Бубн без оркестра, но оркестр из бубна
Проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2024-2026 год, конечно, не удивляет.
Он несколько поражает тем, что в условиях крайне нестандартных (когда путем фактической эмиссии странами-эмитентами резервных валют оказана военная помощь, не помощь в развитии, другим государствам в сумме более $100 млрд долл., возможность чего ранее сложно было представить) сохраняется ледяной тон последовательности и приверженности одной мантре спокойствия и успокоения инфляции таргетированием (на Ваш взгляд, она слушается?).
Делается вывод, что «Согласно проведенным исследованиям, денежно-кредитную политику в 2015–2021 годах
в целом можно охарактеризовать как близкую к оптимальной с точки зрения максимизации
общественного благосостояния. В сочетании с бюджетным правилом она способствовала
снижению волатильности выпуска и инфляции и, как следствие, увеличивала общественное
благосостояние».
🤔 Интересно, что это такие за исследования? Надо напомнить, что темпы роста ВВП в этот период – около 1% в год.
❕Делается вывод, что мы в тренде – 47 стран вроде как с нами (в вопросе таргетирования), и они успешны (странно нахождение в этом списке Турции и Украины с целевым таргетом в 5%).
❔Но главное – таргетирование помогает урезонить перегрев, так как «российская экономика отклонилась вверх от траектории сбалансированного роста». Теперь ее надо, видимо, отклонить вниз. Как это вяжется с целями экономики предложения – непонятно.
❔Говорится о том, что плавающий курс хорош для сырьевых стран (мы – сырьевая страна, понятно, здесь другая мантра о несырьевом развитии игнорируется, вероятно, потому, что из другого фланга) и что плавающим курсом хорошо повышать конкурентоспособность (напомним, в ЕС от этого убежали как от огня лет 40 назад, введя критерии Маастрихта и объединившись в валютный союз).
🔹Да, и дается адекватная оценка шокам спроса, предложения, изменениям в мировой торговле, даже со скрипом признается, что Китай не таргетирует инфляцию, но ответ на эти шоки в докладе о ДКП предельно простой – «всем спать, проснетесь – лучше будет, мы вернемся на траекторию сбалансированного роста после 2026 года» (чем жить до этого момента, не совсем понятно).
Вероятно, мы на неё вернёмся сами собой, без сложной комбинации денежно-кредитной, бюджетный политики и политики развития, которые применяется как правило в тех развитых странах, о которых в докладе упомянуто.
☝🏻Однако, играя на бубне, оркестр не изобразишь.
В общем, по мнению некоторых экспертов, на первый взгляд доклад представляет собой попытку что-то переждать, чтобы потом написать другой доклад, более близкий к реальности (главное, чтобы не для того, чтобы потом вернуться к болотной риторике околонаучных статей в вестнике МВФ).
Поэтому будем надеяться, что к реальной денежно-кредитной политике он никакого отношения иметь не будет, тем более, что последние аналогичные доклады (в том числе, конечно, по причине внешнеполитических и эпидемиологических изменений) ещё ни разу не сбывались.
И да, в прошлом году про нацеливание финансовых рынков на цели развития экономики говорилось куда больше. В этом году, видимо, финансовым рынкам гипофиз несколько вырезали.
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2024-2026 год, конечно, не удивляет.
Он несколько поражает тем, что в условиях крайне нестандартных (когда путем фактической эмиссии странами-эмитентами резервных валют оказана военная помощь, не помощь в развитии, другим государствам в сумме более $100 млрд долл., возможность чего ранее сложно было представить) сохраняется ледяной тон последовательности и приверженности одной мантре спокойствия и успокоения инфляции таргетированием (на Ваш взгляд, она слушается?).
Делается вывод, что «Согласно проведенным исследованиям, денежно-кредитную политику в 2015–2021 годах
в целом можно охарактеризовать как близкую к оптимальной с точки зрения максимизации
общественного благосостояния. В сочетании с бюджетным правилом она способствовала
снижению волатильности выпуска и инфляции и, как следствие, увеличивала общественное
благосостояние».
🤔 Интересно, что это такие за исследования? Надо напомнить, что темпы роста ВВП в этот период – около 1% в год.
❕Делается вывод, что мы в тренде – 47 стран вроде как с нами (в вопросе таргетирования), и они успешны (странно нахождение в этом списке Турции и Украины с целевым таргетом в 5%).
❔Но главное – таргетирование помогает урезонить перегрев, так как «российская экономика отклонилась вверх от траектории сбалансированного роста». Теперь ее надо, видимо, отклонить вниз. Как это вяжется с целями экономики предложения – непонятно.
❔Говорится о том, что плавающий курс хорош для сырьевых стран (мы – сырьевая страна, понятно, здесь другая мантра о несырьевом развитии игнорируется, вероятно, потому, что из другого фланга) и что плавающим курсом хорошо повышать конкурентоспособность (напомним, в ЕС от этого убежали как от огня лет 40 назад, введя критерии Маастрихта и объединившись в валютный союз).
🔹Да, и дается адекватная оценка шокам спроса, предложения, изменениям в мировой торговле, даже со скрипом признается, что Китай не таргетирует инфляцию, но ответ на эти шоки в докладе о ДКП предельно простой – «всем спать, проснетесь – лучше будет, мы вернемся на траекторию сбалансированного роста после 2026 года» (чем жить до этого момента, не совсем понятно).
Вероятно, мы на неё вернёмся сами собой, без сложной комбинации денежно-кредитной, бюджетный политики и политики развития, которые применяется как правило в тех развитых странах, о которых в докладе упомянуто.
☝🏻Однако, играя на бубне, оркестр не изобразишь.
В общем, по мнению некоторых экспертов, на первый взгляд доклад представляет собой попытку что-то переждать, чтобы потом написать другой доклад, более близкий к реальности (главное, чтобы не для того, чтобы потом вернуться к болотной риторике околонаучных статей в вестнике МВФ).
Поэтому будем надеяться, что к реальной денежно-кредитной политике он никакого отношения иметь не будет, тем более, что последние аналогичные доклады (в том числе, конечно, по причине внешнеполитических и эпидемиологических изменений) ещё ни разу не сбывались.
И да, в прошлом году про нацеливание финансовых рынков на цели развития экономики говорилось куда больше. В этом году, видимо, финансовым рынкам гипофиз несколько вырезали.
