​Трагедия на 60,640 контрактов CLJ0 на Московской бирже

Вот он этот контракт https://smart-lab.ru/q/futures/CLJ0/
Сегодня он упал на планку $8,84 и остался на ней лежать.
Вы могли просто разорить себя, просто взяв и купив с планки.
Потому что на 1 купленный по 8,84 контракт вам придется выплатить…

Цена Settle price 20 апреля составила -$37,63. Вот ссылка на табличку:
https://www.cmegroup.com/trading/energy/crude-oil/light-sweet-crude_quotes_settlements_futures.html

Если финальный сеттлмент был сегодня, то покупатель 1 контракта с планки в итоге будет должен был бы перевести продавцу 8,84+37,63=$46,47х10 (10 это размер контракта). то есть -$465.

При ОИ = 60 тыс контрактов, чей-то убыток составит $28 млн или 2 млрд руб. (Это только относительно цены планки, а ведь покупцы покупали то выше, а значит убытки будут еще больше)

Читать целиком: https://smart-lab.ru/blog/615126.php
Если я где-то ошибся, поправьте меня. Спасибо

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Падение фондового рынка нивелировало приток клиентских средств

«Аэрофлоту» дарят Калининград. Компания вооружится госсубсидиями

Котировки информации пошли вверх. Московская биржа поднимает цены на свои данные

Авторынок срывается в пике. В отрасли ожидают падение продаж на 20–50% в 2020 году

«Аврору» ставят на якорь. «Ростелеком» выкупит оставшуюся часть разработчика ОС через два года

https://smart-lab.ru/blog/news/615209.php

#moex #aflt #rtkm

Вечерка на рынке акций

Московская биржа для всех нас подготовила специальную страницу с FAQ, презентацией по запуску вечерней торговой сессии на рынке акций.
https://www.moex.com/a7207

ключевое:
🚩 вечерняя торговая сессия стартует 22.06
🚩 на начальном этапе будет 25 самых ликвидных акций (это будут самые ликвидные акции на большинство из которых уже есть фьючерсы) и в дальнейшем список будет расширен
🚩 для поддержания ликвидности предусмотрена специальная маркет-мейкерская программа
🚩 одновременно планируется продлить онлайн регистрацию клиентом, так что новые клиенты, не имеющие счета у брокера смогут заключить брокерский договор и спустя несколько минут уже торговать

https://smart-lab.ru/company/moex/blog/614889.php

Дивиденды и господдержка

Блогер Шамиль Ахметов делится своим мнением👇🏻
Для получения государственной поддержки компании должны отказаться от выплаты дивидендов и увеличения ФОТ.
Вчера СД Татнефти рекомендовало дивиденды не выплачивать.

Я предполагаю, что большинство компаний решат также подождать с выплатой дивидендов, чтобы была возможность (и в то же время повод) получить государственную поддержку.

❓Кто точно, по моему мнению, заплатит дивиденды?
1. Московская биржа — ей просто нет необходимости получать государственную поддержку.
2. Норникель — Русал не может отказаться от дивидендов — нужно обслуживать долг.
3. МТС — телекомы не пострадали, АФК Система не может отказаться от дивидендов — нужно обслуживать долг.
4. Лукойл — спорный момент, но думаю, что основному дивидендному королю российского рынка невыплата дивидендов может сильно уронить котировки.

❗️Кто точно, по моему мнению, не заплатит дивиденды:
1. Аэрофлот — поддержка уже получена.
2. Алроса — поддержка уже получена.
3. ВТБ — слишком низкие нормативы достаточности капитала, много «токсичных» активов, которые нужно резервировать на падающем рынке.

https://smart-lab.ru/blog/615226.php

#нефть
Что случилось вчера на CME с нефтью? Попытка анализа

Блогер Ынвестор пытается разобраться в ситуации
В общем, как все технически происходило становится немного понятнее.

Имеем последний торговый день ближайшего контракта.
Имеем около 100 тысяч открытых позиций — что соответствует 100 млн баррелей.
Имеем общую вместимость хранилищ в Кушинге около 90 млн баррелей, из которых заполнено как минимум 70%. Итого теоретически доступных емкостей не более 25 млн баррелей.
Имеем уведомление от 15 апреля от CME, что на нефтяные фьючерсы допустимы отрицательные цены.

