HeadHunter опубликовал результаты, которые совпали с нашими прогнозами: рост выручки оказался слабым, а прибыль и рентабельность снизились из-за сокращения процентных доходов от депозитов и роста налогов.
❕Компания продолжает переживать сложный период. Высокие процентные ставки давят на экономическую активность в стране, что отражается на оттоке клиентов.
Однако мы ожидаем, что с начала осени мы увидим позитивные изменения в операционных показателях из-за улучшения макроэкономической ситуации в стране.
На фоне опубликованных результатов мы пересмотрели модель и скорректировали целевую цену акций до 4 400 руб.
Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги компании и считаем их привлекательной идеей на горизонте одного года.
Подробнее о результатах — в карточках и новом обзоре
Марьяна Лазаричева и Ляйсан Седова, CFA, аналитики Т-Инвестиций
#акции #HEAD
❕Компания продолжает переживать сложный период. Высокие процентные ставки давят на экономическую активность в стране, что отражается на оттоке клиентов.
Однако мы ожидаем, что с начала осени мы увидим позитивные изменения в операционных показателях из-за улучшения макроэкономической ситуации в стране.
На фоне опубликованных результатов мы пересмотрели модель и скорректировали целевую цену акций до 4 400 руб.
Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги компании и считаем их привлекательной идеей на горизонте одного года.
Подробнее о результатах — в карточках и новом обзоре
Марьяна Лазаричева и Ляйсан Седова, CFA, аналитики Т-Инвестиций
#акции #HEAD
👍43
Мы открываем тактическую парную идею «лонг ФосАгро / шорт Северсталь, ММК» на 2-3 месяца, ожидая ослабления рубля и снижения российских цен на сталь до 9%.
Первый фактор позитивно скажется на результатах ФосАгро и повысит дивидендную доходность по бумагам компании. В то же время, по нашим оценкам, снижение цен ухудшит оценку Северстали и ММК.
Доходность по парной идее может составить 10—15% в течение 2—3 месяцев.
Почему мы считаем, что цены на российскую сталь будут падать
✔️ Мировые цены на сталь падают на фоне избыточного экспорта в Китае
✔️ Внутренний спрос на сталь в России сезонно снижается
✔️ Импорт металлопродукции в Россию растет, поскольку внутренние цены менее привлекательны, чем мировые
Подробнее — в обзоре.
Ахмед Алиев, аналитик Т-Инвестиций
Первый фактор позитивно скажется на результатах ФосАгро и повысит дивидендную доходность по бумагам компании. В то же время, по нашим оценкам, снижение цен ухудшит оценку Северстали и ММК.
Доходность по парной идее может составить 10—15% в течение 2—3 месяцев.
Почему мы считаем, что цены на российскую сталь будут падать
Подробнее — в обзоре.
Ахмед Алиев, аналитик Т-Инвестиций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍45👎22
Уже в эту пятницу, 22 августа, Делимобиль раскроет финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Напомним, в конце июля компания представила слабые операционные показатели за второй квартал на фоне замедления роста автопарка.
⬇️ Динамика использования сервиса продолжает ухудшаться: количество проданных минут снижается второй квартал подряд. В среднем за первое полугодие 2025 года падение составило 6% против роста на 31% годом ранее.
На результаты все еще давят технические проблемы с геолокацией и интернетом. Кроме того, конкуренция остается высокой — как со стороны других каршеринговых сервисов, так и такси.
Учитывая негативную динамику, а также зависимость от цен на подержанные автомобили и высокую долговую нагрузку, мы сохраняем рекомендацию «держать».
Подробнее — в карточках и новом обзоре
Марьяна Лазаричева и Ляйсян Седова, CFA, аналитики Т-Инвестиций
#акции #DELI
На результаты все еще давят технические проблемы с геолокацией и интернетом. Кроме того, конкуренция остается высокой — как со стороны других каршеринговых сервисов, так и такси.
