#макро
#рынки
Уверенный рост потребительских расходов в США является одним из основных аргументов инвесторов, считающих риски рецессии преувеличенными. Статистика это подтверждает: личные расходы потребителей из США последние месяцы растут темпом выше 10% годовых (1,1% в марте и 0,9% в апреле). Более того, они растут даже быстрее их доходов, увеличившихся на 0,5% в марте и на 0,4% в апреле. Рост потребления при прочих равных означает, что экономика должна вырасти. Однако возникает справедливый вопрос «Может ли быть такой рост устойчивым?».
Два важных фактора указывают на то, что ответ — скорее всего, «нет». Во-первых, американские потребители сберегают все меньше денег и доля сбережений к доходу снизилась до 4,4%. Прежде так мало сберегали в предкризисные 2004–2008 годы, когда ФРС активно повышала ставку, но рынки бурно восстанавливались после кризиса доткомов. Исторически американцы в среднем сберегали 5,7% доходов, а значит в будущем мы должны увидеть либо рост сбережений, либо падение доходов.
Во-вторых, банки (как и ФРС) не спешат с повышением ставок. Процентная ставка по кредитным картам все еще на уровне 14,5%, как и в 2020–2021 годы, в то время как годовая инфляция достигла 8% годовых. Это означает, что реальная стоимость кредита снизилась до 6,6% годовых, в то время как в среднем она составляла 11%. Ниже реальная стоимость кредита была лишь в августе 2008 года (6,5%).
Потребители ведут себя рационально с точки зрения текущей экономической ситуации. Финансовые рынки падают, а при такой высокой инфляции и дешевом кредите покупка товаров — один из последних способов уменьшить потери покупательской способности сбережений. Население значительно меньше сберегает и больше берет в кредит, но такое поведение не может продолжаться долго. Когда ФРС удастся сдержать инфляцию за счет повышения ставки, текущая мотивация увеличивать потребление исчезнет — кредит будет дорогим, а привлекательность сбережений станет выше. Когда потребление сократится, драйверов для роста экономики уже может не остаться, как и аргументов против того, что риски рецессии преувеличены.
#рынки
Уверенный рост потребительских расходов в США является одним из основных аргументов инвесторов, считающих риски рецессии преувеличенными. Статистика это подтверждает: личные расходы потребителей из США последние месяцы растут темпом выше 10% годовых (1,1% в марте и 0,9% в апреле). Более того, они растут даже быстрее их доходов, увеличившихся на 0,5% в марте и на 0,4% в апреле. Рост потребления при прочих равных означает, что экономика должна вырасти. Однако возникает справедливый вопрос «Может ли быть такой рост устойчивым?».
Два важных фактора указывают на то, что ответ — скорее всего, «нет». Во-первых, американские потребители сберегают все меньше денег и доля сбережений к доходу снизилась до 4,4%. Прежде так мало сберегали в предкризисные 2004–2008 годы, когда ФРС активно повышала ставку, но рынки бурно восстанавливались после кризиса доткомов. Исторически американцы в среднем сберегали 5,7% доходов, а значит в будущем мы должны увидеть либо рост сбережений, либо падение доходов.
Во-вторых, банки (как и ФРС) не спешат с повышением ставок. Процентная ставка по кредитным картам все еще на уровне 14,5%, как и в 2020–2021 годы, в то время как годовая инфляция достигла 8% годовых. Это означает, что реальная стоимость кредита снизилась до 6,6% годовых, в то время как в среднем она составляла 11%. Ниже реальная стоимость кредита была лишь в августе 2008 года (6,5%).
Потребители ведут себя рационально с точки зрения текущей экономической ситуации. Финансовые рынки падают, а при такой высокой инфляции и дешевом кредите покупка товаров — один из последних способов уменьшить потери покупательской способности сбережений. Население значительно меньше сберегает и больше берет в кредит, но такое поведение не может продолжаться долго. Когда ФРС удастся сдержать инфляцию за счет повышения ставки, текущая мотивация увеличивать потребление исчезнет — кредит будет дорогим, а привлекательность сбережений станет выше. Когда потребление сократится, драйверов для роста экономики уже может не остаться, как и аргументов против того, что риски рецессии преувеличены.
#макро
#рынки
Индекс потребительских цен вырос на 1% за май и на 8,6% за последние 12 месяцев. Это существенно выше ожиданий аналитиков (0,7%) и роста ИПЦ в апреле, который составил 0,3%. Рост стоимости пищи и топлива оказался основным драйвером ускорения цен, однако в остальных категориях инфляция также не замедляется. Рост цен в наиболее крупной статье расходов домохозяйств ускорился: стоимость жилья (исключая рост цен на недвижимость) выросла за май на 0,6 против 0,5% в апреле.
