Обзор прессы: Самолет, Яндекс, Ростелеком, Сбербанк, S&P, нефть — 22/03/22

👉S&P Global Ratings отзовет присвоенные российским организациям рейтинги

👉В ЕС ширится обсуждение эмбарго на российскую нефть

👉Минфин предложил втрое снизить штрафы за незаконные валютные операции

👉РСПП попросил ограничить зарубежных акционеров в правах

👉Российские авиакомпании готовятся к рискам изъятия самолетов

👉Крупнейший российский игрок теряет партнеров по переводам

👉Девелоперы просят смягчить условия льготного кредитования

👉Правительство предложит компаниям перейти на инфраструктуру «Ростелекома»

👉Латвия заблокирует «Яндекс Go» за хранение данных на серверах в России

👉«Самолет» поучаствует в строительстве малоэтажного комплекса в Ленинградской области

https://smart-lab.ru/blog/news/784402.php

#smlt #yndx #rtkm #sber

Обзор прессы: Группа Самолет, VK, Сбербанк, НДПИ — 31/03/22

👉Налоги выводят на биржу. Отрасль обсуждает расчет НДПИ через индекс СПбМТСБ

👉Европа готовится остаться без российского газа

👉S&P исключила бонды ряда компаний РФ и Белоруссии из 11 индексов

👉США смягчили санкции к российской химии

👉США задумались о высвобождении по 1 млн барр. нефти в день из запасов

👉Сбербанк таких ставок больше не принимает. У потенциальных заемщиков процент по одобренной ипотеке вырос вдвое

👉Банки снижают ставки по депозитам в китайской валюте

👉В новых условиях VK может продать MY.Games

👉Группа «Самолет» начинает первый проект на Дальнем Востоке

👉ФАС предложила полный запрет валютных контрактов внутри России

👉Австралия введет пошлины в 35% на весь импорт из России и Белоруссии

👉Себестоимость автоперевозок в 2022 году может вырасти на треть

https://smart-lab.ru/blog/news/787964.php

#smlt #sber #mail

Обзор прессы: Самолет, Русагро, ипотека, Русал — 07/06/22

👉Из-за остановки экспорта свинца весь металл осел в стране

👉«Русал» пытается вернуть долю в австралийском заводе через суд

👉Банки снижают ипотечные ставки в борьбе за клиентов

👉В пищевой отрасли РФ может смениться лидер по выручке

👉Группа «Самолет» будет строить в Татарстане

https://smart-lab.ru/blog/news/809429.php

#smlt #agro #rual

🔎💰 Обзор. Лучшие возможности на рынке облигаций. Среди новых размещений выделяются выпуски Самолёта и Белуги.

В июле ряд эмитентов размещает новые выпуски облигаций. Мы провели анализ лучших предложений по соотношению доходность-риск.

Подробнее в новом обзоре источников РДВ:
👉 https://putinomics.ru/articles/BondOpportunity

#SMLT #BELU
@AK47pfl

Обзор прессы: Самолет, МТС, Яндекс, VK, Ozon, ВСМПО-АВИСМА, НПЗ, ОФЗ — 21/07/22

👉Брокерам рекомендовано не предлагать клиентам иностранные активы

👉Минфин в сентябре планирует возобновить выпуск госдолга

👉Ограничения по допускам авиакомпаний за рубеж мало повлияют на рынок

👉Переработка нефти по итогам июля может восстановиться до уровней прошлого года

👉Правительство удерживает сырье для металлургии внутри страны

👉Власти продолжат штрафовать нефтекомпании за сжигание ПНГ

👉МТС возвращается к умной колонке

👉«ВСМПО-Ависма» заинтересовалась добычей сырья для титана в России

👉«Яндекс», VK и Ozon решили претендовать на учет всей рекламы Рунета

👉Группа «Самолет» построит еще почти 2 млн кв. м малоэтажного жилья в Подмосковье

https://smart-lab.ru/blog/news/821854.php

#yndx #smlt #mtss #mail #vkco #ozon #vsmo #aflt #lkoh

​Самолëт улетает в стратосферу
автор: Козлов Юрий

🧮 Группа «Самолет» накануне представила финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2022 года:

📈 Выручка компании с января по июнь выросла на 99% (г/г) до 66,3 млрд руб. Доступная ипотека – ключевой драйвер роста выручки девелоперов. А учитывая, что доля контрактов, заключённых с участием ипотечных средств, у Группы Самолет по итогам отчётного периода составила 73,3%, динамика активности на ипотечном рынке очень важна. При этом, что важно — значительная часть их предложения подпадает под условия льготных программ и приходится, пожалуй, на самый платежеспособный регион страны, Москву и Московскую область.