Учитывая негативную динамику, а также зависимость от цен на подержанные автомобили и высокую долговую нагрузку, мы сохраняем рекомендацию «держать».
Подробнее — в карточках и новом обзоре
Марьяна Лазаричева и Ляйсян Седова, CFA, аналитики Т-Инвестиций
#акции #DELI
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍25👎1
Корпоративные облигации: выбираем стратегию на фоне ожиданий по переговорам
Что интересного у эмитентов?
ДОМ.РФ по выпуску 001P-05R определил ставку на следующий купонный период в размере 14,2% годовых. Чтобы выкупить облигации по номиналу, можно подать заявку до 21 августа.
Биннофарм Групп опубликовал операционные результаты за первое полугодие. Мы ожидаем публикации финансовых результатов для переоценки кредитного качества эмитента.
🚀 В начале года мы рекомендовали добавлять в портфель флоатер компании. С того момента он значительно вырос в цене, а его полная доходность за период уже превысила 19%.
Первичные размещения
Газпром нефть начала сбор заявок на первичное размещение сразу двух валютных выпусков.
Выпуск с номиналом в юанях
Номинал — 1 000 юаней. Ставка купона фиксированная и не выше 7,5% годовых. Сбор заявок — до 21 августа, 15:00 мск.
Выпуск с номиналом в долларах
Номинал — $100. Ставка купона фиксированная и не выше 7,5% годовых. Сбор заявок — до 22 августа, 15:00 мск.
О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре.
Колбанов Сергей, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
Что интересного у эмитентов?
ДОМ.РФ по выпуску 001P-05R определил ставку на следующий купонный период в размере 14,2% годовых. Чтобы выкупить облигации по номиналу, можно подать заявку до 21 августа.
Биннофарм Групп опубликовал операционные результаты за первое полугодие. Мы ожидаем публикации финансовых результатов для переоценки кредитного качества эмитента.
Первичные размещения
Газпром нефть начала сбор заявок на первичное размещение сразу двух валютных выпусков.
Выпуск с номиналом в юанях
Номинал — 1 000 юаней. Ставка купона фиксированная и не выше 7,5% годовых. Сбор заявок — до 21 августа, 15:00 мск.
Выпуск с номиналом в долларах
Номинал — $100. Ставка купона фиксированная и не выше 7,5% годовых. Сбор заявок — до 22 августа, 15:00 мск.
О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре.
Колбанов Сергей, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍30👎4
Золото — главный защитник капитала
С начала года золото прибавило 30% в цене в долларах. Даже майская коррекция не изменила тренд: цены близки к максимумам. Крепкий курс сдерживает доходность в рублях, но прогнозируемое ослабление нацвалюты к концу года может дать дополнительный рост. Среди драйверов — геополитика, тарифная политика США и покупки ЦБ. Таргет — $3 350 за унцию, при кризисных ситуациях — выше.
Недвижимость — баланс и возможности
Жилая недвижимость: падение спроса (-23% г/г) компенсируется снижением ввода (-17%). «Эконом» и «комфорт» дольше восстанавливаются, «бизнес» и «элита» могут вырасти уже через год.
Коммерческая недвижимость:
✔️ офисы, вакантность — Москва 5,6%, СПб 3,5%, аренда +15—17% г/г;
✔️ склады — вакантность <2%, аренда +50—70% г/г, рынок близок к пику;
✔️ торговые площади — успех у объектов в удачных локациях.
Для инвесторов — ЗПИФы Т-Капитала: Квадратные метры, Luzhniki Collection, Republic-REDS. Доступно начиная с небольших сумм, доход — на росте стоимости объектов.
Автоследование — готовые решения
Волатильность на рынке акций удвоилась. Лучшие результаты показали облигационные стратегии.
✔️ Т-Консервативный портфель: +26,8% с момента запуска.
✔️ Т-Сбалансированный: +23,3% с момента запуска.
✔️ Т-Портфель роста: +20,4% с момента запуска.