Выход плохой статистики привел к падению рынков: S&P 500 теряет 2,7%, облигации США — 0,9%, высокодоходные облигации США — 2,1%. Инвесторы теперь ожидают, что к декабрю ФРС поднимет ставку на дополнительные 25 б.п., до 3,25%. В среду будет опубликовано решение ФРС по процентной ставке и ожидания членов комитета по ставкам на следующие годы, на основе которых инвесторы смогут оценивать перспективы ужесточения монетарной политики на более длинном горизонте.
#рынки
Индекс потребительских цен вырос на 1% за май и на 8,6% за последние 12 месяцев. Это существенно выше ожиданий аналитиков (0,7%) и роста ИПЦ в апреле, который составил 0,3%. Рост стоимости пищи и топлива оказался основным драйвером ускорения цен, однако в остальных категориях инфляция также не замедляется. Рост цен в наиболее крупной статье расходов домохозяйств ускорился: стоимость жилья (исключая рост цен на недвижимость) выросла за май на 0,6 против 0,5% в апреле.
Выход плохой статистики привел к падению рынков: S&P 500 теряет 2,7%, облигации США — 0,9%, высокодоходные облигации США — 2,1%. Инвесторы теперь ожидают, что к декабрю ФРС поднимет ставку на дополнительные 25 б.п., до 3,25%. В среду будет опубликовано решение ФРС по процентной ставке и ожидания членов комитета по ставкам на следующие годы, на основе которых инвесторы смогут оценивать перспективы ужесточения монетарной политики на более длинном горизонте.
#рынки
Вчера индекс S&P 500 упал на 3,88% и оказался на «медвежьей» территории. «Медвежьим» рынок начинает считаться, когда падение с пика составило 20%, вчера же оно достигло 21,8% по сравнению с высшей точкой в начале января т.г. С 1929 года рынок оказывался в «медвежьей» зоне более двух десятков раз. В этот раз он упал быстрее среднего — всего за 111 торговых дней.
Если смотреть на последние 10 «медвежьих» зон рынка, быстрее он падал только в 1989, 2007 и 2020 годах. Когда рынок оказывался на «медвежьей» территории, то падение в среднем составляло 36%, а чтобы достичь дна требовалось еще 52 дня. То есть, если сейчас рынок будет вести себя как в среднем, дно мы увидим в августе.
Однако отклонения от среднего поведения бывают существенными. В 2008 году рынок упал на 52%, в 2020-м — на 34%, но восстановился за 33 дня, в 1962-м в «медвежье зоне» рынок находился 240 дней, но падение составило всего 22%. Начиная с 1950 года через три месяца после пересечения «медвежьей» черты рынок в 75% случаев был выше в среднем на 6,4%, через год он был в плюсе также в ¾ случаев, но этот плюс составлял уже в среднем 17%.
Вчера индекс S&P 500 упал на 3,88% и оказался на «медвежьей» территории. «Медвежьим» рынок начинает считаться, когда падение с пика составило 20%, вчера же оно достигло 21,8% по сравнению с высшей точкой в начале января т.г. С 1929 года рынок оказывался в «медвежьей» зоне более двух десятков раз. В этот раз он упал быстрее среднего — всего за 111 торговых дней.
Если смотреть на последние 10 «медвежьих» зон рынка, быстрее он падал только в 1989, 2007 и 2020 годах. Когда рынок оказывался на «медвежьей» территории, то падение в среднем составляло 36%, а чтобы достичь дна требовалось еще 52 дня. То есть, если сейчас рынок будет вести себя как в среднем, дно мы увидим в августе.
Однако отклонения от среднего поведения бывают существенными. В 2008 году рынок упал на 52%, в 2020-м — на 34%, но восстановился за 33 дня, в 1962-м в «медвежье зоне» рынок находился 240 дней, но падение составило всего 22%. Начиная с 1950 года через три месяца после пересечения «медвежьей» черты рынок в 75% случаев был выше в среднем на 6,4%, через год он был в плюсе также в ¾ случаев, но этот плюс составлял уже в среднем 17%.
#макро
#рынки
10 июня Университет Мичигана опубликовал индекс потребительских настроений в США. Значение индекса снизилось с 58,4 пункта в мае до 50,2 пункта в июне — рекордно низкого уровня с начала публикации индекса (1952 г.). Почти половина респондентов объяснили ухудшение своего личного финансового положения растущей инфляцией.