Выбор у держателей лонгов — закрыть свои контракты или идти на поставку. Чтобы выйти на поставку нужно найти контрагента через Exchange futures for physical (EFP). Как пишут непроверенные источники (типа слухи) — найти там контрагента в понедельник было невозможно. Во многом потому что действительно места в Кушинге мало и стоило оно дорого (порядка 10 баксов за два месяца). Поэтому выбора особенно и не оставалось.
И вот народ начинает крыться. Пока не спеша ибо такие же спекулянты на другой стороне контракта (продавцы, которые тоже не могут выходить на поставку) радостно закрывали свои плюсовые шорты. Но на каком то этапе эти спекульские шорты заканчиваются и остаются только жесткие парни из коммерческих, которые планируют physical delivery. И они не хотят крыть свои шорты. Соответственно у лонговых спекулянтов просто в моменте не оказывается контрагентов по их фьючерсам. А закрываться надо. И они кроют по любым ценам.

В общем, вижу так. Спланированная акция коммерческих. CME со своим Кушингом конкретно обделалась. Охоту гонять фьючи на воздух отобьет надолго. С другой стороны, может и не место спекулянтам на товарных рынках.

https://smart-lab.ru/blog/615292.php

#трейдинг
Продавцы должы покупателям в прошедшем контракте WTI, а не наоборот

Павел Подкопаев делится своим мнением👇🏻

Как я понял, из публикаций на Smart-Lab убытки возникли у продавцов контрактов в WTI 04/20.
Посему, искажён весь смысл поставочного контракта на WTI.
Что символизирует отрицательная цена?
Она символизирует, что продавец доплачивает покупателю за то, чтобы он принял товар. Да это непривычно, но вас же уже не удивляют отрицательные ставки банков Швейцарии и тому подобное.
Если кто-то играет в Шорт у него всегда есть риск, что его вынесут вперёд ногами. Те же риски есть и у покупателя. Да у нас реплика контракта WTI и у нас он расчётный, но это не должно менять порядок расчётов по контракту.

Читать продолжение https://smart-lab.ru/blog/615439.php

​​🔥Итоги дня: IMOEX -1.3% .Аэрофлот на взлётной полосе. Втб прогноз от S&P

📈Аэрофлот +1% Авиакомпании РФ могут получить 9,3 млрд руб. для покрытия недополученных доходов в феврале-марте. 1,7 млрд руб. за февраль, 7,6 млрд руб. за март и «далее ежемесячно».

📉ВТБ -1.8% S&P прогнозирует что прибыль банка в этом году будет близка к нулю, банк откажется от дивидендов и за 2019г, и за 2020г

📉Тинькофф банк -3.6% Скорее всего вниз тянет индекс акций европейских банков (sx7e) который падает на 4%.

📉 Русская аквакультура -8% Компания 21-23 апреля соберёт заявки на вторичное размещение акций. Цена размещения установлена на уровне 185 руб. за акцию. Новость вышла вчера после закрытия торгов.

📉ГМК Норникель -3.8% Компания допускает небольшой профицит палладия в 2020 г вместо дефицита в 200 тыс. унций. Кроме того компания ждет в этом году глобальный профицит никеля на уровне 149.000 тонн по сравнению с ожиданиями дефицита в 108.000 тонн.

https://smart-lab.ru/blog/615518.php

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Разработка с осложнениями. Нефтяников принуждают к убыточной добыче

Автопрому вызвали скорую. Группа ГАЗ и «Соллерс» поделят госконтракт на медицинские машины

Иностранным инвесторам закроют лазейки в стратегических компаниях

«Регион» строит «Будущее». Бывшие фонды Бориса Минца получают поддержку нового акционера

«Ренессанс Капитал» вспомнил богатое прошлое. Инвесткомпания обратилась к состоятельным клиентам

Mail.ru запустил продажу «Капсул»

https://smart-lab.ru/blog/news/615730.php

#gaza #svav #mail

Cвежий #Антикризис Смотреть не обязательно, выкладываю для редких ценителей той дичи, которую я несу😁 Как всегда много лайков набрало на ютубе, поэтому с вами тож делюсь, не сочтите за спам. Приятного просмотра!)