📈 Скорректированный показатель EBITDA увеличился в отчётном периоде на 125% (г/г) до 18,3 млрд руб., благодаря сильному росту операционных доходов, при этом рост себестоимости удалось сдержать.

📊 Конкуренты в лице ЛСР и Эталон ранее уже опубликовали свои операционные результаты – продажи первого увеличились на 12,8% (г/г), а продажи второго и вовсе сократились на 29% (г/г). Группа «ПИК» ещё не представила свои результаты, но её менеджмент отмечал, что они не сильно будут отличаться от прошлогодних – в 2021 год девелопер нарастил выручку на 28%. Но уже сейчас можно сделать вывод, что Самолет по-прежнему является самым быстрорастущим девелопером, что не может не радовать.

👩 «В условиях сохраняющегося дефицита качественного жилья на рынке и роста спроса мы запускаем новые очереди в существующих проектах, выводим на рынок новые проекты и увеличиваем доступность жилья для клиентов, предлагая совместно с банками-партнерами субсидированные ставки по ипотечным кредитам», — поведала заместитель генерального директора группы «Самолет» по экономике и финансам Наталья Грознова.

ГК Самолет: продолжает лететь к намеченной цели
💰 Совет директоров с оптимизмом смотрит в будущее и анонсировал дивиденды за 2 кв. 2022 года в размере 41 руб., что сулит квартальную ДД=1,3%. Закрытие реестра намечено на 12 октября. С одной стороны может показаться, что доходность весьма скромная, но в июле уже были выплачены дивиденды за 1 кв. 2022 года – 41 руб. на акцию, а в декабре компания планирует уже третий транш – 82 рубля! К слову, «Самолёт» — единственный публичный застройщик, который платит дивиденды акционерам, несмотря на кризис, а это дорогого стоит!

🇷🇺 К этому остаётся добавить, что Правительство РФ оказывает комплексную поддержку строительному сектору. В частности, недавно ставка по льготной ипотеке была снижена до 7%, а к 2030 году стоит цель увеличить ввод нового жилья до 120 млн м² в год (+29,6% к уровню 2021 года).

По данным Центробанка, выдача ипотечных кредитов в июле выросла на 35% до 342 млрд рублей (с 253 млрд в июне), что позволяет рассчитывать на сохранение высоких темпов роста выручки «Самолета» не только в 3 кв. 2022 года, но и далее.

🏢Какая основная мотивация для покупки квартиры? Ну конечно же улучшение жилищных условий! Обеспеченность жильем в России на 20% ниже, чем в странах Восточной Европы. Более того, порядка 7% семей снимают жильё, и их также можно считать потенциальными клиентами девелоперов.

Несмотря на бурный рост ипотечного рынка в последние годы, в России по-прежнему невысокий уровень охвата ипотекой: отношение ипотечных кредитов к ВВП составляет 10%, при среднем показателе на развивающихся рынках порядка 15%. Благодаря льготным гос.программам и снижению процентных ставок, ипотечный рынок шаг за шагом будет приближаться к отметке 15%, что благоприятно для роста финансовых показателей застройщиков.

👉 По итогам этого года менеджмент Группы Самолет планирует выйти на показатель скорректированной EBITDA в 65+ млрд руб., а учитывая ударные темпы роста бизнеса и комфортный уровень долга, текущая капитализация в 185 млрд руб. указывает на недооценку рынком компании. Акции (#SMLT) нацелены на тестирование полугодового максимума, который расположен на отметке 3500 руб., и складывается ощущение, что им это вполне по силам!
https://smart-lab.ru/blog/833168.php

Обзор прессы: ГК Самолет, Uniper, Московская биржа — 23/09/22

👉На Московской бирже во вторник продавали почти все

👉Власти Германии национализируют Uniper

👉Китай принимает уголь. Россия нарастила экспорт сырья

👉Застройщик «Самолет» выкупил почти 50 га в Подмосковье

👉Банки Вьетнама и Казахстана приостановили прием карт «Мир»

https://smart-lab.ru/blog/news/839302.php

#smlt #moex

​​Дешевая ипотека от застройщиков ВСЁ?
Автор: Георгий Аведиков

📊 Еще летом я считал, насколько выгодна ипотека под 0,1% от ПИКа #PIKK, некоторые даже предлагали под 0,01% (Самолет #SMLT, например). Но сейчас в дело вмешался регулятор и начал ужесточать условия для банков, которые выдают подобные кредиты на длинный срок. Ниже таблица сравнения ипотек с разными ставками.

