Что, опять?!
🗣 Вновь пополз шумок про юань - мол, торги им на Мосбирже могут прекратиться, по аналогии с долларом и евро. Недавний звоночек - прекращение представительством Bank of China операций в России. Были также временные проблемы с выводом юаней у некоторых брокеров после санкций на НКЦ.
🇨🇳 Поверить сложно, особенно учитывая объем торговли с Китаем: в 2023 г. он достиг рекордных $240 млрд, +26% г/г., при этом импорт оттуда вырос на 47%. Почти половину ввозимых товаров мы получаем из Поднебесной. Юанизация российской экономики выгодна Китаю, чтобы сохранять доминирующее положение на нашем рынке, получая взамен дешевое сырье. У Китая глобальные амбиции, он стремится расширить юаневую зону. Россия в орбите валютного влияния - часть большого плана.
🛒 Пока идет циркуляция товаров между двумя странами, будут циркулировать и юани. Поэтому опасаться блокирования юаневых транзакций со стороны Китая на государственном уровне нет никаких оснований.
🏛 Но такая вероятность есть на уровне банков, встроенных в мировую финансовую систему. Китайским банкам, включая государственные, сложно игнорировать риски вторичных санкций. Ставки велики: товарооборот с США и ЕС (без учета союзных западу Японии, Австралии, Ю.Кореи и др.) в разы превосходит торговлю с РФ, почти $1.5 трлн в год. Быть отрезанным от долларовых корсчетов для любого большого банка означает фактическое закрытие международного бизнеса. И здесь от товарища Си мало что зависит.
💸 В итоге платежи между Россией и Китаем перетекают в мелкие приграничные банки, которые не имеют выхода на глобальные рынки, и потому пофигистически относятся к возможным санкциям.
Мои предварительные выводы.
1️⃣ Роль юаня как главной валюты на Мосбирже продолжит расти.
2️⃣ Беспокоиться прямо сейчас нет причин, биржевые торги продолжатся. Но уверенно гарантировать это на будущее, вряд ли кто-то возьмется.
3️⃣ Держать на брокерском счете большое количество юаней (как и любой другой иностранной валюты) в виде кэша - не самое лучшее решение.
🎓 Даже если риски блокировки или принудительной конвертации так никогда и не реализуются, их наличие неразумно игнорировать. Если жизнь этому еще не научила, можно взять у неё такой урок. Но он не бесплатный.
#юань #блокировка #риски
🗣 Вновь пополз шумок про юань - мол, торги им на Мосбирже могут прекратиться, по аналогии с долларом и евро. Недавний звоночек - прекращение представительством Bank of China операций в России. Были также временные проблемы с выводом юаней у некоторых брокеров после санкций на НКЦ.
🇨🇳 Поверить сложно, особенно учитывая объем торговли с Китаем: в 2023 г. он достиг рекордных $240 млрд, +26% г/г., при этом импорт оттуда вырос на 47%. Почти половину ввозимых товаров мы получаем из Поднебесной. Юанизация российской экономики выгодна Китаю, чтобы сохранять доминирующее положение на нашем рынке, получая взамен дешевое сырье. У Китая глобальные амбиции, он стремится расширить юаневую зону. Россия в орбите валютного влияния - часть большого плана.
🛒 Пока идет циркуляция товаров между двумя странами, будут циркулировать и юани. Поэтому опасаться блокирования юаневых транзакций со стороны Китая на государственном уровне нет никаких оснований.
🏛 Но такая вероятность есть на уровне банков, встроенных в мировую финансовую систему. Китайским банкам, включая государственные, сложно игнорировать риски вторичных санкций. Ставки велики: товарооборот с США и ЕС (без учета союзных западу Японии, Австралии, Ю.Кореи и др.) в разы превосходит торговлю с РФ, почти $1.5 трлн в год. Быть отрезанным от долларовых корсчетов для любого большого банка означает фактическое закрытие международного бизнеса. И здесь от товарища Си мало что зависит.
💸 В итоге платежи между Россией и Китаем перетекают в мелкие приграничные банки, которые не имеют выхода на глобальные рынки, и потому пофигистически относятся к возможным санкциям.
Мои предварительные выводы.
1️⃣ Роль юаня как главной валюты на Мосбирже продолжит расти.
2️⃣ Беспокоиться прямо сейчас нет причин, биржевые торги продолжатся. Но уверенно гарантировать это на будущее, вряд ли кто-то возьмется.
3️⃣ Держать на брокерском счете большое количество юаней (как и любой другой иностранной валюты) в виде кэша - не самое лучшее решение.
🎓 Даже если риски блокировки или принудительной конвертации так никогда и не реализуются, их наличие неразумно игнорировать. Если жизнь этому еще не научила, можно взять у неё такой урок. Но он не бесплатный.
#юань #блокировка #риски
Технологии развода не стоят на месте!
💬 Давний подписчик поделился реальной историей, как на него вышли продавцы сервиса ставок. На самом деле не важно, что продают, главное - используемые методы убеждения.
👥 Такие случаи давно стали рутиной в мессенджерах и соцсетях. Но тут интерес вызвал профессиональный уровень и небанальная схема развода. Стоит того, чтобы распространить и предупредить о возможных рецидивах (с потерей денег).
Перечислю особенности применяемой технологии.
⚠️ К вам стучатся не случайные люди с улицы. Общение происходит внутри реального сообщества, в нашем случае - Ленивого инвестора. Мошенники знают мою философию и контент, ссылаются на него в ходе переписки.
⚠️ С вами общается не бот (это было бы слишком просто). Используется живой, наполненный аккаунт. Причем он есть как в Телеграме, так и во ВК. Для убедительности вам предлагают перейти с одной площадки на другую.
⚠️ В переписке используются скриншоты и реальные фото, может быть и онлайн демонстрация видео.
⚠️ Ваш собеседник опирается на ваши естественные мотивы: готовностью помочь, ответить на вопросы, дать совет, поспорить. Разговор не слишком навязчивый и доверительный, но в нем скрыты психологические ловушки. Вас ловят на тщеславии, желании продемонстрировать свою осведомленность.
⚠️ Когда ваша вовлеченность в общение достигла нужного уровня, “продавец” плавно переходят к “товару”. У вас нет ощущения, что вам что-то впаривают, вы сами не замечаете, как начали всерьёз обсуждать “продукт” и шансы получить высокую доходность.
🤦♂️ В итоге вы ловите себя на мысли, что уже захотели попробовать сделать ставку. Или не ловите. Это зависит от вашей бдительности и психологической устойчивости.
🎓 Мой посыл в том, что эти манипуляции - не такая уж и редкость, и каждый из нас может столкнуться с подобными продвинутыми техниками. Расскажите своим знакомым, предупрежден - значит вооружен!
P.S. Ответил на все вопросы https://t.iss.one/smfanton/3743
#инвестиции #риски #мошенники
💬 Давний подписчик поделился реальной историей, как на него вышли продавцы сервиса ставок. На самом деле не важно, что продают, главное - используемые методы убеждения.
👥 Такие случаи давно стали рутиной в мессенджерах и соцсетях. Но тут интерес вызвал профессиональный уровень и небанальная схема развода. Стоит того, чтобы распространить и предупредить о возможных рецидивах (с потерей денег).
Перечислю особенности применяемой технологии.
⚠️ К вам стучатся не случайные люди с улицы. Общение происходит внутри реального сообщества, в нашем случае - Ленивого инвестора. Мошенники знают мою философию и контент, ссылаются на него в ходе переписки.
⚠️ С вами общается не бот (это было бы слишком просто). Используется живой, наполненный аккаунт. Причем он есть как в Телеграме, так и во ВК. Для убедительности вам предлагают перейти с одной площадки на другую.
⚠️ В переписке используются скриншоты и реальные фото, может быть и онлайн демонстрация видео.
⚠️ Ваш собеседник опирается на ваши естественные мотивы: готовностью помочь, ответить на вопросы, дать совет, поспорить. Разговор не слишком навязчивый и доверительный, но в нем скрыты психологические ловушки. Вас ловят на тщеславии, желании продемонстрировать свою осведомленность.
⚠️ Когда ваша вовлеченность в общение достигла нужного уровня, “продавец” плавно переходят к “товару”. У вас нет ощущения, что вам что-то впаривают, вы сами не замечаете, как начали всерьёз обсуждать “продукт” и шансы получить высокую доходность.