⏳Хронометраж
01:30 ревизия моего мнения по рынку
04:45 отрицательные цены на нефть, как такое может быть?
13:15 что произошло с нефтью CLJ0 на Московской бирже?
27:20 Рэй Далио: этот кризис продлится 2-3 года
32:00 Ответы на ваши вопросы
45:30 Пара идей из книги Принципы Далио

https://youtu.be/hqxOliBKlQI

#мартынов

​​⚡️МОЛНИЯ!
Interactive Brokers. Пояснения по вчерашнему падению!!!

Байкал пишет👇🏻
Interactive Brokers Group, Inc. (Nasdaq: IBKR) сегодня отметил, что, как уже широко сообщалось, энергетические рынки вчера продемонстрировали чрезвычайную ценовую активность на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) West Texas Intermediate Crude Oil contract. Цена майского контракта 2020 года упала до беспрецедентно отрицательной цены в $ 37,63. Эта цена была положена в основу определения расчетной цены по расчетно-кассовым контрактам, торгуемым на CME Globex, а также по отдельному, истекающему расчетно-кассовому фьючерсному контракту, котирующемуся на Межконтинентальной бирже Европа (”ICE Europe").

Несколько клиентов Interactive Brokers LLC (“IBLLC”) имели длинные позиции по этим контрактам CME и ICE Europe, и в результате они понесли убытки, превышающие собственный капитал на их счетах. IBLLC выполнила требуемые фирмой расчеты вариационной маржи с соответствующими клиринговыми центрами от имени своих клиентов. В результате компания признала совокупный резервный убыток в размере примерно 88 миллионов долларов.

Компания не считает, что какие-либо ожидаемые убытки окажут существенное влияние на ее финансовое состояние.

В заявлении Interactive Brokers Group они признают, что некоторые из их клиентов столкнулись с убытками, которые не были покрыты (помните, фьючерсы не похожи на акции, где цена в $ 0 — это самый большой убыток, с которым вы можете столкнуться)
Томас Петерффи на CNBC, «у нас было около 15% открытого интереса к майскому нефтяному контракту», что означает, что другие брокеры, вероятно, понесут еще большие потери, поскольку остальная часть открытого интереса столкнется с убытками, добавив: «нам придется научиться справляться с отрицательными фьючерсными ценами.»

https://smart-lab.ru/blog/615670.php

#трейдинг
Принципы Рэя Далио. Глава 4. Торговые системы

👉 С самого начала если я открываю позицию на рынке, я записываю причины, критерии которые я использовал для принятия решения. Когда поза закрывалась, я мог порефлексировать как эти критерии сработали.
👉 Мы протестировали все критерии так далеко в прошлом, как только могли. Компьютер выдавал решение и я делал свой анализ. Потом я мог сравнить их.
👉 Мы обсуждали не решения системы, а критерии принятия решений
👉 В какой-то момент мы добавили в системы к фундаменталу еще технический анализ, что помогло улучшить тайминг принятия решений.
👉 Сильный сигнал: это когда и фундаментал и техника сигнализируют в одном направлении.

👉 Мы верим, что движения на рынках отражают изменения в экономике. Изменения в экономике отражаются в экономической статистике. Мы разработали правила чтобы определить важные сдвиги в экономических/рыночных условиях
👉 Лучшее что вы можете сделать: напишите свои принципы инвест.решений. Запишите на бумагу и в комп.алгоритмы. Протестируйте на истории и используйте параллельно с вашим мозгом.

👉 Единственный способ преуспеть — делать ставки в которых ты крайне уверен, и диверсифицировать их.
👉 Размер ставок мы варьировали в зависимости от того, насколько были в них уверены.

👉 Зрелость мужчины — способность отклонять хорошие альтернативы для того чтобы последовать за самыми лучшими идеями.
👉 Глупо судить людей до тех пор, пока вы не поставите себя на место этого человека и не посмотрите на ситуацию его глазами.

👉Большинство людей эмоциональны, а не логичны, они слишком сильно реагируют на краткосрочные результаты.

