Импорт меньше - рубль крепчает!
₽ Текущее укрепление рубля может выглядеть неожиданным, после стольких разговоров о том, что после выборов курс “отпустят”. О том, что доллар к рублю стратегически смотрит вверх, я тоже писал здесь не раз. И от своих слов не отказываюсь: девальвация в сторону 95+ продолжится. Но не сегодня.
Совпали по времени сразу три фактора в пользу рубля:
✔️ Рынком отыгрывает продление Указа об обязательной продаже валютной выручки после 30 апреля;
✔️ Приближается пик налогового периода (из-за выходных приходится на 2 мая);
✔️ Третий фактор подоспел откуда не ждали: импорт, судя по новостным заголовкам, сокращается.
🇨🇳 Сообщают, что Китай снизил экспорт оборудования в Россию впервые с декабря 2022 года. Банки Поднебесной (а ранее Турции, ОАЭ и др. стран) тормозят платежи из-за риска вторичных санкций.
🇺🇸 Если раньше заокеанские чиновники действовали дипломатическими методами, уговаривая китайцев не поставлять в РФ продукцию двойного назначения, то теперь перешли к прямым угрозам. Сначала “железная леди” Минфина - Джанет Йеллен - побывала в гостях, сегодня в Китай на пару дней прибыл госсекретарь Блинкен.
🌐 Китай не может позволить себе риски отключения своих банков от доллара, поскольку глубоко встроен в глобальную финансовую систему. Поэтому в чём-то пойдет навстречу визитерам. Постарается при этом сохранить крайне выгодную торговлю с Россией, но импорт в моменте упадёт. Упадёт и спрос на валюту на Мосбирже, что поддержит курс рубля. Действие этого фактора со временем ослабнет - экономические связи и логистика перестроятся, как это было всегда за последние 2 года.
💼 Моя стратегия в любом случае остается прежней: пополнение валютной составляющей портфеля и подушки безопасности на локальных укреплениях рубля.
#рубль #курс #импорт
₽ Текущее укрепление рубля может выглядеть неожиданным, после стольких разговоров о том, что после выборов курс “отпустят”. О том, что доллар к рублю стратегически смотрит вверх, я тоже писал здесь не раз. И от своих слов не отказываюсь: девальвация в сторону 95+ продолжится. Но не сегодня.
Совпали по времени сразу три фактора в пользу рубля:
✔️ Рынком отыгрывает продление Указа об обязательной продаже валютной выручки после 30 апреля;
✔️ Приближается пик налогового периода (из-за выходных приходится на 2 мая);
✔️ Третий фактор подоспел откуда не ждали: импорт, судя по новостным заголовкам, сокращается.
🇨🇳 Сообщают, что Китай снизил экспорт оборудования в Россию впервые с декабря 2022 года. Банки Поднебесной (а ранее Турции, ОАЭ и др. стран) тормозят платежи из-за риска вторичных санкций.
🇺🇸 Если раньше заокеанские чиновники действовали дипломатическими методами, уговаривая китайцев не поставлять в РФ продукцию двойного назначения, то теперь перешли к прямым угрозам. Сначала “железная леди” Минфина - Джанет Йеллен - побывала в гостях, сегодня в Китай на пару дней прибыл госсекретарь Блинкен.
🌐 Китай не может позволить себе риски отключения своих банков от доллара, поскольку глубоко встроен в глобальную финансовую систему. Поэтому в чём-то пойдет навстречу визитерам. Постарается при этом сохранить крайне выгодную торговлю с Россией, но импорт в моменте упадёт. Упадёт и спрос на валюту на Мосбирже, что поддержит курс рубля. Действие этого фактора со временем ослабнет - экономические связи и логистика перестроятся, как это было всегда за последние 2 года.
💼 Моя стратегия в любом случае остается прежней: пополнение валютной составляющей портфеля и подушки безопасности на локальных укреплениях рубля.
#рубль #курс #импорт
👀 Куда теперь смотреть?
⛔️ После санкций на НКЦ и отмены биржевых торгов долларом и евро, не все пока нащупали ориентир по стоимости валют. Курс рубля, в частности, существенно влияет на котировки акций - от его укрепления, например, страдают прибыли экспортеров. Отсюда понятие “девальвационный рост”: индекс Мосбиржи заметно коррелирует с курсом, я уже не раз приводил здесь совмещенные графики.