🤦♂️ В итоге вы ловите себя на мысли, что уже захотели попробовать сделать ставку. Или не ловите. Это зависит от вашей бдительности и психологической устойчивости.
🎓 Мой посыл в том, что эти манипуляции - не такая уж и редкость, и каждый из нас может столкнуться с подобными продвинутыми техниками. Расскажите своим знакомым, предупрежден - значит вооружен!
P.S. Ответил на все вопросы https://t.iss.one/smfanton/3743
#инвестиции #риски #мошенники
Telegram
Ленивый инвестор
Наконец появилась возможность поотвечать на ваши вопросы (ездил на Валаам, потом неделю жил на берегу Ладоги), поэтому продолжаем рубрику.
Задать любой вопрос на тему инвестиций и не только можно в комментариях под этим постом.
#вопросы
Задать любой вопрос на тему инвестиций и не только можно в комментариях под этим постом.
#вопросы
⚡️ Черный понедельник? Не думаю…
😱 Из всех утюгов сегодня слышно про “черный понедельник”. Азия валится с ночи: японский NIKKEI -13%, корейский KOSPI -9%, в Турции стоп торги. Биткоин на бегстве из риска сходил ниже 50к, а индекс волатильности и страха VIX +120%. Заговорили о вероятности рецессии в США и возможном экстренном снижении ставки ФРС. Добавляет негатива слабость китайской экономики.
🇷🇺 Наш изолированный от глобальных финансов рынок тоже посыпался за компанию, индекс Мосбиржи теряет почти 3%. Глобальное замедление не светит нам ничем хорошим, т.к. это означает снижение спроса на нефть. Она сегодня падала ниже $75 за баррель Brent.
❓ Почему всё это не похоже на черный понедельник? Напомню: 19 октября 1987 г. произошло самое большое в истории падение индекса Dow Jones на 22.5%. Сегодня фьючерс на S&P500 на 4%, кошмарным обвалом это не назовешь. В Японии вообще отдельная песня: там повысили ставку (аж до 0.25%), укрепилась йена, что плохо для экспорта. Увидев такое, вся Азия начала падать по цепочке.
Резюмируем происходящее.
✔️ Америка росла 2 года, пора и честь знать, надо охладиться и сдуть пузырь ИИ. Ожидаемое снижение ставки ФРС по идее должно поправить дела.
✔️ Наш рынок не в восторге от падения сырьевых цен, но для него всё же важнее ключевая ставка. Опасения, что её задерут до 20% в сентябре, будет давить на котировки и без всяких глобальных проблем.
🎓 К падениям нужно быть готовым, прежде всего морально. Цикличность - суть экономики, а фондовый рынок не смог бы существовать без волатильности. Чего сейчас не стоит делать - так это ловить падающие ножи и пытаться нащупать дно. В такие моменты легко можно получить второе и третье в подарок!
#рынки #рецессия #риски
😱 Из всех утюгов сегодня слышно про “черный понедельник”. Азия валится с ночи: японский NIKKEI -13%, корейский KOSPI -9%, в Турции стоп торги. Биткоин на бегстве из риска сходил ниже 50к, а индекс волатильности и страха VIX +120%. Заговорили о вероятности рецессии в США и возможном экстренном снижении ставки ФРС. Добавляет негатива слабость китайской экономики.
🇷🇺 Наш изолированный от глобальных финансов рынок тоже посыпался за компанию, индекс Мосбиржи теряет почти 3%. Глобальное замедление не светит нам ничем хорошим, т.к. это означает снижение спроса на нефть. Она сегодня падала ниже $75 за баррель Brent.
❓ Почему всё это не похоже на черный понедельник? Напомню: 19 октября 1987 г. произошло самое большое в истории падение индекса Dow Jones на 22.5%. Сегодня фьючерс на S&P500 на 4%, кошмарным обвалом это не назовешь. В Японии вообще отдельная песня: там повысили ставку (аж до 0.25%), укрепилась йена, что плохо для экспорта. Увидев такое, вся Азия начала падать по цепочке.
Резюмируем происходящее.
✔️ Америка росла 2 года, пора и честь знать, надо охладиться и сдуть пузырь ИИ. Ожидаемое снижение ставки ФРС по идее должно поправить дела.
✔️ Наш рынок не в восторге от падения сырьевых цен, но для него всё же важнее ключевая ставка. Опасения, что её задерут до 20% в сентябре, будет давить на котировки и без всяких глобальных проблем.
🎓 К падениям нужно быть готовым, прежде всего морально. Цикличность - суть экономики, а фондовый рынок не смог бы существовать без волатильности. Чего сейчас не стоит делать - так это ловить падающие ножи и пытаться нащупать дно. В такие моменты легко можно получить второе и третье в подарок!
#рынки #рецессия #риски
Даже в “Безриске” есть свои риски
💰 Фонды денежного рынка пылесосят деньги как не в себя, их популярность растет не по дням, а по часам. Совокупная СЧА топовых фондов ликвидности (LQDT, SBMM, AKMM, TMON) перевалила за 450 млрд рублей (+35% за 2 месяца, 10х за год). Сам паркую так часть кэша.
💼 Напомню суть продукта. Фонд инвестирует в инструменты денежного рынка через сделки однодневного обратного РЕПО. Если быть точным - в права требования по этим сделкам с ЦК Мосбиржи. Стоимость пая защищена обязательством обратной продажи через определенный срок по заранее оговоренной цене. Каждый день пай растет примерно на уровень ключевой ставки.
Чем и кому полезен:
✅ Не терять доходность в случае нового повышения ставки ЦБ;
✅ Не выводить деньги с брокерского счета в ожидании разворота на рынке акций и облигаций, держать их под рукой для покупок на дне;
✅ Иметь возможность в любой торговый день продать свои паи на бирже с минимальным спредом.
👉 Что следует иметь в виду. То, для чего фонды предназначены (быстрый выход в случае чего), несет в себе и главный риск. Более того, этот риск заложен в самом названии инструмента - “ликвидность”. Она, к сожалению, не абсолютная.
🎥 Представьте набитый людьми кинотеатр при пожарной тревоге. Если из него одновременно побегут на выход много зрителей (или пара-тройка очень крупных), в узком проходе образуется затор. Когда в акциях дадут большие скидки, и при этом рынок нащупает твердое дно, ситуация может стать похожей.
Но еще более показательная картинка при форс-мажоре:
⚡️ Фонд будет заморожен при закрытии биржи (как в марте 2022 г.), в отличие от вкладов;
⚡️ Его работа будет парализована в случае биржевого коллапса, когда маркетмейкер не в состоянии исполнить свои функции, или просто самоустраняется (24 февраля 2022 г.).
❓ Как избежать подобных проблем? Бывают (слава богу редко) черные лебеди, к которым невозможно подготовиться. Но в абсолютном большинстве случаев стоит просто не ставить на один инструмент и не доводить до того, что в один не прекрасный день придётся выносить с рынка все деньги сразу.
🎓 Вывод. У любого, даже самого консервативного финансового инструмента есть свои риски. Среди них можно выделять высокие и низкие, вероятность реализации которых может быть в разы меньше. Но это не означает, что можно расслабиться и вкладывать деньги, не разобравшись в механике работы финансового продукта.
#фонды #ликвидность #риски
💰 Фонды денежного рынка пылесосят деньги как не в себя, их популярность растет не по дням, а по часам. Совокупная СЧА топовых фондов ликвидности (LQDT, SBMM, AKMM, TMON) перевалила за 450 млрд рублей (+35% за 2 месяца, 10х за год). Сам паркую так часть кэша.
💼 Напомню суть продукта. Фонд инвестирует в инструменты денежного рынка через сделки однодневного обратного РЕПО. Если быть точным - в права требования по этим сделкам с ЦК Мосбиржи. Стоимость пая защищена обязательством обратной продажи через определенный срок по заранее оговоренной цене. Каждый день пай растет примерно на уровень ключевой ставки.
Чем и кому полезен:
✅ Не терять доходность в случае нового повышения ставки ЦБ;
✅ Не выводить деньги с брокерского счета в ожидании разворота на рынке акций и облигаций, держать их под рукой для покупок на дне;
✅ Иметь возможность в любой торговый день продать свои паи на бирже с минимальным спредом.
