#Великобритания #инфляция #экономика #ставки #BOE
Британская инфляция притормозила на тарифах... но осталась высокой
Потребительские цены в Великобритании за июль снизились на 0.4% м/м, годовая инфляция замедлилась до 6.8% г/г, но радоваться здесь Банку Англии вряд ли есть чему, т.к. инфляция остается самой высокой среди крупнейших развитых экономик, а замедление инфляции опять скромнее, чем ожидалось. В основе замедления инфляции плановое снижение тарифов на газ (-25.7% м/м и 1.4% г/г) и электроэнергию (-8.6% м/м и 6.7% г/г), т.е. эффект роста цен на энергию из инфляции практически ушел, а инфляция осталась высокой.
Хотя частично здесь сохраняется влияние роста цен на продукты питания (0.2% м/м и 14.8% г/г), но цены на товары упали на 1.7% м/м и растут на 6.1% г/г.
Зато цены на услуги продолжают активно расти на 1% м/м, годовой рост ускорился до рекордных 7.4% г/г. В итоге базовая инфляция осталась на уровне июня 6.9% г/г, что лишь немногим выше майского рекорда 7.1% г/г. Наиболее бодро дорожала медицина (8.9% г/г) и рестораны/отели (9.6% г/г). В общем и целом, базовая инфляция остается крайне высокой, а текущие ставки Банка Англии остаются в глубоко отрицательной зоне.
Рынки, конечно, пытаются немного поиграть в пользу фунта и более жесткой политики ЦБ по ставке, доходность гособлигаций снова подрастает, обслуживание долга все дороже, доходности вблизи максимумов, и Банку Англии будет все сложнее этого не замечать.
@truecon
Британская инфляция притормозила на тарифах... но осталась высокой
Потребительские цены в Великобритании за июль снизились на 0.4% м/м, годовая инфляция замедлилась до 6.8% г/г, но радоваться здесь Банку Англии вряд ли есть чему, т.к. инфляция остается самой высокой среди крупнейших развитых экономик, а замедление инфляции опять скромнее, чем ожидалось. В основе замедления инфляции плановое снижение тарифов на газ (-25.7% м/м и 1.4% г/г) и электроэнергию (-8.6% м/м и 6.7% г/г), т.е. эффект роста цен на энергию из инфляции практически ушел, а инфляция осталась высокой.
Хотя частично здесь сохраняется влияние роста цен на продукты питания (0.2% м/м и 14.8% г/г), но цены на товары упали на 1.7% м/м и растут на 6.1% г/г.
Зато цены на услуги продолжают активно расти на 1% м/м, годовой рост ускорился до рекордных 7.4% г/г. В итоге базовая инфляция осталась на уровне июня 6.9% г/г, что лишь немногим выше майского рекорда 7.1% г/г. Наиболее бодро дорожала медицина (8.9% г/г) и рестораны/отели (9.6% г/г). В общем и целом, базовая инфляция остается крайне высокой, а текущие ставки Банка Англии остаются в глубоко отрицательной зоне.
Рынки, конечно, пытаются немного поиграть в пользу фунта и более жесткой политики ЦБ по ставке, доходность гособлигаций снова подрастает, обслуживание долга все дороже, доходности вблизи максимумов, и Банку Англии будет все сложнее этого не замечать.
@truecon
#Великобритания #ставки #инфляция #BOE
UK: з/п не дают покоя Банку Англии
Очередной отчет по рынку труда Великобритании указывает на то, что разогнавшийся паровоз роста стоимости рабочей силы пока не хочет останавливаться. Хотя безработица подрастает (4.3%), да и количество открытых вакансий постепенно снижается (0.99 млн), но зарплаты продолжают расти рекордными темпами.
Средняя недельная з/п выросла в июле на 8.5% г/г, регулярная часть средней з/п (без бонусных выплат) сохраняет рекордные темпы роста за последние пару десятилетий на 7.8% г/г. В реальном выражении это правда рост впервые за 16 месяцев, хоть и на скромные 1.2% г/г (общая) и 0.6% г/г (без бонусов), но только за счет снижения в июле топливных тарифов, которые и притормозили инфляцию.
Здесь стоит вспомнить, что основным драйвером роста цен сейчас является сектор услуг, где в июле цены росли на 1% м/м и 7.4% г/г. Отчет, с одной стороны, указывает на охлаждение рынка труда в объемах, но на фоне набравшего динамику роста стоимости рабочей силы, который будет толкать вверх цены на услуги. Причем касается это именно сектора услуг (финансы, торговля и логистика, гостиниц и ресторанов), а также индексаций в госсекторе.