❗️ Сразу оговорюсь, ипотека от застройщика доступна всем (мне дали ее по 2 документам), без всяких IT и прочего. Есть еще отдельный вариант ипотеки под 0,1% для IT специалистов, но это другое.

📈 Немного теории, когда мы берем обычный кредит под ставку, скажем 10%, время работает против нас, чем дольше мы его будем погашать, тем выше будет переплата. Это напрямую касается и ипотеки, чем выше ставка, тем больше стимул погасить ее досрочно, если есть такая возможность. Банки таким образом снижают свои риски (или дюрацию, как в облигациях).

⏳ Когда же мы берем ипотеку под 0,1%, это условная рассрочка, и здесь время уже работает против банка. Покупателю нет смысла гасить кредит досрочно, потому что инфляция в такой ситуации работает на его стороне, с каждым годом деньги обесцениваются и мы платим все меньше.

🔑 Итак, как работает ипотека от застройщика на пальцах. Строительная компания договаривается с банком о том, что из начального взноса покупателя банк получит сразу свою комиссию и дальше эти деньги будут работать на него (он может выдавать новые кредиты, ипотеки и т.д.). Но для покупателя цена такой квартиры сразу вырастает на 20% примерно. Грубо говоря, если вы купите квартиру за наличные, то цена будет 10 млн. руб., если же в ипотеку от застройщика, то цена вырастет до 12 млн. руб.

🏆 Это схема win-win, на мой взгляд. Застройщик продал недвижимость, покупатель сразу переплатил 20% и в будущем может не переживать о переплатах и необходимости досрочно гасить кредит. Банк сразу получил ожидаемую сумму процентов и начал их реинвестировать. Но ЦБ боится, что это вызовет пузырь, цены на фоне низкой ставки продолжат расти, что в перспективе может привести к серьезным проблемам у банков, как было в 2008 году в США. И здесь логика есть, задача ЦБ вполне понятна.

📈 Для сравнения, я брал ипотеку летом этого года, сейчас цена на ту же квартиру с похожими условиями выросла на 10% почти. И даже на фоне всей ситуации в РФ ценник не падает, а наоборот планомерно растет. На вторичном рынке в моменте появляются предложения с хорошим дисконтом к среднерыночной цене, а на первичке пока таких не встречал.

📌 Резюмируя вышесказанное, под 6,7% (с господдержкой) выгоднее брать, если планируете ее погасить менее, чем за 7 лет. Если же брать на более длинный период, то выгоднее ипотека от застройщика. Но сколько еще просуществует такой вариант сказать сложно. ЦБ достаточно оперативно отреагировал и скорее всего уже в этом году примет меры, чтобы эту лавочку прикрыть.

Обсуждайте и комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/845793.php

​​Big Day Самолета: самое интересное про строительство жилья в России

Самолет выпустил Big Day с Леонидом Парфеновым (#НМДНИ), я посмотрел и выписал основные тезисы для вас. Вообще, получился очень интересный полноценный фильм, возможность посмотреть на привычное немного с другой стороны и в изложении Парфенова.
Самолет двигает планку все выше.

Для тех, кто пропустил, видео доступно по ссылке

🔹Основные тезисы про Самолет с Big Day 2022:

👉 Доходность акций превысила 400% к началу 2022 года, но вмешался геополитический кризис. Акции дороже, чем на размещении 1 год назад (IPO);

👉 Самолет планировал удвоить EBITDA вместе с дивидендами в 2022 году — по предварительным данным, все планы выполнили в этом году (из запланированного на 2022 год часть дивидендов уже выплатили, оставшуюся часть перенесли на 2023 год)

👉 Самолет работает в штатном режиме (санкционный режим не влияет), 90% комплектующих для стройки — отечественного происхождения

👉 Объем продаж жилья вырос, вне зависимости от текущей ситуации. В 2023 планы не менее амбициозны, чем в прошлом — продленная льготная ипотека вероятно поможет воплотить прогнозные объемы продаж жилья в жизнь.

👉 Группа Самолет — топ 2 по объемам текущего строительства на рынке российских и европейских девелоперов, в планах стать №1

👉 Преимущества Самолета:

• крупнейший земельный банк
• собственное проектирование
• своя производственная система (набор правил, который позволяет быстро возводить проекты)
• решение принимается на земле (нет синдрома большого начальника и бюрократии)

👉 Самолет уже в Топ-4 по продажам в СПб. Так же начал расширяться по стране — уже строит в Тюмени, готовится к дальнейшей региональной экспансии.

👉 Загородные дома — точка роста и там тоже уже есть Самолет.

👉 Самолет — единственный публичный застройщик, у которого не упал оборот акций на бирже за 2022 год

👉 За 2022 год выросло количество акционеров компании с 30 тысяч до 80 тысяч человек!

