Ветераны JPMorgan Chase & Co. запустили хедж-фонд, отриентированный на Японию
Бывший руководитель торговли ставками G-10 Азиатско-Тихоокеанского региона в банке Вилле Ваатая объединился с бывшим главным трейдером по фиксированным доходам Японии Сигетоси Кобаяши, чтобы управлять макро-фондом Brahman Kova Japan. Как раз в то время, когда инвесторы готовятся к историческому росту заемных средств.
Фонд начал торговлю в прошлом месяце и управляет примерно $100 млн. Его основная цель — инвестировать более 75% средств на рынок процентных ставок Японии.
Ваатая заявил, что ожидает структурно более высокой волатильности и увеличения ставок, так как Япония выходит из дефляционной среды. Инфляция, по его мнению, останется надолго.
Запуск фонда приходится на сложное время для торговли японскими ставками. Ваатая добавил, что Brahman Kova Japan будет инвестировать во всё — от облигаций до свопов, валютных форвардов и других деривативов, чтобы выразить своё видение рынка.
Ранее, кстати, мы писали про «восходящий» рынок хедж-фондов в Японии. Инвесторы видят потенциал в этом азиатском рынке и создают все больше структур, тем или иным образом ориентированных на местную экономику.
#Япония #Рынки_Азии #Хедж_фонды
Бывший руководитель торговли ставками G-10 Азиатско-Тихоокеанского региона в банке Вилле Ваатая объединился с бывшим главным трейдером по фиксированным доходам Японии Сигетоси Кобаяши, чтобы управлять макро-фондом Brahman Kova Japan. Как раз в то время, когда инвесторы готовятся к историческому росту заемных средств.
Фонд начал торговлю в прошлом месяце и управляет примерно $100 млн. Его основная цель — инвестировать более 75% средств на рынок процентных ставок Японии.
Ваатая заявил, что ожидает структурно более высокой волатильности и увеличения ставок, так как Япония выходит из дефляционной среды. Инфляция, по его мнению, останется надолго.
Запуск фонда приходится на сложное время для торговли японскими ставками. Ваатая добавил, что Brahman Kova Japan будет инвестировать во всё — от облигаций до свопов, валютных форвардов и других деривативов, чтобы выразить своё видение рынка.
Ранее, кстати, мы писали про «восходящий» рынок хедж-фондов в Японии. Инвесторы видят потенциал в этом азиатском рынке и создают все больше структур, тем или иным образом ориентированных на местную экономику.
#Япония #Рынки_Азии #Хедж_фонды
Вчерашнее падение рынков не на шутку напугало инвесторов. Причинами падения рынка Японии, которое потянуло за собой остальные рынки, обозреватели вчера называли сворачивание операций керри-трейд с подорожавшей иеной и опасения по поводу рецессии в США.
Но на самом деле основная причина обвала заключается в том, что рынки оставались очень дорогими последние месяцы и становились все дороже, несмотря на то что фундаментальные факторы этому не способствовали, отмечает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу. Рынок акций США не был таким дорогим с периода, предшествующего кризису доткомов.
Подробнее — в тексте на сайте Forbes Kazakhstan.
#Рынки
Но на самом деле основная причина обвала заключается в том, что рынки оставались очень дорогими последние месяцы и становились все дороже, несмотря на то что фундаментальные факторы этому не способствовали, отмечает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу. Рынок акций США не был таким дорогим с периода, предшествующего кризису доткомов.
Подробнее — в тексте на сайте Forbes Kazakhstan.
#Рынки
Расхожее утверждение: выкуп компаниями акций (байбэки) — один из главных, если не главный драйвер роста американского фондового рынка.
Почему при больших объемах выкупа стоит ожидать как раз падения, рассказывает старший партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова.
#Рынки
Почему при больших объемах выкупа стоит ожидать как раз падения, рассказывает старший партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова.
#Рынки
В последние дни в ведущих западных деловых изданиях появилось несколько публикаций с объяснениями причин резкого падения рынков и взлета волатильности в конце позапрошлой и начале прошлой недели, где упоминались несколько торговых стратегий.
Какие из объяснений выглядят правдоподобно, а какие либо выглядят сомнительно, либо непроверяемы, рассказывает партнер группы, советник фонда ARQ Артем Карлов.
#Рынки
Какие из объяснений выглядят правдоподобно, а какие либо выглядят сомнительно, либо непроверяемы, рассказывает партнер группы, советник фонда ARQ Артем Карлов.
#Рынки
Почему даже стратеги крупных банков не могут предсказать движение рынка
В последние годы стратеги Уолл-стрит постоянно ошибались в прогнозах динамики американского рынка, что заставляло их пересматривать свои таргеты по S&P 500. Как видно из графиков выше, в этом году пересмотр прогнозов в сторону увеличения — самый сильный с начала пандемии.
