#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY #банки
Банк Турции не решился на экстремизм и повысил ставку с 8.5% до 15% (примерно на этом уровне значительные объемы корпоративного кредита).
Целевой уровень инфляции 5%. В целом это скорее разумное решение, хотя и сильно мягче, чем в среднем хотел бы видеть рынок. Но даст хоть какой-то шанс адаптироваться финансовой системе к ужесточению.
Есть в этом правда свое "но" сможет ли ЦБ Турции действительно реализовать эти планы большой вопрос, т.к. по мере нарастания проблем в экономике им это делать будет все сложнее и сложнее... а смена руководства ЦБ в таких случаях - это вполне привычная реакция.
@truecon
Банк Турции не решился на экстремизм и повысил ставку с 8.5% до 15% (примерно на этом уровне значительные объемы корпоративного кредита).
Целевой уровень инфляции 5%. В целом это скорее разумное решение, хотя и сильно мягче, чем в среднем хотел бы видеть рынок. Но даст хоть какой-то шанс адаптироваться финансовой системе к ужесточению.
Есть в этом правда свое "но" сможет ли ЦБ Турции действительно реализовать эти планы большой вопрос, т.к. по мере нарастания проблем в экономике им это делать будет все сложнее и сложнее... а смена руководства ЦБ в таких случаях - это вполне привычная реакция.
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY #банки
Лира, конечно, после решения пошла дальше девальвироваться. В общем-то у ЦБ Турции хороших вариантов ужесточения нет, но выбор был невелик:
✔️ Резким повышением до 20-30% с большой вероятностью получить сразу шок финансовой системы, после которого глава ЦБ будет уволен через месяц другой с большой вероятностью;
✔️ Сделать активное повышение до тех самых ~15% и потом в течение года продолжать повышать до условных 25-30%, давая финсистеме хоть как-то адаптироваться (хотя также с риском получит финкризис, может не такой интенсивный). Здесь понятно, сильнее недоверие со стороны рынка, но меньше шансов смены главы.
Выбор второго варианта рациональнее, т.к. доверия нет и так и так, но во втором больше шансов.... Нет здесь простого пути
@truecon
Лира, конечно, после решения пошла дальше девальвироваться. В общем-то у ЦБ Турции хороших вариантов ужесточения нет, но выбор был невелик:
✔️ Резким повышением до 20-30% с большой вероятностью получить сразу шок финансовой системы, после которого глава ЦБ будет уволен через месяц другой с большой вероятностью;
✔️ Сделать активное повышение до тех самых ~15% и потом в течение года продолжать повышать до условных 25-30%, давая финсистеме хоть как-то адаптироваться (хотя также с риском получит финкризис, может не такой интенсивный). Здесь понятно, сильнее недоверие со стороны рынка, но меньше шансов смены главы.
Выбор второго варианта рациональнее, т.к. доверия нет и так и так, но во втором больше шансов.... Нет здесь простого пути
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY #банки
В моменте ...
✔️ Европа уверенно вкатывается в рецессию, судя по PMI производство уже там, услуги еще вытягивают повестку, но это лишь вопрос времени. Хотя значительная часть проблем все еще "выкупается" за счет бюджетов, но бюджетный эффект иссякать (в т.ч. по причине роста расходов на обслуживание долга).
✔️ Турция: Лира продолжает свой поход - уже 25.2 лиры за доллар, при текущих раскладах диапазон 25-27 видится вполне адекватным диапазоном для турецкой валюты. Резервов нет, текущий счет отрицательный, дефицит бюджета ...
@truecon
В моменте ...
✔️ Европа уверенно вкатывается в рецессию, судя по PMI производство уже там, услуги еще вытягивают повестку, но это лишь вопрос времени. Хотя значительная часть проблем все еще "выкупается" за счет бюджетов, но бюджетный эффект иссякать (в т.ч. по причине роста расходов на обслуживание долга).
✔️ Турция: Лира продолжает свой поход - уже 25.2 лиры за доллар, при текущих раскладах диапазон 25-27 видится вполне адекватным диапазоном для турецкой валюты. Резервов нет, текущий счет отрицательный, дефицит бюджета ...
