На конференции «Розничный инвестор 2017», организованной Московской биржей, её управляющий директор по фондовому рынку Анна Кузнецова сделала очень клевую презентацию, касающуюся инвестированию физических лиц. Мы выбрали из презентации основные моменты, касающиеся рынка облигаций 👇 как вам такой формат информации ? (Пишите нам в наш чат @YangoPro)

Или можете просто проголосовать 👇

PS «Подряд» публиковать больше не будем, чтобы не укачивало 😁

Облигации Первого Контейнерного Терминала (входит в группу Global Ports) - одна из лучших идей для инвестиций на ближайшие 3-6 месяцев на рынке облигаций. Доходности к погашению по ПКТ-2 и ПКТ-3 составляют сейчас ~10,5% годовых на срок чуть более трёх лет. У эмитентов, которые сопоставимы по кредитному рейтингу, ставки находятся на уровне 8,5-9% годовых. Почему так сложилось, как и сколько на этом можно заработать смотрите 👇 в нашем обзоре. Сегодня мы ждём хороших новостей по этому эмитенту ☝️

А вот и хорошие новости 👍 которые мы ждали сегодня 👇

https://tass.ru/ekonomika/4784311

​​Как мы и предполагали ✌️ ранее Совкомбанк разместил годовые облигации с купоном 8,9% годовых в диапазоне 8,75-9,0%, при этом, увеличив объем размещения с 5 млрд рублей до 10 млрд рублей 🙈. Мы полагаем, что в периоде 3-6 месяцев вряд ли удастся получить доходность существенно выше доходности к погашению в 9,1% годовых. Эти облигации высокого кредитного качества отличный выбор для инвесторов buy and hold. Физические лица, купившие эти облигации, не будут платить по ним НДФЛ на купон в 2018 году 👍

Многие спрашивают – как так получается, что на облигациях зарабатывают значительно больше 🤷‍♂️(иногда, в разы), в краткосрочном и среднесрочном (3-12 месяцев и более) периоде, чем доходность к погашению (Yield To Maturity)? Из опыта общения даже с «продвинутыми» финансистами можно сделать вывод, что ответ на этот вопрос не всегда очевиден даже для них☝️. Тем не менее, все дело в спросе и предложении на деньги, которые меняются в каждый момент времени! Равновесная цена спроса и предложения на деньги и есть процентная ставка - YTM (на каждый срок – своя)! Процентная ставка формируется в результате торговли покупателей (эмитентов) и продавцов (инвесторов) денег – на первичном рынке, а также в результате торговли покупателей (купивших ценные бумаги на первичном рынке) и продавцов (инвесторов) денег на вторичном рынке. Оба этих рынка взаимосвязаны и неразделимы. Далее, когда ставка определена, она пересчитывается в цену (по каждой облигации, в зависимости от срока обращения, размера купона, характера его начисления, периодичности и т.п.) облигации (формула обратной пропорциональности). Чем длиннее (3-5-10-30 лет) облигация, тем пересчет сложнее (количество слагаемых равно количеству лет). Елена Зубова очень подробно разобрала все тонкости ценообразования по облигациям в нашем журнале.

​​Сегодня Минфин провел два успешных (без предоставления премии рынку) аукциона ОФЗ – краткосрочной 25083 (погашение 15.12.2021) и самой долгосрочной из рыночных 26221 (погашение 23.03.2033) ✌️. В краткосрочной ОФЗ 25083 было совершено 44 сделки в диапазоне от 7,44% и до 7,34% годовых, при этом, на объем предложения в 15 млрд рублей спрос составил 33,155 млрд рублей (2,2 раза). В долгосрочной ОФЗ 26221 было совершено 27 сделок в диапазоне от 7,85% и до 7,83% годовых, при этом, на объем предложения в 10 млрд рублей спрос составил 28,1 млрд рублей (2,8 раз). Спрос на долгосрочную ОФЗ оказался выше, т.е. рынок ОФЗ находится сейчас в хорошем состоянии👍 Вероятно, самое интересное нас ждет на следующей неделе, когда будут очередные цифры по инфляции, и, возможно, участники рынка начнут «делать ставки» на снижение ключевой ставки Банком России (заседание Совета Директоров - 15.12.2017) сразу на 0,5% 🤔