🔗Ссылки на предыдущие главы:
✏️ Принципы Рэя Далио. Вступление - https://smart-lab.ru/blog/614062.php
✏️ Принципы Рэя Далио. Главы 1-2. Познание рынков - https://smart-lab.ru/blog/614515.php
✏️ Принципы Рэя Далио. Глава 3. Познание рынка и себя - https://smart-lab.ru/blog/614662.php

#мартынов

https://smart-lab.ru/blog/615852.php

Спасибо Московской бирже за планку в WTI! Она спасла тысячи участников и многих брокеров от катастрофы!

Блогер alm вещает🗣
Cейчас много кто пишет плохое про регламент Московской Биржи- зачем оставили планку при 15 процентах падения WTI на вечерке
думаю в 99 процентов случаев это пишут новички которые не проходили ни один кризис

но как трейдер с 1997 года могу открыто сказать
регламент МБ спас тысячи клиентов и многих брокеров от катастрофы

не поставь МБ планку по WTI на 15% падения по 8,84 долл
убытки тех кто купил этот фьючерс исчислялись бы десятками миллиардов рублей и накрыли бы брокеров с головой
столько бы убытков никто покрыть бы не смог
МБ бы действительно пришлось бы задним числом менять спецификацию фьючерса чтобы избежать полной катастрофы

конечно жалко тех 770 клиентов кто попал под этот экстраординарный случай
но если бы не было планки их бы было несколько тысяч

СПАСИБО МБ!

P.S. Скажу честно, видя что то отрицательную цену поставить нельзя, даже я бы лоханулся и купил бы не менее тысячи фьючерсов около 0,01долл
убытки даже страшно посчитать

https://smart-lab.ru/blog/615884.php

​​🔥Итоги дня: IMOEX +3%.Мечел продал эльгу. Втб бонусы под вопросом

📈ВТБ +2.9% Правление банка рекомендовало наблюдательному совету рассмотреть вопрос о бонусах в более поздние сроки, не ранее сентября 2020 года, после рассмотрения вопроса о дивидендных выплатах за 2019 год. Видимо ещё нет понимания будут дивиденды за 2019 год или нет. Реакции нет.

📈Московская биржа +4.5% Московская биржа не будет пересматривать ранее принятые решения по срокам проведения и повестке ГОСА. Интересно что акции хорошо отреагировали на эту новость, однако уже 13.04.2020 Олег Вьюгин заявлял что всё остаётся в силе.

📈Мечел пр. +11% Продал 51% Эльги компании Авдоляна за 89 млрд руб.В результате с учетом отказа от опциона Газпромбанка на 49% «Эльги» общий объем снижения долговой нагрузки компании составит порядка 145 млрд рублей. Общая сумма реструктурированных обязательств перед Газпромбанком и банком ВТБ после погашения части долга за счет средств, полученных от продажи Эльгинского угольного комплекса, составит 237 млрд рублей. Инвесторы ждут дивидендов которые положены по уставу, но я сомневаюсь что это возможно. Обыкновенные акции росли на 19% на новости, но потом растеряли весь рост.

📉Мостотрест -1.1% Акции отыгрываю отчёт по МСФО за 2019 год, который был опубликован вчера после закрытия торгов. Каждый акционер получил убыток в 0.28 руб. на акцию. Выручка упала на 31%.

https://smart-lab.ru/blog/615967.php

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Мосбиржа планирует ввести изменение ценового коридора на вечерней сессии срочного рынка

США отказываются снять санкции с "Роснефти"

В отрицательных ценах ищут плюсы. Брокеры извлекают урок из торгов нефтяными фьючерсами

С биржи снимают топливо. Правительство вдвое снизит норматив продаж для нефтекомпаний

"Северсталь" и «Воркутауголь» Алексея Мордашова подали иски к Росрезерву на 5,9 млрд руб

«Дон-строй инвест» продал крупный жилой проект на севере Москвы. Группа ПИК построит почти 500 000 кв. м на месте трубозаготовки

https://smart-lab.ru/blog/news/616122.php

#moex #chmf #rosn #pikk

#трейдинг
Совсем чуть-чуть пользы в небольшом посте

Блогер killanalitic делится своим мнением👇🏻
Нельзя быть уверенными и самоуверенными. Запомните это.

