#PHOR
Фосагро, обзор финансовых результатов
Автор: Георгий Аведиков
Вышел отчет компании по итогам 2020 года.
👉🏻Выручка выросла на 2,3% г/г до 253,9 млрд. руб.
👉🏻EBITDA выросла на 11,5% г/г до 84,3 млрд. руб.
👉🏻Чистая прибыль (adj) выросла на 26,3% г/г до 46,8 млрд. руб.
👉🏻Свободный денежный поток вырос на 50,4% г/г до 42,5 млрд. руб.
Мы видим рост всех финансовых показателей компании, что произошло благодаря росту объемов продаж удобрений (на 5,3% г/г). На EBITDA позитивно повлияли более низкие затраты, связанные с модернизацией производства и валютные курсы, которые скомпенсировали снижение цен на удобрения.
Долговая нагрузка у компании приличная, но пока не критичная, чистый долг составляет 157 млрд. руб.
ND/EBITDA = 1,86
В последние годы, в связи с капексами, мы наблюдаем рост долговой нагрузки, но эта ситуация может измениться уже в текущем году. Рост спроса на всю сельскохозяйственную продукцию создает дополнительный спрос и на удобрения. В 2020 году цены на удобрения начали медленный рост, более уверенная тенденция роста началась только в начале 2021 года, что позволит компании добиться хороших результатов и удержать долговую нагрузку в пределах нормы (за счет роста EBITDA в том числе).
Прогнозы менеджмента:
«Начало 2021 года характеризуется заметным ростом цен на основные сельскохозяйственные культуры, что в сочетании с развитием сезонного спроса на ключевых рынках сбыта (в частности, в Европе, внутреннем рынке США и Китае) способствовало значительному росту спроса и цен на все основные виды минеральных удобрений и сырье для их производства.
Цены на фосфорные удобрения (DAP/MAP) и карбамид на основных базисах в течение января – начале февраля выросли более чем на 100 долларов за тонну и продолжают расти. Сохраняется спрос на внутреннем рынке Китая, что ограничивает экспортное предложение из данного региона. „
Одновременно с этим, компания платит на дивиденды не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. В 2020 году заработали 46,8 млрд. руб, что подразумевает минимальную выплату в 23,4 млрд. руб. FCF позволяет платить до 42,5 млрд. руб. По итогам 9 месяцев суммарно выплатили 234 рубля, что составляет 30 млрд. руб.
Еще один интересный факт, по итогам 2018 и 2019 гг. компания выплатила весь свободный денежный поток за 2 года, если предположить такой же сценарий в текущем году, то суммарно мы можем получить 328 рублей, что будет историческим рекордом. Но с учетом долговой нагрузки, логичнее было бы часть FCF направить на ее гашение. Я бы закладывал консервативно еще рублей 40-50 по итогам года.
С 2021 года дивиденды, полученные от российских компаний в пользу Кипрских будут облагаться налогом в 15%, а Гуриев владеет долей в Фосагро как раз через такую компанию (Adorabella LTD). Одновременно с этим, мы слышим новость о переносе рекомендации по дивидендам на апрель 2021 года, возможно это как-то связано. В любом случае, по итогам 9 месяцев выплатили неплохие дивы, даже если предположить вариант отмены итогового дивиденда, лично я не расстроюсь, к цене моей покупки дивиденд за 9 мес. уже дает двузначную див. доходность.
Фосагро отличный пример того, как бизнес должен развиваться. В тяжелые времена, когда удобрения стоили дешево, компания продолжала инвестировать в производство, одновременно платя небольшие деньги акционерам. Когда акции торговались по 2300 рублей, их никто не покупал, шли разговоры про конкуренцию со стороны Китая, да и спрос слишком низкий, но ситуация поменялась. Нужно помнить, что это цикличный бизнес и за ростом последует спад, где можно будет нарастить позиции, по текущим ценам делать это уже поздно, на мой взгляд.
Фосагро, обзор финансовых результатов
Автор: Георгий Аведиков
Вышел отчет компании по итогам 2020 года.
👉🏻Выручка выросла на 2,3% г/г до 253,9 млрд. руб.
👉🏻EBITDA выросла на 11,5% г/г до 84,3 млрд. руб.
👉🏻Чистая прибыль (adj) выросла на 26,3% г/г до 46,8 млрд. руб.
👉🏻Свободный денежный поток вырос на 50,4% г/г до 42,5 млрд. руб.
