Саудовская Аравия решила добить сланец. Как только количество работающих установок в США стабилизировалось и началось их медленно восстановление, цены на нефть тут же пошли вниз. Виной тому прайсы на нефть для азиатских потребителей на осень, от КСА, дающие дисконты.
Пока для Саудовской Аравии нефтяная война дается тяжело. Резервный фонд королевства растаял на 10% с начала года, с 500 млрд долл, до 448 млрд. Дефицит бюджета на этот год 100 млрд долл  или 13% ВВП. Более того, нефтяные соседи страны начинают входить в тяжелейший экономический кризис. Так Кувейт объявил на прошедшей неделе, что в стране заканчивается наличность, и зарплату госслужащим платить нечем.
Но деваться нефтяным странам некуда. Идет война на истощение. Тот кто сдаст свои доли, отдаст и будущую сверхприбыль от добычи нефти. А момент получения сверхприбыли обязательно наступит. Текущий профицит ведет к снижению капитальных вложений, рынок рано или поздно начнет балансироваться, и переходить из состояния избытка предложения к его дефициту

У России самая прочная финансовая позиция среди стран СНГ. Соотношение долга, и международных резервов одно из самых низких и страна может спокойно пережить кризис мировой экономики. Лучше позиция только у Азербайджана, однако в расчет международных резервов страны включен ГНФАР - суверенный фонд, который владеет не только финансовыми активами, но и долями в крупных проектах. Аналог для России – в состав резервов включить госдоли в «Роснефти» и «Газпроме.
Так или иначе, сравнение в лоб обеспеченности резервами экономик России и Азербайджана не уместно. Экономика Азербайджана меньше, а значит менее диверсифицирована и больше зависит от конъюнктуры на рынке нефти. Да и у России есть, какое никакое – машиностроение (с мировым лидерством в некоторых отраслях),  сельское-хозяйство, лес, металлургия. В целом России, есть что предложить миру кроме нефти и газа.
Говоря же о достаточности средств, в России смело можно наращивать долг на 10-15 трлн руб. Этого хватит 10 раз покрыть дефицит бюджета 2020 года.

Глава Минфина Антон Силуанов заявил, что ведомство планирует увеличить уровень госдолга России
https://expert.ru/2020/09/16/minfin-uvelichit-gosdolg-rossii-v-2021-2022-godah-do-20-vvp/

#газ#Германия/США/РФ#

Не так много я пишу по текущей газовой энергополитике. Только, когда вижу, что сообщество отраслевых каналов не замечает важных выводов. В эти дни все отписались о том, что ФРГ предложила США сделку за отказ от санкций против «Северного потока-2».

Об этом сообщила германская газета Die Zeit. По данным ее источников, Берлин выразил готовность вложить до €1 млрд в строительство в Германии двух терминалов по приему американского сжиженного природного газа. «В ответ США разрешат беспрепятственное завершение и эксплуатацию «Северного потока – 2», - говорится в письме вице-канцлера, министра финансов ФРГ Олафа Шольца, направленном 7 августа главе Минфина США Стивену Мнучину.

Главный вопрос - что это даст участникам проекта Северный поток и Германии как потребителю газа.
На мой взгляд:

1. Берлин тем самым выполняет нормативные предписания Третьего энергопакета ЕС, в котором прямо рекомендовано диверсифицировать источники, способы и маршруты поставок природного газа.

2. В свою очередь, создание двух указанных инфраструктурных объектов позволит Германии выбирать более дешевый газ и в условиях профицита продукта держать закупочные цены ниже, ниже и ниже.

3. Терминал СПГ также создаёт возможность импортировать не только американский, но и любого другого происхождения СПГ, включая российский.

4. Германия 🇩🇪давно задумывалась над необходимостью строительства регазификационных мощностей. Но все как-то не было острой необходимости - ни в краткосрочном, ни в долгосрочном периоде. А спор вокруг Северного потока стал последней каплей или даже вишенкой на торте. Строительство инфраструктурного объекта на миллиард - это хорошо для подрядчиков в любой стране. На миллиард евро - таки просто хорошо на хорошо.

5. Какое влияние это окажет на судьбу Северного потока-2 и Газпрома? С точки зрения проектного финансирования - положительное. Позволит завершить очередную стройку века. С экономической точки зрения - нейтральное. Новые трубы позволят отказаться от уплаты транзитных пошлин по территории Украины. Это плюс. Но не спасут от потери части традиционных рынков, что мы увидели в 1 полугодии 2020 года, - это минус.