Снижение индекса потребительских настроений само по себе не является негативным для экономики фактором, однако оно может являться предвестником снижения потребительских расходов.
Среднее историческое значение индекса составляет 86,1 пункта. Снижение показателя ниже 60 пунктов является чрезвычайно редким событием, наблюдаемым преимущественно в периоды рецессий:
• в ноябре 1974 г. и феврале 1975 г. Рецессия 1973–1975 гг., вызванная нефтяным кризисом и ужесточением денежно-кредитной политики для борьбы с инфляцией;
• с марта по июнь 1980 г., в период рецессии, вызванной жесткой денежно-кредитной политикой, применяемой для борьбы с инфляцией;
• шесть месяцев в 2008–2009 гг. — рецессия, вызванная обвалом на рынке недвижимости. Острая проблема инфляции не наблюдалась;
• с августа по сентябрь 2011 г. — формально рецессия отсутствует. Этот спад в настоящем контексте можно отнести к продолжению кризиса 2007–2009 гг.: сохраняется высокий уровень безработицы, рынок недвижимости остается депрессивным.
В 2022 г. показатель был ниже 60 пунктов уже трижды: в марте, мае и июне. На настоящий момент достоверно неизвестно, является ли текущее рекордно низкое значение индекса сигналом очередной приближающейся рецессии. Очевидно, дальнейшее развитие событий будет зависеть от геополитической ситуации и способности ФРС США обуздать рост цен, не спровоцировав сокращения спроса.
#рынки
10 июня Университет Мичигана опубликовал индекс потребительских настроений в США. Значение индекса снизилось с 58,4 пункта в мае до 50,2 пункта в июне — рекордно низкого уровня с начала публикации индекса (1952 г.). Почти половина респондентов объяснили ухудшение своего личного финансового положения растущей инфляцией.
Снижение индекса потребительских настроений само по себе не является негативным для экономики фактором, однако оно может являться предвестником снижения потребительских расходов.
Среднее историческое значение индекса составляет 86,1 пункта. Снижение показателя ниже 60 пунктов является чрезвычайно редким событием, наблюдаемым преимущественно в периоды рецессий:
• в ноябре 1974 г. и феврале 1975 г. Рецессия 1973–1975 гг., вызванная нефтяным кризисом и ужесточением денежно-кредитной политики для борьбы с инфляцией;
• с марта по июнь 1980 г., в период рецессии, вызванной жесткой денежно-кредитной политикой, применяемой для борьбы с инфляцией;
• шесть месяцев в 2008–2009 гг. — рецессия, вызванная обвалом на рынке недвижимости. Острая проблема инфляции не наблюдалась;
• с августа по сентябрь 2011 г. — формально рецессия отсутствует. Этот спад в настоящем контексте можно отнести к продолжению кризиса 2007–2009 гг.: сохраняется высокий уровень безработицы, рынок недвижимости остается депрессивным.
В 2022 г. показатель был ниже 60 пунктов уже трижды: в марте, мае и июне. На настоящий момент достоверно неизвестно, является ли текущее рекордно низкое значение индекса сигналом очередной приближающейся рецессии. Очевидно, дальнейшее развитие событий будет зависеть от геополитической ситуации и способности ФРС США обуздать рост цен, не спровоцировав сокращения спроса.
#инфляция
#рынки
Федеральная резервная система (ФРС) США объявила о повышении базовой процентной ставки на 75 б.п. — до 2,25–2,5%. Это значительное повышение стало уже вторым — в июне ФРС также повышала ставку на 75 б.п. Такие решительные меры являются попыткой чиновников ФРС вернуть под контроль разогнавшуюся инфляцию.
Джером Пауэлл, глава ФРС, ясно дал понять, что на следующем заседании возможно третье необычно высокое повышение ставки на 75 б.п. При этом он отметил, что повышение может быть и не таким большим. Решение ФРС будет опираться на макроэкономические данные, которые выйдут до сентябрьского заседания.
До заседания, прошедшего 26–27 июля, инвесторы были обеспокоены тем, что политика ФРС может привести американскую экономику к рецессии. Однако сигналы о том, что ФРС может замедлить темпы повышения процентных ставок, а также осведомленность Пауэлла о первых признаках замедления темпов роста экономики были положительно восприняты инвесторами.
Индекс S&P 500 завершил день ростом на 2,6%, а Nasdaq Composite показал лучший дневной результат с апреля 2020 года (4,1%). Долговой рынок также отреагировал положительно. Индекс корпоративных облигаций США вырос на 0,27%, высокодоходных — на 0,35%. Однако рынки могут быстро изменить свой настрой, особенно с учетом новых данных о темпе экономического роста, которые выйдут в четверг. В последние два раза, когда ФРС повышала ставки, индекс S&P 500 рос в день объявления, но резко падал на следующий.