🔹Финансовые показатели компании и дивиденды:

👉 Планы на 2023 года — привычное удвоение основных финансовых показателей: выручка 350 млрд руб, EBITDA 90 млрд руб. Будут дальше расти и обгонять своих конкурентов за счет своих преимуществ виде понятной стратегии и агрессивного роста на рынке строительства жилья.

🔹Текущая оценка на бирже выглядит интересно — акции выглядят недооцененными. Прогнозная дивидендная доходность с учетом перенесенных дивидендов на 2023 год ~7% годовых от текущей цены.

🔹В качестве дополнительных точек роста собственной экосистемы:

👉 В 2022 запустили “Самолет Плюс” — онлайн платформу для продажи квартир на вторичном рынке

👉 Самолет сделал собственный онлайн-магазин а’ля IKEA — можно вместе с квартирой купить еще и мебель

👉 Самолет запустил свою подписку (жилье, каршеринг, медстраховка и прочее). Своя экосистема в общем, которая повысит лояльность клиентов.

👉 Самолет открыл свой цифровой банк — финтех для удобной оплаты жилья, ЖКХ и остального.

👉 Запустили фирменную одежду Самолет

🔹В части корпоративного управления:

👉 4 независимых члена СД, включая Оскара Хартманна — успешного серийного предпринимателя (он еще есть в СД Московской биржи, кстати)

🔹Вывод: мне презентация компании понравилась, сделано все очень грамотно. Стратегия развития компании и озвученные планы внушают доверие, особенно учитывая тот факт, что Самолет уже неоднократно доказывал инвесторам умение воплощать их в жизнь.

Инвестиционная идея в Самолете имеет право на жизнь — много ли эмитентов на Московской бирже ежегодно удваивают свои операционные и финансовые показатели и имеют неконсолидированный маржинальный рынок, такой как сектор жилья в России? Из позитива для компании и инвесторов в этот сектор Правительство РФ решило сохранить льготные ипотечные программы до середины 2024 года.

Что думаете про #SMLT ? 🔥 если держим!

Подробнее читайте на Смартлабе!
https://smart-lab.ru/blog/864698.php

​​Самолет. Ключевые результаты за 2022 год: все планы перевыполнены
Автор: bondsreview

Сегодня Самолет раскрыл ключевые итоги операционной и финансовой деятельности (пока по управленке) за 2022 год. Планы относительно предварительного прогноза перевыполнены!

🔹Ключевые показатели из пресс-релиза, важные для акционеров:

• Выручка выросла на 49% г/г и составила 194,9 млрд рублей (при предварительном результате от 19 декабря в 189 млрд рублей)
• EBITDA выросла на 68% г/г и составила 48,2 млрд рублей
• Чистая прибыль выросла на 57% до 22,2 млрд рублей

🔹Все финансовые планы перевыполнены — посмотрим, что происходит на операционном уровне.

• Продажи первичной недвижимости выросли на 42% (1 067,1 тыс кв. м.)
• Доля контрактов с использованием ипотеки составила 82%
• Средняя цена за квадратный метр за 2022 год составила 166,2 тыс руб, показала рост на 10% г/г.

🔹Поквартально операционные показатели — Самолет продолжает расти, пока его конкуренты снижают продажи, выручку и ввод жилья.

🔹Цены не снижали в 4 квартале — позитив (в целом и особенно с учетом льготной ипотечной программы цены подъемные для широкой группы жителей России)

🔹Немного интересных фактов из пресс релиза:

• 21 декабря 2022 года была одобрена программа долгосрочной мотивации сотрудников, ключевым KPI является рост капитализации, а выплаты менеджменту привязаны к стоимости акций компании;
• Компания включает в ипотечный платеж не только квартиру с отделкой — но еще и кухню, иногда и полную мебелировку (удобно для покупателей, преимущество)
• 14 ноября Commonwealth Partnership оценил активы группы “Самолет” в 634,7 млрд рублей. Текущая капитализация 156 млрд рублей!
• Через платформу “Самолет Плюс” уже начали проходить сделки не только первичной недвижимости, но и вторичной! Продажи вторичной недвижимости достигли GMV в 33 млрд рублей за 4 квартал 2022 года.

🔹Итого: группа “Самолет” продолжает выполнять бизнес план и все ключевые показатели — в 2023 году компания ожидает поступательный рост по всем показателям:

• Прогнозный рост выручки на 80% до 350 млрд рублей в 2023 году.
• Прогнозный рост EBITDA на 95% до 90 млрд рублей в 2023 году
• Прогноз роста объема продаж первичной недвижимости до 1,9 млн кв. м в 2023 году.