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY
Лира, тем временем, встала как вкопанная на новой "полочке" 26 лир за доллар. Если смотреть реальный курс - то он упал до минимумов декабря 2021 года. В принципе 25-27 вполне соответствует горизонту 1-2 месяцев. А дальше уже ситуация будет определяться способностью ЦБ не на словах, а на деле как-то бороться с инфляцией....
@truecon
Лира, тем временем, встала как вкопанная на новой "полочке" 26 лир за доллар. Если смотреть реальный курс - то он упал до минимумов декабря 2021 года. В принципе 25-27 вполне соответствует горизонту 1-2 месяцев. А дальше уже ситуация будет определяться способностью ЦБ не на словах, а на деле как-то бороться с инфляцией....
@truecon
#TRY #Турция #ставки #инфляция
Лира дрейфует дальше
Перед решением по ставкам турецкая лира возобновила свой забег вверх к 27. Хотя рынок надеется на повышение ставки с 15 до 20% - это по-прежнему недостаточно, чтобы хоть как-то соответствовать инфляционной ситуации, которая пока не предполагает устойчивую инфляцию ниже 2-3% в месяц. Реальная ставка еще будет оставаться отрицательной. Финсистема функционирует в достаточно искажённой реальности, когда средние ставки по депозитам в лире остаются существенно выше средних ставок по кредитам…
P.S.: Потеря доходов от «зерновой сделки», тоже скорее всего будет давить на лиру, учитывая устойчиво отрицательный текущий счет.
@truecon
Лира дрейфует дальше
Перед решением по ставкам турецкая лира возобновила свой забег вверх к 27. Хотя рынок надеется на повышение ставки с 15 до 20% - это по-прежнему недостаточно, чтобы хоть как-то соответствовать инфляционной ситуации, которая пока не предполагает устойчивую инфляцию ниже 2-3% в месяц. Реальная ставка еще будет оставаться отрицательной. Финсистема функционирует в достаточно искажённой реальности, когда средние ставки по депозитам в лире остаются существенно выше средних ставок по кредитам…
P.S.: Потеря доходов от «зерновой сделки», тоже скорее всего будет давить на лиру, учитывая устойчиво отрицательный текущий счет.
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY #банки
Турецкий ЦБ оказался даже скромнее, чем можно было предположить, повысив ставку скорее по нижней границе ожиданий на 2.5 п.п. до 17.5%.
При таких темпах ужесточения и инфляции в 2-3% ежемесячно, USD/TRY еще предстоит путь на север, хотя пока ее и пытаются придержать у 27 лир за доллар.
@truecon
Турецкий ЦБ оказался даже скромнее, чем можно было предположить, повысив ставку скорее по нижней границе ожиданий на 2.5 п.п. до 17.5%.
При таких темпах ужесточения и инфляции в 2-3% ежемесячно, USD/TRY еще предстоит путь на север, хотя пока ее и пытаются придержать у 27 лир за доллар.
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY #банки
Турецкий ЦБ все же пошел на обострение и двинул ставку сразу на 750 б.п. до 25%, после достаточно вялого начала цикла ужесточения, сильно разочаровавшего рынки. Это все еще сильно ниже инфляции в 47.8% г/г, но все же помогает в моменте лире удержаться.
Пока, очевидно, этого мало, чтобы вернуть инфляцию к 5% придется пройти длинный тернистый путь, пока есть большие сомнения, что столкновение с проблемами в экономике и финсистеме (а они будут на этом пути), не развернут все на 180.
@truecon
Турецкий ЦБ все же пошел на обострение и двинул ставку сразу на 750 б.п. до 25%, после достаточно вялого начала цикла ужесточения, сильно разочаровавшего рынки. Это все еще сильно ниже инфляции в 47.8% г/г, но все же помогает в моменте лире удержаться.
Пока, очевидно, этого мало, чтобы вернуть инфляцию к 5% придется пройти длинный тернистый путь, пока есть большие сомнения, что столкновение с проблемами в экономике и финсистеме (а они будут на этом пути), не развернут все на 180.