#рынки
Федеральная резервная система (ФРС) США объявила о повышении базовой процентной ставки на 75 б.п. — до 2,25–2,5%. Это значительное повышение стало уже вторым — в июне ФРС также повышала ставку на 75 б.п. Такие решительные меры являются попыткой чиновников ФРС вернуть под контроль разогнавшуюся инфляцию.
Джером Пауэлл, глава ФРС, ясно дал понять, что на следующем заседании возможно третье необычно высокое повышение ставки на 75 б.п. При этом он отметил, что повышение может быть и не таким большим. Решение ФРС будет опираться на макроэкономические данные, которые выйдут до сентябрьского заседания.
До заседания, прошедшего 26–27 июля, инвесторы были обеспокоены тем, что политика ФРС может привести американскую экономику к рецессии. Однако сигналы о том, что ФРС может замедлить темпы повышения процентных ставок, а также осведомленность Пауэлла о первых признаках замедления темпов роста экономики были положительно восприняты инвесторами.
Индекс S&P 500 завершил день ростом на 2,6%, а Nasdaq Composite показал лучший дневной результат с апреля 2020 года (4,1%). Долговой рынок также отреагировал положительно. Индекс корпоративных облигаций США вырос на 0,27%, высокодоходных — на 0,35%. Однако рынки могут быстро изменить свой настрой, особенно с учетом новых данных о темпе экономического роста, которые выйдут в четверг. В последние два раза, когда ФРС повышала ставки, индекс S&P 500 рос в день объявления, но резко падал на следующий.
Япония — страна «восходящих» хедж-фондов?
#Софья_Кухно, Менеджер по международному развитию Movchan’s Group
Международные хедж-фонды и управляющие активами ищут в Токио рабочую силу для расширения деятельности в Японии: повышенный интерес международных инвесторов привел к пику роста местного фондового рынка за последние три десятилетия.
Японским рабочим по-прежнему во многом привычна культура пожизненного найма, когда люди десятилетиями (а то и поколениями) стабильно трудятся в компании. Присоединение к хедж-фонду, где вы завтра можете лишиться работы из-за того, что фонд потерял деньги или не собрал достаточно активов под управление — зачастую совершенно чужой мир для японцев.
«Трейдеров, квантов, специалистов по маркетингу и развитию бизнеса не хватает; особенно тех, кто может вписаться в культуру», — говорят представители Hedge Funds Club в Токио.
Многие хедж-фонды открывают офисы в Токио и нанимают талантливых специалистов, чтобы поддержать растущий инвестиционный климат. Портфельные менеджеры и аналитики, специализирующиеся на длинных и коротких стратегиях и макростратегиях, являются наиболее востребованными.
Правительство также улучшает положение Токио как международного финансового центра и уже устранило некоторые препятствия, которые ранее делали его менее привлекательным, чем Гонконг или Сингапур.Пересмотрена налоговая система для управляющих иностранными фондами и запущены услуги на английском языке, чтобы помочь фирмам укрепиться на местном рынке.
FinCity.Tokyo, государственная организация, созданная для продвижения столицы как финансового центра, в прошлом финансовом году помогла привлечь компании с активами под управлением на сумму более 500 миллиардов долларов, что превышает этот показатель за предыдущий год более чем в 10 раз.
Источники: reuters.com; thehedgefundjournal.com
#Япония #Рынки_Азии #Хедж_фонды
#Софья_Кухно, Менеджер по международному развитию Movchan’s Group
Международные хедж-фонды и управляющие активами ищут в Токио рабочую силу для расширения деятельности в Японии: повышенный интерес международных инвесторов привел к пику роста местного фондового рынка за последние три десятилетия.
Японским рабочим по-прежнему во многом привычна культура пожизненного найма, когда люди десятилетиями (а то и поколениями) стабильно трудятся в компании. Присоединение к хедж-фонду, где вы завтра можете лишиться работы из-за того, что фонд потерял деньги или не собрал достаточно активов под управление — зачастую совершенно чужой мир для японцев.
«Трейдеров, квантов, специалистов по маркетингу и развитию бизнеса не хватает; особенно тех, кто может вписаться в культуру», — говорят представители Hedge Funds Club в Токио.
