Денежно-кредитная политика: чего ждать от ЦБ?
#дкп #ключеваяставка #ЦБРФ
18 сентября ЦБ объявит очередное решение по ключевой ставке. В преддверии пятничного заседания экономист Сергей Блинов объясняет в авторской колонке для Yango.Pro, по какой причине регулятору точно не стоит идти на дальнейшее снижение ставки, почему ужесточать денежно-кредитную политику не надо, а повысить ставку было бы полезно, как политика ЦБ влияет на экономический рост, какие выводы стоит сделать из опубликованного ЦБ макропрогноза и что ждет российскую экономику в ближайшие три года.
#дкп #ключеваяставка #ЦБРФ
18 сентября ЦБ объявит очередное решение по ключевой ставке. В преддверии пятничного заседания экономист Сергей Блинов объясняет в авторской колонке для Yango.Pro, по какой причине регулятору точно не стоит идти на дальнейшее снижение ставки, почему ужесточать денежно-кредитную политику не надо, а повысить ставку было бы полезно, как политика ЦБ влияет на экономический рост, какие выводы стоит сделать из опубликованного ЦБ макропрогноза и что ждет российскую экономику в ближайшие три года.
Yango
Денежно-кредитная политика: чего ждать от ЦБ?
Как будет меняться денежно-кредитная политика Центробанка, стоит ли регулятору идти на дальнейшее снижение ставки и как ДКП ЦБ будет влиять на российскую экономику следующие три года.
Ключевая ставка: как это работает?
#ЦБРФ #ключеваяставка
Возможно, вы сразу нам не поверите, но ключевая ставка — это наиглавнейший индикатор для инвестора в облигации. Следить за ним нужно внимательно, как за поплавком на рыбалке. В этом ролике мы расскажем о том, на что влияет этот параметр и научим предсказывать поведение всех участников рынка в зависимости от его изменения.
Очередное видео на канале «Yango - Безопасные инвестиции»
Подписывайтесь (https://youtu.be/wXjlJrH3u0Q)
#ЦБРФ #ключеваяставка
Возможно, вы сразу нам не поверите, но ключевая ставка — это наиглавнейший индикатор для инвестора в облигации. Следить за ним нужно внимательно, как за поплавком на рыбалке. В этом ролике мы расскажем о том, на что влияет этот параметр и научим предсказывать поведение всех участников рынка в зависимости от его изменения.
Очередное видео на канале «Yango - Безопасные инвестиции»
Подписывайтесь (https://youtu.be/wXjlJrH3u0Q)
МВФ рекомендовал российским монетарным властям пойти на дальнейшее снижение ставки
#ключеваяставка
С начала года Банк России снизил ключевую ставку на 200 б.п. до 4.25%, что является рекордно низким показателем.
• В октябре инфляция ускорилась до 4%, но это временное ускорение, которое в значительной степени связано с недавним обесцениванием рубля - говорится в свежем заявлении ноябрьской миссии МВФ в России.
• По нашим прогнозам, инфляция в течение некоторого времени будет сохраняться ниже целевого уровня, и поэтому мы рекомендуем пойти на смягчение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.
МВФ прогнозирует инфляцию на уровне 3-3.5% во второй половине 2021 года:
Нас беспокоит то, что рынки ценных бумаг исходят из ожиданий инфляции на уровне ниже 4%. Это говорит о необходимости смягчения политики в ближайшие месяцы, чтобы удержать инфляцию на целевом уровне и сохранить возможности для реагирования на будущие шоки, - отметили в МВФ.
В целом, по мнению МВФ, российская экономика продемонстрировала признаки здорового восстановления: сильные меры налогово-бюджетной и денежно-политики в России в ответ на кризис способствовали сдерживанию экономического спада и поддержали более значительное, чем прогнозировалось, восстановление ВВП в третьем квартале. В этом году, по прогнозам фонда, экономика сократится на 4%, а в 2021 году рост составит около 2.5%, при условии, что ситуация с COVID-19 постепенно нормализуется.
Полный текст заявления МВФ по ссылке: https://www.imf.org/ru/News/Articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission
#ключеваяставка
С начала года Банк России снизил ключевую ставку на 200 б.п. до 4.25%, что является рекордно низким показателем.
• В октябре инфляция ускорилась до 4%, но это временное ускорение, которое в значительной степени связано с недавним обесцениванием рубля - говорится в свежем заявлении ноябрьской миссии МВФ в России.
• По нашим прогнозам, инфляция в течение некоторого времени будет сохраняться ниже целевого уровня, и поэтому мы рекомендуем пойти на смягчение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.
МВФ прогнозирует инфляцию на уровне 3-3.5% во второй половине 2021 года:
Нас беспокоит то, что рынки ценных бумаг исходят из ожиданий инфляции на уровне ниже 4%. Это говорит о необходимости смягчения политики в ближайшие месяцы, чтобы удержать инфляцию на целевом уровне и сохранить возможности для реагирования на будущие шоки, - отметили в МВФ.
