ниже 4% по ставке - это уже то, что может состояться, но как раз пару месяцев паузы дадут время осмотреться и оценить риски. К тому же здесь уже возникают риски со стороны фондирования, уже текущие ставки начинают негативно сказываться на депозитной базе (приток в 0.45 трлн на депозиты за последние 2 месяца - это гос. выплаты пособий и не больше). Система не привыкла к таким низким ставкам, потому снижение может сопровождаться сильным оттоком депозитов и снижением сроков их размещения. Для оценки эффектов здесь тоже нужно время ...
P.S.: Нейтральный диапазон 5-6% - здесь другие варианты маловероятны.
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5862 случая, а общее количество случаев составило 789.2 тыс. В Москве количество новых случаев медленно подрастает и составило 638 человек. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.22 тыс. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели.
В мире замедления роста не состоялось, скорее это был эффект выходных, среднее за 7 дней количество новых случаев достигло 230 тыс. в день. Ускорение процессу придают Индия, Колумбия, Аргентина. Есть небольшой всплеск в Испании, грустно выглядит ситуация в Израиле.
Рост в США притормозил, хотя пока в среднем за 7 дней ежедневно выявляется около 66-67 тыс. новых случаев, но уже нет постоянного роста новых случаев. В большинстве южных штатов новые случаи начинают сокращаться, плохой остается ситуация в Калифорнии и Флориде. Количество госпитализированных в США остается чуть ниже 60 тыс., летальные исходы медленно, но растут.
Все оперативные данные по США в первой половине июля дрейфуют вниз, либо перестали восстанавливаться
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5862 случая, а общее количество случаев составило 789.2 тыс. В Москве количество новых случаев медленно подрастает и составило 638 человек. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.22 тыс. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели.
В мире замедления роста не состоялось, скорее это был эффект выходных, среднее за 7 дней количество новых случаев достигло 230 тыс. в день. Ускорение процессу придают Индия, Колумбия, Аргентина. Есть небольшой всплеск в Испании, грустно выглядит ситуация в Израиле.
Рост в США притормозил, хотя пока в среднем за 7 дней ежедневно выявляется около 66-67 тыс. новых случаев, но уже нет постоянного роста новых случаев. В большинстве южных штатов новые случаи начинают сокращаться, плохой остается ситуация в Калифорнии и Флориде. Количество госпитализированных в США остается чуть ниже 60 тыс., летальные исходы медленно, но растут.
Все оперативные данные по США в первой половине июля дрейфуют вниз, либо перестали восстанавливаться
@truecon
#Россия #бюджет #Минфин #рубль #долг
Госдолг есть, но его нет … и не будет
Вчера вышли две новости о перспективах бюджетных расходов, которые обещают сохранение консервативного подхода в бюджетной и долговой политике…
1. «Минфин не допустит роста госдолга выше 20% ВВП в ближайшие пять лет. Об этом говорится в проекте плана деятельности ведомства на 2020–2025 годы»
2. «Минфин предложил программу сокращения расходов бюджета уже с 2021 года. Суммарное сокращение бюджетных ассигнований в 2021 году составит 1.428 трлн рублей, в 2022-м – 1.892 трлн рублей, а в 2023 году - в 1.364 трлн рублей.»
Если посмотреть на совокупный долг государства (вместе с местными долгами, но за вычетом межбюджетных долгов), то он составлял на средину 2020 года 16.1 трлн руб., за первое полугодие он вырос на 1.1 трлн руб. (около 1% ВВП). Депозиты органов госуправления (с учетом ФНБ) в ЦБ и банках составили 17.6 трлн руб., на середину года чистый долг госорганов оставался отрицательным.
Государство может спокойно наращивать долг и намного больше, проблема в том, что в нашей системе координат его просто некому купить.
Учитывая тот факт, что Минфин готов привлекать только средне- и долгосрочные долги. Покупатели такого долга: пенсионные фонды и страховые (в пределе 0.3-0.5 трлн руб. в год), нерезиденты (0.3-0.5 трлн руб. в год), население (0.1-0.2 трлн руб. в год), банки без доп. рисков и участия ЦБ (0.1-0.3 трлн руб. в год). На выходе условные предельные 1-1.5 трлн руб. в год – это вся емкость нашего рынка госзаимствований.
Увеличить эту емкость быстро можно: подключив ЦБ (как покупателя, так и регулятора), повысив премии, снизив сроки размещения. ЦБ – не готов подключиться, Минфин не готов сокращать дюрацию и платить сверхбольшие премии, а если готов – то лишь в очень ограниченных объемах. Поэтому придется сокращать расходы и немного занимать (хотя можно активнее тратить «заначки», но это «НЗ» как раз на такой случай как сейчас).
Население… во всем мире держит длинный госдолг в основном через пенсионные резервы, у нас их нет, а система накопительной пенсии была дискредитирована, восстановление доверия здесь будет сложным и займет десятилетие (если этим заниматься) и за это нужно будет много заплатить. Рассчитывать на прямые покупки населения в каких-то значимых объемах не стоит, доля депозитов сроком более 3 лет 4-5% от общего объема – это все, что нужно знать о готовности населения покупать длинный долг. ИИС дает премию 6% годовых на трехлетнем горизонте … сколько у нас в ИИС <250 млрд руб.