Вы не знаете, что произойдёт с вашей позицией. Сегодня вы в плюсе, а завтра ничего нет. Вопрос в том, что вы должны иметь достаточно количество друзей и близких родственников, которые помогут вам в трудную минуту. Если друзей нет, то найдите хотя бы одного двух и поддерживайте с ними связь. Это тоже инвестиция.

Есть риск в том, что то, что случилось, может повторяться. Как это работает? Однажды я смотрел фильм в кинотеатре. Фильм был триллер с мистикой. В какой-то момент на экране что-то произошло и одна девушка со всего зала громко вздрогнула. Весь зал начал смеяться, но через несколько секунд на экране произошло что-то действительно более резкое и уже весь зал неожиданно вздрогнул. Всего за несколько секунд смех и уверенность сменились сильным испугом.

Иногда ты достигаешь всего. Слишком уверенный немного, но всё вроде бы делаешь правильно и судьба тебе даёт много шансов. Ричард Брэнсон был одним из самых успешных бизнесменов, выпускал книги. Его цитировали. Он достиг много и смог многое. Сейчас ему 69 лет. Он пытается спасти две свои компании Virgin Atlantic и Virgin Australia. О помощи он попросил власти Австралии и власти Великобритании, чтобы они помогли с финансированием и помочь выжить компаниям. При том он просил дать не просто, а заём. На текущий момент власти обеих стран сделали отказ в помощи ( это к слову о том, что всем компаниям будут помогать). Неизвестно, что будет дальше, но в данный момент он получил отказ. На текущий момент Брэнсон готов заложить большую часть своего имущества, чтобы спасти компании.

Здесь тоже ситуация такая, что явно не для веселья. Я не читал его биографий, но всё же тоже как-то всё печально и вызывает сожаление.

Есть ещё примеры глупой уверенности, а скорее самоуверенности. По типу высказываний Илона Маска — " Паника из — за коронавируса это глупость". А в конце марта, уже после данных высказываний, были закрыты заводы Tesla во Фремонте и Нью-Йорке и чуть ли не 1/3 мировых заболеваний в США.

Не будьте слишком самоуверенными, тем более в нынешнее время.

❗️Итого: Не будьте слишком самоуверенными. Заводите крепких и хороших друзей, помните о родственниках. Это единственные люди, которые могут вам реально помочь. Не смейтесь во время кризиса, когда люди теряют, а вы не потеряли или заработали.

https://smart-lab.ru/blog/616079.php

Про подушку безопасности. На рынке и не только

Амиготрейдер рассуждает на тему создания финансовых резервов.
Важнейшим свойством рыночной среды является нелинейность дохода. Мы не получим второй зарплаты. Желание заработать каждый месяц часто заканчивается печально, когда рынок резко меняется.

Поэтому вне зависимости, инвестор ты или активный трейдер, придется принять идею того, что может три месяца, может полгода, а может даже год ты будешь без дохода от финансовых вложений.

Далее 2 варианта: есть альтернативные источники дохода (далее – зарплата) или нет.

Очевидно, что в случае отсутствия зарплаты мы обязаны иметь резерв. Мой выбор – минимум один год. Активы на депозитах и коротких облигациях, позволяющие жить в неблагоприятный период. Подушка безопасности, регулярно пополняемая после благоприятных периодов.

Второй вариант – «у меня же есть зарплата, какие еще резервы». Однако, в текущей ситуации, когда целые отрасли экономики поставлены «на паузу», и это утверждение выглядит весьма сомнительно.

Допустим ты инвестор – обладатель подешевевших активов. В реальном секторе твоя зарплата также уменьшилась. И тебе приходится распродавать эти подешевевшие активы после падения чтобы ликвидировать кассовый разрыв в семейных финансах.

Таким образом, реализуется наибольший риск для инвестора на рынке — ты отказываешься от следования прибыльному подходу в момент реализации рисков. Для инвестора это – выход из актива на дне рынка (для активного трейдера – в глубине просадки). В некотором роде, сам устраиваешь себе маржин-колл.