Многие хедж-фонды открывают офисы в Токио и нанимают талантливых специалистов, чтобы поддержать растущий инвестиционный климат. Портфельные менеджеры и аналитики, специализирующиеся на длинных и коротких стратегиях и макростратегиях, являются наиболее востребованными.
Правительство также улучшает положение Токио как международного финансового центра и уже устранило некоторые препятствия, которые ранее делали его менее привлекательным, чем Гонконг или Сингапур.Пересмотрена налоговая система для управляющих иностранными фондами и запущены услуги на английском языке, чтобы помочь фирмам укрепиться на местном рынке.
FinCity.Tokyo, государственная организация, созданная для продвижения столицы как финансового центра, в прошлом финансовом году помогла привлечь компании с активами под управлением на сумму более 500 миллиардов долларов, что превышает этот показатель за предыдущий год более чем в 10 раз.
Источники: reuters.com; thehedgefundjournal.com
#Япония #Рынки_Азии #Хедж_фонды
Ветераны JPMorgan Chase & Co. запустили хедж-фонд, отриентированный на Японию
Бывший руководитель торговли ставками G-10 Азиатско-Тихоокеанского региона в банке Вилле Ваатая объединился с бывшим главным трейдером по фиксированным доходам Японии Сигетоси Кобаяши, чтобы управлять макро-фондом Brahman Kova Japan. Как раз в то время, когда инвесторы готовятся к историческому росту заемных средств.
Фонд начал торговлю в прошлом месяце и управляет примерно $100 млн. Его основная цель — инвестировать более 75% средств на рынок процентных ставок Японии.
Ваатая заявил, что ожидает структурно более высокой волатильности и увеличения ставок, так как Япония выходит из дефляционной среды. Инфляция, по его мнению, останется надолго.
Запуск фонда приходится на сложное время для торговли японскими ставками. Ваатая добавил, что Brahman Kova Japan будет инвестировать во всё — от облигаций до свопов, валютных форвардов и других деривативов, чтобы выразить своё видение рынка.
Ранее, кстати, мы писали про «восходящий» рынок хедж-фондов в Японии. Инвесторы видят потенциал в этом азиатском рынке и создают все больше структур, тем или иным образом ориентированных на местную экономику.
#Япония #Рынки_Азии #Хедж_фонды
Бывший руководитель торговли ставками G-10 Азиатско-Тихоокеанского региона в банке Вилле Ваатая объединился с бывшим главным трейдером по фиксированным доходам Японии Сигетоси Кобаяши, чтобы управлять макро-фондом Brahman Kova Japan. Как раз в то время, когда инвесторы готовятся к историческому росту заемных средств.
Фонд начал торговлю в прошлом месяце и управляет примерно $100 млн. Его основная цель — инвестировать более 75% средств на рынок процентных ставок Японии.
Ваатая заявил, что ожидает структурно более высокой волатильности и увеличения ставок, так как Япония выходит из дефляционной среды. Инфляция, по его мнению, останется надолго.
Запуск фонда приходится на сложное время для торговли японскими ставками. Ваатая добавил, что Brahman Kova Japan будет инвестировать во всё — от облигаций до свопов, валютных форвардов и других деривативов, чтобы выразить своё видение рынка.
Ранее, кстати, мы писали про «восходящий» рынок хедж-фондов в Японии. Инвесторы видят потенциал в этом азиатском рынке и создают все больше структур, тем или иным образом ориентированных на местную экономику.
#Япония #Рынки_Азии #Хедж_фонды
Вчерашнее падение рынков не на шутку напугало инвесторов. Причинами падения рынка Японии, которое потянуло за собой остальные рынки, обозреватели вчера называли сворачивание операций керри-трейд с подорожавшей иеной и опасения по поводу рецессии в США.
Но на самом деле основная причина обвала заключается в том, что рынки оставались очень дорогими последние месяцы и становились все дороже, несмотря на то что фундаментальные факторы этому не способствовали, отмечает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу. Рынок акций США не был таким дорогим с периода, предшествующего кризису доткомов.
Подробнее — в тексте на сайте Forbes Kazakhstan.
#Рынки
Но на самом деле основная причина обвала заключается в том, что рынки оставались очень дорогими последние месяцы и становились все дороже, несмотря на то что фундаментальные факторы этому не способствовали, отмечает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу. Рынок акций США не был таким дорогим с периода, предшествующего кризису доткомов.
Подробнее — в тексте на сайте Forbes Kazakhstan.
#Рынки
Расхожее утверждение: выкуп компаниями акций (байбэки) — один из главных, если не главный драйвер роста американского фондового рынка.
Почему при больших объемах выкупа стоит ожидать как раз падения, рассказывает старший партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова.