P.S. Продолжаю оставаться акционером компании, это мой фаворит среди застройщиков на текущий момент из-за большего количества введенных и новых проектов, крупнейшего в индустрии земельного банка и развивающейся эко-системы. С учетом темпов развития компании акции имеют существенный потенциал роста даже с учетом снижения рынка недвижимости.

Держите у себя #SMLT ?
🔥 — конечно!
🐳 — нееет...

Оставляйте свои комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/877487.php

​​Самолет. Итоги 2022г. План 2023. Прогноз дивидендов.

🔹Текущая цена акций. Акции компании Самолет торгуются на Московской бирже около 2,5 лет. За этот небольшой промежуток времени котировки продемонстрировали сверх волатильность.

Сначала менее, чем за год акции выросли в 6 раз. За следующие полгода они упали в 3 раза. Последний год акции находятся в боковике. Давайте посмотрим отчётность компании, чтобы понять, почему так происходит. И стоит ли покупать акции этой компании.

🔹Финансовые результаты. Самолет пока не опубликовал полную финансовую отчетность за 2022 год, но предоставил расчетные показатели из управленческой отчетности. В целом все результаты за год продемонстрировали впечатляющий рост. Выручка, EBITDA и чистая прибыль выросли более, чем в 1,5 раза.

🔹Операционные показатели. Уверенный рост продемонстрировали операционные показатели. Новые продажи превысили 1 млн кв метров и принесли почти 179 млрд (+42% г/г). 82% всех сделок совершено через ипотеку. Средняя цена превысила 166 тыс ₽/м2. Рост объясняется новыми проектами. Всего на данный момент более 3,5 млн кв. м. находится в строительстве. Это 22 проекта, которые состоят из 217 многоквартирных домов. Из них 40 МКД на 850 тыс. кв. м запущено в 2022 году.

🔹Динамика выручки и прибыли. Темпы роста выручки и прибыли за последние пять лет превышают 35%. Особенно бросается в глаза шикарный 2022 год. И это на фоне СВО, трудностей в экономике и общего падения цен на недвижимость.

🔹Долговая нагрузка. Совокупный долг с учетом проектного финансирования составил 289,8 млрд ₽. Но остатков на счетах эскроу 233 млрд, плюс остаток кэша на счетах 9,3 млрд. Таким образом, чистый долг на конец 2022 года составил 47,5 млрд. ND/EBITDA = 1. Долговая нагрузка умеренная. И у компании есть планы по ее снижению.

🔹Мультипликаторы.
• Текущая цена акции = 2475 ₽
• Капитализация компании = 149 млрд ₽
• EV/EBITDA = 4,1
• P/E = 6,7
• P/S = 0,8
• Рентабельность по EBITDA = 25%

🔹Дивиденды. Несмотря на то, что это явная компания роста, Самолёт уже делится частью прибыли с акционерами. И хотя по итогам 2021 года дивиденды не были выплачены, но совокупный дивиденд за 2022 составил 82₽.

Дивидендная политика учитывает долговую нагрузку Компании, при этом обеспечивает минимальный уровень фиксированных дивидендных выплат (не менее 5 млрд руб за год). При ND/скор EBITDA < 1 на выплату дивидендов будет направлено не менее 50% чистой прибыли по МСФО. При показателе ND/скор EBITDA» < 2 — не менее 33%. Учитывая текущую ситуацию, думаю, можно рассчитывать на 120₽ дивидендов в 2023 году. Это чуть менее 5% доходности.

🔹Перспективы. По прогнозам компании, ожидается дальнейший мощный рост в 2023 году:
• Новые продажи 1,9млн кв. м (+78% за год)
• Выручка 350 млрд (+80% за год)
• EBITDA 90 млрд (+87% за год)
Такие результаты предполагается достичь за счет запуска новых проектов в Московском и Северо-Западном регионе, а также выхода в другие российские регионы и развития новых бизнес-вертикалей.

🔸Выводы. Группу «Самолет» выделяют беспрецедентно высокие для российских публичных компаний темпы роста финансовых показателей. Это один из лидеров отрасли, правда выручка ПИК в 2,5 раза выше.

Компанию характеризует довольно высокий уровень рентабельности, сильные результаты по итогам года и стабильное финансовое положение. Дивидендная доходность не очень высокая. Но учитывая, что Самолет – это классическая компания роста, удивительно, что они вообще платят дивиденды.