Поэтому приходим к тому, что и во втором случае резерв необходим. И его придется создать. Рано или поздно. Только кому-то это удается после заработков, а кому-то – когда «рак на горе свистнет». И, соответственно, итоговые результаты финансовых вложений этих людей будут сильно-сильно отличаться.

https://smart-lab.ru/blog/615900.php

На поддержание курса рубля ЦБ хватит валюты из ФНБ от продажи Сбера при текущей ставке ЦБ и при Brent в районе 30 долл. до начала октября

Блогер nevil пишет:
ЦБ РФ продал валюту:
👉🏻17 апреля на 14,8 млрд рублей.
👉🏻16.04.2020 ЦБ РФ продал валюту также на 14,8 млрд рублей.
👉🏻15 апреля объем продаж валюты составил 13 млрд рублей,
👉🏻14 апреля — 12,8 млрд рублей,
👉🏻13 апреля — 12,87 млрд рублей. Таким образом, в целом на прошлой неделе ЦБ РФ продал валюту на 68,27 млрд рублей.

В случае снижения цены на нефть марки Urals ниже базовой отметки (в 2020 году — $42,4 за баррель) образуются недополученные нефтегазовые доходы федерального бюджета, которые финансируются за счет средств Фонда национального благосостояния, для чего и осуществляется продажа валюты на рынке.
Регулярные операции по продаже валюты в рамках бюджетного правила начались 7 апреля.
Ранее ЦБ зачислил себе в доходы — свыше $10 млрд (2,45 трлн руб), покрыв «дыру» от санации частных банков (700 млрд руб). (ЦБ РФ продал Государству Сбербанк (50% + 1 акция уставного капитала Сбербанка, или 52,3% обыкновенных акций) за счет средств Фонда национального благосостояния.) (2,45 трлн руб — 700 млрд руб)/ 13 млрд руб в день = 134 дня.

До 19.08.2020 (плюс где-то 53 дня на выходные) – грубо примерно на столько хватит валюты ФНБ от продажи Сбера на поддержание курса рубля при курсе Brent в районе 30 долл. за баррель при текущей ставке ЦБ. При понижении ЦБ учетной ставки, давление на рубль будет усиливаться.

ЦБ РФ будет рассматривать вопрос о снижении ключевой ставки с текущего уровня в 6% годовых на заседании в эту пятницу 24 апреля.

https://smart-lab.ru/blog/615973.php

Когда CASH IS NOT TRASH?

👉 кэш — в долгосроке это худшая инвестиция, поскольку теряет стоимость из-за инфляции (Рэй Далио).
Эта фраза заставила меня задуматься, а бывает ли время, когда кэш — не мусор.

Я не держу кэш в бондах, потому что мне не нравится доходность ОФЗ и валютный риск рубля.
ОФЗ в неадеквате, потому что ЦБ уверил всех в снижении ставки и инфляции <4%. Верите в инфляцию <4%, велкам ту ОФЗ.
Я не покупаю акции на кэш, потому что я ожидаю долговые проблемы у компаний, я ожидаю падение их прибылей.

Периодически с этой волатильностью на срочном рынке возникают интересные возможности для спекуляций. ГО на срочке высокое, поэтому приходится держать кэш свободным под спекуляции. У нормальных брокеров есть кросс-маржинование, можно брать короткие ОФЗ и под них открывать любые позы. Но эти позы сразу станут маржинальными, будешь получать 5% годовых по ОФЗ и платить брокеру 20% за маржиналку😀 если переносишь позы овернайт.

В условиях российского рынка, когда нерезы побегут отсюда, падать могут и бонды и акции одновременно. При этом будет расти валюта. Но валюта пока расти не будет, ибо спасибо ЦБ, который продает гигантские объемы валюты до сентября.

Таким образом, если не будет второго мегаудара (а это важная оговорка, потому что я не уверен), ЦБ своими продажами валюты как бы гарантирует на ближайшие 3-4 рублевую доходность в баксах.
➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖
Окей, допустим мы укрылись в валюте.