#Рынки
Почему при больших объемах выкупа стоит ожидать как раз падения, рассказывает старший партнер Movchan’s Group и советник фонда GEIST Елена Чиркова.
#Рынки
В последние дни в ведущих западных деловых изданиях появилось несколько публикаций с объяснениями причин резкого падения рынков и взлета волатильности в конце позапрошлой и начале прошлой недели, где упоминались несколько торговых стратегий.
Какие из объяснений выглядят правдоподобно, а какие либо выглядят сомнительно, либо непроверяемы, рассказывает партнер группы, советник фонда ARQ Артем Карлов.
#Рынки
Какие из объяснений выглядят правдоподобно, а какие либо выглядят сомнительно, либо непроверяемы, рассказывает партнер группы, советник фонда ARQ Артем Карлов.
#Рынки
Почему даже стратеги крупных банков не могут предсказать движение рынка
В последние годы стратеги Уолл-стрит постоянно ошибались в прогнозах динамики американского рынка, что заставляло их пересматривать свои таргеты по S&P 500. Как видно из графиков выше, в этом году пересмотр прогнозов в сторону увеличения — самый сильный с начала пандемии.
Как отмечает Bloomberg, у этого есть две основные причины.
Первая: тот факт, что рынки толкают вверх несколько бигтехов, делает макромодели менее релевантными.
Вторая: стратеги, как впрочем и экономисты, постоянно ошибались в оценке устойчивости экономики, что подчеркивает трудность в предсказании экономических данных.
#Рынки
В последние годы стратеги Уолл-стрит постоянно ошибались в прогнозах динамики американского рынка, что заставляло их пересматривать свои таргеты по S&P 500. Как видно из графиков выше, в этом году пересмотр прогнозов в сторону увеличения — самый сильный с начала пандемии.
Как отмечает Bloomberg, у этого есть две основные причины.
Первая: тот факт, что рынки толкают вверх несколько бигтехов, делает макромодели менее релевантными.
Вторая: стратеги, как впрочем и экономисты, постоянно ошибались в оценке устойчивости экономики, что подчеркивает трудность в предсказании экономических данных.
#Рынки
Почему инвесторам не нужно реагировать на результаты дебатов в США
Одна из самых обсуждаемых тем в последнее время — президентские выборы в США и то, как они могут повлиять на цены активов.
Сегодня все ожидают дебатов Харрис и Трампа. Однако у инвесторов есть как минимум три причины, чтобы не реагировать на это событие.
Читать подробнее.
#Рынки
Одна из самых обсуждаемых тем в последнее время — президентские выборы в США и то, как они могут повлиять на цены активов.
Сегодня все ожидают дебатов Харрис и Трампа. Однако у инвесторов есть как минимум три причины, чтобы не реагировать на это событие.
Читать подробнее.
#Рынки
Хотя искусственный интеллект и толкает вверх рынок акций, не все фонды, которые обещают заработать на этой теме, оказываются выгодными для инвесторов.
На что, помимо маркетинга и названия, необходимо обращать внимание при выборе фонда — в нашей статье.
#Рынки
На что, помимо маркетинга и названия, необходимо обращать внимание при выборе фонда — в нашей статье.
#Рынки
К чему ведет геймификация приложений для торговли
Геймификация торговых платформ заставляет инвесторов принимать на себя бóльшие риски, особенно при торговле высоковолатильными активами, показало вышедшее недавно исследование. Негативный эффект элементов геймификации, в том числе значков за достижения или поощрительные сообщения, сильнее проявляется у неопытных трейдеров с низким уровнем финансовой грамотности.
Зачем это знать
Инвесторы, осознающие опасности геймификации, могут избежать излишних рисков. Брокеры нередко прибегают к этому способу, чтобы увеличить количество сделок клиентов. Так Robinhood, благодаря низким комиссиям и простоте использования, стал чрезвычайно популярным у частных инвесторов во время пандемии. В марте 2021 года после масштабной критики компания убрала из приложения цифровое конфетти, взрывающееся после первой сделки. Однако заменила их другими элементами геймификации.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приравнивала к геймификации и другие элементы. Сюда относятся поведенческие подсказки (behavioral prompts), такие как push-уведомления, побуждающие пользователя возвращаться в приложение. А также социальная торговля и копирование, позволяющие следить за чужими сделками и повторять их.
#Рынки
Геймификация торговых платформ заставляет инвесторов принимать на себя бóльшие риски, особенно при торговле высоковолатильными активами, показало вышедшее недавно исследование. Негативный эффект элементов геймификации, в том числе значков за достижения или поощрительные сообщения, сильнее проявляется у неопытных трейдеров с низким уровнем финансовой грамотности.