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
На банковском форуме предметно обсудили вопросы внедрения цифрового рубля
ЦБ на банковском форуме в Сочи сообщил, что проект вышел, наконец-то, в плоскость практической реализации.
🔹В 2024 году планируется расширение на переводы между юридическими лицами.
В проекте участвуют 13 банков, которые уже к сегодняшнему дню потратили на участие в проекте существенные средства.
☝🏻Как мы уже говорили, реальное внедрение цифрового рубля может совершить революцию.
1️⃣ Прежде всего – в бюджетных расчетах, повысив прозрачность передвижения средств (что примерно равнозначно пересадке на отечественные автомобили, а может быть, и больше).
2️⃣ Вторая область, где цифровой рубль может проявить потенциал – международные расчеты.
Проект внедрения цифрового рубля идет небыстро. Отчасти это обоснованно: технологии новые, вопрос жизни банковского сектора с усилением цифровых денег (напомним, на них сложно начислять проценты – основу доходов банковского сектор) не решен. Условно говоря, нельзя вызвать дестабилизацию, не гарантировав 100%-ю работу и пригодность цифровых денег в целом в такой чувствительной сфере.
❕Тем не менее, перспективы цифрового рубля неоспоримы. И правильно было бы начать готовить и смежные проекты, и одновременно запускать работу связанных ведомств по интеграции цифрового рубля в бюджетный процесс и международные расчеты. Чтобы к моменту, когда функциональность цифрового рубля будет доказана, уже были готовы соответствующие интерфейсы. Это поможет реализовать плюсы цифрового рубля гораздо раньше 2028-2030-х годов, возможно – уже в ближайших 2026-2027-х.
🧐 В этом контексте интересна глубокая статья эксперта ЦБ в журнале «Деньги и кредит» – на тему международных расчетов. Она несколько сложна для понимания широкого круга, но главное, что там содержится – это описание международных расчетов с участием специализированного института (который будет брать на себя валютные и другие финансовые риски).
❕Интересен и вывод о том, что «использование цифровых активов для международных расчетов представляется перспективным с точки зрения прогрессивности платежных технологий и ряда привлекательных для пользователей свойств. К сожалению, обратной стороной этих свойств можно считать потенциальные риски в области кибербезопасности и нерешенность целого ряда юридических аспектов».
Вот эти риски кибербезопасности и юридического обеспечения лучше прорабатывать уже сейчас, чтобы цифровой рубль воплотился во всем своем могуществе.
#столыпин_криптовалюты
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
ЦБ на банковском форуме в Сочи сообщил, что проект вышел, наконец-то, в плоскость практической реализации.
🔹В 2024 году планируется расширение на переводы между юридическими лицами.
В проекте участвуют 13 банков, которые уже к сегодняшнему дню потратили на участие в проекте существенные средства.
☝🏻Как мы уже говорили, реальное внедрение цифрового рубля может совершить революцию.
1️⃣ Прежде всего – в бюджетных расчетах, повысив прозрачность передвижения средств (что примерно равнозначно пересадке на отечественные автомобили, а может быть, и больше).
2️⃣ Вторая область, где цифровой рубль может проявить потенциал – международные расчеты.
Проект внедрения цифрового рубля идет небыстро. Отчасти это обоснованно: технологии новые, вопрос жизни банковского сектора с усилением цифровых денег (напомним, на них сложно начислять проценты – основу доходов банковского сектор) не решен. Условно говоря, нельзя вызвать дестабилизацию, не гарантировав 100%-ю работу и пригодность цифровых денег в целом в такой чувствительной сфере.
❕Тем не менее, перспективы цифрового рубля неоспоримы. И правильно было бы начать готовить и смежные проекты, и одновременно запускать работу связанных ведомств по интеграции цифрового рубля в бюджетный процесс и международные расчеты. Чтобы к моменту, когда функциональность цифрового рубля будет доказана, уже были готовы соответствующие интерфейсы. Это поможет реализовать плюсы цифрового рубля гораздо раньше 2028-2030-х годов, возможно – уже в ближайших 2026-2027-х.
🧐 В этом контексте интересна глубокая статья эксперта ЦБ в журнале «Деньги и кредит» – на тему международных расчетов. Она несколько сложна для понимания широкого круга, но главное, что там содержится – это описание международных расчетов с участием специализированного института (который будет брать на себя валютные и другие финансовые риски).
❕Интересен и вывод о том, что «использование цифровых активов для международных расчетов представляется перспективным с точки зрения прогрессивности платежных технологий и ряда привлекательных для пользователей свойств. К сожалению, обратной стороной этих свойств можно считать потенциальные риски в области кибербезопасности и нерешенность целого ряда юридических аспектов».
Вот эти риски кибербезопасности и юридического обеспечения лучше прорабатывать уже сейчас, чтобы цифровой рубль воплотился во всем своем могуществе.
#столыпин_криптовалюты
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
О востребованности льготного кредитования
Правительство, по сообщениям, продлевает программу льготного инвестиционного кредитования МСП.
✅ Напомним, ранее Правительство уже принимало такую программу, и если в прошлом году лимиты были в объеме 50 млрд рублей, то в этом – уже 100 млрд. Для новых периодов объем тоже не ниже 100 млрд рублей. Это позитивно.
📈Правда, ставки будут другие – в начале года они были 2,5-4%, сейчас – уже от 7,5 до 9%.
❕Но, надо отметить, уже к августу 2023-го бизнес взял 80 млрд рублей из лимита. В прошлом году кредиты разошлись вообще как горячие пирожки.
🔹Это об инвестиционном голоде – у МСП прибыли для того, чтобы использовать в инвестиционных целях, просто нет. Фактически, кредитование почти единственный источник реальных инвестиций в секторы структурной перестройки для малых, особенно микропредприятий. Выпускать акции и облигации для них почти не вариант: и сложно, и дорого, и рынок недостаточно развит пока.
Тем сложнее объяснить МСП скачки процентной ставки по этим востребованным кредитам в течение года.
Тем не менее, факт того, что программа будет продляться, и в Правительстве найдены на это ресурсы, надо отметить.
Куда интереснее было бы и расширить это решение – создать посевные фонды инвестиций в МСП в приоритетных секторах, в инструменты которых входят и кредиты, и долговые бумаги, и прямое участие в капитале – в дополнение к льготному кредитованию это помогло бы своевременно и квалифицированно оценивать качество проектов.