А при каких условиях доллар не является треш?
👉 если на дворе дефляция 1️⃣

👉 если вы ждете что акции и облигации будут падать. Вероятно (я не уверен) это возможно при стагфляции. Когда падает экономика/прибыли и инфляция начинает ускоряться, что вызывает рост доходностей и падение облигаций 2️⃣

👉 если вы ждете в ближайшем будущем кризис ликвидности, который приведет к обвалу цен на все активы (март 2020 г.) 3️⃣

👉 если репатриация капитала или приток иностранных инвестиций в США приведет к росту курса доллара относительно других валют (вероятно, при этом нужна жесткая бюджетная дисциплина) 4️⃣
➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖
1️⃣ Дефляции (долго) скорее всего не будет. Дефляция увеличивает долг. США нужна инфляция. ФРС ведет про-инфляционную политику.

2️⃣ Стагнация возможна. Разгон инфляции тоже. Стагфляция вполне реальна. В этом случае кэш и золото. Redemptions (изъятие денег) инвесторами из финансовых рынков для финансирования своих проблем в жизни, бизнесе и так далее.

3️⃣ Это уже случилось в марте. Кризиса ликвидности больше не будет, потому что ФРС раздает неограниченное количество денег.

4️⃣ Самый непростой для меня вопрос. Вероятно, такое может быть, если например начнёт рушиться еврозона. Это вполне реальный сценарий на интервале до 3 лет. Сейчас США оперируют с огромным бюджетным дефицитом, который финансируется за счет ФРС. Привлечет ли это иностранный капитал в Treasuries? Держатели Treasuries сейчас испытывают проблемы, поэтому они скорее должна продавать госдолг США, а не покупать его.

Баффет держит 25% активов Berkshire в кэше. Это $125 млрд. Конечно, эта позиция была до того, как объявили QE-бесконечность на $4,3 трлн для начала. 80% или $100 млрд кэша у Баффета находилось в казначейских векселях, T-bills. Очевидно, что Баффет ждал что-то типа 2-3 сценария, чтобы закупиться подешевле.
➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖
Какой сценарий является худшим для кэша?

👉 Инфляция + экономический бум. В этом случае акции вырастут, кэш обесценится. Почему я не жду бум? Долговые проблемы слишком велики, они будут сдерживать рост. Длинный кредитный цикл кончился.

Какой сценарий является худшим для золота?

👉 Стабильные цены и экономический бум.

Моя базовая гипотеза, что сейчас реализуется сценарий 1 плавно переходящий в 2.

Я любитель и рассуждения мои любительские, я ничего не утверждаю, я размышляю вслух.
Если у вас есть профессиональный взгляд, и вы не согласны со мной, напишите где.

#мартынов

​​🔥Итоги дня: IMOEX +1.6%.СД рекомендуют дивиденды.

📈Роснефть +4% СД рекомендовал дивиденды в размере 18 руб. 07 коп. (в рамках прогноза)

📈Энел Россия +3% СД рекомендовал дивиденды в размере 0.085 руб. (в рамках прогноза)

📉ТМК -1% ЦБ признал оферту ТМК на выкуп акций у миноритариев несоответствующей закону об акционерных обществах и направил предписание. ТМК пока не предоставила комментарий. ЦБ не уточнил, что именно его не устроило.

📈Сбербанк +1%, 📈ВТБ +1% 📈Тинькофф банк +2% Президент РФ Владимир Путин отметил, что кредитные организации РФ взяли на себя серьезную нагрузку, связанную с антикризисной помощью клиентам. Российская банковская система осенью может столкнуться с проблемами на фоне ухудшения качества кредитного портфеля, сообщил первый зампредседателя правительства Андрей Белоусов.

📈Саратовский НПЗ пр. +4% СД рекомендовал дивиденды в размере 1766.52 руб. (в рамках прогноза)

📈Мечел пр. +18% Продолжает ралли на продаже Эльги и ожиданиях жирных дивидендов.

https://smart-lab.ru/blog/616324.php

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Роснефть» выплатит рекордные дивиденды за прошлый год

Форекс-дилеры переиграли своих клиентов. Граждане несут деньги на валютный рынок, несмотря на убытки

ПИФы растут на цифре. К управляющим компаниям пришли онлайн-клиенты

«Уралсиб» получил 1,4 млрд рублей от АСВ. Это компенсирует банку проигрыш суда в Лондоне о списанных субордах

https://smart-lab.ru/blog/news/616465.php

#rosn #usbn