⛩ Юань - единственная из оставшихся ликвидных валют на Мосбирже - резко дешевеет к рублю, курс ниже 12, впервые с конца июня 2023 г. Будет ошибкой считать, что юань занял место доллара и теперь нужно просто смотреть на него, чтобы оценить курс рубля. Стоит помнить, что юань, как и рубль, относится к категории soft currency (мягкие валюты).
🇨🇳 Курс юаня зависит от прямых указаний Народного Банка, отклонение допускается, но в пределах 2%. Для наращивания экспорта в условиях замедления экономики, Китай привычно прибегает к девальвации юаня, и сейчас он на минимумах к доллару с начала года.
🏛 Ориентироваться на официальный курс доллара от ЦБ (89.04 на завтра) - тоже не выход. Он хоть и выводится из котировок на внебирже и межбанковском рынке, многое зависит от того, доверяете ли вы чиновникам Центробанка. Ведь теперь вы видите не биржевые котировки онлайн, как раньше, буквально в любую секунду, а результат кабинетных расчетов, причем публикуемый только в конце дня.
📊 Итак, картина стала сложнее, теперь пора привыкать к новым индикаторам. Среди них:
▪️ Кросс-курс юаня к доллару (курс CNYRUB умножаем на USDCNY);
▪️Курс в банковских приложениях и обменниках,
▪️Фьючерсы, например, USDRUBF;
▪️Котировки USDTRUB (квазидоллар) и др.
#рубль #валюты #курс #юань
⛔️ После санкций на НКЦ и отмены биржевых торгов долларом и евро, не все пока нащупали ориентир по стоимости валют. Курс рубля, в частности, существенно влияет на котировки акций - от его укрепления, например, страдают прибыли экспортеров. Отсюда понятие “девальвационный рост”: индекс Мосбиржи заметно коррелирует с курсом, я уже не раз приводил здесь совмещенные графики.
⛩ Юань - единственная из оставшихся ликвидных валют на Мосбирже - резко дешевеет к рублю, курс ниже 12, впервые с конца июня 2023 г. Будет ошибкой считать, что юань занял место доллара и теперь нужно просто смотреть на него, чтобы оценить курс рубля. Стоит помнить, что юань, как и рубль, относится к категории soft currency (мягкие валюты).
🇨🇳 Курс юаня зависит от прямых указаний Народного Банка, отклонение допускается, но в пределах 2%. Для наращивания экспорта в условиях замедления экономики, Китай привычно прибегает к девальвации юаня, и сейчас он на минимумах к доллару с начала года.
🏛 Ориентироваться на официальный курс доллара от ЦБ (89.04 на завтра) - тоже не выход. Он хоть и выводится из котировок на внебирже и межбанковском рынке, многое зависит от того, доверяете ли вы чиновникам Центробанка. Ведь теперь вы видите не биржевые котировки онлайн, как раньше, буквально в любую секунду, а результат кабинетных расчетов, причем публикуемый только в конце дня.
📊 Итак, картина стала сложнее, теперь пора привыкать к новым индикаторам. Среди них:
▪️ Кросс-курс юаня к доллару (курс CNYRUB умножаем на USDCNY);
▪️Курс в банковских приложениях и обменниках,
▪️Фьючерсы, например, USDRUBF;
▪️Котировки USDTRUB (квазидоллар) и др.
#рубль #валюты #курс #юань
У рубля нет цели, только путь!
📉 Я исхожу из гипотезы, что путь этот пролегает в южном направлении, т.е. ему предначертано ослабление. Попытаюсь объяснить, почему.
1️⃣ Рубль относится к категории “soft currencies” - “мягких валют” развивающихся экономик с подвижным курсом, волатильность для них - норма.
2️⃣ Россия - экспортер энергоресурсов, и от курса рубля зависит наполнение бюджета. Поскольку аппетиты бюджета постоянно растут (как минимум из-за инфляции, но не только), требуется ослабление валюты, в которой он номинирован.
3️⃣ Курс рубля подвержен геополитическим рискам. Когда они снижаются, рубль способен укрепляться. Но первые две причины не позволяют развернуть общий тренд, направленный на ослабление.
🗣 Главный аргумент против моей гипотезы - резкое укрепление рубля в летом 2022 г. Но чтобы снова увидеть условные “50”, должно сложиться уникальное совпадение как минимум двух условий:
✔️ Очень дорогая нефть (например, в июне 2022-го - $120);
✔️ Резкое ужесточение валютного контроля, запирающего валюту внутри страны.