6. Главное, чтобы это предложение услышали в Вашингтоне и отнеслись к нему положительно. Потому что это именно тот случай, когда лучше было бы довести предложенную инициативу до реализации, а потом уже обсуждать в публичном пространстве. Или это все-таки был слив, который должен был свидетельствовать о том, что Германия заботится о своих проектах... поживём-увидим.

Главная проблема экономики США – падение предельной эффективности госинвестиций. Говоря проще, государство наряду с бизнесом и частными лицами выступает инвестором в экономику – прямо или опосредовано. И оптимально, кода например на 1 доллар вложений государства ВВП растет на 1,5-2 доллара. Примерно такие мультипликторы сейчас в России при прямых госинвестициях.  В такой конструкции – наращивать госдолг не страшно. Хотя бы в модели рост экономики будет опережать рост госдолга.
В США же примерно с 70ых годов эффективность госинвестиций падает. Уже сейчас она опустилась до уровня 0,2-0,3 прироста ВВП на 1 доллар наращивания госдолга. При этом долг стремительно растет. В такой конструкции – рост бюджетных расходов – это путь в никуда. Рано или поздно, обслуживание разросшихся долгов станет неподъемной ношей для экономики.
Выход из ситуации – реформы. Переориентация госрасходов с наименее эффективных трат, на наиболее эффективные. Время для маневра пока есть, но не очевидно, есть ли на это политическая воля.

Где на Руси жить хорошо? – В Москве и Петербурге. Именно эти регионы вырвались в лидерство рейтинга InfraOne по обеспеченности инфраструктурой. Под инфраструктурой понимается 22 показателя, от дорог и состояния жилья, до системы образования и медицины.
Огромный интегральный рейтинг показывает, что комфортная в современном понимании жизнь в России доступна в крайне ограниченном числе регионов. Кроме Московской и Питерской агломераций более-менее, еще в 8 регионах. И то Мурманская область и ХМАО, очевидно попали в рейтинг с авансом.
Что интересно, высокий показатель обеспеченности инфраструктурой в России по двум направлениям: коммуналка и связь. Во многом наследие советской власти. Именно они позволяют многим регионам в Сибири и на Кавказе не провалиться в состояние «Афганистана». Самая слабый показатель – транспорт. Именно его развитие вытягивает столицы вверх.

Некоторые из российских банков запускают сервис по перечислению платы через Систему быстрых платежей, при этом будет задействован механизм переводов от юридических лиц физическим по номеру телефона

https://expert.ru/2020/09/22/banki-budut-perechislyat-zarplatyi-po-nomeru-telefona/

Один из немногих показатели, где  Москва и Питер плетутся в хвосте, субрейтинга развития инфраструктуры, это соцаилка. Но скорее это проблема методики расчета, нежели адекватное описание действительности. Например аутсайдеры этого субрейтинга- Московская область и Севастополь. А если верить цифрам InfraOne то пятерка самых социально обеспеченных регионов страны выглядит так: Тамбов, Чукотка, Белгород, Курган и Магадан.
Удивительно лидерство двух последних, крайне депрессивных региона. Однако объясняется это просто, количество садов, школ и ВУЗов со времен советской власти уменьшалось не такими стремительными темпами, каким был отток населения. В итоге возник профицит социальной инфраструктуры в одних регионах, и дефицит в других.
Другой вопрос – качества этой самой инфраструктуры. Но такую, во многом субъективную статистику., в рамках всей страны собрать практически невозможно.

«Роснефть» кардинально трансформировала сбыт за последние годы. Уже больше половины экспортной сырой нефти компании уходит на восток – 80 млн из 149 млн тонн, из них поставки в Китай 58,3 млн. То есть каждая третья эксопртируемая тонна «Роснефти» по трубе или морем уходит в Поднебесную.  Сейчас компания пожинает плоды своей прозорливости пятнадцатилетней давности, когда был дан старт строительства трубопровода ВСТО и запущен Ванкор.
Побочный результат этой политики - у «Роснефти» нет политических трений в Европе. Никто не хочет останавливать трубопровод Дружба из экологических или других соображений. В Европе понимают, что та нефть, которая не дойдет до нее, уйдет на Восток. А вот российский газ, за неимением альтернативы рынков сбыта, все время встречает на своем пути препоны.
График -Экспорт сырой нефти «Роснефти»