Зачем это знать
Инвесторы, осознающие опасности геймификации, могут избежать излишних рисков. Брокеры нередко прибегают к этому способу, чтобы увеличить количество сделок клиентов. Так Robinhood, благодаря низким комиссиям и простоте использования, стал чрезвычайно популярным у частных инвесторов во время пандемии. В марте 2021 года после масштабной критики компания убрала из приложения цифровое конфетти, взрывающееся после первой сделки. Однако заменила их другими элементами геймификации.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приравнивала к геймификации и другие элементы. Сюда относятся поведенческие подсказки (behavioral prompts), такие как push-уведомления, побуждающие пользователя возвращаться в приложение. А также социальная торговля и копирование, позволяющие следить за чужими сделками и повторять их.
#Рынки
Доходность индекса S&P 500 может существенно снизиться в ближайшие 10 лет, прогнозируют стратеги Goldman Sachs.
По их расчетам, среднегодовая реальная доходность американского рынка составит 3%. Для сравнения, за последние 10 лет средний номинальный показатель составлял 13%. Это согласуется с другими долгосрочными прогнозами по классам активов.
Зачем это знать
Если прогноз окажется верным, то пассивное инвестирование (с помощью индексных ETF) в ближайшие несколько лет будет гораздо менее выгодным по сравнению с периодом, когда рынки становились все более концентрированными, а индексы толкали вверх ограниченное число крупнейших компаний, прежде всего бигтехов.
#Рынки
По их расчетам, среднегодовая реальная доходность американского рынка составит 3%. Для сравнения, за последние 10 лет средний номинальный показатель составлял 13%. Это согласуется с другими долгосрочными прогнозами по классам активов.
Зачем это знать
Если прогноз окажется верным, то пассивное инвестирование (с помощью индексных ETF) в ближайшие несколько лет будет гораздо менее выгодным по сравнению с периодом, когда рынки становились все более концентрированными, а индексы толкали вверх ограниченное число крупнейших компаний, прежде всего бигтехов.
#Рынки
В сентябре 2024 года инвестиционная компания Research Affiliates проанализировала поведение американского рынка акций до и после выборов президента США.
Согласно анализу, то обстоятельство, какая партия стоит за одержавшим победу кандидатом — Демократическая или Республиканская — не оказывает значимого влияния на динамику акций в течение 30 торговых дней после объявления результатов.
О выводах из статьи читайте в разборе аналитика Movchan’s Group Сергея Гурова
Зачем это знать
В периоды, подобные выборам президента США, когда инвесторам зачастую бывает особенно непросто принимать решения, понимание указанных закономерностей может оказать помощь в вопросах, касающихся управления рисками.
#Рынки
Согласно анализу, то обстоятельство, какая партия стоит за одержавшим победу кандидатом — Демократическая или Республиканская — не оказывает значимого влияния на динамику акций в течение 30 торговых дней после объявления результатов.
О выводах из статьи читайте в разборе аналитика Movchan’s Group Сергея Гурова
Зачем это знать
В периоды, подобные выборам президента США, когда инвесторам зачастую бывает особенно непросто принимать решения, понимание указанных закономерностей может оказать помощь в вопросах, касающихся управления рисками.
#Рынки
Недавно мы рассказывали о прогнозе Goldman Sachs, согласно которому рынок США будет расти в ближайшие 10 лет всего на 3% в год.
Исторические данные показывают, что чем больше рынок зависит от нескольких крупнейших компаний (а следовательно, высока концентрация), тем выше волатильность и риски, а ожидаемая в ближайшие 10 лет доходность ниже.
По словам старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой, рост концентрации сам по себе не является признаком пузыря.
Читайте подробнее в нашей статье.
Зачем это знать
Вот уже два года S&P 500 толкает вверх небольшая часть крупнейших компаний, что приводит к росту концентрации. Она является не только симптомом перегрева рынка, но и отдельным фактором, который негативно влияет на ожидаемую долгосрочную доходность американского рынка. Это делает инвестиции в индексные фонды менее привлекательными по сравнению с тем, какими они были раньше.
#Рынки
Исторические данные показывают, что чем больше рынок зависит от нескольких крупнейших компаний (а следовательно, высока концентрация), тем выше волатильность и риски, а ожидаемая в ближайшие 10 лет доходность ниже.
По словам старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой, рост концентрации сам по себе не является признаком пузыря.
Читайте подробнее в нашей статье.
