#COVID19 #Китай #экономика #экспорт #нефть #Австралия
Контуры падения: внешняя торговля Китая относительно устойчива… Австралия грустит…
Внешняя торговля Китая не очень сильно пострадала от карантина в 1 квартале, экспорт падает сопоставило с падением производства -13% кв/кв, импорт выглядит лучше и сократился всего на 6% кв/кв. Относительно первого квартала прошлого года падение экспорта составило 13.4% г/г, падение импорта – падение на 2.9% г/г. На самом деле падение чуть больше, т.к. в феврале 29 дней, но в это не принципиально.
Для нас интересен импорт нефти – здесь ситуация очень ровная, импорт нефти Китаем составил 10 мбд в 1 квартале 2020 года и это немногим больше уровня аналогичного квартал прошлого года, прирост практически обнулился, но и сокращения мы здесь не увидели.
Средняя импортная цена нефти в марте упала до $55.6 за баррель, цена импорта нефти Китаем исторически очень близка к цене Brent за предыдущий месяц (в феврале она была $55.6 за баррель). Экономить Китай начнет уже в апреле, т.к. мартовские цены рухнули до $32 за баррель, его выигрыш составит ~$7 млрд за месяц относительно марта и ~$10 млрд в месяц относительно уровней 2019 года. Это прилично поддержит торговый баланс на фоне возможного провала экспорта в развитые страны.
В Австралии деловые настроения не просто пробили дно 2008 года, они рухнули сильно ниже, это при том, что уровень ограничений в самой стране несколько слабее, чем во многих развитых странах: посещение торговых и развлекательных мест сократилось всего на 44%, трафик на работу упал на 36%, общий трафик – в 2-3 раза, трафик общественного транспорта – на 70-75%.
@truecon
Контуры падения: внешняя торговля Китая относительно устойчива… Австралия грустит…
Внешняя торговля Китая не очень сильно пострадала от карантина в 1 квартале, экспорт падает сопоставило с падением производства -13% кв/кв, импорт выглядит лучше и сократился всего на 6% кв/кв. Относительно первого квартала прошлого года падение экспорта составило 13.4% г/г, падение импорта – падение на 2.9% г/г. На самом деле падение чуть больше, т.к. в феврале 29 дней, но в это не принципиально.
Для нас интересен импорт нефти – здесь ситуация очень ровная, импорт нефти Китаем составил 10 мбд в 1 квартале 2020 года и это немногим больше уровня аналогичного квартал прошлого года, прирост практически обнулился, но и сокращения мы здесь не увидели.
Средняя импортная цена нефти в марте упала до $55.6 за баррель, цена импорта нефти Китаем исторически очень близка к цене Brent за предыдущий месяц (в феврале она была $55.6 за баррель). Экономить Китай начнет уже в апреле, т.к. мартовские цены рухнули до $32 за баррель, его выигрыш составит ~$7 млрд за месяц относительно марта и ~$10 млрд в месяц относительно уровней 2019 года. Это прилично поддержит торговый баланс на фоне возможного провала экспорта в развитые страны.
В Австралии деловые настроения не просто пробили дно 2008 года, они рухнули сильно ниже, это при том, что уровень ограничений в самой стране несколько слабее, чем во многих развитых странах: посещение торговых и развлекательных мест сократилось всего на 44%, трафик на работу упал на 36%, общий трафик – в 2-3 раза, трафик общественного транспорта – на 70-75%.
@truecon
Forwarded from TruEcon
#COVID19 #Китай #экономика #экспорт #нефть #Австралия
Внешняя торговля Китая относительно устойчива… Австралия грустит…
Внешняя торговля Китая не очень сильно пострадала от карантина в 1 квартале, экспорт падает сопоставило с падением производства -13% кв/кв, импорт выглядит лучше и сократился всего на 6% кв/кв. Относительно первого квартала прошлого года падение экспорта составило 13.4% г/г, падение импорта – падение на 2.9% г/г. На самом деле падение чуть больше, т.к. в феврале 29 дней, но в это не принципиально.
Для нас интересен импорт нефти – здесь ситуация очень ровная, импорт нефти Китаем составил 10 мбд в 1 квартале 2020 года и это немногим больше уровня аналогичного квартал прошлого года, прирост практически обнулился, но и сокращения мы здесь не увидели.
