Корпоративные облигации: рынок отыгрывает разочарования

🔔 Что интересного у эмитентов?

▫ АФК Система анонсировала новую ставку купона в размере 16,5% годовых по 15 выпуску. Она будет действовать до следующей put-оферты в сентябре 2026-го.

По восьмому выпуску эмитент также объявил ставку купона в размере 12% годовых. Она будет действовать до погашения в феврале 2028-го.

▫ ГТЛК после прохождения оферты снизит купонную ставку до 0,1% годовых сразу по двум выпускам: десятому и восьмому. В первом случае она будет действовать до августа 2028-го, во втором — до погашения в начале сентября следующего года.

▫ Борец Капитал заявил об отмене обеспечительных мер, наложенных судом 5 февраля. Это позволило НРД выплатить ранее замороженные купоны в пользу номинальных держателей.

📖 Первичные размещения

▫ Нефтесервисная компания Новые технологии выходит на рублевый долговой рынок с новым выпуском облигаций. Ставка купона фиксированная и не выше 19% годовых. Сбор заявок — до 29 августа.

▫ Уральская Сталь начинает сбор заявок на рублевый выпуск. Ставка купона фиксированная и не выше 20% годовых. Сбор заявок — до 27 августа.

▫ Селектел открыл сбор заявок на участие в размещении нового, шестого, выпуска. Ставка купона фиксированная и не выше 16,25% годовых. Сбор заявок — до 5 сентября.

О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре.

Колбанов Сергей, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций

#облигации #идея

Крупнейший оператор каршеринга представил результаты за первое полугодие 2025 года: слабая отчетность совпала с предварительными операционными данными, опубликованными в июле.

✔️ Компания показала рост продаж авто и рекламной выручки: через сервисы реализовано свыше 1,4 тысячи машин, а доходы от рекламы увеличились почти на 80%.

✔️ При этом парк расширяется преимущественно через партнерские программы, а мощности собственной сети СТО уже позволяют обслуживать более 50 тысяч автомобилей, что создает задел для повышения эффективности.

✔️ Компания сохраняет планы по продаже до 5 тысяч машин в 2025 году и рассчитывает на дополнительную экономию около 500 млн рублей от оптимизации СТО.

‼️ Мы видим потенциал в завершении инвестиционного цикла и росте дополнительных направлений, но долговая нагрузка и отрицательный денежный поток остаются ключевыми рисками.

Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Делимобиля, но снижаем целевую цену до 155 рублей за бумагу.

Подробнее — в обзоре.

Ляйсян Седова, аналитик Т-Инвестиций

#акции #DELI

Макроданные: недельная инфляция вернулась

Что нового?

✔️ Недельная инфляция на 25 августа составила 0,02% н/н после пяти недель дефляции. Годовая инфляция замедлилась до 8,4% г/г, по предварительной оценке.

✔️ ВВП в июле вырос на 0,4% г/г (1,1% во втором квартале), по предварительной оценке Минэкономразвития. Это минимум за девять кварталов.

✔️ Рост промышленного производства замедлился до 0,7% г/г в июле (1,9% в июне) — это ниже ожиданий. Добыча оказалась на уровне прошлого года. В обрабатывающей промышленности в лидерах роста остался машиностроительный комплекс.

✔️ Потребительский спрос оказался сильнее консенсус-прогноза. Рост розничных продаж в июле ускорился до 2% г/г (1,2% г/г в июне). В секторе платных услуг он замедлился до 1,8% г/г после 2,7%, в секторе общественного питания — остался стабилен (7,2% г/г).

✔️ Рост зарплат по июньским данным ускорился до 15% г/г в номинальном выражении и до 5,1% г/г в реальном (14,5% и 4,2% в предыдущем месяце). Уровень безработицы в июле остался на уровне 2,2% третий месяц подряд.

✔️ Рост инвестиций во втором квартале замедлился до 1,5% г/г после 8,7% в прошлом квартале (в реальном выражении). Тем временем рост банковского кредита корпоративному сектору замедлился до около 10% г/г, а с начала года составил умеренные 3%.

Мы сохраняем прогноз по росту ВВП на 2025 год на уровне 0,6% г/г. В то же время министр финансов Антон Силуанов на этой неделе заявил рост экономики в текущем году ожидается на уровне не менее 1,5% (против предыдущего прогноза Минэкономразвития в 2,5% г/г).

Подробнее — в обзоре.

Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций

#макро #инфляция #ставка