Текущие риски связаны с продолжением падения цен на жильё и ужесточением условий по ипотеке. Прогнозы компании на 2023 показывают уверенное продолжение роста. В случае развития позитивного сценария, акции могут легко вырасти на 30% в течение года. У меня есть небольшой пакет акций этой компании. Текущие цены мне нравятся, планирую увеличить долю Самолета в своем портфеле.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Пишите свое мнение в комментарии. Все графики и иллюстрации к статье также по ссылке:
https://smart-lab.ru/blog/881107.php
Автор: Investovization
———————————
Вы держите #SMLT ?
🔥 — конечно!
🐳 — нет.

​​Представитель компании Самолет рассказывает о перспективах роста на 80% в 2023 году.

На 2Stocks вышло занимательное интервью с Николаем Минашиным — директор по взаимодействию с инвесторами, который рассказал много нюансов деятельности компании. Рекомендую к просмотру! Потому что у нас в стране все эксперты в строительстве, может быть узнаете что-то новое для себя.

🔶 Некоторые тезисы из беседы.

🔹 С 2012 года на рынке.

🔹 Крупнейший в России земельный банк. Лидер в Московской области, доля выше 30%. Есть в Москве и Новой Москве, в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. В 2022 году вышли в Тюмень. Есть планы ЕКБ, УФА, Казань, Владивосток, Сахалин, Краснодар.

🔹 Становятся полномасштабным федеральным игроком, присутствуют в 93% городов с населением свыше 500 тыс. человек.

🔹 Ассет-лайт девелопер. Нет заводов, стройки. Работают через подрядчиков.

🔹 34,2 млн кв. метров — земельный банк. 85% — Московский регион.

🔹 34,2 млн кв. метров — земельный банк Самолета и его партнеров. Банк состоит из проектов в которых у Самолета доля 51%-75%. При этом оценка земельного банка в 534 млрд рублей — доля Самолета за вычетом партнеров.

🔹 Продали меньше чем планировали. Было 2 месяца просадки в начале года и глубокая просадка в октябре с восстановлением к концу года.

🔹 В феврале-марте была трудная ситуация, когда проекты приходилось реализовывать за свои — банки приостановили проектное финансирование. Но все запланированные проекты удалось реализовать. Сейчас ситуация стабильная.

🔹 Ебитда 2022 мсфо будет ниже где-то на 10% ниже.

🔹 Планы амбициозные

🔹 Увеличение числа проектов в Московском регионе. Работают в масс-маркете с доступными ценами. Московский регион спрос сохраняется, растет демографически и связан с Москвой.

🔹 Географическая экспансия. Регионы будут занимать около 25% (после 2023 года).

🔹 Активно набирают людей в разработку it и проектное бюро. Сокращений в 2022 году не было.

🔹 Чистый корпоративный долг на конец года 85,3 млрд рублей. Меньше чем прогнозная EBITDA 2023 года. Ставка по облигациям 11,3%.

🔹 На проектное финансирование ставка немного выросла 3% (была 2,7%-3%). Средняя ставка около 5% (проектное финансирование+корпоративный долг).

🔹 Всегда закладывают в моделях флэт по ценам в прогнозах. Не ждут обвала цен, могут быть ценовые коррекции на несколько процентов.

🔹Льготные программы продлили, весь 2023 год будут действовать.

🔹 Ключевой момент для компании — рост безработицы, пока не видят тенденции и нет прогнозов на ее рост в 2023 году.

🔹 Доходы снижаются, но не драматически. 46% клиентской базы с доходом 70-150 тыс. рублей (на семью). Сегодня средний платеж 40 тыс. рублей — комфортная история даже если он вырастает до 45 тыс. рублей.

🔹 Объем строительства на рынке сокращается.

🔹 В Московском регионе строительство снизилось с 9 (2017-2021 г.) до 6,5 млн кв. м в 2022 году. Ожидают, что он может упасть до 5,5 млн кв. метров — уровень 2015-2016 года. Предложение снижается — фундаментальных причин для снижения цен не видят, но ценовые колебания могут быть.

🔹 Тренд на снижение доходов, в масс-маркет пойдут люди, которые были потенциальными клиентами более дорогого жилья.

🔹 Важнее отказ от околонулевых ставок, для Самолета это маркетинговый инструмент. Главное привлечь клиента в офис, там ему дадут раскладку по стоимости и ставкам.

🔹 С марта околонулевых ставок не будет. Минимальная ставка будет в льготной не ниже 6%, в семейной не ниже 4%, IT не ниже 3%. Чувствуют себя уверенно даже с этими изменениями.

🔹 В 2022 году себестоимость не изменилась. Пришлось искать замену импортных комплектующих, но снижение цен на арматуру перекрыло это влияние.

🔹 Ждут роста себестоимости на 7% за счет роста цен на цемент и импортное оборудование. Металл не ждут роста цен.