Мы видим рост всех финансовых показателей компании, что произошло благодаря росту объемов продаж удобрений (на 5,3% г/г). На EBITDA позитивно повлияли более низкие затраты, связанные с модернизацией производства и валютные курсы, которые скомпенсировали снижение цен на удобрения.
Долговая нагрузка у компании приличная, но пока не критичная, чистый долг составляет 157 млрд. руб.
ND/EBITDA = 1,86
В последние годы, в связи с капексами, мы наблюдаем рост долговой нагрузки, но эта ситуация может измениться уже в текущем году. Рост спроса на всю сельскохозяйственную продукцию создает дополнительный спрос и на удобрения. В 2020 году цены на удобрения начали медленный рост, более уверенная тенденция роста началась только в начале 2021 года, что позволит компании добиться хороших результатов и удержать долговую нагрузку в пределах нормы (за счет роста EBITDA в том числе).
Прогнозы менеджмента:
«Начало 2021 года характеризуется заметным ростом цен на основные сельскохозяйственные культуры, что в сочетании с развитием сезонного спроса на ключевых рынках сбыта (в частности, в Европе, внутреннем рынке США и Китае) способствовало значительному росту спроса и цен на все основные виды минеральных удобрений и сырье для их производства.
Цены на фосфорные удобрения (DAP/MAP) и карбамид на основных базисах в течение января – начале февраля выросли более чем на 100 долларов за тонну и продолжают расти. Сохраняется спрос на внутреннем рынке Китая, что ограничивает экспортное предложение из данного региона. „
Одновременно с этим, компания платит на дивиденды не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. В 2020 году заработали 46,8 млрд. руб, что подразумевает минимальную выплату в 23,4 млрд. руб. FCF позволяет платить до 42,5 млрд. руб. По итогам 9 месяцев суммарно выплатили 234 рубля, что составляет 30 млрд. руб.
Еще один интересный факт, по итогам 2018 и 2019 гг. компания выплатила весь свободный денежный поток за 2 года, если предположить такой же сценарий в текущем году, то суммарно мы можем получить 328 рублей, что будет историческим рекордом. Но с учетом долговой нагрузки, логичнее было бы часть FCF направить на ее гашение. Я бы закладывал консервативно еще рублей 40-50 по итогам года.
С 2021 года дивиденды, полученные от российских компаний в пользу Кипрских будут облагаться налогом в 15%, а Гуриев владеет долей в Фосагро как раз через такую компанию (Adorabella LTD). Одновременно с этим, мы слышим новость о переносе рекомендации по дивидендам на апрель 2021 года, возможно это как-то связано. В любом случае, по итогам 9 месяцев выплатили неплохие дивы, даже если предположить вариант отмены итогового дивиденда, лично я не расстроюсь, к цене моей покупки дивиденд за 9 мес. уже дает двузначную див. доходность.
Фосагро отличный пример того, как бизнес должен развиваться. В тяжелые времена, когда удобрения стоили дешево, компания продолжала инвестировать в производство, одновременно платя небольшие деньги акционерам. Когда акции торговались по 2300 рублей, их никто не покупал, шли разговоры про конкуренцию со стороны Китая, да и спрос слишком низкий, но ситуация поменялась. Нужно помнить, что это цикличный бизнес и за ростом последует спад, где можно будет нарастить позиции, по текущим ценам делать это уже поздно, на мой взгляд.
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
👉Иноклиенты. Российские брокерские компании осваивают зарубежных инвесторов
👉Санкт-Петербургская биржа расширяет трансграничную торговлю
👉Углю выторговывают цену. Добывающие компании ведут на биржу
👉Аммиак всплеснул ценой. Минеральные удобрения временно подорожали
👉Плохие парни не торгуют: крупнейшим мировым банкам запретили реализацию евробондов
👉«Яндекс.Драйв» обогнали по встречке. Каршеринговый сервис пошел против рынка и потерял лидерство в Москве
https://smart-lab.ru/blog/news/703759.php
#yndx #phor
👉Иноклиенты. Российские брокерские компании осваивают зарубежных инвесторов
👉Санкт-Петербургская биржа расширяет трансграничную торговлю
👉Углю выторговывают цену. Добывающие компании ведут на биржу
👉Аммиак всплеснул ценой. Минеральные удобрения временно подорожали
👉Плохие парни не торгуют: крупнейшим мировым банкам запретили реализацию евробондов
👉«Яндекс.Драйв» обогнали по встречке. Каршеринговый сервис пошел против рынка и потерял лидерство в Москве
https://smart-lab.ru/blog/news/703759.php
#yndx #phor
smart-lab.ru
Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка
Иноклиенты. Российские брокерские компании осваивают зарубежных инвесторов Подъем фондового рынка во всем мире и рост интереса к нему частных
#PHOR
Обзор финансовых результатов ФосАгро за III кв. 2021 г. по МСФО. Рекордные показатели
Автор: Finrange
Финансовые результаты ФосАгро
Компания сообщила о росте выручки за отчётный период на 63,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 116,3 млрд руб. на фоне положительной динамики цен на удобрения.