Для Банка Англии это будет непростой историей, т.к. рост зарплат и цен на нефть в условиях постепенного ослабления фунта (британский спрос сильно завязан на импорт) требует большей жесткости, но позволить себе они ее вряд ли могут…
@truecon
UK: з/п не дают покоя Банку Англии
Очередной отчет по рынку труда Великобритании указывает на то, что разогнавшийся паровоз роста стоимости рабочей силы пока не хочет останавливаться. Хотя безработица подрастает (4.3%), да и количество открытых вакансий постепенно снижается (0.99 млн), но зарплаты продолжают расти рекордными темпами.
Средняя недельная з/п выросла в июле на 8.5% г/г, регулярная часть средней з/п (без бонусных выплат) сохраняет рекордные темпы роста за последние пару десятилетий на 7.8% г/г. В реальном выражении это правда рост впервые за 16 месяцев, хоть и на скромные 1.2% г/г (общая) и 0.6% г/г (без бонусов), но только за счет снижения в июле топливных тарифов, которые и притормозили инфляцию.
Здесь стоит вспомнить, что основным драйвером роста цен сейчас является сектор услуг, где в июле цены росли на 1% м/м и 7.4% г/г. Отчет, с одной стороны, указывает на охлаждение рынка труда в объемах, но на фоне набравшего динамику роста стоимости рабочей силы, который будет толкать вверх цены на услуги. Причем касается это именно сектора услуг (финансы, торговля и логистика, гостиниц и ресторанов), а также индексаций в госсекторе.
Для Банка Англии это будет непростой историей, т.к. рост зарплат и цен на нефть в условиях постепенного ослабления фунта (британский спрос сильно завязан на импорт) требует большей жесткости, но позволить себе они ее вряд ли могут…
@truecon
#Великобритания #ставка #инфляция #экономика #Кризис #BOE
Банк Англии пошел за остальными и тоже оставил ставку неизменной 5.25%, хотя рынок ждал повышения до 5.5%. Правда перевес был всего 5 голосов против 4. При этом будет сокращать портфель облигаций на £100 млрд в ближайшие 12 месяцев до £658 млрд. Синхронизация с ФРС идет и здесь. Хотя ситуация с инфляцией в Британии существенно хуже, а рост зарплат ускорился до новых максимумов, но ЦБ увидел признаки ослабления на рынке труда из-за роста безработицы. Но, конечно, Банк Англии тоже, как и все: «Если появятся признаки более устойчивого инфляционного давления, потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики.» В целом Банк Англии идет по тому же пути, что и остальные – пауза с возможным повышением в будущем «если...». Британскому фунту это не очень понравилось ... это тоже добавит инфляции.
Банк Турции живет с своем режиме, здесь инфляция почти 60%, потому повысил ставку с 25% до 30% - этого в текущей ситуации тоже маловато, учитывая, что общую инфляцию к концу года можно ждать выше 65%. Но все же турки в целом выступили в рамках ожидаемого и обещают продолжать бороться с инфляцией, а вот смогут ли, учитывая риски для финстабильности - это вопрос. Лире это не очень помогло – она опять выше 27. При такой «веселой» общей инфляции (а она еще ускорится из-за роста цен на энергоносители) у лиры есть риски дальнейшего снижения, хотя и не очень агрессивного.
@truecon
Банк Англии пошел за остальными и тоже оставил ставку неизменной 5.25%, хотя рынок ждал повышения до 5.5%. Правда перевес был всего 5 голосов против 4. При этом будет сокращать портфель облигаций на £100 млрд в ближайшие 12 месяцев до £658 млрд. Синхронизация с ФРС идет и здесь. Хотя ситуация с инфляцией в Британии существенно хуже, а рост зарплат ускорился до новых максимумов, но ЦБ увидел признаки ослабления на рынке труда из-за роста безработицы. Но, конечно, Банк Англии тоже, как и все: «Если появятся признаки более устойчивого инфляционного давления, потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики.» В целом Банк Англии идет по тому же пути, что и остальные – пауза с возможным повышением в будущем «если...». Британскому фунту это не очень понравилось ... это тоже добавит инфляции.
Банк Турции живет с своем режиме, здесь инфляция почти 60%, потому повысил ставку с 25% до 30% - этого в текущей ситуации тоже маловато, учитывая, что общую инфляцию к концу года можно ждать выше 65%. Но все же турки в целом выступили в рамках ожидаемого и обещают продолжать бороться с инфляцией, а вот смогут ли, учитывая риски для финстабильности - это вопрос. Лире это не очень помогло – она опять выше 27. При такой «веселой» общей инфляции (а она еще ускорится из-за роста цен на энергоносители) у лиры есть риски дальнейшего снижения, хотя и не очень агрессивного.