☝🏻И если вопрос дискуссии по ставке всем понятен, то вот организационно двигаться к умному инвестированию ничто не мешает.
#столыпин_бизнес
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Правительство, по сообщениям, продлевает программу льготного инвестиционного кредитования МСП.
✅ Напомним, ранее Правительство уже принимало такую программу, и если в прошлом году лимиты были в объеме 50 млрд рублей, то в этом – уже 100 млрд. Для новых периодов объем тоже не ниже 100 млрд рублей. Это позитивно.
📈Правда, ставки будут другие – в начале года они были 2,5-4%, сейчас – уже от 7,5 до 9%.
❕Но, надо отметить, уже к августу 2023-го бизнес взял 80 млрд рублей из лимита. В прошлом году кредиты разошлись вообще как горячие пирожки.
🔹Это об инвестиционном голоде – у МСП прибыли для того, чтобы использовать в инвестиционных целях, просто нет. Фактически, кредитование почти единственный источник реальных инвестиций в секторы структурной перестройки для малых, особенно микропредприятий. Выпускать акции и облигации для них почти не вариант: и сложно, и дорого, и рынок недостаточно развит пока.
Тем сложнее объяснить МСП скачки процентной ставки по этим востребованным кредитам в течение года.
Тем не менее, факт того, что программа будет продляться, и в Правительстве найдены на это ресурсы, надо отметить.
Куда интереснее было бы и расширить это решение – создать посевные фонды инвестиций в МСП в приоритетных секторах, в инструменты которых входят и кредиты, и долговые бумаги, и прямое участие в капитале – в дополнение к льготному кредитованию это помогло бы своевременно и квалифицированно оценивать качество проектов.
☝🏻И если вопрос дискуссии по ставке всем понятен, то вот организационно двигаться к умному инвестированию ничто не мешает.
#столыпин_бизнес
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Про жилищный вопрос
Пока на Валдайском форуме обсуждают большую геополитику, мы вспомним один из важнейших вопросов России – жилищный.
📈 На недавнем банковском форуме в Сочи ЦБ говорил о вызываемом ипотекой (вроде бы льготной) ростом цен на жилье.
☝🏻Рост цен, конечно, связан с ростом спроса, но, прежде всего, в больших городах. Количество площадок там сокращается, престижность жилья растет, даже если потенциальное место жизни не обеспечено рабочим местом, застройщики не могут масштабировать свои мощности, так как потенциально площадок все же не так много.
К тому же, в рекомендациях по проектному финансированию содержится маржа в 20% в качестве порога, когда его стоит предоставлять.
Получается, рост цен подогревается сам собой.
❗️Ипотека должна расширяться не в глубь, а вширь, в малые и средние города, где огромный неудовлетворенный спрос на жилье, где свободно огромное количество площадок, где можно делать маржу на эфеекте масштаба.
И почему бы не сделать как в Индии, где льготная ипотека идет именно в малые города, причем по настоящему льготная. Глядишь, там появится и спрос, и жители и промышленники будут переводить свои дела, так как всё дешевле.
Если мы не будем делать акцент на диверсификации ипотеки по приоритетам, то в таком формате действительно может быть бесконечный рост цен.
#столыпин_недвижимость
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Пока на Валдайском форуме обсуждают большую геополитику, мы вспомним один из важнейших вопросов России – жилищный.
📈 На недавнем банковском форуме в Сочи ЦБ говорил о вызываемом ипотекой (вроде бы льготной) ростом цен на жилье.
☝🏻Рост цен, конечно, связан с ростом спроса, но, прежде всего, в больших городах. Количество площадок там сокращается, престижность жилья растет, даже если потенциальное место жизни не обеспечено рабочим местом, застройщики не могут масштабировать свои мощности, так как потенциально площадок все же не так много.
К тому же, в рекомендациях по проектному финансированию содержится маржа в 20% в качестве порога, когда его стоит предоставлять.
Получается, рост цен подогревается сам собой.
❗️Ипотека должна расширяться не в глубь, а вширь, в малые и средние города, где огромный неудовлетворенный спрос на жилье, где свободно огромное количество площадок, где можно делать маржу на эфеекте масштаба.
И почему бы не сделать как в Индии, где льготная ипотека идет именно в малые города, причем по настоящему льготная. Глядишь, там появится и спрос, и жители и промышленники будут переводить свои дела, так как всё дешевле.
Если мы не будем делать акцент на диверсификации ипотеки по приоритетам, то в таком формате действительно может быть бесконечный рост цен.
#столыпин_недвижимость
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Две новости от ЦБ, одна хорошая
🎤ЦБ за последние дни сделал два ярких заявления:
🦾 С 1 января 2025 года зарубежные кредитные организации смогут открывать счета для цифровых рублей.
Это действительно важно, так как дает старт международным расчетам в цифровом рубле. Почему это важно, мы говорили уже неоднократно. Тем более, с учетом обострения мировой напряженности вызванной беспрецедентным обострением израильско-палестинского конфликта.
😿 ЦБ, по словам зампреда А. Заботкина, рассматривает возврат так называемой целевой инфляции к очень гипотетическому таргету только к 2026 году.
И чтобы вернуться, надо, мол держать, ставку. То есть, ждать 2026 как манны небесной? Так, помнится, ждали коммунизма к 1980-му, и квартиры каждой семье к 2000-му.
А вот, опираясь на эти примеры – а что, если не достигнем таргета? Что будет – детаргетизация, не поздновато ли она будет?
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
🎤ЦБ за последние дни сделал два ярких заявления:
🦾 С 1 января 2025 года зарубежные кредитные организации смогут открывать счета для цифровых рублей.
Это действительно важно, так как дает старт международным расчетам в цифровом рубле. Почему это важно, мы говорили уже неоднократно. Тем более, с учетом обострения мировой напряженности вызванной беспрецедентным обострением израильско-палестинского конфликта.
😿 ЦБ, по словам зампреда А. Заботкина, рассматривает возврат так называемой целевой инфляции к очень гипотетическому таргету только к 2026 году.
И чтобы вернуться, надо, мол держать, ставку. То есть, ждать 2026 как манны небесной? Так, помнится, ждали коммунизма к 1980-му, и квартиры каждой семье к 2000-му.
А вот, опираясь на эти примеры – а что, если не достигнем таргета? Что будет – детаргетизация, не поздновато ли она будет?