Нерезиденты … нужно давать сверхпремии, чтобы получить кратное увеличение притока, правда вместе здесь и мириться с ростом рисков для финстабильности, связанных с возможным оттоком капитала.
Банки… есть страны, где банки действительно держат большой объем госдолга, но в основном за занавеской там стоит ЦБ, т.е. это не совсем банки, а ЦБ через банки. Для банков госдолг – это выполнение регуляторных требований, управление ликвидностью/рисками, а также часть инвестиционного портфеля. Все остальное либо повышает риски для стабильности банковской системы (процентный/рыночный риски, без компенсации доходностью) либо модерируется ЦБ и Минфинами стран.
P.S.: На самом деле и в развитых странах есть большая проблема с размещением больших объемов госдолга, поэтому там его выкупает ЦБ (ЕЦБ, ФРС и пр…), чтобы премия не была слишком большой, конечно в тщетных надеждах потом вернуть эти бумаги в рынок ).
@truecon
Госдолг есть, но его нет … и не будет
Вчера вышли две новости о перспективах бюджетных расходов, которые обещают сохранение консервативного подхода в бюджетной и долговой политике…
1. «Минфин не допустит роста госдолга выше 20% ВВП в ближайшие пять лет. Об этом говорится в проекте плана деятельности ведомства на 2020–2025 годы»
2. «Минфин предложил программу сокращения расходов бюджета уже с 2021 года. Суммарное сокращение бюджетных ассигнований в 2021 году составит 1.428 трлн рублей, в 2022-м – 1.892 трлн рублей, а в 2023 году - в 1.364 трлн рублей.»
Если посмотреть на совокупный долг государства (вместе с местными долгами, но за вычетом межбюджетных долгов), то он составлял на средину 2020 года 16.1 трлн руб., за первое полугодие он вырос на 1.1 трлн руб. (около 1% ВВП). Депозиты органов госуправления (с учетом ФНБ) в ЦБ и банках составили 17.6 трлн руб., на середину года чистый долг госорганов оставался отрицательным.
Государство может спокойно наращивать долг и намного больше, проблема в том, что в нашей системе координат его просто некому купить.
Учитывая тот факт, что Минфин готов привлекать только средне- и долгосрочные долги. Покупатели такого долга: пенсионные фонды и страховые (в пределе 0.3-0.5 трлн руб. в год), нерезиденты (0.3-0.5 трлн руб. в год), население (0.1-0.2 трлн руб. в год), банки без доп. рисков и участия ЦБ (0.1-0.3 трлн руб. в год). На выходе условные предельные 1-1.5 трлн руб. в год – это вся емкость нашего рынка госзаимствований.
Увеличить эту емкость быстро можно: подключив ЦБ (как покупателя, так и регулятора), повысив премии, снизив сроки размещения. ЦБ – не готов подключиться, Минфин не готов сокращать дюрацию и платить сверхбольшие премии, а если готов – то лишь в очень ограниченных объемах. Поэтому придется сокращать расходы и немного занимать (хотя можно активнее тратить «заначки», но это «НЗ» как раз на такой случай как сейчас).
Население… во всем мире держит длинный госдолг в основном через пенсионные резервы, у нас их нет, а система накопительной пенсии была дискредитирована, восстановление доверия здесь будет сложным и займет десятилетие (если этим заниматься) и за это нужно будет много заплатить. Рассчитывать на прямые покупки населения в каких-то значимых объемах не стоит, доля депозитов сроком более 3 лет 4-5% от общего объема – это все, что нужно знать о готовности населения покупать длинный долг. ИИС дает премию 6% годовых на трехлетнем горизонте … сколько у нас в ИИС <250 млрд руб.
Нерезиденты … нужно давать сверхпремии, чтобы получить кратное увеличение притока, правда вместе здесь и мириться с ростом рисков для финстабильности, связанных с возможным оттоком капитала.
Банки… есть страны, где банки действительно держат большой объем госдолга, но в основном за занавеской там стоит ЦБ, т.е. это не совсем банки, а ЦБ через банки. Для банков госдолг – это выполнение регуляторных требований, управление ликвидностью/рисками, а также часть инвестиционного портфеля. Все остальное либо повышает риски для стабильности банковской системы (процентный/рыночный риски, без компенсации доходностью) либо модерируется ЦБ и Минфинами стран.
P.S.: На самом деле и в развитых странах есть большая проблема с размещением больших объемов госдолга, поэтому там его выкупает ЦБ (ЕЦБ, ФРС и пр…), чтобы премия не была слишком большой, конечно в тщетных надеждах потом вернуть эти бумаги в рынок ).
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5848 случая, а общее количество случаев составило 795 тыс. В Москве количество новых случаев составило 608 человек. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.24 тыс. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели.
В мире новые рекорды, среднее за 7 дней количество новых случаев взлетело до 237 тыс. в день. Ускорение процессу придают Индия, Бразилия, Колумбия, Аргентина. Испания остается в лидерах Западной Европы.