Ни того, ни другого не предвидится:
✔️ Нефть сегодня удерживают от падения ограничения на добычу ОПЕК+, без них она имеет склонность к снижению, возможно в район $50.
✔️ Ужесточать контроль особо некуда, валютные ограничения, как и санкции, и так уже действуют.
💼 Для меня понимание природы рубля имеет практический смысл, т.к. моя долгосрочная стратегия настроена на девальвацию в исторической перспективе. Периоды укрепления я рассматриваю как колебания в рамках большого тренда, направленного вниз. И это возможность пополнить валютную составляющую портфеля, диверсифицировать его риски. Главное - во всем соблюдать меру и разумные пропорции.
#рубль #курс #прогнозы
📉 Я исхожу из гипотезы, что путь этот пролегает в южном направлении, т.е. ему предначертано ослабление. Попытаюсь объяснить, почему.
1️⃣ Рубль относится к категории “soft currencies” - “мягких валют” развивающихся экономик с подвижным курсом, волатильность для них - норма.
2️⃣ Россия - экспортер энергоресурсов, и от курса рубля зависит наполнение бюджета. Поскольку аппетиты бюджета постоянно растут (как минимум из-за инфляции, но не только), требуется ослабление валюты, в которой он номинирован.
3️⃣ Курс рубля подвержен геополитическим рискам. Когда они снижаются, рубль способен укрепляться. Но первые две причины не позволяют развернуть общий тренд, направленный на ослабление.
🗣 Главный аргумент против моей гипотезы - резкое укрепление рубля в летом 2022 г. Но чтобы снова увидеть условные “50”, должно сложиться уникальное совпадение как минимум двух условий:
✔️ Очень дорогая нефть (например, в июне 2022-го - $120);
✔️ Резкое ужесточение валютного контроля, запирающего валюту внутри страны.
Ни того, ни другого не предвидится:
✔️ Нефть сегодня удерживают от падения ограничения на добычу ОПЕК+, без них она имеет склонность к снижению, возможно в район $50.
✔️ Ужесточать контроль особо некуда, валютные ограничения, как и санкции, и так уже действуют.
💼 Для меня понимание природы рубля имеет практический смысл, т.к. моя долгосрочная стратегия настроена на девальвацию в исторической перспективе. Периоды укрепления я рассматриваю как колебания в рамках большого тренда, направленного вниз. И это возможность пополнить валютную составляющую портфеля, диверсифицировать его риски. Главное - во всем соблюдать меру и разумные пропорции.
#рубль #курс #прогнозы
💲 Когда по 50?
💪 Впечатляющее укрепление рубля в очередной раз возбуждает общественность. Доллар на межбанке ниже 88, юань = ₽12 впервые за полгода. Лучшая валюта среди развивающихся рынков, а в декабре был худшей.
✍️ Пишу про курс не часто, тем более не даю конкретных прогнозов. Но сегодня вызов пояснительной бригады будет уместен. Итак, что мы наблюдаем?
📉 Ноябрь - чрезмерное ослабление до 110. Причина - санкции Байдена против Газпромбанка - последнего официального канала поступления валюты, не включенного в SDN List.
📈 Февраль - чрезмерное укрепление. Причина - та же, что и на фондовом рынке - эмоциональная - ожидание встречи Путин-Трамп и ослабления санкций против финансового сектора. Высокая ставка - тоже на стороне рубля, т.к. повышает спрос на рублёвые инструменты. Кстати, даже для валютной диверсификации сегодня нужны рубли: замещайки торгуются в нацвалюте. Дополнительно - сезонно низкий спрос на импорт и подготовка экспортеров к налоговому периоду в конце февраля.
❓ Почему я назвал текущее укрепление чрезмерным? Назову лишь часть причин.
1️⃣ Профицит баланса внешней торговли не бьёт с текущим курсом рубля. В январе он снизился до $4,5 млрд против $5,6 млрд в декабре и $7,2 млрд год назад. Эксперты валютного рынка считают, что курс ниже 90 требует профицита не менее $8 млрд.
2️⃣ Разница в рублёвой и долларовой инфляции - 10% (по Росстату) против 3% в США. При прочих равных, рубль должен слабеть к доллару, закладывая этот спред.
3️⃣ 27 февраля вступают в силу январские санкции США, направленные против нефтегаза и танкеров. Приток валюты под давлением, отмену санкций пока никто не обещал.