👉 Что следует иметь в виду. То, для чего фонды предназначены (быстрый выход в случае чего), несет в себе и главный риск. Более того, этот риск заложен в самом названии инструмента - “ликвидность”. Она, к сожалению, не абсолютная.
🎥 Представьте набитый людьми кинотеатр при пожарной тревоге. Если из него одновременно побегут на выход много зрителей (или пара-тройка очень крупных), в узком проходе образуется затор. Когда в акциях дадут большие скидки, и при этом рынок нащупает твердое дно, ситуация может стать похожей.
Но еще более показательная картинка при форс-мажоре:
⚡️ Фонд будет заморожен при закрытии биржи (как в марте 2022 г.), в отличие от вкладов;
⚡️ Его работа будет парализована в случае биржевого коллапса, когда маркетмейкер не в состоянии исполнить свои функции, или просто самоустраняется (24 февраля 2022 г.).
❓ Как избежать подобных проблем? Бывают (слава богу редко) черные лебеди, к которым невозможно подготовиться. Но в абсолютном большинстве случаев стоит просто не ставить на один инструмент и не доводить до того, что в один не прекрасный день придётся выносить с рынка все деньги сразу.
🎓 Вывод. У любого, даже самого консервативного финансового инструмента есть свои риски. Среди них можно выделять высокие и низкие, вероятность реализации которых может быть в разы меньше. Но это не означает, что можно расслабиться и вкладывать деньги, не разобравшись в механике работы финансового продукта.
#фонды #ликвидность #риски
✨ Золото vs акции золотодобытчиков
📈 Золото не устаёт бить исторические рекорды, в пятницу перевалило уровень $2600 за унцию (+25% с начала года). На горизонте в 25 лет подорожало в 10 раз. Фонды на золото - лидеры в рейтингах доходности (скрин👇). Пока не видно причин для разворота, толкающие его вверх факторы скорее всего будут актуальны на горизонте ближайших месяцев:
✔️ ожидаемый цикл снижения ставки ФРС и ЕЦБ;
✔️ падение доллара к основным валютам (индекс DXY);
✔️ рост геополитической напряженности;
✔️ закупки центробанков развивающихся стран.
🇷🇺 Российские инвесторы часто смотрят на драгметалл как на защиту от девальвации рубля, и хедж, имеющий отрицательную корреляцию с большинством активов в портфеле.
📊 За прошлую неделю акции Полюса выросли на 6%, Селигдара на 7,4%, ЮГК на 5,5%. Однако бумаги золотодобытчиков как в России, так и в США, статистически в среднем не успевают за ростом котировок золота. Кроме того, волатильность в акциях выше, чем в золоте. Не случайно объем средств под управлением глобальных ETF на золото в 10 раз больше, чем в фондах на акции добывающих компаний.
👉 Акции золотодобывающих компаний отражают не цену на золото, а их операционные показатели, в первую очередь прибыль, успешность геологоразведки, долговую нагрузку, структуру затрат и управление запасами. Корреляция с золотом есть, но она очень относительная.
Примеры факторов, негативно влияющий на акции золотопромышленников:
⚡️ Корпоративные события (Polymetal - делистинг с Мосбиржи 23 сентября);
⚡️ Качество управления, в т.ч. конфликты (Petropavlovsk);
⚡️ Санкционные риски.
⚡️ Риск общего спада на рынке (трудно поспевать за золотом, когда весь индекс красный).
⛏ Вообще, добыча любых полезных ископаемых - рисковый бизнес, в случае с золотом это добавляет специфические отраслевые нюансы.
Для баланса перечислим и драйверы роста акций:
✅ вероятная догоняющая динамика вслед за золотом;
✅ позитивные события, такие как запуск Сухого Лога у Полюса;
✅ девальвация рубля.
🎓 Вывод: не экстраполировать котировки золота на акции добывающих компаний: это разные инструменты! Бумаги золотодобытчиков не заменяют золото в портфеле инвестора. Ключевой мотив добавления в портфель для большинства инвесторов - диверсификация, в разумных пропорциях.
#золото #акции #доходность #риски
📈 Золото не устаёт бить исторические рекорды, в пятницу перевалило уровень $2600 за унцию (+25% с начала года). На горизонте в 25 лет подорожало в 10 раз. Фонды на золото - лидеры в рейтингах доходности (скрин👇). Пока не видно причин для разворота, толкающие его вверх факторы скорее всего будут актуальны на горизонте ближайших месяцев:
✔️ ожидаемый цикл снижения ставки ФРС и ЕЦБ;
✔️ падение доллара к основным валютам (индекс DXY);
✔️ рост геополитической напряженности;
✔️ закупки центробанков развивающихся стран.
🇷🇺 Российские инвесторы часто смотрят на драгметалл как на защиту от девальвации рубля, и хедж, имеющий отрицательную корреляцию с большинством активов в портфеле.
📊 За прошлую неделю акции Полюса выросли на 6%, Селигдара на 7,4%, ЮГК на 5,5%. Однако бумаги золотодобытчиков как в России, так и в США, статистически в среднем не успевают за ростом котировок золота. Кроме того, волатильность в акциях выше, чем в золоте. Не случайно объем средств под управлением глобальных ETF на золото в 10 раз больше, чем в фондах на акции добывающих компаний.
👉 Акции золотодобывающих компаний отражают не цену на золото, а их операционные показатели, в первую очередь прибыль, успешность геологоразведки, долговую нагрузку, структуру затрат и управление запасами. Корреляция с золотом есть, но она очень относительная.
Примеры факторов, негативно влияющий на акции золотопромышленников:
⚡️ Корпоративные события (Polymetal - делистинг с Мосбиржи 23 сентября);
⚡️ Качество управления, в т.ч. конфликты (Petropavlovsk);
⚡️ Санкционные риски.
⚡️ Риск общего спада на рынке (трудно поспевать за золотом, когда весь индекс красный).
⛏ Вообще, добыча любых полезных ископаемых - рисковый бизнес, в случае с золотом это добавляет специфические отраслевые нюансы.
Для баланса перечислим и драйверы роста акций:
✅ вероятная догоняющая динамика вслед за золотом;
✅ позитивные события, такие как запуск Сухого Лога у Полюса;
✅ девальвация рубля.
🎓 Вывод: не экстраполировать котировки золота на акции добывающих компаний: это разные инструменты! Бумаги золотодобытчиков не заменяют золото в портфеле инвестора. Ключевой мотив добавления в портфель для большинства инвесторов - диверсификация, в разумных пропорциях.
#золото #акции #доходность #риски
🗣 “Вклады отберут!”. Что говорит об этом мой риск-менеджмент?
❓ Как вы считаете, а есть вообще такие риски? Давайте начистоту: опасения точно есть, они постоянно слышны как в чатах соцсетей, так и в бытовых разговорах. Тем более что история учит нас относиться к таким вещам серьёзно. Вот только самые попсовые примеры.
⚡️ Фактическое обнуление советских сберкнижек в 1991 г. (решение вопроса отложено в очередной раз до 2027 г.).
⚡️ Дефолт 1998 г.: 180 банков лишились лицензии, вклады потеряны. Компенсации потом были, но их обесценили инфляция и девальвация.
⚡️ Изъятие золота по фиксированной цене у населения США во время Великой депрессии в 1933 году.
⚡️ Стрижка депозитов под угрозой дефолта на Кипре в 2013 году.
💣 Давайте оценим риск повторения такого мрачного сценария. Прежде всего, руководствуемся на обывательскими эмоциями, а экономическими индикаторами.
1️⃣ Во всех перечисленных выше примерах экономика годами доводилась до состояния коллапса. Дефолты по обязательствам, отрицательный рост ВВП, гиперинфляция и запредельная ставка. И как правило всё это - одновременно. На данный момент мы такого даже близко не наблюдаем.
2️⃣ Можем ли мы совсем расслабиться и исключить риск заморозки денег из списка долгосрочных сценариев? Я бы так легко не отмахивался как от невероятного события, никогда не говори “Никогда”! История - дама со своеобразным чувством юмора, она любит и умеет наказывать нерадивые общества, которые сами загоняют себя в тупик. Но в обозримой перспективе, которую я так или иначе контролирую своим риск-менеджментом, я такого поворота не вижу.