@truecon
#Турция #инфляция #ставка #TRY
Турция: инфляция разогналась
Инфляция в Турции за август улетела еще на 9% м/м, годовые темпы роста цен достигли 58.9%. Показатель снова выше ожиданий рынка, который надеялся увидеть 7% м/м. Бурно росли цены в транспортном секторе, где 16.6% м/м и 70.2% г/г, но и по остальным направлениям рост 7-9% за месяц не оставляет надежд на существенное улучшение ситуации. Хотя такие темпы во многом связаны, конечно с девальвацией лиры, повышением номинальных зарплат и предвыборными подаркам, но привычной реакцией экономических агентов повышать цены на любые изменения пока избежать не получается. Осенью должно пойти замедление (разовые эффекты уйдут), но все-равно инфляция останется на высоких уровнях.
ЦБ Турции это ставит перед необходимостью еще одного резкого повышения ставки, т.к. пока она остается даже не на нейтральном уровне… но новые резкие повышения выше 30% могут уже генерировать проблемы с платежеспособностью на внутреннем рынке. Лира особо не отреагировала, застряв в диапазоне 26-27 лир за доллар, но при такой инфляции есть потенциал ухудшения динамики, если ЦБ не решится на агрессивные реакции.
@truecon
Турция: инфляция разогналась
Инфляция в Турции за август улетела еще на 9% м/м, годовые темпы роста цен достигли 58.9%. Показатель снова выше ожиданий рынка, который надеялся увидеть 7% м/м. Бурно росли цены в транспортном секторе, где 16.6% м/м и 70.2% г/г, но и по остальным направлениям рост 7-9% за месяц не оставляет надежд на существенное улучшение ситуации. Хотя такие темпы во многом связаны, конечно с девальвацией лиры, повышением номинальных зарплат и предвыборными подаркам, но привычной реакцией экономических агентов повышать цены на любые изменения пока избежать не получается. Осенью должно пойти замедление (разовые эффекты уйдут), но все-равно инфляция останется на высоких уровнях.
ЦБ Турции это ставит перед необходимостью еще одного резкого повышения ставки, т.к. пока она остается даже не на нейтральном уровне… но новые резкие повышения выше 30% могут уже генерировать проблемы с платежеспособностью на внутреннем рынке. Лира особо не отреагировала, застряв в диапазоне 26-27 лир за доллар, но при такой инфляции есть потенциал ухудшения динамики, если ЦБ не решится на агрессивные реакции.
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY #банки
Турецкий ЦБ продолжает пытаться догнать инфляцию, которая на конец года ожидается выше 68% и повысил ставку еще на 5 п.п до 35% - это уже ближе к ограничительной политике. И "полон решимости" вернуть экономику к цели по инфляции в 5%.
Учитывая, что без "боли" это вряд ли в принципе возможно, а пока до серьезных проблем еще не дошло - самый важный этап еще впереди.
@truecon
Турецкий ЦБ продолжает пытаться догнать инфляцию, которая на конец года ожидается выше 68% и повысил ставку еще на 5 п.п до 35% - это уже ближе к ограничительной политике. И "полон решимости" вернуть экономику к цели по инфляции в 5%.
Учитывая, что без "боли" это вряд ли в принципе возможно, а пока до серьезных проблем еще не дошло - самый важный этап еще впереди.
@truecon
#Турция #инфляция #ставка #TRY
Банк Турции не стал останавливаться на достигнутом и поднял ставку еще на 5 п.п до 40%. Инфляция пока держится выше 60%, но месячная инфляция все снизилась до 3-4% и постепенно стабилизируется после выборных шоков, потому ЦБ сигнализировал о скором завершении цикла ужесточения.
Так что пока Банк Турции последователен, но пока правда и серьезных проблем от повышения ставок не проявилось... да и инфляция далеко не 5%.
@truecon
Банк Турции не стал останавливаться на достигнутом и поднял ставку еще на 5 п.п до 40%. Инфляция пока держится выше 60%, но месячная инфляция все снизилась до 3-4% и постепенно стабилизируется после выборных шоков, потому ЦБ сигнализировал о скором завершении цикла ужесточения.
Так что пока Банк Турции последователен, но пока правда и серьезных проблем от повышения ставок не проявилось... да и инфляция далеко не 5%.
@truecon