Положительная рыночная конъюнктура на мировых рынках сельскохозяйственной продукции и удобрений в III кв. 2021 г. позволила ФосАгро увеличить маржинальность бизнеса и EBITDA на 104,8% – до 57,2 млрд руб.
Таким образом, на фоне роста операционной прибыли и существенного увеличения денежных средств, долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EBITDA снизилась – до 0,83х.
Чистая прибыль компании выросла до 39 млрд руб. по сравнению с убытком годом ранее. В III кв. 2020 г. ФосАгро получила убыток от курсовых разниц в размере 20,3 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль на курсовые разницы выросла на 109,5% – до 39,7 млрд руб.
Дивиденды ФосАгро
Перед публикацией отчётностью совет директоров компании рекомендовал дивиденды за III кв. 2021 г. в размере 234 руб. на акцию – это рекордные дивиденды за всю историю компании. Текущая квартальная доходность акций ФосАгро составляет всего 4,26%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 20 декабря 2021 г.
Также хотим отметить, что ФосАгро направляет на выплаты дивидендов 30,3 млрд руб. при свободном денежном потоке за III кв. 2021 г. в размере 20,7 млрд руб. – это больше 100% от FCF. Часть средств направляется из нераспределённой чистой прибыли по состоянию на 30 сентября 2021 г.
Комментарий
ФосАгро ожидаемо сильно отчиталась о финансовых результатах за III кв. 2021 г., несмотря на нейтральные операционные результаты. Основной рост показателей обусловлен внешними факторами. Положительной динамикой цен на удобрения в результате роста спроса высоких цен на газ, который используется в производстве. А также укреплением рубля, который оказывает положительное влияние на валютные обязательства компании.
https://smart-lab.ru/blog/737341.php
Обзор финансовых результатов ФосАгро за III кв. 2021 г. по МСФО. Рекордные показатели
Автор: Finrange
Финансовые результаты ФосАгро
Компания сообщила о росте выручки за отчётный период на 63,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 116,3 млрд руб. на фоне положительной динамики цен на удобрения.
Положительная рыночная конъюнктура на мировых рынках сельскохозяйственной продукции и удобрений в III кв. 2021 г. позволила ФосАгро увеличить маржинальность бизнеса и EBITDA на 104,8% – до 57,2 млрд руб.
Таким образом, на фоне роста операционной прибыли и существенного увеличения денежных средств, долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EBITDA снизилась – до 0,83х.
Чистая прибыль компании выросла до 39 млрд руб. по сравнению с убытком годом ранее. В III кв. 2020 г. ФосАгро получила убыток от курсовых разниц в размере 20,3 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль на курсовые разницы выросла на 109,5% – до 39,7 млрд руб.
Дивиденды ФосАгро
Перед публикацией отчётностью совет директоров компании рекомендовал дивиденды за III кв. 2021 г. в размере 234 руб. на акцию – это рекордные дивиденды за всю историю компании. Текущая квартальная доходность акций ФосАгро составляет всего 4,26%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 20 декабря 2021 г.
Также хотим отметить, что ФосАгро направляет на выплаты дивидендов 30,3 млрд руб. при свободном денежном потоке за III кв. 2021 г. в размере 20,7 млрд руб. – это больше 100% от FCF. Часть средств направляется из нераспределённой чистой прибыли по состоянию на 30 сентября 2021 г.
Комментарий
ФосАгро ожидаемо сильно отчиталась о финансовых результатах за III кв. 2021 г., несмотря на нейтральные операционные результаты. Основной рост показателей обусловлен внешними факторами. Положительной динамикой цен на удобрения в результате роста спроса высоких цен на газ, который используется в производстве. А также укреплением рубля, который оказывает положительное влияние на валютные обязательства компании.
https://smart-lab.ru/blog/737341.php