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Ставка влияет на импорт, говорят эксперты
Эксперты в статье РБК говорят о косвенном влиянии ставки на курс рубля. Мол, повышается ставка, падает импорт и вот давление на курс уменьшается.
Только здесь надо вспомнить, что и курс – не самоцель, а валюта нужна именно для того, чтобы импортировать. И цель-то как раз обеспечить доступность импорта. И ставкой ли сдерживается импорт, или курсом – в целом, не все ли равно. Он, в общем, сдерживается.
Но надо помнить, что больше, чем ставка на импорт влияют рост зарплат, государственный бюджетный спрос. И его ставкой не умеришь, а рост зарплат подчеркивает большинство предприятий.
Зато вот импорт, нацеленный на структурную перестройку, будет существенно дестимулирован.
#столыпин_валюты
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Эксперты в статье РБК говорят о косвенном влиянии ставки на курс рубля. Мол, повышается ставка, падает импорт и вот давление на курс уменьшается.
Только здесь надо вспомнить, что и курс – не самоцель, а валюта нужна именно для того, чтобы импортировать. И цель-то как раз обеспечить доступность импорта. И ставкой ли сдерживается импорт, или курсом – в целом, не все ли равно. Он, в общем, сдерживается.
Но надо помнить, что больше, чем ставка на импорт влияют рост зарплат, государственный бюджетный спрос. И его ставкой не умеришь, а рост зарплат подчеркивает большинство предприятий.
Зато вот импорт, нацеленный на структурную перестройку, будет существенно дестимулирован.
#столыпин_валюты
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Замглавы ВТБ сравнил завтрашнее заседание по ставке с битвой при Ватерлоо
Однако битва при Ватерлоо была сражением наций мира против восставшего из пены морской узурпатора. Какие здесь аналогии ищет автор, очень интересно.
Но самое главное – почему заседание по ставке, которое должно быть направлено на учёт интересов развития российской экономики, развитие финансовой системы, интересов населения, сравнивается с битвой – логика понять отказывается.
Почему она вообще должна быть битвой – непонятно. Как-то причина со следствием меняются. Но, видимо, будучи погруженным в дебри финансового мира, иногда можно забыться и немного проговориться.
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Однако битва при Ватерлоо была сражением наций мира против восставшего из пены морской узурпатора. Какие здесь аналогии ищет автор, очень интересно.
Но самое главное – почему заседание по ставке, которое должно быть направлено на учёт интересов развития российской экономики, развитие финансовой системы, интересов населения, сравнивается с битвой – логика понять отказывается.
Почему она вообще должна быть битвой – непонятно. Как-то причина со следствием меняются. Но, видимо, будучи погруженным в дебри финансового мира, иногда можно забыться и немного проговориться.
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Яркое заявление от Президента России
Россия перестает быть «бензоколонкой», становясь более самодостаточной и диверсифицированной.
Действительно, здесь есть что поддержать. И с точки зрения рисков снижения востребованности нефти и «зеленого перехода» (который, правда, поутих), и с точки зрения взгляда на современную экономику в принципе.
Однако почему столь нужный всем структурный переход живет в условиях дорогих инвестиционных средств, почему он не сопровождается со стороны финрегуляторов режимом наибольшего благоприятствования?
Неужели подход, что надо идти через тернии, мучительно, вместо простого и понятного, нравится финрегуляторам?
В этом контексте интересно – в основных направлениях ДКП Россия указывается страной с формирующимися рынками. А вот Чехия и Словакия – развитыми, аккурат по классификации МВФ (что, кстати, идет вразрез с позицией многих ключевых российских политиков).
Так что, «мучайтесь дальше, формирующиеся рынки, чтоб вам труднее было становиться космотехнопортом из заправки». Как будто, так и слышится неиздалека.
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Россия перестает быть «бензоколонкой», становясь более самодостаточной и диверсифицированной.
Действительно, здесь есть что поддержать. И с точки зрения рисков снижения востребованности нефти и «зеленого перехода» (который, правда, поутих), и с точки зрения взгляда на современную экономику в принципе.
Однако почему столь нужный всем структурный переход живет в условиях дорогих инвестиционных средств, почему он не сопровождается со стороны финрегуляторов режимом наибольшего благоприятствования?
Неужели подход, что надо идти через тернии, мучительно, вместо простого и понятного, нравится финрегуляторам?
В этом контексте интересно – в основных направлениях ДКП Россия указывается страной с формирующимися рынками. А вот Чехия и Словакия – развитыми, аккурат по классификации МВФ (что, кстати, идет вразрез с позицией многих ключевых российских политиков).
Так что, «мучайтесь дальше, формирующиеся рынки, чтоб вам труднее было становиться космотехнопортом из заправки». Как будто, так и слышится неиздалека.
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Статистика Росстата о прибыли и убытках организаций совершенно разнонаправленная
Так, в январе-августе 2023 года, по оперативным данным, сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций) в действующих ценах составил 21,417 трлн рублей (42,2 тыс. организаций получили прибыль в размере 25,621 трлн рублей, 16 тыс. организаций – убыток на сумму 4,204 трлн рублей).
📈 Это составляет 102,6% от уровня того же периода прошлого года.
В то же время, для:
🔹сельского хозяйства – это 76,6%,
🔹добычи полезных ископаемых – 95%,
🔹обрабатывающей промышленности – 91,2% (причем в металлургии это 72,2%, а в химпроме и вовсе 27,5%),
🔹оптовая торговля – 52,1%,
🔹розничная – 93,8%,
🔹гостиничная деятельность – 30,2% (и это при таком росте внутреннего туризма).
Что же вытянуло в «плюсовую» зону показатели российских компаний?
🔹деятельность финансовая и страховая (читай, прибыль банков и страховых компаний) – рост на 169,4%,
🔹деятельность в области информации и связи – рост в 2,8 раза,
🔹обеспечение электрической энергией, газом и паром – рост 178,5%,
🔹строительство – рост в 2,2 раза,
🔹транспорт и хранение – рост 106,5%.
В промышленности, кстати, надо отметить рост прибыли в:
🔹производстве готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования – рост в 4,1 раза (это и стройка, и военные изделия, и перепрофилирование металлургии),
🔹производстве компьютеров, электронных и оптических изделий – в 4,9 раза,
🔹производстве электрического оборудования – 195,4%,
🔹неплохо чувствуют себя и рестораны – рост прибыли 121,6%.