Средняя импортная цена нефти в марте упала до $55.6 за баррель, цена импорта нефти Китаем исторически очень близка к цене Brent за предыдущий месяц (в феврале она была $55.6 за баррель). Экономить Китай начнет уже в апреле, т.к. мартовские цены рухнули до $32 за баррель, его выигрыш составит ~$7 млрд за месяц относительно марта и ~$10 млрд в месяц относительно уровней 2019 года. Это прилично поддержит торговый баланс на фоне возможного провала экспорта в развитые страны.
В Австралии деловые настроения не просто пробили дно 2008 года, они рухнули сильно ниже, это при том, что уровень ограничений в самой стране несколько слабее, чем во многих развитых странах: посещение торговых и развлекательных мест сократилось всего на 44%, трафик на работу упал на 36%, общий трафик – в 2-3 раза, трафик общественного транспорта – на 70-75%.
@truecon
Внешняя торговля Китая относительно устойчива… Австралия грустит…
Внешняя торговля Китая не очень сильно пострадала от карантина в 1 квартале, экспорт падает сопоставило с падением производства -13% кв/кв, импорт выглядит лучше и сократился всего на 6% кв/кв. Относительно первого квартала прошлого года падение экспорта составило 13.4% г/г, падение импорта – падение на 2.9% г/г. На самом деле падение чуть больше, т.к. в феврале 29 дней, но в это не принципиально.
Для нас интересен импорт нефти – здесь ситуация очень ровная, импорт нефти Китаем составил 10 мбд в 1 квартале 2020 года и это немногим больше уровня аналогичного квартал прошлого года, прирост практически обнулился, но и сокращения мы здесь не увидели.
Средняя импортная цена нефти в марте упала до $55.6 за баррель, цена импорта нефти Китаем исторически очень близка к цене Brent за предыдущий месяц (в феврале она была $55.6 за баррель). Экономить Китай начнет уже в апреле, т.к. мартовские цены рухнули до $32 за баррель, его выигрыш составит ~$7 млрд за месяц относительно марта и ~$10 млрд в месяц относительно уровней 2019 года. Это прилично поддержит торговый баланс на фоне возможного провала экспорта в развитые страны.
В Австралии деловые настроения не просто пробили дно 2008 года, они рухнули сильно ниже, это при том, что уровень ограничений в самой стране несколько слабее, чем во многих развитых странах: посещение торговых и развлекательных мест сократилось всего на 44%, трафик на работу упал на 36%, общий трафик – в 2-3 раза, трафик общественного транспорта – на 70-75%.
@truecon
#Австралия #инфляция #ставка #RBA
Австралия … ЦБ не пришел
Резервному Банку Австралии на следующей неделе, похоже, придется как-то успокаивать свой рынок, после того как доходность гособлигаций с погашением в апреле 2024 года, которые он таргетирует на уровне 0.1%, взлетела до 0.775%. Это ставит РБА в, мягко говоря, некомфортное положение… он взял на себя обязательство удерживать ставки на уровне 0.1% и не смог (не стал?) на данный момент его реализовывать. Это ставит вопрос о доверии к целям, которые он декларирует. И теперь … либо надо отказываться от этого таргета, сигнализируя о резком развороте политики, либо идти на усиленные интервенции в условиях возросшей инфляции. Очень любопытно будет посмотреть, как РБА будет во вторник решать эту ситуацию…
@truecon
Австралия … ЦБ не пришел
Резервному Банку Австралии на следующей неделе, похоже, придется как-то успокаивать свой рынок, после того как доходность гособлигаций с погашением в апреле 2024 года, которые он таргетирует на уровне 0.1%, взлетела до 0.775%. Это ставит РБА в, мягко говоря, некомфортное положение… он взял на себя обязательство удерживать ставки на уровне 0.1% и не смог (не стал?) на данный момент его реализовывать. Это ставит вопрос о доверии к целям, которые он декларирует. И теперь … либо надо отказываться от этого таргета, сигнализируя о резком развороте политики, либо идти на усиленные интервенции в условиях возросшей инфляции. Очень любопытно будет посмотреть, как РБА будет во вторник решать эту ситуацию…
@truecon
#Австралия #инфляция #ставка #RBA
RBA: 404 Page Not Found…
Именно так теперь открывается страница на сайте Резервного Банка Австралии (RBA) с целевым уровнем доходности облигаций ). ЦБ отказался обещания поддерживать доходность на уровне 0.1% и сейчас эта доходность прочно закрепилась в районе 0.7%. При этом RBA все еще обещает: удерживать ставку 0.1% и покупать активы на 4 млрд «оззи» еженедельно до февраля 2022 года.