@truecon
www.bankofengland.co.uk
Bank Rate maintained at 5.25% - September 2023
Monetary Policy Summary and minutes of the Monetary Policy Committee meeting
#Великобритания #инфляция #BOE #ставки
Британская инфляция в сентябре немного подросла, потребительские цены выросли на 0.5% м/м и 6.7% г/г, 5-6% инфляции в месяц уже стали вполне нормальными. В сентябре дезинфляционные эффекты снизились, в.ч. на фоне падения фунта. Товары прибавили 0.7% м/м и 6.2% г/г, рост цен на услуги на 0.3% м/м годовая динамика ускорилась до 6.9% г/г. Свою роль сыграла сентябрьская индексация цен в образовании (1.8% м/м 4.1% г/г), но активно продолжали дорожать отдых, рестораны, отели и прочее.
Базовая инфляция в итоге составила 0.5% м/м и 6.1% г/г и вполне вероятно, что продолжающийся рост номинальных зарплат темпами около 8% в год и слабость фунта на фоне невнятной монетарной политики вряд ли будут способствовать возврату инфляции в какой-то обозримой перспективе к целевым уровням. Хотя Банк Англии, конечно, продолжит рассказывать свою мантру о том, что когда-то в будущем инфляция вернется к 2% (за последние 2 года инфляция составила 17.4%). Стагфляция…
P.S.: Учитывая растущую напряженность на Ближнем Востоке у текущей ситуации все больше параллелей с 1970-ми, очередной энергетический шок на фоне разболтанных инфляционных ожиданий, но с навесом больших долгов и дефицитов.
Британская инфляция в сентябре немного подросла, потребительские цены выросли на 0.5% м/м и 6.7% г/г, 5-6% инфляции в месяц уже стали вполне нормальными. В сентябре дезинфляционные эффекты снизились, в.ч. на фоне падения фунта. Товары прибавили 0.7% м/м и 6.2% г/г, рост цен на услуги на 0.3% м/м годовая динамика ускорилась до 6.9% г/г. Свою роль сыграла сентябрьская индексация цен в образовании (1.8% м/м 4.1% г/г), но активно продолжали дорожать отдых, рестораны, отели и прочее.
Базовая инфляция в итоге составила 0.5% м/м и 6.1% г/г и вполне вероятно, что продолжающийся рост номинальных зарплат темпами около 8% в год и слабость фунта на фоне невнятной монетарной политики вряд ли будут способствовать возврату инфляции в какой-то обозримой перспективе к целевым уровням. Хотя Банк Англии, конечно, продолжит рассказывать свою мантру о том, что когда-то в будущем инфляция вернется к 2% (за последние 2 года инфляция составила 17.4%). Стагфляция…
P.S.: Учитывая растущую напряженность на Ближнем Востоке у текущей ситуации все больше параллелей с 1970-ми, очередной энергетический шок на фоне разболтанных инфляционных ожиданий, но с навесом больших долгов и дефицитов.
#Великобритания #BOE #ставки #инфляция
Банк Англии, конечно, оставил ставку неизменной на уровне 5.25%, хотя трое из девяти участников заседания предпочли бы повысить ее до 5.5%.
Прогнозы по инфляции на текущий год немного понижены (с 4.9% до 4.6%), но на 2024 год повышены (с 2.5% до 3.1%), т.е. возврат инфляции к цели будет более долгим. Рост ВВП пересмотрен с небольшим понижением до 0.6% в 2023 году и 0% в 2024 году.
В целом риторика похожа на остальных, ключевые ЦБ синхронизировались с ФРС.
@truecon
Банк Англии, конечно, оставил ставку неизменной на уровне 5.25%, хотя трое из девяти участников заседания предпочли бы повысить ее до 5.5%.
Прогнозы по инфляции на текущий год немного понижены (с 4.9% до 4.6%), но на 2024 год повышены (с 2.5% до 3.1%), т.е. возврат инфляции к цели будет более долгим. Рост ВВП пересмотрен с небольшим понижением до 0.6% в 2023 году и 0% в 2024 году.
В целом риторика похожа на остальных, ключевые ЦБ синхронизировались с ФРС.
@truecon
#Великобритания #BOE #ставки #инфляция
Банк Англии оставил ставку неизменной на уровне 5.25%, что абсолютно ожидаемо. Но все же 3 голоса из 9 хотели бы немного повысить ставку на 25 б.п., как и на прошлом заседании.
Отличие от ФРС все же есть, т.к. Банк Англии пока не решился на отказ от "higher for longer", указав, что денежно-кредитная политика, вероятно, должна будет носить ограничительный характер в течение длительного периода времени.
@truecon
Банк Англии оставил ставку неизменной на уровне 5.25%, что абсолютно ожидаемо. Но все же 3 голоса из 9 хотели бы немного повысить ставку на 25 б.п., как и на прошлом заседании.