👌🏻 В последних двух абзацах все логично: рост выпуска и прибыли наблюдается в тех секторах, которые активно работают на замещение выпавшей импортной продукции. В целом в сельском хозяйстве и остальной обрабатывающей промышленности проседание прибыли тоже понятно – эти секторы были экспортоориентированы.
❗️Но вполне объяснимый сегментированный структурный рост происходит на фоне роста прибыли банков и естественных монополий, на тарифы которых жалуются уже очень во многих регионах.
☝🏻Поэтому пока рано говорить об уже сложившейся структуре экономики, ориентированной на замещающий рост – невысокая прибыль во многих традиционных секторах промышленности будет приводить к недостатку инвестиций на фоне зашкаливающих ставок по кредитам и высоких тарифов. Для дальнейшего осуществления структурной перестройки в горизонте – 4-6 месяцев придется искать дополнительные стимулы.
#столыпин_макроэкономика
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Так, в январе-августе 2023 года, по оперативным данным, сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций) в действующих ценах составил 21,417 трлн рублей (42,2 тыс. организаций получили прибыль в размере 25,621 трлн рублей, 16 тыс. организаций – убыток на сумму 4,204 трлн рублей).
📈 Это составляет 102,6% от уровня того же периода прошлого года.
В то же время, для:
🔹сельского хозяйства – это 76,6%,
🔹добычи полезных ископаемых – 95%,
🔹обрабатывающей промышленности – 91,2% (причем в металлургии это 72,2%, а в химпроме и вовсе 27,5%),
🔹оптовая торговля – 52,1%,
🔹розничная – 93,8%,
🔹гостиничная деятельность – 30,2% (и это при таком росте внутреннего туризма).
Что же вытянуло в «плюсовую» зону показатели российских компаний?
🔹деятельность финансовая и страховая (читай, прибыль банков и страховых компаний) – рост на 169,4%,
🔹деятельность в области информации и связи – рост в 2,8 раза,
🔹обеспечение электрической энергией, газом и паром – рост 178,5%,
🔹строительство – рост в 2,2 раза,
🔹транспорт и хранение – рост 106,5%.
В промышленности, кстати, надо отметить рост прибыли в:
🔹производстве готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования – рост в 4,1 раза (это и стройка, и военные изделия, и перепрофилирование металлургии),
🔹производстве компьютеров, электронных и оптических изделий – в 4,9 раза,
🔹производстве электрического оборудования – 195,4%,
🔹неплохо чувствуют себя и рестораны – рост прибыли 121,6%.
👌🏻 В последних двух абзацах все логично: рост выпуска и прибыли наблюдается в тех секторах, которые активно работают на замещение выпавшей импортной продукции. В целом в сельском хозяйстве и остальной обрабатывающей промышленности проседание прибыли тоже понятно – эти секторы были экспортоориентированы.
❗️Но вполне объяснимый сегментированный структурный рост происходит на фоне роста прибыли банков и естественных монополий, на тарифы которых жалуются уже очень во многих регионах.
☝🏻Поэтому пока рано говорить об уже сложившейся структуре экономики, ориентированной на замещающий рост – невысокая прибыль во многих традиционных секторах промышленности будет приводить к недостатку инвестиций на фоне зашкаливающих ставок по кредитам и высоких тарифов. Для дальнейшего осуществления структурной перестройки в горизонте – 4-6 месяцев придется искать дополнительные стимулы.
#столыпин_макроэкономика
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
МВФ в своем стиле
МВФ в пятый раз за год оценил последствия гипотетической фрагментации мировой экономики в стиле «может быть». Потери от 0,2 до 12% – на одно цены скакнут, на другое вырастут.
☝🏻 Кстати, о потенциальной фрагментации говорят сейчас многие, как и о неизбежности драматических технологических, климатических и социально-психологических сдвигов и необходимости быть к ним готовыми.
🤔 Помнится, однако, Джон Кеннеди начинал свою предвыборную карьеру с модели «новых рубежей», так как новые рубежи рядом, хотим мы того или нет». Оказалось, увы, что, прежде чем думать о рубежах, надо разобраться в том, что происходит вокруг.
Это как-то похоже, ведь сдвиги вытекают из того, что есть сейчас, и негативные сдвиги можно попробовать предотвратить, надо только подумать как этим заняться сообща.
❗️МВФ же как-то незаслуженно забывает о своей роли – преференциальной ДКП для эмитентов резервных валют, отказе осудить многочисленные новые санкции и торговые барьеры в мире, давлении на страны через кредитование с целью продвижения своих установок.
🤷♀️ И нет особенных попыток предотвратить экономический раскол, хотя, казалось бы, для МВФ это – прямая роль.
#столыпин_дкп
#столыпин_макроэкономика
Столыпин 2.0. Подпишись!
МВФ в пятый раз за год оценил последствия гипотетической фрагментации мировой экономики в стиле «может быть». Потери от 0,2 до 12% – на одно цены скакнут, на другое вырастут.
☝🏻 Кстати, о потенциальной фрагментации говорят сейчас многие, как и о неизбежности драматических технологических, климатических и социально-психологических сдвигов и необходимости быть к ним готовыми.
🤔 Помнится, однако, Джон Кеннеди начинал свою предвыборную карьеру с модели «новых рубежей», так как новые рубежи рядом, хотим мы того или нет». Оказалось, увы, что, прежде чем думать о рубежах, надо разобраться в том, что происходит вокруг.
Это как-то похоже, ведь сдвиги вытекают из того, что есть сейчас, и негативные сдвиги можно попробовать предотвратить, надо только подумать как этим заняться сообща.
❗️МВФ же как-то незаслуженно забывает о своей роли – преференциальной ДКП для эмитентов резервных валют, отказе осудить многочисленные новые санкции и торговые барьеры в мире, давлении на страны через кредитование с целью продвижения своих установок.
🤷♀️ И нет особенных попыток предотвратить экономический раскол, хотя, казалось бы, для МВФ это – прямая роль.
#столыпин_дкп
#столыпин_макроэкономика
Столыпин 2.0. Подпишись!