Сам RBA объяснил решение отказаться от целевого уровня тем, что эффективность таргета в качестве инструмента ДКП снизилась, поскольку ожидания относительно будущих процентных ставок изменились. В пресс-релизе еще много пространных объяснений почему это сделано, но в общем-то это все скорее оправдания того почему RBA «кинул» тех, кто ему поверил и посчитал этот инструмент безрисковым.
Суть в том, что если прогноз любого ЦБ по ставкам – это условное обязательство (может быть отозван и пересмотрен в любой момент), то обязательство удержания доходности конкретной бумаги на заданном уровне – это скорее безусловное обязательство. От которого отказались потому, что «в стремлении закрепить доходность по облигациям за апрель 2024 года на уровне 10 базисных пунктов было больше затрат, чем выгод». Но вопрос еще и в том как это было сделано, RBA сначала, неожиданно для всех, ушел с рынка и лишь потом объявил само решение.
На выходе это все выглядит примерно так: мы столкнулись с трудным выбором (ЦБ попытался 21 октября удержать рынок, но в итоге не смог) и выбор был сделан в пользу того, что мы всех немного «кинули», но так надо было и так было правильно.
P.S.: Инвесторы и трейдеры, которые поверили RBA «в гневе» )
@truecon
RBA: 404 Page Not Found…
Именно так теперь открывается страница на сайте Резервного Банка Австралии (RBA) с целевым уровнем доходности облигаций ). ЦБ отказался обещания поддерживать доходность на уровне 0.1% и сейчас эта доходность прочно закрепилась в районе 0.7%. При этом RBA все еще обещает: удерживать ставку 0.1% и покупать активы на 4 млрд «оззи» еженедельно до февраля 2022 года.
Сам RBA объяснил решение отказаться от целевого уровня тем, что эффективность таргета в качестве инструмента ДКП снизилась, поскольку ожидания относительно будущих процентных ставок изменились. В пресс-релизе еще много пространных объяснений почему это сделано, но в общем-то это все скорее оправдания того почему RBA «кинул» тех, кто ему поверил и посчитал этот инструмент безрисковым.
Суть в том, что если прогноз любого ЦБ по ставкам – это условное обязательство (может быть отозван и пересмотрен в любой момент), то обязательство удержания доходности конкретной бумаги на заданном уровне – это скорее безусловное обязательство. От которого отказались потому, что «в стремлении закрепить доходность по облигациям за апрель 2024 года на уровне 10 базисных пунктов было больше затрат, чем выгод». Но вопрос еще и в том как это было сделано, RBA сначала, неожиданно для всех, ушел с рынка и лишь потом объявил само решение.
На выходе это все выглядит примерно так: мы столкнулись с трудным выбором (ЦБ попытался 21 октября удержать рынок, но в итоге не смог) и выбор был сделан в пользу того, что мы всех немного «кинули», но так надо было и так было правильно.
P.S.: Инвесторы и трейдеры, которые поверили RBA «в гневе» )
@truecon
#Австралия #инфляция #ставка #RBA
Резервный банк Австралии продолжает всех развлекать своей непредсказуемостью и повысил ставку на последнем заседании на 25 б.п. до 3.85%. На прошлом заседании РБА н е стал повышать ставку, чтобы посмотреть на ситуацию и в общем-то не сигнализировал, что готов к этому. Но... пришлось повышать, несмотря на все страхи относительно рынка жилья и огромной ипотеки.
@truecon
Резервный банк Австралии продолжает всех развлекать своей непредсказуемостью и повысил ставку на последнем заседании на 25 б.п. до 3.85%. На прошлом заседании РБА н е стал повышать ставку, чтобы посмотреть на ситуацию и в общем-то не сигнализировал, что готов к этому. Но... пришлось повышать, несмотря на все страхи относительно рынка жилья и огромной ипотеки.
@truecon
#Австралия #ставка #инфляция #экономика #RBA
РБА продолжает повышать
Резервный банк Австралии в очередной раз немного удивил рынки повысив ставку второй раз после апрельской паузы на 25 б.п. до 4.1%. Хотя ряд намеков от ЦБ был, но рынок им не поверил.