🤷♂️ И главное: а зачем вообще государству напрямую забирать или замораживать вклады? Деньги населения и так вовсю участвуют в финансировании бюджета! Люди несут их в банк, а тот покупает ОФЗ - основной актив в портфелях кредитных организаций. Еще есть НПФы, ПДС (Программа долгосрочных сбережений), ИИС в конце концов. В отличие от СССР, сегодня существует финансовый рынок, а на нём - куча инструментов, с помощью которых финансируются в т.ч. и нужды бюджета.
👥 А еще на рынке есть набившие шишек, или просто разумные и начитанные инвесторы. Мимо них не пройдут незамеченными признаки назревания чего-то недоброго. Мы увидим и почувствуем неладное задолго до того, как это произойдет. Но всё же надеюсь, применять это знание не придётся!
#сбережения #вклады #риски
❓ Как вы считаете, а есть вообще такие риски? Давайте начистоту: опасения точно есть, они постоянно слышны как в чатах соцсетей, так и в бытовых разговорах. Тем более что история учит нас относиться к таким вещам серьёзно. Вот только самые попсовые примеры.
⚡️ Фактическое обнуление советских сберкнижек в 1991 г. (решение вопроса отложено в очередной раз до 2027 г.).
⚡️ Дефолт 1998 г.: 180 банков лишились лицензии, вклады потеряны. Компенсации потом были, но их обесценили инфляция и девальвация.
⚡️ Изъятие золота по фиксированной цене у населения США во время Великой депрессии в 1933 году.
⚡️ Стрижка депозитов под угрозой дефолта на Кипре в 2013 году.
💣 Давайте оценим риск повторения такого мрачного сценария. Прежде всего, руководствуемся на обывательскими эмоциями, а экономическими индикаторами.
1️⃣ Во всех перечисленных выше примерах экономика годами доводилась до состояния коллапса. Дефолты по обязательствам, отрицательный рост ВВП, гиперинфляция и запредельная ставка. И как правило всё это - одновременно. На данный момент мы такого даже близко не наблюдаем.
2️⃣ Можем ли мы совсем расслабиться и исключить риск заморозки денег из списка долгосрочных сценариев? Я бы так легко не отмахивался как от невероятного события, никогда не говори “Никогда”! История - дама со своеобразным чувством юмора, она любит и умеет наказывать нерадивые общества, которые сами загоняют себя в тупик. Но в обозримой перспективе, которую я так или иначе контролирую своим риск-менеджментом, я такого поворота не вижу.
🤷♂️ И главное: а зачем вообще государству напрямую забирать или замораживать вклады? Деньги населения и так вовсю участвуют в финансировании бюджета! Люди несут их в банк, а тот покупает ОФЗ - основной актив в портфелях кредитных организаций. Еще есть НПФы, ПДС (Программа долгосрочных сбережений), ИИС в конце концов. В отличие от СССР, сегодня существует финансовый рынок, а на нём - куча инструментов, с помощью которых финансируются в т.ч. и нужды бюджета.
👥 А еще на рынке есть набившие шишек, или просто разумные и начитанные инвесторы. Мимо них не пройдут незамеченными признаки назревания чего-то недоброго. Мы увидим и почувствуем неладное задолго до того, как это произойдет. Но всё же надеюсь, применять это знание не придётся!
#сбережения #вклады #риски
А если рецессия?
🤨 В интересное время живем… И в сложное, причем по всему глобальному периметру. Фондовый рынок США на хаях, но есть риск, что он смотрит вниз с края обрыва. Ведь ставку ФРС снижает не просто так! На другом полушарии - Китай тоже неспроста вводит масштабные стимулы, в попытке остановить замедление роста ВВП и предотвратить дефолты в строительном секторе.
🇷🇺 Россия, несмотря на санкции и деглобализацию, не перестала быть частью мировой экономики. Особенно ощутимо для наших экспортеров - ухудшение сырьевой конъюнктуры. Эти риски подробно обсуждаются в большом видеоинтервью с топовым российским экономистом Евгением Надоршиным. Это как раз тот спикер, от кого можно услышать адекватную, непредвзятую оценку происходящего в экономике и на фондовом рынке.
Особенно интервью будет интересно тем, кто следит за акциями Норникеля, вот некоторые вещи, которые заставляют задуматься:
🔹 В мире складывается профицит никеля, из-за бурного роста предложения из Индонезии.
🔹 Китайский импорт имеет ограниченные возможности, тем более на фоне замедления экономического роста.
🔹 Внутрироссийский рынок способен потребить не более 15% объёмов производства, а на закупку в госрезервы в бюджете недостаточно средств.
🔹 Спрос со стороны производителей электромобилей не безграничен, ставка на доминирование электрокаров была явно избыточной.
🔹 Звучат предложения контрсанкций на поставки цветных металлов на Запад, что может привести лишь к подрыву экспортных позиций, завоеванных с большим трудом. Богатые страны Запада легко перетерпят рост цен на товарное сырье и смогут найти замену российскому никелю. Ведь в условиях глобальных торговых войн ограничения на экспорт российского сырья сыграют на руку западным производителям и подорвут позиции России на рынках, которые она завоевывала последние десятилетия
👉 Отдадим должное усилиям российских экспортеров, которые в трудные времена смогли сохранить позиции на зарубежных рынках, это само по себе достижение. Надеюсь, что по-настоящему тяжелой и длительной рецессии всё же удастся избежать. А чтобы осознанно и грамотно подходить к рискам экономики, инвестору стоит периодически прислушиваться к мнению отраслевых аналитиков.
#экономика #риски #рецессия
🤨 В интересное время живем… И в сложное, причем по всему глобальному периметру. Фондовый рынок США на хаях, но есть риск, что он смотрит вниз с края обрыва. Ведь ставку ФРС снижает не просто так! На другом полушарии - Китай тоже неспроста вводит масштабные стимулы, в попытке остановить замедление роста ВВП и предотвратить дефолты в строительном секторе.
🇷🇺 Россия, несмотря на санкции и деглобализацию, не перестала быть частью мировой экономики. Особенно ощутимо для наших экспортеров - ухудшение сырьевой конъюнктуры. Эти риски подробно обсуждаются в большом видеоинтервью с топовым российским экономистом Евгением Надоршиным. Это как раз тот спикер, от кого можно услышать адекватную, непредвзятую оценку происходящего в экономике и на фондовом рынке.
Особенно интервью будет интересно тем, кто следит за акциями Норникеля, вот некоторые вещи, которые заставляют задуматься:
🔹 В мире складывается профицит никеля, из-за бурного роста предложения из Индонезии.
🔹 Китайский импорт имеет ограниченные возможности, тем более на фоне замедления экономического роста.
🔹 Внутрироссийский рынок способен потребить не более 15% объёмов производства, а на закупку в госрезервы в бюджете недостаточно средств.
🔹 Спрос со стороны производителей электромобилей не безграничен, ставка на доминирование электрокаров была явно избыточной.
🔹 Звучат предложения контрсанкций на поставки цветных металлов на Запад, что может привести лишь к подрыву экспортных позиций, завоеванных с большим трудом. Богатые страны Запада легко перетерпят рост цен на товарное сырье и смогут найти замену российскому никелю. Ведь в условиях глобальных торговых войн ограничения на экспорт российского сырья сыграют на руку западным производителям и подорвут позиции России на рынках, которые она завоевывала последние десятилетия
👉 Отдадим должное усилиям российских экспортеров, которые в трудные времена смогли сохранить позиции на зарубежных рынках, это само по себе достижение. Надеюсь, что по-настоящему тяжелой и длительной рецессии всё же удастся избежать. А чтобы осознанно и грамотно подходить к рискам экономики, инвестору стоит периодически прислушиваться к мнению отраслевых аналитиков.
#экономика #риски #рецессия
🚂 Про Глобалтранс, и не только
✉️ Сегодня подал брокеру заявку на выкуп по оферте расписок Глобалтранса по фиксированной цене 520 руб. Торги в стакане прекращены 21 октября. 12 ноября - делистинг ГДР с Мосбиржи и СПБ Биржи. Первичный листинг переносится в Астану (AIX).