Мы регулярно меняем состав портфеля, адаптируем его к рынку и сохраняем оптимальное соотношение доходности и риска.
Ключевые выводы
✔️ Золото — защита капитала и валюта как драйвер.
✔️ Недвижимость — баланс с точками роста.
✔️ Консервативные портфели обгоняют рынок, а валютные активы и золото могут дать один из лучших результатов года.
В полной версии нашей стратегии на 2025 год — детальные прогнозы по каждому сегменту, сценарии для золота и валюты, а также модельные портфели с целевыми аллокациями.
#золото #недвижимость #фонды
С начала года золото прибавило 30% в цене в долларах. Даже майская коррекция не изменила тренд: цены близки к максимумам. Крепкий курс сдерживает доходность в рублях, но прогнозируемое ослабление нацвалюты к концу года может дать дополнительный рост. Среди драйверов — геополитика, тарифная политика США и покупки ЦБ. Таргет — $3 350 за унцию, при кризисных ситуациях — выше.
Недвижимость — баланс и возможности
Жилая недвижимость: падение спроса (-23% г/г) компенсируется снижением ввода (-17%). «Эконом» и «комфорт» дольше восстанавливаются, «бизнес» и «элита» могут вырасти уже через год.
Коммерческая недвижимость:
Для инвесторов — ЗПИФы Т-Капитала: Квадратные метры, Luzhniki Collection, Republic-REDS. Доступно начиная с небольших сумм, доход — на росте стоимости объектов.
Автоследование — готовые решения
Волатильность на рынке акций удвоилась. Лучшие результаты показали облигационные стратегии.
Мы регулярно меняем состав портфеля, адаптируем его к рынку и сохраняем оптимальное соотношение доходности и риска.
Ключевые выводы
В полной версии нашей стратегии на 2025 год — детальные прогнозы по каждому сегменту, сценарии для золота и валюты, а также модельные портфели с целевыми аллокациями.
#золото #недвижимость #фонды
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍28👎3
27 августа Whoosh представит финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Ранее мы подробно анализировали бизнес шеринговых компаний и комментировали операционные показатели компании в России, СНГ и Латинской Америке.
В этом году старт сезона оказался слабее обычного — подвела погода, а также перебои с интернетом и геолокацией.
По нашим оценкам, средняя продолжительность поездки продолжит снижаться — сервис Whoosh все чаще используют для коротких перемещений. При этом стоимость минуты, скорее всего, останется на уровне прошлого года: высокая конкуренция не дает компании повышать тарифы.
❕Мы ожидаем, что компания представит отчет с падением выручки более чем на 10% г/г и зафиксирует чистый убыток впервые с 2020 года.
Сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Whoosh.
Подробнее — в карточках и новом обзоре
Марьяна Лазаричева и Ляйсян Седова, CFA, аналитики Т-Инвестиций
#акции #WUSH
В этом году старт сезона оказался слабее обычного — подвела погода, а также перебои с интернетом и геолокацией.
По нашим оценкам, средняя продолжительность поездки продолжит снижаться — сервис Whoosh все чаще используют для коротких перемещений. При этом стоимость минуты, скорее всего, останется на уровне прошлого года: высокая конкуренция не дает компании повышать тарифы.
❕Мы ожидаем, что компания представит отчет с падением выручки более чем на 10% г/г и зафиксирует чистый убыток впервые с 2020 года.
Сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Whoosh.
Подробнее — в карточках и новом обзоре
Марьяна Лазаричева и Ляйсян Седова, CFA, аналитики Т-Инвестиций
#акции #WUSH
👍36👎7
Индексы Мосбиржи и PTC: что они показывают и почему за ними следят инвесторы
Последние несколько недель геополитическая напряженность все больше нарастает. Российский фондовый рынок активно реагирует на новости о переговорах по Украине. Так, вечером 18 августа индекс Мосбиржи преодолел отметку в 3000 пунктов.