1BTC за $14000 – это много или мало, почему в долларах, если будет 100 000, то что это будет означать 🤔 Мы никогда не считали ранее и не считаем сейчас, что это разумная идея обменивать (не инвестировать!) свои деньги на биткоин, потому что биткоин не несёт его обладателям ценности ☝️ Все, кто менял и меняет сейчас деньги на биткоин предполагают только одно -из него когда - то выйти 😉 Если мы говорим про деньги или валюту - криптовалюту, то она должна выполнять хоть какую-то функцию денег по смыслу. Биткоин – это, фактически, билет на членство в клубе, которое из-за PR (биткоин -красивое слово, легко заменимое на фантик) и promotion (особенно в сфере millennial digital) с каждым днём становится все престижнее и ценнее 🤠 Более того, рост биткоина основан только на вере, что он будет выше - не трудно вспомнить аналоги такой веры - всем известную тульпаноманию или МММ. По всем прямым и косвенным признакам биткоин - это пирамида. Например, ценообразование биткоина сравнимо с ценообразованием МММ через Леню Голубкова по ТВ 👿 Не стоит забывать, что в любой пирамиде важен выход, а выход из пирамиды - это «узкое горлышко» бутылки. В то же время, есть параллельная технология блокчейн, которая должна прийти во многие бизнесы и государственные услуги. Эта технология позволит кардинально снизить не только издержки по транзакциям и хранению, но также и снизить риск мошенничества и серьезно повысить доверие. Читайте об этом сооснователя Yango Игоря Лаухина в нашем журнале

Saxo bank поздравляет всех с Новым годом !

На рынке облигаций есть пласт эмитентов, которые представляют государство☝️. Это, прежде всего Минфин (с его ОФЗ), а также регионы, области, города и муниципалитеты. Так вот, как это не парадоксально, доходности по эмитентам, отличным от Минфина (ОФЗ) существенно выше🤷‍♂️. В текущей системе власти, когда губернаторов назначают, а бюджетами регионов и городов в ручном режиме, по сути, включая майские указы Президента, управляют из Кремля, вряд ли возможна ситуация, при которой какой-либо территориальный субъект государства допустил бы публичный дефолт по своим обязательствам🤝. Также, нельзя забывать, при этом, ещё об одном плюсе - доходы по купонам государственных и муниципальных образований не облагаются НДФЛ👏. Кстати, это является косвенным подтверждением логики, описанной выше. В настоящее время на рынке доступны несколько десятков эмитентов, связанных с государством. В рамках проекта с Yango известный блогер Илья Варламов выбрал облигации Томской области и не прогадал😎. Как это было читайте в нашем журнале.

Этот год многие запомнят как год, в котором на облигационном рынке стало на порядок больше инвесторов физических лиц 👍 Первым инструментом, который государство начало активно продвигать (читай – изобретать велосипед🙈) в широкие массы стали ОФЗ-н, так называемые «народные облигации Минфина», имеющие много нерыночных характеристик😱. Вот тут на Дожде мы комментировали начало продаж, а вот тут для Republic мы проанализировали все слабые стороны инструмента.

В продолжение темы «народных» облигаций Елена Зубова подготовила небольшое исследование по итогам нескольких размещений👍. Как мы и предполагали, обычные облигации, которые можно купить на #ИИС, в том числе, оказались намного интереснее ОФЗ-н. В Минфине хотели как лучше, а получилось как всегда 🤷‍♂️– высокие комиссии, ограничения в обращении, отсутствие он-лайн открытия счетов и дистрибуции, а также невозможность воспользоваться льготным налогообложением (используя ИИС). В итоге, по сути, внутренние инвесторы – физические лица оказались в худшей ситуации, чем инвесторы-нерезиденты. При краткосрочном обратном движении рынка, вероятность которого есть, например, при наложении американцами санкций на покупку российского госдолга, нерезиденты смогут зафиксировать существенную прибыль, которую они получили за счет снижения ставок и роста цен за последний год, а инвесторы в ОФЗ-н смогут вернуть только вложенные деньги, причем за вычетом комиссионных в 0,5-1,5%. Насколько нам известно, в Минфине обсуждается ряд изменений (снижение комиссий, введение возможности вторичного обращения, расширение сети продаж за счет новых участников) в условия выпуска и обращения ОФЗ-н, в результате которых облигации для народа станут обычными рыночными облигациями или ОФЗ. Мы прогнозируем усиление конкуренции между государственными банками/компаниями, Минфином и высококлассными корпоративными заемщиками за денежные средства населения и рекомендуем последним изучать весь возможный спектр предложения, при этом, по максимуму (до 1 млн рублей в год) «использовать» возможности #ИИС при инвестировании☝️.