🔹 Стараются оптимизировать затраты и улучшать продукт, чтобы можно было это транслировать в цену.

Полную статью читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/882276.php

Автор: Анатолий Полубояринов
————————————————
А вы держите #SMLT ?
🔥 — даааа
🐳 — нееет

​Самолет выкупает акции, скоро они кончатся

Самолет объявил выкуп на 10 млрд, с формулировкой, что акции слишком дешевые.

Еще бы, оценка чистых активов компании в 4 раз выше капитализации. Исходя из отчета оценщика стоимость активов составила на конец 2022 года 761 млрд рублей, при капитализации 183 млрд рублей, еще 20 млрд чистого долга.

Котировки бодро отреагировали на это событие и акции улетели почти на 10% вверх. Пока прокрутили почти 2 процентов всех акций и 20% акций в свободном обращении с рекордным объемом за всю историю компании.

Всего планируют выкупить 5,5% акций компании.

Действительно такая новость может воодушевить, так как согласно Мосбирже коэффициент free-float составляет только 9%, а выкупить планируют свыше 60% от этих акций (если смотреть от текущих).

Поэтому такой объем байбэка существенный. Другой вопрос — найдутся ли деньги у компании? Потому что в конце прошлого года компания перенесла выплату в 5 млрд рублей на этот год.

«В связи с необходимостью сконцентрировать ресурсы на выполнении амбициозной стратегии развития».

Возможно был приток денег с эскроу, поэтому такая щедрость: впереди должны быть дивиденды, а теперь еще объявлен байбэк. Сам Самолет любопытен тем, что пытается усидеть на всех стульях: и дивиденды платить, и акции выкупать, и темпы роста запредельные показывать.

Но возможно это не такой большой объем относительно акций в свободном обращении. Если исходить из данных биржи — 9%, в списках аффилированных лиц нашлись акционеры только 70%.

Истина вероятно где-то по середине, потому что не похоже, что у Самолета настолько низкий free-float. если судить по среднедневному объему торгов, то в процентах от общего кол-ва он сопоставим, например, с Мосбиржей, где по данным самой Мосбиржи free-float составляет 64%.

Самолет почему-то до сих пор не выложил цифры продаж за 1-ый квартал, с чем связана задержка не ясно. Но по компании позитивный взгляд, для нее есть условия реализовать свой амбициозный план по росту продаж на 70% в 2023 году. Об этом писал здесь.

Автор: Анатолий Полубояринов
Комментируйте на Смартлабе

#SMLT держим?
🔥— держим!
🐳— не держим!

Активные M&A в секторе девелопмента - что означает?

Сегодня в секторе застройщиков было очередное M&A — группа Самолет покупает ГК МИЦ за 40 млрд рублей. ГК МИЦ — один из крупнейших застройщиков московского региона, по данным ЕРЗ у компании сейчас в стадии строительства находится 630 тыс. кв. м. жилья, а портфель ГК МИЦ составляет 5,3 млн кв. м. жилья.
🔸Рис.1

Что это означает для рынка недвижимости? Консолидация сектора и активные M&A сделки обычно проходят в двух случаях:

• Пик цикла, когда крупнейшие компании поглощают мелочь по любым ценам — сектор при этом находится на пике операционной и финансовой формы (акции покупать уже опасно). Явно не сегодняшний случай

• Дно цикла, когда слабые игроки банкротятся или сдают позиции — их покупают крепкие компании за дешевую цену. Явно сегодняшний случай и это вероятно позитив для акций

То, что сейчас “дно цикла” после ухудшения условий по льготной ипотеке — говорят об этом все бенчмарки.

У того же Самолета дела не так хороши, как кажется на первый взгляд — доля непроданной недвижимости растет.
🔸Рис.2

Но за любым дном будет пик — это неизбежно. Напомним удачные M&A сделки еще одной публичной компании Эталон (которая собирается вернуться в родные пенаты из ГДРного Кипра):

Год назад Эталон купил ЮИТ групп за копейки, заработав на этом почти 12 млрд рублей (финны продали дешево по отношению к чистым активам)
🔸Рис.3

3 года назад Эталон купил Лидер-Инвест за 29,7 млрд рублей. Компания стала в 2 раза больше!
🔸Рис.4

Ждем разворота операционных показателей сектора девелопмента и недвижимости, тем более Сбер и ВТБ ждут рост ипотеки по итогам года

“В 2022-м году ипотечный портфель Сбербанка вырос на 17,7% до 7,5 трлн рублей. В 2023 году первый зампред Сбербанка Кирилл Царев ожидает рост ипотечного портфеля на 25%. Средний срок ипотеки увеличился с 18 до 24 лет.”