Дискуссия о структурных параметрах ДКП требует цифр
Рассмотрим некоторые цифры и утверждения. Например, сегодня СМИ опубликовали материал, где утверждается, что портфель кредитов в РФ (корпоративных + населению) превысил 100 трлн рублей и это 67% от ВВП. Если первая цифра – это статистика, то со второй есть вопросы. В материале берется уровень ВВП 2022-го года, а этот расчет не референтен.
Если брать цифры из официальной статистики, то размер портфеля кредитов от ВВП в России в 2020 году составлял 62% (66/106 трлн), в 2021 – 59% (78/131 трлн), в 2022 – 56% (86,5/153 трлн). Таким образом, портфель кредитов по отношению к ВВП падал, а не рос.
❗В 2023 году отношение совокупного портфеля к ВВП составит порядка 59-60%, то есть – не будет показывать существенного роста. Такая динамика ожидается при прогнозируемом уровне портфеля кредитов к концу года в 102-105 трлн и объеме ВВП в 170-175 трлн (с учетом роста по лучшим прогнозам в 2-3% и инфляции в 7%). Этот показатель на порядок меньше США или Китая.
Дополнительным аргументом является то, что если в США отношение портфеля кредитов населению к частному потреблению порядка 97%, то в России – только 35%. Это обуславливает большую эффективность управления потреблением через процентную ставку в США, чем в России. В России в 2022 году выдано 12,53 млн потребительских кредитов, то есть – неипотечных кредитов только 17% от числа занятых.
⬆️ В этом году, конечно, будет выдано больше за счет отложенного спроса (напомним, в 2022 году объем выдач сократился как по ипотеке, так и по потребкредитам). В частности, больше будет выдано по автокредитам, однако текущий уровень закредитованности пока не представляет той структурной угрозы, которую зачастую описывают эксперты.
📊 Например, объем новых выдач потребительских кредитов (вместе с ипотечными) от потребления домохозяйств составлял в 2022 году 15%, неипотечных кредитов – 8,8%. Динамика потребления в России обусловлена в основном ростом зарплат, а не ростом кредитования, темпы которого хорошо укладываются в темпы инфляции и конъюнктурные скачки, а не в наращивание кредитования в потреблении в целом.
❗Кроме того, рост конечных ставок как раз увеличивает риски для закредитованных заемщиков, что действительно может вызывать ограниченные дефолты на рынке потребкредитования.
☝️Таким образом, эффективность управления инфляцией только через процентную ставку требует углубленной дискуссии, тем более, что потребкредитование можно сдержать через макропруденциальные меры.
#столыпин_дкп
#столыпин_макроэкономика
Столыпин 2.0. Подпишись!
Рассмотрим некоторые цифры и утверждения. Например, сегодня СМИ опубликовали материал, где утверждается, что портфель кредитов в РФ (корпоративных + населению) превысил 100 трлн рублей и это 67% от ВВП. Если первая цифра – это статистика, то со второй есть вопросы. В материале берется уровень ВВП 2022-го года, а этот расчет не референтен.
Если брать цифры из официальной статистики, то размер портфеля кредитов от ВВП в России в 2020 году составлял 62% (66/106 трлн), в 2021 – 59% (78/131 трлн), в 2022 – 56% (86,5/153 трлн). Таким образом, портфель кредитов по отношению к ВВП падал, а не рос.
❗В 2023 году отношение совокупного портфеля к ВВП составит порядка 59-60%, то есть – не будет показывать существенного роста. Такая динамика ожидается при прогнозируемом уровне портфеля кредитов к концу года в 102-105 трлн и объеме ВВП в 170-175 трлн (с учетом роста по лучшим прогнозам в 2-3% и инфляции в 7%). Этот показатель на порядок меньше США или Китая.
Дополнительным аргументом является то, что если в США отношение портфеля кредитов населению к частному потреблению порядка 97%, то в России – только 35%. Это обуславливает большую эффективность управления потреблением через процентную ставку в США, чем в России. В России в 2022 году выдано 12,53 млн потребительских кредитов, то есть – неипотечных кредитов только 17% от числа занятых.
⬆️ В этом году, конечно, будет выдано больше за счет отложенного спроса (напомним, в 2022 году объем выдач сократился как по ипотеке, так и по потребкредитам). В частности, больше будет выдано по автокредитам, однако текущий уровень закредитованности пока не представляет той структурной угрозы, которую зачастую описывают эксперты.
📊 Например, объем новых выдач потребительских кредитов (вместе с ипотечными) от потребления домохозяйств составлял в 2022 году 15%, неипотечных кредитов – 8,8%. Динамика потребления в России обусловлена в основном ростом зарплат, а не ростом кредитования, темпы которого хорошо укладываются в темпы инфляции и конъюнктурные скачки, а не в наращивание кредитования в потреблении в целом.
❗Кроме того, рост конечных ставок как раз увеличивает риски для закредитованных заемщиков, что действительно может вызывать ограниченные дефолты на рынке потребкредитования.
☝️Таким образом, эффективность управления инфляцией только через процентную ставку требует углубленной дискуссии, тем более, что потребкредитование можно сдержать через макропруденциальные меры.
#столыпин_дкп
#столыпин_макроэкономика
Столыпин 2.0. Подпишись!
Михаил Мишустин вступился за ипотеку
Глава Правительства РФ сообщил, что по итогам года планируется выдать 700 тыс. льготных ипотечных кредитов, несмотря на некие опасения некоторых регуляторов.
💪Всего за 10 месяцев этого года выдано 1,63 млн ипотечных кредитов - это, конечно, будет рекорд.
⬆️ Особенно жарким выдался октябрь - 238 тыс. кредитов перед повышением их цены. За счет таких темпов роста прибыль строительного сектора только за прошедший период года вырастет в 2 раза.
Страна идет вперед и будет идти, невзирая на мнения некоторых регуляторов и попытки написать конец истории (в том числе, ипотечной).
Только стоить это будет дороже: Правительству придется направить на льготные программы дополнительно 95 млрд рублей из-за роста ставки. А деньги куда уйдут? Правильно - в орган, повысивший ставку.
🏡 Всего с 2007 года по текущий момент выдано 16,2 млн ипотечных кредитов - это помогло с жилищными условиями примерно 40 млн человек (из расчета средней семьи в 2-3 человека). Это неплохой результат, но есть, куда стремиться - 86 млн американцев сейчас имеют в своем активе ипотечный кредит с долгом.
🤔 Странно даже немного: многие из нынешних экономических властей в России когда-то лет двадцать назад стояли у истоков ипотеки как института, а теперь вот ее опасаются.