Аналитики Т-Инвестиций в базовом сценарии ожидают, что индекс Мосбиржи будет на уровне 3000—3250 пунктов на конец 2025 года. При геополитической разрядке возможен рост до 3250—3550 пунктов.
⚡️ В карточках рассказываем, что отражают индексы Мосбиржи и РТС, о чем говорит их резкий рост или падение и как на этом заработать.
Подробнее — в статье.
#IMOEX #акции
Последние несколько недель геополитическая напряженность все больше нарастает. Российский фондовый рынок активно реагирует на новости о переговорах по Украине. Так, вечером 18 августа индекс Мосбиржи преодолел отметку в 3000 пунктов.
Аналитики Т-Инвестиций в базовом сценарии ожидают, что индекс Мосбиржи будет на уровне 3000—3250 пунктов на конец 2025 года. При геополитической разрядке возможен рост до 3250—3550 пунктов.
Подробнее — в статье.
#IMOEX #акции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍45👎3
Аренадата: ожидаем снижения результатов на фоне сезонности
22 августа группа опубликует отчет за второй квартал 2025 года. Наши прогнозы по основным финансовым результатам отразили в карточках.
Выручка компании сильно подвержена сезонности: более 70% приходится на второе полугодие, тогда как расходы распределяются равномерно. Поэтому результаты первого полугодия 2025 года не отражают картину итоговую картину.
Продолжающееся замедление темпов роста
После увеличения на 22% в первом квартале 2025 года темпы роста во втором квартале замедлятся из-за:
✔️ сложных макроусловий;
✔️ переноса и сокращения ИТ-бюджетов заказчиков;
✔️ высокой базы 2024 года, когда второй квартал обеспечил рекордные 30% годовой выручки.
Компания ранее заявляла о цели нарастить выручку на 40% в 2025 году, но сейчас прогноз выглядит завышенным и, вероятно, будет пересмотрен руководством. Поддержкой могут стать новые продукты и сделки в сегменте управления данными.
Стоит ли инвестировать в акции Группы Аренадата
Акции Аренадаты торгуются с форвардными мультипликаторами:
✔️ EV/OIBDAC — 9,2x;
✔️ P/NIC — 10,6x.
Они ниже медианы по сектору. При этом компания выделяется:
✔️ конкурентоспособным предложением;
✔️ высокой рентабельностью;
✔️ отсутствием долга.
В краткосрочной перспективе драйверов для роста котировок немного, но в долгосрочной — бумаги остаются нашим фаворитом в секторе российских провайдеров ПО.
Подробнее — в обзоре. А о том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.
Марьяна Лазаричева, аналитик Т-Инвестиций
#акции #DATA
22 августа группа опубликует отчет за второй квартал 2025 года. Наши прогнозы по основным финансовым результатам отразили в карточках.
Выручка компании сильно подвержена сезонности: более 70% приходится на второе полугодие, тогда как расходы распределяются равномерно. Поэтому результаты первого полугодия 2025 года не отражают картину итоговую картину.
Продолжающееся замедление темпов роста
После увеличения на 22% в первом квартале 2025 года темпы роста во втором квартале замедлятся из-за:
Компания ранее заявляла о цели нарастить выручку на 40% в 2025 году, но сейчас прогноз выглядит завышенным и, вероятно, будет пересмотрен руководством. Поддержкой могут стать новые продукты и сделки в сегменте управления данными.
Стоит ли инвестировать в акции Группы Аренадата
Акции Аренадаты торгуются с форвардными мультипликаторами:
Они ниже медианы по сектору. При этом компания выделяется:
В краткосрочной перспективе драйверов для роста котировок немного, но в долгосрочной — бумаги остаются нашим фаворитом в секторе российских провайдеров ПО.
Подробнее — в обзоре. А о том, к чему готовиться инвесторам в 2025 году, читайте в нашей большой стратегии.
Марьяна Лазаричева, аналитик Т-Инвестиций
#акции #DATA
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍30👎3