Вывод: сделки слияния и поглощения в любом секторе всегда проходят на экстремумах цикла — либо на дне, либо на пике.

Очевидно, что в девелопменте сейчас дно, ждем поднятия операционных и финансовых показателей. Вместе с капитализацией публичных компаний, конечно же.

Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/914232.php

#SMLT #ETLN

​Самолет взял курс на новый рекорд по продажам!

Самолет опубликовал операционные и финансовые показатели по управленке за 1-ое полугодие 2023 года.

Во втором квартале рост продаж составил 36%. За полугодие продали 550 тыс. квадратных метров, что также выше прошлого года на 14%.

Доля заключенных договоров с ипотекой составило 86% за 1-е полугодие 2023 г. Ипотечный рынок стабилизировался во втором квартале после изменения льготных программ, и спрос начал расти.

В деньгах продажи поставили квартальный рекорд. 2-ой квартал к прошлому году оказался лучше на те же 36%.

Компания обновила план по продажам на 2023 год. Планируют ускориться и реализовать 1,6 млн квадратных метров. Так как в 1-ом полугодии было выведено в продажу 1 млн квадратных метров (на 66% больше чем год назад), плюс были остатки, то это выглядит реальным. То есть динамика продаж может выглядеть так

Во втором полугодии рост продаж по этому плану должен составить 80%. Учитывая, что база прошлого года была высокой, а спрос быстро восстанавливается, то результат достижимый. Вдобавок здесь должен быть эффект от покупки МИЦ, сделку по покупке которого должны закрыть в третьем квартале.

Если сравнивать Самолет с конкурентами, есть ЛСР, который недавно также опубликовал результаты за полугодие.

Да, темпы роста ЛСР во втором квартале оказались выше (продажи выросли в разы), но это, скорее, говорит о восстановлении, эффект низкой базы.

Смотря на более длинную дистанцию, Самолет рос как в прошлом году, а теперь с хорошей базы прошлого года ещё продолжает расти.

Возвращаясь к финансам: в непростом полугодии EBITDA компании продолжила увеличение, сохранив при этом уровень рентабельности. И это несмотря на то, что себестоимость в секторе росла.

По выручке и EBITDA компания также сделала анонс, что планируют достичь 290 млрд рублей выручки и 75 млрд рублей EBITDA. Если перенести на график, то выглядит так

EV/EBITDA 2023 года = 3,3 — это недорого за высокие темпы роста.

Если не хотим смотреть в будущее, то текущий EV/EBITDA = 4,8 — это также недорого. EV/EBITDA ЛСР, например, равен 5.

Хорошее финансовое положение компании также отметили и рейтинговые агентства. Акра в январе повысила кредитный рейтинг с A- до A.

Что касается возможностей на следующие годы, то здесь, конечно, стоит вспомнить про огромный земельный банк компании (самый крупный в секторе). На начало 2023 года он составлял 45,9 млн квадратных метров, а сделка по МИЦу добавила к нему еще 2 млн кв. м. Можно продавать по 1,6 млн квадратных метров еще 30 лет.

Оценка портфеля на конец 2022 года — 652 млрд рублей. Это все будущая прибыль компании, которая в разы больше текущей капитализации (220 млрд руб.).

Из прочих интересных проектов внутри Самолета есть Самолет Плюс, который может в будущем выйти на IPO. Самолет Плюс имеет амбиции стать лучшим на рынке агентских услуг в сфере недвижимости. Оборот сервиса составил 229 млрд рублей, из которых 92 млрд — это продажи на вторичной недвижимости.

Котировки продолжают восстанавливаться после февраля 2022 года. У компании анонсирован байбэк до 10 млрд рублей, который должен помочь им в этом движении.

С оптимизмом смотрю на возможности дальнейшего роста компании. Так как для этого есть все вводные. Достигнув запланированных целей компания станет еще ближе к тому, чтобы стать крупнейшим девелопером страны.

Напомню, что текущий лидер стоит в 2,5 раза дороже, при этом он не раскрывает никакой информации о себе. На мой взгляд, крупнейшим публичным девелопером должен быть тот, кто соответствует следующим характеристикам:
👉 Он открыт для инвесторов
👉 Он имеет большой земельный банк
👉 Его результаты растут
👉 Вкладывает в сервис и дополнительные услуги

По этим критериям, кажется, что выбор очевиден.

Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/926182

#SMLT

МНЕНИЕ: Депутат Госдумы Аксаков: уже во второй половине этого года возможно снижение цен на недвижимость до 40% — Парламентская газета

Читать далее
👉 https://smartlab.news/i/120738

#PIKK #SMLT #LSRG