#столыпин_строительство
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Глава Правительства РФ сообщил, что по итогам года планируется выдать 700 тыс. льготных ипотечных кредитов, несмотря на некие опасения некоторых регуляторов.
💪Всего за 10 месяцев этого года выдано 1,63 млн ипотечных кредитов - это, конечно, будет рекорд.
⬆️ Особенно жарким выдался октябрь - 238 тыс. кредитов перед повышением их цены. За счет таких темпов роста прибыль строительного сектора только за прошедший период года вырастет в 2 раза.
Страна идет вперед и будет идти, невзирая на мнения некоторых регуляторов и попытки написать конец истории (в том числе, ипотечной).
Только стоить это будет дороже: Правительству придется направить на льготные программы дополнительно 95 млрд рублей из-за роста ставки. А деньги куда уйдут? Правильно - в орган, повысивший ставку.
🏡 Всего с 2007 года по текущий момент выдано 16,2 млн ипотечных кредитов - это помогло с жилищными условиями примерно 40 млн человек (из расчета средней семьи в 2-3 человека). Это неплохой результат, но есть, куда стремиться - 86 млн американцев сейчас имеют в своем активе ипотечный кредит с долгом.
🤔 Странно даже немного: многие из нынешних экономических властей в России когда-то лет двадцать назад стояли у истоков ипотеки как института, а теперь вот ее опасаются.
#столыпин_строительство
#столыпин_дкп
Столыпин 2.0. Подпишись!
Чуть более 360 лет назад в России медные деньги начали заменять серебряные
Это вошло в историю под политкоректным названием «Денежная реформа Алексея Михайловича». Она привела к Медному бунту из-за резкой инфляции. Романовы наступили на те же грабли,повторив ситуацию Соляного бунта.
Знаете о чем мы сегодня? Об экономике как физике. Ей как любви все возрасты покорны. Весь мир подчиняется законам экономики. Особенно это важно для нашей сегодняшней темы.
👨🏻🔬 Знаменитый физик Николай Коперник вывел и закон плохих денег, который напрямую относится к нововведениям Романовых. Он гласит, что худшие деньги вытесняют из обращения лучшие.
🪙 Хорошие деньги (серебряные) быстро исчезли из оборота, а медные обесценились до такой степени, что купить было нечего. Конечно, реформа была продиктована войной с Речью Посполитой, но от того не легче.
Народ вышел на улицы Москвы, а царь уехал в свой путевой дворец, который находился в районе метро ВДНХ сегодня. В результате торгов и требований реформа была отменена.
К чему мы это и причем тут физика?
1️⃣ Законы нельзя отменить или обмануть.
2️⃣ Обесцененные деньги очень плохо влияют на климат в государстве.
3️⃣ И, наконец, третье: люди предпочитают копить, а не тратить в ситуации неопределенности.
#столыпин_валюты #столыпин_дкп #столыпин_летопись
Это вошло в историю под политкоректным названием «Денежная реформа Алексея Михайловича». Она привела к Медному бунту из-за резкой инфляции. Романовы наступили на те же грабли,повторив ситуацию Соляного бунта.
Знаете о чем мы сегодня? Об экономике как физике. Ей как любви все возрасты покорны. Весь мир подчиняется законам экономики. Особенно это важно для нашей сегодняшней темы.
👨🏻🔬 Знаменитый физик Николай Коперник вывел и закон плохих денег, который напрямую относится к нововведениям Романовых. Он гласит, что худшие деньги вытесняют из обращения лучшие.
🪙 Хорошие деньги (серебряные) быстро исчезли из оборота, а медные обесценились до такой степени, что купить было нечего. Конечно, реформа была продиктована войной с Речью Посполитой, но от того не легче.
Народ вышел на улицы Москвы, а царь уехал в свой путевой дворец, который находился в районе метро ВДНХ сегодня. В результате торгов и требований реформа была отменена.
К чему мы это и причем тут физика?
1️⃣ Законы нельзя отменить или обмануть.
2️⃣ Обесцененные деньги очень плохо влияют на климат в государстве.
3️⃣ И, наконец, третье: люди предпочитают копить, а не тратить в ситуации неопределенности.
#столыпин_валюты #столыпин_дкп #столыпин_летопись
834 кредита на 82,4 млрд рублей выдано в рамках промышленной ипотеки
Но предприниматели бьют тревогу. Минпромторг РФ опубликовал новые условия по промышленной ипотеке, где ставки уже 9-11% годовых, а не 3-5% как ранее, плюс компании – участники с выручкой только до 2 млрд рублей.
❕Это ограничит доступ к программе многим растущим игрокам, в том числе – работающим на мировом рынке. Такова цена высокой ставки. И это надо учитывать в денежно-кредитной политике будущего.
#столыпин_дкп #столыпин_ставка
Но предприниматели бьют тревогу. Минпромторг РФ опубликовал новые условия по промышленной ипотеке, где ставки уже 9-11% годовых, а не 3-5% как ранее, плюс компании – участники с выручкой только до 2 млрд рублей.
❕Это ограничит доступ к программе многим растущим игрокам, в том числе – работающим на мировом рынке. Такова цена высокой ставки. И это надо учитывать в денежно-кредитной политике будущего.
#столыпин_дкп #столыпин_ставка
📈 Что растет в обрабатывающей промышленности
В марте 2024 промпроизводство выросло на 4% по сравнению с мартом-2023. Обрабатывающая отрасль – на 6%.
Что выросло больше всего:
🚊 производство вагонов метрополитена – в 3,2 раза
🚂 тепловозы магистральные – 58,8%
🚋 полувагоны – 56,1%
Надо обратить внимание, что неплохо растут отрасли, где серьезная господдержка. Однако надо понимать, что развитие промышленности когда-то надо будет перевести в более регулярный режим, на основе рыночных условий. И это говорит о том, что снижение ставки, ранее транслировавшееся на второе полугодие-2024 для дальнейшего развития будет просто необходимым.
#столыпин_промышленность #столыпин_дкп
В марте 2024 промпроизводство выросло на 4% по сравнению с мартом-2023. Обрабатывающая отрасль – на 6%.