Власти намерены активизировать работу по возврату капитала, вывезенного преступным путем из России


https://expert.ru/2020/09/24/ofshoryi/

#интересно
Объём байбэков (на которых по сути и рос рынок США последние 10 лет) в этом году пока составил ~ 170 млрд долларов, что гораздо ниже среднего трехлетнего уровня.
@interesnorynok - интересно о рынке и экономике

Турецкая валюта на геополитических опасениях падает, обновляя исторические минимумы к доллару

Международные проекты сильно подкосили «Газпром». Наличность на балансе компании снижается третий год к ряду, чистый долг вырос с 2,4 трлн рублей в 2017 году до 3,15 трлн в 2019 году. Судя по отчетности, по итогам 2020 года ситуация будет еще хуже.

Несмотря на неповоротливость самой компании и инертность процессов происходящих в ней, «Газпром» все же вынужден реагировать и отвечает на поступающие извне вызовы. Если посмотреть на структуру инвестиций компании (то есть в то, что завтра будет приносить прибыль), то они сильно изменились за последние годы. Так в прошлом году «Газпром» почти на треть снизил вложения в магистральную инфраструктуру, однако начал наращивать вложения в газоперерботку, то есть в создание добавленной стоимости не на внешних рынках, а внутри страны. Сильно растут и вложения в добычу.

Говоря проще, маятник для «Газпрома» качнулся обратно, он переориентируется с внешних рынков на внутренний.

Между тем спотовые цены на газ в Европе бьют рекорды, подорожав с майских минимумов в 4,4 раза. На голландском хабе TTF по итогам вчерашних торгов (контракт с поставкой во вторник) за тысячу кубов давали $150.

Напомним, 21 мая стоимость газа в Европе достигла исторического дна в $34 за кубометр.
В конце прошлой недели в Европу пришли первые серьезные осенние холода.

Тенденция мировая. На американском Henry Hub стоимость выросла до $100 за тыс куб. Цены в Штатах традиционно ниже европейских, но разница в цене не способна покрыть расходы на сжижение и перевозку до Европы. По данным Bloomberg, в сентябре на терминалы Северо-Запада Европы не придет ни одного танкера из США, тогда как в летние месяцы приходило стабильно по два газовоза.

Сырьевым госкомпаниям предписано перестать «валить» рубль и поучаствовать в его спасении. Накануне «Газпром», «Роснефть» и АЛРОСА получили директиву правительства «привести валютные активы к уровню не выше 1 октября 2018 года».
Аналогичная директива направлялась в 2014 году, когда за доллар давали 80 рублей, а за евро – 100. «До этого момента российские экспортеры оставляли значительную часть экспортной выручки за рубежом, вывоз капитала иногда даже превышал сальдо счета текущих операций», - объясняли банкиры.
Похожая ситуация складывается и сейчас. За 7 месяцев вывоз капитала из страны достиг $34,9 млрд – в полтора раза выше прошлогоднего показателя, сообщал ЦБ. При этом цены на сырье упали фактически вдвое. Кажется, дальше искать ответ – кто виноват в обрушении рубля, - уже не нужно.

Один стратегических продуктов экспорта из России в США – уран. Зависимость США от стран постсоветского пространства в этом ресурсе – фантастическая. Казахстан, Узбекистан и Россия занимают более половины от всех импортных потребностей в США и эта доля стремительно (для столь специфического рынка) растет.

Из-за столь критической зависимости Штатов атомная промышленность России, несмотря на всю свою двойственность положения (работу на оборону России) не попадет под прямые санкции США. Более того, до сих пор ни один из проектов Росатома в России и по всему миру – не попал под санкции ни одной западной страны.  

Цели президентского указа о росте несырьевого экспорта утопичны. Экспортировать сырье и энергию не стыдно — важно грамотно распоряжаться доходами и снижать критическую зависимость важных национальных производств от импорта.

А пока статистика говорит, что РФ на 13-ом месте в рейтинге крупнейших экспортных держав. Отрыв от лидеров — «большой тройки» мегаэкспортеров, Китая, США и Германии, — колоссален

https://expert.ru/expert/2020/40/chem-pahnut-remesla/

Доллар и евро второй день отходят от пиков

Мы выявили регионы и города, где теневой сектор занимает наибольшую долю рынка сигарет, развивается самыми быстрыми темпами или приносит бюджету наибольший урон

https://expert.ru/expert/2020/40/boj-s-tenyu-gotovo-li-gosudarstvo-k-vzryivnomu-rostu-ryinka-nelegalnyih-sigaret/