Кому удобнее скачивать и читать в PDF, ссылка тут 👇

https://goo.gl/SFoJEP

Хорошая новость - как мы и предполагали, ФАС договорилась с Global Ports (ПКТ - дочка, облигации которой торгуются на рынке) !

https://tass.ru/ekonomika/4802163

Мы думаем, что сегодняшняя новость про вывод российских войск из Сирии продолжает череду хороших новостей для российских финансовых рынков, и для рынка облигаций, в частности ☝️. Решили не повторять новости и «недельные планы событий», которые Вы можете найти в других телеграм-каналах 😊 и сосредоточиться на главном.
По-нашему мнению, самая главная история, которая влияет на валютный рынок и рынок облигаций сейчас, это возможные ограничения на приобретение иностранными инвесторами российских ОФЗ. Мы полагаем, что негативный вариант развития событий уже учитывается как в текущих ценах облигаций (не исключаем краткосрочного импульсивного движения цен вниз на самом факте, если он будет) так и в курсе рубля (в настоящий момент мы находимся в локальных максимумах будущих 3-4 месяцев). Текущий курс рубля также учитывает возможные интервенции Минфина на валютном рынке и планирующиеся выплаты по внешнему долгу российских компаний до конца года. Поэтому, мы считаем, что в текущей ситуации у Банка России есть замечательная возможность снизить ключевую ставку на 0,5% до 7,75% на заседании Совета Директоров 15.12.2017 года, сократив реальную ставку процента, а также негативный текущий carry между ОФЗ и ставкой РЕПО. Вряд ли за этим последует резкий рост рынка облигаций (в ожидании санкций) и снижение ставок по ним, но ЦБ РФ, действуя в противофазе рыночным ожиданиям, покажет рынку, что последние цифры по снижению инфляции очень существенны, к тому же, это поможет снизить будущую краткосрочную волатильность рынка облигаций при принятии ограничений на российский долг.

Хорошие новости с рынка нефти - Brent пробила предыдущий локальный максимум (график ровно 3 лет рубля и Brent)

​​Несмотря на то, что объем вложений нерезидентов за октябрь 2017 года в российские ОФЗ увеличился всего на 0,1% (3 млрд рублей)🤷‍♂️, а относительная доля их участия в рынке снизилась с 33,2% до 32,7% (что не говорит о снижении интереса нерезидентов, а говорит об увеличении интереса других участников рынка и о небольшом росте самого рынка как такового)☝️, спрос на первичных размещениях первого эшелона облигаций российских компаний бьет все рекорды. ФСК ЕЭС вначале декабря разместила свои 6-ти летние облигации на 7 млрд рублей по ставке купона всего 7,6% годовых с четырехкратной переподпиской, позже Санкт-Петербург привлек целых 30 млрд рублей на 7,5 лет по ставке 7,7% годовых (в ближайшее время привлечет еще 5 млрд), а сегодня Газпромнефть собрала книгу на свои облигации на сумму 10 млрд рублей сроком 7 лет и ставкой купона 7,7% годовых. Одним из ключевых факторов такого спроса, безусловно, является ликвидность, которая образовалась в результате санации и «укрепления/укрупнения» банковского сектора. Не будем забывать о будущих поступлениях денег в банковскую систему в результате исполнения бюджета текущего года (около 1,8 трлн рублей). Поэтому, предлагаем считать 🎄новогоднее ралли на рынке начавшемся 👌. Безусловно, присутствует ли спрос на российские ОФЗ у нерезидентов (законодателей мод нашего внутреннего рынка облигаций) мы увидим уже завтра. Минфин проведет 13.12.2017 года 2 аукциона ОФЗ – по краткосрочной 25083 (погашение в декабре 2021г) предложением в 20 млрд рублей и по долгосрочной 26212 (погашение в январе 2028г) предложением в 20 млрд рублей. Как мы и предполагали ранее, Минфин все-таки пошел на увеличение предложения ОФЗ и серьезное тестирование спроса у иностранцев, практически в два раза увеличив суммарное предложение долга по сравнению с последними состоявшимися аукционами 👍