В целом, по мнению МВФ, российская экономика продемонстрировала признаки здорового восстановления: сильные меры налогово-бюджетной и денежно-политики в России в ответ на кризис способствовали сдерживанию экономического спада и поддержали более значительное, чем прогнозировалось, восстановление ВВП в третьем квартале. В этом году, по прогнозам фонда, экономика сократится на 4%, а в 2021 году рост составит около 2.5%, при условии, что ситуация с COVID-19 постепенно нормализуется.
Полный текст заявления МВФ по ссылке: https://www.imf.org/ru/News/Articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission
IMF
Российская Федерация: Заключительное заявление по итогам консультаций 2020 года в соответствии со Статьей IV
В Заключительном заявлении излагаются предварительные выводы персонала МВФ по завершении официального визита сотрудников МВФ (или «миссии»), в большинстве случаев в страну-член МВФ. Настоящая миссия проводилась в виртуальном формате. Миссии проводятся в рамках…
‼️Ключевая ставка ЦБ – 5%! 💥
#ключеваяставка
Сегодня Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку сразу на 50 б.п. до 5,00% годовых. Темпы роста цен и инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными, отметил регулятор.
Главное из релиза ЦБ:
• Прогноз регулятора по инфляции на 2021 год повышен до 4,7–5,2%. Устойчивое замедление годовой инфляции прогнозируется во втором полугодии 2021 года. По итогам 2021 года инфляция составит 4,7–5,2%. В условиях проводимой ДКП годовая инфляция вернется к цели Банка России в середине 2022 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
• Банк России прогнозирует рост российской экономики в 2021 году на 3,0–4,0%. Это означает, что темпы роста вернутся к докризисному уровню во втором полугодии 2021 года. В 2022–2023 годах ВВП, по прогнозу Банка России, вырастет на 2,5–3,5 и 2,0–3,0% соответственно.
• Регулятор начал публиковать прогнозную траекторию ключевой ставки. Средняя ставка в 2021 году - 4.8-5.4%, в 2022 году - 5.3-6.3%, в 2023-м - 5-6%.
На ближайших заседаниях ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки. Решение будет зависеть от ожидаемой динамики инфляции относительно таргета и темпов восстановления экономики.
Следующее заседание запланировано на 11 июня. 🧐
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/32222/forecast_210423.pdf
#ключеваяставка
Сегодня Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку сразу на 50 б.п. до 5,00% годовых. Темпы роста цен и инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными, отметил регулятор.
Главное из релиза ЦБ:
• Прогноз регулятора по инфляции на 2021 год повышен до 4,7–5,2%. Устойчивое замедление годовой инфляции прогнозируется во втором полугодии 2021 года. По итогам 2021 года инфляция составит 4,7–5,2%. В условиях проводимой ДКП годовая инфляция вернется к цели Банка России в середине 2022 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
• Банк России прогнозирует рост российской экономики в 2021 году на 3,0–4,0%. Это означает, что темпы роста вернутся к докризисному уровню во втором полугодии 2021 года. В 2022–2023 годах ВВП, по прогнозу Банка России, вырастет на 2,5–3,5 и 2,0–3,0% соответственно.
• Регулятор начал публиковать прогнозную траекторию ключевой ставки. Средняя ставка в 2021 году - 4.8-5.4%, в 2022 году - 5.3-6.3%, в 2023-м - 5-6%.
На ближайших заседаниях ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки. Решение будет зависеть от ожидаемой динамики инфляции относительно таргета и темпов восстановления экономики.
Следующее заседание запланировано на 11 июня. 🧐
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/32222/forecast_210423.pdf
В преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке (КС) аналитики Совкомбанк Инвестиции проанализировали, на какие компании в секторе ТМТ изменение ставки дисконтирования повлияет сильнее всего.
Снижение ключевой ставки сильнее всего отразится на компаниях, у которых значительная часть справедливой стоимости формируется за счет терминального денежного потока. Это, как правило, закредитованные компании, находящиеся в переходной стадии или в фазе активного развития бизнеса (с высоким CAPEX). Их текущий свободный денежный поток (FCF) значительно ниже, чем потенциальный FCF, который они смогут генерировать к 2030 году.
- Мы используем единую ставку дисконтирования для текущего и терминального периодов (без динамического WACC).
- При изменении risk-free rate на 1 п.п. целевые цены (ЦЦ) некоторых компаний могут вырасти более чем на 10%.
На графике представлена чувствительность целевых цен к изменению ставки дисконтирования. Мы выделили компании, которые могут получить наибольший выигрыш от снижения ключевой ставки:
Снижение ключевой ставки может стать драйвером роста целевых цен для ряда компаний в секторе ТМТ. Однако инвесторам стоит учитывать, что такие компании часто сопряжены с повышенными рисками из-за высокой долговой нагрузки и неопределенности в реализации их долгосрочных планов.
Следите за обновлениями после заседания ЦБ!
#ключеваяставка
@sovcombankinvest
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7🔥1