⏳ Если у вас есть GLTR (ISIN: US37949E2046), и вы не подадитесь на выкуп до 6 ноября (у некоторых брокеров - раньше этой даты), то останетесь с неторгуемым активом на неопределенный срок. Даже после листинга на AIX: казахстанская биржа не примет перевод бумаг из НРД, т.к. он под санкциями, они окончательно вступили в силу 12 октября. А это - ограничение в корпоративных правах, в т.ч. на получение дивидендов.
👉 Дело не только в Глобалтрансе, на проблему стоит взглянуть шире.
🤦♂️ Есть, например, не самый позитивный кейс с Solidcore. Миноритарии на днях подали в суд на Мосбиржу и российскую АО «Полиметалл». Говорят, что делистинг POLY был проведен незаконно. Поезд ушёл, сам Несис публично предупреждал: бегите, глупцы! На Мосбирже у нас торгуются не акции, а что-то типа "карточек кей поп”.
🛒 Fix Price - переехал с Кипра в Казахстан. По российскому бизнесу ничего не меняется, фундаментал тот же. Но осадок недосказанности остается.
🔀 Некоторые эмитенты выбраликривой извилистый путь: сохранить операционный бизнес здесь, но не возвращаться на родину, а осесть за периметром, где-нибудь в соседнем Казахстане. При этом юрисдикция вроде как и дружественная, но аккуратно соблюдает все санкции.
🎓 Общий вывод такой. Оценивая эмитента, сегодня недостаточно смотреть на операционные и финансовые показатели или мультипликаторы (с ними всё может быть ОК). Важно понимать геополитический фон, как компания в нём позиционирует себя. Половинчатые решения “и вашим, и нашим” создают зыбкую ситуацию. И хорошо, если всё закончится относительно цивилизованным (и то не для всех) разделом бизнеса, как у “израильского предпринимателя казахстанского происхождения”.
#делистинг #эмитенты #риски
✉️ Сегодня подал брокеру заявку на выкуп по оферте расписок Глобалтранса по фиксированной цене 520 руб. Торги в стакане прекращены 21 октября. 12 ноября - делистинг ГДР с Мосбиржи и СПБ Биржи. Первичный листинг переносится в Астану (AIX).
⏳ Если у вас есть GLTR (ISIN: US37949E2046), и вы не подадитесь на выкуп до 6 ноября (у некоторых брокеров - раньше этой даты), то останетесь с неторгуемым активом на неопределенный срок. Даже после листинга на AIX: казахстанская биржа не примет перевод бумаг из НРД, т.к. он под санкциями, они окончательно вступили в силу 12 октября. А это - ограничение в корпоративных правах, в т.ч. на получение дивидендов.
👉 Дело не только в Глобалтрансе, на проблему стоит взглянуть шире.
🤦♂️ Есть, например, не самый позитивный кейс с Solidcore. Миноритарии на днях подали в суд на Мосбиржу и российскую АО «Полиметалл». Говорят, что делистинг POLY был проведен незаконно. Поезд ушёл, сам Несис публично предупреждал: бегите, глупцы! На Мосбирже у нас торгуются не акции, а что-то типа "карточек кей поп”.
🛒 Fix Price - переехал с Кипра в Казахстан. По российскому бизнесу ничего не меняется, фундаментал тот же. Но осадок недосказанности остается.
🔀 Некоторые эмитенты выбрали
🎓 Общий вывод такой. Оценивая эмитента, сегодня недостаточно смотреть на операционные и финансовые показатели или мультипликаторы (с ними всё может быть ОК). Важно понимать геополитический фон, как компания в нём позиционирует себя. Половинчатые решения “и вашим, и нашим” создают зыбкую ситуацию. И хорошо, если всё закончится относительно цивилизованным (и то не для всех) разделом бизнеса, как у “израильского предпринимателя казахстанского происхождения”.
#делистинг #эмитенты #риски
В чём пережить высокую инфляцию?
🎤 Из вчерашних заявлений Набиуллиной ясно, что выбор угроз у ЦБ невелик: гиперинфляция и стагфляция. Начнем с базы.
▪️ Гиперинфляция - рост цен на десятки и даже сотни % годовых. Пример - современная Аргентина, 107%.
▪️ Стагфляция - комбо из роста цен + стагнация или отрицательный рост экономики. Пример - Россия с 1992 г. до дефолта 1998 г. Цены выросли за это время на 2000%, ВВП упал на 40%.
🔮 Стагфляции ЦБ не ждет (пока поверим на слово), и отбивается от обвинений в свой адрес, пугая всех именно гиперинфляцией. Чем она страшна? Если вовремя не пресечь, гиперинфляция ведет к фактическому развалу финансовой системы из-за потери доверия к деньгам. Кстати, наши инвестиции в рублёвые активы тоже потеряют ценность.
🛒 К гиперинфляции ведёт снижение ставки одновременно с бюджетной накачкой. С другой стороны - повышение и длительное удержание ставки - прямой путь к дефолтам. Из двух зол ЦБ выбирает меньшее: провести экономику через очистительную рецессию (там надеются, что недолгую), в которой выживут сильнейшие, не набравшие долгов.
👉 Кстати, по поводу обвинений во вредительстве: “Не стреляйте в пианиста, он играет как умеет”. ЦБ не может ничего обещать и даже толком прогнозировать. Его прогнозы, как мы убедились в этом году, недорого стоят. От ЦБ вообще никак не зависит главное: бюджетный стимул - ключевой источник инфляции.
❓ Нам важно понять: какие активы менее подвержены разрушению стоимости, если на дворе (не дай бог) гиперинфляция, или стагфляция. Будем надеяться, до этого не дойдет, но у инвестора должен быть план на любой сценарий. Верь в лучшее, но готовься ко всякому! Консервы и бензин в канистрах оставим за рамками обсуждения.
1️⃣ Активы, чья доходность привязана к глобальным - твердой валюте, золоту и пр. Такие инструменты доступны и в разумной доле должны быть в портфеле.
2️⃣ Акции - все очень относительно, зависит от способности переложить инфляцию на потребителя (внутренний спрос на жизненно важные товары). Экспортеры, несмотря на валютную выручку, могут быть уязвимы: как правило инфляция галопирует, когда нефть стоит дешево.
3️⃣ Вклады и накоп. счета могут не угнаться за темпами инфляции и девальвации, к тому же усилится и риск отзыва лицензий. Поэтому - всё в меру, не стоит полагаться на банки всем капиталом.
4️⃣ Наличная валюта, стейблкоины и т.п. - защищают от ослабления рубля, но могут проиграть в гонке с другими защитными активами, если девальвация отстает от инфляции.
5️⃣ Недвижимость - привычно ассоциируется со стабильностью. Но считать придётся в валюте (в рублях никто всерьёз не будет обсуждать сделку), а в кризис цена квадрата в $ может сильно проседать.
💼 Как видим, идеальных инструментов нет, да и будущего мы не знаем. Из таких ситуаций однажды и появилась на свет стратегия диверсификации. Только сбалансированный портфель снижает риски, которые мы не можем заранее просчитать!
Всем успешных инвестиций и финансового благополучия!
#инфляция #риски #стратегия
🎤 Из вчерашних заявлений Набиуллиной ясно, что выбор угроз у ЦБ невелик: гиперинфляция и стагфляция. Начнем с базы.
▪️ Гиперинфляция - рост цен на десятки и даже сотни % годовых. Пример - современная Аргентина, 107%.
▪️ Стагфляция - комбо из роста цен + стагнация или отрицательный рост экономики. Пример - Россия с 1992 г. до дефолта 1998 г. Цены выросли за это время на 2000%, ВВП упал на 40%.
🔮 Стагфляции ЦБ не ждет (пока поверим на слово), и отбивается от обвинений в свой адрес, пугая всех именно гиперинфляцией. Чем она страшна? Если вовремя не пресечь, гиперинфляция ведет к фактическому развалу финансовой системы из-за потери доверия к деньгам. Кстати, наши инвестиции в рублёвые активы тоже потеряют ценность.
🛒 К гиперинфляции ведёт снижение ставки одновременно с бюджетной накачкой. С другой стороны - повышение и длительное удержание ставки - прямой путь к дефолтам. Из двух зол ЦБ выбирает меньшее: провести экономику через очистительную рецессию (там надеются, что недолгую), в которой выживут сильнейшие, не набравшие долгов.