Америка постепенно наращивает рост новых случаев, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется более 67 тыс. новых случаев. Количество госпитализированных в США остается чуть ниже 60 тыс., но пока выше не выходит (возможно это максимальная емкость?), ускорился рост летальных исходов …
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5848 случая, а общее количество случаев составило 795 тыс. В Москве количество новых случаев составило 608 человек. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.24 тыс. Объемы тестирования в целом по стране сопоставимы с данными прошлой недели.
В мире новые рекорды, среднее за 7 дней количество новых случаев взлетело до 237 тыс. в день. Ускорение процессу придают Индия, Бразилия, Колумбия, Аргентина. Испания остается в лидерах Западной Европы.
Америка постепенно наращивает рост новых случаев, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется более 67 тыс. новых случаев. Количество госпитализированных в США остается чуть ниже 60 тыс., но пока выше не выходит (возможно это максимальная емкость?), ускорился рост летальных исходов …
@truecon
#COVID19 #Кризис #экономика #CША #безработица
Рынок труда США остается в унынии
За неделю американцы подали еще 1.37 млн первичных заявок на пособие по безработице, таким образом всего с начала кризиса было подано 49 млн первичных заявок на получение пособий по безработице в США. Если смотреть в целом – то последние полтора месяца ситуация здесь достаточно стабильна, объем заявок остается на повышенном уровне и сильно не меняется. Стандартные пособия получает 16.4 млн американцев – это почти на миллион меньше, чем на прошлой неделе, но сопоставимо с уровнем двухнедельной давности.
Всего же пособия получают 31.8 млн американцев, что лишь немногим меньше, чем неделей ранее. По общему количеству американцев на пособиях последние два месяца скорее есть перемещение с одного типа пособий на другой, но общее количество получающих пособия особо не сокращается.
Количество новых вакансий в первой половине июля упало, количество отработанных часов – упало, количество открытых заведений – упало.
Опубликованное в среду исследование Census (Household Pulse Survey) фиксирует сокращение занятых на 6.7 млн человек с середины июня по середину июля, из них -4.4 млн за последнюю неделю.
@truecon
Рынок труда США остается в унынии
За неделю американцы подали еще 1.37 млн первичных заявок на пособие по безработице, таким образом всего с начала кризиса было подано 49 млн первичных заявок на получение пособий по безработице в США. Если смотреть в целом – то последние полтора месяца ситуация здесь достаточно стабильна, объем заявок остается на повышенном уровне и сильно не меняется. Стандартные пособия получает 16.4 млн американцев – это почти на миллион меньше, чем на прошлой неделе, но сопоставимо с уровнем двухнедельной давности.
Всего же пособия получают 31.8 млн американцев, что лишь немногим меньше, чем неделей ранее. По общему количеству американцев на пособиях последние два месяца скорее есть перемещение с одного типа пособий на другой, но общее количество получающих пособия особо не сокращается.
Количество новых вакансий в первой половине июля упало, количество отработанных часов – упало, количество открытых заведений – упало.
Опубликованное в среду исследование Census (Household Pulse Survey) фиксирует сокращение занятых на 6.7 млн человек с середины июня по середину июля, из них -4.4 млн за последнюю неделю.
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5811 случая, а общее количество случаев превысило 800 тыс. В Москве количество новых случаев было максимальным за 11 дней и составило 645 человек. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.17 тыс. Объемы тестирования немного снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
В мире новые рекорды, среднее за 7 дней количество новых случаев взлетело до 240 тыс. в день. Ускорение процессу придают Индия, Бразилия. Среди стран Западной Европы Испания демонстрирует ухудшение ситуации... дрейфует вверх Франция
Американские данные в последнее время стали нестабильны, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется около 67 тыс. новых случаев. Но, видимо, здесь мы достигли потолка, и ситуация дальше не будет ускоряться. Количество госпитализированных в США остается чуть ниже 60 тыс., но пока выше не выходит, все больше указывает на то, что это и есть максимальная емкость системы, растет количество летальных исходов …
@truecon
Прирост выявленных случаев COVID-19 в России снова ниже 6 тыс. за день - 5811 случая, а общее количество случаев превысило 800 тыс. В Москве количество новых случаев было максимальным за 11 дней и составило 645 человек. По России без Москвы количество новых случаев упало до 5.17 тыс. Объемы тестирования немного снижаются по сравнению с данными прошлой недели.
В мире новые рекорды, среднее за 7 дней количество новых случаев взлетело до 240 тыс. в день. Ускорение процессу придают Индия, Бразилия. Среди стран Западной Европы Испания демонстрирует ухудшение ситуации... дрейфует вверх Франция
Американские данные в последнее время стали нестабильны, в среднем за 7 дней ежедневно выявляется около 67 тыс. новых случаев. Но, видимо, здесь мы достигли потолка, и ситуация дальше не будет ускоряться. Количество госпитализированных в США остается чуть ниже 60 тыс., но пока выше не выходит, все больше указывает на то, что это и есть максимальная емкость системы, растет количество летальных исходов …
@truecon