Зачем это знать
Вот уже два года S&P 500 толкает вверх небольшая часть крупнейших компаний, что приводит к росту концентрации. Она является не только симптомом перегрева рынка, но и отдельным фактором, который негативно влияет на ожидаемую долгосрочную доходность американского рынка. Это делает инвестиции в индексные фонды менее привлекательными по сравнению с тем, какими они были раньше.
#Рынки
Как вели себя акции и остальные классы активов в прошлом месяце, а также в 2024 году
Неудачный декабрь не помешал американскому рынку акций второй год подряд показывать рост больше 20% (в 2023-м он составил 24,2%). В итоге двухлетний рост S&P 500 оказался сильнейшим с конца 1990-х. Как и год назад, на волне продолжающегося хайпа вокруг ИИ, вверх рынок толкала «Великолепная семерка», а равновзвешенный S&P 500 вырос всего на 10%.
Индекс американских казначейских облигаций в декабре упал на 1,54%, закрыв год ростом всего на 0,58%. В последние месяцы долговые рынки оставались под давлением выросшей неопределенности относительно тарифной политики и инфляции. Доходность 10-летних казначейских облигаций в начале 2025-го превышает 4,6%, что примерно на целый процентный пункт выше уровня, на котором она находилась, когда ФРС начала снижать ставку в сентябре.
Зачем это знать
Чтобы понимать ситуацию на рынках и объективно оценивать результаты инвестиций.
#Рынки@themovchans
Неудачный декабрь не помешал американскому рынку акций второй год подряд показывать рост больше 20% (в 2023-м он составил 24,2%). В итоге двухлетний рост S&P 500 оказался сильнейшим с конца 1990-х. Как и год назад, на волне продолжающегося хайпа вокруг ИИ, вверх рынок толкала «Великолепная семерка», а равновзвешенный S&P 500 вырос всего на 10%.
Индекс американских казначейских облигаций в декабре упал на 1,54%, закрыв год ростом всего на 0,58%. В последние месяцы долговые рынки оставались под давлением выросшей неопределенности относительно тарифной политики и инфляции. Доходность 10-летних казначейских облигаций в начале 2025-го превышает 4,6%, что примерно на целый процентный пункт выше уровня, на котором она находилась, когда ФРС начала снижать ставку в сентябре.
Зачем это знать
Чтобы понимать ситуацию на рынках и объективно оценивать результаты инвестиций.
#Рынки@themovchans
Действительно ли на рынках есть «эффект января»?
«Эффект января» — популярная теория, которая гласит, что в январе акции в США обычно растут больше, чем в другие месяцы. Некоторые исследования подтверждали наличие этого эффекта. Например, одно из них — на основании данных с 1904 по 1976 год, другое — с 1972 по 2000 год.
Есть ряд распространенных теорий, которые могли бы поддержать это предположение. Главная из них сводится к тому, что многие частные инвесторы в декабре ради снижения налоговой базы продают активы с убытком. После 1 января, согласно этой версии, инвесторы покупают акции обратно, что приводит к росту их стоимости. Другая теория — поведенческая: в начале года люди пересматривают свои инвестиционные стратегии, что способствует росту акций. Кроме того, многие состоятельные инвесторы в значительной степени полагаются на бонусы по итогам года, поэтому у них много денег, чтобы инвестировать их в начале года.
Однако сразу несколько исследований показывают, что в XXI веке «эффект января» пропал. Одна из теорий заключается в том, что рынки учли это явление и адаптировались до такой степени, что оно стало незаметно.
#Рынки
«Эффект января» — популярная теория, которая гласит, что в январе акции в США обычно растут больше, чем в другие месяцы. Некоторые исследования подтверждали наличие этого эффекта. Например, одно из них — на основании данных с 1904 по 1976 год, другое — с 1972 по 2000 год.
Есть ряд распространенных теорий, которые могли бы поддержать это предположение. Главная из них сводится к тому, что многие частные инвесторы в декабре ради снижения налоговой базы продают активы с убытком. После 1 января, согласно этой версии, инвесторы покупают акции обратно, что приводит к росту их стоимости. Другая теория — поведенческая: в начале года люди пересматривают свои инвестиционные стратегии, что способствует росту акций. Кроме того, многие состоятельные инвесторы в значительной степени полагаются на бонусы по итогам года, поэтому у них много денег, чтобы инвестировать их в начале года.
Однако сразу несколько исследований показывают, что в XXI веке «эффект января» пропал. Одна из теорий заключается в том, что рынки учли это явление и адаптировались до такой степени, что оно стало незаметно.
#Рынки