👉 Кстати, по поводу обвинений во вредительстве: “Не стреляйте в пианиста, он играет как умеет”. ЦБ не может ничего обещать и даже толком прогнозировать. Его прогнозы, как мы убедились в этом году, недорого стоят. От ЦБ вообще никак не зависит главное: бюджетный стимул - ключевой источник инфляции.
❓ Нам важно понять: какие активы менее подвержены разрушению стоимости, если на дворе (не дай бог) гиперинфляция, или стагфляция. Будем надеяться, до этого не дойдет, но у инвестора должен быть план на любой сценарий. Верь в лучшее, но готовься ко всякому! Консервы и бензин в канистрах оставим за рамками обсуждения.
1️⃣ Активы, чья доходность привязана к глобальным - твердой валюте, золоту и пр. Такие инструменты доступны и в разумной доле должны быть в портфеле.
2️⃣ Акции - все очень относительно, зависит от способности переложить инфляцию на потребителя (внутренний спрос на жизненно важные товары). Экспортеры, несмотря на валютную выручку, могут быть уязвимы: как правило инфляция галопирует, когда нефть стоит дешево.
3️⃣ Вклады и накоп. счета могут не угнаться за темпами инфляции и девальвации, к тому же усилится и риск отзыва лицензий. Поэтому - всё в меру, не стоит полагаться на банки всем капиталом.
4️⃣ Наличная валюта, стейблкоины и т.п. - защищают от ослабления рубля, но могут проиграть в гонке с другими защитными активами, если девальвация отстает от инфляции.
5️⃣ Недвижимость - привычно ассоциируется со стабильностью. Но считать придётся в валюте (в рублях никто всерьёз не будет обсуждать сделку), а в кризис цена квадрата в $ может сильно проседать.
💼 Как видим, идеальных инструментов нет, да и будущего мы не знаем. Из таких ситуаций однажды и появилась на свет стратегия диверсификации. Только сбалансированный портфель снижает риски, которые мы не можем заранее просчитать!
Всем успешных инвестиций и финансового благополучия!
#инфляция #риски #стратегия
Не совсем про Сегежу, хотя и про неё тоже
🔈 СД Segezha Group озвучил долгожданные параметры допэмиссии - до ₽101 млрд (1,8 руб/акц, средняя за 6 мес.), при чистом долге ₽143,5 млрд. Выпустят 56 млн новых акций - 4.5 раза больше, чем сейчас, доля миноритария размывается. Казалось бы, падать акциям уже некуда, но у них получается!
🌲 Сегежа - классическая жертва геополитики, которую когда-нибудь будут упоминать в учебниках по истории экономики. Изначально бизнес был выстроен вокруг европейского рынка, в основном через финскую границу. В 2022-м случился “Газпром на минималках” - попытка разворота на восток, которая, очевидно, не привела к успеху. Контрольный выстрел - снижение экспортных цен на пиломатериалы + дорогая логистика.
💰 Эмиссию ожидаемо выкупит АФК Система и банки-кредиторы. Т.е. мама берет кредит, чтобы решить дочкины проблемы. Решение явно далось не просто: зачем-то удалили пресс-релиз сразу после публикации, а вместо отчета за 9мес долго красовалась цифра 404 с карельскими берёзками. Эта чехарда уже повлекла расследование со стороны ЦБ.
📅 3 декабря - последняя возможность подобрать дешевую бумагу перед закрытием реестра. Вопрос - дешевая ли она? Ведь даже после допэмиссии, Net Debt/OIBDA будет более 3, что немало.
👉 Дёшево - это когда дела у компании лучше, чем их в моменте оценивает неэффективный рынок. Причины недооценки могут быть разными:
✔️ с перепугу, на геополитических новостях;
✔️ негативное, но не фатальное корпоративное событие;
✔️ аномальное, и потому временное, ухудшение ценовой конъюнктуры;
✔️ слухи и вбросы, которые в итоге окажутся фейком и т.п.
⚡️ Если негатив не уходит полгода, год и дольше - это уже опасно оценивать как шанс заскочить в ракету перед стартом. Это риск получить деградирующий актив в стадии разрушения акционерной стоимости. Отскоки не в счет.
🔎 Взглянем на проблему шире. Весь российский рынок в среднем по индексу стоит на уровне кризисов 2008 и 2022 гг. и в 2 раза дешевле обычного, P/E = 3,5. Это дешево, или новая норма? Моё мнение - норма, пока ставка на запредельных высотах, инфляция не показывает признаков замедления, а геополитика дарит одни только надежды и обещания, вместо реальных позитивных фактов.
⛅️ Дальше - посмотрим, горизонт планирования сейчас, к сожалению, короче, чем горизонт стратегии долгосрочного инвестирования. А пока - да пребудут с нами выдержка, здравомыслие, и немного удачи не помешает!
#SGZH #инвестиции #риски #стратегия
🔈 СД Segezha Group озвучил долгожданные параметры допэмиссии - до ₽101 млрд (1,8 руб/акц, средняя за 6 мес.), при чистом долге ₽143,5 млрд. Выпустят 56 млн новых акций - 4.5 раза больше, чем сейчас, доля миноритария размывается. Казалось бы, падать акциям уже некуда, но у них получается!
🌲 Сегежа - классическая жертва геополитики, которую когда-нибудь будут упоминать в учебниках по истории экономики. Изначально бизнес был выстроен вокруг европейского рынка, в основном через финскую границу. В 2022-м случился “Газпром на минималках” - попытка разворота на восток, которая, очевидно, не привела к успеху. Контрольный выстрел - снижение экспортных цен на пиломатериалы + дорогая логистика.
💰 Эмиссию ожидаемо выкупит АФК Система и банки-кредиторы. Т.е. мама берет кредит, чтобы решить дочкины проблемы. Решение явно далось не просто: зачем-то удалили пресс-релиз сразу после публикации, а вместо отчета за 9мес долго красовалась цифра 404 с карельскими берёзками. Эта чехарда уже повлекла расследование со стороны ЦБ.
📅 3 декабря - последняя возможность подобрать дешевую бумагу перед закрытием реестра. Вопрос - дешевая ли она? Ведь даже после допэмиссии, Net Debt/OIBDA будет более 3, что немало.
👉 Дёшево - это когда дела у компании лучше, чем их в моменте оценивает неэффективный рынок. Причины недооценки могут быть разными:
✔️ с перепугу, на геополитических новостях;
✔️ негативное, но не фатальное корпоративное событие;
✔️ аномальное, и потому временное, ухудшение ценовой конъюнктуры;
✔️ слухи и вбросы, которые в итоге окажутся фейком и т.п.
⚡️ Если негатив не уходит полгода, год и дольше - это уже опасно оценивать как шанс заскочить в ракету перед стартом. Это риск получить деградирующий актив в стадии разрушения акционерной стоимости. Отскоки не в счет.
🔎 Взглянем на проблему шире. Весь российский рынок в среднем по индексу стоит на уровне кризисов 2008 и 2022 гг. и в 2 раза дешевле обычного, P/E = 3,5. Это дешево, или новая норма? Моё мнение - норма, пока ставка на запредельных высотах, инфляция не показывает признаков замедления, а геополитика дарит одни только надежды и обещания, вместо реальных позитивных фактов.
⛅️ Дальше - посмотрим, горизонт планирования сейчас, к сожалению, короче, чем горизонт стратегии долгосрочного инвестирования. А пока - да пребудут с нами выдержка, здравомыслие, и немного удачи не помешает!
#SGZH #инвестиции #риски #стратегия
О премии за риск
🗣 Говорят, что наш рынок очень дешев. В качестве индикатора часто указывают на то, что средний P/E индекса Мосбиржи ниже 4х, при исторически сложившемся уровне 6.5-7х. Но можно посмотреть и под другим углом. Например, оценить акцию компании по E/P (прибыль/цена, или P/E наоборот). Тогда “перевёрнутый” P/E, равный 5х, соответствует 20% (100/5).
🔎 Возьмём эмитентов в широком диапазоне P/E от 5х до 8х (Новатэк, Норникель, Мосбиржа, ФосАгро и многие другие). Это примерно соответствует диапазону от 12% до 20%.
📊 Все эти показатели ниже 21-й ключевой ставки, тем более - ожидаемых 23%. Акции относятся к рисковым инструментам, в которых инвесторы рассчитывают на премию к безрисковой доходности (в России ориентиром считается ОФЗ). И премию не абы какую, а чтобы игра стоила свеч! Тут у каждого свои аппетиты, но потенциальная доходность на 5-7% выше “безриска”, пожалуй, мало кого заинтересует.