Отличие от ФРС все же есть, т.к. Банк Англии пока не решился на отказ от "higher for longer", указав, что денежно-кредитная политика, вероятно, должна будет носить ограничительный характер в течение длительного периода времени.
@truecon
#Великобритания #BOE #ставки #инфляция
Банк Англии тоже оставил ставку без изменений на уровне 5.25%. 2 голоса из 9 в очередной раз хотели бы немного повысить ставку на 25 б.п., а еще один - понизить на 25 б.п. И все же Банк Англии оставил фразу о том, что ДКП будет "оставаться ограничительной в течение достаточно долгого времени", занимая пока более жесткую позицию, чем ФРС и ЕЦБ.
@truecon
Банк Англии тоже оставил ставку без изменений на уровне 5.25%. 2 голоса из 9 в очередной раз хотели бы немного повысить ставку на 25 б.п., а еще один - понизить на 25 б.п. И все же Банк Англии оставил фразу о том, что ДКП будет "оставаться ограничительной в течение достаточно долгого времени", занимая пока более жесткую позицию, чем ФРС и ЕЦБ.
@truecon
#Великобритания #BOE #ставки #инфляция
Банк Англии все же снизил ставку на 25 б.п. с 5.25% до 5%, правда с перевесом только в 1 голос (из 9 голосующих 4 хотели бы оставить ставку неизменной).
Снижение инфляции до 2% в основном обусловлено дезинфляцимонным фактором тарифов на энергию, при этом, инфляция в секторе услуг остается крайне высокой 5.7% г/г, поэтому Банк Англии ждет ускорения инфляции по мере ухода эффекта от снижения цен на энергию во второй половине года.
Но никаких ориентиров дальнейшего снижения Банк Англии давать не стал, по сути, как и ЕЦБ указав направление дальнейшей политики, но не беря на себя никаких обязательств продолжения.
@truecon
Банк Англии все же снизил ставку на 25 б.п. с 5.25% до 5%, правда с перевесом только в 1 голос (из 9 голосующих 4 хотели бы оставить ставку неизменной).
Снижение инфляции до 2% в основном обусловлено дезинфляцимонным фактором тарифов на энергию, при этом, инфляция в секторе услуг остается крайне высокой 5.7% г/г, поэтому Банк Англии ждет ускорения инфляции по мере ухода эффекта от снижения цен на энергию во второй половине года.
Но никаких ориентиров дальнейшего снижения Банк Англии давать не стал, по сути, как и ЕЦБ указав направление дальнейшей политики, но не беря на себя никаких обязательств продолжения.
@truecon
#BOE #Великобритания #ставка
Банк Англии не пошел по пути ФРС и ожидаемо оставил ставку неизменной на уровне 5%, сократив объем покупок гособлигаций в ближайший год на £100 млрд до £558 млрд. Только один из 9 членов заседания хотел снизить ставку на 25 б.п. до 4.75%.
Но пока Банк Англии занял осторожную позицию, отчасти из-за все еще быстрого роста цен на услуги 5.6% г/г, причем рост здесь ускорился с 5.2% г/г. Но «при отсутствии существенных изменений», постепенное снижение ставки остается основным сценарием действий, следующее снижение вероятно будет на следующем заседании.
Похоже, Банк Англии с особой осторожностью воспринимает «большую неопределенность относительно краткосрочных глобальных перспектив», как он это назвал … в отличие от ФРС.
P.S.: Турецкий ЦБ держится и оставил ставку неизменной на уровне 50%, впервые за долгое время годовая инфляция (52% г/г), практически сравнялась с процентной ставкой, до цели Турции по инфляции (5%) еще долгий и непростой путь.
@truecon
Банк Англии не пошел по пути ФРС и ожидаемо оставил ставку неизменной на уровне 5%, сократив объем покупок гособлигаций в ближайший год на £100 млрд до £558 млрд. Только один из 9 членов заседания хотел снизить ставку на 25 б.п. до 4.75%.
Но пока Банк Англии занял осторожную позицию, отчасти из-за все еще быстрого роста цен на услуги 5.6% г/г, причем рост здесь ускорился с 5.2% г/г. Но «при отсутствии существенных изменений», постепенное снижение ставки остается основным сценарием действий, следующее снижение вероятно будет на следующем заседании.
Похоже, Банк Англии с особой осторожностью воспринимает «большую неопределенность относительно краткосрочных глобальных перспектив», как он это назвал … в отличие от ФРС.
P.S.: Турецкий ЦБ держится и оставил ставку неизменной на уровне 50%, впервые за долгое время годовая инфляция (52% г/г), практически сравнялась с процентной ставкой, до цели Турции по инфляции (5%) еще долгий и непростой путь.
@truecon