Что выросло больше всего:
🚊 производство вагонов метрополитена – в 3,2 раза
🚂 тепловозы магистральные – 58,8%
🚋 полувагоны – 56,1%
Надо обратить внимание, что неплохо растут отрасли, где серьезная господдержка. Однако надо понимать, что развитие промышленности когда-то надо будет перевести в более регулярный режим, на основе рыночных условий. И это говорит о том, что снижение ставки, ранее транслировавшееся на второе полугодие-2024 для дальнейшего развития будет просто необходимым.
#столыпин_промышленность #столыпин_дкп
Аналитический центр BRUEGEL пишет о том, что Европа нуждается в акцентированных коллективных инвестициях
🇪🇺Евросоюз располагает 33,5 трлн евро сбережений домохозяйств (или четвертью своего совокупного ВВП), однако большая часть этих денег находится в банках, поскольку домохозяйства предпочитают наличные деньги рыночным инвестициям.
☝🏻Идея – новый розничный инвестиционный продукт, который можно было бы продавать по всему ЕС. В целом домохозяйства Евросоюза и некоммерческие организации, связанные с ними, держат 34% своих активов в депозитах и валюте (по сравнению с 14% в США).
Американские домохозяйства держат валюту и депозиты лишь в 1,2 раза больше (14 трлн евро), чем домохозяйства ЕС, в то время как общие финансовые активы домохозяйств более чем в три раза выше (103 трлн евро).
🤔 В итоге европейские фирмы слишком часто рассматривают пересечение Атлантики как единственный способ найти необходимое финансирование. В то время как валовые сбережения ЕС составляют 25% ВВП, рыночная капитализация ЕС составляет 81% ВВП.
🇺🇸 В США же валовые сбережения составляют всего 18% ВВП, однако рыночная капитализация составляет ошеломляющие 227%.
🇷🇺 Проблемы в целом похожи на российские, где сбережения тоже не конвертируются в инвестиции. Однако в России рыночная капитализация – лишь 33% от ВВП, а процент кредитов в ВВП – 67%. Тогда как в ЕС – примерно 142%.
❔Внимание, вопрос. Если европейские предприятия бегут в США занимать на развитие, то куда деваться нашим?
#столыпин_дкп
🇪🇺Евросоюз располагает 33,5 трлн евро сбережений домохозяйств (или четвертью своего совокупного ВВП), однако большая часть этих денег находится в банках, поскольку домохозяйства предпочитают наличные деньги рыночным инвестициям.
☝🏻Идея – новый розничный инвестиционный продукт, который можно было бы продавать по всему ЕС. В целом домохозяйства Евросоюза и некоммерческие организации, связанные с ними, держат 34% своих активов в депозитах и валюте (по сравнению с 14% в США).
Американские домохозяйства держат валюту и депозиты лишь в 1,2 раза больше (14 трлн евро), чем домохозяйства ЕС, в то время как общие финансовые активы домохозяйств более чем в три раза выше (103 трлн евро).
🤔 В итоге европейские фирмы слишком часто рассматривают пересечение Атлантики как единственный способ найти необходимое финансирование. В то время как валовые сбережения ЕС составляют 25% ВВП, рыночная капитализация ЕС составляет 81% ВВП.
🇺🇸 В США же валовые сбережения составляют всего 18% ВВП, однако рыночная капитализация составляет ошеломляющие 227%.
🇷🇺 Проблемы в целом похожи на российские, где сбережения тоже не конвертируются в инвестиции. Однако в России рыночная капитализация – лишь 33% от ВВП, а процент кредитов в ВВП – 67%. Тогда как в ЕС – примерно 142%.
❔Внимание, вопрос. Если европейские предприятия бегут в США занимать на развитие, то куда деваться нашим?
#столыпин_дкп
Показатели Росстата неплохи, но…
Пока на праздниках Telegram-каналы переключились на политическую повестку, Росстат опубликовал доклад о социально-экономическом положении России в 1 квартале 2024 года. Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности составил 106,7%.
🏭 Индекс промышленного производства – 105,6% (конкретно обрабатывающей промышленности – 108,8%). Меньше 100% набрали металлургия (99,6%), производство табачных изделий (93,6%), кокса и нефтепродуктов (96,2%).
🤔 В то же время, по объему отгруженной продукции в действующих ценах все в плюсе. Но индекс промышленных цен – 119,3%, цен инвестиционных товаров – 109,4%.
❗️Промышленники откровенно говорят, что одной из причин роста цен становятся дорожающие кредиты. Эффект сокращения спроса здесь не работает. Спрос на продукцию промышленности – на хорошем уровне, и высокие ставки его не снижают. Однако дорогие кредиты перекладываются в цены.
‼️ Кстати, стратегия высокой ставки сейчас плохо срабатывает и в США, где инфляция снова ускорилась.
С тем, что стратегия высоких ставок хорошо помогает справиться с инфляцией, согласны не все.
В работе исследователя Йона Х. Эгильсона (Journal of Applied Economics, 2020, vol. 23) отмечается, что если в краткосрочном периоде высокие ставки снижают инфляция, то в долгосрочном – только повышают её.
#столыпин_дкп #столыпин_промышленность
Пока на праздниках Telegram-каналы переключились на политическую повестку, Росстат опубликовал доклад о социально-экономическом положении России в 1 квартале 2024 года. Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности составил 106,7%.
🏭 Индекс промышленного производства – 105,6% (конкретно обрабатывающей промышленности – 108,8%). Меньше 100% набрали металлургия (99,6%), производство табачных изделий (93,6%), кокса и нефтепродуктов (96,2%).
🤔 В то же время, по объему отгруженной продукции в действующих ценах все в плюсе. Но индекс промышленных цен – 119,3%, цен инвестиционных товаров – 109,4%.
❗️Промышленники откровенно говорят, что одной из причин роста цен становятся дорожающие кредиты. Эффект сокращения спроса здесь не работает. Спрос на продукцию промышленности – на хорошем уровне, и высокие ставки его не снижают. Однако дорогие кредиты перекладываются в цены.
‼️ Кстати, стратегия высокой ставки сейчас плохо срабатывает и в США, где инфляция снова ускорилась.
С тем, что стратегия высоких ставок хорошо помогает справиться с инфляцией, согласны не все.
В работе исследователя Йона Х. Эгильсона (Journal of Applied Economics, 2020, vol. 23) отмечается, что если в краткосрочном периоде высокие ставки снижают инфляция, то в долгосрочном – только повышают её.
#столыпин_дкп #столыпин_промышленность