🗣 Поскольку среди нас есть те, кто ждет доллар сильно ниже, напомню, что нужно для $ по 60 (не говоря уже про 50):
✔️ Нефть выше $100 за баррель (летом 2022-го было $120);
✔️ Отсутствие санкций против нефтяного экспорта (были введены только в декабре 2022 г.);
✔️ Аномальный избыток токсичной для банков валюты.
🔮 Ванговать на тему курса бессмысленно и в каком-то смысле безответственно. Валютный рынок крайне волатилен, на него влияют слишком много входящих. Тем не менее мой базовый среднесрочный сценарий - рубль может еще немного укрепиться, или по крайней мере удерживать позиции, пока геополитика ему благоволит. Здесь всё зыбко и ничего не гарантировано. В случае срыва переговоров, или долгого отсутствия реальных подтверждений, рынок вспомнит и про и риски новой эскалации, и про ограничения на экспорт, и про дефицит бюджета.
💼 У меня всё устроено просто: на просадках усиливаю валютные позиции, в рамках стратегии диверсификации. Поэтому в последние дни поэтапно и без фанатизма активизировал докупки валюты и связанных с ней инструментов.
P.S. Теханализ говорит, что ближайший сильный уровень поддержки находится на 85р, видимо туда и ползем.
#рубль #курс #прогнозы
💪 Впечатляющее укрепление рубля в очередной раз возбуждает общественность. Доллар на межбанке ниже 88, юань = ₽12 впервые за полгода. Лучшая валюта среди развивающихся рынков, а в декабре был худшей.
✍️ Пишу про курс не часто, тем более не даю конкретных прогнозов. Но сегодня вызов пояснительной бригады будет уместен. Итак, что мы наблюдаем?
📉 Ноябрь - чрезмерное ослабление до 110. Причина - санкции Байдена против Газпромбанка - последнего официального канала поступления валюты, не включенного в SDN List.
📈 Февраль - чрезмерное укрепление. Причина - та же, что и на фондовом рынке - эмоциональная - ожидание встречи Путин-Трамп и ослабления санкций против финансового сектора. Высокая ставка - тоже на стороне рубля, т.к. повышает спрос на рублёвые инструменты. Кстати, даже для валютной диверсификации сегодня нужны рубли: замещайки торгуются в нацвалюте. Дополнительно - сезонно низкий спрос на импорт и подготовка экспортеров к налоговому периоду в конце февраля.
❓ Почему я назвал текущее укрепление чрезмерным? Назову лишь часть причин.
1️⃣ Профицит баланса внешней торговли не бьёт с текущим курсом рубля. В январе он снизился до $4,5 млрд против $5,6 млрд в декабре и $7,2 млрд год назад. Эксперты валютного рынка считают, что курс ниже 90 требует профицита не менее $8 млрд.
2️⃣ Разница в рублёвой и долларовой инфляции - 10% (по Росстату) против 3% в США. При прочих равных, рубль должен слабеть к доллару, закладывая этот спред.
3️⃣ 27 февраля вступают в силу январские санкции США, направленные против нефтегаза и танкеров. Приток валюты под давлением, отмену санкций пока никто не обещал.
🗣 Поскольку среди нас есть те, кто ждет доллар сильно ниже, напомню, что нужно для $ по 60 (не говоря уже про 50):
✔️ Нефть выше $100 за баррель (летом 2022-го было $120);
✔️ Отсутствие санкций против нефтяного экспорта (были введены только в декабре 2022 г.);
✔️ Аномальный избыток токсичной для банков валюты.
🔮 Ванговать на тему курса бессмысленно и в каком-то смысле безответственно. Валютный рынок крайне волатилен, на него влияют слишком много входящих. Тем не менее мой базовый среднесрочный сценарий - рубль может еще немного укрепиться, или по крайней мере удерживать позиции, пока геополитика ему благоволит. Здесь всё зыбко и ничего не гарантировано. В случае срыва переговоров, или долгого отсутствия реальных подтверждений, рынок вспомнит и про и риски новой эскалации, и про ограничения на экспорт, и про дефицит бюджета.
💼 У меня всё устроено просто: на просадках усиливаю валютные позиции, в рамках стратегии диверсификации. Поэтому в последние дни поэтапно и без фанатизма активизировал докупки валюты и связанных с ней инструментов.
P.S. Теханализ говорит, что ближайший сильный уровень поддержки находится на 85р, видимо туда и ползем.
#рубль #курс #прогнозы