Как отмечает Bloomberg, у этого есть две основные причины.
Первая: тот факт, что рынки толкают вверх несколько бигтехов, делает макромодели менее релевантными.
Вторая: стратеги, как впрочем и экономисты, постоянно ошибались в оценке устойчивости экономики, что подчеркивает трудность в предсказании экономических данных.
#Рынки
В последние годы стратеги Уолл-стрит постоянно ошибались в прогнозах динамики американского рынка, что заставляло их пересматривать свои таргеты по S&P 500. Как видно из графиков выше, в этом году пересмотр прогнозов в сторону увеличения — самый сильный с начала пандемии.
Как отмечает Bloomberg, у этого есть две основные причины.
Первая: тот факт, что рынки толкают вверх несколько бигтехов, делает макромодели менее релевантными.
Вторая: стратеги, как впрочем и экономисты, постоянно ошибались в оценке устойчивости экономики, что подчеркивает трудность в предсказании экономических данных.
#Рынки
Почему инвесторам не нужно реагировать на результаты дебатов в США
Одна из самых обсуждаемых тем в последнее время — президентские выборы в США и то, как они могут повлиять на цены активов.
Сегодня все ожидают дебатов Харрис и Трампа. Однако у инвесторов есть как минимум три причины, чтобы не реагировать на это событие.
Читать подробнее.
#Рынки
Одна из самых обсуждаемых тем в последнее время — президентские выборы в США и то, как они могут повлиять на цены активов.
Сегодня все ожидают дебатов Харрис и Трампа. Однако у инвесторов есть как минимум три причины, чтобы не реагировать на это событие.
Читать подробнее.
#Рынки
Хотя искусственный интеллект и толкает вверх рынок акций, не все фонды, которые обещают заработать на этой теме, оказываются выгодными для инвесторов.
На что, помимо маркетинга и названия, необходимо обращать внимание при выборе фонда — в нашей статье.
#Рынки
На что, помимо маркетинга и названия, необходимо обращать внимание при выборе фонда — в нашей статье.
#Рынки
К чему ведет геймификация приложений для торговли
Геймификация торговых платформ заставляет инвесторов принимать на себя бóльшие риски, особенно при торговле высоковолатильными активами, показало вышедшее недавно исследование. Негативный эффект элементов геймификации, в том числе значков за достижения или поощрительные сообщения, сильнее проявляется у неопытных трейдеров с низким уровнем финансовой грамотности.
Зачем это знать
Инвесторы, осознающие опасности геймификации, могут избежать излишних рисков. Брокеры нередко прибегают к этому способу, чтобы увеличить количество сделок клиентов. Так Robinhood, благодаря низким комиссиям и простоте использования, стал чрезвычайно популярным у частных инвесторов во время пандемии. В марте 2021 года после масштабной критики компания убрала из приложения цифровое конфетти, взрывающееся после первой сделки. Однако заменила их другими элементами геймификации.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приравнивала к геймификации и другие элементы. Сюда относятся поведенческие подсказки (behavioral prompts), такие как push-уведомления, побуждающие пользователя возвращаться в приложение. А также социальная торговля и копирование, позволяющие следить за чужими сделками и повторять их.
#Рынки
Геймификация торговых платформ заставляет инвесторов принимать на себя бóльшие риски, особенно при торговле высоковолатильными активами, показало вышедшее недавно исследование. Негативный эффект элементов геймификации, в том числе значков за достижения или поощрительные сообщения, сильнее проявляется у неопытных трейдеров с низким уровнем финансовой грамотности.
Зачем это знать
Инвесторы, осознающие опасности геймификации, могут избежать излишних рисков. Брокеры нередко прибегают к этому способу, чтобы увеличить количество сделок клиентов. Так Robinhood, благодаря низким комиссиям и простоте использования, стал чрезвычайно популярным у частных инвесторов во время пандемии. В марте 2021 года после масштабной критики компания убрала из приложения цифровое конфетти, взрывающееся после первой сделки. Однако заменила их другими элементами геймификации.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приравнивала к геймификации и другие элементы. Сюда относятся поведенческие подсказки (behavioral prompts), такие как push-уведомления, побуждающие пользователя возвращаться в приложение. А также социальная торговля и копирование, позволяющие следить за чужими сделками и повторять их.
#Рынки
Доходность индекса S&P 500 может существенно снизиться в ближайшие 10 лет, прогнозируют стратеги Goldman Sachs.
По их расчетам, среднегодовая реальная доходность американского рынка составит 3%. Для сравнения, за последние 10 лет средний номинальный показатель составлял 13%. Это согласуется с другими долгосрочными прогнозами по классам активов.