РБА в этом цикле ужесточения один из самых неадекватных и нервных ЦБ, которого постоянно носит из стороны в сторону, но как раз это ярко отражает реальные настроения в центробанках. Долги населения (в основном ипотечный долг) на входе в 2022 года составляли почти 120% ВВП и с повышением ставок падение цен на дома пугает ЦБ. Но и инфляция высокая...
P.S.: Небольшой отскок цен на жилье прибавил РБА смелости... надолго ли...
@truecon
РБА продолжает повышать
Резервный банк Австралии в очередной раз немного удивил рынки повысив ставку второй раз после апрельской паузы на 25 б.п. до 4.1%. Хотя ряд намеков от ЦБ был, но рынок им не поверил.
РБА в этом цикле ужесточения один из самых неадекватных и нервных ЦБ, которого постоянно носит из стороны в сторону, но как раз это ярко отражает реальные настроения в центробанках. Долги населения (в основном ипотечный долг) на входе в 2022 года составляли почти 120% ВВП и с повышением ставок падение цен на дома пугает ЦБ. Но и инфляция высокая...
P.S.: Небольшой отскок цен на жилье прибавил РБА смелости... надолго ли...
@truecon
#Австралия #ставка #инфляция #экономика #RBA
Резервный Банк Австралии опять сделал паузу, оставив ставку на уровне 4.1%, хотя рынки в этот раз колебались, но скорее ждали повышения ставки. На предыдущем заседании ЦБ давал агрессивные комментарии, теперь хочет подождать и посмотреть (как ФРС). Хотя «рост з/п ускорился», рынок труда напряжен, актуальной остается нехватка рабочей силы, но инфляция замедлилась до 5.6% г/г.
Хотя дверь не закрыта и РБА сигнализировал о «некотором дальнейшем ужесточении», но учитывая то, как этот центральный банк мечется из стороны в сторону в последние пару лет, доверять его заявлениям вряд ли стоит. РБА, конечно боится инфляции, но не менее сильно его напрягают риски схлопывания пузырей на рынке жилья, где ипотека превышает 100% ВВП.
P.S.: Рынок жилья, тем временем, на фоне сокращения предложения снова разогревается )
@truecon
Резервный Банк Австралии опять сделал паузу, оставив ставку на уровне 4.1%, хотя рынки в этот раз колебались, но скорее ждали повышения ставки. На предыдущем заседании ЦБ давал агрессивные комментарии, теперь хочет подождать и посмотреть (как ФРС). Хотя «рост з/п ускорился», рынок труда напряжен, актуальной остается нехватка рабочей силы, но инфляция замедлилась до 5.6% г/г.
Хотя дверь не закрыта и РБА сигнализировал о «некотором дальнейшем ужесточении», но учитывая то, как этот центральный банк мечется из стороны в сторону в последние пару лет, доверять его заявлениям вряд ли стоит. РБА, конечно боится инфляции, но не менее сильно его напрягают риски схлопывания пузырей на рынке жилья, где ипотека превышает 100% ВВП.
P.S.: Рынок жилья, тем временем, на фоне сокращения предложения снова разогревается )
@truecon
#Австралия #ставка #инфляция #экономика #RBA
Резервный Банк Австралии продолжил паузу, оставив ставку на уровне 4.1%, хотя рынки снова ждали повышения до 4.35%. Но ЦБ, похоже, решил стать одним из самых непредсказуемых в этом цикле ужесточения, в очередной раз обману ожидания рынка - это говорит о том насколько сам регулятор не уверен в происходящем. Само решение все ещё позоционируется все ещё именно как пауза, но РБА фактически скопировал формулировки ФРС, как и ЕЦБ.
Хотя «рост з/п ускорился», рынок труда напряжен, инфляция цен на услуги "была на удивление устойчивой", а общая инфляция 6%, на дальнейшие шаги решиться все сложнее и сложнее...
@truecon
Резервный Банк Австралии продолжил паузу, оставив ставку на уровне 4.1%, хотя рынки снова ждали повышения до 4.35%. Но ЦБ, похоже, решил стать одним из самых непредсказуемых в этом цикле ужесточения, в очередной раз обману ожидания рынка - это говорит о том насколько сам регулятор не уверен в происходящем. Само решение все ещё позоционируется все ещё именно как пауза, но РБА фактически скопировал формулировки ФРС, как и ЕЦБ.
Хотя «рост з/п ускорился», рынок труда напряжен, инфляция цен на услуги "была на удивление устойчивой", а общая инфляция 6%, на дальнейшие шаги решиться все сложнее и сложнее...
@truecon