Конечно, метод не безупречный и поверхностный, он не учитывает массу других факторов:
✔️ отраслевую специфику;
✔️ дивидендную доходность;
✔️ долговую нагрузку (крайне важно сегодня);
✔️ наличие потенциальных драйверов роста и т.д.
👀 Но для беглого взгляда - можно применить. Главное в этой истории: “дешевизну” всегда нужно оценивать не в вакууме, а в сравнении с другими конкурирующими инструментами. Важно понимать, какую премию за риск даёт вам тот или иной актив. И достаточна ли эта премия, чтобы в какой-то мере компенсировать вероятные потери, в т.ч. и ваших нервных клеток.
#риски #инвестиции
🗣 Говорят, что наш рынок очень дешев. В качестве индикатора часто указывают на то, что средний P/E индекса Мосбиржи ниже 4х, при исторически сложившемся уровне 6.5-7х. Но можно посмотреть и под другим углом. Например, оценить акцию компании по E/P (прибыль/цена, или P/E наоборот). Тогда “перевёрнутый” P/E, равный 5х, соответствует 20% (100/5).
🔎 Возьмём эмитентов в широком диапазоне P/E от 5х до 8х (Новатэк, Норникель, Мосбиржа, ФосАгро и многие другие). Это примерно соответствует диапазону от 12% до 20%.
📊 Все эти показатели ниже 21-й ключевой ставки, тем более - ожидаемых 23%. Акции относятся к рисковым инструментам, в которых инвесторы рассчитывают на премию к безрисковой доходности (в России ориентиром считается ОФЗ). И премию не абы какую, а чтобы игра стоила свеч! Тут у каждого свои аппетиты, но потенциальная доходность на 5-7% выше “безриска”, пожалуй, мало кого заинтересует.
Конечно, метод не безупречный и поверхностный, он не учитывает массу других факторов:
✔️ отраслевую специфику;
✔️ дивидендную доходность;
✔️ долговую нагрузку (крайне важно сегодня);
✔️ наличие потенциальных драйверов роста и т.д.
👀 Но для беглого взгляда - можно применить. Главное в этой истории: “дешевизну” всегда нужно оценивать не в вакууме, а в сравнении с другими конкурирующими инструментами. Важно понимать, какую премию за риск даёт вам тот или иной актив. И достаточна ли эта премия, чтобы в какой-то мере компенсировать вероятные потери, в т.ч. и ваших нервных клеток.
#риски #инвестиции
Закон подлости и как с ним бороться
🤦♂️ Всем знакомо то самое жгучее чувство, когда цена идёт вверх после того как вы продали, и вниз - сразу после покупки? Если это так, то вы явно не одиноки: многие считают, что везучие люди - в меньшинстве.
🥪 Вспомним по этому случаю закон Мёрфи (в русской версии - “закон подлости” или “закон бутерброда”). «Если что-то может пойти не так, оно пойдёт не так, причём в самое неподходящее время!». Из всех возможных неприятностей произойдёт именно та, что принесёт наибольший ущерб.
😉 Хорошая новость в том, что руководствоваться законом Мёрфи бессмысленно. На самом деле он не имеет научного обоснования. Если неприятность может произойти, она НЕ обязательно произойдёт. Просто когда она случается, это лучше запоминается, так устроен наш мозг.
👉 С другой стороны, совсем игнорировать этот закон - тоже плохая стратегия. В случае с финансами принимать решения “на авось” - чревато большими потерями. Что можно противопоставить невезению?
✅ Всегда закладывать в прогноз разные сценарии, в т.ч. наихудшие (ставка высоко и надолго, переговоры сорвутся и т.п.);
✅ Ранжировать риски по степени вероятности и потенциальному ущербу, фокусируясь на самых опасных для портфеля;
✅ Управляя рисками, всегда иметь план Б.
⚡️ Но и фанатизм в оценке рисков вреден: избыточными мерами предосторожности можно убить доходность и безвозвратно упустить шансы. Перестраховка, по тому же закону подлости, как назло не сработает. Если бы все зацикливались на рисках, никто бы из нас не инвестировал!
👇 Дайте знать, если психологические аспекты инвестирования интересны!
#инвестиции #психология #риски
🤦♂️ Всем знакомо то самое жгучее чувство, когда цена идёт вверх после того как вы продали, и вниз - сразу после покупки? Если это так, то вы явно не одиноки: многие считают, что везучие люди - в меньшинстве.
🥪 Вспомним по этому случаю закон Мёрфи (в русской версии - “закон подлости” или “закон бутерброда”). «Если что-то может пойти не так, оно пойдёт не так, причём в самое неподходящее время!». Из всех возможных неприятностей произойдёт именно та, что принесёт наибольший ущерб.
😉 Хорошая новость в том, что руководствоваться законом Мёрфи бессмысленно. На самом деле он не имеет научного обоснования. Если неприятность может произойти, она НЕ обязательно произойдёт. Просто когда она случается, это лучше запоминается, так устроен наш мозг.
👉 С другой стороны, совсем игнорировать этот закон - тоже плохая стратегия. В случае с финансами принимать решения “на авось” - чревато большими потерями. Что можно противопоставить невезению?
✅ Всегда закладывать в прогноз разные сценарии, в т.ч. наихудшие (ставка высоко и надолго, переговоры сорвутся и т.п.);
✅ Ранжировать риски по степени вероятности и потенциальному ущербу, фокусируясь на самых опасных для портфеля;
✅ Управляя рисками, всегда иметь план Б.
⚡️ Но и фанатизм в оценке рисков вреден: избыточными мерами предосторожности можно убить доходность и безвозвратно упустить шансы. Перестраховка, по тому же закону подлости, как назло не сработает. Если бы все зацикливались на рисках, никто бы из нас не инвестировал!
👇 Дайте знать, если психологические аспекты инвестирования интересны!
#инвестиции #психология #риски
И снова о заморозке...
🏆 Сегодня опять в топе - тема заморозки вкладов, причем ньюсмейкером выступил сам ЦБ. Он опубликовал ответы👇 на вопросы, которые копились на его сайте уже давно.
❓ “Может ли государство забрать деньги со вкладов?”
- “Это бессмыслица! Эти деньги и так уже работают в экономике. Подобный шаг подорвет основы банковской системы и финансовую стабильность страны, поставит крест на возможности банков кредитовать экономику”.
❓ “Может ли ЦБ использовать заморозку вкладов для борьбы с инфляцией?”
- “Нет! В этом случае ключевая ставка перестанет работать, а ЦБ потеряет свой основной инструмент влияния на спрос и инфляцию”.
❓ “Есть ли риск, что депозиты хлынут на рынок и начнется гиперинфляция?”
- “Опасения беспочвенны! ЦБ будет снижать ставку постепенно, только убедившись, что инфляция устойчиво снижается”.
Популярные комментарии в чатах:
🗣 Готовят почву!
🗣 Дыма без огня не бывает!
🗣 Раз сказали “твёрдо и чётко”, значит жди беды!
🗣 Про мобилизацию, ютуб, пенсионный возраст и китайские акции на СПб бирже говорили то же самое!
👉 Вынужден еще раз прокомментировать свою позицию по этому щепетильному вопросу.
1️⃣ Банковская паника - последнее, что нужно сегодня ЦБ и властям в целом. Они помнят, что заморозка вкладов в январе 1991 г. была одним из последних гвоздей в крышку гроба СССР. Только сейчас “набег” на банки произойдёт стремительнее: многие опции доступны онлайн. Отключить их в приложениях - ничем не лучше - толпы людей на улицах никому не нужны.
2️⃣ Текущая ситуация с дефицитом бюджета, нефтегазовыми доходами и возможностями монетарных властей балансировать ситуацию, не наводит на мысли о скором крахе. Никогда не говори “никогда”, но пока я таких рисков не вижу. Как мера предосторожности - если вклад, то короткий, или накопительный счет.
3️⃣ Решение бюджетных проблем сегодня решается с помощью менее травматичных инструментов: девальвация рубля, инфляция, аукционы ОФЗ (фактически скрытое печатание денег) и др. Это не увеличивает наше благосостояние, но гораздо безопаснее, чем заморозка, или принудительный обмен на что-то типа военных облигаций.