Зачем это знать
Если прогноз окажется верным, то пассивное инвестирование (с помощью индексных ETF) в ближайшие несколько лет будет гораздо менее выгодным по сравнению с периодом, когда рынки становились все более концентрированными, а индексы толкали вверх ограниченное число крупнейших компаний, прежде всего бигтехов.
#Рынки
По их расчетам, среднегодовая реальная доходность американского рынка составит 3%. Для сравнения, за последние 10 лет средний номинальный показатель составлял 13%. Это согласуется с другими долгосрочными прогнозами по классам активов.
Зачем это знать
Если прогноз окажется верным, то пассивное инвестирование (с помощью индексных ETF) в ближайшие несколько лет будет гораздо менее выгодным по сравнению с периодом, когда рынки становились все более концентрированными, а индексы толкали вверх ограниченное число крупнейших компаний, прежде всего бигтехов.
#Рынки
В сентябре 2024 года инвестиционная компания Research Affiliates проанализировала поведение американского рынка акций до и после выборов президента США.
Согласно анализу, то обстоятельство, какая партия стоит за одержавшим победу кандидатом — Демократическая или Республиканская — не оказывает значимого влияния на динамику акций в течение 30 торговых дней после объявления результатов.
О выводах из статьи читайте в разборе аналитика Movchan’s Group Сергея Гурова
Зачем это знать
В периоды, подобные выборам президента США, когда инвесторам зачастую бывает особенно непросто принимать решения, понимание указанных закономерностей может оказать помощь в вопросах, касающихся управления рисками.
#Рынки
Согласно анализу, то обстоятельство, какая партия стоит за одержавшим победу кандидатом — Демократическая или Республиканская — не оказывает значимого влияния на динамику акций в течение 30 торговых дней после объявления результатов.
О выводах из статьи читайте в разборе аналитика Movchan’s Group Сергея Гурова
Зачем это знать
В периоды, подобные выборам президента США, когда инвесторам зачастую бывает особенно непросто принимать решения, понимание указанных закономерностей может оказать помощь в вопросах, касающихся управления рисками.
#Рынки
Недавно мы рассказывали о прогнозе Goldman Sachs, согласно которому рынок США будет расти в ближайшие 10 лет всего на 3% в год.
Исторические данные показывают, что чем больше рынок зависит от нескольких крупнейших компаний (а следовательно, высока концентрация), тем выше волатильность и риски, а ожидаемая в ближайшие 10 лет доходность ниже.
По словам старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой, рост концентрации сам по себе не является признаком пузыря.
Читайте подробнее в нашей статье.
Зачем это знать
Вот уже два года S&P 500 толкает вверх небольшая часть крупнейших компаний, что приводит к росту концентрации. Она является не только симптомом перегрева рынка, но и отдельным фактором, который негативно влияет на ожидаемую долгосрочную доходность американского рынка. Это делает инвестиции в индексные фонды менее привлекательными по сравнению с тем, какими они были раньше.
#Рынки
Исторические данные показывают, что чем больше рынок зависит от нескольких крупнейших компаний (а следовательно, высока концентрация), тем выше волатильность и риски, а ожидаемая в ближайшие 10 лет доходность ниже.
По словам старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой, рост концентрации сам по себе не является признаком пузыря.
Читайте подробнее в нашей статье.
Зачем это знать
Вот уже два года S&P 500 толкает вверх небольшая часть крупнейших компаний, что приводит к росту концентрации. Она является не только симптомом перегрева рынка, но и отдельным фактором, который негативно влияет на ожидаемую долгосрочную доходность американского рынка. Это делает инвестиции в индексные фонды менее привлекательными по сравнению с тем, какими они были раньше.
#Рынки
Как вели себя акции и остальные классы активов в прошлом месяце, а также в 2024 году
Неудачный декабрь не помешал американскому рынку акций второй год подряд показывать рост больше 20% (в 2023-м он составил 24,2%). В итоге двухлетний рост S&P 500 оказался сильнейшим с конца 1990-х. Как и год назад, на волне продолжающегося хайпа вокруг ИИ, вверх рынок толкала «Великолепная семерка», а равновзвешенный S&P 500 вырос всего на 10%.
Индекс американских казначейских облигаций в декабре упал на 1,54%, закрыв год ростом всего на 0,58%. В последние месяцы долговые рынки оставались под давлением выросшей неопределенности относительно тарифной политики и инфляции. Доходность 10-летних казначейских облигаций в начале 2025-го превышает 4,6%, что примерно на целый процентный пункт выше уровня, на котором она находилась, когда ФРС начала снижать ставку в сентябре.
Зачем это знать
Чтобы понимать ситуацию на рынках и объективно оценивать результаты инвестиций.
#Рынки@themovchans
Неудачный декабрь не помешал американскому рынку акций второй год подряд показывать рост больше 20% (в 2023-м он составил 24,2%). В итоге двухлетний рост S&P 500 оказался сильнейшим с конца 1990-х. Как и год назад, на волне продолжающегося хайпа вокруг ИИ, вверх рынок толкала «Великолепная семерка», а равновзвешенный S&P 500 вырос всего на 10%.
Индекс американских казначейских облигаций в декабре упал на 1,54%, закрыв год ростом всего на 0,58%. В последние месяцы долговые рынки оставались под давлением выросшей неопределенности относительно тарифной политики и инфляции. Доходность 10-летних казначейских облигаций в начале 2025-го превышает 4,6%, что примерно на целый процентный пункт выше уровня, на котором она находилась, когда ФРС начала снижать ставку в сентябре.
Зачем это знать
Чтобы понимать ситуацию на рынках и объективно оценивать результаты инвестиций.
#Рынки@themovchans
Действительно ли на рынках есть «эффект января»?
«Эффект января» — популярная теория, которая гласит, что в январе акции в США обычно растут больше, чем в другие месяцы. Некоторые исследования подтверждали наличие этого эффекта. Например, одно из них — на основании данных с 1904 по 1976 год, другое — с 1972 по 2000 год.
Есть ряд распространенных теорий, которые могли бы поддержать это предположение. Главная из них сводится к тому, что многие частные инвесторы в декабре ради снижения налоговой базы продают активы с убытком. После 1 января, согласно этой версии, инвесторы покупают акции обратно, что приводит к росту их стоимости. Другая теория — поведенческая: в начале года люди пересматривают свои инвестиционные стратегии, что способствует росту акций. Кроме того, многие состоятельные инвесторы в значительной степени полагаются на бонусы по итогам года, поэтому у них много денег, чтобы инвестировать их в начале года.
Однако сразу несколько исследований показывают, что в XXI веке «эффект января» пропал. Одна из теорий заключается в том, что рынки учли это явление и адаптировались до такой степени, что оно стало незаметно.
#Рынки
«Эффект января» — популярная теория, которая гласит, что в январе акции в США обычно растут больше, чем в другие месяцы. Некоторые исследования подтверждали наличие этого эффекта. Например, одно из них — на основании данных с 1904 по 1976 год, другое — с 1972 по 2000 год.
Есть ряд распространенных теорий, которые могли бы поддержать это предположение. Главная из них сводится к тому, что многие частные инвесторы в декабре ради снижения налоговой базы продают активы с убытком. После 1 января, согласно этой версии, инвесторы покупают акции обратно, что приводит к росту их стоимости. Другая теория — поведенческая: в начале года люди пересматривают свои инвестиционные стратегии, что способствует росту акций. Кроме того, многие состоятельные инвесторы в значительной степени полагаются на бонусы по итогам года, поэтому у них много денег, чтобы инвестировать их в начале года.
Однако сразу несколько исследований показывают, что в XXI веке «эффект января» пропал. Одна из теорий заключается в том, что рынки учли это явление и адаптировались до такой степени, что оно стало незаметно.
#Рынки
Число публичных компаний в США снизилось с 7,5 тысячи в 1997 году до менее чем 4 тысяч в настоящий момент. Эта же тенденция наблюдается и в глобальном разрезе и связана с тем, что компании дольше остаются частными.
Читайте об этом в нашей статье с комментарием старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой.
#Рынки
Читайте об этом в нашей статье с комментарием старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой.
#Рынки
На прошлой неделе Дэвид Эйнхорн, создатель фонда Greenlight Capital, выступил на конференции, организованной норвежским управляющим активами Skagen Funds. Financial Times приводит частичную расшифровку его речи, а мы выбрали самое главное главное из нее.
Как отмечала ранее старший партнер Movchan's Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова, Эйнхорн, по всей видимости, первым осознал, что структура фондового рынка изменилась. И судя по всему, ему удалось скорректировать стратегию инвестирования соответствующим образом.
Зачем это знать
Рост пассивного инвестирования изменил рынки, и инвесторам нужно это учитывать. Как Эйнхорн изменил стратегию, мы рассказывали здесь.
#Рынки
Как отмечала ранее старший партнер Movchan's Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова, Эйнхорн, по всей видимости, первым осознал, что структура фондового рынка изменилась. И судя по всему, ему удалось скорректировать стратегию инвестирования соответствующим образом.
Зачем это знать
Рост пассивного инвестирования изменил рынки, и инвесторам нужно это учитывать. Как Эйнхорн изменил стратегию, мы рассказывали здесь.
#Рынки