🎓 Тем, кто реально решит забрать деньги под влиянием негативного фона, следует предварительно задать себе несколько вопросов:
✅ В какой степени вероятен сценарий армагеддона, не стоит ли спокойно сесть и взвесить риски?
✅ Насколько финансово обосновано (выгодно) такое решение?
✅ Есть ли альтернатива для инвестирования, ведь держать не пристроенный кэш - заведомо отдать его на съедение инфляции!
✅ Позволяет ли ваша стратегия долгосрочного финансового планирования рефлекторно двигать туда-сюда значительный капитал?
🎄 С наступающим Старым новым годом и разумных финансовых решений!
#вклады #заморозка #риски
🏆 Сегодня опять в топе - тема заморозки вкладов, причем ньюсмейкером выступил сам ЦБ. Он опубликовал ответы👇 на вопросы, которые копились на его сайте уже давно.
❓ “Может ли государство забрать деньги со вкладов?”
- “Это бессмыслица! Эти деньги и так уже работают в экономике. Подобный шаг подорвет основы банковской системы и финансовую стабильность страны, поставит крест на возможности банков кредитовать экономику”.
❓ “Может ли ЦБ использовать заморозку вкладов для борьбы с инфляцией?”
- “Нет! В этом случае ключевая ставка перестанет работать, а ЦБ потеряет свой основной инструмент влияния на спрос и инфляцию”.
❓ “Есть ли риск, что депозиты хлынут на рынок и начнется гиперинфляция?”
- “Опасения беспочвенны! ЦБ будет снижать ставку постепенно, только убедившись, что инфляция устойчиво снижается”.
Популярные комментарии в чатах:
🗣 Готовят почву!
🗣 Дыма без огня не бывает!
🗣 Раз сказали “твёрдо и чётко”, значит жди беды!
🗣 Про мобилизацию, ютуб, пенсионный возраст и китайские акции на СПб бирже говорили то же самое!
👉 Вынужден еще раз прокомментировать свою позицию по этому щепетильному вопросу.
1️⃣ Банковская паника - последнее, что нужно сегодня ЦБ и властям в целом. Они помнят, что заморозка вкладов в январе 1991 г. была одним из последних гвоздей в крышку гроба СССР. Только сейчас “набег” на банки произойдёт стремительнее: многие опции доступны онлайн. Отключить их в приложениях - ничем не лучше - толпы людей на улицах никому не нужны.
2️⃣ Текущая ситуация с дефицитом бюджета, нефтегазовыми доходами и возможностями монетарных властей балансировать ситуацию, не наводит на мысли о скором крахе. Никогда не говори “никогда”, но пока я таких рисков не вижу. Как мера предосторожности - если вклад, то короткий, или накопительный счет.
3️⃣ Решение бюджетных проблем сегодня решается с помощью менее травматичных инструментов: девальвация рубля, инфляция, аукционы ОФЗ (фактически скрытое печатание денег) и др. Это не увеличивает наше благосостояние, но гораздо безопаснее, чем заморозка, или принудительный обмен на что-то типа военных облигаций.
🎓 Тем, кто реально решит забрать деньги под влиянием негативного фона, следует предварительно задать себе несколько вопросов:
✅ В какой степени вероятен сценарий армагеддона, не стоит ли спокойно сесть и взвесить риски?
✅ Насколько финансово обосновано (выгодно) такое решение?
✅ Есть ли альтернатива для инвестирования, ведь держать не пристроенный кэш - заведомо отдать его на съедение инфляции!
✅ Позволяет ли ваша стратегия долгосрочного финансового планирования рефлекторно двигать туда-сюда значительный капитал?
🎄 С наступающим Старым новым годом и разумных финансовых решений!
#вклады #заморозка #риски
🤼♂️ Борьба за “Борец”
⚖️ Никогда такого не было, и вот опять! Генпрокуратура подала иск к эмитенту облигаций - нефтесервисной компании “Борец”. На 7 марта назначен суд по взысканию 100% акций в пользу государства. Похожая история на днях была с облигациями “Домодедово”.
Обоснование:
👮♂️ Бизнес “Борца” имеет стратегическое значение;
👮♂️ Среди бенефициаров - нерезиденты, которые “следуют агрессивной политике запада по нанесению стратегического поражения РФ”;
👮♂️ Прибыль выводится за границу в обход действующих ограничений.
Что торгуется на рынке:
📄 Замещающие облигации ЗО-2026;
📄 Облигации с фикс. купоном 001Р-01;
📄 Флоатер 001Р-02.
📉 После новости 6 февраля цены по всем трём выпускам падали до 70-80% от номинала. Долларовая доходность к погашению по “замещайке” в моменте до 25% годовых.
По фактам:
👉 Иск предъявлен головной “Борец Холдинг Компани ЛТД”;
👉 Прибыль в России генерирует ООО “ПК Борец”;
👉 Эмитент облигаций - ООО “Борец Капитал” - 100% дочка “ПК Борец” - в иск не включена;
👉 “Борец Капитал” ничего кроме долга не производит и прибыли не имеет.
👉 Держатели облигаций рискуют остаться с долгом, если прибыль уйдет государству через национализированный “ПК Борец”.
👉 Ассоциация владельцев облигаций (АВО) начала борьбу за включение “Борец Капитал” в иск “одним пакетом”, чтобы эмитент долга шёл как единый актив и нёс обязательства солидарно.
Вопросы и выводы.
❓ Стоит ли ждать повторения таких историй? Исключать нельзя, тренд определился однозначно.
❓ Станет ли такая практика массовой? Пока не похоже: в хаосе на долговом рынке государство не заинтересовано, поскольку само зависит от заимствований через ОФЗ.
💼 Держателям облигаций (не спекулянтам) в подобных ситуациях не стоит принимать поспешных решений, пока не раскрыты юридические подробности, а само дело ещё находится в процессе. Есть шансы на его адекватное разрешение.
🤝 Всем хорошей пятницы, выдержки и разумных инвестиций!
#облигации #риски #инвестиции
⚖️ Никогда такого не было, и вот опять! Генпрокуратура подала иск к эмитенту облигаций - нефтесервисной компании “Борец”. На 7 марта назначен суд по взысканию 100% акций в пользу государства. Похожая история на днях была с облигациями “Домодедово”.
Обоснование:
👮♂️ Бизнес “Борца” имеет стратегическое значение;
👮♂️ Среди бенефициаров - нерезиденты, которые “следуют агрессивной политике запада по нанесению стратегического поражения РФ”;
👮♂️ Прибыль выводится за границу в обход действующих ограничений.
Что торгуется на рынке:
📄 Замещающие облигации ЗО-2026;
📄 Облигации с фикс. купоном 001Р-01;
📄 Флоатер 001Р-02.
📉 После новости 6 февраля цены по всем трём выпускам падали до 70-80% от номинала. Долларовая доходность к погашению по “замещайке” в моменте до 25% годовых.
По фактам:
👉 Иск предъявлен головной “Борец Холдинг Компани ЛТД”;
👉 Прибыль в России генерирует ООО “ПК Борец”;
👉 Эмитент облигаций - ООО “Борец Капитал” - 100% дочка “ПК Борец” - в иск не включена;
👉 “Борец Капитал” ничего кроме долга не производит и прибыли не имеет.
👉 Держатели облигаций рискуют остаться с долгом, если прибыль уйдет государству через национализированный “ПК Борец”.
👉 Ассоциация владельцев облигаций (АВО) начала борьбу за включение “Борец Капитал” в иск “одним пакетом”, чтобы эмитент долга шёл как единый актив и нёс обязательства солидарно.
Вопросы и выводы.
❓ Стоит ли ждать повторения таких историй? Исключать нельзя, тренд определился однозначно.
❓ Станет ли такая практика массовой? Пока не похоже: в хаосе на долговом рынке государство не заинтересовано, поскольку само зависит от заимствований через ОФЗ.
💼 Держателям облигаций (не спекулянтам) в подобных ситуациях не стоит принимать поспешных решений, пока не раскрыты юридические подробности, а само дело ещё находится в процессе. Есть шансы на его адекватное разрешение.
🤝 Всем хорошей пятницы, выдержки и разумных инвестиций!
#облигации #риски #инвестиции